福大財(cái)務(wù)管理習(xí)題答案.

1、第一部分1. 乂 =20x PVIFA10%,10（1+10%） =135.19 （萬(wàn)元）V2 5XPVIFA!。,十 PVIF!。%/ =115.37 （萬(wàn)元）2 .單利 20000 （15% 4） 24000 （元）復(fù)利 20000 （15%）4 -24300 （元）3. 設(shè)每年的存款額為Aa* fvifa9%,4 =100000 x pvifa12%,8100000 2.4764.573=54143.89（元）4 .設(shè)需n年FVn 二 PV FVIF8%,nFVhFn泌嗎14 3140000查表，與2.143接近的值為:期數(shù) FVIF91.999102.159運(yùn)用插值法，n92.1431

2、.99910 - 92.159 -1.999n =9.9 年5. FV =1000 FVIF8%,3 =1000.2597 =1259.7 FV -1000 FVIF8%-1000 1.2682=1268.212 FVA =250 FVIFA8%,4 = 250 漢 4.5061 =1126.525 設(shè)每筆支付AA XFVIFA8%,4 =1259.7A =279.556. PV =1000 PVIF 8%,3 =1000 0.7938 =793.8 設(shè)存入等額金錢AA 漢 FVIFA8%,4 =1000A =221.92FV =750 xFVIF8%,3 =944.775 1000 二選擇存

3、入等額金錢 設(shè)利率為i750 漢 FVIFp =1000FVIFj,3 =1.3333查表，與1.3333值接近的值為 利率 系數(shù)10%1.331011%1.368運(yùn)用插值法，i-10%1.333311% -10% 一 1.368-1.3310i =10.06% 設(shè)利率為i186.29 x FVIFA/ =1000FVIFA 詔=5.3680查表可得i =20% 設(shè)6筆支付金額為A400 漢 FVIF4%,6+A漢 FIVFA4%,6 =10001000-400 1.26536.633= 74.46 （元）7500元在18歲時(shí)的價(jià)值 =7500 （18%）5 = 11020 （元）8% 有效年

4、利率（1）-1 =8.16%27. 第1年大學(xué)學(xué)費(fèi) -12500 （1 5%）5 -15954第2年大學(xué)學(xué)費(fèi) -12500 （1 5%）6 -16751第3年大學(xué)學(xué)費(fèi) -12500 （1 - 5%）7 -17589第4年大學(xué)學(xué)費(fèi) =12500 （1 5%）8 = 184681314151617181920I I III II I159541675117589在 18歲時(shí)的現(xiàn)值 =15954+16751 x PVIF*%+1758P PV%,?21I18468+ 18468漢 PVIF8%,3= 61203 （元）設(shè)每年存入 A,則(61203 -11020) A FVIFA8%,6A=6841

5、(元)8. kA =10%0.210%0.610%0.2=10%、A = .(10% -10%)2 0.2 (10%一10%)2 0.6 (10%一10%)2 0.2=0Va二匕匚-0/ kA同理可求出：ABCDk10%14%12%15%608.7%8.6%6.3%V00.620.720.42 方案A是名義上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗氖找媛蚀_定，標(biāo)準(zhǔn)離差率為 0,但風(fēng)險(xiǎn) 是客觀存在的。 從上表看，應(yīng)淘汰A方案，因?yàn)槠銿最大，風(fēng)險(xiǎn)最大，且收益又比較小。9. 市場(chǎng)報(bào)酬率 km =0.1 7%0.2 9%0.4 11%0.2 13%0.1 15% =11%SML公式為：心二 RF 1 （Km -Rf）=6%

6、i （11%-6%）目組=十 08 x 4 十 08 x 1 + 06 x 3 = 1.8 組 55555K 組=6%1.8 (11% -6%)15% K新=6%2（11% -6%） = 16%一個(gè)期望報(bào)酬率為 15%的新股，低于風(fēng)險(xiǎn)在1 = 2時(shí)所要求的必要報(bào)酬率 16%因此，這個(gè)新股不能投資。如果購(gòu)買了期望報(bào)酬率為 16%才會(huì)覺得沒(méi)有 差異。10. Rr （km-RF）=1 （12%-4%） =8% K =4%1.5 (12%-4%)=16% K =4%0.8 (12% -4%) =10.4%9.8%不應(yīng)當(dāng)投資（原因同上題） 11.2% =4%（12% -4%） 一0.9第二部分營(yíng)運(yùn)資金管

7、理1. （1）存貨周轉(zhuǎn)期=360 4=72（天）2000000 360 312500應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=45 （天）2500000360 50000應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=9 （天）2000000現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=72+45-9=108 （天）720（2）目標(biāo)現(xiàn)金余額=108=216（萬(wàn)元）3602. (1) (2)A公司B公司息稅前利潤(rùn)30,000,00030,000,000減:流動(dòng)負(fù)債利息10% 20%2,000,0004,000,0008,000,00016,000,000長(zhǎng)期負(fù)債利息13% 13%10,400,00010,400,0002,600,0002,6

8、00,000應(yīng)稅利潤(rùn)17,600,00015,600,00019,400,00011,400,000減：所得稅（40%7,040,0006,240,0007,760,0004,560,000稅后利潤(rùn)10,560,0009,360,00011,640,0006,840,000普通股權(quán)益報(bào)酬 率21.12%18.72%23.28%13.68%（3）B公司賬齡較大，因?yàn)樵诳傎Y產(chǎn)不變時(shí)，流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)比率越高，則 公司的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)提高。3.流動(dòng)資產(chǎn)1,200,0001,500,0001,800,000固定資產(chǎn)600,000600,000600,000資產(chǎn)總額1,800,0002,100,00

9、02,400,000負(fù)債總額（10%900,0001,050,0001,200,000股東權(quán)益900,0001,050,0001,200,000負(fù)債及權(quán)益合計(jì)1,800,0002,100,0002,400,000預(yù)期銷售收入3,000,0003,000,0003,000,000息稅前利潤(rùn)450,000450,000450,000減：利息90,00010,500120,000應(yīng)稅利潤(rùn)360,000345,000330,000減：所得稅（40%144,000138,000132,000稅后凈利潤(rùn)216,000207,000198,000預(yù)期普通股權(quán)益報(bào)酬率24%19.71%16.50%可見流動(dòng)資產(chǎn)

10、比例越小，收益性越大。4. 注：資料(1)中加上7月份收入90000元現(xiàn)金預(yù)算單位：元月份456(1)期初現(xiàn)金余額7,0006,2006,800 :(2)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入43,00056,00073,000(3)直接材料米購(gòu)支出36,00045,00051,000(4)直接工資支出2,0003,5002,800(5)制造費(fèi)用支出39,00044,00041,000(6)其他付現(xiàn)費(fèi)用800900750(7)預(yù)計(jì)所得稅8,000(8)購(gòu)置固定資產(chǎn)15,000(9)現(xiàn)金余缺（42,800）（31,200）（23,750）:(10)向銀行借款49,00038,00030,000(11)歸還銀行借款(12)

11、支付借款利息(13)期末現(xiàn)金余額6,2006,8006,2505.（ 1）N3750000 4012% =50000 （元）（2）平均現(xiàn)金余額 =N = 25000 （元）2（3）交易次數(shù)=375000050000 = 75 （次）（4）tc =50000 12%3750000 40 =25000 12%75 40 =6000 （元）2 50000 當(dāng)平均現(xiàn)金余額為100000時(shí)，3750000一、TC =100000 12%40=1 27 5 0 兀）2100000當(dāng)平均現(xiàn)金余額為0時(shí)，TC =0 12%375000006. A方案：增加利潤(rùn)：30000 30% =9000 (元)增加成本：

12、壞賬成本：30000 4% =1200 （元）機(jī)會(huì)成本：2540/ 一、130000100000） 10%=-208.33 （兀）360360折扣成本：130000 60% 3% =2340 （元）增加凈損益：9000-1200 -（ -208.33）-2340 = 5668.33 （元）B 方增加利潤(rùn)：40000 30% =12000 （元）增加成本:壞賬成本：40000 5% =2000 （元）機(jī)會(huì)成本：2540/一、140000100000 10%= 138.89 （兀）360360折扣成本：140000 70% 2% =1960 （元）增加凈損益：12000-2000-（-138.89

13、） -1960 =8178.89 （元）所以應(yīng)該選擇B方案，可多獲收益2510.56元7. （1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的總成本60002 6000 1003 100 6000 5026000 x 100632.560003 100 6000 502632.5= 301897.37 （元）（2）當(dāng)采購(gòu)量為1000噸時(shí)的總成本10006000/ 、3100 6000 50 （1-5%）21000= 287100（元）（3）當(dāng)采購(gòu)量為3000噸時(shí)的總成本3000 小 60003100 6000 50 （1-8%）23000二 280700（元）通過(guò)比較，應(yīng)選擇每批訂貨批量為 3000噸，其總成本最低。/

14、、 100009630 3608. （1）15.37%963090（2）10000 一 9750 型=15.38%975060（3）10000 - 9870 360 =15.81%987030選擇第60天付款。第三部分企業(yè)投資決策2. (1)甲方案 年折舊額=20/5=4NCF甲=(8 3 4) / (1 40%) +4=4.6012345*-204.64,64* 64.64.2NPV 甲=4.6 X PVIFA (10%, 5)- 20=2561(2)乙方案 年折舊額=(24-4) /5=4NCF1 =(10 4-4) X (1 40% )+4=5.2NCF2=(10-4.2 -4) X (

15、1 -40%)+4=5.08同理：NCF3 =4.96 NCF4=4.84NCF5=4.72-245.25. OS 4.964,844.- 343心NPV乙=5.2 X PVIF (10%, 1) +5.08 X PVIF (10%, 2)+4.96 X PVIF (10%, 3) +4.84 X PVIF (10%, 4) +4.72 X PVIF (10%, 5)- 27= -3.768T NPV甲 V0 , NPV乙 V0兩方案均不可行3. (1)甲方案年折舊費(fèi)=(100-5) /5=19NCF 甲=(90 - 60)X( 1-33%) +19=39.1012345J11111-15Q3

16、9.139.139.139,139.152NPV甲=39.1 X PVIFA (10%, 5) +55X PVIF (10%, 5)- 150=32.38(2)乙方案年折舊費(fèi)=(120-8) /5=22.4年攤銷費(fèi)=25/5=5NCF乙=(170-80-22.4-5 )X( 1-33 %) +22.4+5=69.3420123456J1丨III丨II匚-21069.342 69.342 69.342 69.342 69.342心8eNPV 乙=69.342 X PVIFA(10%, 5) X PVIF(10 %, 2)+73X PVIF (10%, 7) -210=44.59T NPV乙 NP

17、V甲選擇乙方案4 年折舊費(fèi)=6000/5=1200NCF=(3600-1200-1200) X (1-30 % )+1200=2040考慮建設(shè)期：PP=3+6500/2040=6.19(年)NPV=2040 X PVIFA(10% ,5) X PVIF(10% ,3)+500 X PVIF(10 % ,8)-2000 -2000 X PVIF(10 % ,1)-2000 X PVIF(10% ,2)-500 X PVIF(10 % ,3) =196.58(萬(wàn)元)5. 方案1:繼續(xù)使用舊設(shè)備年折舊費(fèi)=(100,000-10,000 ) /9=10,000賬面凈值=100,000-10,000 X

18、 5=50,000CF0 =-10,000-(50,000-10,000) X 40% =-26,000每年稅后運(yùn)行成本 心=-10,000 X (1-40 % )=-6,000每年折舊抵稅 =10,000 X 40% =4,000殘值收入及其凈損失抵稅=8,000+(10,000-8,000) X 40% =8,800 繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值為：-26,000-6,000 X PVIFA(10% ,5)+4,000 X PVIFA(10% ,4) +8,800 X PVIF(10 % ,5)=-30601.2方案2:購(gòu)買新設(shè)備年折舊費(fèi)=(20,000-2000 ) /5=3600CF

19、0 =-20,000每年稅后運(yùn)行成本y =-8,000 X (1-40 % )=-4800每年折舊抵稅 住=3600 X 40% =1440殘值收入及其凈收入納稅 =2500- (2500-2000 )X 40% =23003.77年，方案即X PVIF(14% ,5)購(gòu)買新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值為：-20,000-4800 X PVIFA(10% ,5)+1440 X PVIFA(10% ,5) +2600X PVIF(10 % ,5)=-31309.46由于繼續(xù)使用舊設(shè)備現(xiàn)金流出總現(xiàn)值小應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備6年折舊費(fèi)=(3000-3000X 10%) /5=540(1)假設(shè)使用年限為4年NCF

20、=500 X (1-33 % )+540=875NPV4 =875X PVIFA(10% ,4)+300 X PVIF(10 % ,4)+540X 33%X PVIF(10 % ,4)-3000 =100.36 0 假設(shè)使用年限為3年NPVa =875X PVIFA(10% ,3)+300 X PVIF(10 % ,3)+540X 2X 33%X PVIF(10% ,3)-3000 =-330.92 假設(shè)最短年限為n,運(yùn)用插值法3 -330.92(n-3)/(4-3)=(0+330.92)/(100.36+330.92)n 04 100.36 n=3.77(年)(2)他們的爭(zhēng)論時(shí)沒(méi)有意義的，因

21、為現(xiàn)金流入持續(xù)時(shí)間達(dá)到 為可行7年折舊費(fèi)=(540-40) /10=50NCF=52+50=102NPV=102 X PVIFA(K,10)+40 X PVIF(K,10)-540=0逐次測(cè)試法k=14%時(shí)，NPV=2.832k=15%時(shí)，NPV=-18.182利用插值法(k-14 %) /(15 %-14 %)=(0-2.832)/(-18.832-2.832)內(nèi)含報(bào)酬率為14.13 % 12%方案可行8 繼續(xù)使用現(xiàn)有機(jī)床各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值為：-80,000 X PVIFA(14% ,5)-20,000 X PVIF(14 % ,2)+16,000 =-281,716(元)新式機(jī)床的各年現(xiàn)

22、金流出量的現(xiàn)值為：-62,000-60,000 X PVIFA(14% ,5)-20,000 X PVIF(14% ,2)+16,000 X PVIF(14 % ,5)=-264,866(元)應(yīng)使用新式機(jī)床設(shè)新式機(jī)床的年使用費(fèi)為A-62,000-A 卩VIFAi4%,5 6,000 PVIF 14%,5 二281,716A =64,908 元9. 購(gòu)買甲設(shè)備：8000 -8000 10%每臺(tái)年折舊費(fèi)=24003每年稅后修理費(fèi)i-4= -2000 1-30% = -1400每年折舊抵稅1-3=2400 30% =720殘值凈損失抵稅=800 30% =240現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=-8000-1400

23、PVIFA10%,4 720 PVIFAg 240 PVIF1o%,4= -10483.372平均年成本=10483.372 =3307.16PVIFA10%, 410臺(tái)的平均年成本=33071.6元購(gòu)買乙設(shè)備：5000 1 -10%每臺(tái)年折舊費(fèi)=15003第1年稅后修理費(fèi)=-20001 -30% = -1400第2年稅后修理費(fèi)=-25001 - 30% = -1750第3年稅后修理費(fèi)=-30001 - 30%產(chǎn)-2100每年折舊抵稅1-3= 1500 30% =450殘值收入=500現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=-5000 -1400 PVIF1o%,1-1750 PVIF10% - 2100 PVIF1

24、0%, 3 450 PVIFA10%, 3 500 PVIF 10%, 3-7801.92平均年成本=7801.92 =3137.21PVIFA10%, 311臺(tái)的平均年成本=3137.21 11 =34509.31 甲設(shè)備的平均年成本較低，應(yīng)當(dāng)購(gòu)置甲設(shè)備。10.補(bǔ)一個(gè)條件：不考慮所得稅影響。NCFi =30000 （1 _ 0.6） _ 2000 _ 2000 =8000 （英鎊）NCF2 =32000 （1 _0.6） _2000 _2000 =8800 （英鎊）NCF3 =32000 （1 _ 0.6） _ 2000 _ 2000 =8800 （英鎊）NCF4 = 33000 （1.2

25、一0.7） 一2000 一 2000 = 12500（英鎊）NCF5 =33000 （1.2 _0.7） 一 2000 一 2000 =12500（英鎊）NPV =12500漢 PVIF14%,5 +12500X PVIFm%,4 +8800漢 PVIFm%+ 8800x PVIFm%,2 +8000x PVIF%30000-12500 0.519 12500 0.592 8800 0.675 8800 0.769 8000 0.877-30000 = 3735.7 （英鎊） 內(nèi)涵報(bào)酬率NPV =12500 PVIFr,512500 PVIFr,48800 PVIFr,38800 PVIFr,

26、2 8000 PVIF,1 -30000當(dāng)NPV=0時(shí)，求出的r即為內(nèi)涵報(bào)酬率。當(dāng) r=18% 時(shí)，NPV=403.6當(dāng) r=19% 時(shí)。NPV=-373.8r-18%_0 -403.619% -18% 一 -373.8 -403.6r =18.52%則內(nèi)涵報(bào)酬率r=18.52% 非折現(xiàn)計(jì)算PP30,000 -8,000 -8,800 -8,800PP =33.352 年12,500短于4年的目標(biāo)回收期，方案可行。折現(xiàn)計(jì)算PP_30,000 -7016 -6767 -5940 -7400一、PP =44.44 年6487超過(guò)了 4年的目標(biāo)回收期會(huì)計(jì)收益率12345合計(jì)現(xiàn)金流量800088008

27、800125001250050600折舊60006000600060006000利潤(rùn)2000280028006500650020600A會(huì)計(jì)收益率=平均利潤(rùn)叱十.73%投資額-30,000低于目標(biāo)會(huì)計(jì)收益率，所以該項(xiàng)目不可行。B、-30,000Arr=平均現(xiàn)金流量匚5 =33.73%投資額12. Pi =1000 PVIF9%,20 80 PVIFA9%,20 =908.32P2 =1000 105% PVIF9%,20 80 PVIFA9%, 20 =917.220.15（1+6% 13. Vm7.95 ： 98% -6%Vn =匹=7.5 78%應(yīng)購(gòu)買N公司股票。14. P=1000 PV

28、IF5%,7 1000 4% PVIFA5%,7-942. 4494可以購(gòu)買15. P =1000 PVIF9%,5 1000 10% PVIFA9%,5=1 0 3 8. 8元 1049.06=1000 PVIFk,4 100 PVIFAk,4當(dāng) K =9 %寸，P（ 9%）= 1 032. 37 當(dāng)K =8%寸，P（8%=） 1 0 6 6. 21 利用插值法，可得K =8. 51 % 900 二11001 K跌價(jià)后到期收益率=22.22%現(xiàn)金流入期望值 K =1100 50% 0 50% =550U = J（1100550 2 漢0.5 + （0550 f 漢0.5 =550CTV =

29、= = 1K要求的收益率K = Rf bV8%0. 1 5 123債券的價(jià)值=層=447.15元16. di =21 14% =2.28d2 =2.281 14%= 2.60d3 =2.618%-2.812 81V =2.28 PVIF10%,1 2.6 PVIF10%,2PVIF10%,210%= 2 7. 442 81 24.89 =2.28 PVIF 2.6 PVIF2PVIFi測(cè)試：當(dāng)i =11%時(shí),V =2.28 PVIFn%，1 2.6 PVIFn%， -2 PVIF仆，2 =24.89 11%股票的預(yù)期報(bào)酬率為11%17. Ka=8% 212%-8% =16%Kb =8% 1.5

30、12% -8% =14%“ PVIFA16%,516% PVIF16%,516% -6%=4 1. 6 元Vb 二214% =20.8 元14% 4%800 已心礦8元股市盈率=每股市價(jià)=1 5. 34%每股市價(jià)A =5 8 =40 （元）EPSB=誥皿元/股）每股市價(jià)b = 4 5 = 20 （兀） A B公司股票價(jià)值均高于其市價(jià) 應(yīng)該購(gòu)買。100疋40K組16%100漢40+100沢20100 20100 40 100 20 14%100 40100 20組21.5組 100 40 100 20100 40 100 20=1.8 3 218.23V1 =2.5(1 +10% )”PVIF1

31、2%,1+ 2.50+ 10% ) PVIF12%,2 + 2.5(1 + 10%)PVIF12%,34+2.5(1+10%) PVIF 12%, 4= 9.5624Ds2.5(1+10%) 1+5% )V2PVIF 12%，4PVIF 12%，4k g12% - 5%= 3 4. 89 V 二 9.562 34.89 二 44.452 元公司股票價(jià)格低于44.452元時(shí)，才值得購(gòu)買。第四部分企業(yè)融資決策4001 200丄 8002.5匯(1+5%)kw9% (1-33%)10%200020002000 IL 20.輕 2.5 (1 5%)5%2000 IL 20100+1402.債券資金比重

32、二翳齊40%-5%= 14.89%股票資金比重=1一40% =60% k債=10% (1-30%) =7%1k股5% =15%10kw =40% 7% 60% 15% =11.8%3. 每年支付的租金100萬(wàn)二24.39（萬(wàn)元）PVIFA7%,4. A公司60%普通股 260= 10060%DOL20 0501.25DFLDCL200200 彳 -200 一0 -= 1.25 1-1.25EPS J 200-0)( 1-30%)0.141000200 80 DOL1.4200200EPs200 30)(1 30%)“17700B公司:DFL1.18200-30010%DCL =1.4 1.18

33、=1.65C公司DOL =303=1.5200DFL =2001.51200 -5000% %1-30%DCL=1.5 1.51=2.265400Eps = (200 -50)(1 - 30%) -100漢 12% _ 0235.DOL280 (1-60%)280 (1-60%)-32= 1.4DFL280x(1-60%)-32280 (1-60%) - 32 -200 45% 12%= 1.156DCL =1.4 1.156 = 1.6186.EBITDOL13 4150 60% 10% =291-33%29 14.5,1.529DFL29= 2.2329 -150 60% 10%竺6-1-

34、33%DCL=1.5 2.23 =3.3457.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu):長(zhǎng)期借款.-60 .15%400長(zhǎng)期債券= 100 = 25%400普通股二空0 = 60%400籌資突破點(diǎn)：長(zhǎng)期借款 = 300.15長(zhǎng)期債券2025%4025%=80= 160形成了七組籌資總額范圍依題意籌資150萬(wàn)元，屬于100-160萬(wàn)元之間所以，kw -15% 7% 25% 11%60% 15%=12.8%4004008. kA8% (1-30%)10% (1-30%)1400140010%-500(3.15%) =12.25%1400140018400200kB8% (1-30%)10% (1-30%)140014001

35、00700 z 3.610%(4%) =12.81%1400140024選擇A方案。9.嚎鏟-.83%0.5 30十 5% =15.42%150 (1 -40%)0.5 305% =15%150450250 Lee 100 er,kw6%5.83%9.5%14001400140040042%15% =10.24%140010. (1)DOL =TcmP80 488012880= 1.6DFLEBITEBIT -I8080-250 45% 14%8080-15.75:1.25(3)DCL 二 DOL DFL =1.6 1.25 = 211.優(yōu)先股資本成本100 14%9

36、8= 14.28%12.5(1h 5 50% (1 g) =4g =9.85%.稅后利潤(rùn)籌資的權(quán)益成本(2)發(fā)行新股的權(quán)益資本成本4 (1 9.85%)589.85% =17.43%4 (19.85%)58 (1-8%)9.85% =18.08%13.資本成本7 (15%)15% =19.16%21.5天(110%)14.(1銀行借款成本=8.93% (1-40%) =5.36%債券的稅后資本成本0豎：；：%)=5.88%明年每股凈收益=裟(1 7%) =1.498(元 / 股)保留資金數(shù)額=1.498 400 (1-25& ) +420=869.4(萬(wàn)元)計(jì)算加權(quán)平均成本：加權(quán)平均資本成本如

37、下表所示:項(xiàng)目金額占百分比單項(xiàng)成本加權(quán)成本銀行借款d1507.25%5.36%0.39%長(zhǎng)期債券65031.41%5.88%1.85%普通股40019.33%13.5%2.61%保留盈余869.442.01%13.5%5.67%合計(jì)2069.4100%10.52%15.(1)所需權(quán)益資本 =9000?50%=4500萬(wàn)元(2)內(nèi)部保留盈余=900萬(wàn)元.外部籌措資金=4500-900=3600 (萬(wàn)元)保留盈余成本=嗟+8%=12%40發(fā)行新股成本=蘭+8%=12.4%3616. (1)DOL 二TCMP3000 (1-65%)_ 1053000 (1 -65%)-12 一 105.1210593= 1.13 DFL 二EBITEBIT -I9393-10= 1.12每股收益增長(zhǎng)率 -1.12 50% =56%(3)DCL =DOL DFL =1.27.EPS的變化率=1.27 (-20%) - -25.4%17.發(fā)行債券籌資方式的每股盈余(EBIT -150 8%-500 10%) (1-30%)-1000 15%EPS =250