風(fēng)險管理決策

1、風(fēng)險管理決策 第十三章第十三章 風(fēng)險管理決策風(fēng)險管理決策 風(fēng)險管理決策 本章學(xué)習(xí)目標(biāo)：本章學(xué)習(xí)目標(biāo)： v掌握風(fēng)險管理決策的原則和程序掌握風(fēng)險管理決策的原則和程序 v掌握常見的風(fēng)險管理決策方法及其模型掌握常見的風(fēng)險管理決策方法及其模型 v理解風(fēng)險管理決策的評價標(biāo)準(zhǔn)理解風(fēng)險管理決策的評價標(biāo)準(zhǔn) 風(fēng)險管理決策 本章的主要內(nèi)容：本章的主要內(nèi)容： 第一節(jié)第一節(jié) 風(fēng)險管理決策的特點和原則風(fēng)險管理決策的特點和原則 第二節(jié)第二節(jié) 常見的風(fēng)險管理決策的方法常見的風(fēng)險管理決策的方法 第三節(jié)第三節(jié) 風(fēng)險管理決策模型風(fēng)險管理決策模型 第四節(jié)第四節(jié) 風(fēng)險管理決策的效果評價風(fēng)險管理決策的效果評價 風(fēng)險管理決策 本章的重點與

2、難點本章的重點與難點 重點：重點： v風(fēng)險管理決策的原則、程序風(fēng)險管理決策的原則、程序 v風(fēng)險管理決策的常見方法、模型和運用風(fēng)險管理決策的常見方法、模型和運用 v風(fēng)險管理決策效果的評價標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險管理決策效果的評價標(biāo)準(zhǔn) 難點：難點： v風(fēng)險管理決策的常見方法、模型及其運用風(fēng)險管理決策的常見方法、模型及其運用 風(fēng)險管理決策 第一節(jié)第一節(jié) 風(fēng)險管理決策的特點與原則風(fēng)險管理決策的特點與原則 一、風(fēng)險管理決策的概念與特點一、風(fēng)險管理決策的概念與特點 1、風(fēng)險管理決策的概念、風(fēng)險管理決策的概念 根據(jù)風(fēng)險管理目標(biāo)，選擇經(jīng)濟、合理的根據(jù)風(fēng)險管理目標(biāo)，選擇經(jīng)濟、合理的 風(fēng)險處理技術(shù)和手段，制定風(fēng)險管理的總風(fēng)險處理

3、技術(shù)和手段，制定風(fēng)險管理的總 體方案和行動措施的過程。體方案和行動措施的過程。 風(fēng)險管理決策 2、風(fēng)險管理決策的特點、風(fēng)險管理決策的特點 v以風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價為基礎(chǔ)以風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價為基礎(chǔ) v是實現(xiàn)風(fēng)險管理目標(biāo)的手段是實現(xiàn)風(fēng)險管理目標(biāo)的手段 v具有主觀性具有主觀性 v與決策的可執(zhí)行性與執(zhí)行主體的行動力密切相與決策的可執(zhí)行性與執(zhí)行主體的行動力密切相 關(guān)關(guān) 風(fēng)險管理決策 二、風(fēng)險管理決策的原則二、風(fēng)險管理決策的原則 v全面性原則全面性原則 v可執(zhí)行性原則可執(zhí)行性原則 v成本收益原則成本收益原則 v多樣性原則多樣性原則 風(fēng)險管理決策 三、風(fēng)險管理決策的程序三、風(fēng)險管理決策的程

4、序 1、確定風(fēng)險管理目標(biāo)、確定風(fēng)險管理目標(biāo) 2、設(shè)計風(fēng)險處理方案、設(shè)計風(fēng)險處理方案 3、選擇最佳風(fēng)險處理方案、選擇最佳風(fēng)險處理方案 4、風(fēng)險處理方案的績效評估、風(fēng)險處理方案的績效評估 風(fēng)險管理決策 第二節(jié)第二節(jié) 常見的風(fēng)險管理決策的方法和模型常見的風(fēng)險管理決策的方法和模型 一、風(fēng)險過程決策順序圖法一、風(fēng)險過程決策順序圖法 1、風(fēng)險過程順序圖法的概念、風(fēng)險過程順序圖法的概念 為了完成某種任務(wù)或達到某個目標(biāo)，在制定行為了完成某種任務(wù)或達到某個目標(biāo)，在制定行 動計劃或進行方案設(shè)計時，預(yù)測可能出現(xiàn)的障礙和動計劃或進行方案設(shè)計時，預(yù)測可能出現(xiàn)的障礙和 結(jié)果，相應(yīng)地提出多種應(yīng)變計劃的方法。結(jié)果，相應(yīng)地提出

5、多種應(yīng)變計劃的方法。 風(fēng)險管理決策 A0 A1A2 B1 C3 Bp Ap C1C2 Cp B2 D1 Dp Z 圖圖13.1 風(fēng)險過程決策順序圖風(fēng)險過程決策順序圖 風(fēng)險管理決策 保險資金投資保險資金投資 投資金投資金 融工具融工具 股票股票 債券債券 投資實業(yè)投資實業(yè) 甲公甲公 司司 乙公乙公 司司 甲公司甲公司 項目可項目可 行性行性 乙公司乙公司 項目可項目可 行性行性 上市公司上市公司 財務(wù)狀況、財務(wù)狀況、 市場表現(xiàn)市場表現(xiàn) 債券風(fēng)債券風(fēng) 險等級險等級 可能可能 收益收益 可能可能 收益收益 可能可能 收益收益 可能可能 收益收益 保保 值值 增增 值值 保險投資風(fēng)險過程決策順序圖保險

6、投資風(fēng)險過程決策順序圖 風(fēng)險管理決策 2、風(fēng)險過程決策順序圖法的優(yōu)點、風(fēng)險過程決策順序圖法的優(yōu)點 v可以從全局把握風(fēng)險決策系統(tǒng)的狀態(tài)，做出全局可以從全局把握風(fēng)險決策系統(tǒng)的狀態(tài)，做出全局 性的決策性的決策 v可以按時間順序掌握風(fēng)險系統(tǒng)的進展?fàn)顩r，觀察可以按時間順序掌握風(fēng)險系統(tǒng)的進展?fàn)顩r，觀察 風(fēng)險系統(tǒng)的變化，預(yù)測整個系統(tǒng)可能發(fā)生的重大風(fēng)險系統(tǒng)的變化，預(yù)測整個系統(tǒng)可能發(fā)生的重大 事故，及時選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理對策事故，及時選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理對策 v可以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和風(fēng)險狀態(tài)，以便采取可以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和風(fēng)險狀態(tài)，以便采取 適合的風(fēng)險管理決策適合的風(fēng)險管理決策 v可以發(fā)現(xiàn)未曾注意到風(fēng)險因素，

7、不斷完善風(fēng)險管可以發(fā)現(xiàn)未曾注意到風(fēng)險因素，不斷完善風(fēng)險管 理決策方案理決策方案 風(fēng)險管理決策 二、決策樹圖法二、決策樹圖法 1、決策樹圖法的概念、決策樹圖法的概念 將風(fēng)險管理目的與各種可供采取的各種措施、將風(fēng)險管理目的與各種可供采取的各種措施、 手段和可能出現(xiàn)的概率，以及可能產(chǎn)生的效果系統(tǒng)手段和可能出現(xiàn)的概率，以及可能產(chǎn)生的效果系統(tǒng) 展開，繪制成決策樹圖，尋求最佳風(fēng)險管理措施和展開，繪制成決策樹圖，尋求最佳風(fēng)險管理措施和 手段。手段。 風(fēng)險管理決策 2、決策樹的結(jié)構(gòu)、決策樹的結(jié)構(gòu) 收益值（損失值）收益值（損失值） 決策節(jié)點決策節(jié)點 狀態(tài)點狀態(tài)點1 狀態(tài)點狀態(tài)點2 收益值（損失值）收益值（損失值

8、） 收益值（損失值）收益值（損失值） 收益值（損失值）收益值（損失值） 圖圖 13.2 決策樹圖決策樹圖 風(fēng)險管理決策 3、風(fēng)險決策樹的繪制、風(fēng)險決策樹的繪制 （1）搜集各種風(fēng)險管理措施）搜集各種風(fēng)險管理措施 （2）評價風(fēng)險管理的手段、措施）評價風(fēng)險管理的手段、措施 （3）風(fēng)險決策樹的繪制）風(fēng)險決策樹的繪制 風(fēng)險管理決策 4、決策樹的種類、決策樹的種類 v單階段決策樹只需進行一次決策活動，就可單階段決策樹只需進行一次決策活動，就可 以選擇出理想的決策方案。以選擇出理想的決策方案。 v多階段決策樹需要一系列決策活動，才能找多階段決策樹需要一系列決策活動，才能找 出最優(yōu)的決策方案。出最優(yōu)的決策方案

9、。 風(fēng)險管理決策 5、決策樹法的優(yōu)缺點、決策樹法的優(yōu)缺點 v優(yōu)點優(yōu)點: 決策樹列出了決策問題的全部可行方案和可出現(xiàn)的決策樹列出了決策問題的全部可行方案和可出現(xiàn)的 各種自然狀態(tài)，以及個可行方法在各種不同狀態(tài)下各種自然狀態(tài)，以及個可行方法在各種不同狀態(tài)下 的期望值；的期望值； 能直觀地顯示出整個決策問題在時間和決策順序上能直觀地顯示出整個決策問題在時間和決策順序上 不同階段的決策過程；不同階段的決策過程； 在應(yīng)用于復(fù)雜的多階段決策時，階段明顯，層次清在應(yīng)用于復(fù)雜的多階段決策時，階段明顯，層次清 楚，便于決策機構(gòu)集體研究，可以周密地思考各種楚，便于決策機構(gòu)集體研究，可以周密地思考各種 因素，有利于作

10、出正確的決策。因素，有利于作出正確的決策。 風(fēng)險管理決策 v缺點：缺點： 無法適用于一些不能用數(shù)量表示的決策；無法適用于一些不能用數(shù)量表示的決策； 對各種方案出現(xiàn)的概率的確定有時主觀性較大，對各種方案出現(xiàn)的概率的確定有時主觀性較大， 導(dǎo)致決策失誤。導(dǎo)致決策失誤。 風(fēng)險管理決策 三、網(wǎng)絡(luò)圖法三、網(wǎng)絡(luò)圖法 1、網(wǎng)絡(luò)圖法的概念、網(wǎng)絡(luò)圖法的概念 風(fēng)險管理單位安排和編制最佳日程計劃，有效推風(fēng)險管理單位安排和編制最佳日程計劃，有效推 進風(fēng)險管理計劃所需的各項工作按照時間順序和從進風(fēng)險管理計劃所需的各項工作按照時間順序和從 屬關(guān)系，用網(wǎng)絡(luò)形式表示的一種科學(xué)管理方法，其屬關(guān)系，用網(wǎng)絡(luò)形式表示的一種科學(xué)管理方法

11、，其 工具是箭條矢線圖，故又稱矢線圖法。工具是箭條矢線圖，故又稱矢線圖法。 風(fēng)險管理決策 作業(yè)作業(yè) 名稱名稱 123456789101112 基礎(chǔ)基礎(chǔ) 工程工程 框架框架 安裝安裝 外部外部 裝飾裝飾 外壁外壁 粉刷粉刷 內(nèi)壁內(nèi)壁 作業(yè)作業(yè) 排管排管 工程工程 電線電線 安裝安裝 設(shè)備設(shè)備 安裝安裝 內(nèi)壁內(nèi)壁 油漆油漆 內(nèi)部內(nèi)部 粉刷粉刷 檢驗檢驗 交貨交貨 風(fēng)險管理決策 12 3 45 61112 8 910 7 24 2 3 2 2 1 0 2 21 1 0 基礎(chǔ)工程基礎(chǔ)工程 框架安裝框架安裝 外部裝飾外部裝飾 內(nèi)壁作業(yè)內(nèi)壁作業(yè) 排管工程排管工程 電線安裝電線安裝 設(shè)備安裝設(shè)備安裝 內(nèi)壁油

12、漆內(nèi)壁油漆 內(nèi)部粉刷內(nèi)部粉刷檢驗交貨檢驗交貨 外壁粉刷外壁粉刷 項目管理進度的網(wǎng)絡(luò)圖項目管理進度的網(wǎng)絡(luò)圖 風(fēng)險管理決策 2、網(wǎng)絡(luò)圖法的評價、網(wǎng)絡(luò)圖法的評價 v找出影響工作進程的風(fēng)險因素和非風(fēng)險因素找出影響工作進程的風(fēng)險因素和非風(fēng)險因素 v發(fā)現(xiàn)工作中的主要問題和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)現(xiàn)工作中的主要問題和薄弱環(huán)節(jié) v統(tǒng)籌協(xié)調(diào)風(fēng)險管理決策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)風(fēng)險管理決策 風(fēng)險管理決策 第三節(jié)第三節(jié) 風(fēng)險管理決策模型風(fēng)險管理決策模型 一、期望損益決策模型一、期望損益決策模型 1、期望損益決策模型的原理、期望損益決策模型的原理 v風(fēng)險管理決策對象是風(fēng)險，風(fēng)險的決策者可以根風(fēng)險管理決策對象是風(fēng)險，風(fēng)險的決策者可以根 據(jù)不同風(fēng)險因

13、素所引致的風(fēng)險概率對某一個決策據(jù)不同風(fēng)險因素所引致的風(fēng)險概率對某一個決策 方案進行決策方案進行決策 v風(fēng)險管理決策的任一方案面臨一個或幾個風(fēng)險因風(fēng)險管理決策的任一方案面臨一個或幾個風(fēng)險因 素，各個方案因風(fēng)險因素所引致的風(fēng)險損失后果素，各個方案因風(fēng)險因素所引致的風(fēng)險損失后果 也不同。無法直接比較不同風(fēng)險管理決策方案的也不同。無法直接比較不同風(fēng)險管理決策方案的 優(yōu)良優(yōu)良 風(fēng)險管理決策 v不同決策方案引致的期望損益的大小可以作為選不同決策方案引致的期望損益的大小可以作為選 擇決策方案的標(biāo)準(zhǔn)擇決策方案的標(biāo)準(zhǔn) 2、期望損失準(zhǔn)則、期望損失準(zhǔn)則 v期望損失運用于純粹風(fēng)險期望損失運用于純粹風(fēng)險 v期望損失最小

14、的方案為最優(yōu)風(fēng)險管理決策方案期望損失最小的方案為最優(yōu)風(fēng)險管理決策方案 3、期望收益準(zhǔn)則、期望收益準(zhǔn)則 v期望收益運用于投機風(fēng)險期望收益運用于投機風(fēng)險 v期望收益最大的方案為最優(yōu)風(fēng)險管理決策方案期望收益最大的方案為最優(yōu)風(fēng)險管理決策方案 風(fēng)險管理決策 4、期望損失準(zhǔn)則的應(yīng)用、期望損失準(zhǔn)則的應(yīng)用 案例案例1：某運輸車面臨交通事故風(fēng)險，為簡便某運輸車面臨交通事故風(fēng)險，為簡便 起見，只考慮兩種可能后果：不發(fā)生損失或全損，起見，只考慮兩種可能后果：不發(fā)生損失或全損， 發(fā)生全損的概率為發(fā)生全損的概率為2.5%。有三種風(fēng)險管理方案可供。有三種風(fēng)險管理方案可供 選擇：選擇： （1）風(fēng)險自留并且不采取任何安全措施

15、；）風(fēng)險自留并且不采取任何安全措施； （2）自留風(fēng)險并且采取安全措施，安全措施使發(fā)生）自留風(fēng)險并且采取安全措施，安全措施使發(fā)生 全損的概率降為全損的概率降為1%； （3） 購買保險，保費為購買保險，保費為3 000元；元； 風(fēng)險管理決策 不同措施下的損失不同措施下的損失 0直接損失：直接損失：100 000 間接損失：間接損失：5 000 （1）自留風(fēng)險不）自留風(fēng)險不 采取安全措施采取安全措施 安全措施成本：安全措施成本： 2 000 直接損失：直接損失：100 000 間接損失：間接損失：5 000 措施成本：措施成本：2 000 （2）自留風(fēng)險并）自留風(fēng)險并 且采取安全措施且采取安全措施

16、保費：保費：3 000保費：保費：3 000（3）購買保險）購買保險 不發(fā)生火災(zāi)時不發(fā)生火災(zāi)時發(fā)生火災(zāi)時發(fā)生火災(zāi)時 成成 本（元）本（元） 方方 案案 風(fēng)險管理決策 計算不同方案的的期望損失計算不同方案的的期望損失 方案（方案（1）的期望損失：）的期望損失： 105 0002.5%+097.5%=2 625 元元 方案（方案（2）的期望損失：）的期望損失： 107 0001%+2 00099%=3 050 元元 方案（方案（3）的期望損失：）的期望損失： 3 0002.5%+3 00097.5%=3 000 元元 顯然，方案（顯然，方案（1）的期望損失最小，選擇方案（）的期望損失最小，選擇方案

17、（1） 作為風(fēng)險管理決策方案。作為風(fēng)險管理決策方案。 風(fēng)險管理決策 5、期望收益準(zhǔn)則的應(yīng)用、期望收益準(zhǔn)則的應(yīng)用 案例案例2：某化工廠為擴大生產(chǎn)能力，擬定三種某化工廠為擴大生產(chǎn)能力，擬定三種 擴建方案以供決策：擴建方案以供決策： （1）大型擴建；）大型擴建； （2）中型擴建；）中型擴建； （3）小型擴建；）小型擴建； 三種擴建方案，產(chǎn)品銷路好時和產(chǎn)品銷路差時的獲三種擴建方案，產(chǎn)品銷路好時和產(chǎn)品銷路差時的獲 利情況如表所示，根據(jù)歷史資料，預(yù)測未來產(chǎn)品銷利情況如表所示，根據(jù)歷史資料，預(yù)測未來產(chǎn)品銷 路好的概率為路好的概率為0.7，銷路差的概率為，銷路差的概率為0.3。 試求取最優(yōu)擴建方案。試求取最優(yōu)

18、擴建方案。 風(fēng)險管理決策 不同方案下的獲利情況不同方案下的獲利情況 60200（1）大型擴建）大型擴建 銷路差銷路差銷路好銷路好方方 案案 60100（3）小型擴建）小型擴建 20150（2）中型擴建）中型擴建 單位：萬元單位：萬元 風(fēng)險管理決策 計算不同方案的的期望收益計算不同方案的的期望收益 方案（方案（1）的期望收益：）的期望收益： 2000.7+(-60)0.3=122 萬元萬元 方案（方案（2）的期望收益：）的期望收益： 1500.7+200.3=111 萬元萬元 方案（方案（3）的期望收益：）的期望收益： 1000.7+600.3=88 萬元萬元 顯然，方案（顯然，方案（1）的期望

19、收益最大，選擇方案）的期望收益最大，選擇方案 （1）作為風(fēng)險管理決策方案。）作為風(fēng)險管理決策方案。 風(fēng)險管理決策 6、憂慮成本的影響、憂慮成本的影響 憂慮成本憂慮成本面對風(fēng)險時候，風(fēng)險管理決策面對風(fēng)險時候，風(fēng)險管理決策 者對高額風(fēng)險損失的擔(dān)憂，對自身風(fēng)險把握能力者對高額風(fēng)險損失的擔(dān)憂，對自身風(fēng)險把握能力 和承受能力的懷疑，這種風(fēng)險態(tài)度所引致的一種和承受能力的懷疑，這種風(fēng)險態(tài)度所引致的一種 主觀成本。主觀成本。 v全額投保全額投保憂慮成本為憂慮成本為0； v部分投保、部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移、實施損失控制措部分投保、部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移、實施損失控制措 施施憂慮成本減少；憂慮成本減少； v風(fēng)險自留風(fēng)險自留憂慮成本高

20、；憂慮成本高； 風(fēng)險管理決策 二、期望效用決策模型二、期望效用決策模型 1、效用與效用理論、效用與效用理論 個人對商品和財富所追求的滿足程度由其主個人對商品和財富所追求的滿足程度由其主 觀價值觀價值效用來衡量。在具有風(fēng)險的條件下，效用來衡量。在具有風(fēng)險的條件下， 個人行為動機和準(zhǔn)則是為了獲取最大效用值，而個人行為動機和準(zhǔn)則是為了獲取最大效用值，而 非最大期望值。非最大期望值。 由此說明，風(fēng)險管理決策者對決策方案的選由此說明，風(fēng)險管理決策者對決策方案的選 擇并非絕對地建立在期望損益的基礎(chǔ)上，要考慮擇并非絕對地建立在期望損益的基礎(chǔ)上，要考慮 決策者的價值判斷（主觀態(tài)度）。決策者的價值判斷（主觀態(tài)度

21、）。 風(fēng)險管理決策 2、效用函數(shù)、效用函數(shù) iinii ini i ii n n PPxuPxuxu xPxP x Px xuxu nn xxx n )(1)()( 1,2 ,1 , 1)(, 0)( ,., 1 1 1 21 ）（ 到無所謂。則有： 感）的概率獲得以（的概率獲得）以（ 還是）確定的獲?。?使得他對于：率游戲參與人給出一個概對于 。 個可能結(jié)果，且有：個點是個游戲的假設(shè) 。依次記為 個點，從大到小的順序取從一定的自變量范圍內(nèi) 風(fēng)險管理決策 3、效用函數(shù)與風(fēng)險態(tài)度、效用函數(shù)與風(fēng)險態(tài)度 設(shè)決策者在一個區(qū)間設(shè)決策者在一個區(qū)間a, b上的效用函數(shù)上的效用函數(shù) u(x),區(qū)間上任何一點區(qū)

22、間上任何一點x可以看成是一個抽簽可以看成是一個抽簽 b,p;a,1-p的期望的期望, b,a 為抽簽的兩種結(jié)果，為抽簽的兩種結(jié)果，p 為抽簽結(jié)果為為抽簽結(jié)果為b的概率，記為的概率，記為xbpa(1-p)。 v風(fēng)險中立：風(fēng)險中立： 效用函數(shù)是一條直線，有：效用函數(shù)是一條直線，有： u(x)=ubpa(1-p)=u(b)p+u(a)(1-p) 風(fēng)險管理決策 v風(fēng)險厭惡：風(fēng)險厭惡： 效用函數(shù)是一條向下的凸線，有：效用函數(shù)是一條向下的凸線，有： u(x)ubpa(1-p)=u(b)p+u(a)(1-p) v風(fēng)險偏好：風(fēng)險偏好： 效用函數(shù)是一條向上的凹線，有：效用函數(shù)是一條向上的凹線，有： u(x)不投

23、資的期望效用不投資的期望效用 收益，所以選擇投資有利。收益，所以選擇投資有利。 風(fēng)險管理決策 第四節(jié)第四節(jié) 風(fēng)險管理決策的效果評價風(fēng)險管理決策的效果評價 一、風(fēng)險管理決策的效果評價的概念一、風(fēng)險管理決策的效果評價的概念 1、風(fēng)險管理決策的效果評價、風(fēng)險管理決策的效果評價 是指對風(fēng)險管理手段的效益性和適用性進行是指對風(fēng)險管理手段的效益性和適用性進行 分析、檢查、評估和修正。分析、檢查、評估和修正。 2、風(fēng)險管理決策效果評價與風(fēng)險評價的區(qū)別、風(fēng)險管理決策效果評價與風(fēng)險評價的區(qū)別 v階段不同階段不同 v作用不同作用不同 v依據(jù)不同依據(jù)不同 風(fēng)險管理決策 二、風(fēng)險管理決策效果評價的內(nèi)容二、風(fēng)險管理決策效果評價的內(nèi)容 v決策的效果決策的效果 v決策的科學(xué)性決策的科學(xué)性 v風(fēng)險管理者的管理水平風(fēng)險管理者的管理水平 v決策的執(zhí)行情況決策的執(zhí)行情況 風(fēng)險管理決策 三、風(fēng)險管理決策效果評價的程序三、風(fēng)險管理決策效果評價的程序 1、制定風(fēng)險管理決策