自考00067財(cái)務(wù)管理學(xué)筆記(強(qiáng)烈推薦)

1、-作者xxxx-日期xxxx自考00067財(cái)務(wù)管理學(xué)筆記(強(qiáng)烈推薦)【精品文檔】第一章 財(cái)務(wù)管理總論一、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念：0、企業(yè)財(cái)務(wù)：指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) =企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 =企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。1、 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)存在的客觀必然性：社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)從經(jīng)濟(jì)形態(tài)上看是商品經(jīng)濟(jì)（存在的客觀基礎(chǔ)）。企業(yè)的再生產(chǎn)過(guò)程是使用價(jià)值的生產(chǎn)和交換過(guò)程，又是價(jià)值形成和實(shí)現(xiàn)過(guò)程。價(jià)值具有相對(duì)獨(dú)立性，通過(guò)一定數(shù)額的貨幣表現(xiàn)出來(lái)。*物資的價(jià)值 貨幣表現(xiàn)：資金生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必要條件：企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金2、 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的過(guò)程：籌集（起點(diǎn)）投放（中心環(huán)節(jié)）耗費(fèi)（基礎(chǔ)環(huán)節(jié)）收入（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）

2、分配（終點(diǎn)&前奏） 投資者、債權(quán)人、其他單位/個(gè)人/外商等投出資金 對(duì)外投資 投資收益、投資收回 退出固定資金 貨幣資金 生產(chǎn)儲(chǔ)備資金 未完工產(chǎn)品資金 成品資金 貨幣資金 、 工資及其他生產(chǎn)費(fèi)用 彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費(fèi)、進(jìn)行自我積累 資金籌集 資金投放 資金耗費(fèi) 資金收入 資金分配企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程3、 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與投資者和受益者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：投資者投資>企業(yè)投資>受資者(其他單位) 性質(zhì)上屬于：所有權(quán)關(guān)系 企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來(lái)客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；債權(quán)人<資金不足企業(yè)資金閑置>債務(wù)人依法納稅依法征稅性質(zhì)上屬于：債權(quán)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系 企業(yè)與稅務(wù)

3、機(jī)關(guān)之間的關(guān)系；企業(yè)<=>國(guó)家 稅收法律關(guān)系 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系； 企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。*財(cái)務(wù)關(guān)系：指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 *企業(yè)財(cái)務(wù)的本質(zhì)：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。4、 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和特點(diǎn)：內(nèi)容包括：籌資管理、投資管理、資產(chǎn)管理、成本費(fèi)用管理、收入和分配管理。（還包括：企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理） 特點(diǎn)：在于它是一種價(jià)值管理，是對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)（即資金運(yùn)動(dòng)）所進(jìn)行的管理。 具體表現(xiàn)：涉及面廣；靈敏度高；綜合性強(qiáng)。二、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)： 1、 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所

4、要達(dá)到的根本目的。他決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作用：導(dǎo)向作用； 激勵(lì)作用； 凝聚作用； 考核作用。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)特征：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性； 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有可操作性；包括：可以計(jì)量量化指標(biāo)表現(xiàn)目標(biāo)、可以追溯追溯有關(guān)部門/人員責(zé)任、可以控制理財(cái)目標(biāo)/具體目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)/部門可控制的。） 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性。分類： 按其涉及的范圍大?。嚎傮w目標(biāo)、具體目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 按其涉及的財(cái)務(wù)管理對(duì)象不同：?jiǎn)雾?xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)目標(biāo)（如利潤(rùn)目標(biāo)、成本目標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)等）按財(cái)務(wù)管理內(nèi)容分：籌資/投資/成本管理目標(biāo)、收益分配目標(biāo)。單項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)目標(biāo): 按籌資投資對(duì)象分：股票/債券籌資目標(biāo)、證券/

5、項(xiàng)目投資目標(biāo)按資產(chǎn)項(xiàng)目分：應(yīng)收賬款/存貨管理目標(biāo) 總體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo)的比較：總體目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益最大化； 分部目標(biāo)：籌資、投資、收入分配目標(biāo)等； 具體目標(biāo)：目標(biāo)利潤(rùn)、目標(biāo)成本、目標(biāo)資金占用量2、 實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的若干具體問(wèn)題：經(jīng)濟(jì)效益最大化；（總體目標(biāo)）具有合理性，但缺少可操作性，可作為理財(cái)目標(biāo)的總思路。 利潤(rùn)最大化；指企業(yè)稅后利潤(rùn)總額的最大化。*作為理財(cái)目標(biāo)的道理：1>一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低；2>對(duì)企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、職工都有利；3>實(shí)際應(yīng)用較簡(jiǎn)便。*存在問(wèn)題：1>不能科學(xué)說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便在不同時(shí)期/不同企業(yè)間比較；2>

6、;可能使企業(yè)片面追求短期利益。權(quán)益資本利率最大化； (綜合性最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)）企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)&投入的權(quán)益資本è說(shuō)明盈利水平。股東財(cái)富最大化；是企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值。評(píng)價(jià)指標(biāo)：股票市價(jià)or每股市價(jià)。企業(yè)價(jià)值最大化；是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。 優(yōu)點(diǎn)：考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間/風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系、克服企業(yè)追求利潤(rùn)上的短期行為、考慮了股東/債權(quán)人/經(jīng)理層/一般職工的利益。三、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則：1、 資金合理配置原則通過(guò)資金活動(dòng)的組織和調(diào)節(jié)，來(lái)保證各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系； 2、 收支積極平衡原則要求資金收支在一定期間問(wèn)題上求得平衡，且在每一個(gè)時(shí)點(diǎn)上要協(xié)調(diào)平衡。歸根到底取決于購(gòu)、產(chǎn)、

7、銷活動(dòng)的平衡； 實(shí)現(xiàn)辦法：1>開源節(jié)流，增收節(jié)支；2>通過(guò)短期籌資和投資來(lái)調(diào)劑資金的余缺。3、 成本效益原則要對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的所費(fèi)和所得進(jìn)行分析比較，對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的得失進(jìn)行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的結(jié)合，以求獲取最多的盈利；4、 收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則要求企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)全面分析其收益性和安全性，按照收益和風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)均衡的要求來(lái)決定方案，在實(shí)踐中趨利避害，提高收益； *風(fēng)險(xiǎn)：指獲得預(yù)期財(cái)務(wù)成果的不確定性。5、 分級(jí)分權(quán)管理原則在企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)前提下，合理安排各級(jí)、各部門的權(quán)責(zé)關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)各級(jí)各部門的積極性。（財(cái)務(wù)管理中實(shí)行民主管理）；6、 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則在財(cái)務(wù)管理中利用經(jīng)濟(jì)手段協(xié)調(diào)國(guó)家、

8、投資者、債權(quán)人、購(gòu)銷客戶、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者、企業(yè)內(nèi)部條部門各單位的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，維護(hù)有關(guān)各方面的合法權(quán)益。四、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)：*財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)：指財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)階段，它包括財(cái)務(wù)管理的各種業(yè)務(wù)手段。 特征：循環(huán)性；順序性；層次性；專業(yè)性事前管理事中管理事后管理1、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。明確預(yù)測(cè)對(duì)象的目的； 搜集和整理資料； 選擇預(yù)測(cè)模型(常見(jiàn)有：時(shí)間序列預(yù)測(cè)模型、因果關(guān)系預(yù)測(cè)模型、回歸分析預(yù)測(cè)模型)； 實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)常用有：定性預(yù)測(cè)法(分:經(jīng)驗(yàn)判斷法、調(diào)查研究法)、定量預(yù)測(cè)法(趨勢(shì)預(yù)測(cè)法、因果預(yù)測(cè)法)。2

9、、財(cái)務(wù)決策：根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的要求，從提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的理財(cái)目標(biāo)出發(fā)，在若干個(gè)可選擇的財(cái)務(wù)活動(dòng)方案中，選擇一個(gè)最優(yōu)方案的過(guò)程。確定決策目標(biāo)； 擬定備選方案； 評(píng)價(jià)各種方案，選擇最優(yōu)方案常用有：優(yōu)選對(duì)比法(有:總量/ 差量/ 指標(biāo)對(duì)比法)、數(shù)學(xué)微分法(數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率/損益決策法)。3、財(cái)務(wù)計(jì)劃：運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)學(xué)方法，對(duì)目標(biāo)進(jìn)行綜合平衡，制訂主要計(jì)劃指標(biāo)，擬定增產(chǎn)節(jié)約措施，協(xié)調(diào)各項(xiàng)計(jì)劃指標(biāo)。分析主客觀條件，確定主要指標(biāo)； 安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡； 編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)指標(biāo)。（財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制方法：固定/ 零基/ 彈性/ 滾動(dòng)計(jì)劃法）4、財(cái)務(wù)控制：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

10、活動(dòng)過(guò)程中，以計(jì)劃任務(wù)和各項(xiàng)定額為依據(jù)，對(duì)資金的收入、支出、占用、耗費(fèi)進(jìn)行日常的核算，利用特定手段對(duì)各單位財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)計(jì)劃規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。制訂控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任； 確定執(zhí)行差異，及時(shí)消除差異； 評(píng)價(jià)單位業(yè)績(jī)，搞好考核獎(jiǎng)懲。 常見(jiàn)的財(cái)務(wù)控制方法：防護(hù)性/ 前饋性/ 反饋控制5、財(cái)務(wù)分析：以核算資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析的一項(xiàng)工作。 搜集資料，掌握情況； 指標(biāo)對(duì)比，揭露矛盾； 因素分析，明確責(zé)任； 提出措施，改進(jìn)工作常見(jiàn)的財(cái)務(wù)分析方法：對(duì)比/ 比率/ 因素分析法五、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制：是指規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的制度。1、 企業(yè)總

11、體財(cái)務(wù)管理體制： 建立企業(yè)資本金制度； 建立固定資產(chǎn)折舊制度； 建立成本開支范圍制度； 建立利潤(rùn)分配制度。2、 企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層管理：“兩權(quán)三層”管理的基本框架；所有者財(cái)務(wù)管理經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理股東大會(huì)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)董事會(huì) 法人財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)理層 經(jīng)營(yíng)管理權(quán)“兩權(quán)三層”管理的內(nèi)容：股東大會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和主要目標(biāo)；實(shí)施重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行重大財(cái)務(wù)決策董事會(huì)著眼企業(yè)中、長(zhǎng)期發(fā)展；實(shí)施具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。 經(jīng)理層對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，著眼企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)行為，執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)行財(cái)務(wù)控制。3、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理方式： 主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級(jí)各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。資金控制制度； 收支管理制度；

12、 內(nèi)部結(jié)算制度； 物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)制度。 （小型企業(yè)，通常采取一級(jí)核算方式； 大中型企業(yè)，通常采取二級(jí)核算方式：）財(cái)務(wù)管理權(quán)集中于廠部； 廠部安排資金/收支/成本/盈虧；單位管理部份資金?；I資料投資料營(yíng)運(yùn)資金科證券管理科利潤(rùn)分配科綜合管理科財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)科成本會(huì)計(jì)科管理會(huì)計(jì)科稅務(wù)會(huì)計(jì)科信息處理科3、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)： 董事長(zhǎng) 總經(jīng)理銷售副總經(jīng)理 財(cái)務(wù)副總經(jīng)理 生產(chǎn)副總經(jīng)理 其他副總經(jīng)理 財(cái)務(wù)處 會(huì)計(jì)處第二章 資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、 資金時(shí)間價(jià)值：資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是財(cái)務(wù)活動(dòng)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的兩個(gè)價(jià)值觀念。1、 資金時(shí)間價(jià)值：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)

13、值（即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額）。 是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的投資收益率。 1）資金時(shí)間價(jià)值存在的條件：資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在；在社會(huì)主義資金的運(yùn)動(dòng)中也必然客觀地存在著這種時(shí)間價(jià)值。 2）資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)：要正確理解資金時(shí)間價(jià)值的產(chǎn)生原因；貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才能產(chǎn)生。是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的，不作為為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣，沒(méi)有時(shí)間價(jià)值。*全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資金（貨幣/ 物質(zhì)形態(tài)資金）都具有時(shí)間價(jià)值。 要正確認(rèn)識(shí)資金時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源；是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。 要合理解決資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量原則。的相對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值率）是： 社會(huì)平均資金利潤(rùn)

14、率-（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+通貨膨脹貼水）的絕對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值額）是：資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額（即一定數(shù)額的資金×時(shí)間價(jià)值率 3）在我國(guó)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的必要性：資金時(shí)間價(jià)值是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù)； 資金時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。2、 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算：1）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算：?jiǎn)卫罕窘饚?lái)利息，利息在提出以后再以本金形式投入生利。單利終值：即本利和，指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值。 單利現(xiàn)值：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，倒求出本金的方法計(jì)算。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)）2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算：復(fù)利終值：復(fù)利方式下，本能生利，利息

15、在下期轉(zhuǎn)列為本金與原來(lái)的本金一起計(jì)息。復(fù)利的終值是本利和。復(fù)利現(xiàn)值：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，倒求出本金的方法計(jì)算。 3）年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算：年金：是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。后付年金（普通年金）：一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)（即每期期末收、付款的年金）。=收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。后付年金終值（已知年金A，求年金終值FVA） 年償債基金（已知年金終值FVAn，求年金A） 償債基金：指為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額資金，而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。其計(jì)算是年金終值的逆運(yùn)算。 后付年金現(xiàn)值（已知年金A，求年金現(xiàn)值PVA0）后付年金現(xiàn)值：常為每年投資收

16、益的現(xiàn)值總和，是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。年資本回收額（已知年金現(xiàn)值PVA0，求年金A） 先付年金（即付年金）：指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項(xiàng)（每期期初收、付款的年金）。先付年金終值 比n期后付多一計(jì)算期（1+i）； 與n+1期后付相同計(jì)算期數(shù)，但少付一次款A(yù) 先付年金現(xiàn)值 與n期后付次數(shù)相同，但少折現(xiàn)一期（1+i）； 與n-1期后付相同貼現(xiàn)期數(shù)，但多一期不需折現(xiàn)的付款A(yù) 遞延年金：指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)。（即距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金）。m期后n期年金現(xiàn)值：與n期年金比，相同付款次數(shù)，但需再折現(xiàn)m期/ =m+

17、n期沒(méi)有付款的前m期的后付年金現(xiàn)值 永續(xù)年金：無(wú)期限支付的年金。（如：優(yōu)先股）4）不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì)算全部不等額系列付款現(xiàn)值的計(jì)算（每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，總和） 年金與部分不等額系列付款混合情況下的現(xiàn)值（一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段計(jì)算年金現(xiàn)值&復(fù)利現(xiàn)值）*付款終值：與的現(xiàn)值計(jì)算方法相同，只需把的現(xiàn)值系數(shù)改終值系數(shù)。5）計(jì)息期短于一年的計(jì)算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算計(jì)息期短于一年時(shí)間價(jià)值的計(jì)算計(jì)算期：每次計(jì)算利息的期限。（單位：年）未作特別說(shuō)明，i指年利率、 分期計(jì)算的年利率 規(guī)定的年利率<分期計(jì)算的年利率（即計(jì)算期短于一年） 折現(xiàn)率的推算 方法一： 方法二： 說(shuō)明：期數(shù)

18、的推算：與折現(xiàn)率i的推算相同。七、 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：1、 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，又稱投資風(fēng)險(xiǎn)收益、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 投資決策的三種類型：確定性投資決策(如國(guó)庫(kù)券)； 風(fēng)險(xiǎn)性投資決策(如股票)； 不確定性投資決策(如煤炭開發(fā)工程)。投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表示方法：風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率 風(fēng)險(xiǎn)收益額：投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的金額 風(fēng)險(xiǎn)收益率：風(fēng)險(xiǎn)收益額對(duì)于投資額的比率。（通常以此計(jì)量） 包括兩部分：1、資金時(shí)間價(jià)值（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）；2、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）。關(guān)系式：投資收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率風(fēng)險(xiǎn)投資收益率2、概率分布和預(yù)期收益概率：指一事件的某種后

19、果可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。預(yù)期收益（收益期望值）：指某一投資方案未來(lái)收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。標(biāo)準(zhǔn)離差率(風(fēng)險(xiǎn)程度)RF無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率bV風(fēng)險(xiǎn)收益率K投資收益率3、投資風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差： （比較預(yù)期收益相同的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度）預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差率： （比較預(yù)期收益不同的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度）應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率：第三章 籌資管理一、 企業(yè)籌集資金的概述：企業(yè)企業(yè)籌集資金：指企業(yè)向外部有關(guān)單位或個(gè)人以及從企業(yè)內(nèi)部籌借和集中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)?；I資動(dòng)機(jī)：新建籌資動(dòng)機(jī)(新建時(shí)生產(chǎn)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的)、 擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)(擴(kuò)大生產(chǎn)/追加對(duì)外投資，增加資產(chǎn)和權(quán)

20、益總額)、 調(diào)整籌資動(dòng)機(jī)(為改變資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的，不增減資本總額)形式：借新債還舊債、以債轉(zhuǎn)股、以股抵債。雙重籌資動(dòng)機(jī)(為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)又為改變?cè)薪Y(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的)籌資原則：合理確定資金需要量，努力提高籌資效果 <合理性>； 周密研究投資方向，大力提高投資效果 <效益性>； 適時(shí)取得所籌資金，保證資金投放需要 <及時(shí)性>； 認(rèn)真選擇籌資來(lái)源，力求降低籌資成本 <節(jié)約性>； 合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力 <比例性>； 遵守國(guó)家的關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益 <合法性>?；I資渠道：指籌集資金的來(lái)源和通道，體現(xiàn)著所籌集資金的源泉和性質(zhì)

21、。政府財(cái)政資金(主要)； 銀行信貸資金； 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金； 其他企業(yè)單位資金； 民間資金； 企業(yè)自留資金(企業(yè)公積金)； 外國(guó)和港澳臺(tái)資金籌資方式：指企業(yè)籌集資金所采取的具體方式，體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系(所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)關(guān)系)。吸收直接投資； 發(fā)行股票； 企業(yè)內(nèi)部積累； 銀行借款； 發(fā)行債券； 融資租賃； 商業(yè)信用金融市場(chǎng)：指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)。(廣言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。) 基本特征：以資金為交易對(duì)象的市場(chǎng)； 可是以有形也可是無(wú)形的市場(chǎng)。構(gòu)成要素：資金供應(yīng)者和資金需求者；信用工具(債券/股票/票據(jù)等

22、)；調(diào)節(jié)融資活動(dòng)的市場(chǎng)機(jī)制。融資方法：直接融通資金(指資金供應(yīng)者和資金使用者之間的直接融資活動(dòng)，不需中介人作媒介) 間接融通資金(指各單位間的資金轉(zhuǎn)移，以金融機(jī)構(gòu)為媒介體，)金融市場(chǎng)的類型：按融資對(duì)象：資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng) 按融資期限長(zhǎng)短：貨幣市場(chǎng)(為短期資金市場(chǎng))、資本市場(chǎng)(為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)) 按交易性質(zhì)：同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、借貸市場(chǎng) 按證券交易過(guò)程：一級(jí)市場(chǎng)(初級(jí)市場(chǎng))：投票、債券等證券的發(fā)行市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)(次級(jí)市場(chǎng))：各項(xiàng)證券的流通市場(chǎng)如圖： 同業(yè)拆借市場(chǎng) 票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 短期證券市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 短期借貸市場(chǎng)金融市場(chǎng) 資金市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)資本市場(chǎng)

23、長(zhǎng)期證券市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) 黃金市場(chǎng) 長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)二、 企業(yè)資本金制度：是國(guó)家對(duì)有關(guān)資本金的籌集、管理以及企業(yè)所有者的責(zé)權(quán)利所作的法律規(guī)范。建立企業(yè)資本金制度，有利于理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，確保資本金的安全完整，維護(hù)所有者的權(quán)益。1、 企業(yè)資本金：是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金，是各種投資者以實(shí)現(xiàn)盈利和社會(huì)效益為目的，用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承擔(dān)有限民事責(zé)任而投入的資金。含義：從性質(zhì)上看，資本金是投資者（所有者）投入的資本，是主權(quán)資金，不同于債務(wù)資金；從目的上看，資本金要將本求利，具有盈利性，不同于非盈利性的事業(yè)行政單位資金；從功能上看，企業(yè)資本金用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，承擔(dān)民事責(zé)任，在有限責(zé)任公司和股份

24、有限公司則以其資本金有限對(duì)所負(fù)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；從法律地位看，資本金不同于過(guò)去國(guó)有企業(yè)的國(guó)家基金，籌集來(lái)的資本金要在工商行政管理部門辦理注冊(cè)登記，已注冊(cè)的資本金如果追加或減少，必須辦理變更登記。 接投資主體：國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金、外商資本金。2、 企業(yè)資金的籌集：方式：貨幣資金的投資； 實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等的投資。 資本金籌集的期限問(wèn)題，3種辦法： 實(shí)收資本制； 授權(quán)資本制； 折衷資本制。資本金的評(píng)估和驗(yàn)收：吸收實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)投資照評(píng)估確認(rèn)的金額or合同、協(xié)議約定的金額計(jì)價(jià)聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師驗(yàn)資，出具驗(yàn)資報(bào)告，企業(yè)據(jù)以發(fā)給投資者出資證明。3、 企業(yè)資本金的管理原則資本確定原則 資本充實(shí)原則資

25、本保全原則：具體要求：企業(yè)籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走；過(guò)去企業(yè)提取的折舊要上交能源交通基金和預(yù)算調(diào)節(jié)基金的辦法，實(shí)際上等于把原來(lái)的國(guó)家投資抽走，不符合資本金保全原則，國(guó)家已決定對(duì)企業(yè)計(jì)提的折舊停征“兩金”。 主要要求：過(guò)去企業(yè)固定資產(chǎn)的盤虧、損毀沖減國(guó)家基金，其盤盈增加國(guó)家基金，今后應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，按其凈收益或者凈損失作為營(yíng)業(yè)外收入或支出處理； 材料物資因國(guó)家統(tǒng)一調(diào)整價(jià)格而發(fā)生的折價(jià)或溢價(jià)，過(guò)去都調(diào)整國(guó)家基金，今后應(yīng)按其實(shí)際購(gòu)入成本計(jì)入營(yíng)業(yè)費(fèi)用，即其價(jià)差由當(dāng)期損益負(fù)擔(dān)； 企業(yè)收回的對(duì)外投資與其投出時(shí)的賬面價(jià)值的差額，應(yīng)作投資收益或投資損失處理，不作增

26、減資本金處理。資本增值原則資本統(tǒng)籌使用原則4、企業(yè)資本金制度：是國(guó)家對(duì)有關(guān)資本金的籌集、管理以及企業(yè)所有者的責(zé)權(quán)利等所作的法律規(guī)范。 作用：有利于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保障所有者權(quán)益；有利于維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益；有利于保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行；有利于正確計(jì)算企業(yè)盈虧，合理評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。三、 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：1、有關(guān)條件和主要因素：法律； 企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模； 有關(guān)籌資的其他因素2、因素分析法：資本需要量=（上年資本實(shí)際平均占用量-不合理平均占用額）×（1±預(yù)測(cè)年度銷售增減率）×（1±預(yù)測(cè)期資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）3、銷售百分比法 基本依據(jù)：根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表

27、和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資本需要量的方法。編制預(yù)測(cè)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)編制預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額；按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額：有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目及其銷售百分比變動(dòng)條件下外部籌資額的調(diào)整4、線性回歸分析法 預(yù)測(cè)模型： 預(yù)測(cè)過(guò)程：據(jù)資料的x、y求出xy、x2和各項(xiàng)的>代入方程組：>求得a、b以求出需要量。四、 權(quán)益資本的籌集：1、 吸收投入資本：主體：進(jìn)行投入資本籌資的企業(yè)。投入資本的種類： 國(guó)家投資，主要是國(guó)家財(cái)政撥款，由此而形成國(guó)家資本金； 企業(yè)、事業(yè)單位等法人單位的投資，由此而形成法人資本金； 城鄉(xiāng)居民和企業(yè)內(nèi)部職工的投資，形成個(gè)人資本金； 外國(guó)投資者和我國(guó)

28、港澳臺(tái)地區(qū)投資者的投資，形成外商資本金。吸收投資中的出資形式： 現(xiàn)金投資； 實(shí)物投資（固定/流動(dòng)資產(chǎn)）； 工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資（無(wú)形資產(chǎn)）； 土地使用權(quán)投資。吸收投資的程序： 確定籌資數(shù)量； 物色投資單位； 協(xié)商投資事項(xiàng)； 簽署投資協(xié)議； 取得所籌集的資金?；I集非現(xiàn)金投資的估價(jià)：流動(dòng)資金的估價(jià) ； 固定資產(chǎn)的估價(jià)； 無(wú)形資產(chǎn)的估價(jià)。（方法共有：重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法、收益現(xiàn)值法）吸收投入資本的優(yōu)點(diǎn)：能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)； 早日形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。 缺點(diǎn)：資本成本較高； 產(chǎn)權(quán)清晰程度差。2、 發(fā)行股票：股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。

29、股票的種類： 股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股； 股票按票面有無(wú)記名，分為記名股票和無(wú)記名股票； 股票按票面是否標(biāo)明金額，分為面值股票和無(wú)面值股票； 股票按投資主體的不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。 股票按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股、S股股票發(fā)行的程序：A、設(shè)立發(fā)行(原始股)： 發(fā)起人議定公司注冊(cè)資本，并認(rèn)繳股款； 提出發(fā)行股票的申請(qǐng)； 公告招股說(shuō)明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議； 招認(rèn)股份，繳納股款； 召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、辦理公司設(shè)立登記，交割股票。 B、增發(fā)新股：作出發(fā)行新股的決議； 提出發(fā)行新股的申請(qǐng)； 公告招股說(shuō)明書，制作認(rèn)股書，

30、簽訂承銷協(xié)議； 招認(rèn)股份，繳納股款；改先董事、監(jiān)事、辦理變更登記。 股票發(fā)行方法：有償增資按票額/市價(jià)，用現(xiàn)金/實(shí)物購(gòu)買股票。 具體做法：公募發(fā)行(直接/間接)、股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)、第三者分?jǐn)偅?無(wú)償配股無(wú)代價(jià)將股票配予股東。 具體做法：無(wú)償交付、股票派息、股票分割； 有償無(wú)償并行增股股東只需交付一部分股款，其余部分由公司公積金抵充，即可獲一定量的新股。 股票的推銷方式：自銷方式股份公司直接將股票出售給投資者，不經(jīng)過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。承銷方式發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券承銷機(jī)構(gòu)代理。包括：包銷、代銷 新股發(fā)行價(jià)格的確定 a、股票價(jià)值的種類：票面價(jià)值(面值)； 賬面價(jià)值(凈資產(chǎn)價(jià)值)； 市場(chǎng)價(jià)值(

31、市價(jià)) b、新股發(fā)行價(jià)格的計(jì)算： c、價(jià)格的決策：等價(jià)、時(shí)價(jià)、中間價(jià) 股票發(fā)行、流通的規(guī)范化： 總的來(lái)說(shuō)，建立股份制，發(fā)行股票，發(fā)展股票市場(chǎng)，必須在規(guī)范化上下功夫，要制止“變形”、“走樣”，反對(duì)降低標(biāo)準(zhǔn)； 對(duì)建立股份制，發(fā)行股票采取積極謹(jǐn)慎的方針； 堅(jiān)持股權(quán)平等，同股同利，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，防止國(guó)有資產(chǎn)流失； 對(duì)股票的收益，過(guò)去同時(shí)使用股息、紅利兩個(gè)提法，有的規(guī)定既給固定股息，又分紅利，有的還規(guī)定股息打進(jìn)成本，紅利從利潤(rùn)中開支； 我國(guó)股份制企業(yè)中內(nèi)部職工持股的企業(yè)占80%多，但還存在許多混亂現(xiàn)象，造成利益分配上過(guò)分向個(gè)人傾斜的趨向。 發(fā)行股票的籌資的優(yōu)點(diǎn)：能提高公司的信譽(yù)； 沒(méi)有固定的

32、到期日，不用償還； 沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)； 籌資風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)：資本成本較高； 容易分散控制權(quán)。五、 債務(wù)資本籌集：指企業(yè)向銀行/其他金融機(jī)構(gòu)/其他企業(yè)單位等吸收的資本。1、 銀行借款：、種類：按提供貸款的機(jī)構(gòu)：政策性銀行貸款； 商業(yè)銀行貸款； 其他金融機(jī)構(gòu)貸款。 按有無(wú)擔(dān)保： 信用貸款；擔(dān)保貸款。 按貸款的用途：基本建設(shè)貸款；專項(xiàng)貸款；流動(dòng)資金貸款、辦理借款的程序：企業(yè)提出申請(qǐng)； 銀行進(jìn)行審查； 簽訂借款合同和協(xié)議書； 企業(yè)取得借款； 企業(yè)償還借款。 、借款信用條件：信用額度； 周轉(zhuǎn)信用協(xié)議； 補(bǔ)償性余額； 按貼現(xiàn)法計(jì)息 借款實(shí)際利率： 實(shí)際利率借款人實(shí)際支付的利息÷借款人所得的借款

33、、銀行借款的優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；限制條件較多；籌資數(shù)額有限。2、企業(yè)債券(公司債券)：是企業(yè)依照法寶程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是持券人擁有公司債權(quán)的證書。 債券的種類： 債券按有無(wú)抵押品擔(dān)保，分為抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券； 債券按償還期限不同，分為短期債券和長(zhǎng)期債券； 債券按是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券。 債券發(fā)行的程序：作出發(fā)行債券的決議； 提出發(fā)行債券的申請(qǐng)； 公告企業(yè)債券募集辦法， 委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷； 發(fā)售債券，收繳債券款，登記債券存根簿； 按期還本付息。 債券發(fā)行價(jià)格的確定：發(fā)行價(jià)格高低，取決于：債券票面價(jià)

34、值(債券面值) 債券利率； 市場(chǎng)利率； 債券到期日。債券發(fā)行、流通的優(yōu)點(diǎn)：資本成本較低； 具有財(cái)務(wù)杠桿作用； 可保障控制權(quán)。缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高； 限制條件多； 籌資額有限。3、 融資租賃：租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承租人使用的一種交易行為。、經(jīng)營(yíng)租賃(服務(wù)性租賃)：由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)。、融資租賃：是由租賃公司按承租單位要求出資購(gòu)買設(shè)備，在較長(zhǎng)的契約或合同期內(nèi)提供給租賃單位使用的信用業(yè)務(wù)。 、融資租賃的基本程序： 選擇租賃公司，提出委托申請(qǐng)； 選擇租賃設(shè)備，探詢?cè)O(shè)備價(jià)格； 簽訂購(gòu)貨協(xié)議； 簽訂

35、租賃合同； 交貨驗(yàn)收； 結(jié)算貨款(設(shè)備供應(yīng)廠商委托收貨款，租賃公司承付貨款)； 投保； 交付租金； 合同期滿處理設(shè)備。 、融資租賃租金的計(jì)算：設(shè)備原價(jià)； 預(yù)計(jì)設(shè)備殘值； 利息； 租賃手續(xù)費(fèi)； 租賃期間租金支付次數(shù)。 租金的支付方式：按支付間隔期長(zhǎng)短，分年付、半年付、季付、月付；按在期初和期末支付：分先付、后付；按每次是否等額支付，分等額支付、不等額支付。確定租金的方法：平均分?jǐn)偡ǖ阮~年金法： 后付租金的計(jì)算 先付租金的計(jì)算：租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)：能迅速迅速獲得所需資產(chǎn)； 租賃籌資限制較少； 免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)； 到期還本負(fù)擔(dān)輕； 稅收負(fù)擔(dān)輕； 租賃可提供一種新的資金來(lái)源。缺點(diǎn)：資本成本高；不能享

36、有設(shè)備殘值。4、商業(yè)信用：指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為。形式：應(yīng)付賬款：即賒購(gòu)購(gòu)商品。(按是否支付代價(jià)為三種) 免費(fèi)信用：包括法定付款期限(收到通知三天內(nèi)免費(fèi))、銷售者允許的折扣期限。 有代價(jià)信用：放棄現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用的資本成本公式：展期信用：企業(yè)在銷售者提供的信用期限屆滿后以拖延付款的方式強(qiáng)制取得的信用。 商業(yè)匯票：?jiǎn)挝恢g根據(jù)購(gòu)銷合同進(jìn)行延期付款的商品交易時(shí)，開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。承兌：由有關(guān)方在匯票上簽章，表示承認(rèn)到期付款。(承兌人不同分) 商業(yè)承兌匯票：由銷貨單位或購(gòu)貨單位開出，由購(gòu)貨單位承兌的匯票。 銀行承兌匯票

37、：由銷貨單位或購(gòu)貨單位開出，由購(gòu)貨單位請(qǐng)求其開戶銀行承兌的匯票。 票據(jù)貼現(xiàn)：指持票人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為。貼現(xiàn)息：銀行在貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)時(shí)，所付金額低于票面金額。貼現(xiàn)率：貼現(xiàn)息與票面額的比率。 預(yù)收貨款：銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在付出商品之前向購(gòu)貨單位預(yù)先收取部分或全部貨物貨款的信用行為。 、商業(yè)信用的優(yōu)點(diǎn)：籌資便利； 限制條件少； 有時(shí)無(wú)籌資成本。 缺點(diǎn)：期限較短，取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間更短； 放棄現(xiàn)金折扣，則須付出很高的籌資成本。六、 資金成本：1、 資金成本(資本成本)：就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費(fèi)用；(包括：用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用)

38、1、用資費(fèi)用：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資本而付出的費(fèi)用。2、籌資費(fèi)用：企業(yè)在籌措資本過(guò)程中為獲取資本而付出的花費(fèi)。(用資費(fèi)用&籌得資金間的比率公式)資本成本的性質(zhì)：是商品經(jīng)濟(jì)條件下資本所有權(quán)和使用權(quán)分離的必然結(jié)果。它包括：資金的時(shí)間價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。 作用：資金成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)；(有三種形式)1、個(gè)別資本成本是比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個(gè)尺度。2、綜合資本成本是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)；3、邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)。 資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)； 資金成本是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的最低尺度。2、個(gè)別資本成本：各種長(zhǎng)期資本

39、的成本。(包括：長(zhǎng)期借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本、留用利潤(rùn)成本)、債務(wù)成本 (債券成本>長(zhǎng)期借款成本) 、長(zhǎng)期借款成本 、債券成本、權(quán)益成本(普通股、留用利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)最大，報(bào)酬最高)、優(yōu)先股成本：、普通股成本：、留用利潤(rùn)成本：、綜合資本成本(加權(quán)平均資本成本)：企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的總成本，通常是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的、邊際資本成本：是企業(yè)追加新籌資本的成本。 需要按加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)須為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。加權(quán)平均邊際資本成本=各種資本比重×個(gè)別資本成本資本種類目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(所占比重)追加籌資（市場(chǎng)價(jià)值）個(gè)別資本成本（%）加權(quán)平

40、均邊際資本成本（%）債務(wù)優(yōu)先股普通股6015225合計(jì)300-七、 資本結(jié)構(gòu)：指在企業(yè)資本總額(資金總額)中各種資本的構(gòu)成比例。(最基本結(jié)構(gòu)：債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例)1、 財(cái)務(wù)杠桿的原理：支付固定性資本成本的債券資本越多財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 財(cái)務(wù)杠桿作用：指那些僅支付固定性資本成本的籌資方式(如企業(yè)債券、優(yōu)先股、租賃等)對(duì)增加所有者(普通股持有者)收益的作用。普通股每股利潤(rùn)的變動(dòng)率>息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率稅息前利潤(rùn)固定性資金成本所得稅所有者收益 所有者收益÷普通股數(shù)量普通股每股利潤(rùn) 詳細(xì)：息稅前利潤(rùn) -利息 =稅前利潤(rùn) -所得稅(40%) 優(yōu)先股股利 =普通股可分配利潤(rùn)

41、÷普通股數(shù)量 =每股利潤(rùn)2、每股利潤(rùn)分析法：利用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)來(lái)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)(息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn))：指兩種籌資方式下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)， 籌資無(wú)差別點(diǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)借入資金成本率×（自有資金借入資金） 籌資無(wú)差別點(diǎn)銷售收入銷售成本率銷售稅率3、資本成本比較法：計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)(or籌資方案)的加權(quán)平均資本成本，并以此相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。 資本結(jié)構(gòu)決策：初始資本結(jié)構(gòu)決策(加權(quán)平均資本成本低的為最佳資本結(jié)構(gòu))追加資本結(jié)構(gòu)決策第四章 流動(dòng)資金管理 一、 流動(dòng)資產(chǎn)管理概述：1、 流動(dòng)資金的概念和組成： 流動(dòng)資金(營(yíng)運(yùn)資金)：指企業(yè)生

42、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。流動(dòng)資產(chǎn)：是指可以在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。(相對(duì)固定資產(chǎn)而言的) 流動(dòng)資金的兩方面：構(gòu)成要素：包括墊支于勞動(dòng)對(duì)象、工資、其他貨幣支出的資金。占用形態(tài)：生產(chǎn)儲(chǔ)備資金未完工產(chǎn)品資金成品資金貨幣資金、結(jié)算資金。 貨幣資金庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款應(yīng)收及預(yù)付款應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用 原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、修理用備件生產(chǎn)儲(chǔ)備資金形態(tài)流動(dòng)資金存 貨在產(chǎn)品、自制半成品未完工產(chǎn)品資金形態(tài) 產(chǎn)成品、外購(gòu)商品成品資金形態(tài) 短期投資短期債券對(duì)外投資占用貨幣資金與結(jié)算資金形態(tài)組成：貨幣資金； 應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)； 存貨； 短

43、期投資。2、 流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動(dòng)性；(貨幣資金生產(chǎn)儲(chǔ)備資金未完工產(chǎn)品資金成品資金貨幣資金) 流動(dòng)資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動(dòng)性； 流動(dòng)資產(chǎn)循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性。3、 流動(dòng)資金管理的意義和要求：意義：加強(qiáng)流動(dòng)資金管理，可以加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，減少流動(dòng)資金占用，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展； (加強(qiáng)資金管理加速周轉(zhuǎn)時(shí)間，減少占用量節(jié)約流動(dòng)資金：絕對(duì)節(jié)約：生產(chǎn)和銷售任務(wù)不變下，減少資金占用量，并從周轉(zhuǎn)中騰出一部分流動(dòng)資金。 相對(duì)節(jié)約：以原有的資金數(shù)量來(lái)完成更多的生產(chǎn)和銷售任務(wù)，多增產(chǎn)少增資。) 加強(qiáng)流動(dòng)資金管理，有利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。 要求：即要保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

44、需要，又要節(jié)約、合理使用資金； 管資金的要管資產(chǎn)，管資產(chǎn)的要管資金，資金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合； 保證資金使用和物資運(yùn)動(dòng)相結(jié)合，堅(jiān)持錢貨兩清，遵守結(jié)算紀(jì)律。 流動(dòng)資金只能用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需要，不能用于基本建設(shè)和其他開支。二、 貨幣資金管理：1、 現(xiàn)金管理、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)：支付動(dòng)機(jī)；預(yù)防動(dòng)機(jī)；投機(jī)動(dòng)機(jī) 以上，可是貨幣資金、有價(jià)證券、原則：錢賬分管，會(huì)計(jì)、出納分開； 建立現(xiàn)金交接手續(xù)，堅(jiān)持查庫(kù)制度； 遵守規(guī)定的現(xiàn)金使用范圍； 遵守庫(kù)存現(xiàn)金限額； 嚴(yán)格現(xiàn)金存取手續(xù)，不得坐支現(xiàn)金。 按經(jīng)濟(jì)合同發(fā)運(yùn)商品物資 銷貨（收款）單 位購(gòu)貨（付款）單 位購(gòu)貨單位開戶銀行銷貨單位開戶銀行傳遞托收承付結(jié)算憑證劃轉(zhuǎn)手續(xù)

45、托收承付結(jié)算憑證手續(xù)通知所托收款項(xiàng)己入賬承付款項(xiàng)并付款通知托收承付結(jié)算憑證手續(xù)2、轉(zhuǎn)賬結(jié)算方式：匯兌結(jié)算方式； 托收承付結(jié)算方式；托收/承付 委托收款結(jié)算方式； 支票結(jié)算方式；分：現(xiàn)金、轉(zhuǎn)賬支票 銀行匯票結(jié)算方式； 商業(yè)匯票結(jié)算方式：A、商業(yè)承兌匯票； B、銀行承兌匯票。 銀行本票結(jié)算方式。3、 貨幣資金的控制：貨幣資金收支計(jì)劃的編制：貨幣資金收入：A營(yíng)業(yè)收入、B其它收入； 貨幣資金支出：A營(yíng)業(yè)支出、B其它支出。凈貨幣資金流量：貨幣資金余缺： 貨幣資金最佳持有量的確定：持有成本(機(jī)會(huì)成本)：指持有貨幣資金而損失的利息收入或因借款而支付的利息。它與持有的貨幣資金數(shù)量成正比； 轉(zhuǎn)換成本：指用有價(jià)證

46、券等資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成貨幣資金而發(fā)生的固定成本，一般它與轉(zhuǎn)換的次數(shù)成正比。 三、 應(yīng)收款項(xiàng)管理：應(yīng)收款項(xiàng)包括：應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款1、 應(yīng)收賬款：、功能：增加產(chǎn)品銷售的功能(賒銷是促進(jìn)銷售的方式)；減少產(chǎn)品存貨的功能(應(yīng)收賬款無(wú)需存貨開支的管理/倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi))。、成本：機(jī)會(huì)成本 指由于資金投放占用于應(yīng)收賬款，而放棄投資于其他方面的收益。管理成本：包括：各種信用費(fèi)用、催收賬款的費(fèi)用等； 壞帳成本：指由于應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回發(fā)生壞賬而給企業(yè)造成的損失。*確認(rèn)條件：一、債務(wù)單位撤銷，依法清償后確實(shí)無(wú)法追回的部分 二、債務(wù)人死亡，無(wú)遺產(chǎn)可供清償，無(wú)義務(wù)承擔(dān)人確實(shí)無(wú)法追回的部分。*掌握有關(guān)應(yīng)收賬款的信息借助賬齡分析表的編制其根據(jù)