日本利率市場(chǎng)化1

1、演講人：黃瑞超 湯國鑫 李 林 戴鑫焱 市場(chǎng)供求決定金 融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成的機(jī)制 戰(zhàn)后到70年代中期，長期實(shí)行低利率政策，幫助創(chuàng)造日本奇跡，但由于證券市場(chǎng)的發(fā)展，導(dǎo)致存款轉(zhuǎn)移和銀行業(yè)狀況惡化。日本利率市場(chǎng)化日本利率市場(chǎng)化19971997年年4 4月，日本大藏省正式批準(zhǔn)：各商業(yè)銀行承購的國債可以在持有月，日本大藏省正式批準(zhǔn)：各商業(yè)銀行承購的國債可以在持有一段時(shí)間后市銷售。經(jīng)過一段時(shí)間后市銷售。經(jīng)過1717年努力，到年努力，到19941994年年1010月，日本已放開全部利月，日本已放開全部利率管制，實(shí)現(xiàn)了利率完全市場(chǎng)化。來了完成這一艱難而必要的金融自由率管制，實(shí)現(xiàn)了利率完全

2、市場(chǎng)化。來了完成這一艱難而必要的金融自由化過程，日本大概經(jīng)歷了四個(gè)階段?；^程，日本大概經(jīng)歷了四個(gè)階段。日本利率市場(chǎng)化中具體時(shí)間段的標(biāo)志1974年以后，日本經(jīng)濟(jì)增長速度的放慢，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和速度的減慢，經(jīng)濟(jì)管制體制不適合該時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展1978年，日本允許銀行拆借利率彈性化，同時(shí).該年6月允許銀行間的票據(jù)買賣1989年，三菱銀行引進(jìn)一種短期優(yōu)惠貸款利率1991年，日本銀行停止“窗口指導(dǎo)”的實(shí)施1994年日本利率完全市場(chǎng)化四種資金來源1.活期存款2.定期存款3.可轉(zhuǎn)讓存款4.銀行間市場(chǎng)拆借資金1.豐富短期資金市場(chǎng)交易品種豐富短期資金市場(chǎng)交易品種2.交易利率和發(fā)行利率的自由交易利率和發(fā)行利率的自由化化

3、3.交易品種小額化，將自由利交易品種小額化，將自由利率從大額交易導(dǎo)入小額交易率從大額交易導(dǎo)入小額交易4.法律形式的確認(rèn)法律形式的確認(rèn)四個(gè)階段四個(gè)階段日本利率市場(chǎng)化的特點(diǎn)(1)先國債、后其他品種；先國債、后其他品種；(2)先銀行同業(yè)，后銀行與先銀行同業(yè)，后銀行與客戶客戶(3)先長期利率后短期利率；先長期利率后短期利率；(4)先大額交易后小額交易。先大額交易后小額交易。特點(diǎn)特點(diǎn)日本利率市場(chǎng)化成功之處（一）日本利率市場(chǎng)化在國際社會(huì)的推動(dòng)下得以展開（二）日本利率市場(chǎng)化的過程循序漸進(jìn)的的金融創(chuàng)新過程（三）日本利率市場(chǎng)化充分考慮了對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的必要保護(hù)利率市場(chǎng)化對(duì)日本的影響利率市場(chǎng)化對(duì)日本的影響利率市場(chǎng)化對(duì)日本的影響積極影響1、金融能夠更好的支持實(shí)業(yè)，經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展2、利率彈性增加，債券市場(chǎng)得到發(fā)展，促進(jìn)金融全面自由化。3、商業(yè)銀行的自主權(quán)經(jīng)營增強(qiáng)，更能多的吸納社會(huì)閑置資金消極影響1、金融風(fēng)險(xiǎn)增加2、經(jīng)濟(jì)泡沫（地產(chǎn)）3、政府宏觀調(diào)控減弱對(duì)中國的借鑒意義從日本的經(jīng)驗(yàn)可以看出，利率市場(chǎng)化不只是一個(gè)利率問題，而是整個(gè)金融產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格體系市場(chǎng)化同步推進(jìn)的系統(tǒng)工程。先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期