當(dāng)前我國股票市場存在的問題及對策分析

1、當(dāng)前我國股票市場存在的問題及對策分析10 金融研張立濤2010210116、我國股票市場存在的問題1. 上市公司選擇機制不合理。我國股市現(xiàn)在的上市制度是政府審批制, 上市選擇并沒有市場化而是由政府掌控 , 這就使得上市融資成為了一種政府壟斷的稀缺資源。上市機會更多的向國有大中型企業(yè)傾斜 , 使得更加需要資金的中小企業(yè)無法獲得上市機會, 加劇了中小企業(yè)融資和生存發(fā)展的困難。 同時 , 不愿意放棄行政審批的權(quán)利 , 又不情愿放開對發(fā)行節(jié)奏的控制 , 這讓中國股市被貼上了 “政策市” 的標(biāo)簽 , 也使政府監(jiān)管部門承受了巨大的管理和輿論壓力。2、上市公司分紅政策差異嚴(yán)重。方大特鋼、高鴻股份、遠興能源等

2、中國股票市場有名的“鐵公雞” ，在利潤大幅增長時給予了高官們豐厚的報酬，卻常年不分紅。這種做法不僅有違國際資本市場的慣例， 還嚴(yán)重打擊了股票市場參與者的積極性， 尤其是中小股民的積極性。利潤分配政策作為公司治理制度的重要組成部分，其制定過程應(yīng)該包括所有股民的參與，上市公司多年不分紅，也有向大股東輸送利益的嫌疑。3、創(chuàng)業(yè)板市場的定價機制有待完善。 從 2009 年成立以來， 我國的創(chuàng)業(yè)板市場似乎成為 了一個投機的場所， 每一只股票都成為股民們 “打新股” 的標(biāo)的物。高成長性不代表每只股創(chuàng)業(yè)板上單只股票的票都有高的市盈率。創(chuàng)業(yè)板市場上幾十倍甚至上百倍的市盈率使得上市公司的市場價格遠、 離了其實際價

3、值， 而事后多數(shù)股票價格的大幅回落也驗證了這種疑問。因此，完善創(chuàng)業(yè)板市場的價格規(guī)模相對較小， 這也為部分機構(gòu)進行價格操縱提供了可能性。形成機制， 將其打造成一個為中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資的、且具有投資價值平臺，而不淡單單是一個投機的工具。目前中國的上市制度還是4、我國股票市場上存在的“進入難”和“退出難”的問題。審批制， 證監(jiān)會決定上市公司的數(shù)量和上市時機。 這種體制不利于企業(yè)自主選擇融資規(guī)模和 融資窗口， 還會滋生腐敗和尋租現(xiàn)象。 之所以選擇這種制度， 官方給出的理由是為了保護投而在于監(jiān)管機構(gòu)沒能提供一個資者，由監(jiān)管機構(gòu)從待上市的企業(yè)中篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。 但是， 二十多年來我國的股市丑聞層出 不

4、窮，我認為原因不在上市公司的質(zhì)量和投資者的投資能力， 公平、 公正和公開的投資環(huán)境。 此外，業(yè)績較差的上市公司的退出難問題一直是中國股市的 一個弊病。 在審批制下， 上市公司的殼資源變成了稀有物品， 成為待上市企業(yè)快速上市融資 的一個捷徑。 我們經(jīng)常可以看到某個虧損上市公司在換殼或重組后出現(xiàn)了十幾個甚至幾十個的漲停，這不能不說是中國股市獨有的怪現(xiàn)象。因此，要完善我國股票市場的退出機制，必 須要從改革單一的“審批制”著手，只有放開了股票市場，才能做到優(yōu)勝劣汰。5、監(jiān)管部門缺乏獨立性，監(jiān)管水平不高。從中國股票市場建立開始，中國的監(jiān)管層和上市公司就把它作為了一個融資圈錢的地方，沒有意識到融資背后的義

5、務(wù)和責(zé)任。 在監(jiān)管方面，監(jiān)管部門更多想的是如何把好上市關(guān)，上市之后的業(yè)績、公司治理結(jié)構(gòu)、對投資者的回報就都拋之腦后了。 這一方面是由于監(jiān)管部門對資本市場的不了解，監(jiān)管能力不足， 另一方面也是因為我國股票市場的監(jiān)管部門缺乏獨立性，受制于國家的宏觀政策和最高領(lǐng)導(dǎo)層對資本市場的態(tài)度，無法獨立的實施監(jiān)管。6、當(dāng)前股市的做空機制工具有限，門檻較高。從 2010 年開始， 我國的股票市場逐步建立了融資融券制度和股指期貨制度， 打破了單邊做多的限制， 為完善股票市場的價格形成機制邁出了重要一步。 但是，由于融資融券業(yè)務(wù)的品種有限，而且限制條件較多，無法覆蓋全部的股票， 也不適合中小投資者操作； 股指期貨業(yè)務(wù)

6、門檻較高， 五十萬的保證金將絕大多數(shù)投資者都擋在了門外。 因此， 應(yīng)該完善股票市場的多空機制， 為投資者提供更多的風(fēng)險對沖手段。7、 中國股市的對外開放仍是一個難題。 境外優(yōu)秀的企業(yè)尚不能直接來中國掛牌 , QFII引進來” 了, 但許多非 QFII 卻仍進不來。同樣 , 中國有 QDII 可以“走出去” 了 , 但中國百姓仍不能自由持有外匯資產(chǎn)。 中國國民需要通過持有自由外匯資產(chǎn)來幫助貨幣政策釋放并化解流動性過剩風(fēng)險。二、進一步發(fā)展我國股票市場的對策建議1、從監(jiān)管層面上說，我們首先應(yīng)該改革發(fā)行審批機制，杜絕由于發(fā)行過程中存在的信息不對稱和尋租交易而導(dǎo)致的違規(guī)行為。 監(jiān)管部門應(yīng)建立健全各種行之

7、有效的法律法規(guī)并嚴(yán)格執(zhí)行。 二，從政府監(jiān)管層開始到上市公司的所有經(jīng)營管理人員，認真了解并熟練掌握上市公司的所有法律法規(guī)，使上市公司回到規(guī)范，公平，公正，守法的經(jīng)營軌道上來。同時，證監(jiān)會和證券交易所還應(yīng)該制定明確可行的股票退市機制，及時將那些虧損嚴(yán)重、 弄虛作假的上市公司淘汰出資本市場。2、完善股票市場的多空機制，豐富交易工具的種類，降低參與門檻。股票期權(quán)、股指期貨及融資融券業(yè)務(wù)具有價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險、 穩(wěn)定市場等作用， 但現(xiàn)在它們的規(guī)模和品種還不能覆蓋市場上大部分的股票。因此， 應(yīng)該進一步降低它們的投資門檻， 監(jiān)管當(dāng)局也要適時推出新的投資工具，為投資者服務(wù)。3、恢復(fù)并大力發(fā)展有管理的場外柜臺市

8、場，構(gòu)建多層次的資本市場,讓每一個依法成立的股份制企業(yè)都有股份流通和擴大融資的合法場所,讓每一個合格投資者都有尋求合法，促進,那場外大量的未公開上市的證券就是金字塔的塔基,只有塔基夯實了 ，金字塔才能夠屹立不倒。4、提高上市公司的違規(guī)成本,規(guī)范信息披露制度。要完善我國上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，加強對企業(yè)家的有效監(jiān)督與制約。同時，還應(yīng)完善我國的信用體制，建立完善的企業(yè)信投資對象的場所，激活資本市場的資源配置功能。發(fā)展場外交易市場就是開“正道” 非公開上市股權(quán)的流通。如果說交易所公開上市的證券是金字塔的塔尖2、每月接受主管領(lǐng)導(dǎo)指派人員對安全生產(chǎn)責(zé)任狀的落用系統(tǒng)和個人征信系統(tǒng)，以及信用評級機構(gòu)，加大企

9、業(yè)違規(guī)的成本。應(yīng)該以法律手段保障分紅制度，讓那些虛假報表，明盈暗虧的公司曝光,讓那些真正盈利且舍得給股民回報的公司,發(fā)展更好更大，讓股民得到實實在在的回報。其中專業(yè)理論知識內(nèi)容包括：保安理論知識、消防業(yè)務(wù)知識卻'、職業(yè)道德、法律常識、保安禮儀、救護知識。作技能訓(xùn)練內(nèi)容包括：崗位操作指引、勤務(wù)技能、消防技能、軍事技能。二.培訓(xùn)的及要求培訓(xùn)目的安全生產(chǎn)目標(biāo)責(zé)任書為了進一步落實安全生產(chǎn)責(zé)任制，做到“責(zé)、權(quán)、利”相結(jié)合，根據(jù)我公司2015年度安全生產(chǎn)目標(biāo)的內(nèi)容，現(xiàn)與財務(wù)部 簽訂如下安全生產(chǎn)目標(biāo):一、目標(biāo)值:1、全年人身死亡事故為零，重傷事故為零，輕傷人數(shù)為零。2、現(xiàn)金安全保管，不發(fā)生盜竊事故。

10、3、每月足額提取安全生產(chǎn)費用，保障安全生產(chǎn)投入資金的到位。4、安全培訓(xùn)合格率為 100%二、本單位安全工作上必須做到以下內(nèi)容:1、對本單位的安全生產(chǎn)負直接領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，必須模范遵守公司的各項安全管理制度，不發(fā)布與公司安全管理制度相抵觸的指令，嚴(yán)格履行本人的安全職責(zé)，確保安全責(zé)任制在本單位全面落實，并全力支持安全工作。2、保證公司各項安全管理制度和管理辦法在本單位內(nèi)全面實施，并自覺接受公司安全部門的監(jiān)督和管理。3、在確保安全的前提下組織生產(chǎn)，始終把安全工作放在首位，當(dāng)“安全與交貨期、質(zhì)量”發(fā)生矛盾時，堅持安全第一的原則。4、參加生產(chǎn)碰頭會時，首先匯報本單位的安全生產(chǎn)情況和安全問題落實情況；在安排本單

11、位生產(chǎn)任務(wù)時，必須安排安全工作內(nèi)容，并寫入記錄。6、組織本部門積極參加安全檢查，做到有檢查、有整改，記錄全。7、以身作則，不違章指揮、不違章操作。對發(fā)現(xiàn)的各類違章現(xiàn)象負有查禁的責(zé)任，同時要予以查處。8、虛心接受員工提出的問題，杜絕不接受或盲目指揮;9、發(fā)生事故，應(yīng)立即報告主管領(lǐng)導(dǎo)，按照“四不放過”的原則召開事故分析會，提出整改措施和對責(zé)任者的處理意見，并填寫事故登記表，嚴(yán)禁隱瞞不報或降低對責(zé)任者的處罰標(biāo)準(zhǔn)。10、必須按規(guī)定對單位員工進行培訓(xùn)和新員工上崗教育;11、嚴(yán)格執(zhí)行公司安全生產(chǎn)十六項禁令，保證本單位所有人員不違章作業(yè)。安全獎懲:對于全年實現(xiàn)安全目標(biāo)的按照公司生產(chǎn)現(xiàn)場管理規(guī)定和工作說明書進

12、行考核獎勵；對于未實現(xiàn)安全目標(biāo)的按照公司規(guī)定進行處罰。每月接受主管領(lǐng)導(dǎo)指派人員對安全生產(chǎn)責(zé)任狀的落其中專業(yè)理論知識內(nèi)容包括：保安理論知識、消防業(yè)務(wù)知識、職業(yè)道德、法律常識、保安禮儀、救護知識。作技能訓(xùn)練內(nèi)容包括：崗位操作指引、勤務(wù)技能、消防技能、軍事技能。二.培訓(xùn)的及要求培訓(xùn)目的安全生產(chǎn)目標(biāo)責(zé)任書為了進一步落實安全生產(chǎn)責(zé)任制，做到“責(zé)、權(quán)、利”相結(jié)合，根據(jù)我公司2015年度安全生產(chǎn)目標(biāo)的內(nèi)容，現(xiàn)與財務(wù)部 簽訂如下安全生產(chǎn)目標(biāo):一、目標(biāo)值:1、全年人身死亡事故為零，重傷事故為零，輕傷人數(shù)為零。2、現(xiàn)金安全保管，不發(fā)生盜竊事故。3、每月足額提取安全生產(chǎn)費用，保障安全生產(chǎn)投入資金的到位。4、安全培訓(xùn)

13、合格率為 100%二、本單位安全工作上必須做到以下內(nèi)容:1、對本單位的安全生產(chǎn)負直接領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，必須模范遵守公司的各項安全管理制度，不發(fā)布與公司安全管理制度相抵觸的指令，嚴(yán)格履行本人的安全職責(zé)，確保安全責(zé)任制在本單位全面落實，并全力支持安全工作。2、保證公司各項安全管理制度和管理辦法在本單位內(nèi)全面實施，并自覺接受公司安全部門的監(jiān)督和管理。3、在確保安全的前提下組織生產(chǎn)，始終把安全工作放在首位，當(dāng)“安全與交貨期、質(zhì)量”發(fā)生矛盾時，堅持安全第一的原則。4、參加生產(chǎn)碰頭會時，首先匯報本單位的安全生產(chǎn)情況和安全問題落實情況；在安排本單位生產(chǎn)任務(wù)時，必須安排安全工作內(nèi)容，并寫入記錄。6、組織本部門積極參加安全檢查，做到有檢查、有整改，記錄全。7、以身作則，不違章指揮、不違章操作。對發(fā)現(xiàn)的各類違章現(xiàn)象負有查禁的責(zé)任，同時要予以查處。8、虛心接受員工提出的問題，杜絕不接受或盲