福田汽車與上海汽車財務(wù)分析對比PPT課件

1、公司簡介福田汽車 股票代碼（股票代碼（A A股）：股）：600166 公司名稱公司名稱：北汽福田汽車股份有限公司注冊地址注冊地址：北京市昌平區(qū)沙河鎮(zhèn)沙陽路法人代表法人代表：徐和誼 公司注冊資本公司注冊資本( (元元) )： 2,109,671,600公司介紹公司介紹： 公司成立于1996年8月28日，是一家跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的國有控股上市公司。現(xiàn)有資產(chǎn)近80億元，員工2.6萬人，是一個以北京為管理中心，在京、津、魯、冀、湘、鄂、遼、粵、新等9個省市區(qū)擁有整車和零部件事業(yè)部，研發(fā)分支機(jī)構(gòu)分布在中國、日本、德國、臺灣等國家和地區(qū)的大型企業(yè)集團(tuán)。2008年，福田汽車品牌價值達(dá)221.57億元，

2、在中國汽車行業(yè)排名第三，在商用車行業(yè)排名第一。目前福田汽車旗下?lián)碛袣W曼、歐V、歐馬可、MP-X蒙派克、風(fēng)景、傳奇、奧鈴、薩普等九大業(yè)務(wù)品牌，累計產(chǎn)銷汽車超過240萬輛。十一五期間，福田汽車將繼續(xù)以發(fā)展自主品牌為主體，并積極推進(jìn)國際合作，培育國際競爭力。到2010年福田汽車年產(chǎn)銷汽車將達(dá)到80100萬輛，其中 20%銷往海外市場，年銷售收入將達(dá)600800億元，發(fā)展成為世界級汽車制造企業(yè)。 第1頁/共51頁上海汽車股票代碼（股票代碼（A A股）：股）：600104公司名稱公司名稱： 上海汽車集團(tuán)股份有限公司公司注冊地：公司注冊地： 上海市張江高科技園區(qū)松濤路563號1號樓509室公司注冊資本公司

3、注冊資本( (元元) )： 9,242,421,691法人代表法人代表： 胡茂元公司介紹公司介紹： 公司的前身是上海汽車股份有限公司，2006年經(jīng)過重組，上海汽車成為目前國內(nèi)A股市場最大的整車上市公司，截止2007年12月31日，公司總股本為65.5億股，合并總資產(chǎn)1018億元，職工總數(shù)超過3.4萬人，公司目前控股股東為上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司。公司主要業(yè)務(wù)：汽車整車(包括乘用車、商用車)、與整車開發(fā)緊密相關(guān)的零部件(包括動力傳動、底盤、電子電器等)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及與汽車業(yè)務(wù)密切相關(guān)的汽車金融。公司下屬主要企業(yè)：乘用車分公司、南京名爵（MG），上海大眾、上海通用、上海申沃，上汽通用五

4、菱、韓國雙龍汽車等整車企業(yè)；上汽變速器、聯(lián)合汽車電子等與整車開發(fā)緊密相關(guān)的零部件企業(yè)；以及上汽財務(wù)公司等汽車金融企業(yè)。公司是目前國內(nèi)領(lǐng)先的乘用車制造商、最大的微型車制造商和銷量最大的汽車制造商，2007年度整車銷量超過169萬輛，繼續(xù)居全國汽車大集團(tuán)之首。第2頁/共51頁福田汽車200820082009200920102010資產(chǎn)總額（萬元）資產(chǎn)總額（萬元）983347.80 983347.80 1765732.671765732.672464147.192464147.19負(fù)債總額（萬元）負(fù)債總額（萬元）682303.24682303.241358293.671358293.67165800

5、9.041658009.04流動負(fù)債流動負(fù)債( (萬元萬元) )663200.00 663200.00 1148466.161148466.161312429.631312429.63應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款( (萬元萬元) )60700.6860700.6873880.1573880.1598187.8598187.85主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入( (萬元）萬元）3006983.183006983.184483962.34483962.35349205.245349205.24凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )34589.0634589.06103732.85103732.85164601.171646

6、01.17股東權(quán)益（萬元）股東權(quán)益（萬元）300780.13300780.13407439.00 407439.00 806138.16806138.16第3頁/共51頁上海汽車200820082009200920102010資產(chǎn)總額（萬元）資產(chǎn)總額（萬元）10785664.86 10785664.86 13815835.72 13815835.72 22884235.90 22884235.90 負(fù)債總額（萬元）負(fù)債總額（萬元）6931990.70 6931990.70 9139427.96 9139427.96 14709383.71 14709383.71 流動負(fù)債流動負(fù)債( (萬元萬元

7、) )5512036.86 5512036.86 7975706.87 7975706.87 13226509.98 13226509.98 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款( (萬元萬元) )285989.22285989.22406681.63 406681.63 348226.88 348226.88 主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入( (萬元）萬元）10540559.40 10540559.40 13887542.08 13887542.08 31248548.63 31248548.63 凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )65616.8065616.80659193.30 659193.30 1372852.

8、35 1372852.35 股東權(quán)益（萬元）股東權(quán)益（萬元）3463977.273463977.274246245.48 4246245.48 6616967.276616967.27第4頁/共51頁從下面四個方面分析： 1資產(chǎn)凈利潤率 2.償債能力 3.運(yùn)營能力 4. 盈利能力第5頁/共51頁一、資產(chǎn)凈利潤率分析(1) 總資產(chǎn)對比第6頁/共51頁（2）凈利潤對比第7頁/共51頁資產(chǎn)凈利潤率第8頁/共51頁資產(chǎn)凈利率分析總結(jié)1.福田汽車與上海汽車的總資產(chǎn)都在逐年增長，但總體來說，上海汽車的總資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于福田汽車。2.就凈利潤而言，兩家公司呈現(xiàn)增長趨勢，福田汽車的增長幅度很小，凈利潤基本趨于穩(wěn)定

9、；而在2008年兩家企業(yè)凈利潤均很小。主要原因?yàn)椋?、受到 全球金融危機(jī)和國內(nèi)汽車市場下滑的影響，行業(yè)競爭加劇，原材料價格上漲導(dǎo)致產(chǎn)品銷售 利潤率下降；2、因韓國雙龍汽車在2009年初已進(jìn)入破產(chǎn)回生流程，因此計提了資產(chǎn)減值 損失；3、投資收益同比下降。但2009和2010年上海汽車的凈利潤迅速增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過福田汽車，表明上海汽車的前景較好。3.就資產(chǎn)凈利潤率而言，兩家公司都趨于上升，總的來說，福田汽車高于上海汽車，表明福田汽車的盈利水平高。第9頁/共51頁二、償債能力分析1.凈營運(yùn)資本（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債） 福田汽車200820082009200920102010流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)478982.

10、3077478982.30771118343.3416 1118343.3416 1565474.2791 1565474.2791 流動負(fù)債流動負(fù)債663200.00 663200.00 1148466.16 1148466.16 1312429.63 1312429.63 凈營運(yùn)資凈營運(yùn)資本本-184217.69 -184217.69 -30122.8184 -30122.8184 253044.6491 253044.6491 第10頁/共51頁上海汽車200820082009200920102010流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)5597157.6017 5597157.6017 7449194.58

11、59 7449194.5859 14554180.0400 14554180.0400 流動負(fù)債流動負(fù)債5512036.86 5512036.86 7975706.87 7975706.87 13226509.98 13226509.98 凈營運(yùn)資本凈營運(yùn)資本85120.7417 85120.7417 -526512.2841 -526512.2841 1327670.0600 1327670.0600 第11頁/共51頁凈營運(yùn)資本比較第12頁/共51頁1.凈營運(yùn)資本分析總結(jié) 2008-2009年福田汽車的凈營運(yùn)資本都是負(fù)數(shù)，說明其流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)，債務(wù)的“穿透力”強(qiáng)，償債能力低下。到了2

12、010年凈營運(yùn)資本大于零，表明其流動負(fù)債的償還有所保障，短期償債能力增強(qiáng)。 從圖中可知，2009年上海汽車的凈營運(yùn)資本是負(fù)數(shù)且較大，表明該公司2009年的流動負(fù)債較多，大大超過了流動資產(chǎn)，該公司可能在進(jìn)行大的項目的投資，以增加日后的利潤。2010年該公司的凈營運(yùn)資本大大上升，說明在2010年上海公司的銷售狀況較好。第13頁/共51頁2、流動比率（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）第14頁/共51頁2.流動比率分析總結(jié) 從流動比率來看，福田汽車的流動比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上海汽車，表明該公司短期償債能力較強(qiáng)。上海公司在2008-2009年流動比率為0，表明該公司在短期內(nèi)不具有償還能力。而到了2010年上海公司的流動比率

13、明顯上升，再結(jié)合凈營運(yùn)資本也明顯增加，表明2010年，上海汽車的短期償還能力得到明顯提高，這可能與該公司的經(jīng)營投入和金融環(huán)境發(fā)生很大變化有關(guān)。第15頁/共51頁3.資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）第16頁/共51頁資產(chǎn)負(fù)債率分析總結(jié) 資產(chǎn)負(fù)債率可以衡量企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保護(hù)程度，還代表企業(yè)的舉債能力。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，福田汽車的資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于上海汽車，表明上海汽車的長期償債能力較高，舉債相對比較容易。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：65.51%，而上海汽車2009-2010年該指標(biāo)一直在64%-66%z之間。第17頁/共51頁償債能力分析總結(jié) 企業(yè)保持適當(dāng)?shù)膬攤芰?，具有重要的意義。企業(yè)

14、短期償債能力不足意味著企業(yè)履行合同的能力較差，從而影響企業(yè)的籌資活動。對比福田汽車和上海汽車，福田汽車的短期償債能力較好，但長期償債能力不足，需要提高。而上海汽車的長期償債能力較好，但短期償債能力波動很大，需要進(jìn)一步穩(wěn)定。第18頁/共51頁三、運(yùn)營能力分析福田汽車福田汽車200820082009200920102010存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(%)(%)10.4810.4810.4110.418.178.17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)(%)62.7362.7366.6466.6462.1862.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)(%)3.423.423.263.262.532.53（經(jīng)營與

15、發(fā)展能力）上海汽車上海汽車200820082009200920102010存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(%)(%)12.1912.1915.3915.3919.0319.03應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)(%)29.8729.8740.10 40.10 82.7982.79總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)(%)1.011.011.131.131.71.7第19頁/共51頁1、存貨周轉(zhuǎn)率（銷售收入/存貨）第20頁/共51頁2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售收入/應(yīng)收賬款）第21頁/共51頁3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/總資產(chǎn)）第22頁/共51頁運(yùn)營能力總結(jié)一般來說，當(dāng)一個企業(yè)接受大訂單時，通常要先增加存貨，在未銷

16、售以前表現(xiàn)為存貨周轉(zhuǎn)率增加，實(shí)現(xiàn)銷售后表現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加。1.首先，上海汽車的存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，表明其銷量較好，公司訂單多，發(fā)展前景較好。第23頁/共51頁2.從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，壞賬數(shù)量在逐年減少，而福田汽車再緩緩下降，其壞賬數(shù)量同時在慢慢增加。3.從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，福田汽車比上海汽車要大，表明福田汽車運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的能力較強(qiáng)。但就趨勢而言，福田汽車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在緩慢下降，上海汽車再增長，表明上海汽車的銷售獲利能力在增強(qiáng)。第24頁/共51頁（1）銷售凈利率（凈利潤/銷售收入）200820082009200920102010福田汽車福田汽車凈利潤凈利潤( (萬元萬元) ) 34

17、589.06 34589.06103732.85103732.85164601.2164601.2主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入( (萬元）萬元）3006983.183006983.184483962.34483962.353492055349205200820082009200920102010上海汽車上海汽車凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )65616.8065616.80659193.30 659193.30 1372852.35 1372852.35 主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入( (萬元）萬元）10540559.40 10540559.40 13887542.08 13887542.08 312

18、48548.63 31248548.63 （四）盈利能力分析第25頁/共51頁銷售凈利率第26頁/共51頁銷售凈利率分析總結(jié) 1.從銷售凈利率來看，2008-2009年上海汽車的銷售凈利率直線上升，一路超越福田汽車，只是由于上海汽車凈利潤的飛速增長引起的，而福田汽車呈現(xiàn)平穩(wěn)緩慢增長趨勢。第27頁/共51頁（2）資產(chǎn)凈利率（=凈利潤/總資產(chǎn) =銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) ）福田汽車福田汽車200820082009200920102010凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )34589.0634589.06103732.85103732.85164601.17164601.17資產(chǎn)總額（萬元）資產(chǎn)總額（

19、萬元）983347.80 983347.80 1765732.671765732.672464147.192464147.19資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率3.52%3.52%5.87%5.87%6.68%6.68%上海汽上海汽車車200820082009200920102010凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )65616.8065616.80659193.30 659193.30 1372852.35 1372852.35 資產(chǎn)總額（萬元）資產(chǎn)總額（萬元）10785664.86 10785664.86 13815835.72 13815835.72 22884235.90 22884235.90 資產(chǎn)凈

20、利率資產(chǎn)凈利率0.61%0.61%4.77%4.77%6.00%6.00%第28頁/共51頁資產(chǎn)凈利率第29頁/共51頁資產(chǎn)凈利率分析總結(jié) 從資產(chǎn)凈利率來看，福田汽車與上海汽車都在增長，并且在2010年慢慢接近，主要是因?yàn)樵诳傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上，福田汽車大于上海汽車，福田汽車在下降，上海汽車在上升，并且慢慢接近；在銷售凈利率上，在2010年期間，上海汽車大于福田汽車，上海汽車在慢慢下降，福田汽車在慢慢上升，并且慢慢接近?？偟膩碚f，福田汽車的資產(chǎn)凈利率較高，財務(wù)杠桿較低。第30頁/共51頁杜邦分析法（杜邦分析法（DuPont 圖圖）資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 （1- -資產(chǎn)負(fù)債率）凈

21、利 潤銷售收入銷售收入總 資 產(chǎn)銷售收入費(fèi) 用銷售成本管理費(fèi)用銷售費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用資本結(jié)構(gòu)長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)應(yīng)收帳款存 貨現(xiàn) 金其 他所 得 稅凈資產(chǎn)收益率盈利能力管理效率償債能力第31頁/共51頁1個中心，3個基本點(diǎn)第32頁/共51頁福田汽車：2008年度第33頁/共51頁2009年度第34頁/共51頁2010年度第35頁/共51頁上海汽車：2008年度第36頁/共51頁2009年度第37頁/共51頁2010年度第38頁/共51頁提高權(quán)益報酬率的根本途徑1、擴(kuò)大銷售2、節(jié)約成本3、優(yōu)化投資配置4、加速資金周轉(zhuǎn)等5、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)6、確立風(fēng)險意識。資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 （1- -

22、資產(chǎn)負(fù)債率）凈 利 潤銷售收入銷售收入總 資 產(chǎn)銷售收入費(fèi) 用銷售成本管理費(fèi)用銷售費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用資本結(jié)構(gòu)長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)應(yīng)收帳款存 貨現(xiàn) 金其 他所 得 稅凈資產(chǎn)收益率第39頁/共51頁3）權(quán)益凈利率（凈利潤/股東權(quán)益）福田汽福田汽車車200820082009200920102010凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )34589.0634589.06103732.85103732.85164601.17164601.17股東權(quán)益（萬元）股東權(quán)益（萬元）300780.13300780.13407439.00 407439.00 806138.16806138.16權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率11.50%11.

23、50%25.46%25.46%20.42%20.42%上海汽上海汽車車200820082009200920102010凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )65616.8065616.80659193.30 659193.30 1372852.35 1372852.35 股東權(quán)益（萬元）股東權(quán)益（萬元）3463977.273463977.274246245.48 4246245.48 6616967.276616967.27權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率1.89%1.89%15.52%15.52%20.75%20.75%第40頁/共51頁權(quán)益凈利率第41頁/共51頁權(quán)益凈利率分析總結(jié)1、 權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量

24、企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。 對于投資者來說，權(quán)益凈利率具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)業(yè)績。福田汽車總的曲線在上海汽車之上，說明福田汽車的綜合業(yè)績高于上海汽車。而對于各自的曲線來說，到2010年兩家企業(yè)都有所下降，說明兩家企業(yè)的報酬率減少了，不如2009年。第42頁/共51頁2、根據(jù)杜邦分析法可知，由于資產(chǎn)具有逐力性，總是流向報酬率高的企業(yè)，因此，同行業(yè)在不斷的競爭中，權(quán)益凈利率會比較接近。如果一個企業(yè)的權(quán)益凈利率高于其他企業(yè)就會引來很多競

25、爭者，使之權(quán)益凈利率回到平均水平；反之，就得不到資金，會被市場驅(qū)逐，使得幸存下來的企業(yè)的權(quán)益凈利率提升到平均水平。所以，從上圖可知福田汽車與上海汽車的權(quán)益凈利率慢慢接近，并且徘徊在平均水平。第43頁/共51頁4.每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)福田汽車截至日期截至日期每股收每股收每股每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)每股現(xiàn)每股現(xiàn)營業(yè)利營業(yè)利銷售銷售利潤分利潤分配配股息率股息率益益(元元)凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率收益率金流量金流量潤增長潤增長毛利率毛利率(%)(元元)(%)(元元)率率(%)(%)2010/12/311.7317.6430.181.0243.3711.8210送送10派派2.81.

26、362009/12/311.1324.4525.464.46682.4311.1810派派1.81.032008/12/310.43.2811.5-0.46-65.148.1110派派0.20.16第44頁/共51頁上海汽車截至日期截至日期每股收每股收每股每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)每股現(xiàn)每股現(xiàn)營業(yè)利營業(yè)利銷售銷售利潤分利潤分配配股息率股息率益益(元元)凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率收益率金流量金流量潤增長潤增長毛利率毛利率(%)(元元)(%)(元元)率率(%)(%)2010/12/311.6117.1627.782.7220.3119.3810派派21.072009/12/311.0066.4815.523.29969.412.7110轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)3派派0.50.312008/12/310.15.291.891.78-117.411