蘇泊爾財(cái)務(wù)分析

1、蘇泊爾財(cái)務(wù)分析報(bào)告學(xué)號：200800706129姓名：黃靖雯班級：財(cái)務(wù)082指導(dǎo)老師：葉志峰償債能力分析一、 短期償債能力分析蘇泊爾公司07、08、09年的流動比率分別為291.47%、380.25%、268.57%，速動比率分別為216%、298%、199%，現(xiàn)金比率分別為142.41%、181.05%、110.57%。從以上數(shù)據(jù)可知07、08年兩年中的三個比率都有所上漲，這說明蘇泊爾公司的短期內(nèi)負(fù)債比例下降，流動資金充足。該公司三年的流動比率都大于200%，所以公司的償債能力比較充分，為企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的過程中實(shí)現(xiàn)價(jià)值，提供了一個緩沖的余地。三年的速動比率都大于100%，可知該企業(yè)不會遇到

2、償債壓力，企業(yè)償債安全系數(shù)較高。三年的現(xiàn)金比率也都大于100%，說明企業(yè)直接償付流動負(fù)債能力較強(qiáng)。從上述分析可知：蘇泊爾公司從短期償債能力的變動或發(fā)展趨勢看，呈現(xiàn)出上升的趨勢，即短期償債能力在增強(qiáng)。2009年 2008年 2007年 2006年（柱狀的為蘇泊爾公司的流動比率）2009年 2008年 2007年 2006年（柱狀的為蘇泊爾公司的速動比率）二、 長償債能力分析蘇泊爾公司07、08、09年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為：23.61%、18.42%、26.91%，產(chǎn)權(quán)比率分別為：30.9%、22.58%、36.82%，有形凈值債務(wù)率分別為：34.64%、24.78%、40.01%，權(quán)益乘數(shù)分別為：

3、1.31、1.23、1.37，已獲利息倍數(shù)分別為：0.11、-0.44、-0.42。從以上數(shù)據(jù)可知07、08年兩年中前三個比率都有所下降，就指標(biāo)來看資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率都不高，這表明企業(yè)通過借款融資的空間很大。該公司三年的資產(chǎn)負(fù)債率基本上都保持在30%左右，比較穩(wěn)妥。三年的產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率都偏低，表明該公司的長期償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較少，債權(quán)人也愿意向企業(yè)增加債款。三年的權(quán)益乘數(shù)都較小，表明所有者投入企業(yè)的資本額在資產(chǎn)總額總所占的比重較大，公司的償債能力較強(qiáng)。三年中蘇泊爾公司的已獲利息倍數(shù)都低于1。而且總體來看已獲利息倍數(shù)的變動表明蘇泊爾公司的長期償債能力是在

4、減弱的。2009年 2008年 2007年 2006年（柱狀的為蘇泊爾公司的權(quán)益乘數(shù)）盈利能力分析一、 銷售盈利能力分析蘇泊爾公司07、08、09年的銷售毛利率分別為26.51%、27.46%、30.86%營業(yè)利潤率分別為8.33%、9.49%、10.33%，銷售凈利潤分別為7.34%、8.27%、8.63%，從以上指標(biāo)可發(fā)現(xiàn)各項(xiàng)指標(biāo)都有所上漲，這說明該公司的盈利能力仍然在增強(qiáng)。2009年 2008年 2007年 2006年（柱狀的為蘇泊爾公司的銷售毛利率）2009年 2008年 2007年 2006年（柱狀的為蘇泊爾公司的營業(yè)利潤率）2009年 2008年 2007年 2006年 （柱狀的為

5、蘇泊爾公司的銷售凈利潤）二、資本金利潤率分析蘇泊爾公司07、08、09年的資本金利潤率分別為109.84%、90.72%、80.01%，資本金利潤率下降說明所有者投入資本獲利能力變?nèi)?，對投資者的吸引力下降。 三、總資產(chǎn)利潤率蘇泊爾公司07、08、09年的總資產(chǎn)利潤率分別為10.63%、11.94%、12.01%，三年的總資產(chǎn)利潤率都大于0，說明其債務(wù)本息的償還有保證。而且蘇泊爾公司的總資產(chǎn)利潤率是逐年增長的，表明該公司的資產(chǎn)利用效率越來越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越來越多，整個企業(yè)盈利能力越來越強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平也越來越高。四、每股收益分析 蘇泊爾公司07、08、09年的每股收益分別為0.8、0.5

6、3、0.7，從以上數(shù)據(jù)可知蘇泊爾公司的每股收益并不穩(wěn)定，所以該公司普通股的獲利水平不穩(wěn)定。五、每股凈資產(chǎn)分析 蘇泊爾公司07、08、09年的每股凈資產(chǎn)分別為7.56、4.35、4.84，從數(shù)據(jù)上分析，該公司的每股凈資產(chǎn)并不穩(wěn)定。 營運(yùn)能力分析蘇泊爾公司07、08、09年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.45、1.44、1.39，存貨周轉(zhuǎn)率分別為5.39、6.35、5.62，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為16.46、14.83、10.93，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2.17、2.08、1.96。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為66.79、56.67、64.06。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為21.87、24.27、32.93，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

7、分別為165.9、173.08、183.67，營業(yè)周期分別為88.66、80.94、96.99。從上訴指標(biāo)可看出只有存貨周轉(zhuǎn)率大體上上升了，其他指標(biāo)都有所下降，這說明公司資產(chǎn)的總體運(yùn)轉(zhuǎn)情況有所下降。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的主要原因是公司的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、在建工程的增加，這很大程度上也是由于銷售而引起的。蘇泊爾公司這三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所下降，這說明了該公司的周轉(zhuǎn)速度變慢，銷售能力變?nèi)?，公司可以利用薄利多銷的方法，加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，從而帶來利潤絕對額的增加。08年的營業(yè)周期比07年的短，說明08年的資金周速度變快。但是09年的營業(yè)周期比08年的多了16天，營業(yè)周轉(zhuǎn)期明顯變長，資金周轉(zhuǎn)速度明顯變慢。

8、08年的存貨周轉(zhuǎn)率比07年的有所加快，存貨的占用水平變低，流動性變強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變快，公司的變現(xiàn)能力增強(qiáng)。但是09年的存貨周天數(shù)比08年的多了8天，說明存貨的占用水平變高，流動性變?nèi)?，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變慢，公司的變現(xiàn)能力變差。蘇泊爾公司這三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是下降的，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也在增加。說明該公司的應(yīng)收賬款的收回變慢，該公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，否則公司的營業(yè)資金會過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。蘇泊爾公司這三年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所下降，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，會相對浪費(fèi)流動資產(chǎn)，等于相對減少了資產(chǎn)的投入，減弱了公

9、司的盈利能力。2009年 2008年 2007年 2006年 （柱狀的為蘇泊爾公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）2009年 2008年 2007年 2006年 （柱狀的為蘇泊爾公司的存貨周轉(zhuǎn)率） 2007年 2006年 （柱狀的為蘇泊爾公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）發(fā)展能力分析 蘇泊爾公司07、08、09年的利潤增長率分別為65.36%、43.03%、23.34%，銷售增長率分別為39.37%、23.48%、13.62%，營業(yè)利潤增長率分別為62.02%、40.65%、23.7%。公司的這三個指標(biāo)都有所下降，蘇泊爾公司的銷售增產(chǎn)率變?nèi)酰f明公司盈利的增長后勁不足，公司的盈利趨勢并不樂觀。該公司的營業(yè)利潤增長率降低說

10、明企業(yè)的盈利能力在下降。杜邦財(cái)務(wù)分析體系 根據(jù)公司的資料得出以下數(shù)據(jù)：項(xiàng)目2007年2008年2009年權(quán)益乘數(shù)1.3091.22581.3682銷售凈利率7.348.278.63資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.451.441.39總資產(chǎn)利潤率9.111.2910.88權(quán)益凈利率13.9314.616.42資產(chǎn)凈利率10.6411.9112由以上資料可知蘇泊爾公司的權(quán)益凈利率是上升的，即企業(yè)的綜合實(shí)力是在增強(qiáng)的。各項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)據(jù)見下表：一、 償債能力分析指標(biāo) 項(xiàng)目2007年2008年2009年短期償債能力分析流動比率291.47%380.25%268.57%速動比率216.00%298.00%199.00%現(xiàn)金比

11、率142.41%181.05%110.57%長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率23.61%18.42%26.91%產(chǎn)權(quán)比率30.90%22.58%36.82%有形凈值債務(wù)率34.64%24.78%40.01%權(quán)益乘數(shù)1.3091.22581.3682已獲利息倍數(shù)0.1113-0.444-0.416二、 盈利能力分析 項(xiàng)目2007年2008年2009年銷售盈利能力分析銷售毛利率26.51%27.46%30.86%營業(yè)利潤率8.33%9.49%10.33%銷售凈利率7.34%8.27%8.63%資本金利潤率分析資本金利潤率109.84%90.72%80.01%總資產(chǎn)利潤率分析總資產(chǎn)利潤率10.63%11.

12、94%12.01%每股收益分析每股收益0.80.530.7每股凈資產(chǎn)分析每股凈資產(chǎn)7.564.354.84三、 營運(yùn)能力分析 項(xiàng)目2007年2008年2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.451.441.39存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率5.396.355.62存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)66.7956.6764.06應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)21.8724.2732.93應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率16.4614.8310.93流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.172.081.96流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)165.9173.08183.67四、 發(fā)展能力分析 項(xiàng)目2007年2008年2009年利潤增長率65.36%43.03%23.34%銷售增長

13、率39.37%23.48%13.62%營業(yè)利潤增長率62.02%40.65%23.70%五、 杜邦分析法項(xiàng)目2007年2008年2009年權(quán)益乘數(shù)1.3091.22581.3682銷售凈利率7.348.278.63資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.451.441.39總資產(chǎn)利潤率9.111.2910.88權(quán)益凈利率13.9314.616.42資產(chǎn)凈利率10.6411.9112同行比較我選取的是華帝公司與其做一個橫向比較對象。首先，因?yàn)閮杉夜径紝儆诮饘僦破沸袠I(yè)，而且都主營家庭廚房器具；其次兩家公司都是04年下半年上市，都屬于中小企業(yè)板塊；最后兩家公司都屬于該行業(yè)的龍頭行業(yè)。根據(jù)年報(bào)計(jì)算的蘇泊爾和華帝股份的相關(guān)財(cái)務(wù)

14、分析。見下表：序號年份簡稱資產(chǎn)收益率%凈資產(chǎn)收益率%毛利率%凈利潤(萬元)12007華帝股份1.714.4929.811,481.7812008 華帝股份-1.36-3.5833-1,112.3512009華帝股份6.1414.7434.345,370.2622007蘇泊爾7.2710.5326.51215,312,022008蘇泊爾8.9212.2527. 46299,402,022009蘇泊爾9.514.4430.86355,275,8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次存貨周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）12007華帝股份1.558.6341.7313.1412008華帝股份1.687.9145

15、.5315.4912009華帝股份1.64 8.6541.6322.7422007蘇泊爾1.455.3966.7916.4622008蘇泊爾1.446.3556.6714.8322009蘇泊爾1.395.6264.0610.93流動比率%速動比率%資產(chǎn)負(fù)債率%有形凈值債務(wù)率%12007華帝股份0.820.661.76222.0512008華帝股份0.740.4761.7223.6312009華帝股份0.80.6357.42181.5122007蘇泊爾2.912.1623.6134.6422008蘇泊爾3.82.9818.4224.7822009蘇泊爾2.691.9926.9140.01每股凈資

16、產(chǎn)調(diào)整后每股凈資產(chǎn)總資產(chǎn)（萬元）流動資產(chǎn)（萬元）12007華帝股份1.9286,649.7442,934.8712008華帝股份1.8181,545.5235,004.3712009華帝股份2.1287,416.0439,831.9322007蘇泊爾7.56236,592.43162,780.1222008蘇泊爾4.35265,100.87185,237.4322009蘇泊爾4.84326,584.83235,499.19現(xiàn)金流動負(fù)債比%現(xiàn)金債務(wù)總額比%銷售現(xiàn)金比率%經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（萬元）120075華帝股份10.6510.464.275,599.8312008華帝股份0.20.190.0796.9612009華帝股份38.473813.7619,070.8522007蘇泊爾29.8829.885.6916,689.322008蘇泊爾29.1829.113.9214,216.6122009蘇泊爾33.633.527.1629,458.42以下是我從縱向和橫向兩個方面著手的財(cái)務(wù)比率分析：從橫向來看，蘇泊爾的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于華帝股份，通過查閱同行中其他幾個代表性企業(yè)資料，可知蘇泊爾公司的這幾個比率也高于同行的平均水平，可以說該公司的短期償債能力處于同行的領(lǐng)先水平。從表中可知蘇泊爾的各項(xiàng)長期償債能力的比率都低于華帝股