日本利率市場化1

1、演講人：黃瑞超 湯國鑫 李 林 戴鑫焱 市場供求決定金 融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成的機制 戰(zhàn)后到70年代中期，長期實行低利率政策，幫助創(chuàng)造日本奇跡，但由于證券市場的發(fā)展，導致存款轉(zhuǎn)移和銀行業(yè)狀況惡化。日本利率市場化日本利率市場化19971997年年4 4月，日本大藏省正式批準：各商業(yè)銀行承購的國債可以在持有月，日本大藏省正式批準：各商業(yè)銀行承購的國債可以在持有一段時間后市銷售。經(jīng)過一段時間后市銷售。經(jīng)過1717年努力，到年努力，到19941994年年1010月，日本已放開全部利月，日本已放開全部利率管制，實現(xiàn)了利率完全市場化。來了完成這一艱難而必要的金融自由率管制，實現(xiàn)了利率完全

2、市場化。來了完成這一艱難而必要的金融自由化過程，日本大概經(jīng)歷了四個階段?；^程，日本大概經(jīng)歷了四個階段。日本利率市場化中具體時間段的標志1974年以后，日本經(jīng)濟增長速度的放慢，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和速度的減慢，經(jīng)濟管制體制不適合該時期的經(jīng)濟發(fā)展1978年，日本允許銀行拆借利率彈性化，同時.該年6月允許銀行間的票據(jù)買賣1989年，三菱銀行引進一種短期優(yōu)惠貸款利率1991年，日本銀行停止“窗口指導”的實施1994年日本利率完全市場化四種資金來源1.活期存款2.定期存款3.可轉(zhuǎn)讓存款4.銀行間市場拆借資金1.豐富短期資金市場交易品種豐富短期資金市場交易品種2.交易利率和發(fā)行利率的自由交易利率和發(fā)行利率的自由化化

3、3.交易品種小額化，將自由利交易品種小額化，將自由利率從大額交易導入小額交易率從大額交易導入小額交易4.法律形式的確認法律形式的確認四個階段四個階段日本利率市場化的特點(1)先國債、后其他品種；先國債、后其他品種；(2)先銀行同業(yè)，后銀行與先銀行同業(yè)，后銀行與客戶客戶(3)先長期利率后短期利率；先長期利率后短期利率；(4)先大額交易后小額交易。先大額交易后小額交易。特點特點日本利率市場化成功之處（一）日本利率市場化在國際社會的推動下得以展開（二）日本利率市場化的過程循序漸進的的金融創(chuàng)新過程（三）日本利率市場化充分考慮了對中小金融機構(gòu)的必要保護利率市場化對日本的影響利率市場化對日本的影響利率市場化對日本的影響積極影響1、金融能夠更好的支持實業(yè)，經(jīng)濟得到快速發(fā)展2、利率彈性增加，債券市場得到發(fā)展，促進金融全面自由化。3、商業(yè)銀行的自主權經(jīng)營增強，更能多的吸納社會閑置資金消極影響1、金融風險增加2、經(jīng)濟泡沫（地產(chǎn)）3、政府宏觀調(diào)控減弱對中國的借鑒意義從日本的經(jīng)驗可以看出，利率市場化不只是一個利率問題，而是整個金融產(chǎn)品和服務價格體系市場化同步推進的系統(tǒng)工程。先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期