掛牌前股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)與實(shí)務(wù)操作指引

1、掛牌前股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)與實(shí)務(wù)操作指引作者：吳則濤（合伙人）王楠楠（律師）單位：北京市中銀律師事務(wù)所本文擬對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)掛牌新三板之前實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的實(shí)務(wù)操作進(jìn)行研究，通過案例分析、經(jīng)驗(yàn)匯總、重點(diǎn)提示等，擬為企業(yè)在掛牌前進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)提供一定的實(shí)務(wù)操作指引。1案例分析I仁會(huì)生物（830931）【關(guān)鍵字】股票期權(quán)、定向發(fā)行仁會(huì)生物有限于2014年1月完成整體變更，2014年2月股東大會(huì)審議通過了公司第一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2014年8月正式掛牌交易。該公司在公開轉(zhuǎn)讓說明書中指出，本次激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行不超過317萬股的公司股票，占當(dāng)時(shí)公司股本的%，首次授予股票期權(quán)76萬股，預(yù)留股票期權(quán)241萬股

2、。首次激勵(lì)對(duì)象為在公司工作滿6年且為公司主要產(chǎn)品研發(fā)作出重大貢獻(xiàn)的高級(jí)管理人員、中級(jí)管理人員及核心研發(fā)技術(shù)人員。預(yù)留股票期權(quán)的激勵(lì)對(duì)象為公司中高層管理人員、核心研發(fā)和技術(shù)人員、業(yè)務(wù)骨干等，具體由董事會(huì)提名，經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)后確定。授予股票期權(quán)的首次授予日、預(yù)留授予日均不得晚于公司股東大會(huì)審議通過本計(jì)劃后的30日。首次授予的股票期權(quán)自確定的首次股票期權(quán)首次授予日起24個(gè)月為等待期，預(yù)留授予的股票期權(quán)自預(yù)留股票期權(quán)預(yù)留授予日起24個(gè)月為等待期。等待期屆滿，即可分期行權(quán)。首次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為1元/股，預(yù)留股權(quán)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為5元/股。股票期權(quán)計(jì)劃有效期內(nèi)發(fā)生資本公積金轉(zhuǎn)增股本、派發(fā)股票紅利、

3、股份拆細(xì)、縮股、配股等事宜，股票期權(quán)數(shù)量、所涉及標(biāo)的股票總數(shù)及行權(quán)價(jià)格將做相應(yīng)的調(diào)整。行權(quán)條件為公司達(dá)到一定的經(jīng)營計(jì)劃、發(fā)展目標(biāo)。I盛本智能（837920）【關(guān)鍵字】持股平臺(tái)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓盛本智能有限由法人股東盛本通訊科技有限公司（簡稱“盛本通訊”）獨(dú)資設(shè)立。2015年10月14日，盛本通訊將起持有的公司100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給葉偉雄、鐘芹盛、孫玖、梁霞、上饒凱盛2015年9月24日成立上饒市凱盛投資管理中心（有限合伙），為員工持股平臺(tái)，鐘芹盛、梁霞任執(zhí)行實(shí)務(wù)合伙人、青竹投資（2012年8月31日設(shè)立的上海青竹投資管理有限公司，為員工持股平臺(tái)，鐘維忠為法定代表人）及全鼎投資（2012年9月18日設(shè)立上

4、海全鼎投資管理有限公司，法定代表人為謝保?。?。2015年10月28日，盛本智能有限增資萬元，接受成琳、林建華、謝春康、肖彬、徐耀榮和外部投資方天風(fēng)創(chuàng)投、天風(fēng)天信和天風(fēng)天睿成為公司股東。2015年12月，盛本智能有限以2015年10月31日為基準(zhǔn)日，10名自然人發(fā)起人葉偉雄、鐘芹盛、孫玖、謝春康、梁霞、成琳、林建華、肖彬、吳美燕、徐耀榮和6名組織機(jī)構(gòu)發(fā)起人上饒凱盛、青竹投資、全鼎投資、天風(fēng)創(chuàng)投（私募基金）、天風(fēng)天睿（為天風(fēng)創(chuàng)投的私募基金管理人）、天風(fēng)天信（私募基金管理人）以經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)折合整體變更設(shè)立股份有限公司。I中移彳S聯(lián)（837697）【關(guān)鍵字】持股平臺(tái)、增資入股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓2014年10

5、月，中移有限進(jìn)行增資，新增出資由員工持股平臺(tái)旭日晨升以貨幣出資萬元，聚合零一以貨幣出資萬元，增資價(jià)格為每1元出資額對(duì)應(yīng)對(duì)價(jià)為元，本次增資價(jià)格高于公司凈資產(chǎn)值，不存在股份支付情形，亦不存在對(duì)賭協(xié)議。2015年3月，中移有限的大股東李建林將其持有的公司%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給聚合零一，李建林將所持公司%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給旭日晨升，股東林玲將其所持的公司%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給旭日晨升。由此，增加員工通過持股平臺(tái)間接持有的公司股份。2015年7月，中移有限整體變更設(shè)立為武漢中移信聯(lián)科技股份有限公司。I網(wǎng)營科技（836423）【關(guān)鍵字】持股平臺(tái)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股票期權(quán)網(wǎng)營科技有限于2011年7月，召開股東大會(huì)，決定對(duì)員工實(shí)施股權(quán)激

6、勵(lì)，并盡快制定股權(quán)激勵(lì)管理辦法。2012年4月，股東會(huì)同意全體在冊(cè)股東將所持網(wǎng)營科技有限15%的出資（計(jì)190萬元）轉(zhuǎn)讓給網(wǎng)營合伙（員工持股平臺(tái)），用于股權(quán)激勵(lì)。2013年12月，網(wǎng)營科技有限股東會(huì)通過杭州網(wǎng)營科技有限公司期權(quán)管理辦法，擬定激勵(lì)對(duì)象（包括2012年7月1日以前入職的員工、2012年7月1日以后入職且擔(dān)任公司中高層管理職務(wù)的員工以及本管理辦法發(fā)布后，入職公司滿兩年的員工）通過取得網(wǎng)營合伙份額以間接持有公司股權(quán)。根據(jù)激勵(lì)對(duì)象工作表現(xiàn)和業(yè)績確定具體激勵(lì)數(shù)量，行權(quán)價(jià)格為1元/股，實(shí)行分批行權(quán)，具體為：獲得期權(quán)授予滿兩年后，可行權(quán)被授予期權(quán)的50%；滿三年后可行權(quán)被授予期權(quán)的75%；滿四

7、年后可行權(quán)被授予期權(quán)的100%。后于2014年1月1日、2014年8月31日、2014年12月1日、2015年2月1日、2015年3月3日分五次授予員工期權(quán)，并形成網(wǎng)營合伙、長流合伙、蓮花峰合伙三個(gè)員工持股平臺(tái)。2015年10月，網(wǎng)營有限整體變更設(shè)立為股份有限公司。I江蘇江凌測控科技股份有限公司（正在申請(qǐng)掛牌）【關(guān)鍵字】增資、直接持股、股份支付江蘇江凌測控科技股份有限公司于2015年11月由有限公司整理變更設(shè)立。2015年12月進(jìn)行增資，增資部分由公司控股股東、實(shí)際控制人夏惠興和21名員工以每股元的價(jià)格認(rèn)購新增股份100萬股，其認(rèn)購價(jià)格低于最近儀器經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，構(gòu)成股份支付，計(jì)入2015

8、年管理費(fèi)用97萬元。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)股份支付和股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1-3號(hào)的規(guī)定，公司按照下列方法對(duì)公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行會(huì)計(jì)處理：（1）授予日會(huì)計(jì)處理：根據(jù)授予數(shù)量和授予價(jià)格，確認(rèn)股本和資本公積；（2）限制性股票全部解鎖前的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日：根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，在全部限制性股票解鎖前的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，按照授予日限制性股票的公允價(jià)值，限制性股票當(dāng)期的解鎖比例以及預(yù)計(jì)可解鎖的限制性股票的最佳估計(jì)數(shù)將取得職工提供的服務(wù)計(jì)入成本費(fèi)用和資本公積（其他資本公積），不確認(rèn)授予日后限制性股票的公允價(jià)值變動(dòng)。員工持股無限售約定。2經(jīng)驗(yàn)總結(jié)與實(shí)務(wù)指引I股權(quán)激勵(lì)模式中小企業(yè)申請(qǐng)掛牌前，一般選擇：搭建員工持

9、股平臺(tái)，以定增或老股轉(zhuǎn)讓（包括大股東轉(zhuǎn)讓公司股份給持股平臺(tái)以及持股平臺(tái)內(nèi)部普通合伙人轉(zhuǎn)讓出資額給有限合伙人）的方式成為公司股東，激勵(lì)對(duì)象通過對(duì)該持股平臺(tái)的出資間接持有或增持公司股份；通過增資認(rèn)購使激勵(lì)對(duì)象直接持有公司股票，若對(duì)股票的來源、拋售等設(shè)定一些特殊限制，則可能演變?yōu)橄拗菩怨善钡募?lì)方式；以定向增發(fā)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式為激勵(lì)對(duì)象設(shè)定股票期權(quán)。通過持股平臺(tái)的間接持股，可防止股權(quán)過早過于分散，有助于保持中小企業(yè)初創(chuàng)期控制權(quán)的穩(wěn)定性，以及決策的效率。但設(shè)立持股平臺(tái)公司間接持股時(shí)，激勵(lì)對(duì)象在限售期滿后減持時(shí)需要通過持股平臺(tái)公司來完成，操作上沒有直接持股時(shí)方便和自由。企業(yè)可根據(jù)激勵(lì)對(duì)象的范圍、激勵(lì)目的

10、等對(duì)授予方式進(jìn)行靈活安排。選擇搭建持股平臺(tái)的，需注意說明，該員工持股平臺(tái)不同于私募基金監(jiān)督管理暫行辦法和私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）所定義的私募基金，除投資本公司外，不對(duì)任何其他企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，合伙企業(yè)的資金來源均為合伙人自由資金認(rèn)繳，不存在以非公開方式向合格投資者募集資金的情形，不存在資產(chǎn)由基金管理人管理的情形，無需履行私募基金備案登記手續(xù)。如盛本智能在公開轉(zhuǎn)讓說明書中指出，上饒凱盛、青竹投資和全鼎投資為員工持股平臺(tái)，不屬于私募投資基金管理人/私募投資基金，無需履行私募投資基金管理人或私募投資基金登記、備案手續(xù)。天風(fēng)創(chuàng)投已履行私募基金登記備案手續(xù)，天風(fēng)天睿、天風(fēng)天信已履行私

11、募基金管理人登記備案手續(xù)。I股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)資格參照上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法的規(guī)定，公司存在下列情形的，不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會(huì)予以行政處罰；中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。另外，依據(jù)股權(quán)系統(tǒng)對(duì)掛牌公司的要求，公司股權(quán)應(yīng)當(dāng)清晰，不存在重大權(quán)屬糾紛，股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)相對(duì)穩(wěn)定，公司控制權(quán)不存在重大變更，校對(duì)集中和穩(wěn)定。此外，上市公司要求在上市前確定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃必須執(zhí)行完畢才能上市，或者終止該計(jì)劃后再上市。而業(yè)務(wù)規(guī)則第條規(guī)定，申請(qǐng)掛牌公司在其股票掛牌前實(shí)施限制性股票或股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃且尚未行

12、權(quán)完畢的，應(yīng)當(dāng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等情況。I股權(quán)激勵(lì)的目的企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一般為達(dá)到以下目的：1、吸引人才、留住人才。在引進(jìn)關(guān)鍵技術(shù)或管理人員的同時(shí)給予某種形式的激勵(lì)；2、激勵(lì)人才、創(chuàng)造收益。為了建立有效的技術(shù)研發(fā)動(dòng)力機(jī)制或市場開發(fā)、產(chǎn)品推廣機(jī)制，給予關(guān)鍵技術(shù)人員或重要營銷人員某種形式的激勵(lì)；3、職工持股，平衡經(jīng)營者與所有者沖突。穩(wěn)定具有一定資歷的員工隊(duì)伍，使企業(yè)經(jīng)營者與所有者共同分享企業(yè)成長收益；4、聯(lián)絡(luò)資源、穩(wěn)定客戶。穩(wěn)定對(duì)企業(yè)具有重要價(jià)值或影響的外部資源，例如上下游客戶、融資渠道等；5、引入外部資源，改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)，吸引更多投資方。如私募基金對(duì)公司人員結(jié)構(gòu)（

13、管理層、核心員工）、股權(quán)激勵(lì)方面非?？粗小股票來源中小企業(yè)在申請(qǐng)掛牌前，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來源一般為：1、控股股東或大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓；2、公司股權(quán)回購轉(zhuǎn)讓；3、激勵(lì)對(duì)象對(duì)公司增資。實(shí)踐中，第1種和第3做法較為常見。即，或者公司通過定向增發(fā)，使激勵(lì)對(duì)象能以較低價(jià)格認(rèn)購公司發(fā)行的股票；或者公司的創(chuàng)始人或大股東以較低價(jià)格向激勵(lì)對(duì)象轉(zhuǎn)讓其所持股份。而公司法第143條規(guī)定，經(jīng)股東大會(huì)決議，股份有限公司可以收購本公司股份用于獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，但不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五，并且用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出，所收購的股份也應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。因公司法強(qiáng)制要求用于獎(jiǎng)勵(lì)公司職工的股

14、份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工，故對(duì)于定位于對(duì)企業(yè)高管進(jìn)行中長期激勵(lì)的股權(quán)激勵(lì)意義不大，適用的也不多。至于限制性股票，如果標(biāo)的股票的來源是存量，即從二級(jí)市場購入股票，則按照公司法關(guān)于回購股票的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；如果標(biāo)的股票的來源是增量，即通過定向增發(fā)方式取得股票，其實(shí)質(zhì)屬于定向發(fā)行，則參照現(xiàn)行上市公司證券發(fā)行管理辦法以及股權(quán)系統(tǒng)關(guān)于定向增發(fā)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行。I股權(quán)激勵(lì)的總數(shù)參考中國證監(jiān)會(huì)上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法第十二條的規(guī)定，用于全部有效股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的激勵(lì)股票總數(shù)最好不要超過公司股本總額的10%I價(jià)格及定價(jià)依據(jù)股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格一般是股票面值、賬面凈資產(chǎn)值或市場價(jià)格（PE入股價(jià)格或市場上同類其他企業(yè)的P

15、E價(jià)格）給予一定的折扣等。實(shí)踐中以每股賬面凈資產(chǎn)、或者略高于每股凈資產(chǎn)的價(jià)格入股是激勵(lì)對(duì)象可以接受的，而授予價(jià)格低于外投資者入股價(jià)格的幅度越大，激勵(lì)對(duì)象所感受到的激勵(lì)力度也就越大。需注意的是，公司通過股權(quán)激勵(lì)換取激勵(lì)對(duì)象更好的服務(wù)或效力，通常需要一定的“付出”，即激勵(lì)對(duì)象認(rèn)購或受讓公司股份一般低于市場公允價(jià)值，或與外部投資價(jià)格存在一定差價(jià)，企業(yè)或大股東為取得激勵(lì)效用承擔(dān)一定的隱形成本。這從本質(zhì)上講具有股份支付的特征，需在公開轉(zhuǎn)讓說明書等相關(guān)文件中予以說明。公司根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)股份支付和股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1-3號(hào)的規(guī)定，將如何對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行相關(guān)會(huì)計(jì)處理。I激勵(lì)對(duì)象公司根據(jù)自身發(fā)展

16、戰(zhàn)略和經(jīng)營計(jì)劃確定股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象，一般包括：中高層管理人員、關(guān)鍵技術(shù)人員、重要營銷人員；具有一定資歷的員工隊(duì)伍。通過工作年限、工作業(yè)績、對(duì)公司的貢獻(xiàn)程度等進(jìn)行考察認(rèn)定；具有重要價(jià)值或影響的外部人脈資源。需注意的是：（ 1）激勵(lì)對(duì)象不應(yīng)存在公司法、管理辦法、業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止獲授股權(quán)激勵(lì)的情形。包括：a.最近三年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；b.最近三年因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；c.具有公司法規(guī)定不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的情形。（ 2）激勵(lì)對(duì)象是否存在主要股東（持股5%以上的）、實(shí)際控制人及直系近親屬。（ 3）激勵(lì)對(duì)象是否同時(shí)參見兩個(gè)或兩個(gè)以上上市

17、公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。（ 4）董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員以外人員成為激勵(lì)對(duì)象的，應(yīng)充分分析和披露其與公司業(yè)務(wù)或業(yè)績的關(guān)聯(lián)程度，說明其作為激勵(lì)對(duì)象的合理性。尤其對(duì)于退休返聘的公務(wù)員系統(tǒng)人員，要特別注意法律對(duì)這些人的限制。I資金來源要求公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。I時(shí)間安排掛牌前實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，建議企業(yè)盡量早安排，避免掛牌或上市前突襲入股，造成不必要的解釋說明。實(shí)踐中，大多企業(yè)傾向選擇股改前有限公司階段實(shí)行也有的，選擇在股改后實(shí)施，如股票期權(quán)。需提醒企業(yè)注意的是，待股改基準(zhǔn)日確定后公司股改前，應(yīng)保持公司股本總

18、額的不變，即可以進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但不可作增減資處理。股改完成后，發(fā)起人股東所持股份有一年法定限售期，不可進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但可以增資入股。I稅務(wù)處理關(guān)于股權(quán)激勵(lì)涉及稅務(wù)處理的相關(guān)規(guī)定有：國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人認(rèn)購股票等有價(jià)證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)征收個(gè)人所得稅問題的通知（國稅發(fā)19989號(hào)）、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問題的通知（財(cái)稅200535號(hào)）、國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問題的補(bǔ)充通知（國稅函2006902號(hào)）、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知（財(cái)稅20095號(hào)）、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于上市公司高管人員股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知（財(cái)稅200940號(hào)）、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局和證監(jiān)會(huì)關(guān)于關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知（財(cái)稅2009167號(hào)）、國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)激勵(lì)有關(guān)個(gè)人所得稅問題的通知（國稅函2009461號(hào)）、國家稅務(wù)總局關(guān)于關(guān)于印發(fā)限售股個(gè)人所得稅政策解讀稿的通知（所便函2010