德勤為有信達物流公司做的戰(zhàn)略經(jīng)營分析報告

1、一、 有信達情況介紹1 簡介深圳市有信達物流集團公司創(chuàng)建于1997年，總部設在深圳，注冊資金1億元人民幣，旗下?lián)碛凶庸?3家，合作公司5家，員工人數(shù)700余名，各種營運車輛300臺。公司獲取了國家一級貨代資格，通過iso9001：2000質量管理體系認證。業(yè)務范圍涉及貿(mào)易采購、監(jiān)管運輸、綜合倉儲、進出口報關、城市配送、港區(qū)運輸、物流地產(chǎn)、供應鏈管理等，全國網(wǎng)點19個，集團物流網(wǎng)絡覆蓋中國最具經(jīng)濟活力的三大經(jīng)濟區(qū)域（珠三角、長三角、環(huán)渤海灣地區(qū)）。年營業(yè)額聯(lián)系兩年超過1億元人民幣，代客戶處理貨物金額達到年35億人民幣。2 核心新業(yè)務模式：協(xié)作物流營運信息平臺歷經(jīng)十年發(fā)展，有信達集團運用現(xiàn)代化的

2、供應鏈管理思想，以先進的信息技術和物流技術為手段，積極打造集物流、信息流、資金流多元一體的，中國第一家協(xié)作物流營運平臺“56100物流百分百”，通過資源整合和物流運作的集成管理，形成行業(yè)中最具創(chuàng)新性的綜合競爭優(yōu)勢，為客戶提供最具實效性的環(huán)保物流一體化解決方案及綜合性物流服務。3 發(fā)展戰(zhàn)略有信達將以不斷改善客戶供應鏈系統(tǒng)，優(yōu)化并提高客戶的物流品質為根本，在不斷創(chuàng)新積極發(fā)展的協(xié)作物流事業(yè)基礎上，延伸傳統(tǒng)的集卡物流、港口物流、采購物流、地產(chǎn)物流四大事業(yè)領域，逐步邁向行業(yè)領導者地位，通過物流產(chǎn)業(yè)拉近中國與世界的距離，以“誠心、高效、主動、創(chuàng)新”的核心價值，鑄就“有信達，承載世界的力量”。4 四大物流產(chǎn)

3、品介紹l 集卡物流車輛：自有海關監(jiān)管車輛共328臺，其中集裝箱拖頭278臺，廂式噸車50臺；系統(tǒng)：vlms綜合物流管理系統(tǒng)；gps全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)；人力：350余人，每天有超過50名以上的專業(yè)客戶服務、操作人員通過系統(tǒng)操作；安全：連續(xù)多年百萬公里事故率在2.5起以下；管理體系：2003年通過iso9001：2000質量管理系統(tǒng)認證；覆蓋區(qū)域：珠三角、長三角、環(huán)渤海灣地區(qū)；專業(yè)服務內容： 專人負責車輛調度，24小時不間斷為客戶提供服務； 接單實現(xiàn)online在線平臺對接并實行“一對一”顧問的客戶服務模式； gps全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)及聯(lián)通手機gps定位系統(tǒng)的“車人雙定位”； 1萬平米專業(yè)自有停車場，

4、且現(xiàn)場與操作中心進行cctv實時監(jiān)控。l 港口物流系統(tǒng)：碼頭內部操作管理系統(tǒng)；分支：深圳鹽田碼頭，廣州新沙碼頭，福州新港碼頭，待投入大連碼頭、寧波碼頭、東莞碼頭；設備：現(xiàn)有拖車共94部，1部麻鷹；其中鹽田內拖40部，廣州新沙內拖24部，福州內拖30部，預計將再投入50部到新碼頭；運力：鹽田國際內拖40部，承運18萬標箱/月； 廣州新沙內拖24部，承運10萬標箱/月； 福州新港內拖20部，承運4萬標箱/月；安全：yict內部服務質量評比安全技能獎；合作伙伴：和記黃埔、新加坡港務集團、廣州港務集團、福州港務集團專業(yè)服務： 司機分三班排羹，確保24小時不間斷碼頭內操作； 按yict先進碼頭管理模式，

5、系統(tǒng)對接發(fā)送電子數(shù)據(jù)至碼頭管理部； 司機碼頭操作效率排名管理，提升碼頭內作業(yè)運轉效率。l 采購物流保稅物流： 通關服務：5萬標箱申報單量 保稅倉儲：1.5萬平米 國際物流?？者\代理：moftec19649 保稅區(qū)分撥中心 企業(yè)jit及時采購配送 vmi供應商庫存管理綜合倉儲： 利用監(jiān)管倉、保稅倉、普通倉的優(yōu)勢互補，通過物流中心為客戶提供功能齊全的綜合物流服務 出口監(jiān)管倉（鹽田1萬平米） 保稅倉庫（福田、鹽田、香港共計3萬平方米）其他： 進出口貿(mào)易代理：從事進出口貿(mào)易及進出口代理業(yè)務；為客戶策劃一般貿(mào)易和物流配送綜合方案；享有海關快速通關綠色通道。 資金運作銀行信貸擔保；應收帳款抵押；動產(chǎn)抵押。

6、l 地產(chǎn)物流物流設施規(guī)劃及建設；物流園區(qū)（或基地）的管理；物流基地業(yè)務模塊的綜合策劃；物流土地或設施的租賃或中介；國外物流中心的策劃；工業(yè)園區(qū)（物流園區(qū)）物流超市的策劃。5 業(yè)務高速發(fā)展集團自1997年成立以來，不斷通過調整自身的組織結構及營運管理模式，業(yè)務發(fā)展迅速，承運能力、綜合業(yè)績和資產(chǎn)規(guī)模均保持高速增長。二、 行業(yè)分析1 我國物流行業(yè)的現(xiàn)狀我國物流需求系數(shù)一直呈上升趨勢，“八五”時期平均為1.6，“九五”時期平均為1.7，“十五”時期平均為2.2，2006年為2.8，2.007年上半年上升為3.2。表明隨著我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、國際化、市場化進程的加快發(fā)展，對于現(xiàn)代物流發(fā)展的依賴程度越來越

7、高。2007年前三季度，物流業(yè)增加值完成11,311億元，同比增長17.6%，比上年同期加快了3.4個百分點，占服務業(yè)全部增加值的17.6%，比上年同期提高1.5個百分點。其中，交通運輸業(yè)完成8357億元，通知增長16.6%；倉儲業(yè)完成539億元，同比增長18.3%；貿(mào)易業(yè)完成1343億元，同比增長16.5%，郵政業(yè)完成150億元，同比增長15.2%；配送、加工和包裝業(yè)完成867億元，同比增長31.3%，比平均增幅高出13.7個百分點，表明我國配送、加工等現(xiàn)代物流業(yè)務加速發(fā)展。以上統(tǒng)計數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出物流需求規(guī)模擴大，物流增加值增長較快，社會物流總費用占gdp的比例用所降低，物流基礎設施條件繼續(xù)改善

8、，配送、流通加工、包裝、信息及相關服務等現(xiàn)代物流業(yè)務快速發(fā)展的良好態(tài)勢。我國物流行業(yè)仍處于初級發(fā)展階段。第四屆中國產(chǎn)業(yè)國際競爭力論壇、中國物流與采購聯(lián)合會常務副會長丁俊發(fā)曾講過“近幾年，我國物流行業(yè)實現(xiàn)了平穩(wěn)快速增長，運行質量逐步提高，但與發(fā)達國家相比，仍處于初級階段，差距達20-30年。中遠、中外運、中海運等大企業(yè)總體的國際市場競爭力較弱，物流業(yè)的發(fā)展需要政府強化推動力度。我國物流業(yè)與發(fā)達國家的差距表現(xiàn)為缺乏物流高端與增值性服務。物流金融、物流保險、物流仲裁、物流設計、物流規(guī)劃等相對滯后，政府管理缺乏經(jīng)驗，物流業(yè)的政策環(huán)境還不完善。2 物流行業(yè)管理體制2004年8月1日國務院發(fā)布關于促進我國

9、現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展的意見。國家建立了由國家發(fā)展改革委牽頭，商務部等有關部門和協(xié)會參加的全國現(xiàn)代物流工作協(xié)調機制，主要職能時提出現(xiàn)代物流發(fā)展政策、協(xié)調全國現(xiàn)代物流發(fā)展規(guī)劃、研究解決發(fā)展中的重大問題，組織推動現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展等。同時根據(jù)意見要求，國家已取消了針對物流行業(yè)的行政性審批，現(xiàn)代物流及供應鏈管理外包服務等行業(yè)已屬于完全競爭性行業(yè)，不存在市場準入、生產(chǎn)額度等限制。國家近幾年陸續(xù)出臺了促進現(xiàn)代物流發(fā)展的法律法規(guī)，如國務院發(fā)布的中華人民共和國國際海運條例，鐵道部頒布的鐵路貨物運輸管理條例。交通部頒布的國內水路運輸規(guī)則，中國民航總局頒布的中鞥民用航空貨物國際運輸規(guī)則等法律法規(guī)。國務院8個部委發(fā)布了全國物

10、流標準2005-2010年發(fā)展規(guī)劃、國家質檢總局與中國標準化委員會發(fā)布了物流企業(yè)分類與評估指標，物流標準化工作全面啟動。行業(yè)組織通過物流企業(yè)等級評定和開展競爭力排名推動了第三方物流企業(yè)的自身建設和規(guī)范競爭。3 我國物流行業(yè)的主要企業(yè)分類根據(jù)企業(yè)提供的業(yè)務側重不同和盈利模式，目前現(xiàn)代物流及供應商管理服務企業(yè)可分為四類：物流服務商、采購服務商、分銷增值商和物流及供應鏈管理綜合服務商。企業(yè)類型簡要描述收入來源（盈利模式）代表企業(yè)物流服務商主要提供物流運輸服務1.物流運輸服務收入；2.與物流運輸相關的倉儲、貨物卸載及貨運代理收入；中鐵鐵龍物流、中遠航運、中海發(fā)展、錦江投資、中儲股份，捷利股份、寶供物流

11、采購服務商主要為生產(chǎn)商（或經(jīng)銷商）提供代理采購、進出口原材料及半成品采購服務，生產(chǎn)商（或經(jīng)銷商）可根據(jù)訂單來進行半成品或成品的采購1.代理采購（代理進口）服務收入2.與代理采購（代理進口）相關的進口通關保稅倉儲等收入利豐集團增值分銷商主要為生產(chǎn)商提供營銷支持、客戶管理、貨物管理服務1.市場營銷服務收入2.與市場營銷相關的客戶管理與貨物管理等收入imgrammicro、arrow、avner、tech data、利合經(jīng)銷（ids）、神州數(shù)碼現(xiàn)代物流及供應鏈管理綜合服務商主要提供一個企業(yè)的整個分銷、采購、物流及供應鏈系統(tǒng)設計、實施和運作服務1.供應鏈整合收入2.供應鏈增值服務（如供應鏈結算服務）收

12、入怡亞通、嘉里物流、c.h.robinson、dfds、uti worldwide4 我國物流行業(yè)為發(fā)展趨勢l 市場發(fā)展前景廣闊，五六企業(yè)未來幾年處于快速增長期跨國企業(yè)正將更多的業(yè)務轉向中國，并通過外包物流來降低供應鏈成本；國內公司也面臨降低成本和更加關心核心競爭力的壓力，而增加了物流及供應鏈外包的需求。預計到2010年，我國物流及供應鏈市場價值將達到6750億美元，僅次于美國，將成為全球第二大物流及供應鏈管理服務市場。從事物流以及供應鏈業(yè)務的公司市場前景廣闊。l 增值服務將成為物流企業(yè)新的主要利潤增長點由于油價上漲等因素，物流企業(yè)越來越依賴于業(yè)務模式的創(chuàng)新，流通加工、包裝、配送等物流增值服務

13、去年達到了30%的增長。物流業(yè)與制造業(yè)聯(lián)動發(fā)展的趨勢開始顯現(xiàn)，制造企業(yè)日漸擺脫“小而全”的發(fā)展思路，去年我國重點制造企業(yè)銷售物流外包實現(xiàn)了5%-10%的增長，運輸和倉儲外包實現(xiàn)了10-15%的增長，運輸業(yè)務委托第三方已經(jīng)占據(jù)企業(yè)運輸業(yè)務的67.1%。l 外資并購國內物流企業(yè)案例將不斷增多物流行業(yè)已經(jīng)完全實現(xiàn)wto承諾，面向外資開發(fā)，跨國物流公司隨著經(jīng)濟全球化，物流全球化，正在通過并購加速重組，控制全球產(chǎn)業(yè)的物流服務供應鏈。目前，外資物流巨頭在國內投資日益增多，隨著競爭加劇及迅速搶占市場，外資將國內中小物流企業(yè)作為并購對象，未來幾年，外資物流巨頭并購國內物流企業(yè)的案例將不斷增多。l 國內物流企業(yè)

14、將聯(lián)合自強，大型物流企業(yè)將逐漸走出國門，實現(xiàn)海外擴張。面對外資物流企業(yè)搶灘國內市場，中國企業(yè)欲在這場實力懸殊的戰(zhàn)役中取勝，必須要聯(lián)合求自強，整合資源，建立物流戰(zhàn)略聯(lián)盟。通過戰(zhàn)略聯(lián)盟，物流企業(yè)利用伙伴企業(yè)的物流服務資源，為客戶通過一體化物流服務，提升市場份額和競爭力。同時，國內大型物流企業(yè)為迎合客戶物流國際化需求，勢必將走出國門，海外擴張。三、 有信達物流未來發(fā)展分析1 有信達物流的前景通過市場提升實力，實施行業(yè)內收購兼并swot分析 內部因素 外部因素優(yōu)勢-s1. 良好的經(jīng)營狀況及成長空間2. 比較合理的財務管理能力3. 規(guī)范化管理體系4. 良好的管理團隊及領導能力劣勢-w1. 戰(zhàn)略發(fā)展的速度

15、不快2. 單個專業(yè)部門的專業(yè)人才儲備不足3. 公司整體規(guī)模、資本、產(chǎn)品的綜合能力不強機會-o1. 國內物流產(chǎn)業(yè)潛在市場巨大2. 國內物流行業(yè)分散，集中度不到3. 政府推動物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策so戰(zhàn)略1. 抓住公司能力優(yōu)勢和所處的區(qū)域優(yōu)勢，強化產(chǎn)品和服務市場的競爭主動權2. 充分發(fā)揮自身的有利因素和發(fā)展空間，大力推進與國外優(yōu)勢公司的戰(zhàn)略合作3. 加強品牌建設；開展資本經(jīng)營，實施聯(lián)合測略，整合資產(chǎn)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品、服務結構，提高市場競爭力wo戰(zhàn)略1. 利用區(qū)位人才優(yōu)勢，聘用合適的優(yōu)秀人才2. 抓住巨大發(fā)展空間，加快發(fā)展步伐威脅-t1. 國內行業(yè)競爭對手發(fā)展迅速2. 海外行業(yè)巨頭并購威脅st戰(zhàn)略1. 利用

16、公司現(xiàn)有的物流渠道優(yōu)勢，增加市場營銷能力2. 依靠海外公司的實力，加強企業(yè)的聯(lián)動發(fā)展，努力開拓區(qū)外市場。wt戰(zhàn)略1. 利用行業(yè)間其他對手的矛盾與對抗，揚長避短2. 加強與大集團協(xié)調合作，增強資源互補優(yōu)勢3. 加強與國外優(yōu)勢公司的合作，彌補在國際市場競爭力，銷售網(wǎng)絡等不足2 積極開展中小企業(yè)物流金融業(yè)務，提升企業(yè)盈利及競爭力當前的物流金融服務主要模式中，不論結算、倉單質押還是保稅倉業(yè)務，第三方物流提供的服務只存在生產(chǎn)企業(yè)供應鏈的一端，即要么采購物流端，要么銷售物流端。現(xiàn)實經(jīng)營活動中，生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)常面臨資金缺口無法及時向其供應商支付采購原材料的帳款，而生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的半成本，以及銷售實現(xiàn)之前的成品，

17、占據(jù)企業(yè)大量流動資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)只有在銷售完成時變現(xiàn)，這時企業(yè)才有足夠資金清算對供應商的欠款。長期拖欠供應商應付帳款容易挫傷供應商的積極性，并且影響整條價值鏈傳遞。物流金融則可以使物流企業(yè)同時融入生產(chǎn)企業(yè)的采購物流和銷售物流中，提供集采購融資，生產(chǎn)庫存監(jiān)理、銷售資金回籠的一攬子物流服務，形成第三方物流企業(yè)與主體生產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟，不僅提升了物流企業(yè)的盈利，同時還可以限制其他物流提供商的進入，鞏固企業(yè)的競爭力。3 中小企業(yè)物流金融服務流程圖4 中小企業(yè)物流金融服務可帶來的競爭優(yōu)勢l 價值性傳統(tǒng)的卡車運輸、貨代和一般物流服務，由于進入門檻較低，激烈的競爭是利潤率下降到20%左右，已沒有進一步增加的

18、可能性。物流金融服務有助于積極爭取客戶，贏得市場份額。通過這一增值服務可以通過收取手續(xù)費，提供所加工的信息產(chǎn)品等形式增加企業(yè)的經(jīng)濟效益，還為以后其他的相關增值服務做好準備。以結算業(yè)務為例，當ups為發(fā)貨人承運一批貨物時，ups首先帶提貨人預付一半貨款；當提貨人取貨時則交付全部貨款。ups將另一半貨款交付發(fā)貨人之前，產(chǎn)生了一個資金運動的時間差，即這部分資金在交付前有一個沉淀期。在資金的沉淀期內，ups等于獲得了一筆不用付息的資金。ups用這一筆不用付息的資金從事貸款，而貸款對象仍為ups的客戶或者限于快遞業(yè)務相關的主體。在這里，這筆資金不僅充當交換的支付功能，具有了資本與資本運動的含義，而且這種

19、資本的運動是緊密地服務于業(yè)務鏈運動的。根據(jù)質押物寄存地點的不同，可以通過倉單質押對客戶企業(yè)提供兩種類型的服務：（1） 對存儲在有信達物流倉庫中的質押物提供倉儲管理和監(jiān)管服務；（2） 對存儲在質押人經(jīng)金融機構確認的其他倉庫中的質押物提供監(jiān)管服務，必要時提供倉儲管理服務。對于第一種方式，單純的倉儲業(yè)務占據(jù)物流企業(yè)很大部分的運營成本，貨物的長期存儲容易產(chǎn)生損失風險，占據(jù)大量空間，倉單質押業(yè)務所監(jiān)管的貨物周轉時間普遍較快，對公司來說提高了資金周轉速度。第二種方式則是利用有信達物流多年經(jīng)營形成的品牌、信譽優(yōu)勢，不利用自身場地僅承擔貨物監(jiān)管損失風險，節(jié)省倉儲空間從事其他業(yè)務，同樣為公司創(chuàng)造了價值。l 稀缺

20、性具備物流金融業(yè)務模式的物流公司一般應具有相當?shù)馁Y產(chǎn)和物流網(wǎng)絡，能夠為企業(yè)供應鏈提供較高集成度的增值服務。我國第三方物流公司大多是由傳統(tǒng)的運輸、倉儲企業(yè)轉型過來，業(yè)務方式單一，從事物流金融服務的實力、信用達不到，難以獲得銀行等金融機構的授信。因而，穩(wěn)定的物流金融提供者數(shù)量還極少。銀行等金融機構有對中小生產(chǎn)企業(yè)融資貸款的能力，并且愿意通過發(fā)放貸款或去利息收益，但在我國信用機制建立不完全的現(xiàn)狀下，沒有足夠實力的承包人及質押物，向中小生產(chǎn)企業(yè)的楷款很可能石沉大海，存在很大的金融信貸風險，并且銀行沒有經(jīng)驗以及經(jīng)理去從事企業(yè)動產(chǎn)的倉儲和監(jiān)管工作。從中小企業(yè)角度分析，為了降低運營成本，生產(chǎn)過程中的原材料、

21、產(chǎn)成本等動產(chǎn)本身就需要專業(yè)第三方物流進行服務，物流和資金流業(yè)務的結合會對中小企業(yè)帶來極大方便。因此，一旦公司具備金融物流業(yè)務能力，將在未來物流行業(yè)中具有極強的競爭力。l 難以模仿性有信達物流在網(wǎng)絡建設、倉儲、運輸?shù)菢I(yè)務能力經(jīng)驗的積累，以及長期與客戶合作之間形成的關系，是基于時間沉淀而不可以簡單模仿的。這些因素的綜合效應又影響了銀行等金融機構的信用額度，成為能否提供物流金融服務的關鍵。例如有信達物流早期在眾多企業(yè)聚集的地方建立了大型倉儲中心，隨著產(chǎn)業(yè)集聚效果，該地區(qū)土地資源越來越緊張，其他物流企業(yè)起初建立新的大型物流中心的愿望難以實現(xiàn)。而已有倉儲中心處于產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)核心位置，便利的地理位置，長期為

22、周圍企業(yè)提供物流配送服務的合作關系，使得有信達物流自然擁有提供物流金融服務的條件，這些都已競爭對手不可能完全模仿的。l 難以替代性在市場競爭日趨激烈的今天，能否擁有足夠的資金進行周轉，維持和推動企業(yè)的發(fā)展，成為決定企業(yè)前途命運的關鍵。當企業(yè)擁有的土地、設備等不動產(chǎn)已經(jīng)作為抵押進行商業(yè)融資后，企業(yè)所剩能用的只有自己的動產(chǎn)部分，即原材料和產(chǎn)成品了。動產(chǎn)流動性大、價值評估困難，以及需要專業(yè)儲存的特性，使得只有物流企業(yè)才能為其提供物流金融服務。有信達物流本身就從事需要物流金融服務企業(yè)的倉儲運輸業(yè)務，對其信用和經(jīng)濟償還能力有充分和準確的評價，這樣銀行等金融機構才能放心的向企業(yè)發(fā)放貸款。同時有信達物流擁有

23、進行物流金融服務的存儲場地，專業(yè)化設備以及豐富的經(jīng)驗，具有成為中小企業(yè)以及銀行的最合適合作伙伴的優(yōu)勢。5 有信達物流在未來發(fā)展中的機遇和對策l 積極開展私募股權融資，引入海外投資者 目前，國內從事物流生產(chǎn)的企業(yè)，在行業(yè)經(jīng)驗及管理能力上都與世界先進水平有較大差距。 企業(yè)信息化、數(shù)字化運營能力與世界先進水平差距較大。l 投資者的引入可以有效地解決企業(yè)面臨的上述問題 在財務方面，企業(yè)發(fā)展過程中面臨的資金需求得到緩解； 在運營方面，恰當?shù)耐顿Y者具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗，可以提升企業(yè)的經(jīng)營管理能力，改善公司的治理結構，在世界范圍內幫助企業(yè)拓展業(yè)務渠道； 財務及運營的改善有助于增強企業(yè)的盈利及公司治理，同時，恰

24、當?shù)耐顿Y者的行業(yè)聲譽也將有助于企業(yè)最終成功上市。6 引進戰(zhàn)略合作伙伴財務投資者vs戰(zhàn)略投資者l 財務投資者財務投資者（又稱金融投資者）是指通過戰(zhàn)略投資取得經(jīng)濟上的回報，在適當?shù)臅r候進行套現(xiàn)的投資者。他們更注重投資企業(yè)直接的、短期的利益，金融投資者宜風險投資基金（vc）、除風險投者基金以外的其他私募基金、投資銀行等為主。一般派駐董事，對公司的經(jīng)營和管理部產(chǎn)生影響，僅提供資金上的支持。l 戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關系或合作意向和潛力、并與其業(yè)務聯(lián)系緊密且與長期持有發(fā)行公司股票的經(jīng)濟實體。戰(zhàn)略投資者一般會參與企業(yè)的經(jīng)營管理，能夠為企業(yè)在管理方法、運營技術等方面提供支持。l 財務投資者

25、vs戰(zhàn)略投資者的比較財務投資者戰(zhàn)略投資者操作難易性易難公司控制權否是合作的跨度短長合作的廣度窄廣lll 待添加的隱藏文字內容3財務投資者的優(yōu)缺點 優(yōu)點（1） 融資：可以獲得企業(yè)發(fā)展所需要的資金，幫助企業(yè)迅速擴大規(guī)模從而在未來上市的時候更容易獲得投資銀行的支持和投資者的追捧。（2） 操作性：一般來說，由于只是涉及到資金層面的內容，所以需要談判的內容相對來說比較少，操作上比較簡單快捷。（3） 管理權：由于財務投資者僅僅要求短期的財務回報，一般不會對公司的管理、控制權產(chǎn)生稀釋影響。 缺點（1） 獲得的支持僅僅來自于資金方面，無法得到在業(yè)務、財務、管理等多方面的支持，所以企業(yè)從投資者獲得幫助比較單一。

26、（2） 財務投資者基本上以財務收益為導向，其投資的期限一般比較短；他們可能會因為企業(yè)暫時性困難，撤資或采取其他行為，容易造成公司經(jīng)營的動蕩。l 戰(zhàn)略投資者的優(yōu)點 優(yōu)點（1） 可以通過引入戰(zhàn)略資本，幫助企業(yè)迅速擴大規(guī)模從而在未來上市的時候更容易獲得投資銀行的支持和投資者的追捧。（2） 可以幫助企業(yè)改善股東結構，同時建立起有利于今后上市的治理結構、監(jiān)管體系、法律框架和財務制度。（3） 戰(zhàn)略投資者注重長遠利益，因此與企業(yè)捆綁緊密，同時還會提供自身的部分資源支持企業(yè)發(fā)展；所以，引入戰(zhàn)略投資者有助于企業(yè)運作的穩(wěn)定，特別是在企業(yè)面臨暫時性困難的情況下。 缺點（1） 戰(zhàn)略投資者的投資目的相對比較復雜；除了獲

27、取財務回報外，戰(zhàn)略目的往往是其投資的主要動因，比如進軍新市場、開拓新渠道等，所以從操作上，選擇戰(zhàn)略投資者要復雜一些。（2） 作為戰(zhàn)略投資者，一般都與本企業(yè)又相似的業(yè)務，其作為戰(zhàn)略者投資金融投資有時就是為了通過被投資公司熟悉市場，所以很可能成為一個潛在的競爭者。（3） 者略投資者一般的都會加入董事會，參與企業(yè)管理，影響現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權。（4） 由于戰(zhàn)略投資者會加入企業(yè)的管理層，特別是海外投資者，則可能發(fā)生文化、管理方面的沖突，需要一個適應的過程。7 目前戰(zhàn)略投資者更適合有信達通過資金需求而言，我國目前物流行業(yè)在管理理念，管理方法上有更強烈的改進需求；可以對財務投資者和戰(zhàn)略投資者的比較我們可

28、以看出，在企業(yè)上市之前引進戰(zhàn)略投資的相關資源，拓展自己的業(yè)務，更有效的改進有信達的管理理念和管理方法。私募融資在企業(yè)發(fā)展、上市過程中的作用公司長期向好發(fā)展私募融資 引入戰(zhàn)略投資者公開上市資金的支持公司形象的提升生產(chǎn)規(guī)模擴大研發(fā)能力得到提高提升公司形象獲取發(fā)展資金籌集上市費用提升公司定價獲取先進運營經(jīng)驗公司實力得到較大提升有利生產(chǎn)及研發(fā)公司盈利能力增強再融資8 有信達物流在未來發(fā)展中的機遇和對策l 通過上市迅速提升公司實力；l 公開市場的上市融資帶來的資金有助于公司減輕研發(fā)、海內外營銷平臺建立而帶領來的資金上的負擔，同時也避免了債務融資的還本付息給企業(yè)帶來的資金壓力；l 同時，海外公開市場的上市

29、融資更利于公司拓展國際知名度，一定程度上有利于公司未來開拓海外市場；l 海外資本市場更為嚴格的監(jiān)管政策，有助于公司完善公司治理，促使管理，信息交流等更規(guī)范化和透明化，有利于公司長期健康發(fā)展。四、 未來發(fā)展1 未來上市地點選擇l 海外上市有利于融資從企業(yè)自身角度看，企業(yè)做上市選擇是一個基本的成本收益分析?；I集資金是企業(yè)上市的首要目的，因而籌集成本和籌集效率是企業(yè)選擇上市地的主要因素之一。盡管國內上市的ipo成本較低，但海外上市將具有更大的綜合優(yōu)勢。l 境外資本市場融資規(guī)模優(yōu)勢明顯目前境外上市籌資規(guī)模已經(jīng)很大。早期的中國移動在中國香港地區(qū)和紐約同時上市，1997年籌資43億美元，1999年籌資20

30、億美元，2000年籌資69億美元，現(xiàn)已成為香港市場上具有主導作用的藍籌公司。近期的中國工商銀行和中國銀行更是創(chuàng)出了當年全球ipo市場的新紀錄。而境內資本市場在融資規(guī)模，市場成熟度上與紐約、香港地區(qū)相比存在較大的差距。中國資本市場處在“新興+轉軌”階段，整體規(guī)模較小，發(fā)行機制市場化程度低，市場制度建設相對滯后，而且功能極不完善，對外開放程度低，機構投資者有限，以中小散戶為主的投資者隊伍造成了市場容量狹小，承受能力相對弱。l 海外上市準備周期短境外上市程序市場化，上市手續(xù)透明化，上市周期相對較短，上市融資大多一年便能夠實現(xiàn)。在中國香港、新加坡證券市場，如果企業(yè)本身沒有重大的技術型障礙，一般6-9個

31、月就可以完成ipo的全部過程，二級市場融資時間也只要2-4周。而國內上市融資從最初的股份制改制，經(jīng)過1年的上市輔導期，還需要半年以上的中國證監(jiān)會審核，直到最終發(fā)行，至少需要兩年左右的時間。另外，由于最近一年多來，國內股市發(fā)展向好，致使大量企業(yè)排隊等候審批上市，企業(yè)上市的時間甚至變得更長。對于企業(yè)來說，經(jīng)營機會稍縱即逝，如果上市融資耗時太長，企業(yè)的融資項目可能已經(jīng)不具有商業(yè)機會。因此，赴海外上市，其上市的時間與其更為明朗，企業(yè)融資的時間成本將更低。l 海外上市方便進行再融資海外證交所對上市公司的在融資通常沒有設定限制，并且也不需要證券監(jiān)管機構購的審批，因此上市公司在上市成功后，還可以通過配股、增

32、發(fā)、轉債等方式便捷的實現(xiàn)再融資。在香港市場，許多公司上市6個月后就增發(fā)新股；在新加坡市場，2-4周就可以完成配股和增發(fā)，再融資沒有盈利條件和間隔期的要求，融資額也沒有上限。如在2004年3月市場高漲之時，在香港市場的中國鋁業(yè)便在一周內迅速發(fā)行5.2億新股，籌集25億多港元的資金。而國內則對企業(yè)增發(fā)新股、配股和發(fā)行可轉債券等設置了多個行政審批部門和諸多審批程序，基本等同于首發(fā)，增加了企業(yè)在內地再融資的時間成本和隱性成本。l 海外市場的全流通安排在海外全流通市場上市，擁有令戰(zhàn)略投資者滿意的推出機制。若采用非置接海外上市方式，控股股東可以在禁售期滿后將其股份在二級市場變現(xiàn)，這有利于發(fā)起人個人股的退出

33、；同時也可通過股票期權等方式低成本的建立員工激勵體系，達到激勵管理層、吸引外部經(jīng)歷人才和技術專業(yè)人才的目的。在國內注冊的公司，根據(jù)規(guī)定，境內上市法人股不能直接流通。雖然，國內實現(xiàn)了股權分置，法人股可以流通，但是依然存在12-36個月的禁售期。這也就對真正的股票期權制度以實現(xiàn)對企業(yè)管理層的股權激勵帶來了負面作用。l 企業(yè)可在幾個海外市場同時掛牌企業(yè)如果能夠進入監(jiān)管更為嚴格的市場，便于提高市場的估值，也有利于增強企業(yè)同國際同業(yè)的可比性。企業(yè)通過多地上市可在不同市場的競爭中尋求更合理的價格，通過股份在不同市場之間的流通轉化，有利于促進股票價格的穩(wěn)定，進而增加企業(yè)在市場上的流通性和穩(wěn)定性，更大程度的提

34、高企業(yè)的市場聲譽，促使企業(yè)按照國際規(guī)則運作，對于大的企業(yè)還有利于其積極爭取進入各種國際性的市場指數(shù)范圍。對于有意通過兼并重組進行擴張的企業(yè)來說，多地上市能夠增加未來收購的靈活性。另外，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略也是促使選擇多地上市的重要原因。l 建議有信達在美國上市建議有信達物流以美國為首選上市地點，雖然其初始上市成本較高，但是美國資本市場在聲譽、監(jiān)管、投資者等各方面均領先于全球，更重要的時在美國的上市對有信達物流的透明度、信用度的提升有助于公司開展物流金融業(yè)務。各主要交易所上市費用比較交易所中國內地香港主板美國aim總體費用較低較高較高較高費用明細承銷費用，一般為發(fā)行金額的1.5%-3%律師費會計費用未

35、來費用，指準備證交所所需要的材料所產(chǎn)生的其他費用，如法律、會計和印刷費用承銷費用，一般為發(fā)行金額的2.5%律師費審計和會計費用印刷費用董事和高級職員責任險其他費用，包括向港交所繳納的市場費用，評估費（如果需要評估），投資者聯(lián)絡費用承銷費用，一般為發(fā)行金額的7%律師費審計和會計費用印刷費用董事和高級職員責任險承銷費用，一般為發(fā)行金額的5%律師費會計費用上市準入費上市年費申請保薦人費用保薦人年費2 有信達物流在未來發(fā)展中的機遇和對策l 通過收購兼并提升企業(yè)規(guī)模，增強企業(yè)競爭力物流行業(yè)間進行整合與收購兼并或重組，對企業(yè)之間的資產(chǎn)和相應的網(wǎng)絡、研發(fā)能力可以進行調整。企業(yè)單位經(jīng)營成本因調整后原本分散的市

36、場營銷網(wǎng)絡、管理人員可以在更大的范圍那實現(xiàn)優(yōu)化組合而下降。通過資產(chǎn)重組和收購兼并，有信達物流規(guī)模將顯著擴大，抵抗市場風險能力將明顯提高。企業(yè)借助重組的機會可以將管理和技術優(yōu)勢向整合后的企業(yè)輻射，使企業(yè)在更寬的平臺上市時專業(yè)化分工和技術研發(fā)；同過企業(yè)內優(yōu)化產(chǎn)品結構，合理分配車輛，提高有信達物流的專業(yè)化水平和市場占有率，擴大專業(yè)化產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模；通過結構調整進一步擴大規(guī)模，提高企業(yè)抗風險的能力，從而大幅度降低銷售、研發(fā)和管理費用。l 未來可通過做強高附加值物流業(yè)務提高有信達物流產(chǎn)業(yè)鏈控制力一個優(yōu)秀的物流公司需要以下四個方面的組合：高質量、快速反應的物流網(wǎng)絡；高質量、低成本、利益共享的服務體系；營銷網(wǎng)絡；品牌。從