F貨幣銀行第九章貨幣需求

1、第九章 貨幣需求 貨幣需求概述 貨幣需求理論的發(fā)展和比較 貨幣需求實證 貨幣需求概述 貨幣需求與貨幣需求量 決定和影響貨幣需求的主要因素 貨幣需求與貨幣需求量 貨幣需求的含義 貨幣在經(jīng)濟生活中擔負著五大職能，使各個 經(jīng)濟主體從事正常的經(jīng)濟活動所必不可少 的東西，一定的經(jīng)濟生活的內容必然伴隨 著一定的貨幣的需求。 舉例： 貨幣需求的定義： 貨幣需求是指在一定時間內社會各經(jīng)濟主體 為滿足正常的生產(chǎn)、經(jīng)營和各種經(jīng)濟活動 需要而應該保留或占有一定貨幣的動機或 行為。 貨幣需求不是一個主觀上的需要，而是客觀 上生產(chǎn)經(jīng)營所決定的 必須占有的一定量的 貨幣。 貨幣需求量 定義：指在一定時期內，社會各部門（個

2、人、 企業(yè)、政府）在既定的社會經(jīng)濟和技術條 件下需要的貨幣數(shù)量的總和。 區(qū)別： （1）主觀貨幣需求量與客觀需求量 （2）微觀貨幣需求量與宏觀貨幣需求量 （3）名義貨幣需求量與真實貨幣需求量 （4）最適合貨幣需求量與實質貨幣需求量 （5）貨幣存量和貨幣流量 決定和影響貨幣需求的主要因素 宏觀角度 微觀角度 宏觀角度 全社會商品和勞務的總量 市場商品供求結構的變化 價格水平 收入的分配結構 貨幣流通速度 信用制度的發(fā)達程度 人口數(shù)量、人口密集程度、產(chǎn)業(yè)結構等 微觀角度 收入水平 收入的分配結構 價格水平及其變動 利率和金融資產(chǎn)收益率 心理和習慣等因素 貨幣需求理論的發(fā)展和比較 馬克思的貨幣需求理論

3、 古典學派的貨幣需求理論 凱恩斯的貨幣需求理論及其發(fā)展 貨幣學派的貨幣需求理論 馬克思的貨幣需求理論 V PQ M 上式表明，在一定時期內，作為流通手段的 貨幣必要量主要取決于流通中的商品價格 總額和貨幣流通速度兩類因素。它與商品 價格總額成正比，與貨幣流通速度成反比 變化。它反映了商品流通決定貨幣流通這 一基本原理。貨幣是為了適應商品交換的 需要而產(chǎn)生的。 馬克思的貨幣必要量公式強調商品價格由 其價值決定，商品價格總額決定貨幣必要 量，而貨幣數(shù)量對商品價格沒有決定性影 響。這個論斷只在金屬貨幣流通的條件下 適用。 貨幣必要量公式提供了對貨幣需求進行理 論分析的思路，但直接運用這個公式測算 實

4、際生活中的貨幣需求，還存在很多困難。 反映的是貨幣的交易型需求，即執(zhí)行流通 手段職能的貨幣需要量。 古典學派的貨幣需求理論 現(xiàn)金交易數(shù)量說： V PT M PTMV 費雪認為交易方程式中的V和T長期不變。 V由經(jīng)濟中影響個人交易方式的制度因素和 技術決定的 T取決于資本勞動力及自然資源的供給情況 和技術水平等非貨幣因素 貨幣量增加引起一般物價水平 同比例上升 現(xiàn)金余額數(shù)量說 現(xiàn)金余額方程式著眼于貨幣的貯藏手段職能， 認為貨幣是購買力的暫棲所，所謂貨幣數(shù) 量乃是一定時刻停息的貨幣量，因而稱為 現(xiàn)金余額數(shù)量。 他認為人們之所以持有一定的貨幣余額，是 由于貨幣不但具有購買手段的職能，又具 有價值貯藏

5、的職能。持有貨幣既可以給人 們帶來交易上的便利，又可用于生息資產(chǎn) 的投機以獲利。 現(xiàn)金余額數(shù)量說 M=KPY K代表國民收入中以貨幣形式持有 的比例，受以下因素影響： （1）持有貨幣所帶來的便利和所能 避免的風險； （2）持有貨幣的機會成本 （3）把貨幣用于消費所能得到的效用滿足程 度，效用越小，K值越大 這三個因素在短期內也是不易變化的 歸結為M與P的關系 現(xiàn)金余額說和費雪交易方程式用不同的方法 對貨幣需求進行了分析，但在貨幣量與價 格水平的關系上，最終還是與現(xiàn)金交易說 殊途同歸。 與費雪交易方程式相比，現(xiàn)金余額學說更適 用于現(xiàn)實經(jīng)濟社會： （1）前者強調的是每一單位貨幣存量的平均 持有時間

6、，后者注重總收入中以貨幣形式 持有的比例。前者重視貨幣的交易媒介功 能，關心大眾支用貨幣的速度和數(shù)量；后 者則強調貨幣的資產(chǎn)功能，把貨幣需求當 成保存資產(chǎn)或財富的一種手段，而資產(chǎn)由 多種形態(tài)，貨幣只是資產(chǎn)的一種，因此， 貨幣需求總量決定于貨幣的邊際收益同其 他資產(chǎn)邊際收益的比較 （2）前者重視影響交易的貨幣流通速度的金 融及經(jīng)濟制度等機械因素，忽視經(jīng)濟主體 在金融市場中的主觀意志因素；后者重視 資產(chǎn)的選擇，即持有貨幣的成本與滿足程 度之間的比較，強調人的意志及預期等心 理因素。 凱恩斯的貨幣需求理論 凱恩斯認為人們需要貨幣是出于三個方面的 動機： （1）交易動機：人們的貨幣收入和支出間有 一定

7、時距，在這個時距間，貨幣是必不可 少的交易媒介，因而人們必須持有一定數(shù) 量的貨幣。 （2）謹慎動機：為了防備意外或是為了應付 不可預料的緊急需要，必須持有一定數(shù)量 的貨幣。由此項動機而保留的貨幣量也基 本上與收入維持穩(wěn)定的關系。 （3）投機動機：人們?yōu)榱嗽谪泿排c盈利性金 融資產(chǎn)之間進行選擇，而需要保留一定數(shù) 量的貨幣。例如，在利率過低而債券價格 過高，投資者預期利率將會上升時，保留 一定量的貨幣，以待利率變化時進行投機。 rYM LL21 弗里德曼的貨幣需求理論 UYW dt dp p f P rrr M ebm d ;,; 1 , 忽略其他因素 KY P Md 馬克思貨幣需求理論與西方貨幣需

8、 求理論的比較 與古典貨幣數(shù)量論的比較 與凱恩斯學派和貨幣學派的比較 與古典貨幣數(shù)量論的比較 （1）理論基礎： 馬：勞動價值論，認為貨幣的價值是在進入流通領 域之前就已經(jīng)決定了的。而貨幣的數(shù)量取決于交 換中商品的數(shù)量和價格水平。商品流通是第一性 的，貨幣流通是第二性的。 古典：認為貨幣在進入流通之前沒有價值，商品沒 有價格，商品價格由進入流通的貨幣數(shù)量與商品 數(shù)量的對比來決定。在其他因素不變的條件下， 貨幣數(shù)量的變化將引起價格水平的同比例變化。 將商品價格的變化的原因歸結為貨幣數(shù)量的變動。 （2）共同點： 關于貨幣需求的決定因素方面是一致的 馬與凱恩斯及貨幣學派的比較 （1）研究角度： 馬是把

9、貨幣作為媒介商品交易的手段，從商品流通 對貨幣的需求及貨幣需求客體的角度研究貨幣需 求問題，因而馬克思的貨幣需求是貨幣的交易需 求；而凱恩斯學派和貨幣學派把貨幣視為資產(chǎn)或 財富的持有形式，從貨幣需求的主體即社會公眾 持幣動機、行為的角度研究貨幣需求問題，因而 貨幣需求不僅包括交易需求，同時還包括資產(chǎn)需 求。 （2）決定因素： 馬認為貨幣需求數(shù)量取決于商品數(shù)量、價格水平和 V三個因素及其變動；在凱恩斯學派的理論中， 由于貨幣需求的范圍擴大，并加進了人們的資產(chǎn) 選擇因素，這樣就使決定貨幣需求的因素不僅包 括決定交易規(guī)模的收入水平，還包括影響人們資 產(chǎn)選擇行為的利率；在貨幣學派的貨幣需求理論 中，由于把貨幣視為持有財富的一種形式，因而 在貨幣需求函數(shù)中，不僅包括收入、貨幣的效用、 還包括各種財富的收益率。 （3