財(cái)務(wù)成本管理(2016)第06章資本預(yù)算課后作業(yè)

1、財(cái)務(wù)成本管理（2016）第六章資本預(yù)算課后作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題1.在各類投資項(xiàng)目中，通常需要添置新的固定資產(chǎn)，并增加企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流入的是（）。A. 新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張B. 設(shè)備或廠房的更新C研究與開發(fā)D.勘探2.下列指標(biāo)中，屬于反映投資效益的指標(biāo)是（）。A. 凈現(xiàn)值B. 現(xiàn)值指數(shù)C內(nèi)含報(bào)酬率D.靜態(tài)回收期3.已知某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為1年，建設(shè)期的固定資產(chǎn)投資為800萬元，增加的營運(yùn)資本為 300萬元，經(jīng)營期前4年每年的現(xiàn)金凈流量為230萬元，經(jīng)營期第5年和第6年的現(xiàn)金凈流量 分別為150萬元和200萬元，則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為（）年。A. 6.15B. 5.32C.

2、5.15D. 54.下列說法中不正確的是（）。A. 內(nèi)含報(bào)酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率B. 現(xiàn)值指數(shù)大于0,方案可行C內(nèi)含報(bào)酬率是使方案凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率D.內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本，方案可行5.若現(xiàn)值指數(shù)小于1,表明該投資項(xiàng)目（）。A. 各年利潤小于0,不可行B. 它的投資報(bào)酬率小于0,不可行C它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行D.它的投資報(bào)酬率一定小于06.某投資項(xiàng)目原始投資為15000元，當(dāng)年完工投產(chǎn),期限為4年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量5000元，則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為（A. 11.38%B. 12.62%C. 13.54%D. 14.66%7.下列各

3、項(xiàng)中，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是（）。A. 原始投資B. 現(xiàn)金流量C項(xiàng)目期限D(zhuǎn).資本成本8.在下列方法中，能直接用于壽命不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法是（）OA.凈現(xiàn)值法B會(huì)計(jì)報(bào)酬率法C等額年金法D.內(nèi)含報(bào)酬率法9.甲公司可以投資的資本總量為10000萬元，資本成本10%,現(xiàn)有三個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目：A項(xiàng)目 的投資額是10000萬元，B項(xiàng)目的投資額是6000萬元，C項(xiàng)目的投資額是4000萬元。A 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是2000萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.25； B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值1200萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.3； C項(xiàng)目的凈現(xiàn)值1100萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.2。則甲公司應(yīng)當(dāng)選擇0 oA. A項(xiàng)目B. B項(xiàng)

4、目C. BC項(xiàng)目D. A、B、C 項(xiàng)目10.下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（）。A. 固定資產(chǎn)投資B折舊C增加的營運(yùn)資本D.新增付現(xiàn)成本11.某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場(chǎng)歡迎的A產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測(cè)A產(chǎn)品投產(chǎn)后每年 可創(chuàng)造150萬 元的現(xiàn)金流量；但公司原生產(chǎn)的B產(chǎn)品會(huì)因此受到影響，使其年現(xiàn)金流量由原來的300萬元 降低到200萬元。則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為（）萬元。A. 30B. 50C. 100D. 15012.某項(xiàng)目經(jīng)營期為5年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為30萬元，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債為 20萬元，投產(chǎn)第二年經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為50萬元，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債為35萬元，預(yù)計(jì)以

5、 后每年的經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)需用額均為50萬元，經(jīng)營性 流動(dòng)負(fù)債均為35萬元，則該項(xiàng)目終結(jié) 點(diǎn)一次回收的經(jīng)營營運(yùn)資本為（）萬）元。A. 35B. 15C. 85D. 5013.某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為120000元，年總營業(yè)成本為80000元，其中年折舊額15000 元，所得稅稅率為25%,該方案的年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）元。A. 55000B. 30000C. 40000D. 4500014.年末A公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，該設(shè)備5年前以10000元購入，稅法規(guī)定使 用年限為8年，按直線法計(jì)提折舊，無殘值。目前可以按4750元價(jià)格賣出，A公司適用的所得稅稅率為25%,則賣出該設(shè)備時(shí)由所得稅

6、產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量影響是（）A. 3750B. 0C. 937.5D. -25015.從企業(yè)經(jīng)營角度考慮，下列計(jì)算公式不正確的是（）。A. 營業(yè)現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營利潤X （ 1 所得稅稅率）+折舊與攤銷B. 營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入稅后付現(xiàn)經(jīng)營成本+折舊與攤銷X所得稅稅率C營業(yè)現(xiàn)金流量=（收入付現(xiàn)經(jīng)營成本折舊與攤銷）X （ 1 所得稅稅率）+折舊與攤銷D.營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入稅后付現(xiàn)經(jīng)營成本+折舊與攤銷16.下列有關(guān)公式不正確的是（）。A. B資產(chǎn)=B權(quán)益十1+ （1 所得稅稅率）x （負(fù)債/權(quán)益）B. B權(quán)益=B資產(chǎn)X 1+ （1 所得稅稅率）x （負(fù)債/權(quán)益）C股東要求的報(bào)酬率二股東權(quán)益成本

7、=無風(fēng)險(xiǎn)利率+B資產(chǎn)X風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D加權(quán)平均成本=負(fù)債成本X （ 1 所得稅稅率）X負(fù)債/資本+權(quán)益成本X權(quán)益/資本17.甲公司評(píng)價(jià)一投資項(xiàng)目的B值，利用從事與擬投資項(xiàng)目相關(guān)的某上市公司的B值進(jìn)行確定，若該上市公司的B值為1.5,資產(chǎn)負(fù)債率為0.5,甲公司投資該項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)比率為 0.34,若不考慮所得稅，甲公司該項(xiàng)目含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的B值為（）。A. 1.33B. 1.22C. 0.83D. 1.01二、多項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資項(xiàng)目的有（A. 勞動(dòng)保護(hù)設(shè)施建設(shè)B. 勘探C研究與開發(fā)D.新產(chǎn)品開發(fā)2.下列屬于靜態(tài)回收期法缺點(diǎn)的有（）。A. 它忽視了資金時(shí)間價(jià)值B. 它計(jì)算復(fù)雜，不容

8、易為決策人所理解C它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性D.它不能衡量項(xiàng)目的盈利性3.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值法的說法中，正確的有（）。A. 它考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值B. 凈現(xiàn)值指標(biāo)不受折現(xiàn)率高低的影響C它能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性D.若凈現(xiàn)值為正數(shù)，方案可行4.下列各項(xiàng)，屬于會(huì)計(jì)報(bào)酬率缺點(diǎn)的有（）。A.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響B(tài)忽視了貨幣時(shí)間價(jià)值C使用的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)不容易取得D.只考慮了部分項(xiàng)目壽命期的利潤5.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，錯(cuò)誤的有（）。A. 兩個(gè)壽命期相同但初始投資額不同的互斥項(xiàng)目，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目B. 使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的C使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資

9、決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)凈現(xiàn)值D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的盈利性而非流動(dòng)性6.下列關(guān)于增加一條生產(chǎn)線相關(guān)現(xiàn)金流量的說法中，不正確的有（）。A. 增加的生產(chǎn)線價(jià)款和墊支的營運(yùn)資本會(huì)引起現(xiàn)金流入B. 資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的殘值收入是一項(xiàng)現(xiàn)金流入C收回的營運(yùn)資本是一項(xiàng)現(xiàn)金流入D增加的銷售收入扣除有關(guān)的付現(xiàn)成本增量后的余額是一項(xiàng)現(xiàn)金流出7.某公司正在開會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論：你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流 量有（）。A. 新產(chǎn)品投產(chǎn)需要增加營運(yùn)資本80萬元B. 新產(chǎn)品項(xiàng)目利用公司現(xiàn)有未充分利用的廠房，如將該廠房出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將廠房出租C新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)

10、品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品15萬元)OD.新產(chǎn)品項(xiàng)目需要購置設(shè)備的運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出&企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響營業(yè)現(xiàn)金流量的有（A. 經(jīng)營活動(dòng)B. 投資活動(dòng)C分配活動(dòng)D.籌資活動(dòng) 9.下列有關(guān)計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量的說法中，正確的有（）。A. 營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅B. 營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤+折舊C營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)利潤+折舊所得稅D.營業(yè)現(xiàn)金流量二收入x （i所得稅稅率）付現(xiàn)成本x （ 1 所得稅稅率）+折舊x所得稅稅率10.下列關(guān)于用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新的說法正確的有（）。A. 如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是未來使用年限內(nèi)的

11、現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值B. 殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減來考慮C平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備 D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案11.如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目不僅投資額不同，而且項(xiàng)目壽命期也不同，可以選擇的決策方法有（）。A. 重置價(jià)值鏈法B. 內(nèi)含報(bào)酬率法C共同年限法D.等額年金法12.某公司的主營業(yè)務(wù)是從事房地產(chǎn)開發(fā)，目前準(zhǔn)備追加投資擴(kuò)大其經(jīng)營規(guī)模。目前該公司的B值為 1.2,資產(chǎn)負(fù)債率為50%,追加投資后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將達(dá)到60%。假定不考慮所得稅。該 項(xiàng)目的資產(chǎn)B值和股東權(quán)

12、益B值分別是（）。A. 0.4B. 0.6C. 1.5D. 2.813.下列關(guān)于敏感性分析的說法中，正確的有（）。A. 敏感分析法包括最大最小法和敏感程度法兩種方法B. 計(jì)算過程簡(jiǎn)單，易于理解C沒有給出一系列分析結(jié)果發(fā)生的可能性D.敏感分析允許多個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)三、計(jì)算分析題1.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，其資本成本為10%,分別有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。(1) 甲方案的有關(guān)資料如下：?jiǎn)挝唬涸?xiàng)目0123456合計(jì)凈現(xiàn)金流量-5000002000020000100002000030000折現(xiàn)的凈現(xiàn) 金流量-5000001652S150266330124181693517737已知甲方案的

13、投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，等額年金凈現(xiàn)值為4073元。(2) 乙方案的項(xiàng)目壽命期為8年，包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期為2年，凈現(xiàn)值為40000元，等 額年金凈現(xiàn)值為7498元。(3) 丙方案的項(xiàng)目壽命期為12年，靜態(tài)回收期為5年，凈現(xiàn)值為60000元。部分時(shí)間價(jià)值 系數(shù)如下：乜年68121618酬的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0. 56450, 46650.31860. 21760.1 T994熾年金現(xiàn)值系數(shù)4.3553-二訥的資本回收系數(shù)0.22960.18740.1468要求：(1) 計(jì)算或指出甲方案的下列指標(biāo)：建設(shè)期；包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期。(2) 計(jì)算丙方案凈現(xiàn)值的等額年金。(3) 假設(shè)各項(xiàng)目重置概率均較高

14、，要求按共同年限法計(jì)算甲、乙、丙三個(gè)方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。(4) 分別用等額年金法和共同年限法作出投資決策。2. M9803 70644,最新資料更新進(jìn)度見魚電且志，其他來源均非一手昇甲公司是一家制藥企業(yè)。2014年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品Pl的基礎(chǔ)上成功研制出第 二代產(chǎn)品p-no 如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為1000萬元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年， 采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%o第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為100萬元(假定第5年年末p-n停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定 成本為60萬元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為200元/盒。另外，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入

15、營運(yùn)資 本300萬元。營運(yùn)資本于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品pn投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為5萬盒，銷 售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品Pl與新產(chǎn)品pn存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品pn投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn) 品P-I的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量減少54.5萬元。新產(chǎn)品pn項(xiàng)目的B系數(shù)為1.4,新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn)一致。甲公司的債務(wù)權(quán) 益比為4： 6 (假 設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，稅前債務(wù)融資成本為8%o甲公司適用的公司所得稅稅率為25%資本市場(chǎng)中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào) 酬率為9%o假定經(jīng) 營現(xiàn)金流入在每年年末取得。要求：(1) 計(jì)算產(chǎn)品P-n投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。(2) 計(jì)算產(chǎn)品Pn投資的初始現(xiàn)金流量、第

16、5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。(3)計(jì)算產(chǎn)品Pn投資的凈現(xiàn)值。四、綜合題1.丙公司研制成功新產(chǎn)品A,現(xiàn)在需要決定是否擴(kuò)大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：(1) 公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)5萬元，銷售量可以達(dá)到8000臺(tái)；如果公司堅(jiān)持價(jià) 格不變，銷售量逐年上升5%。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)3萬元，每年保持不變；不含折 舊費(fèi)的固定制造成本每年8000萬元，每年增加1%。新業(yè)務(wù)將在2014年1月1日開始，假設(shè) 經(jīng)營現(xiàn)金流量發(fā)生在每年年底。(2) 為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購置成本為6000萬元。該設(shè)備可以在 2013年底以前安裝完畢，并在2013年底支付設(shè)備購置款。該設(shè)備按 稅法規(guī)定折舊

17、年限為6年， 凈殘值率為10%；經(jīng)濟(jì)壽命為5年，5年后即2018年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為1000萬元。 如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)5年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。(3) 生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用10000萬元購買，在2013年底付款并交付使用。該廠房按 稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率10%。5年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為9000萬元。(4) 生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的經(jīng)營營運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10%。假設(shè)這些經(jīng)營營運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。(5) 公司的所得稅稅率為25%O(6) 該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本1

18、0%作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并 且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。要求：(1) 計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及經(jīng)營營運(yùn)資本增加額。(2) 分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第5年末的賬面價(jià)值(提示：折舊按年提取，投入使用 當(dāng)年提取全年折舊)。(3) 分別計(jì)算第5年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后現(xiàn)金凈流量。(4) 計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期(計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn) 后4位，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后2位，計(jì)算過程和計(jì)算結(jié)果顯示在給定的表格中)。單位：萬元年度012345項(xiàng)

19、目現(xiàn)金凈濟(jì)量項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值靜態(tài)投資回收期(年)2.A公司計(jì)劃投資于一個(gè)新的項(xiàng)目，新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)水平相同，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資 產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本(不含折舊)為40萬元，變動(dòng)成本 是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬元。營銷部門估 計(jì)各年銷售量均為4萬件，單位產(chǎn)品的銷售價(jià)格為250元。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬元的經(jīng)營營 運(yùn)資本投資。其他資料如下：(1) A公司的貝塔系數(shù)為1.54。(2) A公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,投資新項(xiàng)目后不改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利 率為8%o(3) 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為4.3%,

20、市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9.3%。(4) 為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)沒有所得稅。要求：(1) 計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；(2) 計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(請(qǐng)將結(jié)果填寫在給定的“計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過程)；時(shí)間012345合計(jì)營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)系數(shù)凈現(xiàn)值(3) 假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)殘值、經(jīng)營營運(yùn)資本和單價(jià)只在土 10%以內(nèi)是 準(zhǔn)確的，其他各項(xiàng)不變，這個(gè)項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少？請(qǐng)將結(jié)果填寫在給定的“計(jì)算最差 情景下的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過程時(shí)間012345合計(jì)營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈潦量折現(xiàn)系數(shù)凈現(xiàn)值(4) 分別計(jì)算利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量

21、。(結(jié)果保留整數(shù)位)答案解析一、單項(xiàng)選擇題1【答案】A【解析】經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資項(xiàng)目可以分為五種類型：(1) 新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張項(xiàng)目。這種決策通常需要添置新的固定資產(chǎn)，并增加企 業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流入。(2) 設(shè)備或廠房的更新項(xiàng)目。這種決策通常需要更換固定資產(chǎn)，但不改變企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金收 入。(3) 研究與開發(fā)項(xiàng)目。這種決策通常不直接產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的收入，而是得到一項(xiàng)是否投產(chǎn)新產(chǎn)品的 選擇權(quán)。(4) 勘探項(xiàng)目。這種決策通常使企業(yè)得到一些有價(jià)值的信息。(5) 其他項(xiàng)目。包括勞動(dòng)保護(hù)設(shè)施建設(shè)、購置污染控制裝置等。這些決策不直接產(chǎn)生營業(yè)現(xiàn)金流入，而使企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任方面的形象得到改善。它們有可能減少

22、未來的現(xiàn)金 流出?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目的類型2. 【答案】A【解析】?jī)衄F(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)，反映投資的效益；現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率是相對(duì)數(shù)，反映投資的效率；靜態(tài)回收 期由于沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，不能衡量盈利性，也就不能反映投資效益，它可以大體上衡 量的是項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值(MV法3. 【答案】A【解析】不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5+ (800+300-230X 4-150) /200=5.15 (年)，包括建 設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5.15+1=6.15 (年)?！局R(shí)點(diǎn)】回收期法4. 【答案】B【解析】現(xiàn)值指數(shù)大于1,方案可行?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值(NPV)法5. 【答案】C【解析】

23、現(xiàn)值指數(shù)小于1,即表明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，方案不可行。但并不表明該方案一 定為虧損項(xiàng)目或投資報(bào)酬率小于0?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值(NPV)法6. 【答案】B【解析】每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)，原始投資二每年現(xiàn)金凈流量x年金現(xiàn)值系數(shù)貝朕年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資 十每年現(xiàn)金凈流量(P/A, i, 4) =15000- 5000=3查表與3接近的現(xiàn)值系數(shù)，3.0373和2.9173分別指向12%和14%,用內(nèi)插法確定該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率=12%+ ( 3.0373-3) / (3.0373-2.9173 X (14%-12% =12.62%O【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率(IRR法7. 【答案】D【解析】投資項(xiàng)

24、目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)大小本題的主要考核點(diǎn)是影響內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的因素。 與設(shè)定的折現(xiàn)率無關(guān)?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)含報(bào)酬率（IRR法8. 【答案】C【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率法適用于項(xiàng)目壽命相同而且投資額相同的多個(gè)互斥方案的比較決策；凈現(xiàn)值法適用于項(xiàng) 可行性的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)；等額年金法適用于項(xiàng)目壽命不相同的多個(gè)互斥方案的比較決策。目壽命相同的多個(gè)互斥方案的比較決策;會(huì)計(jì)報(bào)酬率法是項(xiàng)目【知識(shí)點(diǎn)】互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題9. 【答案】C【解析】首先根據(jù)各項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行排序，優(yōu)先順序?yàn)锽、A、Co在資本限額內(nèi)優(yōu)先安排現(xiàn)值指數(shù)高的項(xiàng)目，即優(yōu)先安排B,由于剩余資金只能再投資C項(xiàng)目，所以這種情況下可以獲 得凈現(xiàn)值1200+1100=

25、2300 （萬元）；如果將資本全部投資A項(xiàng)目，可以獲得凈現(xiàn)值2000萬 元。由于總量有限時(shí)的資本分配決策的原則是選擇凈現(xiàn)值最大的組合，因此，應(yīng)當(dāng)選擇B、C項(xiàng) 目，放棄A項(xiàng)目。【知識(shí)點(diǎn)】總量有限時(shí)的資本分配10. 【答案】B【解析】本題的考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。折舊屬于非付現(xiàn)成本，并不會(huì)引起 現(xiàn)金流出，所以 不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。【知識(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成11. 【答案】B【解析】與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量=150- （300-200） =50 （萬元）。在進(jìn)行投資分析時(shí)，不僅應(yīng)將新產(chǎn) 品的現(xiàn)金流量作為增量現(xiàn)金流量來處理，而且應(yīng)扣除其他產(chǎn)品因此而減少的現(xiàn)金流量。【知識(shí)點(diǎn)】

26、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法12. 【答案】B【解析】第一年所需經(jīng)營營運(yùn)資本=30-20=10 （萬元）首次經(jīng)營營運(yùn)資本投資額=10-0=10 （萬元）第二年所需經(jīng)營營運(yùn)資本=50-35=15 （萬元）第二年經(jīng)營營運(yùn)資本投資額=本年經(jīng)營營運(yùn)資本需用額上年經(jīng)營營運(yùn)資本需用 額=15-10=5 （萬 元）經(jīng)營營運(yùn)資本投資合計(jì)=10+5=15 （萬元）終結(jié)點(diǎn)回收的經(jīng)營營運(yùn)資本等于經(jīng)營營運(yùn)資本投資總額?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法13. 【答案】D【解析】營業(yè)現(xiàn)金流量二稅后凈利潤+折舊=（營業(yè)收入營業(yè)成本）x （ 1 所得稅稅率）+折舊=（120000-80000）X （ 1 -25%） +15

27、000=45000 （元）?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法14. 【答案】D【解析】每年折舊額=10000/8=1250 （元），賬面價(jià)值=10000-1250X5=3750 （元），處置 損益 =3750-4750=-1000 （元），由所得稅產(chǎn)生的現(xiàn)金流量影響=1000X 25%=250（元）?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法15. 【答案】D【解析】營業(yè)現(xiàn)金流量=（收入付現(xiàn)經(jīng)營成本折舊與攤銷）X （ 1 所得稅稅率）+折舊與 攤銷=稅后收入 稅后付現(xiàn)經(jīng)營成本折舊與攤銷X （ 1 所得稅稅率）+折舊與攤銷二稅后收入稅后付現(xiàn)經(jīng)營成本+折 舊與攤銷X所得稅稅率二稅前經(jīng)營利潤X （ 1

28、 所 得稅稅率）+折舊與攤銷二稅后經(jīng)營利潤+折舊與 攤銷?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法16. 【答案】C【解析】B權(quán)益是含有財(cái)務(wù)杠桿的，B資產(chǎn)是不含財(cái)務(wù)杠桿的，所以B權(quán)益卸載財(cái)務(wù)杠桿就是B資產(chǎn)，即 B資產(chǎn)=B權(quán)益十1+ （1 所得稅稅率）X （負(fù)債/權(quán)益）,B資產(chǎn)加載財(cái)務(wù)杠桿就是B權(quán) 益，所以B權(quán)益=B資產(chǎn)X 1+ （1 所得稅稅率）x （負(fù)債/權(quán)益），選項(xiàng)A、B正確；股東 要求的報(bào)酬率=股東權(quán)益成本二無風(fēng)險(xiǎn)利率+B權(quán)益X風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，選項(xiàng)C不正確；加權(quán)平均成本=負(fù) 債成本x （ 1 所得稅稅率）x負(fù)債/資本+權(quán)益成本x權(quán)益/資本，選項(xiàng)D正確?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)衡量，投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)衡

29、量17. 【答案】D【解析】上市公司的權(quán)益乘數(shù)=1/ （1 資產(chǎn)負(fù)債率）=2,權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，B資產(chǎn)權(quán)益/ （1+產(chǎn) 權(quán)比率）=1.52=0.75,甲公司投資該項(xiàng)目的B權(quán)益=B資產(chǎn)X （ 1 +產(chǎn)權(quán)比率）=0.75X （ 1+0.34） =1.01 o【知識(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)衡量二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】A, B, C, D【解析】經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資項(xiàng)目可以分為五中類型：（1）新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張項(xiàng)目。這種決策通常需要添置新的固定資產(chǎn)，并增加企業(yè) 的營業(yè)現(xiàn)金流入。(2) 設(shè)備或廠房的更新項(xiàng)目。這種決策通常需要更換固定資產(chǎn)，但不改變企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金收 入。(3) 研究與開發(fā)項(xiàng)目。

30、這種決策通常不直接產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的收入，而是得到一項(xiàng)是否投產(chǎn)新產(chǎn)品的 選擇權(quán)。(4) 勘探項(xiàng)目。這種決策通常使企業(yè)得到一些有價(jià)值的信息。(5) 其他項(xiàng)目。包括勞動(dòng)保護(hù)設(shè)施建設(shè)、購置污染控制裝置等。這些決策不直接產(chǎn)生營業(yè)現(xiàn)金流入，而使企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任方面的形象得到改善。它們有可能減少未來的現(xiàn)金 流出。【知識(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目的類型2 【答案】A, D【解析】靜態(tài)回收期法的缺點(diǎn)是忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的；沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；促使公司接受短期項(xiàng)目,放棄有戰(zhàn)略意義的長期項(xiàng)目?！局R(shí)點(diǎn)】回收期法3. 【答案】A, C, D【解析】?jī)衄F(xiàn)值指標(biāo)受折現(xiàn)率高低的影響，所以

31、選項(xiàng)B錯(cuò)誤?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值(臚A法4.【答案】A, B【解析】會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是它是一種衡量盈利性的簡(jiǎn)單方法，使用的概念易于理解；使用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，容易取得；考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期的全部利潤；該方法揭示了采納一個(gè)項(xiàng) 目后財(cái)務(wù)報(bào)表將如何變化，使經(jīng)理人員知道業(yè)績(jī)的預(yù)期，也便于項(xiàng)目的評(píng)價(jià)。缺點(diǎn)：使用賬面收 益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響；忽視了凈收益的時(shí)間分布對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影 響。【知識(shí)點(diǎn)】會(huì)計(jì)報(bào)酬率法5.【答案】B, C, D【解析】?jī)蓚€(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目壽命期一致時(shí)，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值 高的項(xiàng)目，選項(xiàng) A正確；在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含

32、報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)會(huì)有沖 突，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會(huì)計(jì)算出一個(gè)凈現(xiàn) 值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈 利性，選項(xiàng)D錯(cuò)誤?！局R(shí)點(diǎn)】項(xiàng)目的類型和評(píng)價(jià)過程6.【答案】A, D【解析】增加的生產(chǎn)線價(jià)款和墊支的營運(yùn)資本會(huì)引起現(xiàn)金流出，選項(xiàng)A不正確；增加的銷 售收入扣除有關(guān) 的付現(xiàn)成本增量后的余額是一項(xiàng)現(xiàn)金流入，選項(xiàng)D不正確?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成7. 【答案】B, C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的確定。這是一個(gè)面向?qū)嶋H問題的題目，提出4個(gè)有爭(zhēng)議的現(xiàn)金流量問題，從中選擇不應(yīng)列入投資項(xiàng)目現(xiàn)金流

33、量的事項(xiàng)，目的是測(cè)試對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量和機(jī)會(huì)成本的分析能力。選項(xiàng)A,營運(yùn)資本的增加應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流 出量；選項(xiàng)B和選項(xiàng)C,由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應(yīng)列入項(xiàng)目現(xiàn)金流量； 選項(xiàng)D,額外的資本性支出（運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出）應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量。【知識(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成8. 【答案】A, B【解析】營業(yè)現(xiàn)金流量=息稅前利潤X （ 1 所得稅稅率）+折舊。根據(jù)上式可以看出，投資活動(dòng)中購置固定 資產(chǎn)，會(huì)影響折舊，進(jìn)而影響營業(yè)現(xiàn)金流量，因此，選項(xiàng)B正確；息稅前利潤是指稅前經(jīng)營利潤， 自然屬于經(jīng)營活動(dòng)的范疇，影響營業(yè)現(xiàn)金流量，因此，選項(xiàng)A正確；分配活動(dòng)和籌資活動(dòng)不影響

34、營 業(yè)現(xiàn)金流量?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法9. 【答案】A, B, C, D【解析】以上四個(gè)選項(xiàng)均是正確的表達(dá)式?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法10. 【答案】B, C, D【解析】如果不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，平均年成本是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值；用 平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時(shí)，殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減來考慮。平均年成本法的假設(shè) 前提是將來設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備，平均年成本法是把繼續(xù) 使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看 成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案，所以選項(xiàng)B、C、D正 確?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法11

35、. 【答案】A,C, D【解析】共同年限法又稱重置價(jià)值鏈法，與等額年金法一樣，適用于投資額不同，而且項(xiàng)目壽命期不同的互 斥項(xiàng)目決策?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)衡量12. 【答案】B, C【解析】目前該公司的B值為1.2資產(chǎn)負(fù)債率為50%,該B值屬于含有負(fù)債的股東權(quán)益B值。不考慮所得 稅時(shí)，B資產(chǎn)=3權(quán)益十權(quán)益乘數(shù)=1.2 1/ (1-50%) =0.6;該公司目前的資產(chǎn)的B值可以作為 新項(xiàng)目的資產(chǎn)B值，再進(jìn)一步考慮新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，將其轉(zhuǎn)換為含有負(fù)債的股東權(quán)益B值，B 權(quán)益=B資產(chǎn)X權(quán)益乘數(shù)=0.6X 1/(1-60%) =1.5o【知識(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)衡量13. 【答案】A, B, C【解析

36、】在進(jìn)行敏感分析時(shí)，只允許一個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)，而假定其他變量保持不變，所以，選項(xiàng)D的說法 不正確?！局R(shí)點(diǎn)】投資項(xiàng)目的敏感性分析三、計(jì)算分析題1. 【答案】(1) 建設(shè)期=1年因?yàn)榧追桨傅谒哪甑睦塾?jì)凈現(xiàn)金流量=20000+20000+10000-50000=0 (元)所以該方案包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=4 (年)(2) 丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=凈現(xiàn)值X( A/P,10%,12 =60000X 0.1468=8808(元)(3) 最小公倍壽命期為24年甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=17737 X1+ ( P/F,10%,6) + ( P/F,10%,12) + (P/F,10%,18=36591.43 (元

37、)乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=40000X 1+ ( P/F,10%,8+ (P/F,10%,16=67364 (元)丙方案調(diào)整 后的凈現(xiàn)值=60000X 1+ ( P/F,10%,12=79116 (元)(4)按照等額年金法，因?yàn)楸桨竷衄F(xiàn)值的等額年金最大，乙方案次之，甲方案最小，所以丙方 案最優(yōu)，其次是乙方案，甲方案最差；按共同年限法計(jì)算丙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值最大，乙方案次之，甲方案最小，所以丙方案最優(yōu)，其次是乙方案，甲方案最差?！窘馕觥俊局R(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值(NPV法，投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法，投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法2. 【答案】(1) 股權(quán)資本成本=4%+1.4X( 9%-4%=11%加權(quán)平均

38、資本成本=0.4X 8%X( 1 -25%) +0.6X 11%=9%由于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和資本結(jié)構(gòu)保持不變，所以，產(chǎn)品P-n投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本9%o(2) 初始現(xiàn)金流量：(1000+300) =-1300 (萬元)第5年年末稅法預(yù)計(jì)凈殘值為:1000X5%=50 (萬元)所以，設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金流量為:100- (100-50) X25%=875(萬元每年折舊=1000X （ 1-5%） /5=190 （萬元）所以，第5年現(xiàn)金流量?jī)纛~=收入X （ 1 所得稅稅率）付現(xiàn)成本X （ 1 所得稅稅率）+折舊X 所得稅稅率+營運(yùn)資本回收+設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金流量每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈

39、流量的減少=5X300X （ 1 -25%）（60+200X 5） X （ 1-25%） +190X 25%+300+87.5-54.5=710.5 （萬元）。（3）產(chǎn)品P-H 14年的現(xiàn)金流量?jī)纛~：5X 300X （ 1-25%）（60+200X5）X （ 1-25%） +190X 25%-54.5=323 （萬元） 凈現(xiàn)值=323X （ P/A, 9%, 4） +710.5X （ P/F, 9%, 5） 1300=208.18 （萬元）。 “980370644,最藕資料更新進(jìn)度見9久日志，其他來源堺E手【解析】【知識(shí)點(diǎn)】互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題四、綜合題1-【答案】（1）廠房投資10000萬元設(shè)

40、備投資6000萬元營運(yùn)資本投資=5X 8000X 10%=4000 （萬元）初始投資總額=10000+6000+4000=20000 （萬元）（2）設(shè)備年折舊=6000X （ 1-10%）十6=900 （萬元）設(shè)備5年末賬面價(jià)值=6000-900X 5=1500 （萬元）廠房年折舊=10000X （ 1-10%）十20=450 （萬元）廠房5年末賬面價(jià)值=10000450X 5=7750 （萬元）（3）廠房處置損益=90007750=1250 （萬元）廠房處置凈現(xiàn)金流入=9000-1250X 25%=8687.5 （萬元）設(shè)備處置損益=1000-1500=-500 （萬元）設(shè)備處置凈現(xiàn)金流入=

41、1000+500X25%=1125 （萬元）(4)單位：萬元年度012345固走資產(chǎn)投資：廠房投資-10000設(shè)備投資-6000各年的營運(yùn)資本4000420044104630.64862.03墊支的營運(yùn)資本-4000-200-210-220.6-231.53銷售收入4000042000441004630548620. 25變動(dòng)成本240002520026 16J2778329172.15固正付現(xiàn)成本800080808160.38242.418324.83折舊13601350135013501360稅后收入30000315003307634728*7536465.19減：稅后付現(xiàn)成 本24000

42、2496025965.627019.0628122. 74in： 折舊抿稱337. 5337. 5337. 5397.5337.5營業(yè)現(xiàn)金流量6337.56877.57446.9SO47.198679.95回收營運(yùn)資本4362.03處置固走資產(chǎn)回8687. 5+1125=9S12. 5項(xiàng)目現(xiàn)金浄流量-200006137,56667. 57226.47815.6623354.48折現(xiàn)系數(shù)C io%)10.90310.82640. 75130.6B30.6209各年現(xiàn)金流量現(xiàn)4白-200005579.605510.025429.195338.1014500.80項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值16357. T1未回收投資-13362. 5-7195靜態(tài)投資回收朗(年)2+7195/7226.4=3【解析】【知識(shí)點(diǎn)】?jī)衄F(xiàn)值(V法，投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)方法2.【答案】(1) A 公司的權(quán)益資本成本=4.3%+1.54X( 9.3%-4.3%=12%A公司債務(wù)資本成本=8%加權(quán)平均成本=8%X 0.5+12%X 0.5=10%(2)金議單位：元時(shí)間012345合計(jì)-7500000-7500000墊支營運(yùn) 資本-2500000-2500000營業(yè)收入2 BOX40000=100000