上市公司和監(jiān)督者關(guān)于信息披露行為的信號博弈2100字

1、上市公司和監(jiān)督者關(guān)于信息披露行為的信號博弈2100字 摘要:本文是在有效市場假設(shè)條件下,應(yīng)用不完美信息信號博弈模型對參與者的行為進行博弈,分析上市公司和監(jiān)管者基于自身利益最大化時的信號博弈,用以對我國證券市場監(jiān)管者提供決策信息。 關(guān)鍵詞:不完美信息 信號博弈 分離均衡在市場經(jīng)濟條件下,上市公司會計信息質(zhì)量是否可靠,會計信息披露是否規(guī)范,關(guān)系到投資者及社會公眾的利益,關(guān)系到證券市場的健康發(fā)展,因而對上市公司財務(wù)會計信息的監(jiān)督顯得尤為重要。一、模型基本假設(shè)本文所要研究的是不完全信息動態(tài)博弈,對其設(shè)立的假設(shè)條件為:1.上市公司和監(jiān)督者都是期望收益最大化的風(fēng)險中性的理性經(jīng)濟人;2.模型包含兩個參與人:

2、信號發(fā)送者(也即被監(jiān)督者)和信號接收者(監(jiān)管者);3.上市公司有兩種類型:績優(yōu)型(G)和績差型(B),上市公司行動集合。其中,為做好報表公布,為做差報表公布。監(jiān)管者的行動集合為,其中,為進行審計,為不審計。并假設(shè)只要審計上市公司信息披露違規(guī)行為定能被發(fā)現(xiàn),反之,則上市公司的信息披露違規(guī)行為就得以通過;4.上市公司做好報表公布可獲得收益為E,做差報表公布獲得收益為0,假設(shè)上市公司信息披露違規(guī)成本為D,(ED)。監(jiān)管者稽查成本為C,發(fā)現(xiàn)上市公司違規(guī)行為的收益為A,(AD),未發(fā)現(xiàn)而使投資者受騙的聲譽損失為L;5.Nature以先驗概率P選擇上市公司的類型G,而上市公司類型為B的概率為1-P,上市公

3、司知道自己的類型,監(jiān)管者不知道上市公司的確切類型。上市公司先采取行動,從可行動集合M中選取一個信號,假設(shè)績差型公司選擇好報表公布的概率是監(jiān)管者觀察到信號后,從其可采取的行動集合中采取行動,假設(shè)監(jiān)管者觀察到公布好報表而采取審計策略的概率為。二、建立博弈模型及分析從前面的假設(shè)中已經(jīng)了解到參與人及其行為集合,并設(shè)了參與者每種行為所付出的成本和收益,在上述的假設(shè)基礎(chǔ)上建立一個具體的模型:1.參與人:參與人1信號發(fā)出方(上市公司)、參與人2信號接收方(監(jiān)管者);2.策略:上市公司按收益最大化原則先行動策略集合,監(jiān)管者根據(jù)上市公司的行動選擇自己的策略集;3.參與者的效用函數(shù)4.擴展型:監(jiān)管者不知道,只能觀

4、測到上市公司業(yè)績信息披露。監(jiān)管者對上市公司的先驗概率是績優(yōu)型P和績差型1-P,監(jiān)管者觀測到業(yè)績信息披露后修正自己的概率,并且監(jiān)管者服從貝葉斯理性,所以監(jiān)管之的后驗概率為:5.均衡:根據(jù)前面假設(shè),績優(yōu)型公司肯定選擇好報表公布策略,而績差型公司有兩種選擇:好報表和差報表公布策略。所以,此博弈中,存在一個合并策略和一個分離策略:(1)合并均衡對于上市公司信息披露戰(zhàn)略選擇是所有公司都選擇好報表公布策略,則上市公司和監(jiān)管者的效用函數(shù)分別為:此時,監(jiān)管者無法分辨上市公司提供的信號,因此,就不存在合并均衡。(2)分離均衡即績優(yōu)型公司選擇好報表公布,而績差型公司選擇差報表公布時,監(jiān)管者對觀察到的好報表公布采取

5、不審計策略,而對于差報表公布選擇審計策略。對上市公司期望收益最大化:得到是上市公司知道自己為績差型后隨機地選擇做好報表或差報表公布時監(jiān)管者審計的最優(yōu)反應(yīng)戰(zhàn)略。三、結(jié)論1.如果上市公司認為監(jiān)管者審計戰(zhàn)略時,績差型上市公司知道選擇做好報表公布定會被監(jiān)管者審計,所以只能選擇做差報表公布自己的真實類型;如果上市公司認為監(jiān)管者審計策略時,上市公司信息披露的最優(yōu)戰(zhàn)略為做好報表公布;如果時,上市公司信息披露的最優(yōu)戰(zhàn)略就是隨機地選擇做好報表或差報表公布。由此可見績差型上市公司在信息披露之前會都考慮監(jiān)管者的行為。2.只有監(jiān)管者的先驗概率,即監(jiān)督者認為上市公司一定為績差型才采取審計戰(zhàn)略。其他情況都可能采取不審計戰(zhàn)

6、略。同時,分析還表明上市公司進行信息披露違規(guī)行為的最優(yōu)策略是由監(jiān)管者的收益和對公司類型的先驗概率決定的,而監(jiān)管者審計的最優(yōu)策略是由上市公司的最終收益決定的。上市公司和監(jiān)管者之間存在著相互推測、相互影響的關(guān)系。3.在有激勵措施時,如果要出現(xiàn)分離均衡,主要依賴于被監(jiān)管者偽裝成本D的增加,那么就需要規(guī)范注冊會計師和政府審計責(zé)任,一旦發(fā)現(xiàn)有縱容包庇收受賄賂者,甚至和上市公司合謀者,予以重罰,這時上市公司要繼續(xù)提供虛假會計信息就必須付出更大的成本;另外,如果上市公司更換會計師事務(wù)所必須支付高額的更換費,也同樣增加了偽裝成本。都可以促進分離均衡的出現(xiàn)。參考文獻:1楊柏.上市公司信息披露違規(guī)行為監(jiān)管博弈分析.管理