股票分析報告終.doc

1、模擬炒股大賽分析報告姓名：學號：專業(yè)：2015年6 月10 日目錄一.分析目的 1二.原理與準備 1分析原理 1分析準備 1分析說明 1三 . 分析主要內容與步驟2（一）基本面分析 21 .宏觀經濟形勢分析21.1 宏觀經濟分析的意義21.2 當前宏觀經濟形勢22 .公司基本分析32.1 公司行業(yè)地位分析32.2 公司盈利能力、成長性、變現能力以及公司償債能力分析43 .公司財務分析8（二）技術面分析11四、實戰(zhàn)檢驗17（ 1 ）數據觀察與統計17（ 2）分析 18五、心得與體會191 2015 年 1 月 6 月中旬上證指數走勢圖3.2 中國一重K 線圖走勢1.1.3 2015 年 1 月

2、13 日 4 月 20 日收盤價1.2.圖 4 鴻達興業(yè)近兩月股價走勢圖1.4.圖 5 鴻達興業(yè)2 月 2 日 4 月 20 日收盤價走勢15圖 6 樂普醫(yī)療K 線近兩個月K 線走勢圖1.6圖 7 樂普醫(yī)療1 月 23 日 5 月 13 日收盤價走勢1.6.圖 8 三只股票未來兩周收盤價走勢圖1.8 1 中國一重流通股及每股收益排名32 鴻達興業(yè)流通股及每股收益排名43 樂普醫(yī)療流通股及每股收益排名44 中國一重主要財務指標55 鴻達興業(yè)主要財務指標66 樂普醫(yī)療主要財務指標7.7 中國一重資產負債8.8 中國一重利潤89 鴻達興業(yè)資產負債910 鴻達興業(yè)利潤911 樂普醫(yī)療資產負債1.012

3、 樂普醫(yī)療利潤1.013 中國一重收盤價以及對數收益率1.3 14三只股票未來兩周收盤價.1.7.一、分析目的作為一個理性的投資人，隨著市場的行情變動而相應的調整自己的投資策略，隨時關注自己投入在股市、債券市場、基金等上的資金收益情況，這固然重要，但是在投資前，對自己所投入的股票或、債券、或者基金進行基本面分析和技術面分析也是必不可少的，而且也是相當具有投資意義和理財思想的表現。因此， 本分析報告就此次模擬炒股大賽所選擇的其中幾只股票進行基本面分析和技術層面的分析。二、原理與準備（一）分析原理關于對股票的分析，歷來有不少學術人士和興趣愛好者總結出了各種各樣的分析原理，如在基本面上，可以分為對宏

4、觀經濟分析、行業(yè)分析、公司分析等，而對于技術面分析，道氏理論的主要原理有：1 .市場平均價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為；2 .市場波動具有某種趨勢；3 .主要趨勢有三個階段，一是累積階段；二是上漲階段；第三階段為市場價格達到頂峰后出現的又一個累積期；4 .兩種平均價格指數必須相互加強；5 .趨勢必須得到交易量的確認；6 .一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現明顯的反轉信號。（二）分析準備主要準備有，選擇一只主板市場的股票、一只中小企業(yè)的股票、一只創(chuàng)業(yè)板市場的股票，通過從基本面和技術面對所選的三只股票進行分析和比較，從而得出相關結。（三）分析說明本分析報告就主板市場、中小企業(yè)板市場、創(chuàng)業(yè)板

5、市場分別選取的一只股票進行基本面和技術面分析，其中基本面分析包括對宏觀經濟形式的分析、公司分析兩個方面，而公司分析又包括對公司行業(yè)地位分析、公司經營能力的分析、公司盈利能力和成長性分析、公司償債能力分析、公司財務分析、公司重大事項分析；技術面分析則主要運用K 線理論進行分析。三、分析主要內容與步驟（一）基本面分析1 . 宏觀經濟形勢分析（ 1）宏觀經濟分析的意義判斷證券市場的整體變動趨勢。在證券投資中，宏觀經濟分析是一個重要環(huán)節(jié)， 只有把握住宏觀經濟運行的大體方向，才能把握證券市場的總體變動趨勢，作出正確的投資決策；只有密切關注宏觀經濟因素的變化，尤其是貨幣政策和財政政策的變化，才能抓住證券投

6、資的市場時機。把握整個證券市場的投資價值。證券市場的投資價值與國民經濟整體素質及其結構變動密切相關。在一定意義上說，整個證券市場的投資價值就是整個國民經濟增長質量與增長速度的一個明確的反映。掌握宏觀經濟政策對證券市場的影響力度。證券市場與國家宏觀經濟政策息息相關。如 2015 年 5 月 20 日央行大幅下調存款準備金利率1 個百分點，這對股市來說無疑是利好消息，因為存款準備金利率降低，意味著各商業(yè)銀行有更多的流動資金可供帶出，而這些流動資金往往會流向股市，促使股價指數上升。（ 2）當前宏觀經濟形勢自 2008 年全球金融危機以來，我國股市一直處于低迷狀態(tài)，然而隨著國家經濟的不斷發(fā)展，GDP急

7、健增長，股市也開始得以恢復，自 2015年以來，上證指數持續(xù)走強，從2015年 1 月 5 日的 3350.52 點，到 3 月 11 日的 3286.07 點，算是一個比較平穩(wěn)的過程，但在3 月 11 日之后，股指持續(xù)上升，不到一個月，上升了 1000多點，再到2015年 6 月 5日，股指漲超5000點，為 5023.10 點，自 2008 年以來達到最高。如可見如下趨勢圖：2015年1月-6月中旬上證指數走勢圖600050004000車415血 咨2000inou92ss盤二巴 同 二 為 二 出堂時間圖1 2015 年1月一6月中旬上證指數走勢圖數據來源：大智慧數據制作中心然而，當前我

8、國經濟仍處于持續(xù)增長，今年一季度 GDm曾長率為7%增速 比上季度回落0.3個百分點，相比起來，經濟發(fā)展速度有所放緩，而對于股市來 說，在相當一段時間內仍然是利好的，因為國家需要經濟的發(fā)展，而股市作為一 個國家經濟發(fā)展的“晴雨表”將在一定程度上拉動經濟的發(fā)展。2 .公司基本分析2.1 公司行業(yè)地位分析公司行業(yè)地位分析的目的的是判斷公司所咋行業(yè)中的競爭地位，如是否為領導企業(yè)等，而衡量公司行業(yè)地位的主要指標就是公司產品的市場占有率。（1）關于中國一重（601106）的公司行業(yè)地位分析中國一重屬于裝用設備制造業(yè)行業(yè)，于 2010年2月9日上市，發(fā)行價格為5.70元，此行業(yè)一共409家公司，其中中國一

9、重地位排名如表 1:（截止日期為 2014-12-31 ）表1中國一重流通股及每股收益排名代碼簡稱流通股排名總資產排名主營收入排名每股收益排名（億股）（億元）（億元）（元）601106中國一重65.38002399.8564573.2800110.0039187來源：大智慧數據中心制作從表我們可以得知，中國一重在流通股排名第2,每股收益排名187,整體來說，中國一重在行業(yè)中基本處于領先地位。（2）關于鴻達興業(yè)（002002）的公司行業(yè)地位分析鴻達興業(yè)屬于化學原料與化學制品制造業(yè)行業(yè)，2004年6月25日上市，發(fā)行價為7.32元，此行業(yè)一共有361家，公司地位如表2:（截止日期為2014-12-

10、31 ）表2鴻達興業(yè)流通股及每股收益排名代碼簡稱流通股（億股）排名總資產（億元）排名主營收入（億元）排名每股收益（元）排名002002鴻達興業(yè)3.87458197.49022333.2001540.406981來源：大智慧數據中心制作公司在整個行業(yè)中，處于較高地位，特別是在每股收益上較多數公司處于領 先地位，這對大股東來說大為有利。（3）關于樂普醫(yī)療（300003）的公司行業(yè)地位分析樂普醫(yī)療屬于專用設備制造業(yè)行業(yè)，2009年10月30日上市，發(fā)行價為29.00 元，此行業(yè)共409家公司，公司地位如下所示：（截止日期為 2014-12-31 ）表3樂普醫(yī)療流通股及每股收益排名代碼簡稱流通股（億股

11、）排名總資產（億元）排名主營收入（億元）排名每股收益（元）排名300003樂普醫(yī)療6.86112438.29934216.6864410.521258來源：大智慧數據中心制作無論是在流通股、總資產，還是每股收益上，樂普醫(yī)療這股只股票在這個行 業(yè)都是值得投資的，因為整體排名大為領先其他許多公司，因此，從公司地位看， 這只股票值得買入。2.2公司盈利能力、成長性、變現能力以及公司償債能力分析對公司盈利能力和成長進行分析，是判斷公司估值水平以及投資價值的重要 基礎。主要體現在根據公式過去的收益水平進行盈利能力預測，而對于公司的變現能力，則主要運用流動比率和速動比率來進行分析， 流動比率和速動比率分別

12、 大于2和1,則說明公司有較好的變現能力，同時公司資產的變現能力也是考察 公司短期償債能力的關鍵。對一個公司的股票從這幾個方面的分析至關重要，只有清楚的知道公司盈利能力、成長性、變現能力以及償債能力后，才能更好的對 公司進行估值。（1）中國一重表4中國一重主要財務指標主要財務指標2015 一季2014末期2014 二季2014中期基本每股收益（元） 一-0.0442P 0.0039-0.0980-0.1021基本每股收益（扣除后）-0.1034-0.1059攤薄每股收益（元）-0.04420.0039-0.0980-0.1021每股凈資產（兀）2.51992.56382.45762.4536每

13、股未分配利潤（元）0.19640.24060.15100.1470每股公積金（元）1.28711.28711.28711.2871銷售毛利率（）11.7310.986.011.76營業(yè)利潤率（）-27.34-9.42-16.68-26.82凈利潤率（%）-27.320.35-13.61-26.46加權凈資產收益率（%）-1.740.15-3.91-4.07攤薄凈資產收益率（）-1.750.15-3.99-4.16股東權益（）42.1141.9243.2543.64流動比率2.042.072.142.02速動比率1.551.591.521.38每股經營現金流量（兀）-0.0463-0.3509-

14、0.2822-0.1306未審1無保留未審1未審訂公計師事務所審U府見報表公布日2015-04-292015-04-292014-10-302014-08-28來源：大智慧數據中心制作根據上表可得，2015年一季度每股收益出現負值，2014年每股凈資產呈上升狀態(tài)，在2015年一季度有所回落，而銷售毛利率收入有所增加，并且在 2014 年毛利率成倍數增加，在分析公司變現能力，流動比率和速動比率分別都達到生 產性公司的合理要求，高于2和1,表明公司資產變現能力較強，因此該公司有 較好的償債能力。綜上所述，我認為在后期這只股票有很高的投資價值。（2）鴻達興業(yè)表5鴻達興業(yè)主要財務指標主要財務指標201

15、5 一季2014末期2014 二季2014中期基本每股收益（元）0.09350.40690.3014P 0.1456基本每股收益（扣除后）-0.3900-0.1428攤薄每股收益（元）0.09350.40250.30140.2039每股凈資產（兀）3.37583.28233.21764.2865每股未分配利潤（元）0.94190.84840.77940.8730每股公積金（元）1.36251.36251.37662.3273銷售毛利率（）25.0823.8424.0825.07營業(yè)利潤率（）13.7812.4113.3511.61凈利潤率（%）11.1410.4511.749.92加權凈資產收

16、益率（%）2.8113.089.864.87攤薄凈資產收益率（）2.7712.269.374.76股東權益（）29.0729.0329.7831.37流動比率0.550.520.740.74速動比率0.480.470.670.01每股經營現金流量（兀）-0.0202未審1-0.1146無保留-0.0460未審1-0.0655未審1公計師事務所審U府見報表公布日2015-04-282015-04-282014-10-272014-08-26來源：大智慧數據中心制作相比于中國一重，鴻達興業(yè)在基本每股收益從 2014年中期以來一直為正， 在14年呈現上漲狀態(tài)，15年有所回落；再看每股凈資產，從 20

17、14年第三度開 始呈現增長態(tài)勢，并且增長幅度上升；在銷售毛利率和營業(yè)利潤率上，均有所增 加；最后再看該公司的變現能力，其流動比率和速動比率在2014年下半期和2015 年上半期均為達到2和1,并且軍有所偏低，表明公司在短且內變現能力較差， 因此償債能力也相對比較薄弱，但是這并不表示沒有投資價值，相反，從長期看， 公司盈利持續(xù)增加，每股凈資產也持續(xù)增加，反而具有很好的投資價值，因此， 在中小企業(yè)板上我選擇了這只股，而且將長期持有一段時間。（3）樂普醫(yī)療表6樂普醫(yī)療主要財務指標主要財務指標2015一季2014末期2014 二季2014中期基本每股收益（元） 一0.15820.52120.39220

18、.2597基本每股收益（扣除后）-0.5011-0.2548攤薄每股收益（元）0.15820.52120.39220.2597每股凈資產（兀）4.02643.87023.74233.6121每股未分配利潤（元）1.83041.67221.57901.4465每股公積金（元）0.92710.92710.92710.9271銷售毛利率（）52.4863.5563.4563.33營業(yè)利潤率（）26.5930.9832.1532.56凈利潤率（%）20.4225.3626.0126.61加權凈資產收益率（%）4.0114.2110.837.23攤薄凈資產收益率（）3.9313.4710.487.19股

19、東權益（）67.2282.0589.4490.17流動比率1.803.327.127.98速動比率1.432.836.166.97每股經營現金流量（兀）0.01020.42900.21160.0951未審1無保留未審1未審訂公計師事務所審U府見報表公布日2015-04-232015-03-182014-10-242014-08-26來源：大智慧數據中心制作樂普醫(yī)療屬于創(chuàng)業(yè)板上的股票，根據2014年末的數據，它在這個行業(yè)的409 加公司中，流通股排名24,每股收益排名58,屬于中上等水平。再根據上面的 數據顯示，同樣在每股收益上，2014年呈現上升狀態(tài)，在2015年有所下降，再 看每股凈資產，一

20、直在上升，且上升幅度也逐漸增加，公司毛利率也相對較高； 再看變現能力，在2014年，公司的流動比率和速動比率都相應較高，均高于 2, 因此變現能力和償債能力較強，在 2015年一季度，從速動比率上看，公司仍巨 頭很好的償債能力。因此，綜合分析，在創(chuàng)業(yè)板上選擇了這只股票。3.公司財務分析對公司的財務分析主要是一些財務報表的分析，其中主要包括資產負債表、 利潤表、現金流量表和所有者權益變動表。這里將主要分析資產負債表和利潤表（1）中國一重表7中國一重資產負債表指標（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期總k3912729.753998563.673715404.07367

21、6245.97流動資產2843321.492920274.032642176.462624340.55貨幣資金321891.54335830.15406243.57428558.02存貨690971.89679535.16764945.88826952.55應收賬款1170315.961155228.011121864.421007114.84其他應收款17179.6916445.448724.1711363.45固定資產凈額731993.80740665.16746148.55706241.75可供出售金融資產401.97401.97401.97-口療133587.32135352.4513

22、3223.09135035.58丘麗款565145.00600145.00443645.00397945.00預收賬款60843.7572788.66122744.13188725.37應付賬款356592.71369953.49391995.21404462.75流動負債1391875.261413400.521236146.011298650.65長期負債853652.56888600.08853202.92753298.50總負債2245527.822302000.602089348.942051949.15股東權益1647538.951676232.151606785.06160415

23、9.61資本公積金841514.72841514.72841514.72841514.72來源：大智慧數據制作中心表8 中國一重利潤表指標（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期營業(yè)收入105780.50732799.67712346.67337631.00營業(yè)成本138414.39807670.06793865.43407409.40營業(yè)費用2940.4712412.018294.605604.74管理費用20037.8783095.1860075.1540870.34財務費用20432.8462970.4644582.3528515.21營業(yè)利潤-28920.95

24、-69065.25-78504.33-67645.61投資收益3712.945805.143014.442132.79營業(yè)外收支凈額66.7177154.8415464.33862.26利潤總額-28854.258089.59-63040.00-66783.35凈利潤-28903.742567.93-64067.40-66727.82來源：大智慧數據制作中心從兩表可得，2015年公司的短期借款和長期負債較 2014年末期均有所下降，表明公司盈利能力在逐漸增強，在利潤方面，2015年一季度營業(yè)收入較2014年末期增長較大，相應的各種費用也有所增加；從營業(yè)利潤上看，雖然個季度持續(xù) 為負，但2015

25、年第一季度營業(yè)利潤較2014年上升幅度較大，因此可看出公司處 于上升階段，二季度是個絕好的投資機會（2）鴻達興業(yè)表9鴻達興業(yè)資產負債表指標（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期總k3912729.753998563.67P 3715404.073676245.97流動資產2843321.492920274.032642176.462624340.55貨幣資金321891.54335830.15406243.57428558.02存貨690971.89679535.16764945.88826952.55應收賬款1170315.961155228.011121864.

26、421007114.84其他應收款17179.6916445.448724.1711363.45固定資產凈額731993.80740665.16746148.55706241.75可供出售金融資產401.97401.97401.97-口療133587.32135352.45133223.09135035.58短期借款565145.00600145.00443645.00397945.00預收賬款60843.7572788.66122744.13188725.37應付賬款356592.71369953.49391995.21404462.75流動負債1391875.261413400.52123

27、6146.011298650.65長期負債853652.56888600.08853202.92753298.50總負債2245527.822302000.602089348.942051949.15股東權益1647538.951676232.151606785.061604159.61資本公積金841514.72841514.72841514.72841514.72來源：大智慧數據制作中心表10鴻達興業(yè)利潤表指標（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期營業(yè)收入72329.31332001.01218266.58124782.01營業(yè)成本62362.93290870.

28、21189393.48110553.35營業(yè)費用2230.807553.564851.323537.67管理費用2524.2712717.327819.495289.89財務費用2868.4814366.048132.185818.72營業(yè)利潤9967.1441202.2929129.7814484.41投資收益-67.57256.26256.05營業(yè)外收支凈額-23.081691.411761.39284.72利潤總額9944.0742893.7030891.1614769.12凈利潤8059.2134705.3125617.9412377.03來源：大智慧數據制作中心由資產負債表和利潤表可

29、以看出，公司營業(yè)收入在2015年增長迅速，是2014年末期營業(yè)收入的兩倍多，凈利潤也達到了2014年末期的兩倍多，表明鴻達興業(yè)在2015年第一季度增長迅速，從資產負債表可以看出股東權益在 2014年中期到2015年第一季度，變動很小，2015年一季度短期借和長期負債款較 2014年 末期明顯降低。公司的營業(yè)利潤也 2倍于2014年末期。（3）樂普醫(yī)療表11樂普醫(yī)療資產負債表指標（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期總k486412.10382993.28P 339736.48325276.18流動資產213338.71171513.29179216.52181941

30、.77貨幣資金41530.5850667.2854236.9463553.42存貨44199.4524969.6524016.0122893.57交易性金融資產-50.00-應收賬款105421.6281691.0583045.2379196.64其他應收款7468.403946.504868.604845.58固定資產凈額70546.1352271.1150333.4549388.68可供出售金融資產50.0050.00-口療37483.0912165.207644.897911.25短朝借款39440.7323500.00-預收賬款5807.595032.264291.015123.83應

31、付賬款22940.5410459.118700.728119.76流動負債118348.3551721.1925179.5122809.72長期負債1958.472012.832243.201521.92總負債120306.8253734.0227422.7224331.65股東權益326946.64314256.43303877.19293304.62資本公積金75276.7675276.7675276.7675276.76來源：大智慧數據制作中心表12 樂普醫(yī)療利潤表指標（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期營業(yè)收入62909.63166863.70122452

32、.5179234.49營業(yè)成本46361.27115336.5383046.0553407.44營業(yè)費用8275.8334134.2224183.3215020.95管理費用7121.5518038.6312510.308367.50財務費用139.51-1052.22-997.21-689.18營業(yè)利潤16726.4251686.4439371.8025797.94投資收益178.06159.27-34.66-29.10營業(yè)外收支凈額480.291977.39651.85474.44利潤總額17206.7153663.8340023.6526272.38凈利潤12844.7042319.26

33、31845.8221085.31來源：大智慧數據制作中心先看看該公司營業(yè)利潤，在2014年中期到末期，營業(yè)利潤持續(xù)上漲，但在2015年第一季度大幅度下跌，但從這方面按似乎不利于投資，再從總資產來看，2015年一季度明顯大幅度上升；再者，短期借款上升，表明公司目前資金周轉 不利，但從長期負債來看，卻下降了許多，表明公司投資實力仍然不小，因此, 可以投資這股股票。(二)技術面分析技術分析是證券投資分析中常用的一中分析方法。 首先，技術分析是建立在三大 基本假設之上的，即：市場行為涵蓋一切信息；證券接個沿趨勢移動；歷 史會重演。基于這三個理論假設，就可以運用K線以及其他分析方法來研究股價的變動以及變

34、動趨勢。另外，根據大叔法則定理，當樣本數據超過一定量是， 總體將趨于正態(tài)分布，根據這一特點，以及三個基本假設，對三只股票選取自 2015年1月1日至4月20日之前的收盤價數據，進行分析。(1)中國一重近兩個月來K線走勢圖以及MACD趨勢線6JQ-5.Q0-4.U0I M生：壬虬53戶叭4nnnnn20010-T 馳口； 口 5tL一 I I 1 I I I I I Io.ao1 F 1liiiTaBuoDBLiLlDfllMnMt'mil |1'"圖2中國一重K線圖走勢來源：大智慧數據制作中心運用excel做成趨勢圖如下所示:2015年L 5Y. 20收盤價10圖3

35、2015 年1月13日一4月20日收盤價數據來源：大智慧數據制作中心結合2015年1月5日至I 4羽絨20以來的K線走勢圖和相對應的收盤價走 勢都可以明顯看出，在4月13之后，股價持續(xù)上升，高居不下，可到底在未來 一周的時間或者更長一段時間，是不是還會上漲呢？這里將結合基本假設和大叔 定理對其計算出在未來一周的 VaR值，一次來估計未來一周可能遭受的最大損 失，從而適當調整自己的投資計劃?；诜讲?協方差法計算上述兩只股票的日 VaR待解決的問題用方差-協方差法計算計算中國一重在置信水平 99%F周VaR值計算過程及步驟所需實驗數據如下表所示：日期收盤價對數收益率2015/1/55.74201

36、5/1/65.7-0.00702015/1/76.080.06452015/1/85.92-0.02672015/1/95.71-0.03612015/1/125.35-0.06512015/1/135.40.00932015/1/145.450.00922015/1/155.520.01282015/1/165.650.02332015/1/195.15-0.09272015/1/205.210.01162015/1/215.430.04142015/1/225.590.0290表13中國一重收盤價以及對數收益率2015/4/86.440.04452015/4/96.17-0.0428201

37、5/4/106.190.00322015/4/136.280.01442015/4/146.560.04362015/4/156.560.00002015/4/167.220.09592015/4/177.940.09512015/4/208.730.0949數據來源：大智慧數據制作中心如表所示，根據上表的對數收益率，可求得歷史波動率，也即收益率標準差, 其計算步驟是，先算出 70個收盤價的對數收益率，如上表所示，計算公式為 r ln（Vt /Vt 1） ,然后計算收益率均值和收益率標準差1月收益率均值（用）I-二三后"收益率標準差（呢|） = =4伽"»在這里，

38、直接可根據已求出的70個日對數收益率，通過excel計算得到收 益率標準差，也即是歷史波動率。所以，中國一重的日波動率為：0.02522因此，在置信度為99%K平下，根據公式，中國一重的日 VaR為：(其中，在置信度為99%F,分位數的值為2.32,且假設股票的價值為1)VaR - p 2.32*0.00064*10.001所以，可以很容易計算得出中國一重的周 VaR值為：VaR周-VaR * J50.001*、50.0024此結果表明，一單位中國一重在未來一周的損失在置信水平為 99%下，最大 損失不會超過0.0024元，若投資中國一重的股票價值為 5萬元，則最大損失為 120元，因此，在未

39、來一周，這只股票將有很高的投資價值。(2)鴻達興業(yè)同理，可得到鴻達興業(yè)在2015年2月2日至4月20日兩個多月的K線走勢圖 和收盤價格走勢圖。-T «Jk2: 15L422.0M t HK3 125356.362 72OD0Q-切搦m瓶而癡MMimr際而mmHiW 捕口加加FfflQ,QO | | | I * ' ' L ,1 1 1 I" 1 1 111111 1 I I I i Illi I嬴;航之IM1印仍r 酰 '1 1 r,1 04鴻達興業(yè)近兩月股價走勢圖來源：大智慧數據制作中心鴻達興業(yè)2. 2-4. 20收盤價走勢圖:-2* ，g;-揖耳

40、 -EG> -上> ,e/t-9W 6/7824圖5鴻達興業(yè)2月2日4月20日收盤價走勢數據來源：大智慧數據制作中心同樣可有對應數據分析，利用前面“基于方差-協方差法計算上述兩只股票的日VaR則，根據*I達興業(yè)近50個交易日先得到在此段時間內的歷史波動率為：0.03073根據VaR計算公式VaR - p可得，在置信度為 99%的水平下（2.32）,價值1單位的鴻達興業(yè)的日 VaR值為：VaR - p -0.03073*2.32*1 -0.0713因此，在未來一周的最大損失可能為：VaR 周 VaR*、5 -0.0713*2.24 -0.160假如投資5萬元，則未來一周在置信度為 9

41、9%的水平下的最大損失不會超過-0.16*50000 -8000（元）(3)樂普醫(yī)療對于樂普醫(yī)療，同樣有:孤0。：SF».IIO-3S.UU；34.0032.0028川 U-2S.OO2100100.0?EMU51.002J.UU- EUO-25I5S1 慎''03圖6 樂普醫(yī)療K線近兩個月K線走勢圖來源：大智慧數據制作中心樂普醫(yī)療L 23-5.13收盤價走勢圖時間數據來源：大智慧數據制作中心圖7樂普醫(yī)療1月23日一5月13日收盤價走勢同理，根據“方差-協方差法”可以計算得到樂普醫(yī)療的日VaR為:VaR 0.0371*2.32*10.8607因此，周VaR為：VaR周

42、 VaR*、50.8607* 2.241.9280也就是，若投資5萬元在這只股上，則未來一周在置信水平為99%下最大損失為：1.9280*50000 96398.4（元）四、實戰(zhàn)檢驗（1）數據觀察與統計得到了理論上的分析，然而只有真正投入市場才能感受到股市漲跌難測，風險難定的特點，在后期，也即 4月20之后，我買入了中國一重和鴻達興業(yè)兩只 股，在5月14日時買入了樂普醫(yī)療（即是在觀察期的第一個交易日買入，在最 后一個交易日賣出），各自進行為期兩周的觀察，分別得到三只股票在未來兩周（10個交易日）收盤價的走勢以及盈虧狀況分析：表14 三只股票未來兩周收盤價未來十個交易日收盤價交易日中國一重鴻達興

43、業(yè)樂普醫(yī)療19.621.3439.22210.5622.5838.52311.6222.6841.27412.4222.541.55513.6622.242.86615.0320.947.16714.420.747.47814.7921.1847.85914.620.449.751013.619.0948.16數據來源：大智慧數據制作中心用Excel制得圖8:-*一中國一重*鴻達興業(yè) r-樂普醫(yī)療5 544332211圖8 三只股票未來兩周收盤價走勢圖數據來源：大智慧數據制作中心（2）分析中國一重在第一個交易日以9.6元的價格買入，在第十個交易日13.6的價 格賣出，每股賺得4元的收益，在這期間我總共買入了 5000股，即買入總市值 為48000元，占投投資額的48% （總資金為10萬元），賣出市值為68000元， 凈賺得2萬元，而在前面的分析中，即使投資 5萬元在置信水平為99%F最大損 失也為120元，反過來也就是說，有99%勺把握使得損失不超過120元，損失很 小，而通過此次的股市檢驗，也基本驗證了這一說法；再看鴻達興業(yè)，在前面一 酸楚，在顯著性為1%勺水平下，最大損失不超過8000元（投資5萬元），在實 踐中，通過對比這兩周以來的股價，第一個交易日為21.34,第十個交易日的價格為19.09 ,下跌2.25元，如果