第二篇財務(wù)報告分析

1、1 第四章第四章 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析第二篇第二篇 財務(wù)報告分析財務(wù)報告分析*2長虹虧損事件引導(dǎo)案例引導(dǎo)案例2本章學(xué)習(xí)內(nèi)容本章學(xué)習(xí)內(nèi)容* 41 1、揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項目的內(nèi)涵；揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項目的內(nèi)涵；2 2、了解企業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及變動原因；了解企業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及變動原因；3 3、評價企業(yè)會計對企業(yè)經(jīng)營狀況的反映程度；評價企業(yè)會計對企業(yè)經(jīng)營狀況的反映程度；4 4、評價企業(yè)的會計政策；評價企業(yè)的會計政策；5 5、修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。分析目的分析目的第一節(jié)第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容* 5資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)

2、債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析資產(chǎn)負(fù)債表項目分析資產(chǎn)負(fù)債表項目分析分析內(nèi)容分析內(nèi)容*1、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制4、資產(chǎn)負(fù)債表變動原因的分析評價2、資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析評價3、資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析評價6 第二節(jié)第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析* 一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制計算變動額計算變動率某項目變動對總資產(chǎn)的影響%=計算項目變動對總資產(chǎn)的影響程度7利用水平分析法。利用水平分析法的基本要點是將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中不同時期的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益進行對比。某項目的變動額某項目的變動額基期總資產(chǎn)基期總資產(chǎn)100%100

3、%*分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動狀況以及各類、各項資產(chǎn)的變動狀況8 二、資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析評價二、資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析評價注意分析會計政策變動的影響從投資或資產(chǎn)角度進行分析評價從投資或資產(chǎn)角度進行分析評價資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析評價： 1 1、可借助企業(yè)產(chǎn)值、營業(yè)收入、利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金可借助企業(yè)產(chǎn)值、營業(yè)收入、利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)進行分析評價；凈流量等指標(biāo)進行分析評價； 2 2、通過資產(chǎn)變動與產(chǎn)值變動、營業(yè)收入變動、利潤變通過資產(chǎn)變動與產(chǎn)值變動、營業(yè)收入變動、利潤變動及經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量變動的比較，對資產(chǎn)變動的合理動及經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量變動的比較，對資產(chǎn)變動的合理性與效率性作

4、出評價。性與效率性作出評價。分析權(quán)益總額的變動狀況以及各類、各項籌資的變動狀況10 二、資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析評價二、資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析評價從籌資或權(quán)益角從籌資或權(quán)益角度進行分析評價度進行分析評價權(quán)益資金變動對企業(yè)未來經(jīng)營影響的分析評價： 1、負(fù)債負(fù)債 負(fù)債比重提高，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重；對資產(chǎn)流動性要求更高；負(fù)債比重提高，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重；對資產(chǎn)流動性要求更高； 資金制約；資金制約； 利息支出增加，財務(wù)成果減少；利息支出增加，財務(wù)成果減少； 財務(wù)杠桿作用加大。財務(wù)杠桿作用加大。 2、追加投資追加投資 資金制約；資金制約； 運用不當(dāng)會失去投資人的支持；運用不當(dāng)會失去投資人的支持； 有助于企業(yè)財務(wù)實

5、力的提升。有助于企業(yè)財務(wù)實力的提升。 3、留存收益留存收益 為可持續(xù)發(fā)展提供資金來源；為可持續(xù)發(fā)展提供資金來源； 促進企業(yè)經(jīng)營步入良性循環(huán)。促進企業(yè)經(jīng)營步入良性循環(huán)。1、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表的編制4、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評價2、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動情況的分析評價3、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價14 第三節(jié)第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 一、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表的編制靜態(tài)分析動態(tài)分析結(jié)構(gòu)變動對比分析結(jié)構(gòu)變動對比分析15利用垂直分析法。利用垂直分析法的基本要點是計算資產(chǎn)負(fù)債表中各項目占總資產(chǎn)或權(quán)益總額的比重本期各項目所占的比重本期各項目所占的比重u資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

6、的分析評價資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價從靜態(tài)角度觀察企業(yè)資產(chǎn)的配置情況從靜態(tài)角度觀察企業(yè)資產(chǎn)的配置情況從動態(tài)角度分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動從動態(tài)角度分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況情況基本思路：基本思路： 二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動情況的分析評價二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動情況的分析評價u資本結(jié)構(gòu)的分析評價資本結(jié)構(gòu)的分析評價從靜態(tài)角度觀察觀察資本的構(gòu)成從靜態(tài)角度觀察觀察資本的構(gòu)成從動態(tài)角度分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動從動態(tài)角度分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動情況情況基本思路：基本思路： 二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動情況的分析評價二、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動情況的分析評價u資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關(guān)系經(jīng)營資

7、產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關(guān)系固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關(guān)系固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關(guān)系流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)關(guān)注角度：關(guān)注角度：18 三、資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價三、資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價u負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評價負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評價負(fù)債規(guī)模負(fù)債規(guī)模負(fù)債成本負(fù)債成本債務(wù)償還期限債務(wù)償還期限財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境籌資政策籌資政策應(yīng)考慮應(yīng)考慮的因素：的因素：19 三、資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價三、資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價u典型負(fù)債結(jié)構(gòu)分析評價典型負(fù)債結(jié)構(gòu)分析評價負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評價：負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評價：按償還期限劃按償還期

8、限劃分為短期負(fù)債和長期負(fù)債，計算比重；分為短期負(fù)債和長期負(fù)債，計算比重；負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評價：負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評價：按取得方式進按取得方式進行分類，計算比重；行分類，計算比重；負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評價：負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評價：按資金成本分按資金成本分類，計算比重。類，計算比重。 關(guān)注角度：關(guān)注角度：20 三、資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價三、資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價u股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價股東權(quán)益總量股東權(quán)益總量企業(yè)利潤分配政策企業(yè)利潤分配政策企業(yè)控制權(quán)企業(yè)控制權(quán)權(quán)益資金成本權(quán)益資金成本經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境應(yīng)考慮應(yīng)考慮的因素：的因素：21 三、資產(chǎn)、負(fù)

9、債、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價三、資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評價（一）穩(wěn)健結(jié)構(gòu)（一）穩(wěn)健結(jié)構(gòu) 特點：用一部分長期資金滿足流動資產(chǎn)的資金需要。（流動資產(chǎn)特點：用一部分長期資金滿足流動資產(chǎn)的資金需要。（流動資產(chǎn)流動負(fù)債）流動負(fù)債）資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)臨時性占用流動資產(chǎn)臨時性占用流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債永久性占用流動資產(chǎn)永久性占用流動資產(chǎn)非流動負(fù)債非流動負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) 所有者權(quán)益所有者權(quán)益企業(yè)風(fēng)險較小企業(yè)風(fēng)險較小較低的資金成本較低的資金成本具有一定的彈性具有一定的彈性 四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評價四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評價（二）風(fēng)險結(jié)構(gòu)（二

10、）風(fēng)險結(jié)構(gòu) 特點：以短期資金滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要。（流動資產(chǎn)特點：以短期資金滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要。（流動資產(chǎn)流動負(fù)債）流動負(fù)債）流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 流動負(fù)債流動負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) 非流動負(fù)債非流動負(fù)債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 圖圖4 44 4 風(fēng)險結(jié)構(gòu)圖風(fēng)險結(jié)構(gòu)圖 財務(wù)風(fēng)險較大財務(wù)風(fēng)險較大負(fù)債成本較低負(fù)債成本較低存在存在“黑字破產(chǎn)黑字破產(chǎn)”的潛在危險的潛在危險*1、主要資產(chǎn)項目分析2、主要負(fù)債項目變動情況分析24 第三節(jié)第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表項目分析資產(chǎn)負(fù)債表項目分析分析貨幣資金規(guī)模及變動情況與貨幣資金比重及變動情況是否合理分析貨幣資金變動的主要原因（一）（一）貨

11、幣資金貨幣資金2125 一、主要資產(chǎn)項目分析一、主要資產(chǎn)項目分析銷售規(guī)模的變動銷售規(guī)模的變動信用政策的變動信用政策的變動為大筆現(xiàn)金支出做準(zhǔn)備為大筆現(xiàn)金支出做準(zhǔn)備資金調(diào)度資金調(diào)度所籌資金尚未使用所籌資金尚未使用企業(yè)貨幣資金的目標(biāo)持有量企業(yè)貨幣資金的目標(biāo)持有量資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量企業(yè)融資能力企業(yè)融資能力企業(yè)運用貨幣資金的能力企業(yè)運用貨幣資金的能力行業(yè)特點行業(yè)特點應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款 （二）應(yīng)收款項（二）應(yīng)收款項其其他他應(yīng)應(yīng)收收款款 （二）應(yīng)收款項（二）應(yīng)收款項 以下內(nèi)容摘自天健正信會計師事務(wù)所以下內(nèi)容摘自天健正信會計師事務(wù)所20112011年年4 4月月2727日出具的日出具的“關(guān)于北亞實

12、業(yè)（集團）關(guān)于北亞實業(yè)（集團）股份有限公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方（股份有限公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方（1111家）資金占用情況的專項說明家）資金占用情況的專項說明”的部分內(nèi)容：的部分內(nèi)容： 思考和討論：思考和討論：1 1、關(guān)聯(lián)方對上市公司的資金占關(guān)聯(lián)方對上市公司的資金占用在用在“其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款”項目中核算項目中核算，對上市公司的流動資產(chǎn)質(zhì)量有，對上市公司的流動資產(chǎn)質(zhì)量有什么影響？什么影響？2 2、子公司占用的上市公司資金子公司占用的上市公司資金，其質(zhì)量將取決于什么？，其質(zhì)量將取決于什么？3 3、本案例中的資金占用金額年本案例中的資金占用金額年末與年初數(shù)據(jù)完全一樣，說明了末與年初數(shù)據(jù)完全一樣，

13、說明了什么？什么？關(guān)聯(lián)方資金占用與資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)聯(lián)方資金占用與資產(chǎn)質(zhì)量北亞實業(yè)北亞實業(yè)2010201020102010年度部分關(guān)聯(lián)方資金占用情況年度部分關(guān)聯(lián)方資金占用情況單位：萬元單位：萬元壞壞賬賬準(zhǔn)準(zhǔn)備備 （二）應(yīng)收款項（二）應(yīng)收款項 在夏新電子在夏新電子20092009年度報告中，關(guān)于會計估計變更的描述是年度報告中，關(guān)于會計估計變更的描述是: : 鑒于目前的經(jīng)營狀況，應(yīng)收款項（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）壞賬準(zhǔn)備的原計鑒于目前的經(jīng)營狀況，應(yīng)收款項（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）壞賬準(zhǔn)備的原計提比例已不符合本公司的實際情況，為了更加客觀公正地反映本公司的財務(wù)狀況和經(jīng)提比例已不符合本公司的實際情況，為了

14、更加客觀公正地反映本公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，經(jīng)本公司管理人批準(zhǔn)，決定自營成果，經(jīng)本公司管理人批準(zhǔn)，決定自20092009年年1010月月1 1日開始變更壞賬計提比例。具體日開始變更壞賬計提比例。具體變更情況為：變更情況為： 思考和討論：思考和討論：1 1、這種變更可能對該公司這種變更可能對該公司20092009年度年度財務(wù)報表的哪些項目有影響？財務(wù)報表的哪些項目有影響？2 2、這種變更背后的可能原因是什么這種變更背后的可能原因是什么？3 3、請與其他企業(yè)（如格力電器、青請與其他企業(yè)（如格力電器、青島海爾等）壞賬準(zhǔn)備計提比例進行島海爾等）壞賬準(zhǔn)備計提比例進行比較，再結(jié)合夏新電子在比較，再結(jié)合夏

15、新電子在20092009年度年度所處的特殊環(huán)境，對企業(yè)的壞賬準(zhǔn)所處的特殊環(huán)境，對企業(yè)的壞賬準(zhǔn)備計提比例進行評價。備計提比例進行評價。壞賬準(zhǔn)備計提的效應(yīng)分析壞賬準(zhǔn)備計提的效應(yīng)分析資料來源：夏新電子股份有限公司資料來源：夏新電子股份有限公司20092009年度報告年度報告存存貨貨構(gòu)構(gòu)成成 （三）存貨（三）存貨存貨的構(gòu)成存貨的構(gòu)成材料存貨材料存貨應(yīng)限制在保證再生產(chǎn)正常進行的應(yīng)限制在保證再生產(chǎn)正常進行的最低水平最低水平上。上。在產(chǎn)品在產(chǎn)品存貨應(yīng)保持一個存貨應(yīng)保持一個穩(wěn)定穩(wěn)定的比例。的比例。庫存商品庫存商品應(yīng)盡可能壓縮到應(yīng)盡可能壓縮到最低水平最低水平。提示：提示： （三）存貨（三）存貨存貨的計價存貨的計

16、價 期初余額期初余額 + 本期增加額本期增加額 = 本期發(fā)出額本期發(fā)出額 + 期末余額期末余額 （利潤表）（利潤表） （資產(chǎn)負(fù)債表）（資產(chǎn)負(fù)債表） 存貨的盤存方法：存貨的盤存方法： 永續(xù)盤存制永續(xù)盤存制 定期盤存制定期盤存制 存貨的計價方法：存貨的計價方法：存貨入賬的計價存貨入賬的計價 存貨發(fā)出的計價存貨發(fā)出的計價 存貨結(jié)存的計價存貨結(jié)存的計價 營業(yè)成本營業(yè)成本期末存貨期末存貨先進先出法先進先出法加權(quán)平均法加權(quán)平均法個別辨認(rèn)法個別辨認(rèn)法成本與可變成本與可變現(xiàn)凈值孰低現(xiàn)凈值孰低實際成本法實際成本法項目項目989899990000010102020303040405050606盈虧盈虧 毛利率毛利

17、率（%）3215517211917.5211存貨余額存貨余額（億）（億）4.023.420.218.016.799.6210.963.336.2科龍電器通過存貨操縱利潤：科龍電器通過存貨操縱利潤：規(guī)模規(guī)模與與變動變動情況情況分析分析 （四）固定資產(chǎn)（四）固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)與與變動變動情況情況分析分析 （四）固定資產(chǎn)（四）固定資產(chǎn)折折舊舊分分析析 （四）固定資產(chǎn)（四）固定資產(chǎn)減減值值準(zhǔn)準(zhǔn)備備分分析析 （四）固定資產(chǎn)（四）固定資產(chǎn) 資料1：上市公司上市公司A A資產(chǎn)總額中的債權(quán)已經(jīng)超過了資產(chǎn)總額的資產(chǎn)總額中的債權(quán)已經(jīng)超過了資產(chǎn)總額的75%75%；而其而其債權(quán)總額中，應(yīng)收母公司款項就已經(jīng)達(dá)到了債權(quán)總額

18、中，應(yīng)收母公司款項就已經(jīng)達(dá)到了80%80%以上。以上。20112011年年7 7月，月，A A公司的公司的母公司由于嚴(yán)重的資不抵債而面臨破產(chǎn)清算的危險。母公司由于嚴(yán)重的資不抵債而面臨破產(chǎn)清算的危險。 要求：請對要求：請對A A公司在此情形下的債權(quán)質(zhì)量以及對公司在此情形下的債權(quán)質(zhì)量以及對A A公司未來的影響作出分公司未來的影響作出分析與評價。析與評價。 資料2：有人說，存貨積壓，對近期財務(wù)狀況的表現(xiàn)將起積極的促進作有人說，存貨積壓，對近期財務(wù)狀況的表現(xiàn)將起積極的促進作用。但從長期來看，存貨積壓一定是不好的，極有可能造成來年的虧損。用。但從長期來看，存貨積壓一定是不好的，極有可能造成來年的虧損。

19、要求：請分析存貨積壓可能帶來的財務(wù)后果。要求：請分析存貨積壓可能帶來的財務(wù)后果。短短期期借借款款 二、主要負(fù)債項目變動情況分析二、主要負(fù)債項目變動情況分析應(yīng)應(yīng)付付賬賬款款 二、主要負(fù)債項目變動情況分析二、主要負(fù)債項目變動情況分析其其他他應(yīng)應(yīng)付付款款 二、主要負(fù)債項目變動情況分析二、主要負(fù)債項目變動情況分析長長期期借借款款 二、主要負(fù)債項目變動情況分析二、主要負(fù)債項目變動情況分析43第五章第五章 所有者權(quán)益變動表分析所有者權(quán)益變動表分析（自學(xué)）（自學(xué)）第二篇第二篇 財務(wù)報告分析財務(wù)報告分析分析思路分析思路與資產(chǎn)負(fù)債表分析的思路類似4445第六章第六章 利潤表分析利潤表分析第二篇第二篇 財務(wù)報告分

20、析財務(wù)報告分析*46朗訊財務(wù)舞弊案引導(dǎo)案例引導(dǎo)案例46 作為全球通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者之一，朗訊主要從事通信設(shè)備的研發(fā)、制造、銷作為全球通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者之一，朗訊主要從事通信設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)。售和服務(wù)。19961996年完成新股首次發(fā)行后，朗訊的業(yè)績突飛猛進，股價節(jié)節(jié)攀升，朗訊年完成新股首次發(fā)行后，朗訊的業(yè)績突飛猛進，股價節(jié)節(jié)攀升，朗訊股票成為炙手可熱的華爾街明星股，也是美國眾多中產(chǎn)階級家庭為子女教育和退休養(yǎng)股票成為炙手可熱的華爾街明星股，也是美國眾多中產(chǎn)階級家庭為子女教育和退休養(yǎng)老積蓄財富的投資工具。老積蓄財富的投資工具。19991999年年1212月，朗訊股價超過月，朗訊股價

21、超過8484美元，達(dá)到歷史高點。美元，達(dá)到歷史高點。 但好景不長，隨著美國經(jīng)濟在新世紀(jì)初走入疲軟和衰退，欣欣向榮的股市急轉(zhuǎn)直但好景不長，隨著美國經(jīng)濟在新世紀(jì)初走入疲軟和衰退，欣欣向榮的股市急轉(zhuǎn)直下。朗訊在下。朗訊在20002000年第一季度報告了每股虧損年第一季度報告了每股虧損0.180.18美元的糟糕業(yè)績，銷售收入也下降了美元的糟糕業(yè)績，銷售收入也下降了1010億美元。這時，管理層面臨的壓力最大。就是在這樣的背景下，朗訊管理層干出了億美元。這時，管理層面臨的壓力最大。就是在這樣的背景下，朗訊管理層干出了做假賬，編利潤的勾當(dāng)，不計后果地提前確認(rèn)收入，甚至虛構(gòu)收入，期望能填平與預(yù)做假賬，編利潤的

22、勾當(dāng)，不計后果地提前確認(rèn)收入，甚至虛構(gòu)收入，期望能填平與預(yù)期利潤之間的差距。期利潤之間的差距。 2004 2004年年5 5月月1818日，美國證券交易委員會（日，美國證券交易委員會（SECSEC）以證券舞弊罪起訴了朗訊以證券舞弊罪起訴了朗訊9 9名高管，名高管，指控朗訊在指控朗訊在20002000年會計年度編造假賬，虛報銷售收入年會計年度編造假賬，虛報銷售收入11.511.5億美元，夸大稅前利潤億美元，夸大稅前利潤4.74.7億美元。同一天，朗訊與億美元。同一天，朗訊與SECSEC達(dá)成和解，因為在這起案件中未能與政府調(diào)查人員充分達(dá)成和解，因為在這起案件中未能與政府調(diào)查人員充分合作而支付合作而

23、支付25002500萬美元的罰款。這是因上市公司拒絕合作而課以的最大一筆罰款。萬美元的罰款。這是因上市公司拒絕合作而課以的最大一筆罰款。本章學(xué)習(xí)內(nèi)容本章學(xué)習(xí)內(nèi)容* 49正確評價企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績；正確評價企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績；及時、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題；及時、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題；為投資者、債權(quán)人的投資與信貸決策提供正確信息。為投資者、債權(quán)人的投資與信貸決策提供正確信息。分析目的分析目的第一節(jié)第一節(jié) 利潤表分析的目的與內(nèi)容利潤表分析的目的與內(nèi)容* 50利潤表綜合分析利潤表綜合分析利潤表分部分析利潤表分部分析利潤表分項分析利潤表分項分析分析內(nèi)容分析內(nèi)容*1、利潤增減

24、變動情況分析2、利潤構(gòu)成變動分析3、營業(yè)利潤分析51 第二節(jié)第二節(jié) 利潤表綜合分析利潤表綜合分析* 一、利潤增減變動情況分析凈利潤分析利潤總額分析營業(yè)利潤分析52利用水平分析法，編制利潤表水平分析表* 二、利潤構(gòu)成變動分析第一步第二步分析財務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動分析財務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動的合理程度。的合理程度。53利用垂直分析法。編制利潤垂直分析表計算各因素在營業(yè)收入中所占的比重計算各因素在營業(yè)收入中所占的比重* 三、營業(yè)利潤分析第一步第二步營業(yè)毛利分析54利用水平分析法。編制營業(yè)利潤水平分析表營業(yè)利潤分析營業(yè)利潤分析*1、企業(yè)收入分析2、成本費用分析55 第三節(jié)第三節(jié) 利潤表分項分析利

25、潤表分項分析一、企業(yè)收入分析一、企業(yè)收入分析u（一）企業(yè)收入確認(rèn)與計量分析（一）企業(yè)收入確認(rèn)與計量分析 1.1.企業(yè)收入確認(rèn)分析企業(yè)收入確認(rèn)分析 2.2.企業(yè)收入確認(rèn)原則企業(yè)收入確認(rèn)原則 3.3.企業(yè)收入計量分析企業(yè)收入計量分析u（二）銷售數(shù)量與銷售價格分析（二）銷售數(shù)量與銷售價格分析銷售數(shù)量與銷售價格分析：銷售數(shù)量與銷售價格分析： 第一，計算營業(yè)收入增長額和增長率第一，計算營業(yè)收入增長額和增長率 : : 第二，計算銷售量變動對收入的影響第二，計算銷售量變動對收入的影響: : 第三，計算價格變動對收入的影響第三，計算價格變動對收入的影響: :1 0 0 %營業(yè)收入增長額營業(yè)收入增長率基期營業(yè)收

26、入銷 售 量 變 動 對 營 業(yè) 收 入 的 影 響基 期 營 業(yè) 收 入銷 售 量 增 長 率1100%產(chǎn) 品 實 際 銷 售 量基 期 單 價銷 售 量 增 長 率 產(chǎn) 品 基 期 銷 售 量基 期 單 價價 格 變 動 對 收 入 的 影 響 營 業(yè) 收 入 增 長 額 銷 售 量 變 動 對 營 業(yè) 收 入 的 影 響營業(yè)收入增長額營業(yè)收入增長額= =本期實際營業(yè)收入本期實際營業(yè)收入- -基期營業(yè)收入基期營業(yè)收入u（三）企業(yè)收入構(gòu)成分析（三）企業(yè)收入構(gòu)成分析 1.1.主營收入與其他收入分析主營收入與其他收入分析 2.2.現(xiàn)銷收入與賒銷收入分析現(xiàn)銷收入與賒銷收入分析u（四）收入操縱的案例

27、分析（四）收入操縱的案例分析 1.1.天津磁卡提前確認(rèn)收入天津磁卡提前確認(rèn)收入 2.2.瓊民源偽裝收入性質(zhì)夸大營業(yè)收入瓊民源偽裝收入性質(zhì)夸大營業(yè)收入 二、成本費用分析二、成本費用分析 （一）產(chǎn)品銷售成本分析（一）產(chǎn)品銷售成本分析 1.1.全部銷售成本完成情況分析全部銷售成本完成情況分析 2.2.主要產(chǎn)品單位銷售成本分析主要產(chǎn)品單位銷售成本分析 （二）期間費用完成情況的分析（二）期間費用完成情況的分析 分析內(nèi)容：分析內(nèi)容：銷售費用、管理費用和財務(wù)費用銷售費用、管理費用和財務(wù)費用 分析方法：分析方法：水平分析法和垂直分析法水平分析法和垂直分析法 三、資產(chǎn)減值損失分析三、資產(chǎn)減值損失分析 四、投資收

28、益分析四、投資收益分析 五、營業(yè)外收支變動分析五、營業(yè)外收支變動分析ABCABC公司公司2007200720082008年的利潤表年的利潤表金額單位：萬元金額單位：萬元要求：要求：對對ABCABC公司利潤增減變動情況進行分析公司利潤增減變動情況進行分析 ABC公司20072008年的營業(yè)收入、應(yīng)收款項、營業(yè)利潤、經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量情況如下表所示： 項目項目ABCABC公司收入質(zhì)量分析表公司收入質(zhì)量分析表期初期初期末期末要求：對要求：對ABCABC公公司的收入質(zhì)量司的收入質(zhì)量進行分析。進行分析。ABCABC公司公司2007200820072008年的成本費用情況如下表所示：年的成本費用情況如下

29、表所示： 項目項目ABCABC公司成本費用表公司成本費用表期初期初期末期末要求：對要求：對ABCABC公公司的成本費用司的成本費用進行分析。進行分析。*1、調(diào)節(jié)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為費用的時間4、對收入的入賬時間進行人為操縱2、利用關(guān)聯(lián)方交易3、對應(yīng)計費用推遲入賬 64 企業(yè)對核心利潤形成過程操縱的可能手段：企業(yè)對核心利潤形成過程操縱的可能手段：*65拓展思考拓展思考65*1、銷售收入和銷售成本4、利息費用和銀行借款2、銷售收入和應(yīng)收賬款3、銷售成本和存貨（庫存商品）5、固定資產(chǎn)和折舊6、投資和投資收益66 報表主要項目之間的勾稽關(guān)系：報表主要項目之間的勾稽關(guān)系：7、存貨（材料）和應(yīng)付賬款*1、企業(yè)擴張的

30、速度過快4、應(yīng)收賬款規(guī)模不正常的擴大2、企業(yè)成本費用的下降異常3、企業(yè)會計政策和會計估計的變更 5、企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度過于緩慢6、企業(yè)應(yīng)付賬款規(guī)模的異常增大67 企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的特征分析：企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的特征分析：*7、企業(yè)利潤中的非主營業(yè)務(wù)利潤比重偏大8、企業(yè)計提各種減值準(zhǔn)備的比例過低9、企業(yè)可供分配利潤較多，股利分配形式卻不采用現(xiàn)金股利的分配68 企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)：企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)：69 第七章第七章 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析第二篇第二篇 財務(wù)報告分析財務(wù)報告分析*70“樂極生悲”的四川長虹引導(dǎo)案例引導(dǎo)案例70年份年份199719971998199819991999200

31、0200020012001200220022003200320042004銷售收入銷售收入1571571161169999 1071079595126126141141115115 四川長虹是著名的彩電制造商，一度是我國彩電行業(yè)的王牌。四川長虹是著名的彩電制造商，一度是我國彩電行業(yè)的王牌。20022002年，四川年，四川長虹的銷售收入扭轉(zhuǎn)了自長虹的銷售收入扭轉(zhuǎn)了自19981998年以來萎靡不振的狀態(tài)，比年以來萎靡不振的狀態(tài)，比20012001年增長了年增長了3131億元，億元，凈利潤也由凈利潤也由20012001年的年的89008900萬元猛增至萬元猛增至20022002年的年的1.761.7

32、6億元。與此鮮明對比的是，隨億元。與此鮮明對比的是，隨后幾年的經(jīng)營現(xiàn)金流量卻出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題。我們來看下表所示的兩組數(shù)據(jù)。后幾年的經(jīng)營現(xiàn)金流量卻出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題。我們來看下表所示的兩組數(shù)據(jù)。表一表一 四川長虹四川長虹1997200419972004年銷售收入年銷售收入 單位：億元單位：億元 年份年份20012001200220022003200320042004凈利潤凈利潤0.890.891.761.762.412.41-36.81-36.81經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量13.73-29.73-7.757.607.60表二表二 四川長虹四川長虹2001200420012004年凈利潤及經(jīng)營

33、凈現(xiàn)金流量年凈利潤及經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 單位：億元單位：億元 實務(wù)實務(wù)中分類類的糾結(jié)糾結(jié)驚人的彈性：應(yīng)收票據(jù)向銀行貼現(xiàn)是經(jīng)營流還是籌資流？實質(zhì)：是否質(zhì)押貸款 小案例：四川長虹2002年-2003年：收入、利潤欣欣向榮，但經(jīng)營現(xiàn)金流急劇萎縮2004年12月：10.75億應(yīng)收票據(jù)向銀行貼現(xiàn)化為經(jīng)營流，2004年好轉(zhuǎn)得益于上述10.75個億。若剔除，仍為-3.15個億。（類似研究樣本：世界通訊、東方電子）案例：北亞實業(yè)的利潤含金量案例：北亞實業(yè)的利潤含金量 北亞實業(yè)（集團）股份有限公司自北亞實業(yè)（集團）股份有限公司自19951995年上市以來年上市以來9 9年平均年平均凈資產(chǎn)收益率為凈資產(chǎn)收益率為8.6

34、8%8.68%，從，從20042004年起卻連續(xù)三年分別報出年起卻連續(xù)三年分別報出2.582.58億億、2.632.63億和億和12.9212.92億的巨額虧損。經(jīng)查實，北亞實業(yè)億的巨額虧損。經(jīng)查實，北亞實業(yè)19981998年至年至20032003年年度共報告運輸業(yè)務(wù)收入為年年度共報告運輸業(yè)務(wù)收入為7.397.39億元，其中通過虛構(gòu)未實億元，其中通過虛構(gòu)未實際發(fā)生的業(yè)務(wù)虛增收入際發(fā)生的業(yè)務(wù)虛增收入6.726.72億元。億元。北亞實業(yè)凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流量的結(jié)合分析北亞實業(yè)凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流量的結(jié)合分析 會計期間會計期間凈利潤（元）凈利潤（元）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈

35、額（元）（元）凈利潤含金量凈利潤含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合計合計481,342,357.32481,342,357.3262,741,856.4762,741,856.4

36、713.03%13.03%*75 對于經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營現(xiàn)金流量嚴(yán)重背離的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持高度關(guān)注。案例警示案例警示75實務(wù)實務(wù)感悟 經(jīng)營成功的企業(yè)，各有不同的戰(zhàn)略和秘密，但經(jīng)營失敗的企業(yè)，都有共通的問題和征兆，就是現(xiàn)金鏈條斷裂。 發(fā)達(dá)國家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，每五家破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中，有四家是盈利的，只有一家是虧損的。 可見，企業(yè)的倒閉主要是因為缺乏現(xiàn)金，而并非因為盈利不足。 本章學(xué)習(xí)內(nèi)容本章學(xué)習(xí)內(nèi)容78第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)一為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)定會計期間內(nèi)流入和流出流入和流出

37、信息的一張信息的一張動態(tài)動態(tài)報表報表。 一、現(xiàn)金與現(xiàn)金流量表一、現(xiàn)金與現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金和現(xiàn)金流量：現(xiàn)金和現(xiàn)金流量： 現(xiàn)金是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款?，F(xiàn)金是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款。 現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動很小的投資。為已知金額現(xiàn)金、價值變動很小的投資?，F(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量： 現(xiàn)金流量是指某一時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出數(shù)量的總稱。現(xiàn)金流量是指某一時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出數(shù)量的總稱。 現(xiàn)金的流入量與流出量：當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟事項發(fā)生后，如果導(dǎo)致現(xiàn)現(xiàn)金的流入量與流出量：當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟

38、事項發(fā)生后，如果導(dǎo)致現(xiàn)金總量增加，該事項為流入，如果導(dǎo)致現(xiàn)金總量減少，則該事項為金總量增加，該事項為流入，如果導(dǎo)致現(xiàn)金總量減少，則該事項為流出。流出?，F(xiàn)金存量現(xiàn)金存量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出經(jīng)濟活動經(jīng)濟活動籌資活動籌資活動經(jīng)營活動經(jīng)營活動投資活動投資活動現(xiàn)金流現(xiàn)金流二、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的關(guān)系二、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表項目期初期末貨幣資金現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額投資活動現(xiàn)金流量凈額籌資活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額*了解企業(yè)現(xiàn)金變動狀況和原因84三、現(xiàn)金流量表分析的目的三、現(xiàn)金流量表分析

39、的目的 現(xiàn)金流量與利潤綜合分析現(xiàn)金流量表分析內(nèi)容內(nèi)容2185四、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容四、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容一般分析一般分析水平分析水平分析結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析項目分析項目分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與利潤關(guān)系分析；與利潤關(guān)系分析；現(xiàn)金流量表補充資現(xiàn)金流量表補充資料水平分析、項目料水平分析、項目分析；分析；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量階段性分析。量階段性分析。 一、現(xiàn)金流量表一般分析一、現(xiàn)金流量表一般分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況貨幣資金的凈增加額貨幣資金的凈增加額投資活動現(xiàn)金流量狀況投資活動現(xiàn)金流量狀況第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金流量表分析及綜合分析現(xiàn)金流量表分析及綜合分析籌資

40、活動現(xiàn)金流量狀況籌資活動現(xiàn)金流量狀況二、現(xiàn)金流量表水平分析二、現(xiàn)金流量表水平分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變動情況分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變動情況分析投資活動現(xiàn)金流量變動情況分析投資活動現(xiàn)金流量變動情況分析籌資活動現(xiàn)金流量變動情況分析籌資活動現(xiàn)金流量變動情況分析第一步：編制現(xiàn)金流量水平分析表第一步：編制現(xiàn)金流量水平分析表 第二步：現(xiàn)金流量表水平分析評價第二步：現(xiàn)金流量表水平分析評價三、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析三、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析第一步：編制現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表第一步：編制現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表 第二步：現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析評價第二步：現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析評價

41、1. 1. 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析漳澤電力漳澤電力20072007年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表 單位：千元單位：千元項項 目目金金 額額結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) % %經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量3,896,757 3,896,757 51.3551.35其中其中銷售商品銷售商品 3,846,136 3,846,136 50.6850.68稅費返還稅費返還 2,040 2,040 0.030.03其他經(jīng)營活動其他經(jīng)營活動 48,580 48,580 0.640.64投資活動現(xiàn)金流入量投資活動現(xiàn)金流入量89,43189,4311.171.17籌資活動現(xiàn)金流入量籌資活動現(xiàn)金流入量3,603

42、,0573,603,05747.4847.48合 計7,589,244100.002. 2. 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析項項 目目金金 額額結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) % %經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量3,994,9203,994,92053.0553.05其中其中購買商品購買商品3,065,0533,065,05340.7040.70支付人工支付人工252,752252,7523.363.36支付稅費支付稅費558,957558,9577.427.42支付的其他與經(jīng)營活動支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金有關(guān)的現(xiàn)金118,158118,1581.571.57投資活動現(xiàn)金流出量投資活動現(xiàn)金流出量1,

43、192,0721,192,07215.8315.83其中其中購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)他長期資產(chǎn)771,753771,75310.2510.25對外投資對外投資420,319420,3195.585.58籌資活動現(xiàn)金流出量籌資活動現(xiàn)金流出量2,343,9582,343,95831.1231.12其中其中償還債務(wù)償還債務(wù)2,020,0002,020,00026.8226.82分配股利、利潤和償付利息分配股利、利潤和償付利息323,959323,9594.304.30合合 計計7,530,9517,530,951100.00100.00 漳澤電力漳澤電力2007

44、2007年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表 單位：千元單位：千元經(jīng)營、投資、籌資活動現(xiàn)金流量的搭配，看經(jīng)營、投資、籌資活動現(xiàn)金流量的搭配，看出企業(yè)特質(zhì)出企業(yè)特質(zhì) 信心十足的成長長型公司 穩(wěn)穩(wěn)健的績優(yōu)績優(yōu)公司 危機四伏的地雷公司 經(jīng)營經(jīng)營衰退的夕陽陽公司 信心十足的成長長型公司 1. 凈凈利及經(jīng)營經(jīng)營活動現(xiàn)動現(xiàn)金凈凈流入持續(xù)續(xù)快速增長長（在對對的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)做對對的事）。 2. 投資資活動現(xiàn)動現(xiàn)金大幅增加（眾眾多的投資資機會會）。 3. 長長期負(fù)債負(fù)債增加，不進進行現(xiàn)現(xiàn)金增資資（對對投資報資報酬率高于借款利息充滿滿信心）。 信心十足的成長長型公司馬馬云： 一個個公司在兩種兩種情況況下最容易犯錯誤錯誤，

45、第一是有太多的錢錢的時時候，第二是面對對太多的機會會； 一個個看到的不應(yīng)該應(yīng)該是機會會，因為為機會會無處處不在，一個個更應(yīng)該應(yīng)該看到災(zāi)難難，并并把災(zāi)難難扼殺殺在搖籃搖籃里。穩(wěn)穩(wěn)健的績優(yōu)績優(yōu)公司 1. 凈凈利及經(jīng)營經(jīng)營活動現(xiàn)動現(xiàn)金流量持續(xù)續(xù)增長長，但幅度不大。 2. 經(jīng)營經(jīng)營活動現(xiàn)動現(xiàn)金流入大于投資資活動現(xiàn)動現(xiàn)金支出。 3. 大量買買回自家股票，發(fā)發(fā)放大量現(xiàn)現(xiàn)金股利。 危機四伏的地雷公司 1. 凈利增長，但出現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出（好大喜功，管理失控）。 2. 投資活動現(xiàn)金大幅增加（仍積極追求增長）。 3. 短期借款大幅增加，但同業(yè)應(yīng)付款大量減少短期借款大幅增加，但同業(yè)應(yīng)付款大量減少（短期內(nèi)有償債

46、壓力，知情的同業(yè)不敢再提供信用）。 經(jīng)營經(jīng)營衰退的夕陽陽公司 1. 凈凈利及經(jīng)營經(jīng)營活動現(xiàn)動現(xiàn)金流量持續(xù)續(xù)下降。 2. 投資資活動現(xiàn)動現(xiàn)金不增長長反而下降，甚至不斷處斷處理資產(chǎn)資產(chǎn)以取得現(xiàn)現(xiàn)金。 3. 無法穩(wěn)穩(wěn)定地支付現(xiàn)現(xiàn)金股利。 四、現(xiàn)金流量表主要項目分析四、現(xiàn)金流量表主要項目分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項目分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項目分析投資活動現(xiàn)金流量項目分析投資活動現(xiàn)金流量項目分析籌資活動現(xiàn)金流量項目分析籌資活動現(xiàn)金流量項目分析*1、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量在企業(yè)現(xiàn)金流量中所占比重較大，一般穩(wěn)定性和再生性較強4、將利潤表中的凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量進行比較，考察企業(yè)利潤質(zhì)量2、將經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量和流出

47、量結(jié)合起來分析3、通過銷售商品收到的現(xiàn)金與當(dāng)期銷售收入的對比分析，考察企業(yè)銷售收入的質(zhì)量98 （一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項目分析要點（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項目分析要點銷銷售收入的現(xiàn)現(xiàn)金含量比率=經(jīng)營經(jīng)營活動動的現(xiàn)現(xiàn)金凈凈流入/營業(yè)營業(yè)收入經(jīng)營經(jīng)營指數(shù)數(shù)=經(jīng)營經(jīng)營活動凈現(xiàn)動凈現(xiàn)金流量/營業(yè)營業(yè)利潤潤越高，收入越高，收入質(zhì)量越高質(zhì)量越高越高，盈利越高，盈利質(zhì)量越高質(zhì)量越高反向變動變動1 凈凈利潤潤 經(jīng)營經(jīng)營活動凈現(xiàn)動凈現(xiàn)金流紙面富貴紙面富貴 運運用現(xiàn)現(xiàn)金流量評評估盈利質(zhì)質(zhì)量案例 欲蓋彌彰的施樂樂公司 紙紙面富貴貴的大唐電電信施樂施樂9898、9999應(yīng)收賬款證券化，應(yīng)收賬款證券化，提前確認(rèn)收入，增加經(jīng)

48、營活動提前確認(rèn)收入，增加經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流 98-0298-02年，連續(xù)年，連續(xù)5 5年每年凈利年每年凈利1 1億左右，億左右，每年經(jīng)營活動將現(xiàn)金流每年經(jīng)營活動將現(xiàn)金流-2-2千萬到千萬到8 8億不等億不等經(jīng)典手法：經(jīng)典手法：研究開發(fā)費用資本化研究開發(fā)費用資本化反向變動變動2 凈凈利潤潤 經(jīng)營經(jīng)營活動凈現(xiàn)動凈現(xiàn)金流隱藏利潤隱藏利潤04-0804-08年年上海家化、三九、上海家化、三九、蘇寧蘇寧鏈鏈接：上海家化盈利質(zhì)質(zhì)量 由圖圖中我們們可以看出，上海家化在2005年度經(jīng)營經(jīng)營活動現(xiàn)動現(xiàn)金凈凈流量低于凈凈利潤潤，其余年份份均高于凈凈利潤潤，并并且在2006年達(dá)達(dá)到頂頂峰，此后趨趨于平穩(wěn)發(fā)穩(wěn)發(fā)

49、展。即從從2006年以后，盈余現(xiàn)現(xiàn)金保障倍數(shù)總數(shù)總是大于一的，企業(yè)業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)金流在2006年以后不斷斷改善，利潤質(zhì)潤質(zhì)量不斷斷提高，并并且保持了良好的發(fā)發(fā)展趨勢趨勢。 上海家化 上海家化 由圖圖可以看出，上海家化2004到2008年各年均保持了經(jīng)營經(jīng)營活動現(xiàn)動現(xiàn)金流入量大于經(jīng)營經(jīng)營活動動收入，經(jīng)營經(jīng)營活動現(xiàn)動現(xiàn)金流出量大于經(jīng)營經(jīng)營活動動成本費費用的趨勢趨勢，說說明公司現(xiàn)現(xiàn)金流非常充裕。 經(jīng)營周期經(jīng)營周期現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量萌芽期萌芽期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零正常長期持續(xù)狀態(tài)說明回籠現(xiàn)金的能力很差很 差經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零中等長期持續(xù)狀態(tài)說明回籠現(xiàn)金的能

50、力很差一 般經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本較好長期持續(xù)狀態(tài)仍然不能給予較高評價較 好經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本好較好好好經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余很好很好很好很好 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量階段性分析經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量階段性分析銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 該項目反映企業(yè)本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷售商品、提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金（包括銷售收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅銷項稅額）和本期預(yù)收的款項，減去本期銷售本期退回的商品和前期銷售本期退回的商品支付的現(xiàn)金

51、。此項目是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，通常具有數(shù)額大，所占比例高的此項目是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，通常具有數(shù)額大，所占比例高的特點。其與利潤表中的營業(yè)收入項目相對比，可以判斷企業(yè)銷售收現(xiàn)情況。特點。其與利潤表中的營業(yè)收入項目相對比，可以判斷企業(yè)銷售收現(xiàn)情況。 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量主要項目的具體分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量主要項目的具體分析指標(biāo)：銷售收現(xiàn)率指標(biāo)：銷售收現(xiàn)率購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 該項目反映企業(yè)本期購買商品、接受勞務(wù)實際支付的現(xiàn)金（包括增值稅進項稅額），以及本期支付前期購買商品、接受勞務(wù)的未付款項和本期預(yù)付款項，減去本期發(fā)生的購貨退回收到的現(xiàn)金。此項目應(yīng)是企業(yè)現(xiàn)金

52、流出的主要方向，通常具有數(shù)額大，所占比重大此項目應(yīng)是企業(yè)現(xiàn)金流出的主要方向，通常具有數(shù)額大，所占比重大的特點。的特點。將其與利潤表的營業(yè)成本相比較，可以判斷企業(yè)購買商品付現(xiàn)率的情將其與利潤表的營業(yè)成本相比較，可以判斷企業(yè)購買商品付現(xiàn)率的情況。況。 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金該項目反映企業(yè)本期實際支付給職工的工資、獎金、各種津貼和補貼等職工薪酬，但是應(yīng)由在建工程、無形資產(chǎn)負(fù)擔(dān)的職工薪酬以及支付的離退休人員的職工薪酬除外。二者分別在“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”和“支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”項目反映。對于支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金項目應(yīng)

53、結(jié)合企業(yè)的工資發(fā)展水對于支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金項目應(yīng)結(jié)合企業(yè)的工資發(fā)展水平、企業(yè)的經(jīng)濟效益加以分析。平、企業(yè)的經(jīng)濟效益加以分析。 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金該項目反映企業(yè)支付的罰款支出、支付的差旅費、業(yè)務(wù)招待費、保險費、經(jīng)營租賃支付的現(xiàn)金等其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨列示。該項目主要與利潤表的銷售費用以及管理費用項目相對應(yīng)該項目主要與利潤表的銷售費用以及管理費用項目相對應(yīng)。 *1、將投資活動的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出結(jié)合起來進行分析2、將投資活動現(xiàn)金流量中的投資收益與利潤表中的投資收益進行比較，考核評價企業(yè)投資收益質(zhì)量的好壞。3、從投資活動的

54、現(xiàn)金凈流量看企業(yè)的理財和投資策略110 （二）投資活動現(xiàn)金流量項目分析要點（二）投資活動現(xiàn)金流量項目分析要點收回投資所收到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價物以外的交易性金融資產(chǎn)、反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價物以外的交易性金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，以及收回長期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金，但長期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，以及收回長期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金，但長期債權(quán)投資收回的利息除外。長期債權(quán)投資收回的利息除外。此項目不能絕對地追求數(shù)額較大。投資擴張是企業(yè)未來創(chuàng)造利潤的增長此項目不能絕對地追求數(shù)額較大。投資擴張是企業(yè)未來創(chuàng)造利潤的增長點，縮小投資可能

55、意味著企業(yè)在規(guī)避投資風(fēng)險、投資戰(zhàn)略改變或企業(yè)存在資點，縮小投資可能意味著企業(yè)在規(guī)避投資風(fēng)險、投資戰(zhàn)略改變或企業(yè)存在資金緊張的問題。金緊張的問題。 投資活動現(xiàn)金流量主要項目的具體分析投資活動現(xiàn)金流量主要項目的具體分析 取得投資收益收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金該項目反映企業(yè)因股權(quán)性投資而分得的現(xiàn)金股利，從子公司、聯(lián)營企業(yè)該項目反映企業(yè)因股權(quán)性投資而分得的現(xiàn)金股利，從子公司、聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)分回利潤而收到的現(xiàn)金，以及因債權(quán)性投資而取得的現(xiàn)金利息收或合營企業(yè)分回利潤而收到的現(xiàn)金，以及因債權(quán)性投資而取得的現(xiàn)金利息收入，但股票股利除外。入，但股票股利除外。此項目存在發(fā)生額說明企業(yè)進入投資回收期。該項

56、目金額同利潤表當(dāng)中此項目存在發(fā)生額說明企業(yè)進入投資回收期。該項目金額同利潤表當(dāng)中的投資收益項目進行對比分析，可以的投資收益項目進行對比分析，可以考察投資收益的收現(xiàn)狀況；考察投資收益的收現(xiàn)狀況；同資產(chǎn)負(fù)債同資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中的投資資產(chǎn)金額進行對比分析，可以考察表當(dāng)中的投資資產(chǎn)金額進行對比分析，可以考察投資資產(chǎn)的現(xiàn)金回報情況。投資資產(chǎn)的現(xiàn)金回報情況。 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 該項目反映企業(yè)出售、報廢固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得該項目反映企業(yè)出售、報廢固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金（包括因資產(chǎn)毀損而收到的保險賠償收入），減去為處置這些資產(chǎn)而的現(xiàn)金（包括因資產(chǎn)毀損而收到的保險賠償收入），減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費用后的凈額，但現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)的除外。支付的有關(guān)費用后的凈額，但現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)的除外。 此項目一般金額不大，如果數(shù)額較大，表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將