股票分析報告終.doc

1、模擬炒股大賽分析報告姓名：學(xué)號：專業(yè)：2015年6 月10 日目錄一.分析目的 1二.原理與準(zhǔn)備 1分析原理 1分析準(zhǔn)備 1分析說明 1三 . 分析主要內(nèi)容與步驟2（一）基本面分析 21 .宏觀經(jīng)濟形勢分析21.1 宏觀經(jīng)濟分析的意義21.2 當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢22 .公司基本分析32.1 公司行業(yè)地位分析32.2 公司盈利能力、成長性、變現(xiàn)能力以及公司償債能力分析43 .公司財務(wù)分析8（二）技術(shù)面分析11四、實戰(zhàn)檢驗17（ 1 ）數(shù)據(jù)觀察與統(tǒng)計17（ 2）分析 18五、心得與體會191 2015 年 1 月 6 月中旬上證指數(shù)走勢圖3.2 中國一重K 線圖走勢1.1.3 2015 年 1 月

2、13 日 4 月 20 日收盤價1.2.圖 4 鴻達(dá)興業(yè)近兩月股價走勢圖1.4.圖 5 鴻達(dá)興業(yè)2 月 2 日 4 月 20 日收盤價走勢15圖 6 樂普醫(yī)療K 線近兩個月K 線走勢圖1.6圖 7 樂普醫(yī)療1 月 23 日 5 月 13 日收盤價走勢1.6.圖 8 三只股票未來兩周收盤價走勢圖1.8 1 中國一重流通股及每股收益排名32 鴻達(dá)興業(yè)流通股及每股收益排名43 樂普醫(yī)療流通股及每股收益排名44 中國一重主要財務(wù)指標(biāo)55 鴻達(dá)興業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)66 樂普醫(yī)療主要財務(wù)指標(biāo)7.7 中國一重資產(chǎn)負(fù)債8.8 中國一重利潤89 鴻達(dá)興業(yè)資產(chǎn)負(fù)債910 鴻達(dá)興業(yè)利潤911 樂普醫(yī)療資產(chǎn)負(fù)債1.012

3、 樂普醫(yī)療利潤1.013 中國一重收盤價以及對數(shù)收益率1.3 14三只股票未來兩周收盤價.1.7.一、分析目的作為一個理性的投資人，隨著市場的行情變動而相應(yīng)的調(diào)整自己的投資策略，隨時關(guān)注自己投入在股市、債券市場、基金等上的資金收益情況，這固然重要，但是在投資前，對自己所投入的股票或、債券、或者基金進(jìn)行基本面分析和技術(shù)面分析也是必不可少的，而且也是相當(dāng)具有投資意義和理財思想的表現(xiàn)。因此， 本分析報告就此次模擬炒股大賽所選擇的其中幾只股票進(jìn)行基本面分析和技術(shù)層面的分析。二、原理與準(zhǔn)備（一）分析原理關(guān)于對股票的分析，歷來有不少學(xué)術(shù)人士和興趣愛好者總結(jié)出了各種各樣的分析原理，如在基本面上，可以分為對宏

4、觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析、公司分析等，而對于技術(shù)面分析，道氏理論的主要原理有：1 .市場平均價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為；2 .市場波動具有某種趨勢；3 .主要趨勢有三個階段，一是累積階段；二是上漲階段；第三階段為市場價格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個累積期；4 .兩種平均價格指數(shù)必須相互加強；5 .趨勢必須得到交易量的確認(rèn)；6 .一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號。（二）分析準(zhǔn)備主要準(zhǔn)備有，選擇一只主板市場的股票、一只中小企業(yè)的股票、一只創(chuàng)業(yè)板市場的股票，通過從基本面和技術(shù)面對所選的三只股票進(jìn)行分析和比較，從而得出相關(guān)結(jié)。（三）分析說明本分析報告就主板市場、中小企業(yè)板市場、創(chuàng)業(yè)板

5、市場分別選取的一只股票進(jìn)行基本面和技術(shù)面分析，其中基本面分析包括對宏觀經(jīng)濟形式的分析、公司分析兩個方面，而公司分析又包括對公司行業(yè)地位分析、公司經(jīng)營能力的分析、公司盈利能力和成長性分析、公司償債能力分析、公司財務(wù)分析、公司重大事項分析；技術(shù)面分析則主要運用K 線理論進(jìn)行分析。三、分析主要內(nèi)容與步驟（一）基本面分析1 . 宏觀經(jīng)濟形勢分析（ 1）宏觀經(jīng)濟分析的意義判斷證券市場的整體變動趨勢。在證券投資中，宏觀經(jīng)濟分析是一個重要環(huán)節(jié)， 只有把握住宏觀經(jīng)濟運行的大體方向，才能把握證券市場的總體變動趨勢，作出正確的投資決策；只有密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟因素的變化，尤其是貨幣政策和財政政策的變化，才能抓住證券投

6、資的市場時機。把握整個證券市場的投資價值。證券市場的投資價值與國民經(jīng)濟整體素質(zhì)及其結(jié)構(gòu)變動密切相關(guān)。在一定意義上說，整個證券市場的投資價值就是整個國民經(jīng)濟增長質(zhì)量與增長速度的一個明確的反映。掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度。證券市場與國家宏觀經(jīng)濟政策息息相關(guān)。如 2015 年 5 月 20 日央行大幅下調(diào)存款準(zhǔn)備金利率1 個百分點，這對股市來說無疑是利好消息，因為存款準(zhǔn)備金利率降低，意味著各商業(yè)銀行有更多的流動資金可供帶出，而這些流動資金往往會流向股市，促使股價指數(shù)上升。（ 2）當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢自 2008 年全球金融危機以來，我國股市一直處于低迷狀態(tài)，然而隨著國家經(jīng)濟的不斷發(fā)展，GDP急

7、健增長，股市也開始得以恢復(fù)，自 2015年以來，上證指數(shù)持續(xù)走強，從2015年 1 月 5 日的 3350.52 點，到 3 月 11 日的 3286.07 點，算是一個比較平穩(wěn)的過程，但在3 月 11 日之后，股指持續(xù)上升，不到一個月，上升了 1000多點，再到2015年 6 月 5日，股指漲超5000點，為 5023.10 點，自 2008 年以來達(dá)到最高。如可見如下趨勢圖：2015年1月-6月中旬上證指數(shù)走勢圖600050004000車415血 咨2000inou92ss盤二巴 同 二 為 二 出堂時間圖1 2015 年1月一6月中旬上證指數(shù)走勢圖數(shù)據(jù)來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心然而，當(dāng)前我

8、國經(jīng)濟仍處于持續(xù)增長，今年一季度 GDm曾長率為7%增速 比上季度回落0.3個百分點，相比起來，經(jīng)濟發(fā)展速度有所放緩，而對于股市來 說，在相當(dāng)一段時間內(nèi)仍然是利好的，因為國家需要經(jīng)濟的發(fā)展，而股市作為一 個國家經(jīng)濟發(fā)展的“晴雨表”將在一定程度上拉動經(jīng)濟的發(fā)展。2 .公司基本分析2.1 公司行業(yè)地位分析公司行業(yè)地位分析的目的的是判斷公司所咋行業(yè)中的競爭地位，如是否為領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)等，而衡量公司行業(yè)地位的主要指標(biāo)就是公司產(chǎn)品的市場占有率。（1）關(guān)于中國一重（601106）的公司行業(yè)地位分析中國一重屬于裝用設(shè)備制造業(yè)行業(yè)，于 2010年2月9日上市，發(fā)行價格為5.70元，此行業(yè)一共409家公司，其中中國一

9、重地位排名如表 1:（截止日期為 2014-12-31 ）表1中國一重流通股及每股收益排名代碼簡稱流通股排名總資產(chǎn)排名主營收入排名每股收益排名（億股）（億元）（億元）（元）601106中國一重65.38002399.8564573.2800110.0039187來源：大智慧數(shù)據(jù)中心制作從表我們可以得知，中國一重在流通股排名第2,每股收益排名187,整體來說，中國一重在行業(yè)中基本處于領(lǐng)先地位。（2）關(guān)于鴻達(dá)興業(yè)（002002）的公司行業(yè)地位分析鴻達(dá)興業(yè)屬于化學(xué)原料與化學(xué)制品制造業(yè)行業(yè)，2004年6月25日上市，發(fā)行價為7.32元，此行業(yè)一共有361家，公司地位如表2:（截止日期為2014-12-

10、31 ）表2鴻達(dá)興業(yè)流通股及每股收益排名代碼簡稱流通股（億股）排名總資產(chǎn)（億元）排名主營收入（億元）排名每股收益（元）排名002002鴻達(dá)興業(yè)3.87458197.49022333.2001540.406981來源：大智慧數(shù)據(jù)中心制作公司在整個行業(yè)中，處于較高地位，特別是在每股收益上較多數(shù)公司處于領(lǐng) 先地位，這對大股東來說大為有利。（3）關(guān)于樂普醫(yī)療（300003）的公司行業(yè)地位分析樂普醫(yī)療屬于專用設(shè)備制造業(yè)行業(yè)，2009年10月30日上市，發(fā)行價為29.00 元，此行業(yè)共409家公司，公司地位如下所示：（截止日期為 2014-12-31 ）表3樂普醫(yī)療流通股及每股收益排名代碼簡稱流通股（億股

11、）排名總資產(chǎn)（億元）排名主營收入（億元）排名每股收益（元）排名300003樂普醫(yī)療6.86112438.29934216.6864410.521258來源：大智慧數(shù)據(jù)中心制作無論是在流通股、總資產(chǎn)，還是每股收益上，樂普醫(yī)療這股只股票在這個行 業(yè)都是值得投資的，因為整體排名大為領(lǐng)先其他許多公司，因此，從公司地位看， 這只股票值得買入。2.2公司盈利能力、成長性、變現(xiàn)能力以及公司償債能力分析對公司盈利能力和成長進(jìn)行分析，是判斷公司估值水平以及投資價值的重要 基礎(chǔ)。主要體現(xiàn)在根據(jù)公式過去的收益水平進(jìn)行盈利能力預(yù)測，而對于公司的變現(xiàn)能力，則主要運用流動比率和速動比率來進(jìn)行分析， 流動比率和速動比率分別

12、 大于2和1,則說明公司有較好的變現(xiàn)能力，同時公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也是考察 公司短期償債能力的關(guān)鍵。對一個公司的股票從這幾個方面的分析至關(guān)重要，只有清楚的知道公司盈利能力、成長性、變現(xiàn)能力以及償債能力后，才能更好的對 公司進(jìn)行估值。（1）中國一重表4中國一重主要財務(wù)指標(biāo)主要財務(wù)指標(biāo)2015 一季2014末期2014 二季2014中期基本每股收益（元） 一-0.0442P 0.0039-0.0980-0.1021基本每股收益（扣除后）-0.1034-0.1059攤薄每股收益（元）-0.04420.0039-0.0980-0.1021每股凈資產(chǎn)（兀）2.51992.56382.45762.4536每

13、股未分配利潤（元）0.19640.24060.15100.1470每股公積金（元）1.28711.28711.28711.2871銷售毛利率（）11.7310.986.011.76營業(yè)利潤率（）-27.34-9.42-16.68-26.82凈利潤率（%）-27.320.35-13.61-26.46加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（%）-1.740.15-3.91-4.07攤薄凈資產(chǎn)收益率（）-1.750.15-3.99-4.16股東權(quán)益（）42.1141.9243.2543.64流動比率2.042.072.142.02速動比率1.551.591.521.38每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（兀）-0.0463-0.3509-

14、0.2822-0.1306未審1無保留未審1未審訂公計師事務(wù)所審U府見報表公布日2015-04-292015-04-292014-10-302014-08-28來源：大智慧數(shù)據(jù)中心制作根據(jù)上表可得，2015年一季度每股收益出現(xiàn)負(fù)值，2014年每股凈資產(chǎn)呈上升狀態(tài)，在2015年一季度有所回落，而銷售毛利率收入有所增加，并且在 2014 年毛利率成倍數(shù)增加，在分析公司變現(xiàn)能力，流動比率和速動比率分別都達(dá)到生 產(chǎn)性公司的合理要求，高于2和1,表明公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強，因此該公司有 較好的償債能力。綜上所述，我認(rèn)為在后期這只股票有很高的投資價值。（2）鴻達(dá)興業(yè)表5鴻達(dá)興業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)主要財務(wù)指標(biāo)201

15、5 一季2014末期2014 二季2014中期基本每股收益（元）0.09350.40690.3014P 0.1456基本每股收益（扣除后）-0.3900-0.1428攤薄每股收益（元）0.09350.40250.30140.2039每股凈資產(chǎn)（兀）3.37583.28233.21764.2865每股未分配利潤（元）0.94190.84840.77940.8730每股公積金（元）1.36251.36251.37662.3273銷售毛利率（）25.0823.8424.0825.07營業(yè)利潤率（）13.7812.4113.3511.61凈利潤率（%）11.1410.4511.749.92加權(quán)凈資產(chǎn)收

16、益率（%）2.8113.089.864.87攤薄凈資產(chǎn)收益率（）2.7712.269.374.76股東權(quán)益（）29.0729.0329.7831.37流動比率0.550.520.740.74速動比率0.480.470.670.01每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（兀）-0.0202未審1-0.1146無保留-0.0460未審1-0.0655未審1公計師事務(wù)所審U府見報表公布日2015-04-282015-04-282014-10-272014-08-26來源：大智慧數(shù)據(jù)中心制作相比于中國一重，鴻達(dá)興業(yè)在基本每股收益從 2014年中期以來一直為正， 在14年呈現(xiàn)上漲狀態(tài)，15年有所回落；再看每股凈資產(chǎn)，從 20

17、14年第三度開 始呈現(xiàn)增長態(tài)勢，并且增長幅度上升；在銷售毛利率和營業(yè)利潤率上，均有所增 加；最后再看該公司的變現(xiàn)能力，其流動比率和速動比率在2014年下半期和2015 年上半期均為達(dá)到2和1,并且軍有所偏低，表明公司在短且內(nèi)變現(xiàn)能力較差， 因此償債能力也相對比較薄弱，但是這并不表示沒有投資價值，相反，從長期看， 公司盈利持續(xù)增加，每股凈資產(chǎn)也持續(xù)增加，反而具有很好的投資價值，因此， 在中小企業(yè)板上我選擇了這只股，而且將長期持有一段時間。（3）樂普醫(yī)療表6樂普醫(yī)療主要財務(wù)指標(biāo)主要財務(wù)指標(biāo)2015一季2014末期2014 二季2014中期基本每股收益（元） 一0.15820.52120.39220

18、.2597基本每股收益（扣除后）-0.5011-0.2548攤薄每股收益（元）0.15820.52120.39220.2597每股凈資產(chǎn)（兀）4.02643.87023.74233.6121每股未分配利潤（元）1.83041.67221.57901.4465每股公積金（元）0.92710.92710.92710.9271銷售毛利率（）52.4863.5563.4563.33營業(yè)利潤率（）26.5930.9832.1532.56凈利潤率（%）20.4225.3626.0126.61加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（%）4.0114.2110.837.23攤薄凈資產(chǎn)收益率（）3.9313.4710.487.19股

19、東權(quán)益（）67.2282.0589.4490.17流動比率1.803.327.127.98速動比率1.432.836.166.97每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（兀）0.01020.42900.21160.0951未審1無保留未審1未審訂公計師事務(wù)所審U府見報表公布日2015-04-232015-03-182014-10-242014-08-26來源：大智慧數(shù)據(jù)中心制作樂普醫(yī)療屬于創(chuàng)業(yè)板上的股票，根據(jù)2014年末的數(shù)據(jù)，它在這個行業(yè)的409 加公司中，流通股排名24,每股收益排名58,屬于中上等水平。再根據(jù)上面的 數(shù)據(jù)顯示，同樣在每股收益上，2014年呈現(xiàn)上升狀態(tài)，在2015年有所下降，再 看每股凈資產(chǎn)，一

20、直在上升，且上升幅度也逐漸增加，公司毛利率也相對較高； 再看變現(xiàn)能力，在2014年，公司的流動比率和速動比率都相應(yīng)較高，均高于 2, 因此變現(xiàn)能力和償債能力較強，在 2015年一季度，從速動比率上看，公司仍巨 頭很好的償債能力。因此，綜合分析，在創(chuàng)業(yè)板上選擇了這只股票。3.公司財務(wù)分析對公司的財務(wù)分析主要是一些財務(wù)報表的分析，其中主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、 利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表。這里將主要分析資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表（1）中國一重表7中國一重資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期總k3912729.753998563.673715404.07367

21、6245.97流動資產(chǎn)2843321.492920274.032642176.462624340.55貨幣資金321891.54335830.15406243.57428558.02存貨690971.89679535.16764945.88826952.55應(yīng)收賬款1170315.961155228.011121864.421007114.84其他應(yīng)收款17179.6916445.448724.1711363.45固定資產(chǎn)凈額731993.80740665.16746148.55706241.75可供出售金融資產(chǎn)401.97401.97401.97-口療133587.32135352.4513

22、3223.09135035.58丘麗款565145.00600145.00443645.00397945.00預(yù)收賬款60843.7572788.66122744.13188725.37應(yīng)付賬款356592.71369953.49391995.21404462.75流動負(fù)債1391875.261413400.521236146.011298650.65長期負(fù)債853652.56888600.08853202.92753298.50總負(fù)債2245527.822302000.602089348.942051949.15股東權(quán)益1647538.951676232.151606785.06160415

23、9.61資本公積金841514.72841514.72841514.72841514.72來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心表8 中國一重利潤表指標(biāo)（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期營業(yè)收入105780.50732799.67712346.67337631.00營業(yè)成本138414.39807670.06793865.43407409.40營業(yè)費用2940.4712412.018294.605604.74管理費用20037.8783095.1860075.1540870.34財務(wù)費用20432.8462970.4644582.3528515.21營業(yè)利潤-28920.95

24、-69065.25-78504.33-67645.61投資收益3712.945805.143014.442132.79營業(yè)外收支凈額66.7177154.8415464.33862.26利潤總額-28854.258089.59-63040.00-66783.35凈利潤-28903.742567.93-64067.40-66727.82來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心從兩表可得，2015年公司的短期借款和長期負(fù)債較 2014年末期均有所下降，表明公司盈利能力在逐漸增強，在利潤方面，2015年一季度營業(yè)收入較2014年末期增長較大，相應(yīng)的各種費用也有所增加；從營業(yè)利潤上看，雖然個季度持續(xù) 為負(fù)，但2015

25、年第一季度營業(yè)利潤較2014年上升幅度較大，因此可看出公司處 于上升階段，二季度是個絕好的投資機會（2）鴻達(dá)興業(yè)表9鴻達(dá)興業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期總k3912729.753998563.67P 3715404.073676245.97流動資產(chǎn)2843321.492920274.032642176.462624340.55貨幣資金321891.54335830.15406243.57428558.02存貨690971.89679535.16764945.88826952.55應(yīng)收賬款1170315.961155228.011121864.

26、421007114.84其他應(yīng)收款17179.6916445.448724.1711363.45固定資產(chǎn)凈額731993.80740665.16746148.55706241.75可供出售金融資產(chǎn)401.97401.97401.97-口療133587.32135352.45133223.09135035.58短期借款565145.00600145.00443645.00397945.00預(yù)收賬款60843.7572788.66122744.13188725.37應(yīng)付賬款356592.71369953.49391995.21404462.75流動負(fù)債1391875.261413400.52123

27、6146.011298650.65長期負(fù)債853652.56888600.08853202.92753298.50總負(fù)債2245527.822302000.602089348.942051949.15股東權(quán)益1647538.951676232.151606785.061604159.61資本公積金841514.72841514.72841514.72841514.72來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心表10鴻達(dá)興業(yè)利潤表指標(biāo)（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期營業(yè)收入72329.31332001.01218266.58124782.01營業(yè)成本62362.93290870.

28、21189393.48110553.35營業(yè)費用2230.807553.564851.323537.67管理費用2524.2712717.327819.495289.89財務(wù)費用2868.4814366.048132.185818.72營業(yè)利潤9967.1441202.2929129.7814484.41投資收益-67.57256.26256.05營業(yè)外收支凈額-23.081691.411761.39284.72利潤總額9944.0742893.7030891.1614769.12凈利潤8059.2134705.3125617.9412377.03來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心由資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表可

29、以看出，公司營業(yè)收入在2015年增長迅速，是2014年末期營業(yè)收入的兩倍多，凈利潤也達(dá)到了2014年末期的兩倍多，表明鴻達(dá)興業(yè)在2015年第一季度增長迅速，從資產(chǎn)負(fù)債表可以看出股東權(quán)益在 2014年中期到2015年第一季度，變動很小，2015年一季度短期借和長期負(fù)債款較 2014年 末期明顯降低。公司的營業(yè)利潤也 2倍于2014年末期。（3）樂普醫(yī)療表11樂普醫(yī)療資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期總k486412.10382993.28P 339736.48325276.18流動資產(chǎn)213338.71171513.29179216.52181941

30、.77貨幣資金41530.5850667.2854236.9463553.42存貨44199.4524969.6524016.0122893.57交易性金融資產(chǎn)-50.00-應(yīng)收賬款105421.6281691.0583045.2379196.64其他應(yīng)收款7468.403946.504868.604845.58固定資產(chǎn)凈額70546.1352271.1150333.4549388.68可供出售金融資產(chǎn)50.0050.00-口療37483.0912165.207644.897911.25短朝借款39440.7323500.00-預(yù)收賬款5807.595032.264291.015123.83應(yīng)

31、付賬款22940.5410459.118700.728119.76流動負(fù)債118348.3551721.1925179.5122809.72長期負(fù)債1958.472012.832243.201521.92總負(fù)債120306.8253734.0227422.7224331.65股東權(quán)益326946.64314256.43303877.19293304.62資本公積金75276.7675276.7675276.7675276.76來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心表12 樂普醫(yī)療利潤表指標(biāo)（單位：力兀）2015 一季2014末期2014 二季2014中期營業(yè)收入62909.63166863.70122452

32、.5179234.49營業(yè)成本46361.27115336.5383046.0553407.44營業(yè)費用8275.8334134.2224183.3215020.95管理費用7121.5518038.6312510.308367.50財務(wù)費用139.51-1052.22-997.21-689.18營業(yè)利潤16726.4251686.4439371.8025797.94投資收益178.06159.27-34.66-29.10營業(yè)外收支凈額480.291977.39651.85474.44利潤總額17206.7153663.8340023.6526272.38凈利潤12844.7042319.26

33、31845.8221085.31來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心先看看該公司營業(yè)利潤，在2014年中期到末期，營業(yè)利潤持續(xù)上漲，但在2015年第一季度大幅度下跌，但從這方面按似乎不利于投資，再從總資產(chǎn)來看，2015年一季度明顯大幅度上升；再者，短期借款上升，表明公司目前資金周轉(zhuǎn) 不利，但從長期負(fù)債來看，卻下降了許多，表明公司投資實力仍然不小，因此, 可以投資這股股票。(二)技術(shù)面分析技術(shù)分析是證券投資分析中常用的一中分析方法。 首先，技術(shù)分析是建立在三大 基本假設(shè)之上的，即：市場行為涵蓋一切信息；證券接個沿趨勢移動；歷 史會重演?；谶@三個理論假設(shè)，就可以運用K線以及其他分析方法來研究股價的變動以及變

34、動趨勢。另外，根據(jù)大叔法則定理，當(dāng)樣本數(shù)據(jù)超過一定量是， 總體將趨于正態(tài)分布，根據(jù)這一特點，以及三個基本假設(shè)，對三只股票選取自 2015年1月1日至4月20日之前的收盤價數(shù)據(jù)，進(jìn)行分析。(1)中國一重近兩個月來K線走勢圖以及MACD趨勢線6JQ-5.Q0-4.U0I M生：壬虬53戶叭4nnnnn20010-T 馳口； 口 5tL一 I I 1 I I I I I Io.ao1 F 1liiiTaBuoDBLiLlDfllMnMt'mil |1'"圖2中國一重K線圖走勢來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心運用excel做成趨勢圖如下所示:2015年L 5Y. 20收盤價10圖3

35、2015 年1月13日一4月20日收盤價數(shù)據(jù)來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心結(jié)合2015年1月5日至I 4羽絨20以來的K線走勢圖和相對應(yīng)的收盤價走 勢都可以明顯看出，在4月13之后，股價持續(xù)上升，高居不下，可到底在未來 一周的時間或者更長一段時間，是不是還會上漲呢？這里將結(jié)合基本假設(shè)和大叔 定理對其計算出在未來一周的 VaR值，一次來估計未來一周可能遭受的最大損 失，從而適當(dāng)調(diào)整自己的投資計劃?；诜讲?協(xié)方差法計算上述兩只股票的日 VaR待解決的問題用方差-協(xié)方差法計算計算中國一重在置信水平 99%F周VaR值計算過程及步驟所需實驗數(shù)據(jù)如下表所示：日期收盤價對數(shù)收益率2015/1/55.74201

36、5/1/65.7-0.00702015/1/76.080.06452015/1/85.92-0.02672015/1/95.71-0.03612015/1/125.35-0.06512015/1/135.40.00932015/1/145.450.00922015/1/155.520.01282015/1/165.650.02332015/1/195.15-0.09272015/1/205.210.01162015/1/215.430.04142015/1/225.590.0290表13中國一重收盤價以及對數(shù)收益率2015/4/86.440.04452015/4/96.17-0.0428201

37、5/4/106.190.00322015/4/136.280.01442015/4/146.560.04362015/4/156.560.00002015/4/167.220.09592015/4/177.940.09512015/4/208.730.0949數(shù)據(jù)來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心如表所示，根據(jù)上表的對數(shù)收益率，可求得歷史波動率，也即收益率標(biāo)準(zhǔn)差, 其計算步驟是，先算出 70個收盤價的對數(shù)收益率，如上表所示，計算公式為 r ln（Vt /Vt 1） ,然后計算收益率均值和收益率標(biāo)準(zhǔn)差1月收益率均值（用）I-二三后"收益率標(biāo)準(zhǔn)差（呢|） = =4伽"»在這里，

38、直接可根據(jù)已求出的70個日對數(shù)收益率，通過excel計算得到收 益率標(biāo)準(zhǔn)差，也即是歷史波動率。所以，中國一重的日波動率為：0.02522因此，在置信度為99%K平下，根據(jù)公式，中國一重的日 VaR為：(其中，在置信度為99%F,分位數(shù)的值為2.32,且假設(shè)股票的價值為1)VaR - p 2.32*0.00064*10.001所以，可以很容易計算得出中國一重的周 VaR值為：VaR周-VaR * J50.001*、50.0024此結(jié)果表明，一單位中國一重在未來一周的損失在置信水平為 99%下，最大 損失不會超過0.0024元，若投資中國一重的股票價值為 5萬元，則最大損失為 120元，因此，在未

39、來一周，這只股票將有很高的投資價值。(2)鴻達(dá)興業(yè)同理，可得到鴻達(dá)興業(yè)在2015年2月2日至4月20日兩個多月的K線走勢圖 和收盤價格走勢圖。-T «Jk2: 15L422.0M t HK3 125356.362 72OD0Q-切搦m瓶而癡MMimr際而mmHiW 捕口加加FfflQ,QO | | | I * ' ' L ,1 1 1 I" 1 1 111111 1 I I I i Illi I嬴;航之IM1印仍r 酰 '1 1 r,1 04鴻達(dá)興業(yè)近兩月股價走勢圖來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心鴻達(dá)興業(yè)2. 2-4. 20收盤價走勢圖:-2* ，g;-揖耳

40、 -EG> -上> ,e/t-9W 6/7824圖5鴻達(dá)興業(yè)2月2日4月20日收盤價走勢數(shù)據(jù)來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心同樣可有對應(yīng)數(shù)據(jù)分析，利用前面“基于方差-協(xié)方差法計算上述兩只股票的日VaR則，根據(jù)*I達(dá)興業(yè)近50個交易日先得到在此段時間內(nèi)的歷史波動率為：0.03073根據(jù)VaR計算公式VaR - p可得，在置信度為 99%的水平下（2.32）,價值1單位的鴻達(dá)興業(yè)的日 VaR值為：VaR - p -0.03073*2.32*1 -0.0713因此，在未來一周的最大損失可能為：VaR 周 VaR*、5 -0.0713*2.24 -0.160假如投資5萬元，則未來一周在置信度為 9

41、9%的水平下的最大損失不會超過-0.16*50000 -8000（元）(3)樂普醫(yī)療對于樂普醫(yī)療，同樣有:孤0。：SF».IIO-3S.UU；34.0032.0028川 U-2S.OO2100100.0?EMU51.002J.UU- EUO-25I5S1 慎''03圖6 樂普醫(yī)療K線近兩個月K線走勢圖來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心樂普醫(yī)療L 23-5.13收盤價走勢圖時間數(shù)據(jù)來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心圖7樂普醫(yī)療1月23日一5月13日收盤價走勢同理，根據(jù)“方差-協(xié)方差法”可以計算得到樂普醫(yī)療的日VaR為:VaR 0.0371*2.32*10.8607因此，周VaR為：VaR周

42、 VaR*、50.8607* 2.241.9280也就是，若投資5萬元在這只股上，則未來一周在置信水平為99%下最大損失為：1.9280*50000 96398.4（元）四、實戰(zhàn)檢驗（1）數(shù)據(jù)觀察與統(tǒng)計得到了理論上的分析，然而只有真正投入市場才能感受到股市漲跌難測，風(fēng)險難定的特點，在后期，也即 4月20之后，我買入了中國一重和鴻達(dá)興業(yè)兩只 股，在5月14日時買入了樂普醫(yī)療（即是在觀察期的第一個交易日買入，在最 后一個交易日賣出），各自進(jìn)行為期兩周的觀察，分別得到三只股票在未來兩周（10個交易日）收盤價的走勢以及盈虧狀況分析：表14 三只股票未來兩周收盤價未來十個交易日收盤價交易日中國一重鴻達(dá)興

43、業(yè)樂普醫(yī)療19.621.3439.22210.5622.5838.52311.6222.6841.27412.4222.541.55513.6622.242.86615.0320.947.16714.420.747.47814.7921.1847.85914.620.449.751013.619.0948.16數(shù)據(jù)來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心用Excel制得圖8:-*一中國一重*鴻達(dá)興業(yè) r-樂普醫(yī)療5 544332211圖8 三只股票未來兩周收盤價走勢圖數(shù)據(jù)來源：大智慧數(shù)據(jù)制作中心（2）分析中國一重在第一個交易日以9.6元的價格買入，在第十個交易日13.6的價 格賣出，每股賺得4元的收益，在這期間我總共買入了 5000股，即買入總市值 為48000元，占投投資額的48% （總資金為10萬元），賣出市值為68000元， 凈賺得2萬元，而在前面的分析中，即使投資 5萬元在置信水平為99%F最大損 失也為120元，反過來也就是說，有99%勺把握使得損失不超過120元，損失很 小，而通過此次的股市檢驗，也基本驗證了這一說法；再看鴻達(dá)興業(yè)，在前面一 酸楚，在顯著性為1%勺水平下，最大損失不超過8000元（投資5萬元），在實 踐中，通過對比這兩周以來的股價，第一個交易日為21.34,第十個交易日的價格為19.09 ,下跌2.25元，如果