財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題38285

1、財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題簡(jiǎn)答題1 就財(cái)務(wù)科學(xué)而言，談?wù)劺碚撆c實(shí)際的關(guān)系。2 就財(cái)務(wù)科學(xué)而言，談?wù)劺碚撆c實(shí)踐的關(guān)系。3 按照杜邦分析體系提示的線索，說明企業(yè)改善凈資產(chǎn)收益率的途徑。4 與企業(yè)銷售收入波動(dòng)相比，每股收益波動(dòng)百分比往往更大還是更小，為什么？（提示，運(yùn)用經(jīng)營杠桿度和財(cái)務(wù)杠桿度的公式和原理來說明。）5 根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的計(jì)算，說明企業(yè)減少資金占用或改善現(xiàn)金狀況的途徑。6 根據(jù)債券價(jià)值評(píng)估公式，說明債券價(jià)值與債券票面利率、債券面值與債券期限以及市場(chǎng)利率這四個(gè)因素的關(guān)系。7 在債券價(jià)值評(píng)估基本公式（一年付息一次）的基礎(chǔ)上，如果要評(píng)估年付息頻率為兩次或多次的債券價(jià)值，應(yīng)該如何調(diào)整評(píng)估公式，為什么？8 什么

2、是債券的到期收益率？在債券的到期收益率不變的情況下，平價(jià)債券的價(jià)值在債券存續(xù)期間是否始終等于債券的面值，為什么？（提示，考慮應(yīng)計(jì)利息。）9 什么是Gordon增長模型？其主要功用是什么？它是否可以擔(dān)當(dāng)這樣的功用，為什么？（提示，根據(jù)ZZ悖論，Gordon增長模型中有一個(gè)變量的正負(fù)難以確定，而且評(píng)估結(jié)果對(duì)該變量的取值過于敏感。）10 運(yùn)用合適的市盈率、市凈率和市銷率等評(píng)估股票價(jià)值的方法為相對(duì)價(jià)值評(píng)估的方法，也稱為市場(chǎng)法或比率法或乘數(shù)法，試說明這種方法的優(yōu)缺點(diǎn)。11 什么是凈現(xiàn)值，什么是內(nèi)部收益率？運(yùn)用這兩種方法評(píng)估投資項(xiàng)目在什么情況下結(jié)論一致，在什么情況下結(jié)論可能不一致。（提示，分獨(dú)立項(xiàng)目和互斥

3、項(xiàng)目?jī)煞N情況。）在評(píng)估結(jié)論不一致的情況下，應(yīng)該以哪種評(píng)估方法的結(jié)論為準(zhǔn)，為什么？12 幾乎所有財(cái)務(wù)課本上都講，凈現(xiàn)值大于0，投資項(xiàng)目就是可行的，即可以投資；相反，凈現(xiàn)值小于0，就不應(yīng)該投資。實(shí)際的投資決策是這樣嗎？你贊同課本的標(biāo)準(zhǔn)還是實(shí)際的標(biāo)準(zhǔn)，為什么？（提示，財(cái)務(wù)課本中的凈現(xiàn)值往往不考慮實(shí)物期權(quán)；而實(shí)際決策中會(huì)適當(dāng)?shù)乜紤]實(shí)物期權(quán)，雖然沒有明確的概念和精確的定量。）13 什么是Sharpe的資本資產(chǎn)定價(jià)模型？它在財(cái)務(wù)（和金融）中的主要功用是什么？它是否可以擔(dān)當(dāng)這樣的功用，為什么？（提示，Sharpe的資本資產(chǎn)定價(jià)模型反映了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而不是全部風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，即只考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的“合理”收益率。）

4、14 貼現(xiàn)率在財(cái)務(wù)（和金融）中有什么作用？目前的主流財(cái)務(wù)（和金融）理論是否正確解決了貼現(xiàn)率的確定問題，為什么？（提示，可以通過逐一說明目前貼現(xiàn)率確定的幾種主要方法的嚴(yán)重缺陷說明這個(gè)問題。）15 分別從投資者角度和融資者角度說明股權(quán)資本和債務(wù)資本各有什么利和弊（提示，從風(fēng)險(xiǎn)和收益或成本角度分析）。16 一般而言，債務(wù)資本有成本低和節(jié)約所得稅（節(jié)稅收益）的優(yōu)點(diǎn)，但缺點(diǎn)是會(huì)增加公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)（破產(chǎn)成本）。為什么權(quán)衡理論在權(quán)衡債務(wù)資本的利弊時(shí)只比較節(jié)稅收益和破產(chǎn)成本呢？（提示，運(yùn)用MM模型I所揭示的原理來說明。）17 在關(guān)于股票價(jià)值評(píng)估部分，幾乎所有財(cái)務(wù)課本中的模型都沒有考慮公司的資本結(jié)構(gòu)（即沒考慮債

5、務(wù)比率對(duì)股票價(jià)值的影響），這是正確的嗎？為什么？（提示，在公司債務(wù)比率不高的情況下正確，根據(jù)ZZ最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型的發(fā)現(xiàn)來說明。）計(jì)算題1李明服裝店銷售牛仔服裝。根據(jù)以往銷售經(jīng)驗(yàn)，上衣和褲子的銷售比例為1：2。以1件上衣和2條褲子為一個(gè)銷售單位，李明服裝年銷售量為500單位，假設(shè)每次進(jìn)貨成本（談判、驗(yàn)貨、運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)）為200元，單位持有成本為20元。問李明服裝店經(jīng)濟(jì)定貨批量為多少單位？如果采用定貨期管理系統(tǒng)，定貨時(shí)間間隔應(yīng)該多長？如果定貨提前期為40天，安全存貨為200單位，采用定貨點(diǎn)管理系統(tǒng)，定貨點(diǎn)應(yīng)該為多少？在采用定貨期管理系統(tǒng)的情況下，如果某次檢查時(shí)，存貨水平為168單位，定貨量應(yīng)該為多少

6、？2A、B、C三只股票，未來紅利永續(xù)增長率各為9%、9.9%和9.99%。根據(jù)這三家公司未來長期的分紅政策預(yù)測(cè)，未來這三家公司的收益分紅比例分別為30%、40%、50%。又知，三只股票下年度每股紅利都為1元，市場(chǎng)上投資者要求收益率都為10%。問A、B、C三只股票目前價(jià)值各為多少？3假設(shè)股票A、B、C、D、E、F的風(fēng)險(xiǎn)差別不大，投資者的要求收益率都為12.5%?？梢垣@得的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：數(shù)據(jù)ABCDEF每股收益0.20.30.60.80.91.8每股凈資產(chǎn)112233每股紅利000.10.10.50.6預(yù)計(jì)增長率70%50%40%30%20%10%當(dāng)前股票價(jià)格303030202020預(yù)計(jì)增長率為預(yù)

7、計(jì)未來15年左右的年均每股收益增長率；除了預(yù)計(jì)增長率數(shù)據(jù)外，表中其他數(shù)據(jù)單位都為元。請(qǐng)通過適當(dāng)?shù)挠?jì)算分析，選出你認(rèn)為最值得投資的兩只股票。4考慮D項(xiàng)目的投資，初始投資為100萬元，建設(shè)期為2年，開業(yè)后壽命周期為6年，開業(yè)后各年凈現(xiàn)金流量為：25萬、30萬、35萬、40萬、45萬、40萬。在合適的貼現(xiàn)率為12%和15%的情況下，試用凈現(xiàn)值分別評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的投資可行性。下表是貼現(xiàn)率為12%和15%的情況下各年的現(xiàn)值系數(shù)。年份1234567812%0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.403915%0.86960.75610.65750.57180.49720.43230.37590.32695某企業(yè)有職工一百人，每人配用一臺(tái)電腦。目前，這些電腦配置已經(jīng)落后。如果全部更新，購置新電腦的總費(fèi)用為50萬元，預(yù)期壽命為5年。如果通過更換部件升級(jí)，總費(fèi)用為22萬元，升級(jí)后電腦的壽命為3年。已知在升級(jí)方案下，每臺(tái)電腦每年要多發(fā)生故障費(fèi)用200元，而在更新方案下，100臺(tái)舊電腦變賣的稅后所得為10萬元。假定升級(jí)方案下，到壽命終結(jié)時(shí)100臺(tái)電腦有殘值3萬元；更新方案下