證券基礎(chǔ)第四章重點(diǎn)

1、2011年證券從業(yè)資格考試市場基礎(chǔ)知識第四章重點(diǎn)第四章 證券投資基金當(dāng)事人重點(diǎn)知識點(diǎn)1：證券投資基金(判斷、單選、多選)證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。作為信托投資工具，美國稱“共同基金”，英國和香港稱“單位信托基金”，日本和臺灣稱“證券投資信托基金”?；鹌鹪从?，1868年組建海外和殖民地政府信托組織是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu)?；甬a(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行、證券、保險(xiǎn)成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。1997年，頒布證券投資基金管理暫行辦法;1998年，封閉

2、式基金基金金泰、基金開元設(shè)立;2004年6月1日，基金法正式實(shí)施。發(fā)展特點(diǎn)：1、規(guī)?？焖僭鲩L，開放式基金逐漸成為主流形式。1998-2001年是我國封閉式基金發(fā)展階段。2001年9月，我國第一只開放式基金誕生。2、基金產(chǎn)品差異化日益明顯，投資風(fēng)格也趨于多樣化?！胺旨壒善毙妥C券投資基金”。3、中國基金業(yè)發(fā)展迅速，對外開放的步伐加快。2006年，QDII基金。證券投資基金特點(diǎn)(多選)：2 / 241、集合投資。2、分散風(fēng)險(xiǎn)。3、專業(yè)理財(cái)。證券投資基金的作用(多選)：1、基金為中小投資者拓寬了投資渠道。2、有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。知識點(diǎn)2：基金與股票、債券區(qū)別(判斷)1、反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票

3、：所有權(quán)關(guān)系;債券：債權(quán)債務(wù);基金：信托關(guān)系(公司型基金除外)2、所籌集資金的投向不同。股票、債券：直接投資工具，投向?qū)崢I(yè);基金：間接投資工具，投向有價證券。3、風(fēng)險(xiǎn)水平不同。收益有可能高于債券，風(fēng)險(xiǎn)又有可能小于股票。知識點(diǎn)3：基金分類(重點(diǎn))。(多選、判斷、單選)按基金的組織形式分類(多選)：1、契約型基金。又稱單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行收益憑證而設(shè)立的一種基金。沒有基金章程，也沒有公司董事會，通過基金契約來規(guī)范三方當(dāng)事人的行為。2、公司型基金。是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。以發(fā)行股份的方式募

4、集。特點(diǎn)：基金的設(shè)立程序類似于一般股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。它委托基金管理公司作為管理人來管理基金資產(chǎn)。設(shè)有董事會和持有人大會?；鹳Y產(chǎn)歸公司（基金）所有。契約型基金與公司型基金的區(qū)別(判斷)：、資金的性質(zhì)不同。契約型：通過發(fā)行基金份額籌集信托財(cái)產(chǎn);公司型：通過發(fā)行普通股票籌集公司法人的資本。、投資者地位不同。契約型：投資者既是基金的委托人，又是基金的受益者。公司型：投資者成為公司的股東。、基金的運(yùn)營依據(jù)不同。契約型：依據(jù)基金契約營運(yùn)。公司型：依據(jù)基金公司章程營運(yùn)。由此可見，在法律依據(jù)、組織形式和當(dāng)事人的地位等方面不同。按基金運(yùn)作方式不同分類(多選)：1、封閉式基金。指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額

5、總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。決定基金期限長短的因素有兩(多選)：一是基金本身投資期限的長短。如投資目標(biāo)是中長期，其存續(xù)期就可長一些，反之短些。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。如經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，可長些。三是依據(jù)基金發(fā)起人和眾多投資者的要求。2、開放式基金。指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或贖回的基金。封閉式基金與開放式基金的區(qū)別(多選、判斷)：期限不同。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在5年以上。開放式基金：沒有固定期限。發(fā)行規(guī)模限制不同。封閉式：規(guī)模是固定的。開放式：沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時提出

6、申購或贖回申請?；鸱蓊~交易方式不同。封閉式：在證券交易所交易。開放式：向基金管理人申購或贖回，大多數(shù)不上市交易?；鸱蓊~的交易價格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉式：買賣價格受市場供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價或折價現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。開放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場供求影響?；鸱蓊~資產(chǎn)凈值公布的時間不同。封閉式：每周或更長時間公布一次。開放式：每個交易日連續(xù)公布。交易費(fèi)用不同。封閉式：支付手續(xù)費(fèi)。開放式：支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)。投資策略不同。封閉式：可進(jìn)行長期投資。開放式：為應(yīng)付贖回兌現(xiàn)，須保留一部分現(xiàn)金和高流動性的金融工具。按投資標(biāo)的劃分分為(判斷)：1、國

7、債基金。適合于穩(wěn)健型投資者。收益受市場利率的影響，當(dāng)市場利率下調(diào)時，其收益會上升;反之，下降。2、股票基金。投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般股票基金：投資于各種股票，風(fēng)險(xiǎn)較小，和專門化股票基金：專門投資于某一行業(yè)、某一地區(qū)的股票，風(fēng)險(xiǎn)相對較大。3、貨幣市場基金。以貨幣市場工具為投資對象。通常被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。貨幣市場工具期限在1年以內(nèi)，主要包括(1分多選題)：(1)現(xiàn)金;(2)1年以內(nèi)定期存款;(3)屬于期限397天內(nèi)的債券;(4)1年內(nèi)的債券回購;(5)1年內(nèi)的中央銀行票據(jù);(6)剩余期限在397天內(nèi)的資產(chǎn)支持證券。不得投資于：

8、(1)股票;(2)可轉(zhuǎn)換債券;(3)剩余期限超過397天的債券;(4)信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券;(5)信用A-1級及以下的短期融資券;(6)流通受限的證券。4、指數(shù)基金。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)的新基金品種。投資組合模仿某一股價指數(shù)或債券指數(shù)，收益隨著即期的價格指數(shù)上下波動。優(yōu)勢是(多選)：(1)費(fèi)用低廉。(2)風(fēng)險(xiǎn)較小。(3)可以獲得市場平均收益率。(4)可以作為避險(xiǎn)套利的工具。特別適于社?；鸬葦?shù)額較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。5、黃金基金。以黃金或其他貴金屬及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要投資對象。6、衍生證券投資基金。以衍生證券為投資對象。一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。按投資目標(biāo)劃分，分為(多

9、選)：1、成長型基金。追求基金資產(chǎn)的長期增值。通常投資于信譽(yù)度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票?？煞譃榉€(wěn)健成長型和積極成長型。2、收入型基金。主要投資可帶來現(xiàn)金收入的有價證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。可分為固定收入型：主要投資對象是債券和優(yōu)先股。和股票收入型。3、平衡型基金。將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特征的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。一般將25-50%投資于債券及優(yōu)先股，其余投資于普通股。既可獲得當(dāng)期收入，又可得到資金的長期增值。特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺點(diǎn)是成長的潛力不大。交易所交易的開放式基金是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開放式

10、基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金。(重點(diǎn))1、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。一方面可以在二級市場進(jìn)行買賣，另一方面可以申購、贖回。它的申購使用一攬子股票換取ETF份額，贖回時換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。ETF產(chǎn)生于20世紀(jì)90年代初。加拿大多倫多證券交易所于1991年推出的指數(shù)參與份額(TIPs)是最早出現(xiàn)的ETF.現(xiàn)存最早的是美國標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證。2004年我國推出上證50ETF，2006年深圳100ETF。ETF運(yùn)行包括(多選)：參與主體：發(fā)起人、受托人和投資者。基礎(chǔ)指數(shù)選擇構(gòu)造單位分割構(gòu)造單位申購與贖回。由于一級市場ETF申購、贖回的金額巨大，而且是以實(shí)物股票的形式進(jìn)行大宗交易，因此只適

11、合于機(jī)構(gòu)投資者。ETF二級市場交易在交易所掛牌，任何投資者都可隨時購買或出售。2、上市開發(fā)式基金(LOF)。深圳市場交易所推出的LOF在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。與ETF相區(qū)別，LOF不一定采用指數(shù)基金模式，同時申購和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行。2004年，設(shè)立“南方積極配置”。知識點(diǎn)4：基金當(dāng)事人。(單選、判斷) 一、基金份額持有人是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人?；緳?quán)利包括對基金收益的享有權(quán)、對基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán)和在一定程度上對基金經(jīng)營決策的參與權(quán)。我國規(guī)定，下列事項(xiàng)應(yīng)通過召開基金份額持有人大會審議決定(多選)：提前終止基金合同;基金擴(kuò)募或者延長基金合同期限;轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式;提高

12、基金管理人、托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn);更換基金管理人、托管人;合同約定其他事項(xiàng)?；鸱蓊~持有人大會由基金管理人召集;基金管理人未按規(guī)定召集或不能召集時，由基金托管人召集。代表基金份額10%以上的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召開基金份額持有人大會，而基金管理人、托管人都不召集的，持有人有權(quán)自行召集。二、基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任?；鸸芾砣俗鳛槭芡腥?，必須履行“誠信義務(wù)”?；鸸芾砣说哪繕?biāo)函數(shù)是受益人利益的最大化。設(shè)立基金管理公司，應(yīng)具備以下條件并經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)(多選)：有符合的章程;注冊資本不低于1億元人民幣，且為實(shí)繳貨幣資本;主要股東最近

13、三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元;取得基金從業(yè)資格人員達(dá)到法定人數(shù);有符合要求的設(shè)施;完善的制度等?；鸸芾砣寺氊?zé)。有下列情形之一的，管理人職責(zé)終止(多選)：被依法取消基金管理資格;被基金份額持有人大會解任;依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等。封閉式基金與開放式基金的區(qū)別(多選、判斷)：期限不同。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在5年以上。開放式基金：沒有固定期限。發(fā)行規(guī)模限制不同。封閉式：規(guī)模是固定的。開放式：沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時提出申購或贖回申請?；鸱蓊~交易方式不同。封閉式：在證券交易所交易。開放式：向基金管理人申購或贖回，大多數(shù)不上市交易?；鸱蓊~的交易價格計(jì)算標(biāo)

14、準(zhǔn)不同。封閉式：買賣價格受市場供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價或折價現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。開放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場供求影響?；鸱蓊~資產(chǎn)凈值公布的時間不同。封閉式：每周或更長時間公布一次。開放式：每個交易日連續(xù)公布。交易費(fèi)用不同。封閉式：支付手續(xù)費(fèi)。開放式：支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)。投資策略不同。封閉式：可進(jìn)行長期投資。開放式：為應(yīng)付贖回兌現(xiàn)，須保留一部分現(xiàn)金和高流動性的金融工具。三、托管人基金托管人對基金管理機(jī)構(gòu)的投資操作進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)。如美國1940年投資公司法。是基金持有*益的代表，通常由商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。我國規(guī)定，基金托管人

15、由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。申請取得基金托管資格應(yīng)具備：凈資產(chǎn)和資本充足率符合規(guī)定;設(shè)有專門的基金托管部門等?；鹜泄苋寺氊?zé)。有下列情形之一的，托管人職責(zé)終止：同基金管理人。當(dāng)事人之間的關(guān)系。持有人同管理人是委托人、受益人與受托人的關(guān)系，也是所有者和經(jīng)營者之間的關(guān)系。管理人與托管人是相互制衡的關(guān)系。持有人與托管人是委托與受托的關(guān)系。知識點(diǎn)5：基金的費(fèi)用(單選、判斷)一、基金管理費(fèi)是從基金資產(chǎn)中提取的、支付給基金管理人的費(fèi)用。按照每個估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率(年率)逐日計(jì)提，按月支付。管理費(fèi)率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。目前，我國股票基金大部分按照1.5%的比例計(jì)

16、提，債券型一般低于1%，貨幣型為0.33%。管理費(fèi)從基金資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取。二、基金托管費(fèi)逐日計(jì)提，按月支付。目前，我國封閉式基金按照0.25%比例計(jì)提，開放式通常低于0.25%。三、其他費(fèi)用包括：上市費(fèi)用、交易費(fèi)用、信息披露費(fèi)用、持有人大會費(fèi)用等。知識點(diǎn)6：基金資產(chǎn)估值。(多選)基金資產(chǎn)凈值是總值減負(fù)債。基金份額凈值是某時點(diǎn)上每份基金份額實(shí)際代表的價值。基金資產(chǎn)凈值是衡量一個基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價格的內(nèi)在價值和計(jì)算依據(jù)?；鹳Y產(chǎn)估值是計(jì)算、評估基金資產(chǎn)和負(fù)債的價值，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過程。1、估值目的是客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)的價值。2、對象為基

17、金依法擁有的各類資產(chǎn)。3、每個交易日當(dāng)天對基金資產(chǎn)進(jìn)行估值。4、遇到以下特殊情況，可以暫停估值(1分多選題)：(1)交易所暫停營業(yè);(2)不可抗力致使無法準(zhǔn)確評估;(3)投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，基金管理人決定延遲估值;(4)管理人認(rèn)為屬于緊急事故。5、估值基本原則(1分多選題)：(1)活躍品種，應(yīng)采用市價確定公允價值。估值日無市價，最近未發(fā)生重大變化采用最近交易市價;發(fā)生重大變化參考類似品種的市價確定公允價值。(2)不活躍品種，采用市場普遍認(rèn)同且具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價值。(3)以上估值原則不客觀，基金管理公司與托管銀行商定恰當(dāng)?shù)膬r格估值。知識點(diǎn)7：基金收入與風(fēng)險(xiǎn)。證券收益分配(多選

18、)：一是分配現(xiàn)金，二是分配基金份額。按規(guī)定，封閉式基金收益分配每年不得少于一次，比例不低于90%。開放式按合同。貨幣市場基金每周五進(jìn)行收益分配時，將同時分配周六和周日的收益;每周一至周四分配時僅對當(dāng)日收益進(jìn)行分配;周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五、周六和周日的收益，周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五、周六和周日的收益。證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有(多選)：1、市場風(fēng)險(xiǎn)：市場價格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2、管理能力風(fēng)險(xiǎn)：基金管理人的資產(chǎn)管理水平。3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)保障系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。4、巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)：開放式基金特有的風(fēng)險(xiǎn)?；鹦畔⑴?P112簡單瀏覽)知識點(diǎn)8：基金投資限制。(多選)目前我國基金主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。對基金投資進(jìn)行限制的主要目的(多選)：一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn);二是避免基金操縱市場;三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場的積極作用。目前主要包括投資范圍的限制和投資比例的限制。按規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列活動(多選)：承銷證券;向他人貸款或者提供擔(dān)保;從事承擔(dān)無