財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)答題(2)

1、1. 財(cái)務(wù)管理原則（ P16）（一）有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的原則 自利行為原則 雙方交易原則 信號(hào)傳遞原則 行動(dòng)引導(dǎo)原則（二）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則 有價(jià)值的創(chuàng)意原則 比較優(yōu)勢(shì)原則 期權(quán)原則 凈增效益原則（三）有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則 風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)酬權(quán)衡原則 投資分散化原則 資本市場(chǎng)有效原則 貨幣時(shí)間價(jià)值原則2. 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（ P10） 利潤(rùn)最大化 優(yōu)點(diǎn)：有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。同時(shí)利潤(rùn)指標(biāo)直觀、明確、容 易計(jì)算，也便于分解落實(shí)。缺點(diǎn)： 1 沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值2 沒(méi)能有效考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題3 沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本數(shù)額的關(guān)系4 片面強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)容易誘發(fā)企業(yè)短期

2、行為 每股收益或資本收益率最大化 優(yōu)點(diǎn)：考慮了所獲利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系，將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為一個(gè)相對(duì)的概念，很好地體 現(xiàn)了成本效益原則，有利于企業(yè)權(quán)益資本使用效率的提高。缺點(diǎn)： 1 沒(méi)有考慮每股收益取得的時(shí)間2 沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)3 可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為，從而影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 股東財(cái)富最大化優(yōu)點(diǎn)： 1 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素2 考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值3 股東財(cái)富用股票市價(jià)來(lái)計(jì)量，比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。 缺點(diǎn)： 1 只適用于上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用。2 過(guò)于關(guān)注股東的利益，而忽視了企業(yè)其他利益相關(guān)者的利益3 股票價(jià)格受多種因素影響，因此股票價(jià)格既不能完全、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng) 狀況，也不

3、能絕對(duì)代表股東財(cái)富。 企業(yè)價(jià)值最大化優(yōu)點(diǎn)： 1 考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。2 科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系， 能有效地克服企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的 大小，只片面追求利潤(rùn)的錯(cuò)誤傾向。3 將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn) 上的短期行為。4 兼顧了股東以外的相關(guān)利益主體的利益。缺點(diǎn)： 1 企業(yè)價(jià)值過(guò)于理論化、理想化，不易操作。2 企業(yè)價(jià)值難以量化3. 證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避（ P60） 可分散風(fēng)險(xiǎn) 又稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，是指由發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事件引 發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗等。這類事件本質(zhì)上是隨機(jī)的，完全可以

4、 通過(guò)多角化投資來(lái)分散， 即發(fā)生于一家企業(yè)的不利事件可以被其他企業(yè)的有利事件所抵消，從而將風(fēng)險(xiǎn)抵消。 不可分散風(fēng)險(xiǎn) 又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由那些影響所有公司的因素引起的風(fēng) 險(xiǎn)，比如經(jīng)濟(jì)衰退、戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹等，都會(huì)使股票收益發(fā)生變動(dòng)。這類風(fēng)險(xiǎn)影響到所 有的證券， 因此不能通過(guò)證券組合分散掉。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，4. 股票上市的優(yōu)缺點(diǎn)（ P138）優(yōu)點(diǎn)： 1 資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)。2 提高股票的變現(xiàn)力3 便于籌措新資金4 提高公司知名度，吸引更多顧客。5 便于確定公司價(jià)值缺點(diǎn)：公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本； 各種信息公開的要求可能會(huì)暴露公司商業(yè)秘密； 股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)

5、際狀況，丑化公司聲譽(yù)；可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理 上的困難。5. 可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)（ P168） 債權(quán)性 與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持 有債券到期，收取本息。其債權(quán)性在轉(zhuǎn)股之前存在。 股權(quán)性 可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債權(quán)人變成了公司的股 東，可參與公司的經(jīng)營(yíng)決策和紅利分配，這在一定程度上會(huì)影響或改變公司的股權(quán) 結(jié)構(gòu)。其股權(quán)性在轉(zhuǎn)股之后存在。 期權(quán)性 可轉(zhuǎn)換債券為投資者提供了轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利， 而這種權(quán)利具有選擇權(quán)的 含義：投資者既可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，將債券轉(zhuǎn)換成公司股票，也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)，持 有債券到期。也就是說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券包含了股票買

6、入期權(quán)的特征，投資者通過(guò)持有 可轉(zhuǎn)換債券可以獲得股票上漲的收益。也正因?yàn)槿绱?，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普 通債券利率。6. 資本成本構(gòu)成與作用（ P189）（1）構(gòu)成：資本籌集費(fèi)用，指企業(yè)在資本籌措過(guò)程中所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。 資本占用費(fèi)用，指企業(yè)因占用、使用資本而向資本提供者支付的代價(jià)。資本成本 =資本占用費(fèi)用 / 籌資總額 -資本籌集費(fèi)用=資本占用費(fèi)用 /籌資總額 （ 1-籌資費(fèi)用率）（2）作用：資本成本是企業(yè)選擇籌資方案、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。 資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。 資本成本是衡量企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要標(biāo)準(zhǔn)。7. 資本結(jié)構(gòu)的影響因素 （P221） 資本成本 財(cái)

7、務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)所有者與管理者的態(tài)度 貸款銀行和評(píng)信機(jī)構(gòu)的態(tài)度 企業(yè)成長(zhǎng)性 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 稅率與利率 金融市場(chǎng)的發(fā)育程度 行業(yè)差異 國(guó)別差異8. 現(xiàn)金流量的確定原則（一）實(shí)際現(xiàn)金流量原則 以現(xiàn)金流入作為項(xiàng)目的流入，現(xiàn)金流出作為項(xiàng)目的支出，以現(xiàn)金凈流量作為項(xiàng)目的凈 收益 現(xiàn)金凈流量完全可以取代會(huì)計(jì)利潤(rùn)作為效益評(píng)價(jià)指標(biāo) 科學(xué)的投資決策必須考慮時(shí)間價(jià)值，而會(huì)計(jì)收益是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計(jì)算的，未曾 考慮收益的取得時(shí)間 會(huì)計(jì)收益的計(jì)算缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，常受到某些人為因素的影響，容易受人操縱，不 能保證客觀性。 現(xiàn)金流動(dòng)狀況比盈虧狀況更重要，一個(gè)項(xiàng)目是否能維持下去，不取決于一定期間是 否盈利，而是取決于有沒(méi)有現(xiàn)金

8、用于各種支付。（二）增量現(xiàn)金流量原則 增量現(xiàn)金流量就是接受該項(xiàng)目而直接引發(fā)的公司總現(xiàn)金流量的變化（三）稅后現(xiàn)金流量原則表現(xiàn)：所得稅的支付會(huì)減少經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量稅法決定了每年應(yīng)記錄的折舊費(fèi)用，間接影響現(xiàn)金流量9. 好決策所具備的特性（ P258） 必須充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，以反映不同時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量的價(jià)值不同的客觀事實(shí)， 增強(qiáng)投資決策評(píng)價(jià)的科學(xué)性和合理性。 必須考慮項(xiàng)目整個(gè)有效期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量，以體現(xiàn)項(xiàng)目資本支出和收益的完整 性。 必須能夠判定互斥項(xiàng)目的可行性，確保始終能夠選出使企業(yè)價(jià)值最大化的項(xiàng)目。10. 企業(yè)持有現(xiàn)金的基本動(dòng)機(jī)與管理目標(biāo)（ P284）（一）現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī) 交易性動(dòng)機(jī) 預(yù)防性動(dòng)機(jī) 投機(jī)性動(dòng)機(jī)（二）現(xiàn)金管理目標(biāo) 在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇，確定最佳現(xiàn)金持有量，既要保證企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金需求，又要減少現(xiàn)金占用和閑置，并力爭(zhēng)從每筆暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最大 的投資收益。11. 影響公司股利政策的因素（ P327）（一）法律因素 資本保