盡職調(diào)查報告(阿里巴巴)

1、 盡職調(diào)查報告（阿里巴巴）1 股票發(fā)行方案l 1.1公司簡介l 1.2 股票發(fā)行方案l 1.3 股權(quán)構(gòu)架l 1.4 參股及相關(guān)企業(yè)l 1.5 經(jīng)營狀況2 融資情況l 2.1 IPO前后資產(chǎn)重組變化l 2.2 IPO 融資現(xiàn)況3 公司財務狀況l 3.1 資產(chǎn)負債表l 3.2 利潤表l 3.3 現(xiàn)金流量表4 律訴訟風險l 4.1 機遇l 4.2 戰(zhàn)略l 4.3 威脅5 公司治理安排l 5.1 發(fā)展目標l 5.2 發(fā)展戰(zhàn)略l 5.3財務預測1 股票發(fā)行方案1.1 公司簡介中文名稱: 阿里巴巴 外文名稱: Alibaba Group公司類型: 股份制總部地點: 香港（國際總部）、杭州（中國總部）成立時

2、間: 1999年9月10日（國際總部）、2000年9月9日（中國總部）榮 譽: 中國最大和世界第二大網(wǎng)絡公司股份代號: 1688所屬產(chǎn)業(yè) :網(wǎng)上貿(mào)易市場平臺創(chuàng)始人 :馬云經(jīng)營范圍 : 電子商務、網(wǎng)上支付、B2B網(wǎng)上交易市場及云計算業(yè)務CEO :陸兆禧1.2 股票發(fā)行方案阿里巴巴計劃出售12%的股份，按其估值推算，這次公開募股融資額將為200億美元左右，超過2008年信用卡巨頭維薩公司196.5億美元的融資額。    2014年9月19日晚，阿里巴巴登陸紐交所，證券代碼為“BABA”，價格確定為每股68美元。這項交易成為全球范圍內(nèi)規(guī)模最大的IPO交易之一。 

3、;此次阿里巴巴上市受熱捧，招股價區(qū)間由最初的60至66美元提高到66至68美元，并最終在68美元的上限定價，融資218億美元。 其股票當天開盤價為927美元，較發(fā)行價大漲3632%。截至 2014 年 3 月 31 日，我們授權(quán)的股本是美國 $70000 分為 (i) 2,797,400,000 普通股，每股的票面價值美國美元 0.000025 和 (ii) 2,600,000 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，美國美元 0.000025 每股面值。截至 2014 年 3 月 31 日，共有 2,236,296,533 普通股票發(fā)行及突出，其中包括 9,485,873 發(fā)出但未授予限制性股票。所有我們發(fā)

4、行的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股將自動轉(zhuǎn)換成 91,243,243 普通股同時完成這首次公開募股。在完成本產(chǎn)品之后，我們授權(quán)的資本將是 US$ 分為普通股份的美國美元 0.000025 每股的票面價值。普通股 一般 發(fā)行的普通股票都是完全付費和非課稅股息 普通的股票持有人有權(quán)這樣的股息，可由阿里董事會宣布。此外，阿里的股東可經(jīng)普通決議通過宣布股息，但任何股息可能超過董事所建議的數(shù)額。表決權(quán) 每個普通的份額有權(quán)一票賴以普通股有權(quán)投票的所有事項。普通股份轉(zhuǎn)讓 任何股東方可轉(zhuǎn)讓全部或任何他或她的普通股份由任何通?；蛞话阈问交蛲ㄟ^董事會成員，執(zhí)行或由他人代轉(zhuǎn)讓人的其他窗體中的轉(zhuǎn)讓文書 （以及如果在尊重為零或部分已繳股

5、本或如果需要是我們的董事，或其代表受讓人）股東大會 絕大多數(shù)阿里董事會或主席可以召開股東會會議記錄提名、 選舉和罷免董事 阿里的股東要求的簡單多數(shù)票贊成票普通號決議所應當選董事在與所需的法定人數(shù)的正式組成大會上鑄有投票權(quán)的股東的決議在座親自或委派代表出席會議。股東訴訟 原則上，通常將適當?shù)脑嫫鹪V要求對阿里作為一個公司，作為一般規(guī)則做壞事，衍生訴訟不可能由一個小股東帶來了。     實際     估價     估價作為調(diào)整(1)        人民幣     美元

6、    人民幣     美元     人民幣      美元        （以百萬美元計，除了份額和每個共享數(shù)據(jù)）   長期負債              非當前銀行借款     30,711       4,940       30,711  

7、    4,940                                                          總的長期負債     30,711       4,940

8、0;      30,711       4,940                                                          夾層股權(quán)     &#

9、160;        可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，美國美元 0.000025 票面價值 ；2,600,000 股授權(quán) ；1,688,000 股票發(fā)行     10,284       1,654                                其他人     117&

10、#160;      19       117       19                                                         

11、總夾層股權(quán)     10,401       1,673       117       19                                                

12、          阿里巴巴控股集團股東權(quán)益              普通股票，美國美元 0.000025 票面價值 ；(1) 2,797,400,000 股授權(quán) ；2,226,810,660 股票發(fā)行和突出 ；估價 2,318,053,903 股票發(fā)行和突出 ；備考、 調(diào)整股票發(fā)行     1              1  

13、60;           其他實收資本（2）      27,043       4,350       37,327       6,004        國庫股成本價                    

14、0;             訂閱應收款     (540)      (87)      (540)      (87)       法定儲備金     2,474       398       2,474      

15、; 398        積累其他綜合收益              累積翻譯調(diào)整     (1,144)      （184)      (1,144)      （184)       可供出售投資證券、 利率互換和其他的未實現(xiàn)的收益     321  

16、    52       321       52        留存的收益     1,183       190       1,183       190                

17、60;                                        總阿里巴巴控股集團股東權(quán)益     29,338       4,719       39,622       6,373     &

18、#160;                                                    總資本     70,450       11,332       70,450  

19、    11,332                                                              2010     2011     2012  

20、60; 2013     2014     人民幣     人民幣     人民幣     人民幣     人民幣     美元     （在數(shù)以百萬計，但共享數(shù)據(jù)） 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物和短期投資(1)     14,643       15,940       21,744       32,686

21、       43,632       7,019投資證券公司和投資于股票投資者（2）     2,250       3,933       2,483       2,426       22,131       3,560財產(chǎn)和設備，凈額    1,666 

22、60;     1,905       2,463       3,808       5,581       898商譽和無形資產(chǎn)    11,518       11,846       11,791       11,628      

23、; 13,699       2,204總資產(chǎn)    41,707       37,830       47,210       63,786       111,549       17,944當前銀行借款           807     &

24、#160; 1,283       3,350       1,100       177有抵押的借款                         2,098       9,264       1,490可贖回優(yōu)先股     

25、;                    5,191              非當前銀行借款                         22,462       30,711     

26、0; 4,940負債總額    15,208       9,413       12,797       52,740       70,731       11,378可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股                         10,

27、447       10,284       1,654總阿里巴巴控股集團股東權(quán)益 （赤字）    24,583       26,052       31,488       （24)      29,338       4,719總股本(3)     26,493  

28、;     28,402       34,383       513       30,417       4,893優(yōu)秀的普通股股數(shù)    2,421,257,567       2,435,156,669       2,491,952,201       2,160,22

29、0,739       2,193,810,660       2,193,810,6601.3股權(quán)構(gòu)架阿里巴巴集團周二向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書，招股書中披露了阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)。其中軟銀持股比例達34.4% ，軟銀為阿里巴巴集團最大股東，持有797,742,980股。雅虎當前持有阿里巴巴集團523,565,416股普通股，占22.6%。馬云持有206,100,673股，持股比例為8.9%。阿里巴巴集團董事局執(zhí)行副主席蔡崇信持有83,499,896股，持股比例達3.6%。普通

30、股 在 2012 年 8 月 27 日，我們進入與某些投資者的份額購買和投資者權(quán)利協(xié)議，我們將 167,741,936 普通股在美國 $15.50 每股認購價合計發(fā)給這類投資者在美國 $ 26 億聚合思考 2012 年 9 月 18 日?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股 關(guān)于 2012 年 8 月 31 日和 2012 年 10 月 15 日，阿里進入了與某些投資者，這些投資者同意為 1,688,000 系列可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股在我們公司或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，為美國 $ 16 億 8800 萬總代價合計認購可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股權(quán)購買協(xié)議?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股在 1,338,000 和 350000 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股兩檔關(guān)于 2012 年 9 月

31、18 日和 2012 年 10 月 16 日，分別發(fā)出?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換持有人的選擇，在任何時候在初始轉(zhuǎn)換價格美國每股 18.50 美元每股普通股作某些調(diào)整，并應將強制轉(zhuǎn)換與合格的 IPO 結(jié)束如可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股購買協(xié)議 （其中包括此產(chǎn)品） 中定義。這種優(yōu)先股的持有人沒有投票的權(quán)利，并且并沒有進入與我們?nèi)魏捂i定協(xié)議或與本產(chǎn)品有關(guān)保險人的任何義務?？哨H回優(yōu)先股 我們發(fā)給 800,000 優(yōu)先股在我們公司雅虎 2012 年 9 月美國 $ 8 億總審議共享選項、 上市、 限制性的股票授予其他權(quán)限 已授予選項覆蓋 22,918,000 普通股骨料、 71,763,400 普通共享受限售和 20,284

32、,816 限于某些員工、 顧問和董事的股票，我們的聯(lián)營公司和某些其他公司，支付寶，根據(jù)我們 2011年股權(quán)激勵計劃等。我們授予 1,240,412 普通股受上市及某些投資和收購我們?nèi)〉?2012年、 2013年和 2014 年財政年 11,151,559 限售的股的總額。我們還授予 10 萬普通股擔保書杰出選項下上市的 4,483,035 普通股票和 5,824,000 向我們獲得進入某些實體員工股東的限售的股非競爭盟約，與我們。我們發(fā)給 18,000,000 普通股特別用途車輛在 2013 年 7 月與有關(guān)的合作伙伴資本投資計劃。     數(shù)量  &#

33、160; %     金額    %        現(xiàn)有股東的權(quán)益                新的投資者                                       &#

34、160;        總計        100%         100%           53,960,029 普通股擔保書杰出選項購買普通股杰出截至 2014 年 3 月 31 日 ；      44,438,668 普通股主題到未分配的上市，截至 2014 年 3 月 31 日 ；和      根據(jù)我們的股權(quán)激勵計劃預留未來

35、發(fā)行額外 74,854,310 普通股票中。期間    期間結(jié)束     平均(1)     低     高        (美國 $1.00 元)   2009     6.8259       6.8295       6.8470       6.8176   2010  

36、   6.6000       6.7603       6.8330       6.6000   2011     6.2939       6.4475       6.6364       6.2939   2012     6.2301&#

37、160;      6.2990       6.3879       6.2221   2013     6.0537       6.1412       6.2438       6.0537   2014         2 月 &

38、#160;   6.1448       6.0816       6.1448       6.0591   3 月     6.2164       6.1729       6.2273       6.1183   4 月     6.259

39、1       6.2246       6.2591       6.1966   5 月     6.2471       6.2380       6.2591       6.2255   6 月     6.2036   

40、0;   6.2306       6.2548       6.2036   7 月     6.1737       6.1984       6.2115       6.1712   8 月 (至 8 月 8 日)     6.1557    

41、60; 6.1680       6.1793       6.1557   1.4參股及關(guān)聯(lián)企業(yè)招股書披露，小微金服的股權(quán)由兩家合伙人企業(yè)瓜分，杭州君瀚持有58%，杭州君澳持有42%。作為一般合伙人（general partner），馬云同時持有兩家企業(yè)100%的投票權(quán)，但經(jīng)濟權(quán)益與其他阿里合伙人分享。根據(jù)此前21世紀經(jīng)濟報道的調(diào)查結(jié)果，馬云直接持股的比例超過46%領(lǐng)導層集團領(lǐng)導層職務表（根據(jù)2014年9月招股書信息整理）合伙人序號姓名職務1Timothy A.STEINERT阿里巴巴集團總法

42、律顧問2蔡崇信阿里巴巴董事局副主席3蔡景現(xiàn)阿里云高級研究員4曾鳴阿里巴巴集團總參謀長5程立小微金融服務集團（籌）首席技術(shù)官（CTO）6戴珊阿里巴巴集團首席客戶服務官（CCO）7樊治銘小微金融服務集團（籌）國內(nèi)事業(yè)群總裁8方永新阿里巴巴集團人力資源總監(jiān)9胡曉明小微金融服務集團（籌）副總裁10姜鵬阿里巴巴集團副首席技術(shù)官11蔣芳花名蔣方，阿里巴巴集團廉正部和人力資源部副總裁12金建杭阿里巴巴集團資深副總裁13井賢棟小微金融服務集團（籌）首席財務官（CFO）14劉振飛阿里巴巴集團技術(shù)保障、安全技術(shù)產(chǎn)品部副總裁15陸兆禧阿里巴巴集團首席執(zhí)行官（CEO）16馬云阿里巴巴董事局主席17倪行軍小微金融服務集

43、團（籌）行業(yè)產(chǎn)品部研究員18彭蕾阿里巴巴集團首席人才官（CPO），兼任小微金服集團（籌）首席執(zhí)行官（CEO）19彭翼捷小微金融服務集團（籌）國際事業(yè)部副總裁20邵曉鋒阿里巴巴集團首席風險官（CRO）21童文紅菜鳥網(wǎng)絡首席運營官（COO）22王堅阿里巴巴集團首席技術(shù)官（CTO）23王帥阿里巴巴集團首席市場官（CMO）24吳敏芝阿里巴巴集團資深副總裁25吳泳銘阿里巴巴集團資深副總裁26武衛(wèi)阿里巴巴集團首席財務官（CFO）27俞思瑛阿里巴巴集團法務部副總裁28張建鋒淘寶網(wǎng)總裁29張勇阿里巴巴集團首席運營官（COO）30張宇阿里巴巴集團企業(yè)發(fā)展部副總裁（1）合伙人股份 阿里巴巴集團向美國證券

44、交易委員會(SEC)提交的IPO(首次公開招股)招股書中披露了阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)。其中軟銀持股比例達34.4% ，馬云持股8.9%。軟銀為阿里巴巴集團最大股東，持有797,742,980股。軟銀持股中466,826,180股普通股由軟銀直接持有，15,000,000股由軟銀旗下SBBM Corporation持有，315,916,800股由軟銀旗下SB China Holdings Pte Ltd.持有。雅虎當前持有阿里巴巴集團523,565,416股普通股，占22.6%。馬云持有206,100,673股，持股比例為8.9%（2）主要銷售股東名稱    數(shù)量  

45、   %     數(shù)量    %    數(shù)量    % 董事和執(zhí)行官：                 杰克云馬(1)      206,100,673        8.9%             約瑟夫 C.蔡(2)

46、60;    83,499,896        3.6%             武村正義的兒子                           杰奎琳 D.RESES            

47、              Jonathan 趙熙路     *         *               Daniel Yong 張     *         *          

48、0;    麥琪吳偉     *         *               王健     *         *               彭江     *     

49、60;   *               露西雷鵬     *         *               邵曉鋒     *         *            &#

50、160;  楚山岱     *         *               蒂莫西 · A.執(zhí)行     *         *               建行金     *    &

51、#160;    *               所有董事和執(zhí)行官作為一組                 主要和/或銷售的股東：                 軟銀(3)      797,742,980  

52、60;    34.3%             雅虎（4）      523,565,416        22.5%             杰克云馬(1)      206,100,673        8.9%     &

53、#160;         1.5 經(jīng)營情況（一）商務企業(yè)        中國    國際 零售    淘寶網(wǎng)    全球速賣通    在線購物目的地   全球消費市場   淘寶商城平臺       品牌和零售平臺      Juhuasuan       集團購買市場

54、   批發(fā)       阿里巴巴 ()    批發(fā)市場   批發(fā)的全球市場  云計算和互聯(lián)網(wǎng)基礎設施 阿里巴巴云計算 提供一套完整的云計算服務（二）盈利模式 阿里在阿里的零售市場生成的收入事務處理，以及對貨幣化率達成這種 GMV 的 GMV 量高度相關(guān)。在阿里批發(fā)的市場上的收入很大程度上是由付費會員數(shù)目驅(qū)動的。阿里主要獲得收入，從哪里賣方支付我們營銷費用，以獲得用戶流量的在線營銷服務以及委員會基于 GMV 的結(jié)算通過支付寶的交易記錄。如下所述，阿里的市場營銷服務是主要基于性能，使用基于

55、市場的投標系統(tǒng)，以便每個商人決定它是愿意支付這種服務的價格。    市場或平臺 購買的服務：   淘寶網(wǎng)   淘寶商城   Juhuasuan 淘寶網(wǎng)賣家  P4P 營銷費 顯示營銷費  不適用  傭金 就業(yè)安排費用  Taobaoke 委員會 店面費用    淘寶商城商家  P4P 營銷費 顯示營銷費  傭金  傭金    P4P 營銷費 顯示營銷費 Taobaoke 委員會  就業(yè)安排費用   

56、0; 今年截至 3 月 31 日，        2012     2013     2014        人民幣      所占比例收入     人民幣      所占比例收入     人民幣      美元      所占比例收入        （以百萬美元計，除百分比)

57、  中華全國工商業(yè)聯(lián)合會                   零售     13,422        67.0%      26,970        78.1%      42,832        6,890 &#

58、160;      81.6%  批發(fā)     2,215        11.1%      2,197        6.4%      2,300        370        4.4%         &#

59、160;                                                     中國商業(yè)總額     15,637        78.1%      29,167 

60、       84.5%      45,132        7,260        86.0%                                            

61、                  國際商務                   零售     223        1.1%      392        1.1%      938&#

62、160;       151        1.8%  批發(fā)     3,542        17.7%      3,768        10.9%      3,913        629       

63、; 7.4%                                                               總的國際商務     3,765      

64、0; 18.8%      4,160        12.0%      4,851        780        9.2%                                  

65、                             云計算和互聯(lián)網(wǎng)基礎設施     515        2.6%      650        1.9%      773        124

66、0;       1.5%  其他人     108        0.5%      540        1.6%      1,748        282        3.3%        

67、60;                                                     總收入     20,025        100.0%      34,517 

68、60;      100.0%      52,504        8,446        100.0%                                             &

69、#160;                 2.1 IPO 融資變化舊IPO協(xié)議中，支付寶承諾在未來上市時給予阿里集團20億-60億美元的一次性回報。新協(xié)議廢除了這個條款，取而代之以37.5%的上市估值回報。招股書披露，當小微金服完成合資格上市后，阿里可以選擇獲得一次性估值回報，或者繼續(xù)永久分享每年37.5%的稅前利潤分成。阿里對小微金服合資格上市的定義為估值至少250億美元，且年收入超過20億美元。新協(xié)議中最重要的一點是，馬云首次明確了阿里集團對小微金服的股權(quán)訴求?！爸灰蠂冶O(jiān)管要求，阿里有權(quán)隨時回

70、購小微金服33%的股權(quán)（或監(jiān)管允許的較低比例），而不需要付出任何代價?！闭泄蓵?，小微金服根據(jù)2014年股權(quán)和資產(chǎn)購買協(xié)議支付的、與知識產(chǎn)權(quán)和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的對價，其數(shù)額將抵消阿里在獲得小微金服股權(quán)時產(chǎn)生的投資成本。2.2 融資現(xiàn)況阿里巴巴的市場估值在1542-1698億美元左右，最高融資243億美元，將成為美國歷史上最大IPO。招股書顯示，阿里巴巴將發(fā)售123,076,931股美國存托股票;同時，包括主要股東雅虎以及阿里巴巴集團董事局主席馬云和執(zhí)行副董事長蔡崇信在內(nèi)的獻售股東將提供總計為197,029,169股的美國存托股票。阿里巴巴集團不會從這些獻售股東發(fā)售其美國存托股票的交易中獲得任何收

71、入。其中，按照約定美國雅虎方面將出售阿里巴巴集團總股份的4.9%，售股完成后美國雅虎仍將持有阿里巴巴集團約16.3%的股份。而日本軟銀方面將不會出售股份。3公司財務情況3.1財務報表3.1.1資產(chǎn)負債表（一）合并的資產(chǎn)負債表            截至 3 月 31 日      估價 作為 3 月 31 日            2012      2013      2014

72、60;    2014            人民幣      人民幣      人民幣      美元      人民幣      美元                               

73、  （請注意 2(af)             （請注意 2(af)                          （以百萬美元計)                     備注         

74、60;             （未經(jīng)審計，注意 2(ag)   資產(chǎn)                     流動資產(chǎn)：                    現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物       16,857 &#

75、160;      30,396        33,045        5,316        33,045        5,316   短期投資  2(q)     4,887        2,290     

76、;   10,587        1,703        10,587        1,703   受限制的現(xiàn)金和代管應收款  11     3,312        3,687        4,921        79

77、1        4,921        791   貸款應收賬款凈額  其     581        4,426        13,159        2,117        13,159    

78、    2,117   證券投資  12     593        629        1,442        232        1,442        232   預付款項、 應收款項和其他資產(chǎn)  13  

79、;   1,669        1,734        4,679        753        4,679        753                         

80、                                  流動資產(chǎn)總額       27,899        43,162        67,833        10,912    &

81、#160;   67,833        10,912   股票投資者的投資  14     1,642        1,555        17,666        2,842        17,666       

82、2,842   證券投資  12     248        242        3,023        486        3,023        486   預付款項、 應收款項和其他資產(chǎn)  13     1,466        1,496        2,087        335        2,087        335   財產(chǎn)和設備，凈額  15     2,463        3,808