房地產行業(yè)財務風險成因及對策研究—文獻綜述

1、單位代碼 10006 學 號 分 類 號 密 級 畢業(yè)設計(論文)題目 學習中心名稱 專業(yè)名稱 學生姓名 指導教師2014年 10月 日房地產行業(yè)財務風險成因及對策研究文獻綜述近年來房地產企業(yè)不斷飛速發(fā)展，隨之也反應出房地產開發(fā)項目的開發(fā)周期較長，資金的使用量很大，存在很大財務風險的問題。因此，只有加強財務管理，科學的平衡企業(yè)的收入和支出，才能實現企業(yè)的長期資本積累，最終實現企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。尤其是在當前國家加大對房地產行業(yè)調控、行業(yè)競爭日趨激烈的環(huán)境中，房地產開發(fā)企業(yè)只有研究財務風險的成因并降低財務風險，才能提高自身的競爭能力，在激烈的市場競爭中立于不敗地位。因此，我通過知網萬方等數據庫查閱

2、了相關文獻15篇，就房地產行業(yè)財務風險成因及對策進行一下文獻綜述，以下便是文獻綜述。一、國外研究現狀早在十九世紀末，伴隨著科學技術革命的發(fā)展，西方出現了大規(guī)模公司兼并和合并現象，在這一時期，企業(yè)主要面臨的財務困難是如何籌集到更多的資本以備未來發(fā)展擴充的需要。此時財務風險的管理多集中于企業(yè)籌資風險的風險分析和管理。james a ohlson（2013）1首先涉足財務狀況的預測領域。西方資本市場進入自由競爭時代之后，財務決策成為財務風險管理的重要內容，在一定程度上決定了其面臨的財務風險的大小。美國的whitaker r b（2010）2年提出了資產定價模型，解釋了報酬和風險之間的關系，后來一些學

3、者在此基礎之上又進行了一些修正。當今，比較流行的是利用企業(yè)資產負債表、現金流量表和利潤表進行分析評估企業(yè)的價值和財務風險的程度。比如關于財務報表的財務比率分析、還有利用財務報表的數據進行改進的奧特曼的 z 計分模型、人工神經網絡方法、經營雷達圖、edf 模型等方法，關于這類的文獻也比較多。hansen s c及otley d t（2013）3開展的單變量破產預測研究，最早使用了一元判別分析方法預測財務危機，他運用單個財務比率進行比較研究，結果發(fā)現凈資產收益率和權益負債比率的判別能力最強。jeremy hope，robin fraser（2011）4等人又提出了一種更準確預測企業(yè)財務失敗的新模型

4、-zeta 模型，經實踐分析表明，這種預測方法明顯優(yōu)于z 分數模型。由于判別模型對變量要求嚴格，需要變量符合嚴格的聯合正態(tài)分布，所以對于實際的財務風險預測來說，它有一定的局限性，后來一些學者提出用回歸分析法來進行財務危機的預警。doherty，n（2012）5首次使用期權定價模型研究了美國企業(yè)，該模型表明公司是否破產的概率取決于其資產相對于其初始市場價值與資產市價的波動程度。二、國內研究現狀（一）國內財務風險管理研究現狀我國對于財務風險管理的研究相對較晚，20世紀80年代后我國才開始對企業(yè)財務風險管理進行研究，大多借鑒國外先進的管理經驗。龍勝平，方奕，徐鋼（2005）6編寫的房地產金融與投資一

5、書，系統全面地研究了風險分析與決策的方法，借鑒國外風險理論，指導人們如何定性與定量相結對風險進行分析。杜棟，龐慶華（2005）7年發(fā)表現代綜合評價方法與案例精選一文，第一次全面論述了財務風險的內涵、特點及財務風險管理的方法和步驟。周霞，陳光明（2012）8認為，企業(yè)面臨的主要財務風險是籌資風險和經營風險，如果融資成本增加，將資本管理置于生產經營之上就有可能導致財務失敗，企業(yè)防范財務風險的方法有強化主導產業(yè)，選擇多樣化經營策略，實行跨行業(yè)的兼并和收購，及時進行產業(yè)轉型等。高琪（2011）9從完善公司組織結構的角度提出要建立健全控制公司財務風險的組織體系，從完善組織結構體系的角度防范財務風險。肖芳

6、林，仇俊林（2011）10認為對于狹義財務風險的控制的方法主要是財務杠桿系數法和指標分析法。王小玉（2013）11認為財務風險有外部財務風險和內部財務風險之分，內部財務風險具可控性，通過強化企業(yè)會計基礎工作，利用一些技術性方法以及加強組織內控制度來控制和防范，外部財務風險具有不控制性，需要企業(yè)在經營管理時利用動態(tài)系統的方法進行規(guī)避或者風險轉移。徐淼（2013）12認為對于財務風險及其危機要提高認識，增加警惕性，要及時地認識到企業(yè)中存在的財務風險，并加強財務風險的防范和控制工作，采用各種方法降低和控制企業(yè)財務風險。（二）國內財務風險預警的研究現狀我國對于財務風險預警的研究起步較晚，主要是借鑒了國

7、外的研究方法和經驗，但也在一定程度上結合了我國企業(yè)發(fā)展中的一些實際情況，并采用了一些組合的研究方法，在研究方法上，主要以定量分析為主，對于定性的分析研究的較少。張兆國，張慶（2013）13借鑒了altman的z分數模型，考慮了現金流量變動情況的指標，提出了不同于傳統公司償債能力分析的一種新的預測模型f分數模型，但是他研究的對象樣本不是來自國內上市公司。劉婉立，何麗梅（2013）14等人運用多元logistic回歸法模型和財務報告中公開的財務數據，對中國上市公司的進行了財務困境預測。周霞，陳光明（2012）15對剔除盈余管理影響后的財務指標與原始財務指標，分別運用logistic回歸法建立財務預

8、警模型并進行分析，實證表明剔除影響因素的財務指標建立的模型能夠提高預測的準確度。曹元坤，王光俊（2011）16把人工神經網絡法與粗糙集相結合，對我國上市財務公司進行財務危機預警研究，實證表明這種方法比傳統的人工神經網絡要更為準確。于富生，張敏，姜付秀，任夢杰（2011）17將z分數模型與主成分分析相結合建立財務預警模型，經實證分析表明，這種結合后的處理方法有更好的預測能力。蔡巖松采用了系統動力學的分析方法建立危機預警系統模型。也有一些學者采用了定性的分析方法。如李秉成年采用歸納法對上市公司財務危機形成的原因進行了總結，并采用管理計分法將定性的影響因素進行量化，建立了上市公司財務困境管理計分法模

9、型。從國內外學者對財務預警模型的研究可以看出，在財務預警模型研究方面，我國研究起步較晚，主要是借鑒國外傳統的研究方法和經驗。當然根據實踐也有了一些創(chuàng)新。在研究對象上，這些研究主要是采用了對比的研究樣本即正常運營的公司于非正常的公司。在研究方法上，從原來單一的研究方法，逐漸向組合的方法改進，定性分析和定量分析相結合，這也是國內外財務預警系統的發(fā)展趨勢。在研究內容上，從單純考慮財務指標到多方面考慮其他相關因素對財務風險的影響。（三）國內房地產財務風險相關研究綜述隨著近幾年來房地產行業(yè)的蓬勃發(fā)展，房地產行業(yè)面臨嚴峻的財務風險考驗，國內不少學者對國內房地產財務風險進行了研究。丁友剛，胡興國（2011）

10、18嘗試使用系統動力學的方法，對房地產企業(yè)的內部結構和運營機制進行了系統的分析，通過對影響企業(yè)安全經營的各要素的因果關系分析，找出企業(yè)預警因素，建立了房地產企業(yè)預警指標體系。譚冰雁（2010）19分析了房地產企業(yè)財務風險的特征及其成因后綜合前人進行財務風險研究所選擇的財務指標以及房地產業(yè)的財務風險的特點，構建房地產企業(yè)財務風險評價指標體系，通過因子分析，計算出因子得分進行企業(yè)財務風險加權綜合評價。張麗麗，姜麗莎，王小紅（2011）20剛對從投資、籌資、償債、經營風險對房地產財務風險成因進行分析，并對房地產企業(yè)財務風險特征指標分析（主要是對一些財務比率的分析）研究了房地產市場的財務風險現狀，對我

11、國房地產上市公司進行了財務預警分析，借助系統動力學研究項目運營的現金流量狀況，通過凈現值指標判斷項目可行性，使得投資項目財務評價更具動態(tài)性、全面性。三、國內外研究現狀評述綜上所述房地產企業(yè)財務風險是決定房地產企業(yè)發(fā)展最為關鍵的因素。上訴文獻研究了財務管理的研究現狀、財務風險預警機制以及國內有關房地產企業(yè)的相關風險。通過對這些學者的研究成果的學習，對此課題有了更加深入地了解，奠定進一步研究房地產行業(yè)財務風險成因以及對優(yōu)化策略。參考文獻1 james a ohlson.financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy.

12、journal of accountancy . 20132 whitaker r b.the early stages of financial distress. journal of economics and finance . 20103 hansen s c,otley d t,van der stede w a.practice developments in budgeting: an overview and research perspective. journal of management . 20134 jeremy hope,robin fraser.beyond

13、budgeting. management accounting . 20115 doherty,n. a.integrated risk management: techniques and strategies for reducing risk. . 20126 龍勝平,方奕,徐鋼編著.房地產金融與投資m. 上海人民出版社, 20057 杜棟,龐慶華編著.現代綜合評價方法與案例精選m. 清華大學出版社, 20058 周霞,陳光明. 后金融危機時代房地產企業(yè)財務風險控制分析j. 會計之友. 2012(01)9 高琪.房地產開發(fā)項目的動態(tài)財務管理方法探究j. 財經界(學術版). 2011(09)10 肖芳林,仇俊林. 房地產企業(yè)財務風險及其防范策略j. 財會月刊. 2011(02)11 王小玉.房地產開發(fā)企業(yè)財務風險及其防范j. 經濟研究導刊. 2013(02)12 徐淼.房地產企業(yè)財務風險分析及預警初探j. 會計之友. 2013(07)13 張兆國,張慶.我國上市公司資本結構治理效應的實證分析j. 管理世界. 2013(03)14 劉婉立,何麗梅.上市公司對外擔保的財務風險防范研究j. 經濟師. 2013(01)15 周霞,陳光明.后金融危機時代房地產企業(yè)財務風險控制分析j. 會計之友. 2012(01)16 曹元坤,王光俊.企業(yè)風險管理發(fā)展歷程