事業(yè)單位財務(wù)預(yù)警模型的實證分析(IC)

1、事業(yè)單位財務(wù)預(yù)警模型的實證分析摘要：文章在介紹事業(yè)單位財務(wù)預(yù)警現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對事業(yè)單位財務(wù)預(yù)警方面的現(xiàn)存問題進行了分析，并建立了財務(wù)預(yù)警模型，該模型是在多變量模型的基礎(chǔ)上，引入非財務(wù)指標(biāo)而建立起來的，通過對償債能力、運營能力和發(fā)展能力的綜合，分析事業(yè)單位的財務(wù)風(fēng)險。其所針對的問題是現(xiàn)有財務(wù)預(yù)警模型對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警效果不明顯和模型操作過于復(fù)雜。對于模型有效性的檢驗，是以某事業(yè)單位 2000 年至 2011 年的財務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本的，檢驗結(jié)果表明，就一年的預(yù)測準(zhǔn)度而言，該模型可達到83%，一到三年的預(yù)測準(zhǔn)確度，該模型可達到75%。關(guān)鍵詞：事業(yè)單位 財務(wù)預(yù)警 多變量模型一、引言事業(yè)單位的改革隨著行政管理

2、體制改革的深入也在穩(wěn)步推進。就轉(zhuǎn)型期這一特殊時期而言，事業(yè)單位的財務(wù)狀況直接以其生存狀況，所以，建立有效地預(yù)測財務(wù)危機并改關(guān)財務(wù)狀況對于事業(yè)單位而言就更顯得十分重要。本文通過以多變量模型為基礎(chǔ)，建立適合于事業(yè)單位的財務(wù)預(yù)警模型的方法，引入非財務(wù)指標(biāo)，綜合了償債能力、運營能力和發(fā)展能力，對事業(yè)單位財務(wù)危機與財務(wù)困難進行分析，旨在使該模型起到一定的預(yù)測作用。二、我國財務(wù)預(yù)警模型的建立為了達到讓管理者、投資者和監(jiān)管部門都可以更清楚地了解公司財務(wù)狀況的目的，應(yīng)用財務(wù)預(yù)警模型預(yù)測財務(wù)狀況的，在早期，多為上市公司。由于借鑒了國外的研究成果，我國早期建立的財務(wù)預(yù)警模型主要是采用了單變量模式和多變量模式，又因

3、為早期上市公司的規(guī)模和財務(wù)管理狀況的現(xiàn)實條件，我國企業(yè)大多數(shù)選擇多變量模式建立財務(wù)預(yù)警模型。多變量模式的財務(wù)預(yù)警模型中比較有代表性的是 Z 預(yù)警模型和 F 預(yù)警模型。20世紀(jì)60年代，美國阿爾曼提出了一個判別函數(shù)，即Z模型。阿爾曼在企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表的數(shù)據(jù)中確定了22個能夠預(yù)測到企業(yè)財務(wù)危機的變量，并在其中選取了5個變量，這5個變量是預(yù)測破產(chǎn)的主要變量，通過綜合分析，建立起了Z模型。5個基本財務(wù)指標(biāo)在模型中被賦予不同的權(quán)重，通過加權(quán)產(chǎn)生Z值，企業(yè)破產(chǎn)的概率則通過Z值的大小得以確定。F預(yù)警模型是在Z預(yù)警模型的基礎(chǔ)上，增加了對現(xiàn)金流量的變動等對財務(wù)狀況影響因素的考慮，而產(chǎn)生的新的財務(wù)危機預(yù)測模

4、型。F預(yù)警模型彌補了Z預(yù) 1警模型的不足，具有將現(xiàn)金流量作為預(yù)測變量進行考慮的特點，在對超過四千家企業(yè)進行數(shù)據(jù)進行驗證后，得出F預(yù)警模型的預(yù)測效果較好這一結(jié)果?？梢钥吹?，在我國事業(yè)單位財務(wù)管理工作不斷改進的同時，以下幾個問題仍舊存在。第一，基礎(chǔ)薄弱。由于事業(yè)單位在早期，多數(shù)采用的是收付實現(xiàn)制會計核算制度，這種簡單容易操作的制度，所以存在事業(yè)單位財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱的情況，雖然近年來對于財務(wù)管理有所加強，明確收支屬性和構(gòu)成項目，但固定資產(chǎn)不攤銷或未合理攤銷等問題仍然存在。第二，缺乏財務(wù)風(fēng)險意識。對于事業(yè)單位的管理和監(jiān)督，地方政府普遍是一種比較放松的狀態(tài)，這導(dǎo)致事業(yè)單位出現(xiàn)不斷膨脹的趨勢。盲目投資和盲

5、目擴大規(guī)模的現(xiàn)象開始出現(xiàn)，帶來的后果是單位的資金鏈常常處于緊張的狀態(tài)，嚴(yán)重時甚至出現(xiàn)過少數(shù)地區(qū)事業(yè)單位無法按時支付員工薪水的情況，這就激化了單位改革中存在的矛盾。第三，政府的保證使得事業(yè)單位的運營效果相對較低，資金周轉(zhuǎn)率不高。雖然針對這種情況已經(jīng)多次出臺新的政策，但就事業(yè)單位績效而言，政策效果不明顯。三、建立事業(yè)單位的財務(wù)預(yù)警模型事業(yè)單位由于缺乏財務(wù)預(yù)警經(jīng)驗，所以財務(wù)報表存在相對簡單，缺乏財務(wù)危機意識等問題，又因為其以身的單位性質(zhì)決定了它是以服務(wù)社會為宗旨的，并不追求高利潤，所以，建立財務(wù)預(yù)警的目的在于保證事業(yè)單位收支平衡、防止單位盲目投資、過度膨脹等。由以上因素考慮， 事業(yè)單位的財務(wù)預(yù)警模型

6、應(yīng)主要考察包括償債能力、現(xiàn)金流量能力、發(fā)展能力等在內(nèi)的8個指標(biāo)。（一）樣本的選取由于不存在破產(chǎn)清算，事業(yè)單位分為“高財務(wù)風(fēng)險”事業(yè)單位和“財務(wù)危機”的事來單位。前者是指收支嚴(yán)重不平衡而拖欠員工工資超過三個月或長期內(nèi)無法按時還貸的事業(yè)單位，后者指收支不平衡而拖欠員工工資超過一個月或短期內(nèi)無法按時還貸的事業(yè)單位。本文選取的是河北省某事業(yè)單位2000年到2011年的年度財務(wù)報表作為樣本數(shù)據(jù)對模型的有效性進行檢驗。（二）指標(biāo)的選取綜合考慮國家財政部對事業(yè)單位財務(wù)分析指導(dǎo)意見的指標(biāo)，以及財務(wù)預(yù)警模型常用的指標(biāo)，根據(jù)事業(yè)單位的會計現(xiàn)狀進行分析，選擇一下指標(biāo)作為財務(wù)預(yù)警模型的指標(biāo)：1、資產(chǎn)負債率X1，計算公

7、式為：資產(chǎn)負債率負債總額 /資產(chǎn)總額×100% 。該指標(biāo)主要是用來衡量事業(yè)單位利用資金開展業(yè)務(wù)活動的能力，同時，用它反映資金來源安全保障程度。2、資金流動率X2，計算公式為： 資金流動比率 = 流動資產(chǎn) /流動負債×100%。它是對事業(yè)單位流動資產(chǎn)的償債能力進行衡量的指標(biāo)。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X3，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 業(yè)務(wù)收入 /固定資產(chǎn)均值×100% 。作用是衡量事業(yè)單位固定資產(chǎn)的利用效率。4、預(yù)算收入完成率X4，預(yù)算收入完成率年終執(zhí)行數(shù)（/年初預(yù)算數(shù)±年中預(yù)算調(diào)整數(shù)）×100%（年終執(zhí)行數(shù)不含上年結(jié)轉(zhuǎn)和結(jié)余收入數(shù)）。該指標(biāo)是用來對事業(yè)單位預(yù)算

8、收入完成情況進行衡量的。5、預(yù)算支出完成率X5，預(yù)算支出完成率年終執(zhí)行數(shù)（/年初預(yù)算數(shù)±年中預(yù)算調(diào)整數(shù)）×100%（其中年終執(zhí)行數(shù)不含上年結(jié)轉(zhuǎn)和結(jié)余支出數(shù)）。6、收支結(jié)余增長率X6，計算公式為：收支結(jié)余增長率=(期末收支結(jié)余-期初收支結(jié)余)/期初收支結(jié)余×100%，作用是對事業(yè)單位的收益增長情況進行衡量。7、人員支出比率X7，人員支出比率人員支出/事業(yè)支出×100%。該指標(biāo)是為了衡量事業(yè)單位的支出結(jié)構(gòu)。8、人均基本支出X8，人均基本支出=（基本支出-離退休人員支出/實際在編人數(shù)×100%。是用來衡量事業(yè)單位按照實際在編人數(shù)平均的基本支出水平的指

9、標(biāo)。四、財務(wù)預(yù)警模型的實證分析表一：財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)表本文在預(yù)測指標(biāo)權(quán)重的確定方面借鑒了以往的研究和學(xué)術(shù)專家的意見，采用數(shù)理統(tǒng)計方式對專業(yè)意見進行處理，并將其和以往研究結(jié)果的權(quán)重比對，從而得出各指標(biāo)的權(quán)重（表一）。財務(wù)指標(biāo)選擇并確認(rèn)權(quán)重之后，要對指標(biāo)的有效性和權(quán)重分配的準(zhǔn)確性進行檢驗，因為財務(wù)指標(biāo)的權(quán)重分配直接影響財務(wù)預(yù)警模型的準(zhǔn)確性。（一）模型指標(biāo)的預(yù)測結(jié)果檢驗根據(jù)本文所收集到的數(shù)據(jù)，通過應(yīng)用EView的Holt-Winters乘法模型，預(yù)測指標(biāo)的變化情況，橫軸為時間，縱軸為各指標(biāo)的實際值和預(yù)測值，以資產(chǎn)負債率為例，繪制的風(fēng)險曲線。如下：圖1實際值預(yù)測值圖1某事業(yè)單位資產(chǎn)負債率預(yù)警曲從圖表的

10、顯示可以看出，中前期的預(yù)測結(jié)果準(zhǔn)確性非常高，預(yù)測值與實際值幾本相同，但2008年時，出在較大偏差，原因是國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境，特別是爆發(fā)的金融危機對此產(chǎn)生的影響?？傮w而言，預(yù)測結(jié)果較好。將同樣的方法應(yīng)用到其他7個指標(biāo)上，所得到的預(yù)測結(jié)果與實際值都很接近，表明在指標(biāo)的權(quán)重分配得當(dāng)?shù)那疤嵯?，預(yù)測比較準(zhǔn)確。（二）財務(wù)風(fēng)險的綜合度量財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指數(shù)由于要對事業(yè)單位的財務(wù)風(fēng)險狀況進行全面的反映，所以必須對財務(wù)風(fēng)險進行綜合度量，即對事業(yè)單位這一整體的償債能力、運營能力、發(fā)展能力和財務(wù)負擔(dān)等多方面的能力進行綜合考慮，采用計劃綜合財務(wù)預(yù)警指數(shù)的方法，作出全面、客觀的評估預(yù)測。表達式：綜合預(yù)警指數(shù) = 償債能力指標(biāo)

11、×權(quán)重 + 運營狀況指標(biāo)×權(quán)重 + 發(fā)展能力指標(biāo)×權(quán)重 + 非財務(wù)指標(biāo)×權(quán)重。 數(shù)學(xué)式：TFA=（X1X2）×0.3+（X3X5）×0.35+（X6X7）×0.25+X8×0.1通過對財務(wù)風(fēng)險進行量化計算，得出綜合預(yù)警指數(shù)，再將綜合預(yù)警指數(shù)與預(yù) 4警線比對，從而能夠根據(jù)對比情況判斷出該事業(yè)單位是否處于財務(wù)危機中。根據(jù)風(fēng)險的嚴(yán)重程度劃分為三個區(qū)域，分別為：安全預(yù)報（0TFA 0.35）、財務(wù)危機警報（0.35TFA0.7）（藍色預(yù)警)，高財務(wù)風(fēng)險警報（0.7TFA1）(紅色預(yù)警）三個區(qū)域。判別流程圖如下：圖2這種判別

12、方式可以直觀地反映財務(wù)風(fēng)險程度，對于提高此財務(wù)預(yù)警模型的可操作性起到促進作用。（三）綜合風(fēng)險預(yù)測結(jié)果采取此事業(yè)單位2000年年度數(shù)據(jù)，運用綜合預(yù)警指數(shù)計算公式計算財務(wù)風(fēng)險程度。表達式：TFA= 償債能力指標(biāo)×權(quán)重+運營狀況指標(biāo)×權(quán)重+發(fā)展能力指標(biāo)×權(quán)重+非財務(wù)指標(biāo)×權(quán)重= 0.2251×0.3000+ 0.4479×0.3500+ 0.4237×0.2500+0.2435×0.1000=0.3545。通過與風(fēng)險劃分的三個區(qū)域的值域進行比對，可知處于財務(wù)危機警報，說明該年度，該事業(yè)單位存在財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)適當(dāng)注意財務(wù)風(fēng)險

13、。應(yīng)用以上方法，再對20002011年的財務(wù)風(fēng)險指數(shù)進行計算，結(jié)果如下：表2（四）風(fēng)險預(yù)測結(jié)果分析根據(jù)所得出的各年份財務(wù)預(yù)警指數(shù)制出變化曲線圖，以便全面直觀地看出財務(wù)風(fēng)險的變化趨勢。如下：圖3圖3：某事來單位財務(wù)風(fēng)險指數(shù)變化趨勢圖如圖所示，此事業(yè)單位自2000年起，財務(wù)風(fēng)險的趨勢呈現(xiàn)逐年遞增情況，綜合預(yù)警指數(shù)自2000年處于上升階段，2001年起上升有所加速，造成此階段上升的主要原因是事業(yè)單位的不斷發(fā)展。由于社會宏觀經(jīng)濟增長加速，促使單位的經(jīng)營性收入增加，資金來源不斷增加，投資行為也不斷增加，所以風(fēng)險逐年遞增。由于單位的經(jīng)營規(guī)模的擴大，2005年的固定資產(chǎn)投資比2000年增加了50%，單位呈現(xiàn)

14、出的發(fā)展趨勢是加速擴張。因此在2005后，該單位會進入高財務(wù)風(fēng)險區(qū)域，成因是貸款的不斷增加。金融危機的影響使財務(wù)預(yù)警指數(shù)在2008年達到最大值。此次金融危機對我國也造成了一定沖擊，為了保證經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，國家出臺了許多新政策，但銀行還是實施了限制貸款的方案，為了保證現(xiàn)金流量的充足，避免出現(xiàn)資金鏈斷裂的惡果，此單位減緩了擴張速度，但其后的兩年，即2009和2010年，仍出現(xiàn)了資金緊張而影響正常運營的狀況。雖然2008年后財務(wù)風(fēng)險指數(shù)有所下降，卻仍處于高財務(wù)風(fēng)險區(qū)域。通過模型對該事業(yè)單位2012年后財務(wù)風(fēng)險指數(shù)進行預(yù)測，結(jié)果表明指數(shù)略 6有降低，但仍可能處在高財務(wù)風(fēng)險階段。綜合而言，樣本數(shù)據(jù)中12年財務(wù)數(shù)據(jù)所做預(yù)測，該一年內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)測準(zhǔn)確率為86%，一到三年的預(yù)測準(zhǔn)確率為75%，三年以上的準(zhǔn)確度出現(xiàn)下降趨勢，這表明該模型仍有空間進行完善。五、結(jié)束語本文旨在建立適用