財務(wù)管理投資決策原理_習(xí)題

1、.第7章 投資決策原理二、單項選擇題1投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是（ ）。A凈現(xiàn)值法 B現(xiàn)值指數(shù)法 C內(nèi)含報酬率法 D會計收益率法2當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時（ ）。A凈現(xiàn)值大于0 B凈現(xiàn)值等于0C凈現(xiàn)值小于0 D凈現(xiàn)值不一定3下列關(guān)于凈現(xiàn)值的表述中，不正確的是（ ）A凈現(xiàn)值是項目計算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和B凈現(xiàn)值大于0，項目可行，凈現(xiàn)值小于0，項目不可行C凈現(xiàn)值的計算可以考慮投資的風(fēng)險性D凈現(xiàn)值反映投資的效率4當(dāng)貼現(xiàn)率為8%時，某項目的凈現(xiàn)值為-200 元，則說明該項目的內(nèi)含報酬率（ ）。A高于8% B低于8% C等于8% D無法界定5關(guān)于內(nèi)含報酬率的說法不

2、正確的是（ ）。A投資人要求得到的最低報酬率B使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率C使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率D方案本身的投資報酬率6某企業(yè)計劃投資10 萬元建一生產(chǎn)線，預(yù)計投資后每年可獲凈利1.5 萬元,年折舊率為10%,則投資回收期為( )年.A4.5 B5 C4 D67所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中指一個項目引起的企業(yè)（ ）。A現(xiàn)金支出和現(xiàn)金流入量B貨幣資金支出和貨幣資金收入量C現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量D流動資金增加和減少量8某投資方案的年營業(yè)收入為100000 元，年營業(yè)成本為60000 元，年折舊額10000 元，所得稅率為33%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為（ ）元。

3、A26800 B36800 C16800 D432009某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-3.17，則該方案的內(nèi)含報酬率為（ ）。A14.68% B17.32%C18.32% D16.68%10一個公司“當(dāng)期的營業(yè)性現(xiàn)金凈流入量等于當(dāng)期的凈利潤加折舊之和”，就意味著（ ）。A該公司不會發(fā)生償債危機(jī)B該公司當(dāng)期沒有分配股利C該公司當(dāng)期的營業(yè)收入都是現(xiàn)金收入D該公司當(dāng)期的營業(yè)成本與費(fèi)用除折舊外都是付現(xiàn)費(fèi)用11公司準(zhǔn)備購買一設(shè)備，該設(shè)備買價50 萬元，預(yù)計可用10 年，其各年年末產(chǎn)生的現(xiàn)金流量預(yù)測如下：若貼現(xiàn)率為10%，則凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)分別為（ ）和（ ）。

4、A5.89 萬元，1.18 B135.67 萬元，1.43C-12.37 萬元，-0.98 D28.33 萬元，1.5712ABC 公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30，年稅后營業(yè)收入為700 萬元，稅后付現(xiàn)成本為350 萬元，稅后凈利潤210 萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為多少萬元。A410 B140 C560 D20013已知某投資項目的原始投資額為500 萬元，建設(shè)期為2 年，投產(chǎn)后第1 至5 年每年NCF：90 萬元，第6 至10 年每年NCF：80 萬元。則該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為（ ）年。A6.375 B8.375 C5.625 D7

5、.62514某企業(yè)擬投資于一項目，投資額10000 元，投資項目壽命期3 年，當(dāng)年投產(chǎn)并產(chǎn)生效益，3 年中每年的現(xiàn)金凈流量是5000 元，該項目的內(nèi)部收益率最接近為（ ）A22.50% B23.10% C23.40% D23.58%15甲投資項目原始投資額為150 萬元，使用壽命10 年，已知該項目第10 年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為37.5 萬元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動資金共12 萬元，則該投資項目第10 年的凈現(xiàn)金流量為（ ）萬元。A12 B37.5 C49.5 D43三、多項選擇題1當(dāng)一項長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時，則可以說明（ ）。A該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出B該方案

6、的內(nèi)含報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率C該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1D該方案可以接受，應(yīng)該投資E該方案應(yīng)拒絕不能投資2在考慮所得稅因素以后，能夠計算出營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ ）。A營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入稅后付現(xiàn)成本+稅負(fù)減少B營業(yè)現(xiàn)金流量=收入（1稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率C營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后利潤+折舊稅率D營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅3確定一個投資方案可行的必要條件是（ ）。A內(nèi)含報酬率大于1 B凈現(xiàn)值大于零C獲利指數(shù)大于1 D回收期小于一年4對于同一投資方案，下列論述正確的是（ ）。A資本成本越高，凈現(xiàn)值越高B資本成本越低，凈現(xiàn)值越高C資本成本相當(dāng)內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為零D資本成本高于

7、內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值小于零5投資決策分析使用的貼現(xiàn)指標(biāo)有（ ）。A凈現(xiàn)值B靜態(tài)投資回收期C會計收益率D內(nèi)含報酬率E獲利指數(shù)6公司擬投資一項目20 萬元，投產(chǎn)后年均現(xiàn)金流入96000 元，付現(xiàn)成本26000 元，預(yù)計有效期10 年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅率為30%，則該項目（ ）。A年均營業(yè)現(xiàn)金凈流量為55000 元B回收期3.64 年C會計收益率17.5% D會計收益率35%7下列幾個因素中影響內(nèi)含報酬率的有（ ）。A企業(yè)最低投資收益率B銀行貸款利率C投資項目有效年限D(zhuǎn)投資金額8對于相互獨(dú)立的方案的比較，可以采用的方法是（ ）。A凈現(xiàn)值法B現(xiàn)值指數(shù)法C會計收益率法D內(nèi)含報酬率法9在單一

8、方案決策中，與凈現(xiàn)值評估結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標(biāo)是（ ）。A現(xiàn)值指數(shù)B內(nèi)含報酬率C投資回收期D平均收益率10利潤與現(xiàn)金流量的差異主要在于（ ）。A購置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金時不計入成本B將固定資產(chǎn)折舊計入成本時不需要付出現(xiàn)金C現(xiàn)金流量一般來說大于利潤D計算利潤時不需考慮墊支的流動資金數(shù)量和回收時間11下列各項中表述正確的有（ ）。A靜態(tài)回收期指標(biāo)沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量問題B非折現(xiàn)指標(biāo)本身不能告訴投資者項目是否可行C折現(xiàn)指標(biāo)本身就能說明投資項目是否可行D非折現(xiàn)指標(biāo)沒有考慮時間價值，會夸大項目的收益12某企業(yè)計劃進(jìn)行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150 萬，其

9、中固定資產(chǎn)投資100 萬，流動資金50 萬，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期5 年，到期殘值收入5 萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90 萬，年總成本（包括折舊）60 萬。（2）乙方案原始投資額200 萬，其中固定資產(chǎn)120 萬，流動資金投資80 萬。建設(shè)期2年，經(jīng)營期5 年，流動資金于建設(shè)期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)殘值收入8 萬，到期投產(chǎn)后，年收入170 萬，付現(xiàn)成本80 萬/年。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅，則甲、乙兩方案各年的現(xiàn)金流量分別為多少萬元？A甲方案各年現(xiàn)金流為：第0 年150，第14 年每年49，第5 年104B乙方案各年現(xiàn)金流為：第

10、0 年120，第1 年為0，第2 年80，第36 年每年90，第7 年178C甲方案各年現(xiàn)金流為：第0 年150，第14 年每年50，第5 年105D乙方案各年現(xiàn)金流為：第0 年180，第14 年每年90，第5 年17813上題中甲、乙方案投資回收期情況是A甲方案投資回收期約3 年B包括建設(shè)期在內(nèi)的乙方案投資回收期為4.2 年C乙方案經(jīng)營投資回收期為2.2 年D甲方案的投資回收期約2 年14它們的會計收益率為A甲方案會計收益率約為33%B乙方案的會計收益率約為24%C甲方案會計收益率約為20%D乙方案的會計收益率約為34%15若貼現(xiàn)率為10%，則甲、乙方案的凈現(xiàn)值為A甲方案的NPV 約69.9

11、 萬元B乙方案的NPV 約95.8 萬元C甲方案的NPV 約67.4 萬元D乙方案的NPV 約141.0 萬元四、判斷題1稅后成本是指扣除了折舊影響以后的費(fèi)用凈額。（ F）2項目投資決策的現(xiàn)金流量表反映的對象是特定投資項目的現(xiàn)金流量，而財務(wù)報表中的現(xiàn)金流量表反映的對象是特定企業(yè)的現(xiàn)金流量。（T ）3某貼現(xiàn)率可以使某投資方案的凈現(xiàn)值等于零，則該貼現(xiàn)率可以稱為該方案的內(nèi)含報酬率。4凈現(xiàn)值大于零，則現(xiàn)值指數(shù)大于1。(T )5凈現(xiàn)值以絕對數(shù)表示，不便于在不同投資規(guī)模的方案之間進(jìn)行對比。(T )6現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明投資方案的報酬率低于資本成本率。(F )7某個方案，其內(nèi)含報酬率大于資本成本率，則其凈現(xiàn)

12、值必須大于零。( )8將內(nèi)含報酬率法應(yīng)用于單一方案，貼現(xiàn)率的高低將會影響投資方案的優(yōu)先次序。（F ）9投資回收期指標(biāo)雖然沒有考慮資金的時間價值，但考慮了回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。F10若假定的經(jīng)營期不追加或提前回收流動資金，則在終結(jié)點(diǎn)回收的流動資金應(yīng)等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)。（ T）11在互斥選擇決策中，內(nèi)含報酬率法有時會得出錯誤的結(jié)論，而凈現(xiàn)值法始終能作出正確的決策。（T ）12由于現(xiàn)值指數(shù)是用相對數(shù)來表示，所以現(xiàn)值指數(shù)法優(yōu)于凈現(xiàn)值法。（F ）13在長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值較小，那么該方案的內(nèi)含報酬率也相對較低。（ F）14獲利指數(shù)法可從動態(tài)的角度反映項目投資的資金

13、投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，因此投資額不同的互斥方案可以直接用獲利指數(shù)進(jìn)行對比和決策。（ F）五、計算與分析題1ABC 公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為25%，年稅后營業(yè)收入為1000 萬元，稅后付現(xiàn)成本為450 萬元，稅后凈利潤340 萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為多少萬元。2公司準(zhǔn)備購買一設(shè)備，該設(shè)備買價100 萬元，預(yù)計可用10 年，其各年年末產(chǎn)生的現(xiàn)金流量預(yù)測如下：若貼現(xiàn)率為10%，試計算該項投資的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)，并說明是否應(yīng)投資該設(shè)備。3. 某公司準(zhǔn)備購置一生產(chǎn)設(shè)備，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。經(jīng)測算，固定資產(chǎn)投資100000 元，項目有效年限5 年，直線法折

14、舊，期末無殘值。5 年中每年實現(xiàn)銷售收入60000 元，付現(xiàn)成本20000 元。該項目開始時墊支流動資金30000 元，公司資本成本為8%，所得稅率為40%，要求的投資回收期為4 年，要求的會計收益率為12%，請計算該項目的投資回收期、會計收益率、凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)）和內(nèi)含報酬率，并作出投資決策。4企業(yè)投資某設(shè)備投入資金400000 元，在建設(shè)期初一次投入。項目建設(shè)期2 年，經(jīng)營期8 年。投產(chǎn)后每年經(jīng)營收入324000 元，每年付現(xiàn)成本162000 元。設(shè)備采用直線法折舊，期末有4%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為35%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為16%，要求的回收期為5 年。要求計算：（1）該投資項目的凈現(xiàn)值；（2）企業(yè)投資項目的內(nèi)