金融綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)_中國(guó)金融控股公司模式選擇

1、走向世界金纟勢(shì)3融扌蠱模式選擇圭中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈q 0世紀(jì)70年代末80年代初,么中國(guó)金融體制改革開(kāi)始之 時(shí)受世界金融創(chuàng)新思潮的影響對(duì)金 融體制改革的試點(diǎn)機(jī)構(gòu)曾嘗試過(guò)綜合 經(jīng)營(yíng)的模式。1979年成立的中國(guó)國(guó)際 信托投資公司和1986年重新組建的 交通銀行、新成立的中信實(shí)業(yè)銀行都 曾獲得廣泛的業(yè)務(wù)范圍，涉足銀行、保 險(xiǎn)、證券、信托等業(yè)務(wù)受此影響在中 國(guó)國(guó)有銀行的改革過(guò)程中也曾涉足多 種金融業(yè)務(wù)。在以后的改革過(guò)程中由 于企業(yè)改革和金融機(jī)構(gòu)改革沒(méi)有形成 有效的約束激勵(lì)機(jī)制，由于金融法規(guī) 的制定和對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的滯后，也 由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中不斷出現(xiàn) 失控的局面，從而導(dǎo)致了金融秩序的 混亂

2、，致使中國(guó)政府在1993年的金融 改革中確立了中國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)和8月26日中國(guó)銀行股份有限公司成立大會(huì)會(huì)場(chǎng) 當(dāng)日經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)中 國(guó)銀行由國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行整體改制為國(guó)家控股的股份制商業(yè)銀行，名稱(chēng)為中國(guó) 銀行股份有限公司簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)銀行-分業(yè)管理的原則，井在以后的立 法工作中加以確立。走向綜合經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)選擇20世紀(jì)90年代末，隨著中 國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融對(duì)外開(kāi)放程度的加 深，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)民收 入水平的提高.中國(guó)金融業(yè)面臨 的競(jìng)爭(zhēng)壓力和金融創(chuàng)新的壓力不 斷増加，綜合經(jīng)營(yíng)的要求和動(dòng)力 日益增強(qiáng)，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開(kāi) 放的必然結(jié)果；金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)有兩大類(lèi) 型，一是在同一法人內(nèi)部實(shí)行銀 行、證券、保瞼等業(yè)

3、務(wù)的綜合經(jīng) 營(yíng)，如德國(guó)、瑞士、英國(guó)等國(guó)的制 度：二是通過(guò)資本的聯(lián)系，在集團(tuán) 內(nèi)部實(shí)行法人分業(yè)、集團(tuán)綜合的 經(jīng)營(yíng)方式，按照聯(lián)合論壇的說(shuō)法， 金融控股集團(tuán)即金融業(yè)在集團(tuán)業(yè) 務(wù)中占主導(dǎo)地位，所屬的受監(jiān)管 實(shí)體至少明顯地從事兩種以上的 銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的集團(tuán)，在 中國(guó)嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)的法律框架 下，金融控股公司是綜合經(jīng)營(yíng)一 種現(xiàn)實(shí)的選擇。由于歷史的原因 和對(duì)非金融企業(yè)投資金融業(yè)沒(méi)有 法律限制，中國(guó)出現(xiàn)了多種形式 的金融控股公司。一是由非銀行金融機(jī)構(gòu)形成 的金融控股公司如中信控股、平 安集團(tuán)等。他們分別以中國(guó)國(guó)際 信托投資公司和平安保險(xiǎn)公司為 基礎(chǔ)形成金融控股集團(tuán).現(xiàn)在已 改制為純粹型控股公司，母公司

4、不再是經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu).而只是一個(gè)純 粹的投資控股機(jī)構(gòu)。二是國(guó)有商業(yè)銀行通過(guò)獨(dú)資 或合資成立的金融機(jī)構(gòu)形成控股 公司，如中國(guó)銀行中銀控股公司、 建設(shè)銀行的中國(guó)國(guó)際金融有限公 司、工商銀行的工商?hào)|亞金融控 股公司等：三大國(guó)有銀行通過(guò)特 批或在海外注冊(cè)非銀行子公司， 繞開(kāi)了商業(yè)銀行法禁止銀行 投資的限制。三是由企業(yè)集團(tuán)形成的金融 控股公司.由于企業(yè)集團(tuán)對(duì)金融 機(jī)構(gòu)投資不受限制，這類(lèi)金融控 股公司發(fā)展較快；其中既包括國(guó) 有企業(yè)集團(tuán)，也包括民營(yíng)企業(yè)集 團(tuán)的投資。前者如寶鋼、山東電 力、海爾等，后者如德隆、新希望 等a調(diào)查顯喬目前在我國(guó)不同 程度地存在金融機(jī)構(gòu)控制實(shí)業(yè)、 實(shí)業(yè)資本控制金融機(jī)構(gòu)以及金融 機(jī)構(gòu)控制金

5、融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象，井趨 于逐步放大的態(tài)勢(shì).一些股份制 商業(yè)銀行、證券公司、保瞼公司也 躍躍欲試.希望通過(guò)組建金融控 股公司搭建統(tǒng)一的服務(wù)平臺(tái)，打 通貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市 場(chǎng)之間的聯(lián)系，推出綜合服務(wù)業(yè) 務(wù)拓展自己的業(yè)務(wù)范圍金融控股公司集團(tuán)）的存 在為中國(guó)金融業(yè)的改革和發(fā)展帶 來(lái)了動(dòng)力和活力，但也帶來(lái)了新 的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。首先是如何控制關(guān)聯(lián)交易. 防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞和可能岀現(xiàn)的利益 沖突由于歷史和體制原因，金融 集團(tuán)內(nèi)部的持股關(guān)系和資金往來(lái) 的現(xiàn)狀，使金融控股集團(tuán)下的銀 行、證券和保險(xiǎn)子公司之間以及 金融與實(shí)業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易沒(méi)有 建立有效的控制措施，單個(gè)機(jī)構(gòu) 的安全并不能得到充分保障并 且面臨新的風(fēng)險(xiǎn)=

6、這主要表現(xiàn)為 利用上市公司、證券公司和商業(yè) 銀行之間的關(guān)聯(lián)交易，形成銀行 融資、購(gòu)井、上市的資金循環(huán)和利 用金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的關(guān)系，套取 銀行資金或挪用客戶(hù)資金解決關(guān) 聯(lián)企業(yè)資金需求的風(fēng)險(xiǎn)。其次是信息公開(kāi)沒(méi)有規(guī)范性 要求整體風(fēng)險(xiǎn)狀況難以判別。金 融集團(tuán)成員間的內(nèi)部交易往往會(huì) 夸大一個(gè)集團(tuán)成員的報(bào)告利潤(rùn)和走向世界浙商銀行于今年8月正式開(kāi)業(yè)該行是全國(guó)第12家股份制商業(yè)銀行同時(shí)星總行設(shè)在浙江的第一家股份制商業(yè)銀行也是一家以民營(yíng)資本為主體的新興股份制商業(yè)銀行 其注冊(cè)資本15億多元15家股東中民營(yíng)企業(yè)有13家.占全部股本85.71%圖為品立在杭州繁華路段慶春路的浙商銀行股份有限公司大樓.資本水平，同時(shí)交叉

7、的股權(quán)結(jié)構(gòu) 往往會(huì)是同一筆資本來(lái)源在母公 司和子公司的資產(chǎn)負(fù)債表中同時(shí) 反映重復(fù)計(jì)算，這些都會(huì)降低公 開(kāi)信息的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。集團(tuán) 內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易和股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù) 雜性使監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法了解其經(jīng)營(yíng) 狀況.從而無(wú)法準(zhǔn)確判斷集團(tuán)所 面臨的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。第三，現(xiàn)有監(jiān)管體制如何實(shí) 施對(duì)金融控股公司的監(jiān)管。根據(jù) 分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的原則，中國(guó) 形成了三個(gè)金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī) 構(gòu)：銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)，這 對(duì)提升監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)水平起到了重 要的推動(dòng)作用；盡管我們現(xiàn)在可 以通過(guò)按主業(yè)比重的份額確定監(jiān) 管的主要機(jī)構(gòu)，但對(duì)金融控股公 司的整體風(fēng)險(xiǎn)我們還缺少監(jiān)管的 法律依據(jù)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：為防范金 融風(fēng)險(xiǎn).提高金融業(yè)的效率和競(jìng) 爭(zhēng)力

8、，我們應(yīng)該規(guī)范和引導(dǎo)金融控股公司的發(fā)展c中國(guó)金融控股公司模式選擇中國(guó)的金融控股公司.我同 意這樣的定義.即在同一控制權(quán) 下，在主營(yíng)業(yè)務(wù)中通過(guò)控股方式 （絕對(duì)控股或相對(duì)控股）從事銀 行、證券、保險(xiǎn)兩種以上業(yè)務(wù)的公 司。按照這種定義金融控股公司 可以有三種形式，一是一個(gè)純粹 的投資公司同時(shí)控股銀行、證券、 保險(xiǎn)中兩種類(lèi)型以上的金融企 業(yè)：二是非金融企業(yè)同時(shí)控股銀 行、證券、保險(xiǎn)中兩種類(lèi)型以上的 金融企業(yè)：三是某一類(lèi)金融機(jī)構(gòu) 通過(guò)控股從事兩種以上的銀行、 證券、保險(xiǎn)類(lèi)的業(yè)務(wù)。在嚴(yán)格的分 業(yè)經(jīng)營(yíng)模式中中國(guó)只能發(fā)展前兩 種類(lèi)型的金融控股公司，目前一 些金融機(jī)構(gòu)也在按純投資的金融 控股公司進(jìn)行重組.如中信

9、控股 公司、平安集團(tuán)等。但我個(gè)人認(rèn)為 前兩種類(lèi)型未必是中國(guó)金融業(yè)走 向綜合經(jīng)營(yíng)的良好模式，綜合經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的提出是要提 高金融業(yè)的效率和競(jìng)爭(zhēng)力，誥大 限度地利用現(xiàn)有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、信息 技術(shù)和人才.提供多種金融服務(wù) 以降低運(yùn)營(yíng)成本為客戶(hù)提供一 站式”服務(wù)c如果以某類(lèi)金融機(jī) 構(gòu)為主體形成金融控股公司，這 個(gè)金融控股公司能從充分發(fā)揮主 體優(yōu)勢(shì)的角度考慮綜合經(jīng)營(yíng)的需 要=比如銀行在面臨資產(chǎn)負(fù)債結(jié) 構(gòu)調(diào)整時(shí)會(huì)考慮資產(chǎn)證券化的問(wèn) 題和資產(chǎn)重組問(wèn)題，因而愿意投 資證券類(lèi)投資銀行類(lèi)）機(jī)構(gòu)：為 了充分發(fā)揮網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，會(huì)愿意參 與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和基金業(yè)務(wù)。又比如 保險(xiǎn)公司為了在安全的基礎(chǔ)上提 高資金的運(yùn)作效率，希望更多地 參與證

10、券投資或投資于證券類(lèi) （投資銀行類(lèi)）機(jī)構(gòu)；為了利用銀 行網(wǎng)點(diǎn)銷(xiāo)售保單而愿投資銀行獲 取更多回報(bào)等等=而如果是一個(gè) 實(shí)業(yè)集團(tuán)投資金融特別是目前中 國(guó)社會(huì)尚未樹(shù)立追求投資回報(bào)觀 念的時(shí)候，實(shí)業(yè)集團(tuán)對(duì)金融的投 資會(huì)更多地考慮實(shí)業(yè)本身的便利 而忽視金融業(yè)綜合發(fā)展的互補(bǔ)優(yōu) 勢(shì)：對(duì)于沒(méi)有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的純投資 公司在協(xié)調(diào)所投資的各金融服務(wù) 時(shí)可能會(huì)缺少一種市場(chǎng)感覺(jué)?，F(xiàn)在綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)已獲得 共識(shí),2003年i2月通過(guò)的商業(yè) 銀行法已為商業(yè)銀行通過(guò)股權(quán) 投資的方式或其他方式從事非銀 行金融業(yè)務(wù)留下了空間,證券 法的修改也在考慮為證券業(yè)從 事其他金融業(yè)務(wù)留下空間：因而 我們?cè)谝?guī)范、引導(dǎo)金融控股公司的發(fā)展時(shí)要對(duì)金融控

11、股公司的模 式進(jìn)行充分論證，不應(yīng)排除以某 類(lèi)金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的金融控股公 司。金融控股公司在我國(guó)已客觀 存在，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)我們應(yīng)加 強(qiáng)對(duì)金融控股公司的引導(dǎo)。對(duì)以 金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的金融控股公司 其總體風(fēng)瞼我們尚可通過(guò)主監(jiān)管 機(jī)構(gòu)制度進(jìn)行監(jiān)測(cè)、控制，而對(duì)一 些企業(yè)集團(tuán)形成的金融控股狀況 我們無(wú)從了解°如果我們對(duì)金融 控股公司持肯定態(tài)度，就應(yīng)抓緊 制定金融控股公司的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和 管理辦法.鼓勵(lì)企業(yè)按標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行 登記：同時(shí)我們應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī) 構(gòu)股東情況特別是股東股權(quán)結(jié)構(gòu) 的分析，并加強(qiáng)在三個(gè)監(jiān)管當(dāng)局 之間股權(quán)狀況的信息交流與分 析，限制在同一控制權(quán)下的不同 金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易對(duì)有股權(quán) 關(guān)聯(lián)的金融

12、企業(yè)給予特別關(guān)注。對(duì)金融控股公司的監(jiān)管規(guī)范金融控股公司需要單獨(dú) 立法從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看無(wú)論是單獨(dú) 立法，還是合并立法都存在對(duì)金 融控股公司及類(lèi)似機(jī)構(gòu)的監(jiān)管法 規(guī)。我國(guó)的金融監(jiān)管基本以機(jī)構(gòu) 監(jiān)管為主線(xiàn).金融立法也是按機(jī) 構(gòu)分別立法為主線(xiàn)，按照這一主 線(xiàn)索，我國(guó)也需要一部專(zhuān)門(mén)規(guī)范 金融控股公司的單獨(dú)法規(guī)c但就 現(xiàn)階段而言，鑒于金融控股公司 的單獨(dú)立法要涉及金融基本法和 分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的重大調(diào)整，因此 可考慮借鑒日本在這方面的立法 經(jīng)驗(yàn)先行設(shè)立特例法即先將公 司法、銀行法、證券法、保險(xiǎn)法等8月27日在菲律賓首都馬尼拉.菲律賓中央銀行劃行長(zhǎng)特唐克（左一丿介紹金融改革方案菲律賓中央銀行依據(jù)總統(tǒng)阿羅約的施政綱領(lǐng)重

13、新審查本國(guó)金融 體系決定通過(guò)立法和行政措施加強(qiáng)金融規(guī)范加擺脫目前的財(cái)政危機(jī)狀態(tài).法規(guī)中的相關(guān)部分匯總修改，形 成金融控股公司適用的法規(guī).日 本謂之金融控股公司解禁整備 法°也可借盟 金融資產(chǎn)管理公 司條例的制定，制定相應(yīng)的金 融控股公司官理?xiàng)l例隨著金融 基本法及其它經(jīng)濟(jì)法律的修改， 視條件成熟再制忌金融控股公 司法通過(guò)先行制定金融控股 公司管理?xiàng)l例，可以在一定程度 上解決公司設(shè)立與經(jīng)營(yíng)的合法性 問(wèn)題，也可為依法監(jiān)管提供依據(jù)= 對(duì)金融控股公司的監(jiān)管內(nèi) 容，借鑒巴塞爾聯(lián)合論壇（對(duì)金 融控股集團(tuán)的監(jiān)管原則及歐盟 的最新指引，主要集中在以下方 面：仁對(duì)資本充足性的監(jiān)管；為 了保證金融控股公司

14、內(nèi)存款機(jī)構(gòu) 的安全穩(wěn)健，有必要在對(duì)存款機(jī) 構(gòu)本身的資本充足率進(jìn)行監(jiān)管的 同時(shí)，對(duì)金融控股公司整體的資 本充足率要提出要求這樣做是 由于控股公司內(nèi)各子公司是相互 交織的.任何子公司的財(cái)務(wù)困難 不可避免地需要控股公司來(lái)解 決，控股公司是否有足夠的資本 解決這些困難將直接影響到存款 機(jī)構(gòu)的安全.在金融控股公司結(jié)構(gòu)下對(duì) 資本充足率進(jìn)行監(jiān)管時(shí).首先需 要注意的是資本的重復(fù)計(jì)算問(wèn) 題匚為解決資本重復(fù)計(jì)算問(wèn)題，在 計(jì)算存款機(jī)構(gòu)本身的資本充足率上海浦東發(fā)展銀行哈爾濱分行于 今年7月8日開(kāi)始對(duì)外營(yíng)業(yè) 哈爾濱 分行的設(shè)立意味苕上海浦東發(fā)展銀行 在東北地區(qū)機(jī)構(gòu)格局的基本形成走向世界時(shí).原則上應(yīng)將其對(duì)控股公司內(nèi) 其他

15、子公司的股權(quán)投資從其資本 中扣除.井規(guī)定哪些投資應(yīng)從核 心資本中扣除，哪些應(yīng)從附厲資 本中扣除：計(jì)算整個(gè)金融控股公 司資本充足率，應(yīng)在井表基礎(chǔ)上 進(jìn)行.未井表子公司的投資應(yīng)從 總資本中扣除。巴塞爾聯(lián)合論壇只對(duì)金融控 股集團(tuán)內(nèi)存款類(lèi)機(jī)構(gòu)的資本充足 率提岀了 8%的最低標(biāo)準(zhǔn)，而對(duì)金 融控股公司本身的資本充足率沒(méi) 有統(tǒng)一的規(guī)定，由各國(guó)金融監(jiān)管 當(dāng)局掌握，在中國(guó)如果是基于某 類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的金融控股公司，其 資本充足率可對(duì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的 資本進(jìn)行扣除計(jì)算，而如果是實(shí) 業(yè)類(lèi)的集團(tuán)和純投資類(lèi)的金融控 股公司則必須研究適合中國(guó)國(guó)情 的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)金融是一個(gè) 高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿率的行業(yè)如果對(duì) 它的控股公司的股本比率

16、不做限 制則會(huì)造成股權(quán)虛增從而累積風(fēng) 險(xiǎn)»2、對(duì)關(guān)聯(lián)交易的限制。在金 融控股公司構(gòu)架下，不同子公司 受控股公司的統(tǒng)一指揮，從而有 可能進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易，以 増進(jìn)集團(tuán)整體的協(xié)同效應(yīng).關(guān)聯(lián) 交易的存在，不僅是導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳 遞從而威脅存款機(jī)構(gòu)安全的最重 要因素，而且是引發(fā)利益沖突、產(chǎn) 生道德風(fēng)險(xiǎn)的主要根源。因而必 須控制金融控股公司的關(guān)聯(lián)交 易，重點(diǎn)有兩個(gè)方面：一是對(duì)存款機(jī)構(gòu)與關(guān)聯(lián)企業(yè) 之間交易的限制，以及對(duì)存款機(jī) 構(gòu)在與集團(tuán)成員共享資源時(shí) 如 相互提供支持、使用共同標(biāo)識(shí)、相 互分銷(xiāo)產(chǎn)品以及營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和服務(wù) 的共享）可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控 制u監(jiān)管內(nèi)容主要是對(duì)關(guān)聯(lián)交易 的條件作岀相應(yīng)的規(guī)定。

17、其中最 主要的是要求相關(guān)機(jī)構(gòu)在共享資 源時(shí)必須充分披臨有關(guān)信息，包 括業(yè)務(wù)內(nèi)容、交易風(fēng)險(xiǎn)、所涉及的 各子公司的作用和責(zé)任，以使交 易對(duì)象確切地知道他們是在與存 款機(jī)構(gòu)交易還是與集團(tuán)的其他企 業(yè)交易。二是由利益沖突引發(fā)的道德 風(fēng)險(xiǎn)；比如在一個(gè)控股公司架構(gòu) 下，證券子公司受命將已面臨破 產(chǎn)的、銀行子公司已大量貸款的 企業(yè)包裝上市，從而達(dá)到將銀行 貸款損失轉(zhuǎn)嫁給公眾投資者的不 正當(dāng)目的；再比如，將貸款和證 券、保單及集團(tuán)其它金融產(chǎn)品捆 綁銷(xiāo)售從而損害客戶(hù)的利益，對(duì) 這些由于金融控股公司因綜合經(jīng) 營(yíng)而承擔(dān)多種角色所引發(fā)的利益 沖突和道徳風(fēng)險(xiǎn).實(shí)際是一種從 集團(tuán)整體利益出發(fā)的關(guān)聯(lián)交易行 為，在法規(guī)制定時(shí)

18、更要有明確的 規(guī)定。3、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集中度的控制*為 了防止金融控股公司在總體上風(fēng) 險(xiǎn)過(guò)度集中于某些特定交易對(duì) 象、地區(qū)、部門(mén)和金融市場(chǎng)監(jiān)管 當(dāng)局有必要對(duì)其風(fēng)瞼集中度進(jìn)行 控制，其中重點(diǎn)是對(duì)整個(gè)金融控 股公司與集團(tuán)外單一交易對(duì)象的 總的交易金額進(jìn)行控制。監(jiān)管當(dāng) 局可規(guī)定，此類(lèi)交易金額不得超 過(guò)控股公司總資本一定比例，或 超過(guò)一定比例時(shí)需向監(jiān)管當(dāng)局報(bào) 告：此外，對(duì)于這一比例還可根據(jù) 交易對(duì)象的不同做出不同的限 制，如對(duì)以政府的和存款機(jī)構(gòu)為 交易對(duì)象的可適用較高比例，對(duì) 其他對(duì)象則規(guī)定較低比例4、對(duì)高級(jí)管理人員任職資格 的要求。金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員 的任職資格需經(jīng)審查，這已是各 國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的通行制度。但是產(chǎn) 生金融控股公司后.因?yàn)榧瘓F(tuán)公 司主要負(fù)責(zé)人可直接左右下屬被 監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的經(jīng)營(yíng)思想，因 此要研究對(duì)金融控股公司具有直 接控制權(quán)的負(fù)責(zé)人任職資格進(jìn)行 測(cè)試的制度：要對(duì)持有股份超過(guò) 一定數(shù)量的主要董事提出任用標(biāo) 準(zhǔn)；當(dāng)集團(tuán)公司內(nèi)一個(gè)被監(jiān)管子 公司負(fù)責(zé)人對(duì)另一個(gè)被監(jiān)管子公 司負(fù)責(zé)人產(chǎn)生重要影響時(shí)，要研 究建立兩個(gè)監(jiān)管機(jī)關(guān)間管理人員 任職資格的磋商制度等。5、對(duì)金融控股公司信息披露 方面的要求。監(jiān)管當(dāng)局還應(yīng)對(duì)金 融控股公司