300320 海達(dá)股份 橡膠密封件行業(yè)

1、300320 海達(dá)股份 橡膠密封件行業(yè) 江陰海達(dá)橡塑股份有限公司（江蘇省江陰市周莊鎮(zhèn)云顧路585 號）2012-06-01募集資金凈額29397萬元募集資金用途船用密封件    公司研發(fā)和生產(chǎn)船用密封件，成功替代進(jìn)口，之后與麥基嘉集團(tuán)（MacGREGOR)形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，并在2001年與荷蘭麥基嘉密封件有限公司，專門從事生產(chǎn)遠(yuǎn)洋船舶艙蓋用橡塑產(chǎn)品。產(chǎn)品銷往歐、亞、美、澳四大洲近二十多個(gè)國家和地區(qū)。    公司已得到了CCS和BV等國際知名船級社的認(rèn)可，具有嚴(yán)格的質(zhì)量控制體系。作為合資方的麥基嘉公司，專門從歐洲挑選了一些具有豐富經(jīng)驗(yàn)的

2、船用橡膠產(chǎn)品的設(shè)計(jì)人員和專家，長期駐扎我司進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)指導(dǎo)、質(zhì)量控制，注入世界先進(jìn)的生產(chǎn)工藝及生產(chǎn)管理體系。    產(chǎn)品包括遠(yuǎn)洋貨輪艙口蓋密封條、彈性支撐塊、水密門門窗條等，同時(shí)為了適應(yīng)各類港口碼頭和各種船舶的特殊需要，我公司可根據(jù)用戶要求進(jìn)行設(shè)計(jì)和生產(chǎn)。    集裝箱門封條    產(chǎn)品應(yīng)用于干貨箱、冷藏箱、鐵路箱、特種箱、箱式貨車等，對箱體內(nèi)部起著密封和保溫的作用；    產(chǎn)品包括干貨箱、冷藏箱門密封條及其它橡塑配件，是國內(nèi)第一個(gè)研制開發(fā)并成功替代進(jìn)口產(chǎn)品的企業(yè)；&#

3、160;   公司是國家集裝箱門封條標(biāo)準(zhǔn)的主要起草人之一；    產(chǎn)品被中集、勝獅、新華昌等國內(nèi)主要集裝箱廠配套應(yīng)用隧道止水：        產(chǎn)品應(yīng)用于盾構(gòu)隧道的管片接縫、承插式管道接縫、地下工程、基礎(chǔ)設(shè)施變形縫、施工縫、沉降縫及船舶、機(jī)車、電器、水下設(shè)備等接縫部的防水密封；        產(chǎn)品包括盾構(gòu)管片防水橡膠系列、管道止水橡膠系列、遇水膨脹橡膠系列、橡膠止水帶系列；   

4、     產(chǎn)品被北京地鐵四、五、十號線等，天津地鐵二、三號線，南京地鐵一、二號線等，深圳地鐵一號線，上海地鐵二、六、七、八、九、十、十一號線等，廣州地鐵二、三、四、五號線等，上海蘇州河排污工程，上海崇明越江隧道工程，武漢過江隧道工程，南水北調(diào)中線穿黃隧道工程，韓國排水管道等國內(nèi)外多項(xiàng)重要工程應(yīng)用。    軌道減震：        產(chǎn)品應(yīng)用于鐵路、城市地鐵、輕軌線路等以降低列車運(yùn)行中產(chǎn)生的振動和噪音；     

5、;   鐵道部科學(xué)研究院鐵道建筑研究所的合作伙伴；產(chǎn)品包括各種類型軌枕墊、微孔膠墊、橡膠套靴、軌道減振器、橡膠支座、減振道岔、道碴（床）墊、新型減振產(chǎn)品；        產(chǎn)品被上海地鐵一、二、四、六、八、九號線、廣州地鐵二、三號線、贛龍鐵路、渝懷鐵路、膠濟(jì)鐵路、秦沈客運(yùn)專線、遂渝鐵路、天津?yàn)I?？焖佘壍馈⑽錆h軌道交通一號線等國內(nèi)主要工程應(yīng)用。    軌道車輛：        產(chǎn)品主要應(yīng)用于高速列車、輕軌地鐵車

6、輛等；        采用法國、德國、英國、美國的標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn)，并通過了法國、德國權(quán)威機(jī)構(gòu)的檢測，完全替代進(jìn)口；        產(chǎn)品為青島四方-龐巴迪-鮑爾鐵路運(yùn)輸設(shè)備有限公司、長春長客-龐巴迪軌道車輛有限公司、上海阿爾斯通交通設(shè)備有限公司上海法維萊交通設(shè)備有限公司、南京浦鎮(zhèn)機(jī)車車輛廠等配套；        地鐵車站屏蔽門系統(tǒng)采用英國標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)，具有絕緣、阻燃的特點(diǎn)。目前國內(nèi)的屏蔽門系統(tǒng)大

7、多采用我公司的產(chǎn)品，現(xiàn)被廣州地鐵二號線、深圳地鐵一號線、廣州地鐵四號線、上海地鐵一號線、上海地鐵四號線等國內(nèi)主要工程應(yīng)用。產(chǎn)品應(yīng)用于各類轎車，輕重型卡車等；    產(chǎn)品包括風(fēng)擋密封條、車門框密封條、車門外密封條、玻璃導(dǎo)槽、內(nèi)外腰線密封條、三角窗密封條、車頂密封條、發(fā)動機(jī)倉密封條、行李箱密封條、天窗密封條等；    產(chǎn)品被一汽大眾、上海通用、上海大眾、南京汽車集團(tuán)、華泰現(xiàn)代、奇瑞、吉利、比亞迪、上海華普、蘇州金龍客車、東風(fēng)襄樊旅行車、常州東風(fēng)汽車、濟(jì)南重汽、上海偉巴斯特、日本JBUS等國內(nèi)外主要的汽車生產(chǎn)廠家配套應(yīng)用。產(chǎn)品應(yīng)用于建筑幕墻

8、、塑鋼門窗、鋁合金節(jié)能門窗、建筑變形縫等建筑材料上；    產(chǎn)品包括建筑幕墻用硫化橡膠密封條（墊）、塑鋼門窗密封條、鋁合金節(jié)能門窗密封條、建筑變形縫橡膠膠條等；    產(chǎn)品被美國匹茲堡會展中心、上海新國際博覽中心 、上海浦東國際機(jī)場 、上海浦東現(xiàn)代農(nóng)業(yè)溫室工程、北京會計(jì)師培訓(xùn)中心、日本東京AM大廈、上?？萍汲?、上海萬都大廈、澳大利亞PHI大廈、北京新寶利大廈、科威特沃巴保險(xiǎn)大樓等國內(nèi)外許多著名建筑上。江陰海達(dá)橡塑股份有限公司，前身為江陰海達(dá)橡塑集團(tuán)有限公司，公司注冊資本5000萬元，占地面積12.8萬平方米，下設(shè)兩個(gè)控股子公司：江陰海

9、達(dá)麥基嘉密封件有限公司、江陰海澄橡膠廠有限公司。    公司致力于研發(fā)和生產(chǎn)高端裝備配套用橡膠零配件產(chǎn)品，憑借一流的技術(shù)和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，以替代進(jìn)口為市場切入點(diǎn)，在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域取得了較高的市場占有率。主要產(chǎn)品包括軌道車輛橡膠密封條、盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件、軌道減振橡膠部件、建筑橡膠密封條、汽車橡膠密封條、集裝箱橡膠部件、船用艙蓋橡膠部件及其他橡膠零配件等八大類萬余種產(chǎn)品，應(yīng)用于軌道交通、建筑、汽車、航運(yùn)等四大領(lǐng)域。    公司于2009年5月被認(rèn)定為江蘇省高新技術(shù)企業(yè)， 2010年8月被認(rèn)定為江蘇省創(chuàng)新型企業(yè)，2011年10月被評為“

10、國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”。公司建有技術(shù)中心和橡塑材料研究所，并與北京化工大學(xué)先進(jìn)彈性體材料研究中心（CAEM）合作，成立了聯(lián)合研究教育中心。2009年8月，公司技術(shù)中心被認(rèn)定為“江蘇省先進(jìn)橡塑材料工程技術(shù)研究中心”。多年來，公司陸續(xù)承擔(dān)了多項(xiàng)國家、?。ú浚┘壙萍加?jì)劃，多項(xiàng)產(chǎn)品先后被認(rèn)定為國家重點(diǎn)新產(chǎn)品、省級高新技術(shù)產(chǎn)品。公司使用的“海達(dá)”商標(biāo)被認(rèn)定為江蘇省著名商標(biāo)。公司生產(chǎn)的“海達(dá)牌橡膠密封條產(chǎn)品”被評為2010年江蘇省名牌產(chǎn)品。八大類產(chǎn)品（一）主營業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品公司主營業(yè)務(wù)為橡膠零配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司生產(chǎn)的各類產(chǎn)品主要配套于高端裝備，具有技術(shù)難度大、性能指標(biāo)要求高、應(yīng)用部位關(guān)鍵

11、的特點(diǎn)。公司產(chǎn)品具體包括軌道車輛橡膠密封條、盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件、軌道減振橡膠部件、建筑橡膠密封條、汽車橡膠密封條、集裝箱橡膠部件、船用艙蓋橡膠部件及其他共八大類萬余種產(chǎn)品，主要應(yīng)用于軌道交通、建筑、汽車、航運(yùn)四大領(lǐng)域。公司自成立以來，一貫以技術(shù)創(chuàng)新為發(fā)展戰(zhàn)略，憑技術(shù)贏得市場、靠創(chuàng)新取得效益，以更廣泛的技術(shù)應(yīng)用為導(dǎo)向，每年投入大量經(jīng)費(fèi)用于新配方、新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)，自主研發(fā)并掌握了行業(yè)內(nèi)的一系列核心技術(shù)，始終站在國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)前沿。公司致力于研發(fā)和生產(chǎn)高端裝備配套用橡膠零配件產(chǎn)品，憑借一流的技術(shù)和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，以替代進(jìn)口為市場切入點(diǎn)，在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域取得了較高的市場占有率。在國內(nèi)市場上

12、，公司是盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件產(chǎn)品的最主要供應(yīng)商之一，且在軌道車輛橡膠密封條市場的占有率超過50%，在汽車天窗密封條市場的占有率超過60%；在全球市場，公司在集裝箱橡膠部件領(lǐng)域的市場占有率超過50%；在船用艙蓋橡膠部件領(lǐng)域的市場占有率超過60%。重點(diǎn)工程項(xiàng)目公司各類產(chǎn)品的發(fā)展演變情況如下：各細(xì)分領(lǐng)域的市場現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢分述如下：1、軌道交通領(lǐng)域（1）高速鐵路（2）城市軌道交通全國軌道交通累計(jì)運(yùn)營里程（3）軌道交通發(fā)展帶來的市場空間軌道交通的高速發(fā)展，給公司的軌道車輛橡膠密封條、盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件、和軌道減振橡膠部件產(chǎn)品帶來巨大的市場空間。軌道車輛橡膠密封條主要用于軌道車輛門、窗等的密封。2

13、011-2020 年動車組出口數(shù)量估算圖2、建筑領(lǐng)域建筑橡膠密封條主要應(yīng)用于建筑的門窗和幕墻密封。近年來，建筑業(yè)的良好發(fā)展帶來門窗、幕墻的大量增加，從而引起橡膠密封條的較大需求。3、汽車領(lǐng)域汽車橡膠密封條主要應(yīng)用在汽車門、窗、罩蓋等部位，起密封、減振和裝飾作用。汽車密封條按功能可分為車窗、車門、頂棚防水、裝飾和鑲嵌密封條等幾類。近年來，隨著我國汽車工業(yè)的迅速發(fā)展，給汽車密封條等相關(guān)零部件產(chǎn)業(yè)帶來了廣闊的市場空間。4、航運(yùn)領(lǐng)域公司集裝箱橡膠部件和船用艙蓋橡膠部件產(chǎn)品市場前景與航運(yùn)業(yè)的景氣程度息息相關(guān)不利因素（1）原材料價(jià)格波動不可避免公司主營產(chǎn)品使用的生膠主要為合成橡膠三元乙丙橡膠，其他主要原材

14、料還包括炭黑和加工油。合成橡膠、炭黑和加工油均屬于原油制品，受原油價(jià)格波動影響較大。同時(shí)，由于天然橡膠與合成橡膠之間存在著較強(qiáng)的替代關(guān)系，當(dāng)天氣、病蟲害等自然因素影響天然橡膠產(chǎn)量時(shí)，也可能傳導(dǎo)影響合成橡膠價(jià)格。橡膠、炭黑、加工油等原材料價(jià)格的波動，將會對公司的正常經(jīng)營造成一定影響。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢存在一定不確定因素相關(guān)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及對本行業(yè)的影響1、上游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及對本行業(yè)的影響橡膠零配件主要的原材料是合成橡膠和天然橡膠。合成橡膠是以石油、天然氣為原料，人工合成的具有可逆變形特性的高彈性高分子材料。天然橡膠是從天然產(chǎn)膠植物中制取的橡膠，具有環(huán)保、易加工、耐磨損的特性，但產(chǎn)量有限、溫度適應(yīng)性

15、較差。公司生產(chǎn)的橡膠零配件產(chǎn)品，以三元乙丙橡膠為主要原料，此外還使用少量天然橡膠和丁苯橡膠、順丁橡膠、氯丁橡膠等合成橡膠。橡膠成本占公司原材料總成本的40%左右。三元乙丙橡膠是合成橡膠的一種，為乙烯、丙烯以及非共軛二烯烴的三元共聚物，具有良好的耐氧化、抗臭氧和抗侵蝕能力，能長期在陽光直射、潮濕和寒冷的惡劣環(huán)境中使用。相對于其他合成橡膠，三元乙丙橡膠具有非常低的比重和優(yōu)良的硫化特性，填充大量的油和填料對其特性影響不大，適宜于制造成本低廉的橡膠化合物，因此在橡膠零配件業(yè)中的應(yīng)用日益廣泛。（1）上游行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r三元乙丙橡膠的供需狀況全球主要三元乙丙橡膠生產(chǎn)廠商的產(chǎn)能情況如下：全球及中國市場三元乙丙

16、橡膠的需求情況如下：從短期看，2011 年受日本大地震影響， JSR 位于鹿島的3.6 萬噸/年三元乙丙橡膠裝置在地震當(dāng)天即關(guān)閉;三井化學(xué)位于千葉縣的三元乙丙橡膠裝置雖運(yùn)轉(zhuǎn)正常，但因原料短缺，處于低負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)。因此2011 年日本對中國的三元乙丙橡膠供應(yīng)量明顯下降，國內(nèi)三元乙丙橡膠市場出現(xiàn)了暫時(shí)性的供應(yīng)緊張情況。但由于公司在絕大部分細(xì)分市場具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，可將價(jià)格波動有效向下游傳導(dǎo)。對于公司新切入的某些細(xì)分市場，公司將持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入和市場拓展力度，力爭將原材料價(jià)格波動的影響降至最低，三元乙丙橡膠暫時(shí)性的供應(yīng)緊張不會對公司持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大影響。公司面臨的行業(yè)競爭狀況公司的八大類產(chǎn)品，

17、即軌道車輛橡膠密封條、盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件、軌道減振橡膠部件、建筑橡膠密封條、汽車橡膠密封條、集裝箱橡膠部件、船用艙蓋橡膠部件及其他橡膠零配件產(chǎn)品，主要應(yīng)用于軌道交通（軌道車輛橡膠密封條、盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件、軌道減振橡膠部件）、建筑、汽車和航運(yùn)（集裝箱橡膠部件、船用艙蓋橡膠部件）四大領(lǐng)域。航運(yùn)領(lǐng)域是公司最早切入的領(lǐng)域，目前公司在該領(lǐng)域已處于壟斷性的競爭地位，公司船用艙蓋橡膠部件的全球市場占有率超過60%，集裝箱橡膠部件領(lǐng)域的國內(nèi)市場占有率超過50%。建筑領(lǐng)域，公司在21 世紀(jì)初即已研發(fā)出相關(guān)產(chǎn)品。近年來，隨著建筑節(jié)能越來越受到重視，原使用PVC 材料的建筑密封條正逐漸被三元乙丙橡膠的建筑

18、密封條所取代。公司準(zhǔn)確把握此市場趨勢，憑借自身技術(shù)優(yōu)勢，積極切入該領(lǐng)域中高端市場，實(shí)現(xiàn)收入逐年倍增。目前，公司已躋身該領(lǐng)域中大型供應(yīng)商行列，并逐步引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。汽車領(lǐng)域與建筑領(lǐng)域一樣，也是公司“十一五”期間新切入的市場。由于該市場容量巨大，長期以來均是大型橡膠零配件企業(yè)爭奪的主戰(zhàn)場，公司切入時(shí)間較晚，且存在規(guī)模劣勢。公司經(jīng)過審慎籌劃后另辟蹊徑，采取從二次配套市場逐步切入的策略，目前在汽車天窗密封條市場的占有率已超過60%。軌道交通領(lǐng)域，公司因地鐵軌道交通建設(shè)的契機(jī)開始切入，將產(chǎn)品從盾構(gòu)隧道止水覆蓋到地鐵軌道減振和地鐵車輛密封等應(yīng)用橡膠材料的各個(gè)方面，目前在公司已成為國內(nèi)最主要的盾構(gòu)隧道止水橡膠

19、密封件供應(yīng)商之一，且在軌道車輛橡膠密封條的市場占有率也超過50%。各領(lǐng)域的具體競爭狀況詳述如下：（一）軌道交通領(lǐng)域1、軌道車輛橡膠密封條公司是國內(nèi)最主要的軌道車輛橡膠密封條生產(chǎn)企業(yè)，市場占有率超過50%。國內(nèi)市場發(fā)展早期，地鐵和高速列車的核心技術(shù)為西門子、龐巴迪、阿爾斯通和川崎重工等外資巨頭所掌握。我國沒有出臺地鐵和高速列車方面的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)零部件供應(yīng)企業(yè)須通過提供核心技術(shù)的外資巨頭的公司總部所在國標(biāo)準(zhǔn)或國際鐵路通用標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)證，如德國的DIN5510 認(rèn)證、法國的NF16-101 認(rèn)證、英國的BS6853 認(rèn)證和IRIS 國際鐵路工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等。因此，是否通過相關(guān)認(rèn)證在早期成為介入地鐵車輛、高鐵

20、動車組領(lǐng)域的壁壘。目前，隨著通過相關(guān)認(rèn)證的企業(yè)越來越多，認(rèn)證門檻已經(jīng)削弱，但能率先通過認(rèn)證的企業(yè)，無論從產(chǎn)品質(zhì)量、品牌意識、經(jīng)營理念和管理方式等方面，都更符合外資巨頭的行為習(xí)慣，因此，較早進(jìn)入的企業(yè)與上述外資巨頭已形成事實(shí)上的較穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司于21 世紀(jì)初期開始提供地鐵車輛橡膠密封條，與西門子、龐巴迪、阿爾斯通等公司均建立了良好的合作關(guān)系，并借此于2010 年替代進(jìn)口成為高速鐵路動車組橡膠密封條的供應(yīng)商。目前，公司在軌道車輛橡膠密封條領(lǐng)域的國內(nèi)市場占有率超過50%，行業(yè)內(nèi)其他密封條生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模都較小，主要包括河北威縣興華橡膠制品廠等，另外時(shí)代新材在軌道車輛密封條領(lǐng)域也有少量涉及，但并非其

21、重點(diǎn)產(chǎn)品。其主要競爭對手河北威縣興華橡膠制品廠的具體情況如下：河北威縣興華橡膠制品廠，成立于1990 年，位于河北省威縣城東工業(yè)區(qū)，主要生產(chǎn)三元乙丙膠條、密封圈、各種門窗、車用密封條。2、盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件國內(nèi)的盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件，此前一直為國外廠商所壟斷。公司在國內(nèi)較早成功研發(fā)了盾構(gòu)隧道止水系列產(chǎn)品，憑借著可與國外廠商媲美的性能和更低廉的價(jià)格，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，一舉占領(lǐng)了國內(nèi)市場。目前，國內(nèi)的盾構(gòu)隧道止水橡塑部件已全部實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，公司是國內(nèi)最主要的盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件生產(chǎn)企業(yè)之一。國內(nèi)所有城市的地鐵線路均有使用公司的盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件產(chǎn)品；國內(nèi)知名的鐵路隧道工程（如廣深港獅子洋隧道

22、、廣深港客運(yùn)專線深圳福田-皇崗隧道、天津站-天津西站直徑線隧道等）、公路隧道工程（如武漢長江隧道、上海崇明越江隧道、南京長江隧道等），都有使用公司產(chǎn)品。在盾構(gòu)隧道止水橡膠密封件領(lǐng)域，公司的競爭對手及主要情況如下：上海長寧橡膠制品廠，主要從事地下工程橡膠防水密封件、汽車用橡塑零部件、軌道交通橡膠配件及軌道結(jié)構(gòu)減振支座、農(nóng)業(yè)機(jī)械橡膠零部件等產(chǎn)品生產(chǎn)與開發(fā)。3、軌道減振橡膠部件軌道減振橡膠部件的競爭，可分為普通鐵道線路和高速鐵路、地鐵等領(lǐng)域的競爭。由于普通鐵道線路的減振產(chǎn)品相對成熟，技術(shù)含量較低，所以生產(chǎn)廠家較多，競爭激烈。高速鐵路方面，減振部件雖與普通鐵路區(qū)別不大，但對其質(zhì)量穩(wěn)定性的要求很高，因此

23、對企業(yè)的技術(shù)成熟度、質(zhì)量管理和控制能力有較高要求。地鐵方面，由于途經(jīng)地段多為城市中心區(qū)，其減振降噪要求高，所用減振部件與普通鐵路有較大區(qū)別，技術(shù)難度大。因此，能夠給高速鐵路和地鐵提供合格減振產(chǎn)品的企業(yè)數(shù)量較少，競爭激烈程度較低。公司憑借較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢，主要參與地鐵和高速鐵路軌道減振橡膠部件市場的競爭。高速鐵路和地鐵領(lǐng)域減振橡膠部件產(chǎn)品的主要生產(chǎn)廠家有天津天拓鐵路橡膠制品有限責(zé)任公司、時(shí)代新材等，其中天津天拓鐵路橡膠制品有限責(zé)任公司的市場地位較為突出，約達(dá)20%。各競爭對手的主要情況如下：天津天拓鐵路橡膠制品有限責(zé)任公司。該公司前身為天津市橡膠制品二廠，系鐵道部認(rèn)可的生產(chǎn)鐵路相關(guān)配套產(chǎn)品的許可單

24、位，是天津市橡膠行業(yè)的骨干老廠，企業(yè)始建于1956 年。公司的主要產(chǎn)品有注冊商標(biāo)為“海南島牌”的鐵道墊板、墊片，各種性能的工業(yè)膠板、防水卷材、醫(yī)藥橡膠瓶塞，為汽車、火車、船舶、礦山配套的橡膠配件及雜品等。株洲時(shí)代新材料科技股份有限公司，成立于1998 年5 月，主要從事軌道交通裝備零部件的開發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售；橋梁支座、伸縮縫、鐵路配件、橡膠制品、塑料制品、膠木制品和機(jī)械零配件的生產(chǎn)、加工并提供技術(shù)咨詢服務(wù)等。（二）建筑領(lǐng)域在門窗、幕墻密封條的材料選擇上，國內(nèi)此前主要采用PVC 或改性PVC 材料，但由于PVC 材料的抗老化性能較差，經(jīng)過一年冬夏季節(jié)變遷后，容易變形使得密封性能降低甚至喪失。

25、隨著人們節(jié)能、環(huán)保意識的不斷增強(qiáng)，PVC 材料的門窗、幕墻密封條正逐漸被EPDM 材料的所取代，在國內(nèi)一、二線城市已被越來越多的采用。公司抓住EPDM 替代PVC 密封條的市場機(jī)遇切入建筑橡膠密封條市場。在市場策略上，公司一方面采取與較大的門窗供應(yīng)商合作，以門窗系統(tǒng)配套的方式進(jìn)入市場，借助門窗供應(yīng)商的品牌和渠道做強(qiáng)做大；另一方面，公司注重自身品牌樹立，直接面對高端房產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行推廣，以開發(fā)商直接指定的方式贏得市場。經(jīng)過幾年發(fā)展，公司不僅與江河幕墻、沈陽遠(yuǎn)大、金螳螂幕墻等國內(nèi)著名的門窗、幕墻企業(yè)合作緊密，也與旭格、海德魯、阿魯克等國外著名的建筑門窗、幕墻系統(tǒng)供應(yīng)商建立了良好的合作關(guān)系。此外，公司還

26、積極與門窗設(shè)計(jì)咨詢公司和房產(chǎn)公司等進(jìn)行戰(zhàn)略合作。該市場策略實(shí)效較為明顯，近幾年來，公司在建筑橡膠密封條領(lǐng)域的銷售收入實(shí)現(xiàn)逐年倍增。公司產(chǎn)品憑借過硬的品質(zhì)，在眾多國際知名建筑中得以應(yīng)用，包括：日本MOD 大廈、冰島歌劇院、迪拜104 大廈、北京新保利大廈、上海環(huán)球金融中心、上海世博會中國館、上海虹橋綜合交通樞紐、杭州市民中心、深圳京基金融中心公司在該市場的主要的競爭對手包括新安東橡塑制品有限公司等。新安東橡塑制品有限公司，主要從事建筑密封件的生產(chǎn)制造，由1963 年成立的國營“寧波橡膠二廠”轉(zhuǎn)型而來，主要產(chǎn)品包括擠出橡膠件、三元乙丙膠門窗幕墻密封件等。（三）汽車領(lǐng)域汽車橡膠密封條是汽車零部件的一

27、種，已基本實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化。國內(nèi)的汽車零部件市場，根據(jù)供應(yīng)商與整車廠商供應(yīng)關(guān)系的緊密程度，可分為直接與主機(jī)廠進(jìn)行整車配套的供應(yīng)商，即一級供應(yīng)商；通過一級供應(yīng)商間接與主機(jī)廠進(jìn)行配套的二級供應(yīng)商。隨著主機(jī)廠逐漸轉(zhuǎn)向模塊化方式生產(chǎn)，零配件供應(yīng)多以二級供應(yīng)商為主。目前，公司主要提供天窗密封條、擋風(fēng)玻璃密封條等產(chǎn)品，與天窗系統(tǒng)、擋風(fēng)玻璃系統(tǒng)廠商進(jìn)行配套。在天窗密封條方面，全球天窗研發(fā)生產(chǎn)前三甲為偉巴斯特、英納法、阿文美馳三家公司，且以偉巴斯特的市場占有率為最高，超過60%。公司目前已成為偉巴斯特國內(nèi)最大的供應(yīng)商，占其采購量的70%左右，同時(shí)也是英納法、阿文美馳的供應(yīng)商。公司在國內(nèi)天窗密封條領(lǐng)域的市場占有率已

28、達(dá)60%以上。在擋風(fēng)玻璃密封條方面，公司也已與福耀玻璃、耀皮玻璃、圣戈班等汽車玻璃生產(chǎn)商形成了較穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，配套一汽大眾汽車有限公司、上海通用汽車有限公司、上海大眾汽車有限公司等汽車企業(yè)。此外，公司也積極加強(qiáng)與主機(jī)廠的合作，目前，公司已與華泰汽車集團(tuán)、東南汽車公司、奇瑞汽車有限公司、一汽轎車股份有限公司、長安福特汽車有限公司、馬自達(dá)汽車有限公司、比亞迪股份有限公司等公司建立合作關(guān)系。汽車密封條領(lǐng)域的主要供應(yīng)商包括：上海申雅密封件有限公司。該公司是上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司與世界著名轎車密封件制造廠商Metzeler Automobile Profile Systems 共同投資組建的合資企

29、業(yè)，是國內(nèi)投資規(guī)模最大，市場占有率最高的轎車密封條制造企業(yè)。貴航紅陽密封件公司。該公司是貴州貴航汽車零部件股份有限公司的子公司，成立于1985 年，主要生產(chǎn)汽車密封條。紅陽公司已發(fā)展成為生產(chǎn)設(shè)施完整、產(chǎn)品品種齊全、國內(nèi)同行業(yè)中產(chǎn)銷量領(lǐng)先的汽車密封條生產(chǎn)企業(yè)之一。北京萬源金德汽車密封制品有限公司。該公司成立于1996 年2 月，由GDX汽車公司和中國運(yùn)載火箭技術(shù)研究院合資成立。公司擁有8 條全自動密封條生產(chǎn)線，具備年產(chǎn)1,500-1,800 萬米的生產(chǎn)能力。公司已切入的汽車密封條細(xì)分領(lǐng)域的競爭對手情況如下：天窗密封條領(lǐng)域：浙江省仙居縣永固橡膠廠，創(chuàng)建于1985 年，主要產(chǎn)品為汽車橡膠配件，汽車密

30、封條，汽車用膠管，雙色復(fù)合阻燃油管等。福州福光橡塑有限公司，是日本鬼怒川橡膠株式會社與臺灣中光橡膠工業(yè)股份有限公司共同投資的外商企業(yè)，創(chuàng)立于1996 年8 月，注冊資本880 萬美元，主要為轎車、SUV、MPV 等生產(chǎn)配套橡塑產(chǎn)品。擋風(fēng)玻璃密封條領(lǐng)域：上海紅陽密封件有限公司，由貴州貴航汽車零部件股份有限公司、上海馬陸工業(yè)公司與香港普羅發(fā)有限公司三方合資經(jīng)營，成立于1992 年8 月，投資總額1,000 萬美元，主要開發(fā)和生產(chǎn)高質(zhì)量的車用密封條產(chǎn)品，是上海大眾汽車有限公司、一汽大眾汽車有限公司等汽車生產(chǎn)廠家的零部件供應(yīng)商。（四）航運(yùn)領(lǐng)域1、集裝箱公司是國內(nèi)最主要的集裝箱橡膠部件生產(chǎn)企業(yè)，市場占有

31、率排名第一，份額超過50%。我國的集裝箱產(chǎn)銷量占全球的比例超過95%，并且生產(chǎn)集中度很高，全年產(chǎn)銷量的95%由中集集團(tuán)、勝獅集團(tuán)、新華昌集團(tuán)、東方國際集團(tuán)、馬士基工業(yè)和進(jìn)道集團(tuán)六家企業(yè)壟斷，其中中集集團(tuán)市場份額最大，占60%左右，上述六家企業(yè)均為公司客戶。其他主要的生產(chǎn)企業(yè)還包括太倉世珍集裝箱部件有限公司等。集裝箱領(lǐng)域競爭對手的主要情況如下：太倉世珍集裝箱部件有限公司。該公司注冊資金400 萬美元，總投資600萬美元，是韓國世珍產(chǎn)業(yè)株式會社設(shè)立的獨(dú)資企業(yè)，于1996 年10 月正式投產(chǎn)。韓國世珍株式會社是世界集裝箱鎖桿的主要生產(chǎn)企業(yè)。太倉世珍主要生產(chǎn)集裝箱門鎖裝置、密封條、門鉸鏈以及不銹鋼條等

32、。2、船舶公司是國內(nèi)最主要的船用艙蓋橡膠部件生產(chǎn)企業(yè)，全球市場占有率排名第一，份額超過60%。公司生產(chǎn)的船用艙蓋橡膠部件主要應(yīng)用于遠(yuǎn)洋貨輪艙口蓋等部位。艙口蓋行業(yè)的主要品牌是麥基嘉和德瑞斯（TTS），二者基本壟斷了全球艙口蓋市場。其中，麥基嘉的份額更大，多年穩(wěn)居全球市場首位。公司在上世紀(jì)90 年代末就與麥基嘉合作，并于2001 年與其合資設(shè)立子公司海麥公司，專門生產(chǎn)船用艙蓋橡膠部件。憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能和服務(wù)，公司現(xiàn)已成為麥基嘉全球唯一橡膠密封件供應(yīng)商，依托麥基嘉的壟斷優(yōu)勢，公司船用橡膠件的市場份額穩(wěn)居世界首位。麥基嘉的競爭對手德瑞斯（TTS）也有相對固定的船用艙蓋橡膠部件供應(yīng)商，為張家港潤禾橡

33、塑制品有限公司，位于江蘇省張家港市。由于固定客戶關(guān)系的存在，公司與張家港潤禾橡塑制品有限公司間不存在競爭關(guān)系。綜上所述，由于公司從事的細(xì)分領(lǐng)域較多，在不同的細(xì)分領(lǐng)域面臨不同的競爭對手，但目前尚不存在與公司構(gòu)成全面市場競爭關(guān)系的對手。客戶資源優(yōu)勢公司致力于研發(fā)和生產(chǎn)高端裝備配套用橡膠零配件產(chǎn)品，憑借一流的技術(shù)和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，以替代進(jìn)口為市場切入點(diǎn)，在已切入的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域取得了較高的市場占有率，擁有一大批優(yōu)質(zhì)的客戶資源，各主要客戶多為各細(xì)分市場行業(yè)龍頭。公司的主要客戶如下：募集資金用途控股股東和實(shí)際控制人錢胡壽、錢振宇集裝箱橡膠部件產(chǎn)品市場波動風(fēng)險(xiǎn)公司集裝箱橡膠部件類產(chǎn)品需求波動與集裝箱的市場需

34、求波動一致，受全球經(jīng)濟(jì)狀況、國際貿(mào)易繁榮程度影響較大。2008、2009、2010 年度和2011 年1-6月，公司集裝箱橡膠部件產(chǎn)品的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為20.51%、5.92%、19.97%和26.77%，該類產(chǎn)品的毛利占公司主營業(yè)務(wù)毛利總額的比例分別為21.87%、3.94%、17.16%和31.65%，集裝箱橡膠部件產(chǎn)品銷售波動對公司經(jīng)營業(yè)績的波動有較大影響。由于目前美國經(jīng)濟(jì)增速放緩、歐債危機(jī)升級、新興經(jīng)濟(jì)體高通脹的影響，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍存在較大的不確定性，權(quán)威機(jī)構(gòu)均下調(diào)了2011 年全球集裝箱貿(mào)易量增速的預(yù)測，未來集裝箱市場的發(fā)展將面臨一定的挑戰(zhàn)，從而影響到公司集裝箱

35、橡膠部件類產(chǎn)品的銷售增長。一、原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)公司的主要原材料為橡膠（主要是合成橡膠，少量天然橡膠）、炭黑和加工油，合成橡膠、炭黑和加工油均屬于原油制品，受原油價(jià)格波動影響較大。此外，由于合成橡膠與天然橡膠具有較強(qiáng)的替代性，其價(jià)格變動除受原油價(jià)格影響外，還與天然橡膠價(jià)格走勢密切相關(guān)。2009 年度、2010 年度和2011 年度，上述主要原材料合計(jì)占公司主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為41.23%、53.26%和59.64%。根據(jù)敏感性測試結(jié)果，報(bào)告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)成本變動與橡膠、炭黑、加工油價(jià)格變動間的敏感系數(shù)分別介于0.27-0.42、0.08-0.11、0.06-0.08 之間。由于全球金融危

36、機(jī)及后危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為動蕩，以及受日本大地震等自然災(zāi)害的影響，報(bào)告期內(nèi)上述主要原材料價(jià)格波動幅度較大，對公司主營業(yè)務(wù)成本造成一定影響。為應(yīng)對原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，公司從多個(gè)方面采取了積極措施。一是與主要供應(yīng)商建立了長期合作關(guān)系，以規(guī)?；少彽膬?yōu)勢換取更優(yōu)惠的價(jià)格；二是加強(qiáng)公司品牌管理，以良好的口碑贏得市場，從而有效轉(zhuǎn)稼原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)；三是公司制定了嚴(yán)格的采購管理程序，對于供應(yīng)商的選擇與采購成本控制建立起了一套完整的機(jī)制；四是加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)投入，以技術(shù)創(chuàng)新來降低生產(chǎn)成本。即便如此，在行業(yè)現(xiàn)有技術(shù)條件下，上述原材料占公司生產(chǎn)成本比重較高的情況難以改變，在可預(yù)見的未來，原油、天然橡膠價(jià)格的波

37、動仍會對公司產(chǎn)品的毛利率產(chǎn)生一定影響，公司面臨原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（一）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)2009 年末、2010 年末和2011 年末，公司應(yīng)收賬款余額分別為12,056.98萬元、18,636.70 萬元和19,900.95 萬元，分別占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的37.33%、41.10%和32.63%。雖然公司主要客戶均為信譽(yù)良好的業(yè)內(nèi)知名企業(yè)，發(fā)生壞賬的可能性較小，但較大的應(yīng)收賬款余額使公司的流動資金面臨較大壓力。今后，隨著公司銷售收入的持續(xù)增長和客戶數(shù)量的增加，公司的應(yīng)收賬款余額可能進(jìn)一步增大，公司流動資金偏緊的問題可能一直存在。（二）凈資產(chǎn)收益率可能下降的風(fēng)險(xiǎn)公司 2011

38、年扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為21.68%。本次募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將在2011 年12 月31 日26,646.90 萬元的基礎(chǔ)上大幅增加，而募集資金項(xiàng)目從投入到產(chǎn)生效益，需要較長時(shí)間，如果在此期間公司的盈利能力沒有大幅提高，則公司存在凈資產(chǎn)收益率水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。三、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)公司生產(chǎn)銷售的船用艙蓋橡膠部件、集裝箱橡膠部件部分以外匯定價(jià)和結(jié)算。同時(shí)，公司采購的主要原材料合成橡膠也主要以外匯定價(jià)和結(jié)算。2009 年度、2010 年度和2011 年度，公司外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為25.40%、25.11%和20.27%，公司以外匯結(jié)算的采購支出占主營業(yè)務(wù)成本

39、的比例分別為16%、18%和24%。由于存在較大比例的外匯收支業(yè)務(wù)，因此，匯率波動將在一定程度上影響公司的經(jīng)營業(yè)績。四、稅收政策風(fēng)險(xiǎn)（一）出口退稅政策變化風(fēng)險(xiǎn)公司每年主營業(yè)務(wù)收入約四分之一為出口業(yè)務(wù)，國家出口退稅政策的變化，對公司影響較大。2007 年6 月19 日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于調(diào)低部分商品出口退稅率的通知（財(cái)稅200790 號），自2007 年7 月1 日起，本公司出口業(yè)務(wù)所涉產(chǎn)品的出口退稅率由原來的13%下調(diào)至5%。2008 年11 月17 日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于提高勞動密集型產(chǎn)品等商品增值稅出口退稅率的通知（財(cái)稅2008144 號），本公司所涉產(chǎn)品的出口退稅率由

40、5%提高到9%，自2008 年12月1 日起執(zhí)行。上述退稅率變動幅度較大。2009 年度、2010 年度和2011 年度，公司獲得的出口退稅分別為659.89 萬元、679.63 萬元和920.51 萬元，國家出口退稅政策的變化將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成一定影響。（二）所得稅優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)2008 年，國家科學(xué)技術(shù)部、財(cái)政部與國家稅務(wù)總局聯(lián)合頒布了關(guān)于印發(fā)<高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法>的通知（國科發(fā)火2008172 號），根據(jù)該辦法的有關(guān)規(guī)定，公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，并于2009 年5 月獲得高新技術(shù)企業(yè)證書（證書編號：GR200932000302），有效期為三年。根據(jù)中華人民共和國企業(yè)所得稅法第二十八條“國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅”的規(guī)定，2009、2010 和2011 年度，公司按15%的稅率計(jì)繳所得稅。2009、2010 和2011 年度，公司享受的所得稅優(yōu)惠分別為338.60 萬元、446.52 萬元和508.04 萬元，分