新時(shí)期商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)與未來發(fā)展

1、馬理武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院目錄目錄l后金融危機(jī)時(shí)代的特點(diǎn)l為什么常規(guī)的貨幣政策會(huì)失效l世界貨幣政策出現(xiàn)了哪些重大調(diào)整l新型貨幣政策的傳導(dǎo)路徑與效果l對(duì)商業(yè)銀行的影響（一）危機(jī)的前半程（二）演化階段（三）危機(jī)的后半段 所謂后金融危機(jī)時(shí)代，指美國(guó)次貸危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)觸底、回升直至下一輪增長(zhǎng)周期到來前的一段時(shí)間區(qū)間，可能是兩年、三年亦或八年、十年甚至更久（來自于百度搜索）。值得指出的是：后金融危機(jī)時(shí)代并不代表著危機(jī)馬上過去，恰恰相反，由于出現(xiàn)了在金融危機(jī)初期沒有出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)滯脹、大量失業(yè)、常規(guī)政策失效、甚至是政治格局波動(dòng)等現(xiàn)象，所以世界各國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)在后金融危機(jī)時(shí)期面臨著更大的挑戰(zhàn)。 （一）貨幣政策操

2、作工具（二）貨幣政策的中介目標(biāo) （三）貨幣政策的最終目標(biāo)（四）相機(jī)抉擇的貨幣實(shí)施規(guī)則傳統(tǒng)的貨幣政策被放棄的原因是什么？以再貼現(xiàn)政策為例；以存款準(zhǔn)備金比率政策為例；以公開市場(chǎng)操作政策為例；非常規(guī)的貨幣政策開始走上歷史舞臺(tái)。 （一）規(guī)模越來越大的公開市場(chǎng)操作 “ 非常規(guī) ” 體現(xiàn)在 1、數(shù)量的非常規(guī)：直接沖擊供需關(guān)系； 2、傳導(dǎo)路徑的非常規(guī)。（二）公開市場(chǎng)操作貨幣政策的變異l量化寬松（Quantitative Easing，簡(jiǎn)寫為QE） l扭曲操作（Operation Twist，簡(jiǎn)寫為OT） l完全貨幣交易（Outright Monetary Transaction，簡(jiǎn)寫為OMT） l央票操作（

3、Central Bank Bond，簡(jiǎn)寫為CBB） 1、量化寬松l 量化寬松是世界各國(guó)在金融危機(jī)時(shí)期普遍實(shí)施的一種非常規(guī)的向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的公開市場(chǎng)操作手段。最早出現(xiàn)在日本，2001至2006年，為了應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)蕭條和通貨緊縮，日本實(shí)施了多輪的量化寬松政策，旨在通過直接大規(guī)模購(gòu)買國(guó)債來提高銀行系統(tǒng)持有的準(zhǔn)備金進(jìn)而增加信貸和刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。進(jìn)入金融危機(jī)之后，美國(guó)、英國(guó)和歐盟的幾個(gè)主要國(guó)家為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，陸續(xù)實(shí)施了量化寬松的貨幣政策。 2、扭曲操作l扭曲操作是一種形式特別的公開市場(chǎng)操作政策，指的是某國(guó)的央行在賣出（買入）較短期限國(guó)債的同時(shí)買入（賣出）相同數(shù)額較長(zhǎng)期限的國(guó)債，從而

4、延長(zhǎng)（縮短）所持國(guó)債資產(chǎn)的整體期限。從理論上說，這樣的操作相當(dāng)于使國(guó)債收益率曲線的較遠(yuǎn)端向下（向上）彎曲，降低了（抬高）長(zhǎng)期國(guó)債收益率從而降低長(zhǎng)期（短期）利率，引導(dǎo)市場(chǎng)投資向長(zhǎng)期（短期）轉(zhuǎn)化。 3、完全貨幣交易l又被稱為無限量沖銷式購(gòu)債計(jì)劃。歐盟與IMF對(duì)其提供了嚴(yán)格的實(shí)施前提，OMT的最大特點(diǎn)是對(duì)其投放的流動(dòng)性進(jìn)行全額對(duì)沖回收，歐洲央行將在歐元區(qū)重債國(guó)購(gòu)進(jìn)的債券完全出售到流動(dòng)性相對(duì)充裕的國(guó)家。由于進(jìn)行等額的買入與賣出，保證了整體歐元區(qū)的流動(dòng)性不變。完全貨幣交易實(shí)現(xiàn)的是在歐元區(qū)內(nèi)部的國(guó)家債券調(diào)整，其實(shí)質(zhì)是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，讓所有的歐元區(qū)國(guó)家共同承擔(dān)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。 4、央票操作l 央票本質(zhì)上是人行發(fā)行的

5、債券，在發(fā)行初期，央票是作為對(duì)沖外匯占款的一種特殊手段而存在。l 但隨著金融形勢(shì)的不斷發(fā)展，以及央票規(guī)模的越來越大，央票正在慢慢演變?yōu)橛兄袊?guó)特色的一種公開市場(chǎng)操作手段。央票在調(diào)節(jié)流動(dòng)性、引導(dǎo)市場(chǎng)利率變動(dòng)等方面發(fā)揮著巨大的作用。 （一）量化寬松 1、“ 好 ” ：短期效果十分明顯，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)有立竿見影的推動(dòng)作用 2、“ 不好 ” ：l短期作用很快失效，未能將經(jīng)濟(jì)徹底拉出深淵；l流動(dòng)性過度泛濫，導(dǎo)致物價(jià)上漲與通貨膨脹；l退出是個(gè)難題，財(cái)政懸崖岌岌可危；l危機(jī)轉(zhuǎn)嫁后導(dǎo)致部分新興市場(chǎng)國(guó)家政治動(dòng)蕩。（二）扭曲操作 1、“ 好 ” ：l不增加流動(dòng)性l引導(dǎo)市場(chǎng)長(zhǎng)期利率的變動(dòng) 2、“ 不好 ” ：l

6、有一定的短期作用，但長(zhǎng)期作用不明顯l市場(chǎng)長(zhǎng)期利率已經(jīng)調(diào)無可調(diào)（三）完全貨幣交易 1、“ 好 ” ：l歐元區(qū)整體不增加流動(dòng)性l重債國(guó)獲得流動(dòng)性，融資成本下降l購(gòu)債國(guó)獲得歐洲央行信用擔(dān)保的投資收益 2、“ 不好 ” ：l歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與環(huán)境各不相同；由具有獨(dú)立主權(quán)的多個(gè)國(guó)家組成，購(gòu)債計(jì)劃的方向、額度、時(shí)機(jī)等關(guān)鍵問題非常難以協(xié)調(diào)確定；（四）央票操作 1、“ 好 ” ：l突破了國(guó)債標(biāo)的證券的限制l利率市場(chǎng)化的雛形 2、“ 不好 ” ：l發(fā)行對(duì)象范圍狹窄，不利于交易的活躍，導(dǎo)致持有主體參與積極性不夠l央票的公開市場(chǎng)操作成本巨大l流動(dòng)性短暫，還本付息會(huì)帶來貨幣的投放增多 （一）尷尬的中國(guó)貨幣政策 1

7、、準(zhǔn)備金調(diào)整殺傷力太大，且無法微調(diào) 2、量化寬松不適合中國(guó) 3、扭曲操作沒有太大作用 4、央票操作終究只是過渡手段（二）當(dāng)前貨幣政策的形成原因 1、貨幣政策效果與設(shè)計(jì)初衷背道而馳 為什么20的存準(zhǔn)率剎不住通貨膨脹？ 2、輔之以嚴(yán)厲的監(jiān)管政策 為什么11.5的資本要求還要一再提高？ 3、輔之以嚴(yán)厲的行政政策 為什么要實(shí)施按日考核的75的存貸比限制，為什么要下達(dá)貸款的額度要求？（三）一些個(gè)人觀點(diǎn)：“ 病 ” 如何治？ 1、央行的獨(dú)立性 2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 3、央票必須要退出 4、利率的市場(chǎng)化 5、回收流動(dòng)性馬理武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院目錄目錄l會(huì)計(jì)資本、監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)資本l資本充足率的定義與作用l資本

8、約束性監(jiān)管的演化歷史l與資本管理相關(guān)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象l對(duì)商業(yè)銀行的影響（一）會(huì)計(jì)資本 1、普通工商企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金與等價(jià)物流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付帳款應(yīng)收帳款應(yīng)付票據(jù)存貨長(zhǎng)期負(fù)債遞延稅款其他長(zhǎng)期債務(wù)固定資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)廠房設(shè)備凈值資本無形資產(chǎn)優(yōu)先股 普通股其他股本溢價(jià)累計(jì)留存收益 2、商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債貸款正常存款關(guān)注長(zhǎng)期負(fù)債次級(jí)資本可疑優(yōu)先股損失普通股長(zhǎng)期債券投資股本溢價(jià) 短期債券投資資本公積金現(xiàn)金盈余公積金固定資產(chǎn)未分配利潤(rùn)（二）監(jiān)管資本l監(jiān)管資本指監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定銀行必須持有的最低資本量，計(jì)算方法應(yīng)當(dāng)事先確定。l監(jiān)管資本包括核心資本與附屬資本。 1、核心資本l是金融機(jī)構(gòu)可以永久使用和

9、支配的自有資金，又叫一級(jí)資本和產(chǎn)權(quán)資本，其來源包括發(fā)行普通股、提高留存利潤(rùn)等方式。構(gòu)成是：實(shí)收資本（已發(fā)行并完全繳足的普通股和優(yōu)先股，包括國(guó)家資本、法人資本、個(gè)人資本、外商資本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)、公開儲(chǔ)備（包括股票發(fā)行溢價(jià)、保留利潤(rùn)、 普通準(zhǔn)備金和法定準(zhǔn)備金的增值等）。 2、附屬資本l也稱二級(jí)資本，是衡量銀行資本充足狀況的指標(biāo)，由非公開儲(chǔ)備、資產(chǎn)重估儲(chǔ)備、普通準(zhǔn)備金、(債權(quán)/股權(quán))混合資本工具和次級(jí)長(zhǎng)期債券構(gòu)成。由于清償風(fēng)險(xiǎn)的存在，次級(jí)債券的信用評(píng)級(jí)要比同一發(fā)行體發(fā)行的高級(jí)債券低一到兩個(gè)級(jí)別。 3、一個(gè)直觀的表格 資產(chǎn)：在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)框架下主要是貸款負(fù)債：存款監(jiān)管資本：自有資本、股

10、權(quán)融資、長(zhǎng)期負(fù)債（三）經(jīng)濟(jì)資本 1、什么是經(jīng)濟(jì)資本？l描述在一定的置信度水平上（如99%），一定時(shí)間內(nèi)（如一年），為了彌補(bǔ)銀行的非預(yù)計(jì)損失所需要的資本。根據(jù)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度的大小計(jì)算出來，前提是必須要對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行模型化、量化。經(jīng)濟(jì)資本是虛擬資本，是指銀行覆蓋非預(yù)期損失所“需要的”資本，“應(yīng)該有”多少資本，而不是銀行實(shí)實(shí)在在已經(jīng)擁有的資本。 2、經(jīng)濟(jì)資本的作用l覆蓋損失，防范風(fēng)險(xiǎn) 從商業(yè)銀行面臨的可能損失說起：預(yù)期損失、非預(yù)期損失、異常損失 3、經(jīng)濟(jì)資本的估算l預(yù)期損失計(jì)算 nnExExExxxxEEX. ).(2121l非預(yù)期損失計(jì)算 TnnnnnnnnnDxDxDxDxDxDxxxxD

11、DX).,(.).,( ).(212122221112112121l經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算l計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本的難度在于：相關(guān)矩陣的獲得一般是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計(jì)算。但往往會(huì)得到不同年度中變化較大的相關(guān)性系數(shù)，要保持系數(shù)的穩(wěn)定則需要較長(zhǎng)歷史時(shí)期的數(shù)據(jù)。 DXMEC 4、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益（RAROC）l20世紀(jì)70年代末，美國(guó)信孚銀行首創(chuàng)了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益技術(shù)，改變了傳統(tǒng)上銀行主要以資本收益率（ROE）來考察經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的模式。它的特點(diǎn)是更深入明確地考慮了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行這類特殊企業(yè)的影響。20世紀(jì)90年代后半期，該項(xiàng)技術(shù)在不斷完善的過程中得到國(guó)際先進(jìn)銀行廣泛認(rèn)可，逐漸成為當(dāng)今銀行理論界和實(shí)踐中公認(rèn)的最有效的績(jī)效考核方法

12、之一 三種收益率的計(jì)算方法lROA (Return on Assets) 資產(chǎn)收益率稅后凈利潤(rùn)資產(chǎn)總額lROE(Return on Equity) 資本收益率稅后凈利潤(rùn)資本總額lRAROC(Risk Adjusted Return on Capital) 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益 （收益成本預(yù)期損失）經(jīng)濟(jì)資本 l某商業(yè)銀行的貸款效率計(jì)算 貸款規(guī)模1000萬預(yù)期違約率1非預(yù)期違約率3凈利差3預(yù)期損失10萬經(jīng)濟(jì)資本30萬RAROC=（30-10）/3066.7l某商業(yè)銀行不同部門間的貸款效率比較 貸款規(guī)模2000萬900萬600萬日常管理費(fèi)用240218212預(yù)期損失1201916非預(yù)期損失51004

13、36318凈利差5100654742RAROC4075133資本金成本252525超出部分1550108（一）資本充足率與資本構(gòu)成 資產(chǎn)：在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)框架下主要是貸款負(fù)債：存款監(jiān)管資本：自有資本、股權(quán)融資、長(zhǎng)期債權(quán)（二）資本充足率的計(jì)算公式風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總資本資本充足率風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)核心資本資本充足率8421（三）資本的功能 l在所有類型的企業(yè)中，商業(yè)銀行是風(fēng)險(xiǎn)最高的一類企業(yè)。l而資本是商業(yè)銀行抗擊風(fēng)險(xiǎn)的屏障，所以資本水平越高的銀行抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力越高。（四）為什么是4%與8%，而不是其他比率? l這個(gè)比率不是由哪一個(gè)實(shí)證公式推導(dǎo)出來的,而是一種國(guó)際政治博弈的產(chǎn)物。l幸運(yùn)的是，這個(gè)比率在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)

14、證明是比較充分有效的。（一）總量比例法 1. 資本/總存款 10% （1914年起-40年代） 優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單、明了。缺點(diǎn)：沒有考慮到銀行損失主要來之于資產(chǎn)運(yùn)用方面2. 資本/總資產(chǎn) 7%（1942-48年，與其它指標(biāo)并存至今） 優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單、明了，考慮了銀行資本與資產(chǎn)運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系。缺點(diǎn)；忽略了資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的差異3. 資本/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 20%16.7% （48-52年） 優(yōu)點(diǎn)：考慮了資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，便于操作。缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的劃分過于粗略， 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算的精確度不高 （二）風(fēng)險(xiǎn)分類比率法1 紐約聯(lián)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)分類法的適量資本要求（分為六類）（1）無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) (riskless assets) x 0%

15、(2) 低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(minimum-risk assets) x 5%（3）組合資產(chǎn) （portfolio assets) x 12% (4) 次級(jí)資產(chǎn) （substandard assets) x 20% (5) 可疑資產(chǎn) (doubtful assets) x 50%（6）固定資產(chǎn)和損失資產(chǎn)（fixed & lost assets) x100% 優(yōu)點(diǎn)：對(duì)表內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)劃分比較精確 缺點(diǎn)：沒有考慮表外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，也沒有統(tǒng)一的資本比率要求 2.巴塞爾協(xié)議（Basel Accord) 適量資本要求(1988年) 由十國(guó)集團(tuán)發(fā)起，國(guó)際清算銀行巴塞爾委員會(huì)提出并對(duì)成員國(guó)實(shí)施的資本監(jiān)管法規(guī) 它的

16、基本思想：適量資本的確定應(yīng)以吸收銀行表內(nèi)、表外可能產(chǎn)生的損失為基礎(chǔ)，資本數(shù)量應(yīng)與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的程度相對(duì)應(yīng) 巴塞爾資本協(xié)議提出的背景是：第一，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和發(fā)達(dá)國(guó)家銀行的國(guó)際化，國(guó)際銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)該具有公平性；第二，一國(guó)銀行業(yè)的穩(wěn)定會(huì)影響到國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，需要統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；第三，一種能從銀行內(nèi)部產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)力的外部監(jiān)管制度是成本最低和最有效的 （1）巴塞爾協(xié)議I（1988）的基本內(nèi)容： 第一. 資本定義 資本構(gòu)成分兩個(gè)層次，核心資本和次級(jí)資本 第二. 統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的測(cè)定： 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)= 表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=表內(nèi)相應(yīng)項(xiàng)目資產(chǎn)額 x相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù) 表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)= 表外資產(chǎn)x

17、信用轉(zhuǎn)換系數(shù)x 表內(nèi)相應(yīng)性質(zhì)資產(chǎn)的 風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù) 第三 . 統(tǒng)一最低資本比率標(biāo)準(zhǔn) 核心資本比率=核心資本/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 4% 總資本比率=（核心資本+次級(jí)資本）/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 8% 優(yōu)點(diǎn)：銀行資本與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格對(duì)應(yīng)，測(cè)量具有可行性 缺點(diǎn)：l風(fēng)險(xiǎn)檔次檔次劃分不夠細(xì)致和合理，導(dǎo)致資本與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)缺乏合理性（如，對(duì)私營(yíng)公司貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重都為100%，打擊了銀行向私營(yíng)企業(yè)貸款的積極性）l對(duì)所有OECD成員國(guó)政府債券都規(guī)定0%權(quán)重，無需資本金準(zhǔn)備。而這些國(guó)家中如希臘、土耳其、墨西哥擁有不可低估的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)（將風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)雙重化，扭曲風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的客觀基礎(chǔ)）l忽略了大規(guī)模資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)抵消作用l隨著銀行更多的進(jìn)入資本市場(chǎng)，沒

18、有考慮其他風(fēng)險(xiǎn) （2）巴塞爾資本協(xié)議 II(2001，2003，2004年)l新資本協(xié)議包括互為補(bǔ)充的三大支柱：最低資本要求、金融監(jiān)管和市場(chǎng)約束。范圍擴(kuò)大到以銀行業(yè)為主的銀行集團(tuán)持股公司l最低資本充足率仍為8%l在衡量資本充足率時(shí)引入了操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)l在新巴塞爾協(xié)議中，操作風(fēng)險(xiǎn)是指,由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)，但不包括策略風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn). 我國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引也使用了這一定義來解釋操作風(fēng)險(xiǎn) l由于巴塞爾協(xié)議倡導(dǎo)的資本約束在降低商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力，維護(hù)世界金融體系的穩(wěn)定等方面發(fā)揮了巨大

19、的作用，所以被譽(yù)為現(xiàn)代銀行監(jiān)管的 “圣經(jīng)”。l但是2007年開始爆發(fā)的席卷全球的金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)促使理論界與實(shí)務(wù)界開始反思：已有的資本約束是否充分有效？有沒有進(jìn)一步修改的必要？ （3）危機(jī)反思后2010年巴塞爾協(xié)議的修改 在2008年爆發(fā)罕見的金融危機(jī)，并迅速影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，演變?yōu)槿蛐晕C(jī)經(jīng)濟(jì)后，理論和實(shí)務(wù)界也反思了巴塞爾資本協(xié)議，提出巴塞爾協(xié)議III，其主要修改體現(xiàn)在： （一）跨境實(shí)施。在跨境實(shí)施中，國(guó)際銀行母行必須與東道國(guó)監(jiān)管當(dāng)局密切配合 （二）適用范圍。不強(qiáng)求新興國(guó)家均實(shí)施巴塞爾協(xié)議，也不對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家所有銀行有強(qiáng)制性要求 （三）在框架的復(fù)雜性和適用性之間尋找找平衡。這種權(quán)衡反映了監(jiān)管政策在簡(jiǎn)單性和風(fēng)險(xiǎn)敏感性之間的平衡 （四）在模型中，通過系數(shù)調(diào)整降低中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的占用 （五）資本金構(gòu)成和比率 1. 核心資本的比例調(diào)整 根據(jù)協(xié)議，普通股最低要求，即資本結(jié)構(gòu)中吸收損失的最高要素，將從當(dāng)前的2%提升至4.5%。這一更嚴(yán)