股權(quán)激勵知識講解

1、股權(quán)激勵篇一：股權(quán)激勵服務(wù)內(nèi)容股權(quán)激勵服務(wù)內(nèi)容一、前期接洽、信息收集與擬實施股權(quán)激勵公司或其股東進行洽談， 初步了解情況，明確 擬實施股權(quán)激勵公司實施股權(quán)激勵的真正意圖。在前期接洽階段的法律服務(wù)主要有：1、收集擬實施股權(quán)激勵公司的公開資料和企業(yè)資信情況、經(jīng)營能力、人員構(gòu)成等信息，在此基礎(chǔ)上進行信息整理和分析，從公司經(jīng) 營的市場風險方面考查有無重大障礙影響股權(quán)激勵操作的正常進行。2、綜合研究相關(guān)法律、法規(guī)、企業(yè)政策，對股權(quán)激勵的可行性 進行法律論證，尋求相應激勵的法律依據(jù)。3、就股權(quán)激勵可能涉及的具體行政程序進行調(diào)查，例如是否違 背我國股權(quán)變更、國有股減持的政策法規(guī)，可能產(chǎn)生怎樣的法律后果； 是

2、否需要經(jīng)當?shù)卣鷾驶蜻M行事先報告， 地方政策對同類激勵方案 有無傾向性態(tài)度。二、盡職調(diào)查1、專業(yè)律師應對擬實施股權(quán)激勵公司進行深入盡職調(diào)查，核實 前期接洽階段獲取的相關(guān)信息，使得專業(yè)律師能夠在信息充分的情況 下制作可行的股權(quán)激勵方案。專業(yè)律師可以根據(jù)實際情況，在符合法 律、法規(guī)的情況下對于盡職調(diào)查的具體內(nèi)容作適當增加和減少。2、盡職調(diào)查內(nèi)容1）擬實施股權(quán)激勵公司設(shè)立及變更的有關(guān)文件，包括工商登記 材料及相關(guān)主管機關(guān)的批件。2）擬實施股權(quán)激勵公司的公司章程、議事規(guī)則、規(guī)章制度。3）擬實施股權(quán)激勵公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織機構(gòu)。4）擬實施股權(quán)激勵公司的主要業(yè)務(wù)及經(jīng)營情況。5）擬實施股權(quán)激勵公司最近2年

3、經(jīng)審計的財務(wù)報告。6）擬實施股權(quán)激勵公司全體人員構(gòu)成情況及現(xiàn)有的薪酬政策、 激勵策略和薪酬水平，包括但不限于管理人員與技術(shù)、業(yè)務(wù)骨干的職 務(wù)、薪金、福利；其他人員的職務(wù)、薪金、福利等。7）擬實施股權(quán)激勵公司現(xiàn)有的激勵制度和績效考核標準，實際 運行的效果及存在的主要問題。8）擬實施股權(quán)激勵公司與職工簽訂的勞動合同、保密協(xié)議、競 爭限制協(xié)議等。9）啟動股權(quán)激勵的內(nèi)部決策文件，包括但不限于本公司股東會 或董事會決議、上級主管部門的文件、中央及地方相關(guān)的股權(quán)激勵政 策等。10）擬實施股權(quán)激勵公司實行股權(quán)激勵的范圍、 對象、基本情況、 擬實現(xiàn)目標及初步思路。11）擬實施股權(quán)激勵公司對股權(quán)激勵的基本要求及

4、針對性要求， 例如操作模式、實施期間、股權(quán)歸屬方式、激勵基金的提取條件、計 劃的終止條件等。12）擬實施股權(quán)激勵公司認為股權(quán)激勵應關(guān)注的重點問題和可 能的障礙。13）制作激勵方案所需要的其他資料。三、股權(quán)激勵的培訓協(xié)助擬實施股權(quán)激勵公司對公司全體股東、高管、骨干員工、激 勵對象等進行股權(quán)激勵的系統(tǒng)培訓，以保證股權(quán)激勵的順利推進。四、股權(quán)激勵方案的制作1、根據(jù)擬實施股權(quán)激勵公司需求和上述盡職調(diào)查的情況設(shè)計、 修改股權(quán)激勵方案。2、股權(quán)激勵方案的配套文件：1）擬實施股權(quán)激勵公司董事會決議；2）擬實施股權(quán)激勵公司股東（大）會決議；3）激勵基金/股權(quán)授予/分配申請/通知書；4）股權(quán)變現(xiàn)申請/通知書；5

5、）其他所需要的配套文件五、股權(quán)激勵方案的實施1）協(xié)助選擇負責審計評估的中介機構(gòu)；2）階段性具體分配方案的擬訂或?qū)徍耍?）股東（大）會、董事會、薪酬委員會會議決議的制作及相關(guān)會 議的協(xié)助召開；4）股權(quán)（或相應權(quán)利）獲得/變更/喪失，所涉及的相關(guān)法律文 件的草擬或?qū)徍?5）協(xié)助辦理工商變更登記等手續(xù)。篇二：常見的股權(quán)激勵方式都有哪些常見的股權(quán)激勵方式都有哪些？都有哪些優(yōu)缺點？股權(quán)激勵我自己的劃分主要分兩大類， 真實股權(quán)激勵和虛擬股權(quán) 激勵。真實股權(quán)激勵是指在達到合約規(guī)定要求后可以直接或間接地持 有公司真實存在的股權(quán)的激勵計劃：直接持有股權(quán)就是成為證券登記機構(gòu)確認的公司股東；間接持有 股權(quán)就是成為公

6、司的法人股東的股東， 或更多層的持股結(jié)構(gòu)。就是說 個人通過入股一個法人，而這個法人又持有公司股權(quán)。這個合同本身 可以看作為一個附帶行權(quán)條件的期權(quán)。虛擬股權(quán)激勵是指主要以股權(quán)為標的資產(chǎn)的， 類似衍生品的激勵 計劃。這類激勵計劃一般是以現(xiàn)金結(jié)算的，并不將股權(quán)實際交付。例 如與長期股價掛鉤的高管獎金。其優(yōu)劣勢比較：直接持股激勵程度最強，時效最長。因為他們是擁有自主投票權(quán) 的正式股東，真正成為了公司的所有者之一，他的努力可以很大程度 上轉(zhuǎn)變?yōu)樽约旱睦?。但是劣勢在于如果他不想繼續(xù)干下去， 甚至與 公司實際控制人鬧翻，那么會變?yōu)閷ψ约汉懿焕姆磳φ撸?而且只要 他不出售自己的股權(quán)，對他沒有任何約束力，除

7、非有任何事先約定。 通常而言我們會建議制定制度，參與了激勵但后來離職的人員應當將 其股份以適當?shù)膬r格退出。對于被激勵的高管，如果想要在此有所長遠發(fā)展，直接持股無疑 是最為適當?shù)?。對于公司來說，直接持股需要進行工商變更登記，如果是非上市 公司這一程序相對較為復雜。如果是有限公司的法律結(jié)構(gòu)，股東的進 出通常需要股東會決策程序，非常繁瑣。間接持股激勵程度較弱，時效一般。通常這種方法會約定被激勵 者有權(quán)單獨減持其份額并單獨分紅（如果是公司架構(gòu)下，無特別約定 的話分紅是全體股東所有）。企業(yè)的實際控制人可以通過適當?shù)墓蓹?quán) 設(shè)置，以51%殳權(quán)控制該法人，那么該法人下的全部股權(quán)的投票權(quán)仍 然歸屬于實際控制人，

8、對實際控制人的控制權(quán)沒有稀釋。對于被激勵者，這種激勵收益可能差別不大，但是流動性不大， 難以進行其他靈活方式（股權(quán)質(zhì)押貸款等），走人的時候也幾乎只能 換成現(xiàn)金。對公司來說，間接持股減去了頻繁股權(quán)變動登記的麻煩。虛擬股權(quán)激勵較為赤裸裸，達到某個目標就可以拿錢（收銀機音 效），沒有投票權(quán)。干活拿錢拿錢干活的節(jié)奏。公司和被激勵者都還算輕松，公司的 會計處理是否會按或有債務(wù)處理？（這里我有疑問）謝邀，詳細版已回復在我的專欄“國內(nèi)擬上市企業(yè)股權(quán)激勵相關(guān) 問題分析-IPO與估值-知乎專欄”，以下為簡要版。曾經(jīng)接手過一個國有控股的國內(nèi)上市公司的股權(quán)激勵財務(wù)顧問項目，參與過若干中國擬上市公司的股權(quán)激勵方案設(shè)計

9、，對中國上市 公司及要在中國上市的擬上市公司的股權(quán)激勵略微熟悉。先說一說這個國有控股的國內(nèi)上市公司的股權(quán)激勵財務(wù)顧問項 目。企業(yè)內(nèi)部先是對各項方式抉擇不一， 再就是針對何人成為激勵對 象，內(nèi)部各種吵架（監(jiān)事會主席為了能成為激勵對象，不惜與主管該企業(yè)的國資委主管領(lǐng)導撒潑， 辭去監(jiān)事會主席，改 任副總經(jīng)理），好不容易內(nèi)部達成一致。再去與各級國資委進行溝通， 發(fā)現(xiàn)他們對自己出臺的各種文件解讀不一致 （甚至同一處室主任和副 主任對同一條款的解釋也不一致）。經(jīng)過對授予要求、解鎖條款等與 省級國資委、國家國資委逐一溝通完畢，卻發(fā)現(xiàn)股價已經(jīng)下跌超過股 權(quán)激勵草案時的30%該限制性股票激勵方案的預期收益不太可

10、觀， 再加上預計當年業(yè)績不太樂觀，該公司草草的終止了該計劃。后來證 明終止是非常明智的，由于股價持續(xù)下滑，如果按照原來的計劃，激 勵對象按照當時股價的50%勾入限制性股票，在解鎖后賣出，將會發(fā) 生虧損。這個項目是一個比較窩心的項目。見識了各級國資委的風格之 后，再次確認我朝證監(jiān)會雖然也有各種不如人意的地方，但是相比較其他部門，已經(jīng)是政策制定及解讀最為清晰，審核要求、審核進程最 為最為公開、審核預期最為明朗的部門了。上面都是扯淡，不喜者可以折疊。下面說一說股權(quán)激勵的方式。1、對于上市公司而言，可選限制性股票、股票期權(quán)、股票增值以限制性股票、股票期權(quán)居多。民營上市公司方案設(shè)計、審核較 為簡單，國有

11、非常復雜。需要詳細解答，請針對疑問點，另行發(fā)問。對于幾者的對比，各種解說特別多，本人頁寫過很多，但是簡單 點講的話，還是摘抄一段當年的資料，具體來源已經(jīng)不清楚，見諒?！捌髽I(yè)與員工的利益相關(guān)性往往決定了采用哪種股權(quán)激勵模式， 從利益相關(guān)的角度分為：對等型激勵模式（即風險 -利益對等，被激 勵者承擔風險和受益與企業(yè)密切相關(guān)）和收益型激勵模式（企業(yè)承擔 風險大，被激勵者承擔風險?。┕善逼跈?quán)與限制性股票模式對比再簡單的說限制性股票和股票期權(quán)的區(qū)別就是，限制性股票激勵 對象需要先交錢，未來可能賺錢，可能賠錢，而期權(quán)的最壞結(jié)果是放 棄行權(quán)，也就是收益為0。在當前我國資本市場現(xiàn)實情形下，稅收制度尚不完備、員

12、工股票 期權(quán)的公允價值確認尚不具備一致的模型， 需要對激勵對象的收益進 行適當控制，股權(quán)激勵應兼具激勵和懲罰、權(quán)利和義務(wù)需要對稱，從 一定程度上看限制性股票優(yōu)于股票期權(quán)。 尤其是在國有控股上市公司 中，更應該選擇限制性股票。 （分界線）（以下為本人內(nèi)部研究成果，轉(zhuǎn)載請列明出處，謝謝。）2、國內(nèi)擬上市公司的股權(quán)激勵根據(jù)對于創(chuàng)業(yè)板的統(tǒng)計，大多數(shù)在創(chuàng)業(yè)板上市的公司都在上市前突擊進行了股權(quán)激勵（截至2010年6月21日，創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng) 達到86家，翻閱其全部后發(fā)現(xiàn)，在上市前已經(jīng)實施了股權(quán)激勵的公 司高達45家，占比達%。但是，也經(jīng)常有準備上市的公司因為沒有 處理好股權(quán)激勵事項而影響公司整體上市進程

13、的案例。多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司的股權(quán)激勵只實行了一次， 另有9家公司實施了 兩次(含)以上的股權(quán)激勵。其中，神卅泰岳自 2001年10月10日以 來，至上市前，先后實施了 6次股權(quán)激勵。吉峰農(nóng)機則更是將股權(quán)激 勵作為一種常態(tài)，建立了一年一次的常規(guī)授予機制一一公司每年均按 每1元出資額作價人民幣l元的價格動員管理人員和中、基層骨干人 員對公司增資擴股。就目前而言已經(jīng)上市國內(nèi) A股上市公司上市前采用的方式仍然 是以業(yè)績掛鉤現(xiàn)股的方式進行激勵。(1)大股東低價轉(zhuǎn)讓股份給管理層(案例見專欄)(2)管理層作為新進股東對公司進行增資(案例見專欄)(3)曲線股權(quán)激勵(案例見專欄)3、值得探索的三種股權(quán)激勵方式(1)

14、寧波三星電子模式-母公司以擬上市子公司的股權(quán)為標的(2)上市前的限制性股票激勵計劃(3)上市前的業(yè)績掛鉤股票激勵4、上市之前股權(quán)激勵計劃指定需要注意的幾大問題(1)盡量不要選擇期權(quán)方式作為股權(quán)激勵計劃的方式(2)股權(quán)激勵要跟企業(yè)內(nèi)部考核機制配套實施，保密制度、法 人治理結(jié)構(gòu)、議事規(guī)則等各項制度方面都要有相關(guān)保障措施保證股權(quán)激勵的落實(3)用于激勵的股權(quán)比例不能過大，不能導致實際控制權(quán)轉(zhuǎn)移；(4)不正規(guī)的股權(quán)激勵計劃容易導致股權(quán)不清晰而成為IPO的實質(zhì)性障礙，因此盡量避免采用信托、代持等方式；(5)以增資方式獲得股權(quán)的股權(quán)激勵方式應該注意，增資價格不低于每股凈資產(chǎn)(6)加上股權(quán)激勵的人數(shù)改制時股

15、東總數(shù)不得高于 200人，不 要全員持股(7)股權(quán)激勵實施中須注意相關(guān)稅務(wù)問題(8)對于企業(yè)自身已經(jīng)設(shè)立股權(quán)激勵機制的，需要按照上市的 要求進行規(guī)范(9)設(shè)立高管持股，需要考慮以下風險。擬上市企業(yè)如果上市前進行了股權(quán)激勵， 且股權(quán)實際過戶給高管 個人，則可能會產(chǎn)生以下問題與風險，需予以關(guān)注。1)辭職、離職或辭退情況對于股權(quán)如何處理；2)高管成為股東后難以管理；3)難以起到長效激勵的作用；4)新加盟的高管或公司引進高管的激勵股權(quán)來源問題；5)終止原承諾造成高管對公司或大股東的產(chǎn)生不信任和懷疑；6)終止后的補償方案如果不能使得高管滿意，則新的方案容易引發(fā)內(nèi)部心理上的對抗，影響工作積極性；7)死亡/

16、離婚或刑事處理，能否繼承。(10)擬上市公司的股權(quán)激勵計劃最好在上市之前就完成(11)擬上市公司實施股權(quán)激勵計劃應該合理測算股權(quán)激勵計劃 的成(12)在申報前6個月，盡量不要再股權(quán)調(diào)整優(yōu)缺點都是從企業(yè)的角度出發(fā)的1、Restricted Shares限制性股票/限售股公司向高管直接支付公司股票或有時會收取象征性費用特點：?有鎖定期，拋售數(shù)量限制優(yōu)點：?使高管與投資者的利益掛鉤。激勵高管關(guān)注企業(yè)的長期增長缺點：?授予了高管投票權(quán)，增加其對董事會的影響力(當然不排除在 法律允許的情況下，對管理層支付無投票權(quán)的限售股的可能性)2、Executive Stock Options管理層股票期權(quán)公司向高管

17、支付股票期權(quán)特點：?允許高管在特定時間按照約定價格買入該公司股票，通常有較 長的期限，大多數(shù)情況下該期權(quán)不可轉(zhuǎn)讓不可交易優(yōu)點：?較限售股而言，不會立即給予高管投票權(quán)缺點：?期權(quán)需要估值并且記錄賬面盈虧?高管行權(quán)時的稀釋效應?可能會鼓勵高管過度承擔風險3、Stock Appreciation Rights股票增值權(quán)高管無需持有股票，公司在期末向高管支付與股票增值部分等額 的現(xiàn)金優(yōu)點：?沒有稀釋效應，高管不會獲得投票權(quán)缺點：?因為是直接支付現(xiàn)金，對企業(yè)會有較大的資金壓力?對于已經(jīng)獲得獎勵的高管，持續(xù)激勵的效果減弱篇三：什么是公司股權(quán)激勵什么是公司股權(quán)激勵？公司股權(quán)激勵，就是經(jīng)公司股東同意，設(shè)計一套

18、規(guī)則并通過法定程序使公司員工以獲得股權(quán)的形式，享有一定的經(jīng)濟權(quán)利，能夠以股東的身份參與公司決策、分享利潤、承擔風 險，從而勤勉盡責地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方法。公司股權(quán)激勵是經(jīng)過發(fā)達國家資本市場多年實踐證明行之有效的長效激勵方法，相對于增加工資、獎金和福利等具有如下優(yōu)勢：(1)可以有效避免核心團隊的經(jīng)營行為只顧眼前利益，而忽視公司的長期發(fā)展。(2)激勵的力度明顯增強，持續(xù)時間更長，被激勵的人開始把在公司的工作當成自己的事業(yè)。(3)有利于降低公司的監(jiān)管成本，提高被激勵者的工作自律性， 有力地將老板與核心員工的利益綁定在一起。其實，中國在清朝就出現(xiàn)過類似的激勵機制， 實踐證明是非常有 效的

19、，在電視劇中就有詳細描述。但現(xiàn)代意義的股權(quán)激勵主要來自來 美國，據(jù)弗雷德里克？D李普曼記載，股權(quán)激勵計劃最初是由美國律 師凱爾索于20世紀60年代首次提出并實踐，由于其成效顯著，此后 為美國、歐洲、日本和其他市場經(jīng)濟國家的企業(yè)界廣泛采用。 在美國， 幾乎所有的高新科技企業(yè)、95犯上的上市公司都實行了股權(quán)激勵制 度，股權(quán)激勵收入一般占員工薪酬收入的 30%U上。改革開放以后， 股權(quán)激勵在我國也漸漸被越來越多的公司所運用，如萬科、華為、聯(lián) 想、阿里巴巴、百度等公司很早就開始實施了股權(quán)激勵制度。公司為什么要做股權(quán)激勵？ 在中國自從1993年，萬科聘請香港 律師起草了 “職員股份計劃規(guī)范”即大陸第一次

20、推行現(xiàn)代意義的股權(quán)激勵以來，已經(jīng)有幾百家上市公司和成千上萬的非上市民營企業(yè)實 施股權(quán)激勵?！肮善逼跈?quán)” “崗位分紅” “實授股票”和“虛擬股權(quán)” 等已經(jīng)不再陌生。許多企業(yè)在實施股權(quán)激勵制度后， 不但使企業(yè)核心 團隊保持了高度的穩(wěn)定和團結(jié)，同時也讓企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)了超常規(guī)的增 長，其中許多優(yōu)秀企業(yè)，如華為、聯(lián)想、阿里巴巴、百度等開始趕超 跨國企業(yè)，在國際上擁有很強的影響力。越來越多的事實說明，股權(quán) 激勵制度已成為現(xiàn)代企業(yè)提升績效行之有效的重要武器。那么，企業(yè)實施股權(quán)激勵制度的作用有哪些呢？胡禮新律師認 為，其作用主要包括以下幾點:第一、股權(quán)激勵創(chuàng)造了企業(yè)的利益共同體。 實施股權(quán)激勵后讓企 業(yè)的管理者

21、和骨干成員成為企業(yè)的股東， 他們的個人利益與企業(yè)的利 益趨于一致，有效減少了兩者之間的利益沖突， 從而形成企業(yè)利益的 共同體。第二、股權(quán)激勵能有效降低人力薪酬成本和激勵資金成本。在初 創(chuàng)期或成長期的企業(yè)由于受資金特別是現(xiàn)金流的壓力，無法持續(xù)給管理層和核心技術(shù)人員很高的工資和獎勵。實施股權(quán)激勵后，可大幅度 降低公司所需的人力薪酬成本及激勵資金成本。 被股權(quán)激勵的公司管 理者和核心成員成為企業(yè)的股東， 擁有分享企業(yè)利潤的權(quán)利，公司經(jīng) 營的好壞與自己的利益直接相關(guān)，這樣就會大大提高他們對工作的積 極性、主動性和創(chuàng)造性。即公司用未來可能產(chǎn)生的高收益預期來激勵 員工做好現(xiàn)在的事。第三、股權(quán)激勵有利于實現(xiàn)

22、企業(yè)長期和持續(xù)的發(fā)展。傳統(tǒng)的激勵 方式如業(yè)績提成、績效獎金和年度獎金等對管理者和骨干成員的考核 主要表現(xiàn)在短期的財務(wù)數(shù)據(jù)，而短期財務(wù)數(shù)據(jù)無法反映長期投資的收益，在客觀上刺激了管理者和骨干成員的 短期行為，這不利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。實施股權(quán)激勵后，對激勵 對象（管理者和骨干成員）的考核變成一個長期持續(xù)的考核。這樣他們 不僅關(guān)心本年度的財務(wù)數(shù)據(jù)，而且更加關(guān)心企業(yè)將來的價值。第四、股權(quán)激勵有利于企業(yè)留住人才和吸引人才。 實施股權(quán)激勵 后，一方面使管理者和骨干成員分享企業(yè)成長帶來的收益，增強他們 的歸屬感和認同感，激勵他們的積極性和創(chuàng)造力。另一方面，當管理 者和骨干成員離開企業(yè)或者有不利于企業(yè)的行為

23、時，將會使其失去這 部分利益，這樣就增加了他們離開企業(yè)或“犯錯誤”的成本。所以， 實施股權(quán)激勵有利于企業(yè)留住人才和穩(wěn)定人才。另外，因股權(quán)激勵不僅針對企業(yè)現(xiàn)有人才， 而且企業(yè)為將來吸引 新的人才預備了同樣的激勵條件，這種制度給新進人才很強的利益預 期，有相當?shù)奈Γ転槠髽I(yè)聚集大批優(yōu)秀人才。第五、股權(quán)激勵有利于改善公司員工福利。對于一些效益好且比 較穩(wěn)定的公司來說，實施激勵面比較大的股權(quán)激勵使很多員工通過擁 有公司股權(quán)（或股票）參與公司利潤的分享，有非常明顯的福利作用。 并且，這種福利作用還有助于增加公司員工的凝聚力，利于形成一種 以“利益共享”為基礎(chǔ)的公司文化。股權(quán)激勵的模式選擇經(jīng)常會有企業(yè)

24、家問，哪一種股權(quán)激勵模式最好，胡禮新律師認為， 其實每種股權(quán)激勵都有其獨特的優(yōu)點，同時也存在不足之處，我們只 有深入了解每種股權(quán)激勵的優(yōu)點和不足， 全面了解企業(yè)所處的行業(yè)特 點、發(fā)展階段、財務(wù)狀況、發(fā)展規(guī)劃及股權(quán)結(jié)構(gòu)等情況后才能選擇最 適合企業(yè)當前階段的股權(quán)激勵模式，當企業(yè)的發(fā)展一段時間后主要因 素出現(xiàn)較大變化了，再次做股權(quán)激勵的模式還需要重新思考是否適 合，如果不再適合，企業(yè)就應該及時調(diào)整并重新選擇更適合的股權(quán)激 勵模式。這就像人們穿衣服一樣，也有那一件衣服是最好看并適合任 何人穿的，每個人只有選擇最適合自己當時的身高、三圍、膚色、年 齡和場合的衣服才會有最好的效果。股權(quán)激勵的模式大致有十種

25、，即股票期權(quán)、期股、限制性股票（權(quán)）、虛擬股票（權(quán)）、股票（權(quán)）增值權(quán)、賬面價值增值權(quán)、業(yè)績 股票、延遲支付、管理層收購及員工持股計劃等，常用的有六種，即 股票期權(quán)、期股、限制性股票（權(quán)）、虛擬股票（權(quán)）、股票（權(quán)）增 值權(quán)、賬面價值增值權(quán)。下面我就重點為大家介紹六種常用的股權(quán)激 勵模式，方便企業(yè)家根據(jù)自己企業(yè)的具體情況正確選擇：（一）股票期權(quán)股票期權(quán)模式是國際上一種最為經(jīng)典、 使用最為廣泛的股權(quán)激勵 模式。是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。 期權(quán)實質(zhì)上是 在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務(wù)分開進行定價， 使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定 的時間內(nèi)對于是否交易行使權(quán)利，即可以選擇行權(quán)，也可以選擇放棄 行權(quán)

26、，但義務(wù)方（上市公司）必須履行。其內(nèi)容要點是：公司經(jīng)股東 大會同意，將預留的已發(fā)行未公開上市的普通股股票認股權(quán)作為“一攬子”報酬中的一部分，以事先確定的某一期權(quán)價格有條件地無償授 予或獎勵給公司高層管理人員和技術(shù)骨干，股票期權(quán)的享有者可在規(guī) 定的時期內(nèi)做出行權(quán)、兌現(xiàn)等選擇。設(shè)計和實施股票期權(quán)模式，要求公司必須是公眾上市公司，有合 理合法的、可資實施股票期權(quán)的股票來源，并要求具有一個股價能基 本反映股票內(nèi)在價值、運作比較規(guī)范、秩序良好的資本市場載體。已成功在香港上市的聯(lián)想集團和方正科技等，實行的就是股票期 權(quán)激勵模式。優(yōu)點：1、具有長期激勵效果；2、可降低委托代理成本；3、可提升公司業(yè)績；4、可

27、增加投資者信心。缺點：1、管理者為自身利益而用不法手段抬高股價；2、管理者與員工的工資差距進一步加大。（二）期股期股是激勵對象（包括管理層、核心團隊）通過部分首付、分期 還款而擁有企業(yè)股份的一種股權(quán)激勵工具?？梢杂行Ы鉀Q經(jīng)理人購買 股份一次性支付現(xiàn)金不足的問題。通常是企業(yè)貸款給激勵對象作為其 股份投入，激勵對象對股份有所有權(quán)、表決權(quán)和分紅權(quán)。但所有權(quán)是 虛的，只有把購買期股的貸款還清后才能實際擁有。 表決權(quán)和分紅權(quán) 是實的，但是所分得的紅利在償還全部期股價款之前不能取走。要想將期股變?yōu)閷嵐桑üど叹值怯涀缘墓煞莼蚬善钡怯洸块T登記的股 票），激勵對象必須把企業(yè)經(jīng)營好，使其有可供分配的紅利。如果企

28、 業(yè)經(jīng)營不善，不僅期股不能變成實股，投入的本金都可能收不回。與 股票期權(quán)相比，期股對激勵對象的約束性更強。優(yōu)點：1、股票增值與企業(yè)增值密切相關(guān)。由于激勵對象持有的股票價 值與企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營效益直接相關(guān)，這就促使激勵對象更為關(guān)注企業(yè) 的長遠發(fā)展和長期得益。而股票收益難于在短期內(nèi)兌現(xiàn)，從而有效避 免了激勵對象的短期行為。2、有效解決激勵對象購買股票時資金不足的問題。期股既可以 通過個人現(xiàn)有資金出資購買，也可以通過貸款購買，還可以通過年薪 收入、分紅等支付，實現(xiàn)以未來可獲得的股份和收益來激勵其現(xiàn)在更 努力工作的初衷。3、防止收入差距實然拉大對企業(yè)內(nèi)部的沖擊。期權(quán)的收益獲得 是漸進的，分散的，可以是任

29、期屆滿或在任期屆滿后若干年一次性兌 現(xiàn)，也可以是每年按一定比例勻速或加速兌現(xiàn)。 這在一定程度上避免 了由于一次性使激勵對象一夜暴富，導致內(nèi)部員工貧富差距過大的問 題，有利于企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定。缺點：激勵對象的股票收益難以在短期內(nèi)兌現(xiàn)，且承擔和現(xiàn)有股東同樣的風險。（三）限制性股票（權(quán)）限制性股票（restricted stock） 指上市公司按照預先確定的條 件授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或 業(yè)績目標符合股權(quán)激勵計劃規(guī)定條件的， 才可出售限制性股票并從中 獲益。公司將一定的股份數(shù)量無償或者收取象征性費用后授予激勵對 象，但同時會對這種股票的權(quán)利進行限制。即，激勵對象不得隨

30、意處 置股票，只有在規(guī)定的服務(wù)期限后或完成特定業(yè)績目標時，才可出售限制性股票并從中獲益。否則，公司有權(quán)將免費贈與的限制性股票收 回或以激勵對象購買時的價格回購。 而在中國（試行）中，明確規(guī)定了 限制性股票要規(guī)定激勵對象獲授股票的業(yè)績條件，這就意味著在設(shè)計 方案時對獲得條件的設(shè)計只能是局限于該上市公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù) 及指標。若用于非上市公司當中則稱為“限制性股份”。公司采用限制性 股票肌，目的就是為了激勵核心團隊將更多的時間和精力投入到某個 或某些長期戰(zhàn)略目標中。優(yōu)點：1、留住關(guān)鍵人才的限制條件主要是服務(wù)較長的年限，有利于激 勵核心團隊將更多時間和精力投入到某個或某些長期戰(zhàn)略目標中；2、激勵對象

31、一般不需要支付現(xiàn)金購買或者只是象征性地支付一 部分。缺點：1、業(yè)績目標或股價的科學確定比較困難；2、企業(yè)的現(xiàn)金流壓力較大。（四）虛擬股票（權(quán)）虛擬股票（PhantomStocks）。虛擬股票模式是指公司授予激勵對象一種“虛擬”的股票，并非公司真正的股 票，但激勵對象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價升值收益。如果實現(xiàn)公司的業(yè)績目標，則被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅， 但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開公司時自動失效。 在虛擬股票持有人實現(xiàn)既定目標條件下，公司支付給持有人收益時， 既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。 虛擬股票將股份的所有權(quán)和收益權(quán)分離，持

32、有人只有股份的分紅權(quán)和 增值收益權(quán)，而沒有所有權(quán)和表決權(quán)。當然授予虛擬股票也不需要到工商部門或證券交易部門登記，不用更改公司章程，操作方便。但由 于這些方式實質(zhì)上不涉及公司股票的所有權(quán)授予，只是獎金的延期支 付，短期激勵效果較好，長期激勵效果并不明顯。虛擬股權(quán)激勵主要有以下幾個特點：第一，股權(quán)形式的虛擬化。虛擬股權(quán)不同于一般意義上的企業(yè)股 權(quán)。公司為了很好地激勵核心員工，在公司內(nèi)部無償?shù)嘏砂l(fā)一定數(shù)量 的虛擬股份給公司核心員工，其持有者可以按照虛擬股權(quán)的數(shù)量， 按 比例享受公司稅后利潤的分配。第二，股東權(quán)益的不完整性。虛擬股權(quán)的持有者只能享受到分紅 收益權(quán)，即按照持有虛擬股權(quán)的數(shù)量，按比例享受公

33、司稅后利潤分配 的權(quán)利，而不能享受普通股股東的權(quán)益(如表決權(quán)、分配權(quán)等)所以 虛擬股權(quán)的持有者會更多地關(guān)注企業(yè)經(jīng)營狀況及企業(yè)利潤的情況。第三，與購買實有股權(quán)或股票不同，虛擬股權(quán)由公司無償贈送或 以獎勵的方式發(fā)放給特定員工，不需員工出資。虛擬股票與股票期權(quán)的區(qū)別：(1)相對于股票期權(quán)，虛擬股票并不是實質(zhì)上認購了公司的股票， 它實際上是獲取企業(yè)的未來分紅的憑證或權(quán)利。(2)在虛擬股票的激勵模式中，其持有人的收益是現(xiàn)金或等值的 股票；而在企業(yè)實施股票期權(quán)條件下，企業(yè)不用支付現(xiàn)金，但個人在 行權(quán)時則要通過支付現(xiàn)金獲得股票。(3)報酬風險不同。只要企業(yè)在正常盈利條件下，虛擬股票的持 有人就可以獲得一定的

34、收益；而股票期權(quán)只有在行權(quán)之時股票價格高于行權(quán)價，持有人才能獲得股票市價和行權(quán)價的價差帶來的收益。優(yōu)點：1、它實質(zhì)上是一種享有企業(yè)分紅權(quán)的憑證，除此之外，不再享 有其他權(quán)利，因此，虛擬股票的發(fā)放不影響公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)；2、虛擬股票具有內(nèi)在的激勵作用。虛擬股票的持有人通過自身 的努力去經(jīng)營管理好企業(yè)，使企業(yè)不斷地盈利，進而取得更多的分紅 收益，公司的業(yè)績越好，其收益越多；同時，虛擬股票激勵模式還可 以避免因股票市場不可確定因素造成公司股票價格異常下跌對虛擬 股票持有人收益的影響。3、虛擬股票操作方便，只要擬定一個內(nèi)部協(xié)議就可以了，也不 會影響股權(quán)結(jié)構(gòu)，也無需考慮激勵股票的來源問題。缺點：激勵對象可能因考慮分紅，減少甚至于不實行企業(yè)資本公 積金的積累，而過分地關(guān)注企業(yè)的短期利益。另外，在這種模式下的 企業(yè)分紅意愿強烈，導致公司的現(xiàn)金支付壓力比較大。（五）股票（權(quán)）增值權(quán)股票增值權(quán)（Stock Appreciation Rights ,簡稱：SARS 是指 公司授予激勵對象在一定的時期和條件下，獲得規(guī)定數(shù)量的股票（權(quán)） 價格上升所帶來的收益的權(quán)利。股權(quán)激勵對象不實際擁有股票，也不 擁有股東表決權(quán)、配股權(quán)、分紅權(quán)，股票增值權(quán)不能轉(zhuǎn)讓和用于擔保、 償還債務(wù)等。激勵對象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金，行權(quán)后獲得現(xiàn)金或等值 的公司股票。