財務(wù)與會計知識點每股收益無差別點分析法

1、財務(wù)與會計知識點：每股收益無差別點分析法知識點：每股收益無差別點分析法提示：此文章屬于財考網(wǎng)原創(chuàng) 請勿轉(zhuǎn)載進(jìn)入2010年注稅考試報名專題進(jìn)入2010年注稅考試預(yù)習(xí)專題每股收益無差別點分析法計算各方案的每股收益，選擇每股收益最高的方案。 EBIT銷售收入變動成本總額固定成本總額=銷量*(單價-單位變動成本)-固定成本總額 判斷 （1）當(dāng)EBIT大于每股利潤無差別點的EBIT時，負(fù)債籌資較好； （2）當(dāng)EBIT小于每股利潤無差別點的EBIT時，股票籌資較好； （3）當(dāng)EBIT等于每股利潤無差別點的EBIT時，兩種籌資一樣。 也可以用每股收益無差別點銷售額來分析判斷【例題】短期借款籌資的優(yōu)點是（ ）

2、。A.籌資速度快 B.借款手續(xù)復(fù)雜 C.歸還時間長 D.財務(wù)風(fēng)險低【答案】A【解析】企業(yè)申請短期借款一般金額小，歸還時間短，借款手續(xù)簡便，籌資速度較快。【例題】周轉(zhuǎn)信用協(xié)議、補償余額和借款抵押三種短期借款信用條件的共同點是（）。A.降低了企業(yè)籌資風(fēng)險 B.提高了企業(yè)資金成本C.提高了銀行投資風(fēng)險 D.加大了銀行的法律責(zé)任【答案】B【解析】周轉(zhuǎn)信用協(xié)議要求企業(yè)按借款限額未使用部分的一定比例向金融機構(gòu)支付承諾費；補償余額減少了借款的實際可用金額，提高了企業(yè)的實際利率；金融機構(gòu)將抵押貸款看成是一種風(fēng)險貸款，管理難度大，因此抵押貸款的利率較高?！纠}】下列計算資金成本率的公式中，不正確的是（ ）。A.

3、資金成本率使用資金支付的報酬÷（籌資總額籌資費用）B.資金成本率使用資金支付的報酬÷籌資總額C.資金成本率資金使用報酬率÷（1一籌資費用率）D.資金成本率（籌資總額×資金使用報酬率）÷籌資總額×（1一籌資費用率）【答案】B【解析】資金成本率是資金使用者所支付的報酬與索取的資金實有額的比率，這里要扣除籌資費用?！纠}】某企業(yè)向銀行借入年利率為6%、期限為2年的借款1000萬元，籌資費用率為零，該企業(yè)適用的所得稅率為33%，則該項借款的資金成本率為（）?！敬鸢浮緼【解析】1000×6%×(1-33%)/1000=4.0

4、2%【例題】丙公司發(fā)行5年期公司債券500萬元，票面年利率為6%，籌資費用率為1%。若該公司適用企業(yè)所得稅稅率為33%，則發(fā)行該批債券的資金成本率為（ ）?！敬鸢浮緽【解析】資金成本率=6%×（1-33%）/（1-1%）=4.06%【例題】某公司發(fā)行長期債券100萬元，債券年利率8%，發(fā)生籌資費9萬元，所得稅稅率30%，該長期債券的資金成本率為（ ）?！敬鸢浮緼【解析】長期債券成本率=100×8%×（1- 30%）÷(100 -9）=6.15%【例題】某公司普通股當(dāng)前市價為每股25元，擬按當(dāng)前市價增發(fā)新股100萬股，預(yù)計每股籌資費率為5%，增發(fā)第一年末預(yù)

5、計每股股利為2.5元，以后每年增長率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本率為（ ）【答案】C【解析】普通股的資金成本=2.5/25×（1-5%）+6%=16.53%【例題】某公司當(dāng)前普通股市價為20元，預(yù)計下一年每股股利為3元，股利增長率為5%，則該公司保留盈余資金成本為（ ）【答案】D【解析】3/20+5%=20%【例題】優(yōu)先股的資金成本等于（ ）A.優(yōu)先股籌資額/優(yōu)先股年股利×（1+優(yōu)先股籌資費率）B.優(yōu)先股年股利/優(yōu)先股籌資額×（1-優(yōu)先股籌資費率）C.優(yōu)先股籌資額/（優(yōu)先股每股市價-優(yōu)先股籌資費用率）D.優(yōu)先股每股股利/（優(yōu)先股每股市價+優(yōu)先股籌資費率

6、）【答案】B【例題】某企業(yè)長期債券、普通股和保留盈余資金分別為500萬元、600萬元和100萬元，資金成本率分別為9.8%、16.8%和15.2%，則該企業(yè)綜合資金成本率為（）?！敬鸢浮緼【解析】綜合資金成本=(500×9.8%+600×16.8%+100×15.2%) / (500+600+100)=13.75%NextPage提示：此文章屬于財考網(wǎng)原創(chuàng) 請勿轉(zhuǎn)載進(jìn)入2010年注稅考試報名專題進(jìn)入2010年注稅考試預(yù)習(xí)專題【例題】綜合資金成本是各種籌資方式的資金成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種籌資方式的資金占（ ）的比重A.全部資金 B.實收資本 C.債務(wù)資本 D

7、.權(quán)益資金【答案】A【例題】下列各項中，可歸為企業(yè)籌集資金動因的有（）。A.依法籌集資本金B(yǎng).擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 C.調(diào)整資金結(jié)構(gòu)D.償還債務(wù) E.增加銀行存款，降低資金成本【答案】ABCD【解析】企業(yè)籌集資金的動因包括：依法籌集資本金、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、調(diào)整資金結(jié)構(gòu)、償還債務(wù)【例題】優(yōu)先股籌資的優(yōu)點有（ ）。A.優(yōu)先股股東表決權(quán)不受限制B.優(yōu)先股股東可優(yōu)先抽回股本C.優(yōu)先股股東可優(yōu)先取得股利D.優(yōu)先股股東的管理意見可優(yōu)先得到考慮E.在企業(yè)清算時，優(yōu)先股股東相對于普通股東而言可以優(yōu)先分得剩余財產(chǎn)【答案】CE【解析】優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個方面：優(yōu)先股東享有固定的股息，而且股息分派在普通股之前

8、；公司破產(chǎn)或解散清算時，優(yōu)先股東分配公司剩余財產(chǎn)比普通股東優(yōu)先?！纠}】普通股籌資方式的優(yōu)點有（ ）A.不需要償還本金 B.資金成本較低 C.沒有固定的利息負(fù)擔(dān) D.不影響企業(yè)的控制權(quán) E.增強企業(yè)實力【答案】ACE【解析】普通股受資的優(yōu)點包括：不需要償還本金、沒有固定的利息負(fù)擔(dān)、能增強企業(yè)實力；缺點包括：資金成本較高、公司控制權(quán)容易分散?！纠}】債券籌資的優(yōu)點有（ ）A.資金成本較低 B.能獲得財務(wù)杠桿效應(yīng) C.不分散企業(yè)控制權(quán) D.財務(wù)風(fēng)險較低 E限制條件少【答案】ABC【解析】債券籌資的優(yōu)點有：資金成本較低、能獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)、不分散企業(yè)控制權(quán)；缺點有：財務(wù)風(fēng)險較高、限制條件少【例題】融

9、資租賃的特點包括（ ）A.由承租人計提折舊 B.由出租人計提折舊 C.融資租賃期較長 D.租賃期滿后設(shè)備一般歸承租方E.能單方面解除租賃【答案】ACD【解析】融資租賃的特點包括：（1）融資租賃物一般為專用設(shè)備。（2）融資租賃由承租人計提折舊，并負(fù)責(zé)設(shè)備的維修和保養(yǎng)，不能單方解除租賃。（3）融資租賃期較長，一般超過設(shè)備壽命的75。（4）租賃期滿后，出租方一般將設(shè)備賣給承租企業(yè)?！纠}】甲公司現(xiàn)有資金1200萬元，其中債券600萬元，年利率10%；普通股600萬元，面值1元，發(fā)行價10元。今年期望股利為1元/股，預(yù)計以后每年遞增6%，所得稅率為33%，無籌資費用。該公司擬增資800萬元，現(xiàn)有三個方

10、案可供選擇。甲方案：增加發(fā)行800萬元的債券，年利率為12%，普通股股利不變，市價變?yōu)?元/股乙方案：發(fā)行債券400萬元，年利率為10%；發(fā)行股票40萬股，發(fā)行價為10元/股，股利不變。丙方案：發(fā)行股票64萬股，發(fā)行后普通股市價為12.5元/股1.甲方案的綜合資金成本率為（ ）。【答案】C【解析】甲方案綜合資金成本10%×（133%）×600/2 00012%×（133%）×800/2 000（1/86%）×600/2 00010.78%。2.乙方案的綜合資金成本率為（ ）。【答案】B【解析】乙方案綜合資金成本10%×（133%）×1 000/2 000（1/106%）×1 000/2 00011.35% 。3.丙方案的綜合資金成