企業(yè)理財(cái)學(xué)導(dǎo)論

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)集美大學(xué)工商管理學(xué)院集美大學(xué)工商管理學(xué)院 林建秀林建秀 E-mail:E-mail:12/26/20211你不理財(cái)，財(cái)不理你你不理財(cái)，財(cái)不理你 當(dāng)家理財(cái)當(dāng)家理財(cái)12/26/20212貨幣的管理與運(yùn)用消費(fèi)預(yù)算教育保險(xiǎn)投資投資什么項(xiàng)目如何籌集資金如何管理日常的資金活動(dòng)如何分配收益12/26/20213公司理財(cái)、公司財(cái)務(wù)（公司理財(cái)、公司財(cái)務(wù)（corporate corporate finance)finance)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)12/26/20214第一章 總論何為財(cái)務(wù)管理何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)

2、構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境12/26/202156長(zhǎng)期投資項(xiàng)目長(zhǎng)期投資項(xiàng)目投資決策：投資決策：投資投資什么？什么？投資多少投資多少？何時(shí)投何時(shí)投? ?籌集資金籌集資金融資決策：融資決策：資金資金成本成本資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)投入運(yùn)營(yíng)：日常投入運(yùn)營(yíng)：日常流動(dòng)資金管理流動(dòng)資金管理營(yíng)運(yùn)資本決策：營(yíng)運(yùn)資本決策：現(xiàn)金現(xiàn)金應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款存貨存貨投資獲利：投資獲利：利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配股利分配決策：股利分配決策：股利股利政策政策一、何為財(cái)務(wù)管理?12/26/2021企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱。財(cái)務(wù)管理就是科學(xué)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，協(xié)調(diào)處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合管理活動(dòng)。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活

3、動(dòng)企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)12/26/20217第一章 總論何為財(cái)務(wù)管理何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境12/26/20218二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突12/26/20219以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤(rùn)表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益 =負(fù)債+股本+資本公積+留存收益(盈余

4、公積+未分配利潤(rùn))財(cái)務(wù)報(bào)表之間的鉤稽關(guān)系12/26/202110以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)有有A A、B B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100100萬元萬元 ，哪一個(gè)，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果如果A A企業(yè)是上半年賺取的企業(yè)是上半年賺取的100100萬元，而萬元，而B B企業(yè)是下企業(yè)是下半年賺取的半年賺取的100100萬元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？萬元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果如果A A、B B企業(yè)都是今年上半年賺取的企業(yè)都是今年上半年賺取的100100萬元，萬元，哪個(gè)企業(yè)更好？哪個(gè)企業(yè)更好？12/26/202111以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)如果如果A A企業(yè)賺的企業(yè)

5、賺的100100萬元全部收回了現(xiàn)金，而萬元全部收回了現(xiàn)金，而B B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果如果A A、B B企業(yè)同時(shí)賺取的企業(yè)同時(shí)賺取的100100萬元利潤(rùn)都是收萬元利潤(rùn)都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果在上面的條件下，如果A A企業(yè)是投資企業(yè)是投資100100萬元建萬元建成的，而成的，而B B企業(yè)是投資企業(yè)是投資500500萬元建成的，哪個(gè)企萬元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？業(yè)更好？12/26/202112以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：主要缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 沒能有

6、效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題沒能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題 沒有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力沒有反映未來的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤(rùn)操縱可能存在利潤(rùn)操縱12/26/202113以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化有效市場(chǎng)優(yōu)點(diǎn)：考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系缺點(diǎn)：強(qiáng)調(diào)股東利益而忽略其他利益相關(guān)者忽略影響股票價(jià)格的復(fù)雜因素僅適用于上市公司12/26/202114以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)股票市場(chǎng)價(jià)值債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值企業(yè)總價(jià)值12/26/202115二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)

7、最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突12/26/202116財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突企業(yè)員工供應(yīng)商及消費(fèi)者政府投資者 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系12/26/202117財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托代理問題與利益沖突股東與管理層之間的利益沖突股東與債權(quán)人之間的利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突12/26/202118股東與管理層之間的利益沖突原因：所有權(quán)與控制權(quán)分離利益不一致信息不對(duì)稱后果管理層為追求個(gè)人利益而損害股東利益12/26/202119股東與債權(quán)人之間的利益沖突原因目標(biāo)不一致收益與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不同后果股東對(duì)債權(quán)人的利益侵害投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目發(fā)新債12/26/202120社會(huì)責(zé)任與利益沖突股東利益股東

8、利益社會(huì)責(zé)任社會(huì)責(zé)任對(duì)其他利益相關(guān)者的關(guān)注時(shí)常影響股東財(cái)富最大化目標(biāo)，甚至企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。12/26/20212122企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化籌資活動(dòng)籌資活動(dòng)投資活動(dòng)投資活動(dòng)日常資金日常資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)分配活動(dòng)分配活動(dòng)理財(cái)目標(biāo)理財(cái)目標(biāo)理財(cái)活動(dòng)理財(cái)活動(dòng)具體內(nèi)容具體內(nèi)容選擇使投資選擇使投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值最項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化并與資大化并與資產(chǎn)相配比的產(chǎn)相配比的融資組合融資組合投資項(xiàng)目的投資項(xiàng)目的收益率大于收益率大于最低可接受最低可接受收益率收益率加速資金周加速資金周轉(zhuǎn)，提高資轉(zhuǎn)，提高資金營(yíng)運(yùn)效率金營(yíng)運(yùn)效率投資與籌資投資與籌資活動(dòng)的補(bǔ)充活動(dòng)的補(bǔ)充取決于是否取決于是否有可獲得最有可獲得最低可接受

9、收低可接受收益率的項(xiàng)目益率的項(xiàng)目12/26/202112/26/202123目標(biāo)函數(shù)目標(biāo)函數(shù)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)基本財(cái)務(wù)決企業(yè)基本財(cái)務(wù)決策策1 1、投資決策、投資決策2 2、籌資決、籌資決策策3 3、營(yíng)運(yùn)資本管理決策、營(yíng)運(yùn)資本管理決策4 4、股股利分配決利分配決策策財(cái)務(wù)管理工具箱財(cái)務(wù)管理工具箱財(cái)務(wù)報(bào)表與比率、現(xiàn)值、風(fēng)險(xiǎn)與收益模型、期權(quán)定價(jià)模型財(cái)務(wù)報(bào)表與比率、現(xiàn)值、風(fēng)險(xiǎn)與收益模型、期權(quán)定價(jià)模型財(cái)務(wù)管理學(xué)框架12/26/202124 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)負(fù)債合計(jì)在建工程實(shí)收資本/股本無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)未分配利潤(rùn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債

10、表第一章 總論何為財(cái)務(wù)管理何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境12/26/20212526財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù)副總經(jīng)理副總經(jīng)理生生 產(chǎn)產(chǎn)副總經(jīng)理副總經(jīng)理營(yíng)營(yíng) 銷銷 副副總總 經(jīng)經(jīng) 理理總經(jīng)理總經(jīng)理董事會(huì)董事會(huì)股東會(huì)股東會(huì)財(cái)務(wù)部經(jīng)理財(cái)務(wù)部經(jīng)理資本運(yùn)作資本運(yùn)作投資管理投資管理籌資管理籌資管理現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理信用管理信用管理股利決策股利決策會(huì)計(jì)部經(jīng)理會(huì)計(jì)部經(jīng)理信息處理信息處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)三、財(cái)務(wù)管理組織與管理機(jī)構(gòu)12/26/2021第一章 總論何為財(cái)務(wù)管理何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目

11、標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境12/26/202127四、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境12/26/202128經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇復(fù)蘇繁榮繁榮衰退衰退蕭條蕭條財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。12/26/202129 經(jīng)經(jīng) 濟(jì)濟(jì) 周周 期期 中中 的的 理理 財(cái)財(cái) 策策 略略峰復(fù) 蘇 繁 榮 衰 退 蕭 條1.增 加 廠 房 設(shè) 備2.實(shí) 行 長(zhǎng) 期 租 賃3.建 立 存 貨4.引 入 新 產(chǎn) 品5.增 加 勞 動(dòng) 力1.擴(kuò) 充 廠 房

12、 ,設(shè) 備2.繼 續(xù) 建 立 存 貨3.提 高 價(jià) 格4.開 展 營(yíng) 銷 規(guī) 劃5.增 加 勞 動(dòng) 力1.停 止 擴(kuò) 張2.出 售 多 余 設(shè) 備3.停 產(chǎn) 不 利 產(chǎn) 品4.停 止 長(zhǎng) 期 采 購5.削 減 存 貨6.停 止 擴(kuò) 招 雇 員1.建 立 投 資 標(biāo) 準(zhǔn)2.保 持 市 場(chǎng) 份 額3.縮 減 管 理 費(fèi) 用4.放 棄 次 要 利 益5.削 減 存 貨6.裁 減 雇 員12/26/202130經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策財(cái)政政策財(cái)政政策貨幣政策貨幣政策產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策就業(yè)政策就業(yè)政策價(jià)格政策價(jià)格政策l通貨膨脹l引起資金占用的大量增加l引起公司利潤(rùn)虛增l引起利率上升l引起有價(jià)證券價(jià)格下降l

13、引起資金供應(yīng)緊張12/26/202131法律環(huán)境指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種法律、法規(guī)和規(guī)章l公司法l證券法l破產(chǎn)法l合同法l企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)l稅法12/26/202132金融市場(chǎng)環(huán)境金金融融市市場(chǎng)場(chǎng)的的基基本本類類型型金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)資金市場(chǎng)黃金市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng) 短期證券市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng) 12/26/202133金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理金融市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理為公司籌資和投資提供為公司籌資和投資提供場(chǎng)所場(chǎng)所 實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化轉(zhuǎn)化 為公司理財(cái)提供相關(guān)信為公司理財(cái)提供相關(guān)信息息 金融市場(chǎng)的構(gòu)成金融市場(chǎng)的構(gòu)成 主體（銀行和非銀行的主體（銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)）金融機(jī)構(gòu)）客體（交易對(duì)象）客體（交易對(duì)象）參加人（企業(yè)、政府和參加人（企業(yè)、政府和個(gè)人等）個(gè)人等）金融工具金融工具貨幣市場(chǎng)證券貨幣市場(chǎng)證券資本市場(chǎng)證券資本市場(chǎng)證券利息率及其測(cè)算利息率及其測(cè)算12/26/202134金融市場(chǎng)環(huán)境利息率及其測(cè)算利息率及其測(cè)算利率=純利率+通貨膨脹