(完整版)證券投資學(xué)(第三版)練習(xí)及答案——簡(jiǎn)答題

1、五、簡(jiǎn)答題 1什么是投資？如何正確理解投資的含義？答案：投資是指經(jīng)濟(jì)主體為了獲得未來(lái)的預(yù)期收益，預(yù)先墊付一定量的貨幣或?qū)嵨镆越?jīng)營(yíng)某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行 為。投資的含義包括：投資是現(xiàn)在投入一定價(jià)值量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；投資具有時(shí)間性；投資的目的在于得 到報(bào)酬（即收益）；投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，即不穩(wěn)定性。2試說(shuō)明直接投資與間接投資的主要區(qū)別和相互關(guān)系。 答案：直接投資與間接投資最根本的區(qū)別在于投資者與籌資者之間建立了不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在直接投資活動(dòng) 中，投資者和籌資者之間是直接的所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)債務(wù)關(guān)系，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不直接介入投融資活動(dòng)。 在間接投資活動(dòng)中，投資者和籌資者之間是一種間接的信用關(guān)系，商業(yè)銀行直接介入投融資

2、活動(dòng)。直接投資與間接投資既是競(jìng)爭(zhēng)的， 又是互補(bǔ)的。 在吸引資金方面， 直接金融工具和間接金融工具通 過(guò)收益率高低、風(fēng)險(xiǎn)大小、流動(dòng)性強(qiáng)弱、投資方便程度等方面展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)；在資金運(yùn)用方面，二者又 在籌資成本、償還方式、信息披露、資金使用限制、期限和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁程度等方面爭(zhēng)奪市場(chǎng)。它們的相互 補(bǔ)充和相互制約關(guān)系表現(xiàn)為在社會(huì)資金存量為一定的條件下，二者之間存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。3什么是證券投資？證券投資與實(shí)物投資有何異同？ 答案：證券投資是指?jìng)€(gè)人或法人對(duì)有價(jià)證券的購(gòu)買(mǎi)行為，這種行為會(huì)使投資者在證券持有期內(nèi)獲得與其所承 擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的收益。證券投資是以有價(jià)證券的存在和流通為前提條件的，是一種金融投資，它和實(shí)

3、物投資之間既有密切聯(lián)系，又存在一定的區(qū)別。實(shí)物投資是對(duì)現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)資產(chǎn)的投資，它的投入會(huì)形 成社會(huì)資本存量和生產(chǎn)能力的增加，并可直接增加社會(huì)物質(zhì)財(cái)富或提供社會(huì)所需要的服務(wù)，它被稱(chēng)為 直接投資。證券投資所形成的資金運(yùn)動(dòng)是建立在金融資產(chǎn)基礎(chǔ)上的，投資于證券的資金通過(guò)金融資產(chǎn) 的發(fā)行轉(zhuǎn)移到企業(yè)部門(mén)，它被稱(chēng)為間接投資。證券投資和實(shí)物投資并不是競(jìng)爭(zhēng)的，而是互補(bǔ)的。在無(wú) 法滿(mǎn)足實(shí)物投資巨額資本的需求時(shí)，往往要借助于證券投資。盡管證券投資在發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)條件下占 有重要的地位，但實(shí)物資產(chǎn)是金融資產(chǎn)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，金融資產(chǎn)的收益也最終來(lái)源于實(shí)物資產(chǎn)在 社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中的創(chuàng)造。五、簡(jiǎn)答題1證券投資由哪些基本要素構(gòu)

4、成？答案：證券投資要素由證券投資主體、證券投資客體和證券中介機(jī)構(gòu)組成。證券投資主體，是指進(jìn)入證券市 場(chǎng)進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的各類(lèi)投資者。共有四類(lèi)： 一是個(gè)人及其家庭；二是政府部門(mén)，包括中央政府、地方 政府和政府機(jī)構(gòu)； 三是企事業(yè)部門(mén)， 包括各種以盈利為目的的工商企業(yè)和非盈利的事業(yè)單位； 四是金融 機(jī)構(gòu)，主要有商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司及各種基金組織等。證券投資客體，即證券投資的對(duì)象， 主要是指股票、債券、基金等有價(jià)證券及其衍生產(chǎn)品。證券中介機(jī)構(gòu)是指為證券市場(chǎng)參與者如發(fā)行者、 投資者等提供相關(guān)服務(wù)的專(zhuān)職機(jī)構(gòu)， 按提供服務(wù)的內(nèi)容不同， 可分為證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)兩大 類(lèi)型。2證券投資的主體分哪兩類(lèi)

5、？他們的投資目的和投資特點(diǎn)各是什么？答案：一是個(gè)人投資者，包括其家庭；二是機(jī)構(gòu)投資者，包括政府、企事業(yè)、金融機(jī)構(gòu)。個(gè)人投資者的投資 目的是使證券投資的凈效用（即收益帶來(lái)的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)效用）最大化，具體有本金安全、 取得穩(wěn)定收入、資本增值、抵補(bǔ)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、維持資產(chǎn)的流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)投資多樣化、參與公司的經(jīng) 營(yíng)決策、合法避稅。各級(jí)政府及政府機(jī)構(gòu)參與證券投資的目的主要有調(diào)劑資金余缺、進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè) 務(wù)操作、保證國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和通過(guò)國(guó)家參股控股來(lái)控制支配更多的社會(huì)資源。企業(yè)投資的主要 目的是獲利或?qū)崿F(xiàn)參股、控股及組建企業(yè)集團(tuán)。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)證券投資主要有獲取盈利或是接受投資 者的委托，代為投

6、資并進(jìn)行資產(chǎn)管理。銀行、保險(xiǎn)公司投資的主要目的是獲利和實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多樣化。 各類(lèi)基金的投資目的是獲利和資產(chǎn)保值增值。3股票有哪些基本特征？答案：股票具有期限永久、承擔(dān)有限責(zé)任、參與公司決策、取得剩余報(bào)酬、清償?shù)匚桓綄?、通過(guò)交易取得流 動(dòng)性、承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、同股同權(quán)同股同益等特點(diǎn)。4普通股股東有哪些基本權(quán)利？ 答案：普通股東有經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)、盈余分配權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的權(quán)利。普通股票股東有 權(quán)參加股東大會(huì)，在股東大會(huì)上可以就公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行審議，對(duì)公司的投資計(jì)劃和經(jīng) 營(yíng)決策有發(fā)言權(quán)、建議權(quán)，有權(quán)選舉董事和監(jiān)事，對(duì)公司的財(cái)務(wù)預(yù)決算方案、利潤(rùn)分配方案、增資減 資決議、合并、解散

7、及修改公司章程等具有廣泛的表決權(quán)。普通股票股東可以從公司的利潤(rùn)分配中得 到股息。普通股票的股息收益是不確定的，股息的多少完全取決于公司盈利的多少及其分配政策。當(dāng) 公司破產(chǎn)或清算時(shí)，若公司的資產(chǎn)在償付債權(quán)人和優(yōu)先股票股東的求償權(quán)后還有剩余，普通股票股東 有按股份比例取得剩余資產(chǎn)的權(quán)利。公司現(xiàn)有股東有權(quán)保持對(duì)公司所有權(quán)的持有比例，如果公司需要 再籌集資金而增發(fā)普通股股票時(shí)，現(xiàn)有股東有權(quán)按低于市價(jià)的某一特定價(jià)格及其持股比例購(gòu)買(mǎi)一定數(shù) 量的新發(fā)行的股票，以維持其在公司的權(quán)益。5優(yōu)先股票與普通股票有什么不同？?jī)?yōu)先股票有什么作用？答案：優(yōu)先股票與普通股票的不同是：優(yōu)先領(lǐng)取固定股息、優(yōu)先按票面金額清償、無(wú)權(quán)

8、參與經(jīng)營(yíng)決策、無(wú)權(quán) 分享公司盈利增長(zhǎng)的收益。優(yōu)先股票的作用有：比普通股安全、不分散公司的控制權(quán)、具有財(cái)務(wù)杠桿 作用。6債券有哪些基本特征？ 答案：債券具有有期性、安全性、收益性、流動(dòng)性特征。債券一般在發(fā)行時(shí)就確定償還期限，到期由發(fā)行人 償還本金和利息， 若提前償還或展期償還， 則在發(fā)行時(shí)就有明確規(guī)定。 債券的本金償還和利息支付有 一定的安全性。債券的發(fā)行人通常是政府、政府機(jī)構(gòu)、銀行和大企業(yè)，債券發(fā)行人的資信度好，本利 收回有保證， 有些發(fā)行人還建立償債基金； 債券的利息不受發(fā)行后市場(chǎng)利率水平變動(dòng)的影響， 即使是 浮動(dòng)利率債券， 一般也有一個(gè)預(yù)定的最低利率， 保障投資者在市場(chǎng)利率下降時(shí)免遭損失；

9、 債券的本金 必須在期滿(mǎn)時(shí)按照票面金額全額償還， 債券的還本付息受法律保障。 收益性是指?jìng)転橥顿Y者帶來(lái) 一定的收入，即債權(quán)投資的報(bào)酬。債券收益可以表現(xiàn)為兩種形式 : 一種是利息收入，即債權(quán)人在持有 債券期間按約定的條件分期、 分次取得利息或者到期一次取得利息； 另一種是資本損益， 即債權(quán)人到 期收回的本金與買(mǎi)入債券或中途賣(mài)出債券與買(mǎi)入債券之間的價(jià)差收入。債券是一種流動(dòng)性較強(qiáng)的證 券。債券期滿(mǎn)后，債券持有人可以按規(guī)定向發(fā)行人一次性收回本金和利息。在到期前，持有者可以隨 時(shí)到證券市場(chǎng)上向第三者出售轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓完成后，債券的權(quán)利也隨之轉(zhuǎn)讓。五、簡(jiǎn)答題1股票發(fā)行方式有哪幾種？我國(guó)現(xiàn)行的股票發(fā)行方式是

10、什么？ 答案：股票發(fā)行方式有初次發(fā)行和增資發(fā)行，增資發(fā)行又可分為有償增資發(fā)行、無(wú)償增資發(fā)行、有償無(wú)償混 合增資發(fā)行。我國(guó)現(xiàn)行的股票發(fā)行方式有向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售、向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售和向機(jī)構(gòu)投 資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。2股票的發(fā)行價(jià)格有幾種？定價(jià)方式有幾種？定價(jià)方法有幾種？ 答案：股票發(fā)行價(jià)格有面額發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行。定價(jià)方式有協(xié)商定價(jià)方式、一般詢(xún)價(jià)方式、累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)方式、 上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式等。定價(jià)方法有市盈率法、可比公司競(jìng)價(jià)法、市價(jià)折扣法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流定價(jià)法。3債券的發(fā)行方式有幾種？發(fā)行條件有哪些？ 答案：債券的發(fā)行方式有定向發(fā)售、承購(gòu)包銷(xiāo)、直接發(fā)售、招標(biāo)發(fā)行，其中，招標(biāo)發(fā)行按標(biāo)的不同可分為繳 款期

11、招標(biāo)、價(jià)格招標(biāo)、收益率招標(biāo)，按中標(biāo)方式不同可分為美式招標(biāo)、荷蘭式招標(biāo)。債券發(fā)行條件有 確定發(fā)行總額、券面金額、券面利率、期限、發(fā)行價(jià)格等。4證券交易所有哪些特征？具備哪些功能？答案：證券交易所的特征有： 有固定的交易場(chǎng)所和嚴(yán)格的交易時(shí)間； 參加交易者為具備一定資格的會(huì)員證券公司； 交易對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券； 交易量集中，具有較高的成交速度和成 交率； 對(duì)證券交易實(shí)行嚴(yán)格管理，市場(chǎng)秩序化。具備以下功能：提供證券交易的場(chǎng)所；形成較為合 理的價(jià)格；引導(dǎo)資金合理流動(dòng)、資源合理配置；預(yù)測(cè)反映經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)等。5證券交易所的運(yùn)行系統(tǒng)包括哪些子系統(tǒng)？它們各有什么作用？答案：證券交易所的運(yùn)行系統(tǒng)包括：交易

12、系統(tǒng)，主要作用是組織證券交易；結(jié)算系統(tǒng)，為證券交易提供結(jié)算、 交收和過(guò)戶(hù)；信息系統(tǒng)，實(shí)時(shí)發(fā)布每日證券交易的行情信息和市場(chǎng)信息；監(jiān)察系統(tǒng)，負(fù)責(zé)證券交易所 對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控職責(zé)。6證券交易的原則是什么？主要的交易規(guī)則有哪些？它們對(duì)證券交易有何意義？ 答案：證券交易的原則是價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。交易規(guī)則主要是規(guī)定交易時(shí)間、交易單位、最小變動(dòng)價(jià)位、 報(bào)價(jià)方式、價(jià)格決定方式、漲跌幅限制等。交易原則和交易規(guī)則組織每日的證券交易，保證證券交易 高效有序地進(jìn)行。五、簡(jiǎn)答題1證券交易的程序分為哪幾個(gè)步驟？它們各有什么必要性？答案：證券交易的程序分為開(kāi)戶(hù)、委托、競(jìng)價(jià)成交、結(jié)算、過(guò)戶(hù)。開(kāi)戶(hù)可以是證券經(jīng)紀(jì)公司了解客戶(hù)

13、的基本情況、在證券公司和客戶(hù)間建立委托代理的法律關(guān)系、是保證證券交易公正性的手段。委托是證券經(jīng)紀(jì)商了解客戶(hù)的交易意愿、在客戶(hù)授權(quán)范圍內(nèi)代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券的依據(jù)。競(jìng)價(jià)成交是形成合理公正價(jià)格、使證券市場(chǎng)成為充分競(jìng)爭(zhēng)和高效有序市場(chǎng)的保證。結(jié)算是實(shí)現(xiàn)買(mǎi)賣(mài)雙方結(jié)清價(jià)款和交割證券的 過(guò)程。過(guò)戶(hù)是保證記名證券持有人合法權(quán)益的手段。2證券委托指令有幾種類(lèi)型？答案：證券委托指令主要有市價(jià)委托指令、限價(jià)委托指令、停止損失委托指令、停止損 失限價(jià)委托指令等。3如何理解信用交易的杠桿作用？答案：信用交易是投資者通過(guò)交付保證金取得經(jīng)紀(jì)人信用而進(jìn)行的交易方式。由于有融 資融券的機(jī)制，信用交易的杠桿作用表現(xiàn)為當(dāng)投資者對(duì)證券價(jià)

14、格的變動(dòng)判斷正確 時(shí)可獲得較大的收益，判斷失誤，則要遭受?chē)?yán)重?fù)p失。4期貨交易有哪些功能？為什么會(huì)有這些功能？答案：期貨交易有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。期貨交易移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基本原理在于某一特定商品或金融 資產(chǎn)的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同的經(jīng)濟(jì)因素影響和制約，它們的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的。另外，市場(chǎng)走 勢(shì)的收斂性也是重要原因。期貨市場(chǎng)之所以具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，首先是因?yàn)楝F(xiàn)代期貨交易是集中在高 度組織化的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行，期貨市場(chǎng)遵循公開(kāi)、公平、公正原則，交易的透明度高，監(jiān)管?chē)?yán)格； 其次是因?yàn)樵谄谪浗灰姿鶅?nèi)，交易者眾多，供求集中，市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)；再次，期貨交易價(jià)格是通過(guò)自 由報(bào)價(jià)、公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)形成的，并且有價(jià)格公

15、開(kāi)報(bào)告制度。由于交易者能夠及時(shí)了解期貨市場(chǎng)的交易情況 和價(jià)格變化，及時(shí)對(duì)價(jià)格走勢(shì)作出判斷，進(jìn)一步調(diào)整自己的交易行為。交易者對(duì)價(jià)格的預(yù)期不斷調(diào)整， 并通過(guò)連續(xù)、公開(kāi)的競(jìng)價(jià)又形成新的價(jià)格，使期貨價(jià)格具有連續(xù)性、真實(shí)性的特點(diǎn)。5簡(jiǎn)述股票價(jià)格指數(shù)期貨交易的意義和特點(diǎn)。答案：股票指數(shù)期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為“商品”的期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)期貨交易是對(duì)以股票指數(shù)為基 礎(chǔ)金融工具的期貨合約的買(mǎi)賣(mài)。股票指數(shù)期貨的意義在于能使交易者回避股票交易中的風(fēng)險(xiǎn)。股票指 數(shù)期貨的主要特點(diǎn)是，合約代表一組假設(shè)的股票資產(chǎn)而不是買(mǎi)賣(mài)某種特定的股票；股票指數(shù)期貨合約 的價(jià)值是由股票指數(shù)乘以某一固定乘數(shù)決定的，即設(shè)定每 1 點(diǎn)股票指

16、數(shù)的價(jià)值為若干貨幣單位，從而 將指數(shù)換算成一定的價(jià)值量；股票指數(shù)期貨采取現(xiàn)金交收方式。6什么是套期保值？如何制定套期保值計(jì)劃？如何進(jìn)行套期保值？答案：套期保值指的是保值者借助期貨交易的盈虧來(lái)沖銷(xiāo)其資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值變動(dòng)的行為，它是轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。 套期保值計(jì)劃包括決定是否做套期保值和確定套期保值結(jié)構(gòu)， 后者包括選擇期貨合約的種類(lèi)、 交割月份、數(shù)量等。套期保值的基本做法是指在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種金融資產(chǎn)的同時(shí)，做一筆 與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)?shù)较蛳喾吹钠谪浗灰祝云谠谖磥?lái)某一時(shí)間通過(guò)期貨合約的對(duì)沖來(lái)彌補(bǔ)因現(xiàn)貨價(jià)格 變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。五、簡(jiǎn)答題 1債券的收益包括哪些內(nèi)容？影響債券收益率的主要因素是什么

17、？ 答案：債券的收益包括利息收入和資本損益。影響債券收益率的主要因素是債券的票面利率、價(jià)格和還本期 限。2債券到期收益率的計(jì)算原理是什么？ 答案：債券到期收益率的計(jì)算原理是現(xiàn)值理論，即根據(jù)債券的未來(lái)收益和當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格推算債券的到期收 益率。3什么是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)？證券投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些類(lèi)型？ 答案：證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是指實(shí)際收益對(duì)投資者預(yù)期收益的背離，或是證券投資收益的不確定性。證券投資的 風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng) 險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4簡(jiǎn)要分析證券投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。 答案：證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益同在，收益是投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)

18、償，風(fēng)險(xiǎn)是投資者得到收益的代價(jià)。它們的 關(guān)系可以表述為：預(yù)期收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 +風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。5單一證券的風(fēng)險(xiǎn)如何衡量？ 答案：衡量單一證券風(fēng)險(xiǎn)可以用未來(lái)收益水平對(duì)預(yù)期收益的離散程度表示，以證券各種可能收益與相應(yīng)概率 的加權(quán)平均值為期望值，以方差或者標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)的大小。6衡量證券組合的風(fēng)險(xiǎn)要考慮哪些因素？ 答案：衡量證券組合的風(fēng)險(xiǎn)要考慮組合中兩兩證券未來(lái)收益率變動(dòng)之間的相互關(guān)系和各證券在證券組合中的 比重。五、簡(jiǎn)答題1如何分析公司債券的還本付息能力？ 答案：分析公司債券的還本保證，首先，應(yīng)分析公司發(fā)行債券籌集資金所投入的項(xiàng)目可行性程度如何，能否 產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，能否帶來(lái)公司盈利的逐漸增長(zhǎng)

19、；其次，了解公司是否設(shè)立償債基金并委托某一 可信的金融中介機(jī)構(gòu)代為保管；再次，了解本次發(fā)行的公司債券在公司所有債務(wù)中的地位。公司債券 支付利息的資金來(lái)自于經(jīng)常收入，公司的盈利能力和現(xiàn)金流量是分析公司付息能力的主要依據(jù)。2影響債券價(jià)格的主要因素有哪些？ 答案：引起債券價(jià)格變動(dòng)的主要因素有兩個(gè)，一是市場(chǎng)利率，二是債券的供求關(guān)系。實(shí)際上影響債券價(jià)格變 化的具體因素是很多的，因?yàn)橐磺杏绊懯袌?chǎng)利率和供求關(guān)系的因素，都會(huì)引起債券價(jià)格的變化。具體 地說(shuō)，有如下幾個(gè)主要因素：市場(chǎng)利率、債券市場(chǎng)的供求關(guān)系、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、財(cái)政收支狀況、 貨幣政策、國(guó)際間利差和匯率的影響。3債券信用評(píng)級(jí)的意義是什么？ 答案：債

20、券的信用評(píng)級(jí)是指按一定的指標(biāo)體系對(duì)準(zhǔn)備發(fā)行債券的還本付息的可靠程度作出公正客觀的評(píng)定。 債券履行償還本金和支付利息義務(wù)的可靠性是通過(guò)債券的信用等級(jí)指標(biāo)來(lái)表示的。債券評(píng)級(jí)的目的是 將評(píng)定的債券信用等級(jí)指標(biāo)公諸于眾，以彌補(bǔ)信息不充分或不對(duì)稱(chēng)的缺陷，保護(hù)投資者的利益。對(duì)債 券發(fā)行人來(lái)說(shuō)，信用級(jí)別高的債券不僅可以得到低利發(fā)行的優(yōu)惠，降低籌資成本，還可以在較短的時(shí) 間內(nèi)發(fā)行數(shù)額較大或期限較長(zhǎng)的債券，使發(fā)行工作順利進(jìn)行。債券的信用級(jí)別對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是投資決 策的重要參考指標(biāo)。由專(zhuān)業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作出的公開(kāi)的權(quán)威性的資信評(píng)級(jí)就成了投資者衡量債券的 投資風(fēng)險(xiǎn)及評(píng)估投資價(jià)值的最主要依據(jù)。債券的信用評(píng)級(jí)對(duì)證券管理機(jī)

21、構(gòu)也有一定參考價(jià)值。證券管 理機(jī)構(gòu)和證券交易所為了加強(qiáng)對(duì)債券的管理，也都需要一種比較客觀公正的指標(biāo)作為核準(zhǔn)和管理的依 據(jù)。由權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公布的債券信用等級(jí)就是較為理想的參考指標(biāo)。4什么是債券收益率曲線？它有哪幾種類(lèi)型？ 答案：收益率曲線是用以描述某一特定時(shí)點(diǎn)上各種債券的期限與到期收益率之間關(guān)系的曲線。收益率曲線按 其形狀不同可分為以下類(lèi)型：正收益率曲線、反收益率曲線、平收益率曲線、拱收益率曲線。五、簡(jiǎn)答題1基本分析的信息從何而來(lái)？在搜集有關(guān)信息的過(guò)程中應(yīng)注意什么？答案：基本分析的信息來(lái)自政府部門(mén)、證券交易所、上市公司、中介機(jī)構(gòu)和媒體。在搜集有關(guān)信息的過(guò)程中， 要注意甄別信息的可信度；要注

22、意積累資料，保持信息的連續(xù)性；要注意將不同的信息聯(lián)系運(yùn)用，綜 合分析。2宏觀經(jīng)濟(jì)分析包括哪些內(nèi)容？宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)證券投資有何影響？答案：宏觀經(jīng)濟(jì)分析包括社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析、固定資產(chǎn)投資分析、消費(fèi)分析、經(jīng)濟(jì)周期分析、 財(cái)政收支和財(cái)政政策分析、貨幣指標(biāo)和貨幣政策分析、國(guó)際收支分析、物價(jià)分析等。當(dāng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)、 發(fā)展前景看好時(shí)，投資于普通股票較為有利，反之，投資于固定收益工具較為有利。宏觀經(jīng)濟(jì)分析是 分析和判斷證券投資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，投資者通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)分析，判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行目前處于什么階段，預(yù)測(cè) 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將回發(fā)生什么變化，從而有利于做出投資方向的決策。3行業(yè)分析包括哪些內(nèi)容？進(jìn)行行業(yè)分析的目的是

23、什么？ 答案：行業(yè)分析包括行業(yè)結(jié)構(gòu)分析、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)發(fā)展關(guān)系分析、行業(yè)生命周期分析。通過(guò)行業(yè)分析，可 以幫助投資者對(duì)具體投資對(duì)象加以選擇。4公司分析包括哪些內(nèi)容？如何通過(guò)公司分析發(fā)現(xiàn)有投資價(jià)值的公司？答案：公司分析包括公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析、公司盈利能力分析、公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析、公司財(cái)務(wù)狀況分析等。通過(guò)公司分析可以幫助投資者發(fā)現(xiàn)行業(yè)中主導(dǎo)性公司、增長(zhǎng)性公司和具有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。5財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法有哪幾種？ 答案：財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法主要有單位化法、結(jié)構(gòu)分析法、趨勢(shì)分析法、橫向比較法、標(biāo)準(zhǔn)比較法等。6哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映公司的償債能力？ 答案：可以反映公司償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金

24、比率、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率（短期債務(wù)） 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率（全部債務(wù)） 、已獲利息倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款平均回收天數(shù)。7哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映公司的資本結(jié)構(gòu)？ 答案：可以反映公司資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)指標(biāo)有股東權(quán)益比率、負(fù)債比率、長(zhǎng)期負(fù)債比率、股東全體占固定資產(chǎn) 比率。8哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映公司的經(jīng)營(yíng)效率？ 答案：可以反映公司經(jīng)營(yíng)效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率。9哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映公司的盈利能力？ 答案：可以反映公司盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有毛利率、凈利率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。10哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映公司的投資收益？ 答案：可以反映公司投資收益的財(cái)務(wù)指標(biāo)有每股凈

25、收益、股息發(fā)放率、普通股票每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量、 支付現(xiàn)金股息的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量、普通股票獲利率、本利比、市盈率、投資收益率、每股凈值、凈資 產(chǎn)倍率。五、簡(jiǎn)答題1道氏理論的要點(diǎn)是什么？它對(duì)技術(shù)分析有何貢獻(xiàn)？答案：道氏理論認(rèn)為，股市在任何時(shí)候都存在著三種運(yùn)動(dòng)，即長(zhǎng)期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)，這三種運(yùn)動(dòng) 相互影響形成股市復(fù)雜的運(yùn)動(dòng)方式。道氏理論對(duì)以后的技術(shù)分析法有重大影響。盡管道氏理論主要是 對(duì)股市變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)，但后人卻在道氏理論的基礎(chǔ)上發(fā)展演繹出種種長(zhǎng)期、中短期的技術(shù) 分析方法。因此，道氏理論被認(rèn)為是技術(shù)分析法的鼻祖。2什么是股價(jià)變動(dòng)的趨勢(shì)？如何確認(rèn)趨勢(shì)線的有效突破？ 答案：股價(jià)變動(dòng)的

26、趨勢(shì)是指股票價(jià)格在一定時(shí)間內(nèi)保持沿一定方向運(yùn)動(dòng)，是股價(jià)的變化規(guī)律。趨勢(shì)線有效突 破的確認(rèn)：收盤(pán)價(jià)突破、連續(xù)兩天以上的突破、連續(xù)兩天創(chuàng)新價(jià)的突破、長(zhǎng)期趨勢(shì)線突破、與成交量 配合的突破、趨勢(shì)線與形態(tài)同時(shí)突破。3什么是支撐與阻力？如何判斷和分析支撐與阻力？ 答案：支撐是指股價(jià)下跌到某一價(jià)位附近，會(huì)出現(xiàn)買(mǎi)方增加、賣(mài)方減少的情況，從而使 股價(jià)暫停下跌甚至反彈上升。所謂阻力是指股價(jià)上升到某一價(jià)位附近會(huì)出現(xiàn)賣(mài)方 增加、買(mǎi)方減少的情況，從而使股價(jià)上漲受阻甚至反轉(zhuǎn)下跌。支撐與阻力有效性 的判斷：在上升軌道中，股價(jià)回檔至支撐線附近或在支撐線附近盤(pán)檔，如果此時(shí) 陽(yáng)線強(qiáng)而陰線弱，支撐線將有效，股價(jià)會(huì)反彈并繼續(xù)上揚(yáng)。反

27、之，若陽(yáng)線弱而陰線強(qiáng)，支撐很可能會(huì)無(wú)效。在下降軌道中，股價(jià)反彈至阻力線附近或在阻力線附 近盤(pán)檔，陰線強(qiáng)而陽(yáng)線弱，且成交量沒(méi)有放大，阻力將有效，股價(jià)會(huì)再次下跌走 軟。反之，若陽(yáng)線強(qiáng)而陰線弱并有大成交量配合，股價(jià)很可能會(huì)沖破阻力線，結(jié) 束下跌走勢(shì)。支撐與阻力的分析要點(diǎn)：支撐能止住回檔，阻力會(huì)止住反彈；支撐 線與阻力線的突破是有效突破；支撐線與阻力線有互換性；支撐線與阻力線的突 破是觀察中期趨勢(shì)、長(zhǎng)期趨勢(shì)的重要信號(hào)。4什么是波浪理論？它的基本原則是什么？答案： 波浪理論全稱(chēng)艾略特波浪理論，指出股票價(jià)格的波動(dòng)具有一浪跟著一浪周期循環(huán)的規(guī)律性， 任何波動(dòng)都有跡可循， 投資者可根據(jù)波動(dòng)的規(guī)律來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格的未

28、來(lái)走勢(shì)， 指導(dǎo)投資。 波浪理論的基本原則： （ 1） 波浪三法則（ 2）交替原則（ 3）調(diào)整浪的極限（ 4）浪的等量性（ 5）軌道趨勢(shì)。5股票的量?jī)r(jià)關(guān)系有何重要意義？可借助哪些技術(shù)指標(biāo)分析股票的量?jī)r(jià)關(guān)系？答案：在技術(shù)分析中， 研究量與價(jià)的關(guān)系占有很重要的地位。一般認(rèn)為價(jià)要有量的支持，甚至認(rèn)為“量在價(jià) 先”，因此，將價(jià)與量聯(lián)系起來(lái)分析是一重要方法。對(duì)價(jià)量的分析可以從股價(jià)與成交量、股價(jià)指數(shù)與 成交總額、平均成交量、成交筆數(shù)等幾個(gè)不同角度分析，但它們的原理和意義基本相同。6常用的市場(chǎng)分析指標(biāo)有哪些？答案：能量潮、量?jī)r(jià)線、 TAPI指標(biāo)和成交量比例、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、騰落指標(biāo)（ADD、漲跌比率（

29、ADR、超買(mǎi)超賣(mài)指標(biāo)（OBOS、心理線（PSY）、威廉指標(biāo)、隨機(jī)指標(biāo)、人氣指標(biāo)（ AR、買(mǎi)賣(mài) 意愿指標(biāo)（BR）、中間意愿指標(biāo)（CR、趨向指標(biāo)（DM）、停損點(diǎn)轉(zhuǎn)向操作系統(tǒng)（SAR等。五、簡(jiǎn)答題1、什么是證券投資管理？證券投資管理一般包括哪些步驟？ 答案：證券投資管理是對(duì)證券投資資金加以管理。一般包括的步驟有：首先，要明確投資目標(biāo)，認(rèn)清所有的制約因素，并將投資目標(biāo)和制約因素轉(zhuǎn)化為投資政策；其次，要選擇合適的投資組合策略；再次，要 實(shí)施投資策略， 即通過(guò)構(gòu)造證券組合并在跟蹤組合的過(guò)程中作必要的修正；最后， 對(duì)投資組合的業(yè)績(jī)作出衡量和評(píng)估。2、什么是有效市場(chǎng)理論？有效市場(chǎng)理論如何影響投資者的投資策略？

30、 答案：有效市場(chǎng)理論是描述資本市場(chǎng)定價(jià)效率的理論，這一理論認(rèn)為證券市場(chǎng)上任何時(shí)刻的價(jià)格都充分反映了與證券估價(jià)相關(guān)的全部信息。有效市場(chǎng)理論將股票市場(chǎng)分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效三種 形式。投資者對(duì)市場(chǎng)有效程度的判斷影響著他們的投資策略。如果認(rèn)為市場(chǎng)是無(wú)效的，就能夠以歷史 數(shù)據(jù)和公開(kāi)與非公開(kāi)的資料為基礎(chǔ)獲取超額盈利。如果認(rèn)為市場(chǎng)為弱式有效，就有機(jī)會(huì)以公開(kāi)和非公 開(kāi)的數(shù)據(jù)為依據(jù)賺取超額盈利。如果認(rèn)為市場(chǎng)是半強(qiáng)式有效，則僅能以非公開(kāi)信息為基礎(chǔ)賺取超額盈 利， 但這樣的交易是非法的。 如果認(rèn)為市場(chǎng)是強(qiáng)式有效的， 則即使是內(nèi)幕知情人也不能獲得超額盈利。3、股票投資管理的類(lèi)型分為幾種？它們有什么區(qū)別？ 答案：股票管理策略大致可以分為兩類(lèi)，即積極的股票管理策略和消極的股票管理策略。積極的投資策略是 利用可獲得的信息和預(yù)測(cè)技術(shù)對(duì)能夠影響某種資產(chǎn)價(jià)格的因素進(jìn)行預(yù)測(cè)， 以取得比廣泛分散的投資組合 更好的業(yè)績(jī)。 消極的投資策略主要依靠分散化投資使組合的業(yè)績(jī)與一些市場(chǎng)指數(shù)相匹配。 實(shí)際上， 消極 的策略是假設(shè)證券