銀行貸款企業(yè)財務(wù)大數(shù)據(jù)分析報告

1、企業(yè)財務(wù)分析一、償債能力1、流動比率流動比率：是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，它明確企業(yè)每一元流動負債有多少流 動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期的流動負債的能力。公式：流動比率=流動資產(chǎn)十流動負債x100 %。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。按照西方企業(yè)的長 期經(jīng)驗，一般認為比率為2比擬適宜。它明確企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務(wù)。如果比率過低，如 此表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還到期債務(wù)；但是，流動比率也不可能過高， 過高明確企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資

2、金的使用效率和企業(yè)籌資本錢進而影響獲利能力。保持多高水平的比率，主要視企業(yè)對待風(fēng)險與收益的態(tài)度。運用流動比率時,必須注意以下幾個問題：A. 雖然流動比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)保證程度越強，但這并不等 于說企業(yè)有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。流動比率高也可能是存貨積壓、應(yīng)收賬款增 多且收賬齡過長，以與待攤費用和待處理財產(chǎn)損失增加所致，而真正可以用來償債的 現(xiàn)金和存款卻嚴重短缺。所以，應(yīng)在分析流動比率的根底上，進一步對現(xiàn)金流量加以 考察。B. 從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動比率越高越好。但從企業(yè)經(jīng)營角度看，過高的流動比率通常意味著企業(yè)閑置資金的持有量過多，必然造成企業(yè)機會本錢的增加和獲利

3、能力的降低。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動比率維持在不使貨幣資金閑置的水 平。C. 流動比率是否合理，不同企業(yè)以與同一企業(yè)不同時期的評價標準不同，因此， 不能用統(tǒng)一的標準來評價各企業(yè)流動比率合理與否。D. 在分析流動比率時應(yīng)當(dāng)剔除一些虛假因素的影響。2、速動比率速動比率：是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減 去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等后的余額。由于 剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的不穩(wěn)定資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準 確、可靠的評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性與其償還短期負債的能力。公式：速動比率=速動 資產(chǎn)十流動負債x 100 %=流動資產(chǎn)一存貨

4、一待攤費用一待處理流動資產(chǎn)損失十 流動負債X 100 %。西方企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率為1時是安全標準。因為如果速動比率小于 1，必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險；如果速動比率大于1,盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金與應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會 本錢。在分析使需注意的是：盡管速動比率較之流動比率更能反映出流動負債償還的 安全性和穩(wěn)定性，但并不認為速動比率較低的企業(yè)的流動負債到期絕對不能償還。實 際上，如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力強，即使速動比率較低，只要流動比率高， 企業(yè)仍然有望償還到期債務(wù)本息。3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率：現(xiàn)金流動負債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負

5、債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期債務(wù)的能力。計算公式如下：現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量十年末流動負債X100 %式中年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是指一定時期內(nèi)，有企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物的流入量與流出量的差額。該指標是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進展考察。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以利用以收 付實現(xiàn)制為根底的現(xiàn)金流動負債比率指標，能充分表現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當(dāng)期流動負債的償還，直觀地反映了企業(yè)償還流動負債的實際能力。用該指標評價企業(yè)償債更為慎重。該指標越大，明確企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn) 金凈流量較多，能夠

6、保障企業(yè)按時償還到期債務(wù)。但也不是越大越好，太大如此表示 企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強。4、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率：是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的 比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量 在企業(yè)清算時保護債權(quán)人利益的程度。公式：資產(chǎn)負債率=負債總額十資產(chǎn)總額x100 %。要判斷資產(chǎn)負債率是否合理，首先要看你站在誰的立場。資產(chǎn)負債率這個指 標反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率。A. 從債權(quán)人的立場看：他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否 按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總

7、額相比，只占較小的比例， 如此企業(yè)的風(fēng)險將主要由債權(quán)人負擔(dān)，這對債權(quán)人來講是不利的。因此，他們希望負 債比例越低越好，企業(yè)償債有保證，如此貸款給企業(yè)不會有太大的風(fēng)險。B. 從股東的立場看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東 所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利潤率，如 此對股東不利，因為借入資本多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從 股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利潤率時，負債比例越

8、大越好，在全部資 本利潤率低于借款利潤率時，負債比例越小越好。經(jīng)營者的立場看，如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。 如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán) 人資本進展經(jīng)營活動的能力很差。從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面 考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng) 險，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。5、有形資產(chǎn)負債率有形資產(chǎn)負債率：是負債總額與有形資產(chǎn)總額的比率。該指標反映企業(yè)以有形資 產(chǎn)對負債的保障程度。公式：有形資產(chǎn)負債率=負債總額十資產(chǎn)總額無形資產(chǎn)凈 值x 100 % =負債總額十有形

9、資產(chǎn)總額x100 %。它是資產(chǎn)負債率的延伸，是一項更為客觀的評價企業(yè)償債能力的指標。因為企業(yè)的無形資產(chǎn)不一定能用來償還債務(wù)，所 以將其從資產(chǎn)總額中扣除。有形資產(chǎn)負債率的作用與其分析方法與資產(chǎn)負債率根本一樣，一般來說，有形資產(chǎn)負債率越高，說明債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償 還長期債務(wù)的能力越弱；有形資產(chǎn)負債率越低，說明債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越高,企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強。應(yīng)該注意，在資產(chǎn)總額中假如待攤費用和遞延資產(chǎn)的 金額較大，在計算有形資產(chǎn)負債率時也應(yīng)從資產(chǎn)總額中扣除。6產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率：是負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是指股份制企業(yè)，股東權(quán)益總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比率，是為評估資金

10、結(jié)構(gòu)合理性的一種指標。一般來說，產(chǎn)權(quán)比 率可反映股東所持股權(quán)是否過多，或者是尚不夠充分等情況，從另一個側(cè)面明確企業(yè) 借款經(jīng)營的程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一。它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu) 穩(wěn)健與否的重要標志，該指標明確由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)根本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。公式：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額十所有者權(quán)益總額X 100 % =負債總額十資產(chǎn)總額一負債總額X100 %=資產(chǎn)總額十負債總額資產(chǎn)總額*資產(chǎn)總額一負債總額*資產(chǎn)總額=負債總額*資產(chǎn)總額*1負債總額十資產(chǎn)總額。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán) 比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強。一般

11、來說，所有者提供的資本大于借 入資本為好，但也不能一概而論。該指標同時也明確債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán) 益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力，因此它又是衡量企業(yè)負債經(jīng)營是否安全有利的重要指標。一般來說，這一比率越低，明確企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險越小，一般認為這一比率為1，即100 %以下時，應(yīng)該是有償債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負債本錢率時，負債經(jīng)營有利 于提高資金收益率，獲得額外的利潤，這時的產(chǎn)

12、權(quán)比率可適當(dāng)高些。產(chǎn)權(quán)比率高，是 高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。7、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)：一般情況下， 已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強。公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額十利息支出X100 %。國際上通常認為，該指標為3時較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于1 ;已獲利息倍數(shù)為負值時沒有任何意義，因為已獲利息倍數(shù)是表示長期償債能力的，當(dāng)其為負值時標明確企業(yè)資金不足，償債捉襟 見肘。8、總資產(chǎn)負債率總資產(chǎn)負債率：是銷貨本錢與應(yīng)收賬款平均余額的比率。公式：總資產(chǎn)負債率=銷貨本錢十應(yīng)收賬款平均余額X100 %。它是資產(chǎn)負債率的延伸，也是償債能力與營運能力的結(jié)

13、合劑。7、營運資本營運資本：是指流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余局部，也稱凈營運資本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負債后還有多少剩余。營運資本的計算公式如下：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債營運資本是償還流動負債的“緩沖墊，營運資本越多如此償債越有保障，它可 以反映償債能力。為了便于分析短期償債能力，要求財務(wù)報表將“流動資產(chǎn)和“流動負債分別 列示，并按照流動性排序。營運資本是用于計量企業(yè)短期償債能力的絕對指標。企業(yè) 能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以與有多少可以變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。當(dāng)流動 資產(chǎn)大于流動負債時，營運資本為正，說明營運資本出現(xiàn)溢余。此時，與營運資本對 應(yīng)的流動資產(chǎn)是以一定數(shù)

14、額的長期負債或所有者權(quán)益作為資金來源的。營運資本數(shù)額越大，說明不能償債的風(fēng)險越小。反之，當(dāng)流動資產(chǎn)小于流動負債時，營運資本為負，說明營運資本出現(xiàn)短缺。此時，企業(yè)局部長期資產(chǎn)以流動負債作為資金來源，企業(yè)不 能償債的風(fēng)險很大。二、營運能力1、營業(yè)周期營業(yè)周期是指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金所需耗用的時間，相當(dāng)于是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的總和。計算公式如下：營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) +存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)一般來說，營業(yè)周期越短，明確企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的流動資產(chǎn)管理水平越高，盈利性也就越強；反之，如此明確企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度較慢。在比擬同一企業(yè)不同時期和相似企業(yè)之間的營業(yè)周期時，這一

15、指標十分有效。只要計算公式內(nèi)各個數(shù)據(jù)具有可比性，不管其被低估還是高估，在比擬分析時，總是有實際意義的。但如果一個企業(yè)存貨計價方法、壞賬準備的提取方法發(fā)生改變，或者企業(yè)之間存貨計價方法與提取壞賬準備的方法存在較大差異，就會影響存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算，因而也會影響營運周期計算結(jié)果的可比性。2、營運資金周轉(zhuǎn)率營運資金周轉(zhuǎn)率是指年銷貨凈額與營運資金之比，反映營運資金在一年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。其計算公式如下：營運資金周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/（平均流動資產(chǎn)-平均流動負債）不存在衡量營運資金周轉(zhuǎn)率的通用標準，只有將這一指標與企業(yè)歷史水平，其他企業(yè) 或同行業(yè)平均水平相比才有意義。但是可以說，如果營運資金

16、周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè) 營運資金使用率越高，營運資金利用效果越好；如果營運資金周轉(zhuǎn)率越低，說明企業(yè) 營運資金使用率越低，營運資金利用效果越差，即相對營運資金來講，銷售不足，有 潛力可挖；較高的營運資金周轉(zhuǎn)率說明企業(yè)只需用較少的營運資金即可滿足企業(yè)日常 經(jīng)營需要，可以實現(xiàn)較多的銷售收入并說明企業(yè)具有良好地償債能力和盈利能力。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 X100%分析要點：1、由于年度報告中只包括資產(chǎn)負債表的年初數(shù)和年末數(shù)，外部報表使用者可直接用資產(chǎn)負債表的。年初數(shù)來代替上年平均數(shù)進展比率分

17、析。這一代替方法也適用于其他的利用資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)計算的比率。2、如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無多大變化， 如此可能是企業(yè)本期報廢了大量固定資產(chǎn)造成的，而不是企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提高。3、如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4、如果企業(yè)資金占用的波動性較大，總資產(chǎn)平均余額應(yīng)采用更詳細的資料 進展計算，如按照月份計算?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的應(yīng)用：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，明確其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強。在

18、此根底上，應(yīng)進 一步從各個構(gòu)成要素進展分析，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因。企業(yè)可以通過薄 利多銷的方法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。存貨周轉(zhuǎn)率分析的目的是 從不同的角度和環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，增強企業(yè)短期償債能力，促進 企業(yè)管理水平的提高。應(yīng)用中的缺陷：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式中的分子是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額，是企業(yè)從事經(jīng)營活動所取得的收入凈額；而分母是指企業(yè)各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)， 長期股權(quán)投資,固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)等。眾所周知，總資產(chǎn)中的對外投資，給企業(yè)帶來的應(yīng)該是投資 損益，不能形成銷售收

19、入。可見公式中的分子，分母口徑不一致，進而導(dǎo)致這一指標 前后各期與不同企業(yè)之間會因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同失去可比性。4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個綜合指標，流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)的快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明確在一個會計年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率越好。計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的指標說明1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動 性

20、最強的流動資產(chǎn)角度對資產(chǎn)的利用效率進展分析，以進一步揭示影響資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。2、該指標將主營業(yè)務(wù)收入凈額與資產(chǎn)中最具活力的流動資產(chǎn)相比擬，既能反映一定時期流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，又能進一步表現(xiàn)每單位流動資產(chǎn)實現(xiàn)價值補償?shù)母吲c低，以與補償速度的快與慢。3、 要實現(xiàn)該指標的良性變動，應(yīng)以主營業(yè)務(wù)收入增幅高于流動資產(chǎn)增幅作保證。 在企業(yè)內(nèi)部，通過對該指標的分析比照，一方面可以促進加強內(nèi)部管理，充分有效地利用其流動資產(chǎn)，如降低本錢、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金創(chuàng)造收益等；另一方面也可 以促進企業(yè)采取措施擴大生產(chǎn)或服務(wù)領(lǐng)域，提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。4、一般情況下，該指標越高，明確企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

21、速度越快，利用越好。在較快 的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，其意義相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的擴大，在某種程 度上增強了企業(yè)的創(chuàng)收能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，如此需補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，形成資 金浪費，降低企業(yè)創(chuàng)收能力。5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是主營業(yè)務(wù)收入除以平均應(yīng)收賬款的比值，它反映企業(yè)從取得應(yīng)收 賬款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要時間的長度。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主 營業(yè)務(wù)收入十平均應(yīng)收賬款x100 % =主營業(yè)務(wù)收入x2十期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款。它表達年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果周轉(zhuǎn)率太低如此影響企業(yè) 的短期償債能力。6存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率：是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入

22、生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀 況的綜合性指標。它是銷貨本錢被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)， 用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。它是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售本錢與存貨平均資金占用額的比率。公式：A. 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨本錢十存貨平均余額B. 存貨平均余額=期初存貨+期末存貨十2C. 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)十存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)x存貨平均余額十銷貨本錢D. 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360十存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)三、盈利能力1、銷售凈利潤率銷售凈利潤率：是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比率，是反映企業(yè)每單位銷售收 入獲取利潤的能力。公式：銷售凈利潤率=凈利潤十銷售收入凈額x100 %=凈利潤十利潤總

23、額一所得稅額X100 %。銷售凈利潤率越高，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越強；銷售凈利潤率越低，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力 越弱。影響銷售凈利潤率的因素較多，主要有商品質(zhì)量、本錢、價格、銷售數(shù)量、期 間費用包括管理費用、財務(wù)費用、銷售費用以與稅金等，分析時應(yīng)結(jié)合具體情況 作出正確評價，以促使企業(yè)改良經(jīng)營管理，提高獲利能力。2、資產(chǎn)凈利潤率資產(chǎn)凈利潤率：是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，反映企業(yè)每占用單位資產(chǎn)獲取利潤的能力。公式：資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤十資產(chǎn)平均總額X100 %=凈利潤X 2十期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額X100 %。資產(chǎn)凈利潤率越高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力

24、越強；資產(chǎn)凈利潤率越低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越弱。資產(chǎn)凈利潤率與凈利潤成正比，與資產(chǎn)平均總額成反比，分析工作應(yīng)從這兩個方面進 展。3、實收資本利潤率實收資本利潤率：是企業(yè)凈利潤與實收資本的比率，反映所有者投入企業(yè)的資本 的獲利能力。公式：實收資本利潤率=凈利潤十實收資本X100 %。實收資本利潤率越高，說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越強；實收資本利潤率越低，說明企業(yè)實際 投入資本的獲利能力越弱。實收資本利潤率是股東非常關(guān)心的一項指標，它在一定程 度上影響企業(yè)股票價格的走勢。影響實收資本利潤率的因素除了包括影響凈利潤的各項因素以外，企業(yè)負債的規(guī)模也對它有一定的影響。一般地，負債增加會導(dǎo)

25、致實收資 本負債率的上升，在分析時應(yīng)特別注意。4、凈資產(chǎn)利潤率凈資產(chǎn)利潤率：即凈資產(chǎn)收益率，公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤x2十本年期初凈資產(chǎn)+本年期末凈資產(chǎn)X100 % =銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)x100% =銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率十產(chǎn)權(quán)比率X100 %。5、總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報率、資產(chǎn)總額利潤率。是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。計算公式為：總資產(chǎn)報酬率 =利潤總額+利息支出/平均總資產(chǎn)X 100%總資產(chǎn)報酬率高， 說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強

26、，所以，這個比率越高越好。評價總資產(chǎn)報酬率時，需要與企業(yè)前期的比率、同行業(yè)其他企業(yè)的這一比率等進展比擬，并進一步找出影響該指標的不利因素，以利于企業(yè)加 強經(jīng)營管理?？傎Y產(chǎn)報酬率的意義總資產(chǎn)報酬率越高，明確資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；該指標越低，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)分析差異原因，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。1、表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進 企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。該指標越高，明確企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的

27、資產(chǎn)運營越有效。2、一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標與市場資本利率進展比擬，如果該指標大于市場利率，如此明確企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進展負債經(jīng)營，獲取盡可能多的 收益。3、評價總資產(chǎn)報酬率時，需要與前期的比率、與同行業(yè)其他企業(yè)進展比擬 評價，也可以對總資產(chǎn)報酬率進展因素分析。總資產(chǎn)報酬率的影響因素：根據(jù)總資產(chǎn)報酬率指標的經(jīng)濟內(nèi)容，可將其做如下分解：總資產(chǎn)報酬率 =銷售收入/平均總資產(chǎn)x利潤總額+利息支出/銷售收入=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X銷售息稅前利潤率?？梢姡绊懣傎Y產(chǎn)報酬率的因素有兩個：一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，該指標作為反映企業(yè)運 營能力的指標，可用于說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效果的直接表現(xiàn)； 二是

28、銷售息稅前利潤率，該指標反映了企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力，產(chǎn)品盈利能力 越強銷售利潤率越高?？梢姡Y產(chǎn)經(jīng)營盈利能力受商品經(jīng)營盈利能力和資產(chǎn)運營效 率兩方面影響。6資本收益率資本收益率又稱資本利潤率，是指企業(yè)凈利潤即稅后利潤與所有者權(quán)益（即資本總額,=實收資本+股本金+資本公積+盈余公積+利潤分配（貸方余額）的比率。用 以反映企業(yè)運用資本獲得收益的能力。也是財政部對企業(yè)經(jīng)濟效益的一項評價指標。計算公式如下：資本收益率 =凈利潤/平均實收資本X 100%資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益越好，投資者的風(fēng)險越少，值得投資 和繼續(xù)投資。因此，它是投資者和潛在投資者進展投資決策的重要依據(jù)。對企業(yè)

29、經(jīng)營 者來說，如果資本收益率高于債務(wù)資金本錢率，如此適度負債經(jīng)營對投資者來說是有 利的；反之，如果資本收益率低于債務(wù)資金本錢率，如此過高的負債經(jīng)營就將損害投 資者的利益。7、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。計算公式如下：凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤/平均凈資產(chǎn)X 100%凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造 成錯

30、覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化， 用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比擬適宜凈資產(chǎn)收益率的影響因素影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等?？傎Y產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一局部，因此，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的影響。在負債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高.負債利息率負債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率.是因為在資本結(jié)構(gòu)一定情況下，當(dāng)負債利息率變動使總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響；反之，在總資產(chǎn)報酬率低于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影

31、響。資本結(jié)構(gòu)或負債與所有者權(quán)益之比當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高；反之，降低負債與所有考權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率降低所得稅率因為凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤即稅后利潤，因此，所得稅率的變動必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動。通常所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降；反之，如此凈資產(chǎn)收益率上升。下式可反映出凈資產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=息稅前利潤-負債X負債利息率x1-所得稅率/平均凈資產(chǎn)8、營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標，反映了在不考慮非營業(yè)本錢的情況下，企業(yè)管理者通過

32、經(jīng)營獲取利潤的能力。計算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入（商品銷售額）X 100%營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)百元商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能 力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。影響營業(yè)利潤率因素：1、銷售數(shù)量；2、單位產(chǎn)品平均售價；3、單位產(chǎn)品制造本錢；4、控制管理費用的能力；5、控制營銷費用的能力。9、市盈率市盈率：指在一個考察期通常為一年的時間內(nèi)，股票的價格和每股收益的比 例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同企業(yè)的股 票之間進展比擬。市盈率通常用來作為比擬不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。然而，用市盈率衡量一家公司股票的質(zhì)

33、地時，并非總是準確的。一般認為，如果 一家企業(yè)股票的市盈率過高，那么該股票股價具有泡沫，價值被高估。然而，當(dāng)一家 企業(yè)增長迅速以與未來的業(yè)績增長非常看好時，股票當(dāng)前的高市盈率可能恰好準確地估量了該企業(yè)的價值。需要注意的是，利用市盈率比擬不同股票的投資價值時，這些 股票必須屬于同一個行業(yè)，因為此時企業(yè)的每股收益比擬接近，相互比擬才有效。公 式：市盈率=普通股每股市場價格十普通股每年每股盈余。每股盈余的計算方法，是 該企業(yè)在過去一年的凈收入除以發(fā)行已售出總股數(shù)，即每股盈余=凈收入十發(fā)行已售出總股數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入一主營業(yè)務(wù)本錢一期間費用十發(fā)行已售出總股數(shù)。市盈 率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股

34、票以取得回報。投資者計算市盈率，主要 用來比擬不同股票的內(nèi)在價值。理論上，股票的市盈率越低，越值得投資。需要注意 的是，比擬不同行業(yè)、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比擬同類股票的 市盈率較有實用價值。10、營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率是指凈利潤與營業(yè)收入的比率，它反映企業(yè)營業(yè)收入創(chuàng)造凈利潤的能力。計算公式如下：營業(yè)凈利率 =凈利潤/營業(yè)收入x 100%從公式可以看出，只有當(dāng)凈利潤的增長速度快于營業(yè)收入的增長速度時，營業(yè)凈 利率才會上升。在分析該比率時應(yīng)注意，營業(yè)收入包含主營業(yè)務(wù)收入和其它業(yè)務(wù)收入, 利潤的形成也并非都由營業(yè)收入產(chǎn)生，還受到投資收益、營業(yè)外收支等因素的影響。 要注意的是，凈利潤

35、是否受到了大額的非常項目損益或大額的投資收益的影響，在分 析報告中另加說明，金額不大可以忽略不計。當(dāng)然，利潤主要應(yīng)來自于營業(yè)收入，才 具有可持續(xù)性。對上市公司的分析要注意投資收益、營業(yè)外收入等一次性的偶然收入，一次性的收入突升，如利用資產(chǎn)重組、非貨幣資產(chǎn)置換、股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)評估、非生產(chǎn)性資 產(chǎn)與企業(yè)建筑物銷售所得收入調(diào)節(jié)盈余，即公司可能用這些手段調(diào)節(jié)利潤。營業(yè)凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標，比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。但是它受行業(yè)特點影響較大，通常來說，越是資本密集型企業(yè)，營業(yè)凈利率就越 高；反之，資本密集程度較低的企業(yè)，營業(yè)凈利率也較低。該比率分析應(yīng)結(jié)合不同行 業(yè)的具體情況進展

36、。營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，提高營業(yè)凈利率有兩個途徑： 一是擴大營業(yè)收入，二是降低本錢費用。該指標反映每 1元營業(yè)收入帶來的凈利潤是多少，表示營業(yè)收入的收益水平。從 營業(yè)凈利率的指標關(guān)系看，凈利額與營業(yè)凈利率成正比關(guān)系，而營業(yè)收入額與營業(yè)凈 利率呈反比關(guān)系。公司在增加營業(yè)收入額的同時，必須相應(yīng)的獲得更多的凈利潤，才 能使?fàn)I業(yè)凈利率保持不變或有所提高。通過分析營業(yè)凈利率的升降變動，可以促進公 司在擴大營業(yè)業(yè)務(wù)收入的同時，注意改良經(jīng)營管理，提高盈利水平。11、根本獲利率根本獲利率：是企業(yè)的息稅前利潤與總資產(chǎn)平均余額之比，反映企業(yè)總體的獲利能力。公式：根本獲利率=息稅前利潤*總資產(chǎn)平均余額=息稅前利潤X2*期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額。由于息稅前利潤EBIT丨是由債權(quán)人、國家、所有者三方分配的，息稅前利潤越大，說明企業(yè)創(chuàng)造新價值的能力越強，為債權(quán)人、國家、所 有者創(chuàng)造的財富越多。12、每股收益每股收益：即 EPS,又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比 率。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個根底性指標，是 綜合反映企業(yè)獲利能力的重要指標，它是企業(yè)某一時期凈收益與股份數(shù)的比率。該比 率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，比率越高，明確所創(chuàng)造的利潤越