工程經(jīng)濟(jì)與企業(yè)管理02ppt課件

1、LOGOthemegallery 建筑工程經(jīng)濟(jì)與建筑工程經(jīng)濟(jì)與項(xiàng)目管理項(xiàng)目管理-資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值第二章經(jīng)濟(jì)分析原理與方法資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算 資金的時(shí)間價(jià)值定義：資金隨著時(shí)間的推移，其數(shù)額將日益增加而發(fā)生的增值現(xiàn)象。增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。如：某人銀行存款1000元，一年后，收到1100元。增值的這部分資金100元就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。 資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算影響因素：資金的使用時(shí)間，資金數(shù)量的大小，資金投入和回收的特點(diǎn)，資金周轉(zhuǎn) 的速度資金等值：考慮資金的時(shí)間價(jià)值， 不同時(shí)間點(diǎn)的等量資金的價(jià)值不相等，不同時(shí)間點(diǎn)發(fā)生的不等量資金可能有相等的價(jià)值。 影響資金等值因素：金額

2、，時(shí)間，利率 資金等值計(jì)算： 把不同時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流量在保持其經(jīng)濟(jì)價(jià)值不變的情況下，分別換算成同一時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流量，進(jìn)行計(jì)算和比較的過程。 現(xiàn)金流量： 把某一投資活動(dòng)作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，在計(jì)算期內(nèi)，把各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。 現(xiàn)金流量三要素： 現(xiàn)金流量大小資金額） 方向資金流出或資金流入）和作用點(diǎn)資金發(fā)生的時(shí)間）復(fù)利分析 利息I：在一定時(shí)期內(nèi)，資金的所有者放棄資金的使用權(quán)而得到的補(bǔ)償或者借貸者為獲得資金的使用權(quán)所付出的代價(jià)。 利率i：在一個(gè)計(jì)息周期內(nèi)所得到的利息額 I 與借貸金額本金P之比， 一般用百分?jǐn)?shù)表示。i=I/P(%) 利率的時(shí)間單位與計(jì)息周期不一致時(shí)，利率的

3、時(shí)間單位與計(jì)息周期不一致時(shí)，出現(xiàn)名義利率和實(shí)際利率出現(xiàn)名義利率和實(shí)際利率 名義利率：每一計(jì)息周期的利率與每年的計(jì)息周期數(shù)的乘積。i n (單利計(jì)息) 單利計(jì)息-只對(duì)本金計(jì)算利息 n個(gè)計(jì)息周期后的單利計(jì)息：In=PinP-本金n個(gè)計(jì)息周期后的本利和 Fn =P(1+in)F-終值實(shí)際利率：考慮資金的時(shí)間價(jià)值，從計(jì)息期計(jì)算得到的年利率。(復(fù)利計(jì)息_) 復(fù)利計(jì)息-用本金和前期累積利息總和計(jì)算利息( 考慮資金的時(shí)間價(jià)值） n個(gè)計(jì)息周期后的本利和 Fn =P(1+i)n =P(F/P, i, n)名義利率和實(shí)際利率的關(guān)系： 一個(gè)計(jì)息周期的利率：r/m P-本金 F-終值 名義名義利率利率復(fù)利周復(fù)利周期數(shù)

4、期數(shù)實(shí)際利實(shí)際利率率當(dāng)當(dāng)m=1時(shí)，時(shí)，i=rm期的的本利和： F=P(1+ r/m)m 利息I =F-P= P(1+ r/m)m P 按利率定義: i = (P(1+ r/m)m P)/P=（1+r/mm -1 m=1, 名義利率=實(shí)際利率m1, 名義利率實(shí)際利率實(shí)際利率 用于工程方案經(jīng)濟(jì)比較資金的時(shí)間價(jià)值公式 例 2. 某企業(yè)擬向投資公司貸款1000萬元，年利率為8%，條件是5年內(nèi)等額償付本息。投資公司告知該企業(yè)，他們已算得每年要還本200萬元，還息80萬元，因此，每年需還本息共280萬元，若同意，即簽訂貸款合同，假如年利率8%是可以接受的，此合同是否該簽？為作出正確的決策，請(qǐng)幫助計(jì)算下面幾

5、個(gè)問題：若年利率確實(shí)為8%，5年內(nèi)期末等額償付的實(shí)際數(shù)應(yīng)為多少？是280萬元嗎？若真按5年內(nèi)每年末等額償付280萬元，年利率又確實(shí)為8%，反算出期初貸款為1000萬元嗎？若實(shí)際貸款為1000萬元，5年內(nèi)每年末又等額償付280萬元，則相當(dāng)于支付的年利率為多少？是8%嗎？解：（1若年利率確實(shí)為8%，5年內(nèi)期末等額償付的實(shí)際數(shù)應(yīng)為250.5萬元，不是280萬元。由于(資金回收公式)A=P(A/P，i，n)=1000(A/P，8%，5)=1000 x0.2505=250.5萬元 （2若真按5年內(nèi)每年末等額償付280萬元，年利率又確實(shí)為8%，則期初貸款為1117.956萬元，而不是1000萬元。由于(年

6、金現(xiàn)值公式) P=A(P/A ，i，n)=280(P/A，8%，5)=280 x3.9927=1117.956萬元（3若實(shí)際貸款為1000萬元，5年內(nèi)每年末又等額償付280萬元，則相當(dāng)于支付的年利率為12.39%，而不是8%。由于 (年金現(xiàn)值公式) P=A(P/A ，i，n)=280(P/A，i，5)=1000 (P/A，i，5)=1000/280=3.5714可計(jì)算出：（P/A，12%， 5）=3.6048 (P/A，14%， 5)=3.4331采用內(nèi)插法計(jì)算得%39.12%)12%14()4331. 36048. 3()4331. 35714. 3(%14i根據(jù)上述復(fù)利計(jì)算公式可知，等值基

7、本公式相互關(guān)系如圖所示 1.計(jì)息周期等于收付周期計(jì)息周期等于收付周期計(jì)算周期等于支付周期時(shí)，有效利率與名計(jì)算周期等于支付周期時(shí)，有效利率與名義利率相同，可以利用等值計(jì)算的基本公義利率相同，可以利用等值計(jì)算的基本公式直接計(jì)算式直接計(jì)算 例例3：年利率為：年利率為12%，每半年計(jì)息一次，從，每半年計(jì)息一次，從現(xiàn)在起，連續(xù)現(xiàn)在起，連續(xù)3年，每半年作年，每半年作100元的等額元的等額支付，問與其等值的現(xiàn)值為多少？支付，問與其等值的現(xiàn)值為多少？解：每計(jì)息期的利率%62%12in=3*2=6P=A(P/A,i,n)=100*(P/A,6%,6)=100*4.917=491.7(元) 2計(jì)息周期小于收付周期

8、計(jì)息周期小于收付周期 (1)按計(jì)息周期計(jì)算。按計(jì)息周期計(jì)算。例例4：年利率為：年利率為12%，每季度計(jì)息一，每季度計(jì)息一次，從現(xiàn)在起連續(xù)次，從現(xiàn)在起連續(xù)3年的等額年末借年的等額年末借款款1000元，問與其等值的第三年年末元，問與其等值的第三年年末的借款金額為多少？的借款金額為多少？解：其現(xiàn)金流量如圖所示：解：其現(xiàn)金流量如圖所示：取一個(gè)循環(huán)周期，使這個(gè)周期的年末收付轉(zhuǎn)變成等值的計(jì)息期末的 等額收付系列，其現(xiàn)金流量見圖經(jīng)過轉(zhuǎn)變后，計(jì)息期和收付期完全重合，可直接利用利息公式進(jìn)行計(jì)算。 (2) 按收付周期計(jì)算按收付周期計(jì)算 例例5：仍以例：仍以例4原題為例，先求出收付期原題為例，先求出收付期的有效利率

9、，本例收付期為的有效利率，本例收付期為1年，然后以年，然后以1年為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算。年為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算。解：年有效利率是3計(jì)息周期大于支付周期計(jì)息周期大于支付周期在計(jì)息周期內(nèi)存入的款項(xiàng)在該期不計(jì)算利息，在計(jì)息周期內(nèi)存入的款項(xiàng)在該期不計(jì)算利息，要在下一期才計(jì)算利息。現(xiàn)金流量圖應(yīng)按以下要在下一期才計(jì)算利息?，F(xiàn)金流量圖應(yīng)按以下原則進(jìn)行整理：相對(duì)于投資方來說，計(jì)息期的原則進(jìn)行整理：相對(duì)于投資方來說，計(jì)息期的存款或借款在期末，計(jì)息期的提款或還款在期存款或借款在期末，計(jì)息期的提款或還款在期初，計(jì)息期分界點(diǎn)初，計(jì)息期分界點(diǎn) 處的支付保持不變。處的支付保持不變。例例6：現(xiàn)金流量圖如圖所示，年利率為：現(xiàn)金流量圖如圖所

10、示，年利率為12%，每季度計(jì)息每季度計(jì)息1次，求年末終值次，求年末終值F為多少？為多少？ 解：按上述原則進(jìn)行整理，得到等值的現(xiàn)金流量圖如圖所示。根據(jù)整理過的現(xiàn)金流量圖求得終值：F=(-300+200)*(F/P,3%,4)+300(F/P,3%,3)+100(F/P,3%,2)-300(F/P,3%1)+100=112.36元）用用“線性內(nèi)插法計(jì)算未知利率和年數(shù)線性內(nèi)插法計(jì)算未知利率和年數(shù) 1計(jì)算未知利率計(jì)算未知利率在等值計(jì)算時(shí)，會(huì)遇到這種情況：現(xiàn)金流在等值計(jì)算時(shí)，會(huì)遇到這種情況：現(xiàn)金流量量P.F.A以及計(jì)算期以及計(jì)算期n均為已知，收益率均為已知，收益率i待待求。這時(shí)，可以借助查復(fù)利表，用求。

11、這時(shí)，可以借助查復(fù)利表，用“線性內(nèi)線性內(nèi)插法近似求出插法近似求出i。在一般情況下，我們可以由計(jì)算求出未知利率i的系數(shù)f0，通過復(fù)利系數(shù)表查出與f上下最接近的系數(shù)f1和f2及其對(duì)應(yīng)的i1和i2，如下圖例例7：已知現(xiàn)在投資：已知現(xiàn)在投資300萬元，萬元，9年后可以年后可以一次獲得一次獲得525萬元。求利率萬元。求利率i為多少為多少? 2.計(jì)算未知年數(shù)計(jì)算未知年數(shù)在等值計(jì)算時(shí)，也會(huì)遇到這種情況：在等值計(jì)算時(shí)，也會(huì)遇到這種情況：現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量P.F.A以及收益率以及收益率i均為已知，均為已知，投資回收期投資回收期n 待求。這時(shí)，應(yīng)用上面待求。這時(shí)，應(yīng)用上面計(jì)算未知收益率的計(jì)算未知收益率的“直線內(nèi)插法

12、直線內(nèi)插法”，同，同樣可以近似求出樣可以近似求出n。 例例8：某企業(yè)準(zhǔn)備利用外資貸款：某企業(yè)準(zhǔn)備利用外資貸款200萬元建一萬元建一工程，第三年投產(chǎn)，工程，第三年投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年凈收益投產(chǎn)后每年凈收益40萬元，若年利率為萬元，若年利率為10%，問投產(chǎn)后多少年能夠問投產(chǎn)后多少年能夠歸還歸還200萬元貸款的本息。萬元貸款的本息。 解：（解：（1畫出現(xiàn)金流量圖。畫出現(xiàn)金流量圖。 (2)為使方案的計(jì)算能夠利用公式，將投產(chǎn)的第二年末第三年初作為基期，計(jì)算P1: P1=200(F/P,10%,2)= 2001.210=233.28(萬元) (3)計(jì)算投產(chǎn)后的償還期n對(duì)應(yīng)的年金現(xiàn)值系數(shù) P45v例223某企業(yè)

13、現(xiàn)在貸款10000元，年利率為8%，5年內(nèi)償還完畢，試確定下列4種償還方案的償還數(shù)額。v方案I 每年年底償還利息800元，最后一次償還本利10800元；v方案 每年除償還利息外，還歸還本金2000元，5年到期全部歸還；v方案 將本金加5年利息總和均勻分?jǐn)傆诟髌谥?；v方案 5年末本利一次償還。 表表29四種等值償還貸款方案四種等值償還貸款方案 (單位：元單位：元) 年數(shù)年數(shù)貸款額貸款額 四種等值的償還方案四種等值的償還方案 O O 10000 10000 1 1 800 800 2800 2800 2505 2505 2 2 800 800 2640 2640 2505 2505 3 3 800

14、 800 2480 2480 2505 2505 4 4 800 800 2320 2320 2505 2505 5 5 1080010800 21602160 25052505 1469314693 合計(jì)合計(jì) 1400014000 1240012400 1252512525 1469314693v：每年末付單利利息，第五年末付所有本：每年末付單利利息，第五年末付所有本金。金。v單利利息單利利息=本金本金0.08v:每年末付復(fù)利利息和部分本金每年末付復(fù)利利息和部分本金5分之分之1）v復(fù)利利息復(fù)利利息=前一年欠的總額前一年欠的總額0.08v ：每年末作復(fù)利利息與本金和的等數(shù)額：每年末作復(fù)利利息與本金和的等數(shù)額的償付的償付v復(fù)利利息復(fù)利利息=前一年欠的總額前一年欠的總額0.08v ：復(fù)利利息，第五年末付所有本金和：復(fù)利利息，第五年末付所有本金和利息利息v復(fù)利利息復(fù)利利息=前一年欠的總額前一年欠的總額0.08 表表29四種等值償還貸款方案四種等值償還貸款方案 (單位：元單位：元) 年數(shù)年數(shù)年末年末利息 年末欠的年末欠的總總額年末年末付付后欠的欠的總總額 O O 1000010000 1 1800800