中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃課件

1、中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃1 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃2 郭晉龍郭晉龍 鹽田港股份審計(jì)委員會主席鹽田港股份審計(jì)委員會主席 飛通光電有限公司獨(dú)立董事飛通光電有限公司獨(dú)立董事 中山大學(xué)管理學(xué)院副教授中山大學(xué)管理學(xué)院副教授 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃3 1.上市利弊的財(cái)務(wù)權(quán)衡上市利弊的財(cái)務(wù)權(quán)衡 2.選用會計(jì)政策的規(guī)劃選用會計(jì)政策的規(guī)劃 3.企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃 4.資本負(fù)債結(jié)構(gòu)的規(guī)劃資本負(fù)債結(jié)構(gòu)的規(guī)劃 5. 稅收與政府補(bǔ)貼規(guī)劃稅收與政府補(bǔ)貼規(guī)劃 6.企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃 7.長期激勵模式的規(guī)劃長期激勵模式的規(guī)劃 8.關(guān)聯(lián)交易處理的規(guī)劃關(guān)聯(lián)交易處理的規(guī)劃 9.

2、避免同業(yè)競爭的規(guī)劃避免同業(yè)競爭的規(guī)劃 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃4 （一）企業(yè)上市為利益相關(guān)者帶來諸多財(cái)務(wù)利益（一）企業(yè)上市為利益相關(guān)者帶來諸多財(cái)務(wù)利益 1.1.對公司自身的好處對公司自身的好處 1)1)為持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定長期的融資渠道為持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定長期的融資渠道; ; 2) 2)提升公司的股票價(jià)值并減弱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提升公司的股票價(jià)值并減弱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 3)3)改善公司的市場形象并提供成功機(jī)會改善公司的市場形象并提供成功機(jī)會 4)4)增強(qiáng)公司的社會影響力并獲得良好環(huán)境增強(qiáng)公司的社會影響力并獲得良好環(huán)境 2.2.對公司創(chuàng)始人的好處對公司創(chuàng)始人的好處 1)1)獲得初始資本增值收益獲得初始資本增值收益

3、 2)2)建立風(fēng)險(xiǎn)資本退出渠道建立風(fēng)險(xiǎn)資本退出渠道 3)3)提供調(diào)整投資組合機(jī)會提供調(diào)整投資組合機(jī)會 3.3.對高管人員與員工的好處對高管人員與員工的好處 1)1)股票期權(quán)激勵股票期權(quán)激勵 2)2)員工持股計(jì)劃員工持股計(jì)劃 3)3)規(guī)避個人稅收規(guī)避個人稅收 4)4)良好企業(yè)文化良好企業(yè)文化 5)5)個人發(fā)展空間個人發(fā)展空間 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃5 (二二)上市也為企業(yè)帶來諸多財(cái)務(wù)壓力和成本上市也為企業(yè)帶來諸多財(cái)務(wù)壓力和成本 1.信息高度透明和嚴(yán)厲監(jiān)管信息高度透明和嚴(yán)厲監(jiān)管 1)經(jīng)營秘密經(jīng)營秘密財(cái)務(wù)秘密與商業(yè)秘密泄露財(cái)務(wù)秘密與商業(yè)秘密泄露 2)決策程序與效率導(dǎo)致失去市場機(jī)會決策程序與效率

4、導(dǎo)致失去市場機(jī)會 2.比非上市公司履行更多披露責(zé)任和義務(wù)比非上市公司履行更多披露責(zé)任和義務(wù) 1)同業(yè)競爭同業(yè)競爭 2)關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易 3)高管持股高管持股 4)公司治理公司治理 5)股東利益股東利益 6)社會責(zé)任社會責(zé)任 7)董事成員董事成員 8)高管報(bào)酬高管報(bào)酬 3.提高公司管理成本提高公司管理成本 1)中介服務(wù)成本中介服務(wù)成本 2)信息披露成本信息披露成本 3)公司治理成本公司治理成本 4)經(jīng)營決策成本經(jīng)營決策成本 5)公司治理成本公司治理成本 6)社會責(zé)任成本社會責(zé)任成本 4.市場并購導(dǎo)致控制權(quán)受到威脅市場并購導(dǎo)致控制權(quán)受到威脅 1)公司創(chuàng)立人的控制權(quán)威脅公司創(chuàng)立人的控制權(quán)威脅 2)公

5、司高管人員職位威脅公司高管人員職位威脅 5. 市場期望導(dǎo)致高管人員壓力和短期行為市場期望導(dǎo)致高管人員壓力和短期行為 1)經(jīng)營決策短期經(jīng)營決策短期 2）產(chǎn)生報(bào)表道德風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)生報(bào)表道德風(fēng)險(xiǎn) 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃6 (三）哪些企業(yè)更適宜上市？三）哪些企業(yè)更適宜上市？ 1.需要獲得穩(wěn)定持續(xù)性融資渠道的需要獲得穩(wěn)定持續(xù)性融資渠道的; 2.需要分散投資風(fēng)險(xiǎn)的需要分散投資風(fēng)險(xiǎn)的; 3.需要風(fēng)險(xiǎn)資本退出途徑的需要風(fēng)險(xiǎn)資本退出途徑的; 4.需要改變股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的需要改變股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的; 5.需要通過資本市場建立激勵機(jī)制的需要通過資本市場建立激勵機(jī)制的. (四四)哪些企業(yè)不需要或不適宜上市哪些

6、企業(yè)不需要或不適宜上市? 1.決策效率有特定時(shí)效要求的決策效率有特定時(shí)效要求的; 2.不需要依賴證券市場持續(xù)性融資的不需要依賴證券市場持續(xù)性融資的; 3.不希望稀釋股權(quán)和其他股東分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的不希望稀釋股權(quán)和其他股東分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的; 4.不能承受市場波動對公司經(jīng)營影響的不能承受市場波動對公司經(jīng)營影響的. 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃7 （一）為什么要進(jìn)行會計(jì)政策規(guī)劃（一）為什么要進(jìn)行會計(jì)政策規(guī)劃？ 1. CPA審計(jì)時(shí)要關(guān)注其合法性和合理性審計(jì)時(shí)要關(guān)注其合法性和合理性,否則將建議調(diào)整或發(fā)表非否則將建議調(diào)整或發(fā)表非 標(biāo)準(zhǔn)意見標(biāo)準(zhǔn)意見 2.SEC審核時(shí)要關(guān)注其合法性和穩(wěn)健性審核時(shí)要關(guān)注其合法性和穩(wěn)健性,否則

7、將難以通過發(fā)行審核否則將難以通過發(fā)行審核 (二二)會計(jì)政策規(guī)劃的可行性會計(jì)政策規(guī)劃的可行性? 1.法律制度允許對會計(jì)處理方法作多種選擇法律制度允許對會計(jì)處理方法作多種選擇 2.對同一交易事項(xiàng)的處理不同法規(guī)制度之間有不同規(guī)定對同一交易事項(xiàng)的處理不同法規(guī)制度之間有不同規(guī)定 3.對特定會計(jì)問題需要專業(yè)判斷對特定會計(jì)問題需要專業(yè)判斷 4.現(xiàn)行法律制度對新問題沒有明確會計(jì)處理規(guī)定現(xiàn)行法律制度對新問題沒有明確會計(jì)處理規(guī)定 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃8 ( (三）企業(yè)的主要會計(jì)政策三）企業(yè)的主要會計(jì)政策 1)1)外幣折算外幣折算 2)2)收入確認(rèn)收入確認(rèn) 3)3)費(fèi)用攤銷費(fèi)用攤銷 4)4)存貨計(jì)價(jià)存貨計(jì)價(jià)

8、 5)5)減值準(zhǔn)備減值準(zhǔn)備 6)6)折舊計(jì)提折舊計(jì)提 7)7)投資收益投資收益 8)8)合并報(bào)表合并報(bào)表 (四四) 如何評價(jià)會計(jì)政策的合理性如何評價(jià)會計(jì)政策的合理性 1)應(yīng)在制度允許的范圍選擇應(yīng)在制度允許的范圍選擇 2應(yīng)遵循穩(wěn)健性和一貫性原則應(yīng)遵循穩(wěn)健性和一貫性原則 3)應(yīng)符合企業(yè)的行業(yè)特征應(yīng)符合企業(yè)的行業(yè)特征 4)應(yīng)與企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)應(yīng)與企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營戰(zhàn)略相協(xié)調(diào) 5)不能與法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定沖突不能與法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定沖突 6)不能濫用會計(jì)政策選擇權(quán)不能濫用會計(jì)政策選擇權(quán) 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃9 （五）中小企業(yè)選用會計(jì)政策中的常見問題（五）中小企業(yè)選用會計(jì)政策中的常見問題 1.收入確認(rèn)方

9、法模糊，在風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬實(shí)際上未發(fā)生轉(zhuǎn)移或未完全收入確認(rèn)方法模糊，在風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬實(shí)際上未發(fā)生轉(zhuǎn)移或未完全 轉(zhuǎn)移時(shí)提前確認(rèn)收入轉(zhuǎn)移時(shí)提前確認(rèn)收入. 2.資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提政策不穩(wěn)健、不合規(guī)，如關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)不資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提政策不穩(wěn)健、不合規(guī)，如關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)不 計(jì)提減值準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例偏低、長期無利用價(jià)值的無形計(jì)提減值準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例偏低、長期無利用價(jià)值的無形 資產(chǎn)不計(jì)提減值準(zhǔn)備等。資產(chǎn)不計(jì)提減值準(zhǔn)備等。 3.長短期投資收益的確認(rèn)方法不合規(guī)，如短期投資提前確認(rèn)投長短期投資收益的確認(rèn)方法不合規(guī)，如短期投資提前確認(rèn)投 資收益，或長期投資在未達(dá)到規(guī)定的條件下濫用成本法或權(quán)益法資收益，或長期投資在未達(dá)

10、到規(guī)定的條件下濫用成本法或權(quán)益法 等。等。 4.在不同會計(jì)年度隨意改變固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限在不同會計(jì)年度隨意改變固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限 . 5.在建工程結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)時(shí)點(diǎn)滯后、借款費(fèi)用資本化的范圍擴(kuò)大、在建工程結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)時(shí)點(diǎn)滯后、借款費(fèi)用資本化的范圍擴(kuò)大、 時(shí)間延長。時(shí)間延長。 6.人為操縱股權(quán)投資差額、無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用的攤銷年限人為操縱股權(quán)投資差額、無形資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用的攤銷年限 7.合并會計(jì)報(bào)表過程中特殊事項(xiàng)處理不合規(guī)。合并會計(jì)報(bào)表過程中特殊事項(xiàng)處理不合規(guī)。 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃10 (一一)為什么要進(jìn)行企業(yè)盈利規(guī)劃為什么要進(jìn)行企業(yè)盈利規(guī)劃? 1. 三年連續(xù)盈

11、利是企業(yè)發(fā)行上市的必備條件三年連續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的必備條件 2. SEC對企業(yè)連續(xù)盈利有特定條件要求對企業(yè)連續(xù)盈利有特定條件要求 1)連續(xù)性利潤要求連續(xù)性利潤要求 *同一同一主營業(yè)務(wù)情況下取得的利潤主營業(yè)務(wù)情況下取得的利潤; ; * *同一經(jīng)營管理層情況下取得的利潤同一經(jīng)營管理層情況下取得的利潤; ; * *同一經(jīng)營資產(chǎn)情況下取得的利潤同一經(jīng)營資產(chǎn)情況下取得的利潤 2)2)穩(wěn)定性利潤要求穩(wěn)定性利潤要求 * *股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定情況下取得的利潤股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定情況下取得的利潤 3)獨(dú)立性利潤要求獨(dú)立性利潤要求 *不能過度依賴關(guān)聯(lián)交易形成利潤不能過度依賴關(guān)聯(lián)交易形成利潤 -與控股股東發(fā)生銷售和采購額與控

12、股股東發(fā)生銷售和采購額30%30%的限制的限制 -委托控股股東進(jìn)行銷售和采購額委托控股股東進(jìn)行銷售和采購額30%30%的限制的限制 -依賴控股股東資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營所產(chǎn)生收入額依賴控股股東資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營所產(chǎn)生收入額30%30%的限制的限制 *不能過度依賴政府補(bǔ)貼和援助形成利潤不能過度依賴政府補(bǔ)貼和援助形成利潤 4) )經(jīng)常性利潤要求經(jīng)常性利潤要求 *扣除非經(jīng)常性損益扣除非經(jīng)常性損益 *扣除不能合并會計(jì)報(bào)表的投資收益扣除不能合并會計(jì)報(bào)表的投資收益 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃11 (一一)為什么要進(jìn)行企業(yè)盈利規(guī)劃為什么要進(jìn)行企業(yè)盈利規(guī)劃? 3.SEC規(guī)定應(yīng)予扣除的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目規(guī)定應(yīng)予扣除的非經(jīng)常性損

13、益項(xiàng)目( 見見規(guī)范問答第規(guī)范問答第1號號) 1)處置長期股權(quán)投資處置長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)在建工程在建工程無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他長期資其他長期資 產(chǎn)產(chǎn)生的損益產(chǎn)產(chǎn)生的損益; 2)越權(quán)審批或無正式批準(zhǔn)文件的稅收返還越權(quán)審批或無正式批準(zhǔn)文件的稅收返還減免減免; 3)各種形式的政府補(bǔ)貼各種形式的政府補(bǔ)貼 ; 4)計(jì)入當(dāng)期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)計(jì)入當(dāng)期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi); 5)短期投資損益短期投資損益,但經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)設(shè)立的有經(jīng)營資格的金但經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)設(shè)立的有經(jīng)營資格的金 融機(jī)構(gòu)獲得的短期投資損益除外融機(jī)構(gòu)獲得的短期投資損益除外; 6)委托投資損益委托投資損益

14、; 7)扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會計(jì)制度規(guī)定計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會計(jì)制度規(guī)定計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的 其他各項(xiàng)營業(yè)外收入其他各項(xiàng)營業(yè)外收入支出支出; 8)因不可抗力因素因不可抗力因素,如遭受自然災(zāi)害而計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備如遭受自然災(zāi)害而計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備; 9)以前年度已經(jīng)計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回以前年度已經(jīng)計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回; 10)債務(wù)重組損益?zhèn)鶆?wù)重組損益; 11)資產(chǎn)置換損益資產(chǎn)置換損益; 12)價(jià)格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價(jià)值部分的損益價(jià)格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價(jià)值部分的損益; 13)比較財(cái)務(wù)報(bào)表中會計(jì)政策變更對以前期間凈利潤追溯調(diào)整數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表中會

15、計(jì)政策變更對以前期間凈利潤追溯調(diào)整數(shù); 14)中國證監(jiān)會認(rèn)定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中國證監(jiān)會認(rèn)定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目. 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃12 (二二)企業(yè)盈利規(guī)劃的基本途徑與思路企業(yè)盈利規(guī)劃的基本途徑與思路 1. 利利 潤潤=收入收入-費(fèi)用費(fèi)用 1)提升收入提升收入 2)降低費(fèi)用降低費(fèi)用 2. 利潤利潤=制造利潤制造利潤+營銷利潤營銷利潤+管理利潤管理利潤+財(cái)務(wù)利潤財(cái)務(wù)利潤 1)制造環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃制造環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃 2)營銷環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃營銷環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃 3)管理環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃管理環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃 4)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃 3.利潤利潤

16、=主營利潤主營利潤 + 其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤 + 投資收益投資收益 1)強(qiáng)化主營業(yè)務(wù)利潤強(qiáng)化主營業(yè)務(wù)利潤 2)兼顧其他業(yè)務(wù)利潤兼顧其他業(yè)務(wù)利潤 3)獲取并表投資收益獲取并表投資收益 4.利潤利潤=經(jīng)常性損益經(jīng)常性損益+非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益 1)經(jīng)常性損益立足經(jīng)常性損益立足 2)非經(jīng)常性損益例外非經(jīng)常性損益例外 5. 利潤利潤=現(xiàn)金性利潤現(xiàn)金性利潤+非現(xiàn)金性利潤非現(xiàn)金性利潤 1)及時(shí)回籠現(xiàn)金及時(shí)回籠現(xiàn)金 2)降低壞帳費(fèi)用降低壞帳費(fèi)用 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃13 (三三)企業(yè)盈利規(guī)劃的財(cái)務(wù)會計(jì)手段企業(yè)盈利規(guī)劃的財(cái)務(wù)會計(jì)手段 1)會計(jì)政策的合理選擇或運(yùn)用會計(jì)政策的合理選擇或運(yùn)用 2)收

17、益費(fèi)用入帳期間的合理選擇收益費(fèi)用入帳期間的合理選擇 3)財(cái)務(wù)契約和購銷合同的合理安排財(cái)務(wù)契約和購銷合同的合理安排 4)關(guān)聯(lián)關(guān)系人的合理交易安排關(guān)聯(lián)關(guān)系人的合理交易安排 5)戰(zhàn)略同盟的合理交易安排戰(zhàn)略同盟的合理交易安排 6)銷售方式的合理安排與確定銷售方式的合理安排與確定 ( (四四) )管理層在盈利規(guī)劃中的道德與法律風(fēng)險(xiǎn)管理層在盈利規(guī)劃中的道德與法律風(fēng)險(xiǎn) 1) 1)虛假的業(yè)績考核需求虛假的業(yè)績考核需求: : - -管理者的報(bào)酬以報(bào)表收益為基礎(chǔ)管理者的報(bào)酬以報(bào)表收益為基礎(chǔ),有夸大盈利的企圖有夸大盈利的企圖 2) 2)隱瞞具有風(fēng)險(xiǎn)的交易隱瞞具有風(fēng)險(xiǎn)的交易: : - -管理層有尋求經(jīng)營安全的動機(jī)管理

18、層有尋求經(jīng)營安全的動機(jī),隱瞞負(fù)面業(yè)績信息隱瞞負(fù)面業(yè)績信息 3)3)實(shí)現(xiàn)不公平收益分配實(shí)現(xiàn)不公平收益分配: : - -管理層有平衡不同期間收益降低預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平和資本成本的管理層有平衡不同期間收益降低預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平和資本成本的 4) 4)確認(rèn)不實(shí)的資產(chǎn)價(jià)值確認(rèn)不實(shí)的資產(chǎn)價(jià)值: : -管理層為了個人利益而對企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值多計(jì)或少計(jì)管理層為了個人利益而對企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值多計(jì)或少計(jì) 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃14 (五五)盈利規(guī)劃與利潤造假盈利規(guī)劃與利潤造假(粉飾粉飾)的界定的界定 1) )合法性不同合法性不同 2) 2)真實(shí)性不同真實(shí)性不同 3)3)合理性不同合理性不同 4) 4)手段方法不同手段方法不

19、同 ( (六六) )企業(yè)盈利規(guī)劃的若干案例企業(yè)盈利規(guī)劃的若干案例 1) 1)桂林某公司案例桂林某公司案例 2) 2)深圳某公司案例深圳某公司案例 3)3)東北某公司案例東北某公司案例 4) 4)海南某公司案例海南某公司案例 (七七) 上市企業(yè)進(jìn)行利潤造假的市場危害上市企業(yè)進(jìn)行利潤造假的市場危害 1) 1)破壞財(cái)富分配規(guī)則破壞財(cái)富分配規(guī)則 2) 2)降低資源配置效率降低資源配置效率 3)3)加劇市場信用風(fēng)險(xiǎn)加劇市場信用風(fēng)險(xiǎn) 4) 4)股票市值損失放大股票市值損失放大 5) 5)引發(fā)資本市場災(zāi)難引發(fā)資本市場災(zāi)難 6) 6)導(dǎo)致社會動蕩不安導(dǎo)致社會動蕩不安 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃15 （一）為

20、什么要進(jìn)行資本負(fù)債結(jié)構(gòu)的規(guī)劃？（一）為什么要進(jìn)行資本負(fù)債結(jié)構(gòu)的規(guī)劃？ 1. SEC對擬發(fā)行企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性和穩(wěn)定性有特定要求對擬發(fā)行企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性和穩(wěn)定性有特定要求 2.公司法和證券法對公司股本規(guī)模和結(jié)構(gòu)有特定要求公司法和證券法對公司股本規(guī)模和結(jié)構(gòu)有特定要求 3.公司法對企業(yè)對外投資占凈資產(chǎn)比例有公司法對企業(yè)對外投資占凈資產(chǎn)比例有50%限制限制 4.暫行條例對發(fā)行前一年末負(fù)債比例有暫行條例對發(fā)行前一年末負(fù)債比例有70%的限制的限制 5.暫行條例對發(fā)行前一年無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的比例有不高于暫行條例對發(fā)行前一年無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的比例有不高于20% 的限制的限制 （二）資本負(fù)債規(guī)劃需要解

21、決的問題（二）資本負(fù)債規(guī)劃需要解決的問題 1.1.權(quán)益資本與債務(wù)資本構(gòu)成權(quán)益資本與債務(wù)資本構(gòu)成 2.2.股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中與分散股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中與分散 3.3.負(fù)債比例控制與期限的選擇負(fù)債比例控制與期限的選擇 4.4.負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債收益的控制負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債收益的控制 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃16 (三三)股本規(guī)模與股權(quán)結(jié)構(gòu)的規(guī)劃股本規(guī)模與股權(quán)結(jié)構(gòu)的規(guī)劃 1.股本規(guī)模的合理性和合規(guī)性股本規(guī)模的合理性和合規(guī)性 股份公司至少股份公司至少1千萬股本千萬股本,上市公司股本則要求不低于上市公司股本則要求不低于5千萬元；千萬元； 有有5個以上發(fā)起人。發(fā)起人認(rèn)購不少于個以上發(fā)起人。發(fā)起人認(rèn)購不少于35%，且不少

22、于人民幣，且不少于人民幣3千千 萬元，向社會公眾發(fā)行的部分不少于萬元，向社會公眾發(fā)行的部分不少于25%；公司股本總額超過人；公司股本總額超過人 民幣民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為15%以上。以上。 2.股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性與流動性股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性與流動性 1)股權(quán)穩(wěn)定性股權(quán)穩(wěn)定性:公司的長期發(fā)展目標(biāo)只能被一些少數(shù)的長期所有公司的長期發(fā)展目標(biāo)只能被一些少數(shù)的長期所有 者甚至永久性所有者所支持和信賴，這是公司獲得長期競爭優(yōu)勢者甚至永久性所有者所支持和信賴，這是公司獲得長期競爭優(yōu)勢 的關(guān)鍵。這些穩(wěn)定性股權(quán)通常在資金、信息、管理手段等方面有的關(guān)鍵。這些穩(wěn)定性

23、股權(quán)通常在資金、信息、管理手段等方面有 足夠的優(yōu)勢，是公司理想的所有者足夠的優(yōu)勢，是公司理想的所有者; 2)股權(quán)流動性股權(quán)流動性:流動性或非穩(wěn)定性股權(quán)的存在可以在一定程度上流動性或非穩(wěn)定性股權(quán)的存在可以在一定程度上 對大股東形成制衡，防止其濫用職權(quán)，損害少數(shù)股東的合法權(quán)益。對大股東形成制衡，防止其濫用職權(quán)，損害少數(shù)股東的合法權(quán)益。 有效的股權(quán)結(jié)構(gòu)往往是兼顧穩(wěn)定性和流動性的產(chǎn)物，而這樣一有效的股權(quán)結(jié)構(gòu)往往是兼顧穩(wěn)定性和流動性的產(chǎn)物，而這樣一 種相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)也是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。種相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)也是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。 3.股權(quán)結(jié)構(gòu)的相對集中與適度分散股權(quán)結(jié)構(gòu)的相對集中

24、與適度分散 1) 股權(quán)高度集中股權(quán)高度集中:可能存在大股東控制風(fēng)險(xiǎn)，不利于公司治理可能存在大股東控制風(fēng)險(xiǎn)，不利于公司治理 ； 2)股權(quán)過于分散股權(quán)過于分散:被認(rèn)為股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定被認(rèn)為股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定,可能導(dǎo)致董事會成員可能導(dǎo)致董事會成員 和關(guān)鍵管理人員的變化和關(guān)鍵管理人員的變化,進(jìn)而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。進(jìn)而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃17 上市公司簡稱上市公司簡稱 設(shè)立前一年內(nèi)有限公司股本的變動設(shè)立前一年內(nèi)有限公司股本的變動 股份公司設(shè)立股份公司設(shè)立 時(shí)股本時(shí)股本 股票發(fā)行前股票發(fā)行前 股本股本 變動前股本變動前股本股本變動數(shù)股本變動數(shù)變動后股本變動后股本 達(dá)安基因達(dá)安基因

25、10001000315315131513153470.00 3470.00 6160.00 6160.00 思源電氣思源電氣3003003003003600.00 3600.00 3960.00 3960.00 蘇泊爾蘇泊爾1000100034503450445044506000.00 6000.00 10140.00 10140.00 七匹狼七匹狼15001500150015006000.00 6000.00 6000.00 6000.00 麗江旅游麗江旅游5048.785048.781218.921218.926267.706267.707432.31 7432.31 7432.31 74

26、32.31 七喜股份七喜股份2000200042004200620062008297.60 8297.60 8297.60 8297.60 巨輪股份巨輪股份480048004800480010300.00 10300.00 10300.00 10300.00 雙鷺?biāo)帢I(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)1200120019851985318531854000.00 4000.00 5000.00 5000.00 華帝股份華帝股份864.20864.205365.005365.00 宜科科技宜科科技168016801097.791097.792777.792777.795323.00 5323.00 5323.00 532

27、3.00 合合 計(jì)計(jì)19392.9819392.9811168.9211168.9228881.9028881.9059787.91 59787.91 67977.91 67977.91 A、十家整體變更樣本公司中，有六家在整體變更前增加了股本；、十家整體變更樣本公司中，有六家在整體變更前增加了股本； B、總體增幅、總體增幅57.59%,其中其中:蘇泊爾增幅蘇泊爾增幅345%,七喜增幅七喜增幅210%； 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃18 上市公司簡上市公司簡 稱稱 股份公司設(shè)股份公司設(shè) 立時(shí)股本立時(shí)股本 股票發(fā)行前股票發(fā)行前 股本股本 每股收益每股收益( (攤薄攤薄, ,元元) ) 發(fā)行價(jià)發(fā)行

28、價(jià)募集資金募集資金 20032003 年年 20022002年年20012001年年 巨輪股份巨輪股份10300.00 10300.00 10300.00 10300.00 0.39 0.39 0.33 0.33 0.29 0.29 7.34 7.34 27892.00 27892.00 七喜股份七喜股份8297.60 8297.60 8297.60 8297.60 0.68 0.68 0.52 0.52 0.24 0.24 10.56 10.56 30624.00 30624.00 麗江旅游麗江旅游7432.31 7432.31 7432.31 7432.31 0.27 0.27 0.44

29、0.44 0.28 0.28 6.90 6.90 17250.00 17250.00 久聯(lián)發(fā)展久聯(lián)發(fā)展7000.00 7000.00 7000.00 7000.00 0.44 0.44 0.33 0.33 0.16 0.16 6.66 6.66 26640.00 26640.00 蘇泊爾蘇泊爾6000.00 6000.00 10140.00 10140.00 0.52 0.52 0.55 0.55 0.39 0.39 12.21 12.21 41514.00 41514.00 七匹狼七匹狼6000.00 6000.00 6000.00 6000.00 0.42 0.42 0.37 0.37 0

30、.26 0.26 7.45 7.45 18625.00 18625.00 華帝股份華帝股份5365.005365.000,650.400.248.0018700.00 宜科科技宜科科技5323.00 5323.00 5323.00 5323.00 0.56 0.56 0.37 0.37 0.30 0.30 6.42 6.42 19620.00 19620.00 雙鷺?biāo)帢I(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)4000.00 4000.00 5000.00 5000.00 0.62 0.62 0.48 0.48 0.47 0.47 12.00 12.00 22800.00 22800.00 山東威達(dá)山東威達(dá)4000.00 40

31、00.00 6000.00 6000.00 0.48 0.48 0.40 0.40 0.27 0.27 8.68 8.68 26040.00 26040.00 思源電氣思源電氣3600.00 3600.00 3960.00 3960.00 0.85 0.85 0.54 0.54 0.55 0.55 16.45 16.45 22043.00 22043.00 美欣達(dá)美欣達(dá)3600.00 3600.00 4600.00 4600.00 0.67 0.67 0.49 0.49 0.45 0.45 12.00 12.00 25920.00 25920.00 達(dá)安基因達(dá)安基因3470.00 3470.0

32、0 6160.00 6160.00 0.37 0.37 0.30 0.30 0.23 0.23 7.30 7.30 16060.00 16060.00 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃19 上市公司簡上市公司簡 稱稱 大股東持股大股東持股 比例比例( (成立時(shí)成立時(shí)) ) 大股東持股比大股東持股比 例例( (發(fā)行前發(fā)行前) ) 大股東持股大股東持股 比例比例( (發(fā)行后發(fā)行后) ) 關(guān)聯(lián)股東合關(guān)聯(lián)股東合 計(jì)持股比例計(jì)持股比例 ( (發(fā)行前發(fā)行前) ) 關(guān)聯(lián)股東合關(guān)聯(lián)股東合 計(jì)持股比例計(jì)持股比例 ( (發(fā)行后發(fā)行后) ) 久聯(lián)發(fā)展久聯(lián)發(fā)展78.95%78.95%78.95%78.95%50.25%5

33、0.25% 七七 匹匹 狼狼75.00%75.00%75.00%75.00%52.94%52.94% 七喜股份七喜股份64.66%64.66%64.66%64.66%47.92%47.92%95.59%95.59%70.84%70.84% 美美 欣欣 達(dá)達(dá)62.64%62.64%62.64%62.64%42.63%42.63%87.23%87.23%59.35%59.35% 蘇蘇 泊泊 爾爾60.73%60.73%60.73%60.73%45.48%45.48% 山東威達(dá)山東威達(dá)59.00%59.00%59.00%59.00%39.33%39.33%65.09%65.09%43.39%43.3

34、9% 華帝股份華帝股份50.00%50.00%50.00%50.00%34.11%34.11% 雙鷺?biāo)帢I(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)45.00%45.00%45.00%45.00%32.61%32.61% 麗江旅游麗江旅游40.00%40.00%40.00%40.00%29.93%29.93% 宜科科技宜科科技35.00%35.00%35.00%35.00%22.38%22.38%60.00%60.00%38.37%38.37% 達(dá)安基因達(dá)安基因30.40%30.40%30.40%30.40%22.40%22.40% 巨輪股份巨輪股份30.00%30.00%30.00%30.00%21.92%21.92% 思源電

35、氣思源電氣29.16%29.16%29.16%29.16%21.79%21.79% 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃20 ( (四四) )權(quán)益資本與債務(wù)資本的孰優(yōu)孰劣權(quán)益資本與債務(wù)資本的孰優(yōu)孰劣 1.1.權(quán)益資本為主的優(yōu)缺點(diǎn)權(quán)益資本為主的優(yōu)缺點(diǎn) 1)1)有利于擴(kuò)大資本規(guī)模有利于擴(kuò)大資本規(guī)模, , - -但股東期望回報(bào)但股東期望回報(bào)( (成本成本) )高高; ; 2) 2)有利于改善股東資本結(jié)構(gòu)有利于改善股東資本結(jié)構(gòu), , - -但提高信息披露和管理成本但提高信息披露和管理成本; ; 3) 3)有利于規(guī)范公司治理有利于規(guī)范公司治理, , - -但高管人員受到更多外部約束但高管人員受到更多外部約束.

36、. 2. 2.債務(wù)資本為主的優(yōu)缺點(diǎn)債務(wù)資本為主的優(yōu)缺點(diǎn) 1)1)負(fù)債利息可以抵稅負(fù)債利息可以抵稅, ,但過高利息會沖減負(fù)債的優(yōu)點(diǎn)但過高利息會沖減負(fù)債的優(yōu)點(diǎn); ; 2) 2)超過利息的負(fù)債收益歸股東超過利息的負(fù)債收益歸股東, , 但負(fù)債越高但負(fù)債越高, ,則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大; ; 3) 3)債權(quán)人沒有表決權(quán)債權(quán)人沒有表決權(quán), , 但過度負(fù)債導(dǎo)致無力償還將被迫破產(chǎn)但過度負(fù)債導(dǎo)致無力償還將被迫破產(chǎn). . 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃21 ( (四四) )權(quán)益資本與債務(wù)資本的孰優(yōu)孰劣權(quán)益資本與債務(wù)資本的孰優(yōu)孰劣 3 3. .為什么為什么股票發(fā)行條例股票發(fā)行條例對負(fù)債比例規(guī)定了對負(fù)債比例規(guī)定了

37、70%70%的限額的限額 1)1)過度負(fù)債增加企業(yè)信用和破產(chǎn)清算風(fēng)險(xiǎn)過度負(fù)債增加企業(yè)信用和破產(chǎn)清算風(fēng)險(xiǎn) 2)2)過度負(fù)債會抵消企業(yè)稅收抵扣效應(yīng)過度負(fù)債會抵消企業(yè)稅收抵扣效應(yīng) 3)3)過度負(fù)債會引起股東與債權(quán)人之間利益紛爭過度負(fù)債會引起股東與債權(quán)人之間利益紛爭 4)4)過度負(fù)債會引起企業(yè)股利支付的穩(wěn)定性過度負(fù)債會引起企業(yè)股利支付的穩(wěn)定性 5)5)過度負(fù)債會降低企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性和信用等級過度負(fù)債會降低企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性和信用等級 4.4.為什么低負(fù)債比例的公司也不易通過發(fā)行審核為什么低負(fù)債比例的公司也不易通過發(fā)行審核? ? 1)1)負(fù)債比例過低被認(rèn)為沒有必要通過證券市場融資負(fù)債比例過低被認(rèn)為沒有必要

38、通過證券市場融資 2)2)適度負(fù)債有利于約束代理人道德風(fēng)險(xiǎn)和減少代理成本適度負(fù)債有利于約束代理人道德風(fēng)險(xiǎn)和減少代理成本 3)3)適度負(fù)債是當(dāng)前所有者保持對企業(yè)控制權(quán)的工具適度負(fù)債是當(dāng)前所有者保持對企業(yè)控制權(quán)的工具 4)4)適度負(fù)債是解決經(jīng)營管理者與外部投資者信息不對稱的工具適度負(fù)債是解決經(jīng)營管理者與外部投資者信息不對稱的工具 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃22 上市公司簡稱上市公司簡稱資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 蘇蘇 泊泊 爾爾60.40%60.40% 華帝股份華帝股份57.98%57.98% 七喜股份七喜股份55.22%55.22% 美美 欣欣 達(dá)達(dá)51.94%51.94% 七七 匹匹 狼狼51.6

39、4%51.64% 久聯(lián)發(fā)展久聯(lián)發(fā)展50.37%50.37% 宜科科技宜科科技50.00%50.00% 山東威達(dá)山東威達(dá)47.98%47.98% 達(dá)安基因達(dá)安基因47.81%47.81% 巨輪股份巨輪股份46.14%46.14% 麗江旅游麗江旅游32.77%32.77% 思源電氣思源電氣30.71%30.71% 雙鷺?biāo)帢I(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)24.23%24.23% 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃23 ( (五五) )資本負(fù)債結(jié)構(gòu)的規(guī)劃原則資本負(fù)債結(jié)構(gòu)的規(guī)劃原則 1.1.融資等級次序原則融資等級次序原則 1)1)留存收益留存收益 2)2)供應(yīng)商融資供應(yīng)商融資 3)3)債務(wù)融資債務(wù)融資 4)4)發(fā)行股票發(fā)行股票

40、2 2. .與企業(yè)生命周期適應(yīng)與企業(yè)生命周期適應(yīng) 投入期以權(quán)益為主投入期以權(quán)益為主 成長期可適度負(fù)債成長期可適度負(fù)債 成熟期以負(fù)債為主成熟期以負(fù)債為主 衰退期可以適度負(fù)債衰退期可以適度負(fù)債 3.3.與企業(yè)資產(chǎn)和投資匹配與企業(yè)資產(chǎn)和投資匹配 1)1)短期資產(chǎn)或投資短期資產(chǎn)或投資短期負(fù)債短期負(fù)債 2)2)長期資產(chǎn)或投資長期資產(chǎn)或投資長期負(fù)債長期負(fù)債 3)3)有形低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有形低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)- -債務(wù)融資債務(wù)融資 4)4)無形高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)無形高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)- -權(quán)益融資權(quán)益融資 4.4.與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力適應(yīng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力適應(yīng) 1)1)可以接受的利率可以接受的利率 2)2)可接受還本付息安排可接受還本付息

41、安排 3)3)考慮企業(yè)自身現(xiàn)金流量考慮企業(yè)自身現(xiàn)金流量 5.5.考慮稅收抵減效應(yīng)考慮稅收抵減效應(yīng) 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃24 ( (一）依法繳納各項(xiàng)稅金一）依法繳納各項(xiàng)稅金 1.1.企業(yè)所得稅：稅率一般為企業(yè)所得稅：稅率一般為33%33%； 2.2.增值稅：稅率一般為增值稅：稅率一般為17%17%； 3.3.營業(yè)稅：按不同行業(yè)稅率一般為營業(yè)稅：按不同行業(yè)稅率一般為3%-5%,3%-5%,娛樂業(yè)最高為娛樂業(yè)最高為20%20%； 4.4.城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加：城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加：按實(shí)繳流轉(zhuǎn)稅額按實(shí)繳流轉(zhuǎn)稅額7%7%和和3%3%繳納；繳納； 5.5.其他稅種：其他稅種： 避免在近

42、三年內(nèi)被稅務(wù)部門處罰和調(diào)帳避免在近三年內(nèi)被稅務(wù)部門處罰和調(diào)帳, ,影響順利上市影響順利上市. . ( (二二) )享受稅收優(yōu)惠政策的規(guī)劃享受稅收優(yōu)惠政策的規(guī)劃 1.1.特定地區(qū)優(yōu)惠特定地區(qū)優(yōu)惠 1)1)民族自治地方民族自治地方 2)2)西部開發(fā)區(qū)西部開發(fā)區(qū) 3)3)經(jīng)濟(jì)特區(qū)經(jīng)濟(jì)特區(qū) 4)4)老少邊困地區(qū)老少邊困地區(qū) 2.2.高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)惠高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)惠 3.3.特定行業(yè)優(yōu)惠特定行業(yè)優(yōu)惠 1)1)第三產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè) 2)2)種植農(nóng)林業(yè)種植農(nóng)林業(yè) 3)3)金融保險(xiǎn)業(yè)金融保險(xiǎn)業(yè) 4.4.外商投資企業(yè)優(yōu)惠外商投資企業(yè)優(yōu)惠 5.5.其他特定項(xiàng)目優(yōu)惠其他特定項(xiàng)目優(yōu)惠 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃25 (

43、 (三三) )注意地方性稅收優(yōu)惠政策的合法性注意地方性稅收優(yōu)惠政策的合法性 1.1.判斷依據(jù)判斷依據(jù) 根據(jù)稅收征收管理法根據(jù)稅收征收管理法 規(guī)定規(guī)定: :我國稅收優(yōu)惠政策的制定權(quán)力集我國稅收優(yōu)惠政策的制定權(quán)力集 中于中央政府，非經(jīng)法律授權(quán)或國務(wù)院的規(guī)定，任何地區(qū)、部門中于中央政府，非經(jīng)法律授權(quán)或國務(wù)院的規(guī)定，任何地區(qū)、部門 均不得制定稅收優(yōu)惠政策均不得制定稅收優(yōu)惠政策. . 2. 2.對享受違規(guī)地方稅收優(yōu)惠的處理對享受違規(guī)地方稅收優(yōu)惠的處理 1)1)由原股東承諾承擔(dān)有可能追繳的稅款由原股東承諾承擔(dān)有可能追繳的稅款 若擬上市企業(yè)所在地的稅務(wù)法規(guī)、規(guī)章比國家稅收法律、行政若擬上市企業(yè)所在地的稅務(wù)法

44、規(guī)、規(guī)章比國家稅收法律、行政 法規(guī)更為優(yōu)惠，一般采取的規(guī)范措施是：由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)出文確法規(guī)更為優(yōu)惠，一般采取的規(guī)范措施是：由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)出文確 認(rèn)擬上市企業(yè)沒有稅務(wù)違法行為，且暫不征收少繳的稅款，充分認(rèn)擬上市企業(yè)沒有稅務(wù)違法行為，且暫不征收少繳的稅款，充分 披露風(fēng)險(xiǎn)，由原股東承諾承擔(dān)有可能追繳的稅款。披露風(fēng)險(xiǎn)，由原股東承諾承擔(dān)有可能追繳的稅款。 2)2)上市前依法補(bǔ)繳少納稅款并由稅務(wù)局確認(rèn)沒有違法行為上市前依法補(bǔ)繳少納稅款并由稅務(wù)局確認(rèn)沒有違法行為 若地方政府出于各種原因，在企業(yè)實(shí)際繳稅達(dá)到指標(biāo)后，規(guī)定若地方政府出于各種原因，在企業(yè)實(shí)際繳稅達(dá)到指標(biāo)后，規(guī)定 可以不繳稅，稅務(wù)機(jī)關(guān)也并不追繳。這種

45、情況下，擬上市企業(yè)應(yīng)可以不繳稅，稅務(wù)機(jī)關(guān)也并不追繳。這種情況下，擬上市企業(yè)應(yīng) 在上市前補(bǔ)繳少繳的稅款，并由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)出文確認(rèn)其沒有稅在上市前補(bǔ)繳少繳的稅款，并由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)出文確認(rèn)其沒有稅 務(wù)違法行為。務(wù)違法行為。 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃26 （四）關(guān)于稅收減免與政府補(bǔ)貼的財(cái)務(wù)規(guī)劃（四）關(guān)于稅收減免與政府補(bǔ)貼的財(cái)務(wù)規(guī)劃 要符合現(xiàn)行法律法規(guī)和財(cái)務(wù)會計(jì)規(guī)定要符合現(xiàn)行法律法規(guī)和財(cái)務(wù)會計(jì)規(guī)定,注意注意“土政策土政策”的合法性的合法性. 1.稅收返還稅收返還 1)先征后返的增值稅先征后返的增值稅-做做“補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入”處理處理 2)返還的消費(fèi)稅返還的消費(fèi)稅營業(yè)稅營業(yè)稅沖減沖減“業(yè)務(wù)稅金及附加業(yè)

46、務(wù)稅金及附加” 3)先征后返的所得稅先征后返的所得稅-沖減當(dāng)期所得稅費(fèi)用沖減當(dāng)期所得稅費(fèi)用 2.政府補(bǔ)貼政府補(bǔ)貼 1)明確代為管理并指定用途的明確代為管理并指定用途的-做做“負(fù)債負(fù)債”處理處理 2)明確屬于全體股東享有的明確屬于全體股東享有的-做做“補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入”處理處理 3.財(cái)政撥款財(cái)政撥款 1)明確具有專門用途的做明確具有專門用途的做“長期應(yīng)付款長期應(yīng)付款”處理處理; 2)資產(chǎn)項(xiàng)目完成后資產(chǎn)項(xiàng)目完成后,轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)入“資本公積金資本公積金”處理處理. SEC要求要求: 稅收返還、政府補(bǔ)貼占公司同期凈利潤超過稅收返還、政府補(bǔ)貼占公司同期凈利潤超過20%，應(yīng)披露其，應(yīng)披露其 影響、并做特別風(fēng)險(xiǎn)提

47、示，發(fā)審委予以關(guān)注。影響、并做特別風(fēng)險(xiǎn)提示，發(fā)審委予以關(guān)注。 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃27 ( (五五) )查補(bǔ)以前年度稅金的處理查補(bǔ)以前年度稅金的處理 1.1.查補(bǔ)以前年度所得稅的會計(jì)處理查補(bǔ)以前年度所得稅的會計(jì)處理 1)1)國際會計(jì)準(zhǔn)則國際會計(jì)準(zhǔn)則: :在本期確認(rèn)的以前年度當(dāng)期所得稅的調(diào)整在本期確認(rèn)的以前年度當(dāng)期所得稅的調(diào)整, ,計(jì)入計(jì)入 本期所得稅費(fèi)用處理本期所得稅費(fèi)用處理. . 2) 2) 與會計(jì)政策準(zhǔn)則與會計(jì)政策準(zhǔn)則: : 調(diào)整調(diào)整“以前年度損益調(diào)整以前年度損益調(diào)整” 和和“年初未分配利潤年初未分配利潤” 3)3)財(cái)政部財(cái)政部 (二二): ):因偷稅而按規(guī)定應(yīng)補(bǔ)交以前年度的所得因

48、偷稅而按規(guī)定應(yīng)補(bǔ)交以前年度的所得 稅稅, ,應(yīng)視同重大會計(jì)差錯應(yīng)視同重大會計(jì)差錯, ,按重大會計(jì)差錯的規(guī)定進(jìn)行會計(jì)處理按重大會計(jì)差錯的規(guī)定進(jìn)行會計(jì)處理. . 2. 2.查補(bǔ)以前年度流轉(zhuǎn)稅的會計(jì)處理查補(bǔ)以前年度流轉(zhuǎn)稅的會計(jì)處理 1)1)稅金數(shù)額較小時(shí)稅金數(shù)額較小時(shí): :記入當(dāng)期記入當(dāng)期“主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加” 2)2)稅金數(shù)額較大時(shí)稅金數(shù)額較大時(shí): :記入記入“以前年度損益調(diào)整以前年度損益調(diào)整” 3.3.支付稅收罰款的處理支付稅收罰款的處理 根據(jù)財(cái)政部根據(jù)財(cái)政部 (二二): ):對于因偷稅而支付的罰款對于因偷稅而支付的罰款, ,不論金額大不論金額大 小小, ,均應(yīng)計(jì)入支付當(dāng)期的營

49、業(yè)外支出均應(yīng)計(jì)入支付當(dāng)期的營業(yè)外支出, ,不得追溯調(diào)整前期損益不得追溯調(diào)整前期損益. . ( (六六) )報(bào)表日以后發(fā)生的稅收減免事項(xiàng)的處理報(bào)表日以后發(fā)生的稅收減免事項(xiàng)的處理 1.1.作為調(diào)整事項(xiàng)作為調(diào)整事項(xiàng): :對資產(chǎn)負(fù)債表日存在的應(yīng)付稅款進(jìn)行調(diào)整對資產(chǎn)負(fù)債表日存在的應(yīng)付稅款進(jìn)行調(diào)整 2.2.不作調(diào)整事項(xiàng)不作調(diào)整事項(xiàng): :收到稅收減免文件批文的當(dāng)期入帳收到稅收減免文件批文的當(dāng)期入帳. . 應(yīng)按照一貫性和可比性原則確定以上處理方法應(yīng)按照一貫性和可比性原則確定以上處理方法. . 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃28 ( (七七) )報(bào)表日以后發(fā)生的稅收減免事項(xiàng)的處理報(bào)表日以后發(fā)生的稅收減免事項(xiàng)的處理

50、 1.1.作為調(diào)整事項(xiàng)作為調(diào)整事項(xiàng): :對資產(chǎn)負(fù)債表日存在的應(yīng)付稅款進(jìn)行調(diào)整對資產(chǎn)負(fù)債表日存在的應(yīng)付稅款進(jìn)行調(diào)整 2.2.不作調(diào)整事項(xiàng)不作調(diào)整事項(xiàng): :收到稅收減免文件批文的當(dāng)期入帳收到稅收減免文件批文的當(dāng)期入帳. . 應(yīng)按照一貫性和可比性原則確定以上處理方法應(yīng)按照一貫性和可比性原則確定以上處理方法. . ( (八八) )注意會計(jì)制度與稅收制度的處理差異注意會計(jì)制度與稅收制度的處理差異 1.1.資產(chǎn)處理上的差異資產(chǎn)處理上的差異 1)1)資產(chǎn)計(jì)價(jià)不同資產(chǎn)計(jì)價(jià)不同 3.3.股東權(quán)益處理上的差異股東權(quán)益處理上的差異 1)1)接受資產(chǎn)捐贈接受資產(chǎn)捐贈 2)2)轉(zhuǎn)增資本轉(zhuǎn)增資本 4.4.收入處理上的差異

51、收入處理上的差異 1)1)收入確認(rèn)條件收入確認(rèn)條件: :會計(jì)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移會計(jì)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移; ;稅法強(qiáng)調(diào)法律形式要件稅法強(qiáng)調(diào)法律形式要件 2)2)收入確認(rèn)范圍收入確認(rèn)范圍: :會計(jì)僅僅確認(rèn)對外銷售會計(jì)僅僅確認(rèn)對外銷售, ,稅法要確認(rèn)內(nèi)部銷售稅法要確認(rèn)內(nèi)部銷售. . 3) 3)收入確認(rèn)時(shí)間收入確認(rèn)時(shí)間: :會計(jì)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則會計(jì)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則, ,稅法以法定時(shí)間確認(rèn)稅法以法定時(shí)間確認(rèn) 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃29 ( (八八) )會計(jì)制度與稅收制度的處理差異會計(jì)制度與稅收制度的處理差異 5.5.成本費(fèi)用處理上的差異成本費(fèi)用處理上的差異 1)1)相關(guān)工資費(fèi)用差異相關(guān)工資費(fèi)用差異 - -工

52、資支出工資支出 - -職工福利費(fèi)職工福利費(fèi)14% -14% -工會經(jīng)費(fèi)工會經(jīng)費(fèi)2% 2% 職工教育費(fèi)職工教育費(fèi)1.5%1.5% 2) 2)管理費(fèi)用差異管理費(fèi)用差異 -業(yè)務(wù)招待費(fèi)業(yè)務(wù)招待費(fèi) -補(bǔ)充養(yǎng)老補(bǔ)充養(yǎng)老 醫(yī)療失業(yè)等保險(xiǎn)醫(yī)療失業(yè)等保險(xiǎn) -總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)總機(jī)構(gòu)管理費(fèi) -新產(chǎn)品新產(chǎn)品/ /工藝工藝/ /技術(shù)研究開發(fā)費(fèi)用技術(shù)研究開發(fā)費(fèi)用 -開辦費(fèi)攤銷不同開辦費(fèi)攤銷不同 3)3)營業(yè)費(fèi)用差異營業(yè)費(fèi)用差異 -廣告費(fèi)支出廣告費(fèi)支出: :不超過銷售收入的不超過銷售收入的2%2% - -業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)業(yè)務(wù)宣傳費(fèi): :不超過營業(yè)收入的不超過營業(yè)收入的0.5%0.5% - -保險(xiǎn)費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi): :為投資者和員工購買的商業(yè)

53、保險(xiǎn)不得扣除為投資者和員工購買的商業(yè)保險(xiǎn)不得扣除 6.6.利潤處理上的差異利潤處理上的差異 1)1)股權(quán)投資損益確認(rèn)不同股權(quán)投資損益確認(rèn)不同 2)2)會計(jì)所得與計(jì)稅所得確認(rèn)不同會計(jì)所得與計(jì)稅所得確認(rèn)不同 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃30 ( (一一) )為什么要進(jìn)行內(nèi)部控制規(guī)劃為什么要進(jìn)行內(nèi)部控制規(guī)劃 1.1.內(nèi)部會計(jì)控制是公司治理機(jī)制的重要組成部分內(nèi)部會計(jì)控制是公司治理機(jī)制的重要組成部分, ,發(fā)行審核時(shí)發(fā)行審核時(shí) SECSEC將予以關(guān)注將予以關(guān)注; ; 2. 2.證監(jiān)會要求證監(jiān)會要求CPACPA應(yīng)對申請發(fā)行股票企業(yè)的內(nèi)部控制發(fā)表意見應(yīng)對申請發(fā)行股票企業(yè)的內(nèi)部控制發(fā)表意見; ; ( (二二)

54、)內(nèi)部控制規(guī)劃的基本內(nèi)容內(nèi)部控制規(guī)劃的基本內(nèi)容 1.1.融資控制融資控制- 聚財(cái)之道：如何規(guī)范融資程序和減少融資成本聚財(cái)之道：如何規(guī)范融資程序和減少融資成本 2.2.投資控制投資控制- 用財(cái)之道：如何規(guī)范投資決策程序并減少投資失誤用財(cái)之道：如何規(guī)范投資決策程序并減少投資失誤 3.3.費(fèi)用控制費(fèi)用控制 - 節(jié)財(cái)之道：如何節(jié)約代理成本并防范道德風(fēng)險(xiǎn)節(jié)財(cái)之道：如何節(jié)約代理成本并防范道德風(fēng)險(xiǎn) 4.4.盈利控制盈利控制- 生財(cái)之道：生財(cái)之道： 如何實(shí)現(xiàn)利潤最大化并保持持續(xù)盈利如何實(shí)現(xiàn)利潤最大化并保持持續(xù)盈利 5.5.資金控制資金控制 - 守財(cái)之道：如何保障資產(chǎn)安全并發(fā)揮資產(chǎn)效益守財(cái)之道：如何保障資產(chǎn)安全

55、并發(fā)揮資產(chǎn)效益 6.6.分配控制分配控制 - 分財(cái)之道：如何保障相關(guān)者利益并保持經(jīng)營能力分財(cái)之道：如何保障相關(guān)者利益并保持經(jīng)營能力 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃31 ( (三三) )內(nèi)部控制規(guī)劃的基本途徑內(nèi)部控制規(guī)劃的基本途徑 1.1.公司治理機(jī)制公司治理機(jī)制 1)1)股東大會股東大會 董事會董事會 管理層制衡制度管理層制衡制度 2)2)公司層各職能部門之間的制衡制度公司層各職能部門之間的制衡制度 3)3)獨(dú)立董事制度與獨(dú)立審計(jì)制度獨(dú)立董事制度與獨(dú)立審計(jì)制度 4)4)職業(yè)經(jīng)理人激勵與約束制度職業(yè)經(jīng)理人激勵與約束制度 5)5)信息披露制度與財(cái)務(wù)公開制度信息披露制度與財(cái)務(wù)公開制度 2.2.職責(zé)授權(quán)

56、控制職責(zé)授權(quán)控制 (1)(1)明確權(quán)限明確權(quán)限 (2)(2)限制權(quán)限限制權(quán)限 (3)(3)分離權(quán)限分離權(quán)限 (4)(4)制衡權(quán)限制衡權(quán)限 3.3.預(yù)算控制制度預(yù)算控制制度 經(jīng)營預(yù)算經(jīng)營預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算 投資預(yù)算投資預(yù)算 4.4.業(yè)務(wù)程序控制業(yè)務(wù)程序控制 批準(zhǔn)程序批準(zhǔn)程序 辦事程序辦事程序 傳遞憑證傳遞憑證 5.5.道德風(fēng)險(xiǎn)控制道德風(fēng)險(xiǎn)控制 崗位定期輪崗位定期輪 不定期休假不定期休假 -限制接觸措施限制接觸措施 -道德信用擔(dān)保道德信用擔(dān)保 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃32 ( (三三) )內(nèi)部控制規(guī)劃的基本途徑內(nèi)部控制規(guī)劃的基本途徑 6.6.不相容職務(wù)分離不相容職務(wù)分離 (1) (1)批準(zhǔn)

57、與執(zhí)行批準(zhǔn)與執(zhí)行 (2)(2)執(zhí)行與驗(yàn)收執(zhí)行與驗(yàn)收 (3)(3)驗(yàn)收與記錄驗(yàn)收與記錄 (4)(4)記錄與保管記錄與保管 (5)(5)出納與會計(jì)出納與會計(jì) (6)(6)記帳與審計(jì)記帳與審計(jì) (四四)內(nèi)部控制規(guī)劃的不同思路內(nèi)部控制規(guī)劃的不同思路 （一）約束型與激勵型財(cái)務(wù)控制（一）約束型與激勵型財(cái)務(wù)控制 1.約束型財(cái)務(wù)控制約束型財(cái)務(wù)控制以責(zé)任義務(wù)和懲罰為主以責(zé)任義務(wù)和懲罰為主 2.激勵型財(cái)務(wù)控制激勵型財(cái)務(wù)控制-以權(quán)力利益和激勵為主以權(quán)力利益和激勵為主 (二二)集權(quán)型與分權(quán)型財(cái)務(wù)控制集權(quán)型與分權(quán)型財(cái)務(wù)控制 1.集權(quán)型財(cái)務(wù)控制集權(quán)型財(cái)務(wù)控制- 強(qiáng)調(diào)強(qiáng)調(diào): 資源積聚資源積聚 / 信息充分信息充分/決策效率

58、決策效率 2.分權(quán)型財(cái)務(wù)控制分權(quán)型財(cái)務(wù)控制- 強(qiáng)調(diào)強(qiáng)調(diào):資源分散資源分散 /信息及時(shí)信息及時(shí) /決策分層決策分層 (五五)內(nèi)部控制規(guī)劃的原則內(nèi)部控制規(guī)劃的原則 1.嚴(yán)密與效率相結(jié)合嚴(yán)密與效率相結(jié)合 2.成本與效益相結(jié)合成本與效益相結(jié)合 3.一般與特殊相結(jié)合一般與特殊相結(jié)合 4.約束與激勵相結(jié)合約束與激勵相結(jié)合 中小企業(yè)上市過程中的財(cái)務(wù)規(guī)劃33 ( (一一) )為什么上市過程需要規(guī)劃激勵模式為什么上市過程需要規(guī)劃激勵模式 1.1.公司治理的兩個手段約束和激勵不可偏廢公司治理的兩個手段約束和激勵不可偏廢 2.2.資本市場需要短期激勵與長期激勵的有機(jī)結(jié)合資本市場需要短期激勵與長期激勵的有機(jī)結(jié)合 3.

59、3.股權(quán)激勵模式是實(shí)行長期激勵的有效方式股權(quán)激勵模式是實(shí)行長期激勵的有效方式 4.4.實(shí)行股權(quán)激勵是某些企業(yè)選擇上市的基本動因?qū)嵭泄蓹?quán)激勵是某些企業(yè)選擇上市的基本動因 （二）股權(quán)激勵的主要模式選擇（二）股權(quán)激勵的主要模式選擇 1.1.業(yè)績股票業(yè)績股票: :公司用普通股作為長期激勵性報(bào)酬支付給經(jīng)營者公司用普通股作為長期激勵性報(bào)酬支付給經(jīng)營者, , 股權(quán)的轉(zhuǎn)移由經(jīng)營者是否達(dá)到了事先規(guī)定的業(yè)績指標(biāo)來決定股權(quán)的轉(zhuǎn)移由經(jīng)營者是否達(dá)到了事先規(guī)定的業(yè)績指標(biāo)來決定. . ( (案例案例: :佛山照明佛山照明) ) 2.2.股票增值股票增值: :經(jīng)營者可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得規(guī)定數(shù)的股票股價(jià)上經(jīng)營者可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)

60、獲得規(guī)定數(shù)的股票股價(jià)上 升所帶來的收益，但不擁有這些股票的所有權(quán)升所帶來的收益，但不擁有這些股票的所有權(quán). (. (案例案例: :中石化中石化) ) 3.3.股票期權(quán)股票期權(quán): :受權(quán)人可按約定價(jià)格和數(shù)量在約定時(shí)間內(nèi)購買股票，受權(quán)人可按約定價(jià)格和數(shù)量在約定時(shí)間內(nèi)購買股票， 有權(quán)在一定時(shí)間后將所購的股票出售，但期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓有權(quán)在一定時(shí)間后將所購的股票出售，但期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓. . ( (案例案例: :長源電力長源電力) ) 4.4.復(fù)合模式復(fù)合模式: :復(fù)合模式是指綜合采用了多種股權(quán)激勵模式復(fù)合模式是指綜合采用了多種股權(quán)激勵模式 ( (案例案例: :吳忠儀表吳忠儀表) ) 中小企業(yè)上市過程中