助理金融分析師復(fù)習(xí)題（可編輯）

1、 助理金融分析師復(fù)習(xí)題一、單選題某經(jīng)紀(jì)公司的投資銀行部門經(jīng)常收到一些重要非公開信息。如果將上述信息用于對(duì)公司經(jīng)紀(jì)客戶的宣傳中,則這些信息將具有很高的價(jià)值。為了符合道德準(zhǔn)則和執(zhí)業(yè)操守標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)規(guī)定,以下選項(xiàng)中哪一項(xiàng)為該經(jīng)紀(jì)公司的最佳政策?(A)在公司內(nèi)部建立物理上的和信息上的壁壘,以避免投資銀行部門與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門之間 的信息交流永遠(yuǎn)禁止向投資銀行部門的客戶發(fā)出買進(jìn)或賣出股票的建議對(duì)投資銀行部門與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門之間的信息交流進(jìn)行監(jiān)控以下關(guān)于投資經(jīng)理使用客戶經(jīng)紀(jì)傭金方式的闡述中,不正確的是:(C)客戶可以指示投資經(jīng)理使用客戶的經(jīng)紀(jì)傭金來為自己購買相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)客戶經(jīng)紀(jì)傭金的使用應(yīng)當(dāng)使客戶從中獲益,并應(yīng)

2、與客戶獲得經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和研究服務(wù)的價(jià)值相匹配客戶經(jīng)紀(jì)傭金可以用來支付投資管理者的營(yíng)業(yè)費(fèi)用以下闡述中哪一項(xiàng)最不可能違反執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)B(交易優(yōu)先權(quán))的相關(guān)規(guī)定?(C)一名分析師在公布投資建議的變更以前,使用自己的賬戶進(jìn)行交易一名分析師在其所在公司改變其投資建議的前一天,使用其女兒的信托賬戶進(jìn)行交易 一名分析師在公布某只股票的買入建議后的一周,使用其外部持有該只股票的頭寸全球投資業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)(GIPS)的八個(gè)主要組成部分不包括以下哪一個(gè)選項(xiàng)中的內(nèi)容?(C)數(shù)據(jù)輸入、計(jì)算方法和不動(dòng)產(chǎn)適用的基礎(chǔ)原則、復(fù)合投資組合的構(gòu)建和信息披露計(jì)算方法、復(fù)合投資組合的構(gòu)建和代用資產(chǎn)已知租金金額為每月700美元,且在各月的第一天支付

3、。如果法定年利率為6%,則全年租金的現(xiàn)值最接近于:(A)A、8174美元B、8352美元 C、8833美元Terrison公司正在考慮以2700萬美元的成本購進(jìn)一套新的原料處理系統(tǒng)。該系統(tǒng)預(yù)計(jì)將無限期地提供每年300萬美元的正向現(xiàn)金流。假設(shè)合理的跨欄率為10%,則該項(xiàng)投資的內(nèi)部回報(bào)率(IRR)是多少?(C)A、7.8% B、10.5% C、11.1%某國(guó)庫券的銷售價(jià)格為48000美元,票面價(jià)值為50000美元,距離到期日的時(shí)間為270天,則其貨幣市場(chǎng)收益率是多少?(A)A、5.6%B、6.7%C、13.3%假設(shè)某投資者共有10種債券可供選擇,該投資者最終將選擇其中的7種股票構(gòu)建投資組合。如果我

4、們忽略他購買債券的順序,則有多少種由5種債券組成的潛在組合?(B)A、7 B、120 C、2880假設(shè)在首次參加CFA考試的中國(guó)考生中,有45%的考生通過了考試。則在隨機(jī)選擇的30名首次參加考試的中國(guó)考生組成的樣本中,將通過考試的考生人數(shù)的期望值是多少?(B)A、12.45 B、14.00 C、15.36如果股票的期初價(jià)格為10美元,年末價(jià)格為14美元,則其基于連續(xù)復(fù)利的年回報(bào)率等于:(C)A、19.6% B、28.7%C、33.6%由64名超市顧客組成的隨機(jī)樣本顯示顧客的平均消費(fèi)金額為43美元。假設(shè)該分布符合正態(tài)分 布,且總體標(biāo)準(zhǔn)差為15美元,則總體平均值的90%的置信區(qū)間最接近于:(C)A

5、、41.08544.915 B、40.21845.782 C、39.91646.084如果檢驗(yàn)的顯著水平為0.1,第二類錯(cuò)誤發(fā)生的概率為0.4,則檢驗(yàn)度是多少?(C)A、0.04 B、0.5 C、0.6當(dāng)汽車的平均價(jià)格從25000美元下降至23000美元時(shí),某城市的汽車需求數(shù)量從3300輛上升至34000輛,則價(jià)格需求彈性等于:(B)A、-1.87B、-0.36 C、-0.15如果一名消費(fèi)者愿意按照30萬美元的價(jià)格購買一棟房屋,但他只需支付24萬美元,則上述6萬美元的差額為:(A)A、消費(fèi)者剩余 B、消費(fèi)者赤字C、生產(chǎn)者剩余已知消費(fèi)第四單位產(chǎn)品的邊際收益為34美元,而生產(chǎn)第四單位的邊際成本為2

6、5美元。在上述情況下,以下闡述中最為準(zhǔn)確的是哪一薦?A、生產(chǎn)者剩余 B、有效產(chǎn)量低于第四單位 C、生產(chǎn)和銷售第四單位產(chǎn)品將提高效率 假設(shè)某產(chǎn)品具有完全彈性,則在以下關(guān)于購買者與出售者的稅收分配比例的闡述中最為準(zhǔn)確的是哪一項(xiàng)?(A)出售者支付全部稅金購買者承擔(dān)全部稅負(fù)購買者與出售者共同承擔(dān)稅負(fù)在以下選項(xiàng)中,哪一項(xiàng)不屬于實(shí)施有效的價(jià)格歧視策略的必要條件?(A)銷售者必須具有相對(duì)于銷售額而言較高的廣告預(yù)算銷售者必須能夠避免消費(fèi)者再次出售相關(guān)產(chǎn)品銷售者必須擁有至少兩組具有完全不同產(chǎn)品需求價(jià)格彈性的消費(fèi)者群體在以下選項(xiàng)中,哪一項(xiàng)最不可能符合壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的共同特征?(C)產(chǎn)出對(duì)應(yīng)于MRMC的

7、產(chǎn)量水平在長(zhǎng)期中,經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為零發(fā)布大量廣告以使產(chǎn)品有所區(qū)別金融資本最不可能受到以下哪一項(xiàng)的影響?(C)A、利率 B、消費(fèi)者的收入 C、實(shí)物資本的MRP對(duì)于長(zhǎng)期均衡而言,如果總需求的增長(zhǎng)速度高于長(zhǎng)期總供給的增長(zhǎng)速度,則:(A)價(jià)格水平將上升對(duì)工資水平產(chǎn)生向下的壓力供給將相應(yīng)上升以滿足額外的需求假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)在公開市場(chǎng)購進(jìn)30億美元的債券。如果必要準(zhǔn)備金率為25%且沒有通貨漏出,則貨幣供給將最大增長(zhǎng)至多少?(B)A、90億美元 B、120億美元C、210億美元當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)的GDP水平時(shí),貨幣供給的增長(zhǎng)最有可能導(dǎo)致的長(zhǎng)期影響是(B)A、更高的產(chǎn)出 B、更高的價(jià)格C、更低的失業(yè)率水平在以下因素中

8、,最不可能使投資水平下降的是哪一項(xiàng)因素(B)A、儲(chǔ)蓄率降低 B、聯(lián)邦預(yù)算盈余 C、資本收益稅率上漲使基礎(chǔ)貨幣的增長(zhǎng)率與實(shí)際GDP的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率及目標(biāo)通貨膨脹率之和保持匹配的策略屬于(B)A、通貨膨脹目標(biāo)法 B、麥克勒姆規(guī)則C、匯率目標(biāo)法在以下選項(xiàng)中,分析師可以找到有關(guān)對(duì)廠商的流動(dòng)性、資本來源和營(yíng)業(yè)結(jié)果產(chǎn)生明顯不確定影響的信息的是(C)A、財(cái)務(wù)報(bào)表腳注 B、資產(chǎn)負(fù)債表和損益表 C、管理者討論與分析如果某廠商通過發(fā)行新的普通股籌得3000萬美元,則上述交易將反映在哪些財(cái)務(wù)報(bào)表中(C)損益表和所有者權(quán)益表資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流表和所有者權(quán)益表在以下機(jī)構(gòu)中,最不可能行使財(cái)務(wù)報(bào)告

9、標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管職能的是哪一個(gè)機(jī)構(gòu)(C)金融服務(wù)管理局(FSA)美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)理事會(huì)(IASB)在年初,Weller公司購進(jìn)了一套新設(shè)備用于生產(chǎn)。設(shè)備的成本為12000美元。該設(shè)備預(yù)期將使用5年,然后按照3000美元的價(jià)格出售。如果使用雙倍下降余額法,則第二年應(yīng)記錄的折舊費(fèi)用等于(B)A、1800美元 B、2880美元C、3600美元在年初,Allison公司按照每股15美元的價(jià)格購進(jìn)了Baker公司的全部股票?500000股份。在收購日之前,Baker公司的資產(chǎn)負(fù)債表中記錄的凈資產(chǎn)額為600萬美元。但是,根據(jù)Allison公司的估計(jì),Baker公司的財(cái)產(chǎn)和設(shè)備的公允價(jià)值比

10、Baker公司的記錄金額高出100萬美元。上述針對(duì)Baker公司的收購活動(dòng)將產(chǎn)生多少金額的商譽(yù)(B)A、0美元 B、500000美元C、1500000美元在2009年12月,A公司收購了一家與其存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的小公司?B公司。通過對(duì)上述收購活動(dòng)的評(píng)估,該公司確定B公司客戶名單的公允價(jià)值為50000美元。在該年中,A公司已支付了15000美元用于對(duì)其自身客戶名單的升級(jí)和維護(hù)。在2009年12月31日A公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表的無形資產(chǎn)項(xiàng)目中,客戶名單的價(jià)值是多少(B)A、15000美元 B、50000美元 C、65000美元某廠商的股息支付率為30%,凈利潤(rùn)率為15%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.4倍,財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)

11、為1.8倍。廠商的可持續(xù)增長(zhǎng)率最接近于(C) A、8.2%B、18.7% C、26.5%以下關(guān)于資產(chǎn)報(bào)廢義務(wù)(ARO)的闡述中,最不準(zhǔn)確的是哪一項(xiàng)。(B)資產(chǎn)報(bào)廢義務(wù)(ARO)使折舊費(fèi)用增加在損益表中,對(duì)ARO費(fèi)用進(jìn)行分?jǐn)倢⑹範(fàn)I業(yè)現(xiàn)金流相應(yīng)下降在財(cái)務(wù)分析中,特定期間內(nèi)的增值費(fèi)用應(yīng)當(dāng)被視為利息費(fèi)用某廠商近期確認(rèn)了在機(jī)器銷售中產(chǎn)生的4300美元虧損。已知機(jī)器的初始成本為28000美元,在銷售時(shí)的累積折舊為15000美元。該廠商在銷售時(shí)的所得金額是多少(C)A、4500美元 B、6300美元C、8700美元某新軟件的開發(fā)者提前收到軟件公司的30000美元的預(yù)付款。在收到上述預(yù)付款的同時(shí),該開發(fā)者支付

12、了8000美元的收益稅。上述軟件在下一年才能完成。試確定該筆預(yù)付款在該年的計(jì)稅基數(shù)。(A)A、0美元B、2000美元 C、30000美元在年初,某公司發(fā)行了面值為1000美元的債券,息票利息每半年支付一次,息票率為8%,10年后到期。在債券發(fā)行時(shí),市場(chǎng)年利率為12%。上述債券記錄的初始負(fù)債金額最接近于(A)A、771美元B、774美元 C、1000美元某廠商持有的可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股30美元。已知股票的當(dāng)前價(jià)格為每股35美元?；谪?cái)務(wù)分析的目的,上述債券應(yīng)當(dāng)被視為(B)A、債券B、權(quán)益 C、債券與權(quán)益的組合對(duì)于分析師而言,以下哪項(xiàng)指標(biāo)的下降可能意味著其信用水平的上升(A)A、財(cái)務(wù)杠桿B、

13、保證金金額的穩(wěn)定性 C、生產(chǎn)規(guī)模和多樣性根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)理事會(huì)(IASB)的規(guī)定,廠商獲得的利息和股息支付應(yīng)當(dāng)記錄在現(xiàn)金流表的哪一部分。(C)只在營(yíng)業(yè)活動(dòng)中在營(yíng)業(yè)活動(dòng)和融資活動(dòng)中在營(yíng)業(yè)活動(dòng)和投資活動(dòng)中某廠商在年底記錄的LIFO存貨為30000美元,產(chǎn)品銷售成本(COGS)為80000美元。如果年初的LIFO儲(chǔ)備為8000美元,年末的LIFO儲(chǔ)備為20000美元,則基于FIFO法的COGS是多少(C) A、57000美元 B、63000美元C、68000美元在以下選項(xiàng)中,不屬于公司管理者高估盈余的動(dòng)機(jī)的是哪一項(xiàng)(B)A、滿足盈余預(yù)期 B、與工會(huì)組織談判 C、滿足借貸契約的要求在以下有關(guān)NPV和I

14、RR的敘述中,最不準(zhǔn)確的是哪一項(xiàng)(B)IRR是使現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率對(duì)于互斥項(xiàng)目而言,如果NPV法和IRR法得出了相互沖突的結(jié)論,則分析師應(yīng)當(dāng)使用IRR法進(jìn)行項(xiàng)目篩選NPV法假設(shè)現(xiàn)金流將按照資金成本進(jìn)行再投資,而IRR法則假設(shè)現(xiàn)金流將按照IRR進(jìn)行再投資某廠商發(fā)行了3000美元的債券,息票率為15%。目前,這些債券的到期收益率(YTM)為12%。如果廠商的稅率為30%,則該廠商的稅后債務(wù)成本是多少(B)A、3.6% B、8.4%C、10.5%某股票的預(yù)期股息為3美元,每股價(jià)格為35美元。如果股息的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率預(yù)期水平為10%,該股票的資金成本是多少(C)A、9.8% B、1

15、3.5%C、18.6%某公司正在考慮購進(jìn)某銀行承兌匯票(BA),已知該銀行承兌匯票的票面價(jià)值為1000000美元,距離到期日的時(shí)間為150天,基于貼現(xiàn)收益率的報(bào)價(jià)為4.05%。如果該公司的邊際稅率為25%,則上述銀行承兌匯票的貨幣市場(chǎng)收益率最接近于(B)A、3.13% B、4.12% C、4.18%在決定客戶投資賬戶的資產(chǎn)合理分配比例的過程中,管理者應(yīng)當(dāng)(B)僅考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受情況基于對(duì)未來經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)測(cè)考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受情況和未來的需求,但不考慮市場(chǎng)狀況如果投資者通過借入風(fēng)險(xiǎn)利率資金以投資于市場(chǎng)組合,則其投資組合的預(yù)期回報(bào)率將最有可能(A)A、上升 B、下降 C、保持不變假設(shè)某股票的B

16、值為1.4,無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,市場(chǎng)組合回報(bào)率為8%,該股票的必要回報(bào)率是多少(A) A、9.2% B、10.3% C、15.2%在以下選項(xiàng)中,不正確的是哪一項(xiàng)(C)如果證券位于證券市場(chǎng)線(SML)的上方,則其價(jià)格被低估投資者預(yù)期其承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)獲得補(bǔ)償對(duì)于投資者而言,落在證券市場(chǎng)線(SML)上的證券不具有內(nèi)在投資價(jià)值在以下屬性中,最不可能屬于完備證券市場(chǎng)相關(guān)特征的是哪一項(xiàng)(B)A、市場(chǎng)深度 B、擴(kuò)大的報(bào)價(jià)-詢價(jià)差 C、價(jià)格對(duì)新信息的迅速調(diào)整在以下市場(chǎng)類型中,股票可以在市場(chǎng)開放的任何時(shí)間進(jìn)行交易的是哪一項(xiàng)(B)A、間斷性市場(chǎng) B、連續(xù)性市場(chǎng)C、內(nèi)部有效市場(chǎng)在以下價(jià)格指數(shù)中,哪一類指數(shù)所產(chǎn)生的回報(bào)

17、率最接近于將資金等額投資到股指投資組合中的各只股票所得到的回報(bào)率(A)A、非加權(quán)指數(shù) B、市值加權(quán)指數(shù)C、價(jià)格加權(quán)指數(shù)在以下選項(xiàng)中,不符合有效資本市場(chǎng)理論相關(guān)假設(shè)的是哪一項(xiàng)(C)預(yù)期回報(bào)率包含由證券價(jià)格變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)因素市場(chǎng)中存在大量以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的參與者,這些參與者相互獨(dú)立地對(duì)證券進(jìn)行分析和估價(jià)投資者通過對(duì)證券價(jià)格估計(jì)緩慢地調(diào)整來反映其對(duì)新收到信息的理解已知某優(yōu)先股每年支付的股息金額為5美元,如果該優(yōu)先股的收益率低于A類債券收益率(7%)40個(gè)基點(diǎn),則投資者愿意為該優(yōu)先股支付的價(jià)格是多少(C)A、36.8美元 B、57.4美元C、65.8美元某股票去年支付了3美元的股息。某投資者預(yù)期下

18、一年的股息將上升20%,年末的售價(jià)為60美元。已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,市場(chǎng)回報(bào)率為10%,股票的B值為1.8。該股票的價(jià)值是多少(B)A、58.4美元 B、63.6美元 C、67.2美元某公司在未來4年將實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)率,并在上述期間內(nèi)停發(fā)股息。其后,增長(zhǎng)率將回落至5%,股息支付率為30%。如果在第5年的預(yù)期股息支付金額為每股3美元,必要回報(bào)率為12%,該公司股票的內(nèi)在價(jià)值是多少(B)A、25.4美元 B、27.3美元C、33.5美元某公司在2008年的每股收入為300美元,每股盈余為3美元,股息支付率為40%。如果該公司的權(quán)益回報(bào)率(ROE)和必要回報(bào)率分別為14%和12%,則該公司的合理P

19、/S乘數(shù)是多少(C) A、0.08 B、0.11 C、0.12某直接債券的利率為3%,距離到期日的時(shí)間為2年,價(jià)格為973.4美元。某可贖回債券除了可贖回的特征以外,其他特征均相同,其價(jià)格為925.2美元。已知收益率曲線在5%處平坦,則上述嵌入贖回期權(quán)的價(jià)值是多少(B)A、24.1美元 B、48.2美元C、53.3美元某投資者持有價(jià)值1000000美元(平價(jià))的財(cái)政部保值證券(TIPS)。已知息票率為6%且每半年支付一次,年通貨鼓脹率為17%。試問該投資者在半年后可以獲得的息票支付金額是多少(A)A、32550美元 B、43285美元 C、65100美元在以下類型的市政債券中,通常具有較高的風(fēng)

20、險(xiǎn)且發(fā)行時(shí)具有較高收益率的是哪一類(A)A、收入債券 B、有限稅金擔(dān)保債券C、無限稅金擔(dān)保債券某債券的收益率為8.5%,久期為3.7,交易價(jià)格為143美元。如果收益率下降至8.2%,則新的債券價(jià)格最接近于(B)A、128.9美元 B、144.6美元C、153.8美元某債券每年支付一次息票利息(息票率為15%),期限為3年,按照平價(jià)發(fā)行(票面價(jià)值為100美元)。如果將其年度收益率定為23%,則該債券的交易價(jià)格應(yīng)為多少(A)A、83.9美元 B、89.2美元C、105.6美元已知三年期即期利率為8.7%,二年期即期利率為9.2%,則2年后的一年期遠(yuǎn)期利率是多少(C) A、5.8% B、7.2%C、

21、7.7%某債券每半年支付一次息票利息,息票率為12%,到期時(shí)間為1.5年。目前,該債券正在按照平價(jià)進(jìn)行交易。如果收益率變動(dòng)100個(gè)基點(diǎn),則該債券的有效久期是多少(A)A、1.34B、3.28 C、5.62固定收益投資組合的久期最適合被解釋為(B)投資組合中債券價(jià)格功能的衍生工具在利率變動(dòng)100個(gè)基點(diǎn)的情況下,投資組合價(jià)值變動(dòng)的百分比獲得投資組合現(xiàn)金流現(xiàn)值的加權(quán)平均年份數(shù)根據(jù)遠(yuǎn)期交易雙方的約定,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2個(gè)月后的結(jié)算價(jià)格為375000美元。在遠(yuǎn)期合約到期時(shí),標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價(jià)格為350000美元,但合約的做多方無法用現(xiàn)金進(jìn)行交割。在上述情況下,合約的做空方最有可能(B)承擔(dān)遠(yuǎn)期合

22、約的違約損失不做任何事情,直至合約做多方向其支付相應(yīng)金額從做多方處接受標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票某公司簽署了一份貨幣遠(yuǎn)期合約。根據(jù)這一合約,該公司將按照1歐元=1.1746美元的匯率購進(jìn)300萬歐元。在合約交割日的匯率為1歐元=1.1523美元。如果該合約以現(xiàn)金形式進(jìn)行交割,則該公司將(B)A、支付66900美元 B、收取66900美元 C、收取105000美元在期貨市場(chǎng)上,清算所最不可能從事以下哪項(xiàng)活動(dòng)(A)決定各項(xiàng)合約的交易制定初始保證金和維持保證金的金額擔(dān)任各筆交易的對(duì)手方某交易者購進(jìn)了一份面值為100萬美元的歐洲美元期貨合約(持有多頭),購進(jìn)價(jià)格為97.62美元,售出價(jià)格為99.34萬美元?；?/p>

23、于該份合約,交易者(B)A、虧損4300美元 B、盈余4300美元 C、盈余5700美元某投資者對(duì)某風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行了245萬美元的投資,該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)在第三年年末可以帶來700萬美元的回報(bào),已知資金成本為15%。如果在上述三年中各年度的項(xiàng)目失敗的概率依次為25%、15%和12%,則該投資項(xiàng)目的預(yù)期投資凈現(xiàn)值(NPV)最接近于(A)A、132066美元 B、148235美元 C、207832美元從投資者的角度來講,基金投資的基金最不可能具有哪項(xiàng)優(yōu)勢(shì)(C)勤勉盡職的管理帶來的優(yōu)良投資業(yè)績(jī)通過投資于多個(gè)市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)投資多樣化通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)較低的費(fèi)用以下哪種情況下,商品市場(chǎng)傾向于期貨折價(jià)(B)期貨價(jià)格

24、等于即期價(jià)格主要由相關(guān)商品的生產(chǎn)者參與交易期貨價(jià)格高于即期價(jià)格消極的投資者參與商品市場(chǎng)交易的主要?jiǎng)訖C(jī)在于(B)該市場(chǎng)為其提供了投機(jī)利潤(rùn)對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)73、通貨膨脹引起的物價(jià)上漲是( C )。 A、個(gè)別商品的物價(jià)上漲 B、短期性物價(jià)上漲 C、一般物價(jià)水平持續(xù)普遍上漲74、企業(yè)與企業(yè)之間的信用是(A)。 A、商業(yè)信用 B、銀行信用 C、消費(fèi)信用75、下面哪一種投資風(fēng)險(xiǎn)最小,為什么?(C )因?yàn)楣善焙推谪浀娘L(fēng)險(xiǎn)都很大 A、股票 B、期貨C、其他投資76、假如有人告訴你某商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金不足,經(jīng)常取不出錢來,你怎樣處理自己存在這家商業(yè)銀行的錢?為什么?A 因?yàn)樯虡I(yè)銀行也是企業(yè),

25、在經(jīng)營(yíng)中難免會(huì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),所以要時(shí)刻關(guān)注銀行的發(fā)展動(dòng)向,以免自己的金錢受到損失。 A、立即取錢B、觀望C、繼續(xù)存下去二、計(jì)算題Oriency公司正在考慮一項(xiàng)需要5600萬美元現(xiàn)金費(fèi)用的投資項(xiàng)目,該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在未來三年中每年產(chǎn)生1500萬美元的現(xiàn)金流。Oriency公司的稅率為35%,稅前債務(wù)成本為6%。Oriency公司的當(dāng)前股份為每股27美元,下一年的股息預(yù)計(jì)為每股1.8美元。Oriency公司的增長(zhǎng)率為2%。假設(shè)Oriency公司對(duì)權(quán)益和債務(wù)的融資比例分別為70%和30%,權(quán)益的發(fā)行成本為3%,合理的貼現(xiàn)率為加權(quán)平均資金成本(WACC)。該項(xiàng)目的權(quán)益發(fā)行成本金額和NPV分別是多少?答:發(fā)行成

26、本(flotation cost)是指當(dāng)廠商對(duì)外發(fā)行新股時(shí),向投資銀行支付的相關(guān)費(fèi)用。投資銀行一般按照股本總額收取一定比例的費(fèi)用,上述發(fā)行成本通常占全部股本總額的2%-7%。 在本題中,需要籌集的權(quán)益金額為56000000×70%=39200000(美元) 由于權(quán)益發(fā)行成本為3%,從而可知權(quán)益發(fā)行成本金額為39200000×3%=1176000(美元)。 稅后債務(wù)成本=6%×(1-35%)=3.9%權(quán)益成本=+2%=2.7% WACC=2.7%×70%+3.9%×30%=3.06% +2003910美元 某廠商以37500美元的價(jià)格購進(jìn)了一張銀

27、行承兌換票。該承兌票將于90天后到期,承兌金額為40000美元。該證券的銀行貼現(xiàn)收益率(BDY)和債券等價(jià)收益率分別最接近于?答:銀行貼現(xiàn)收益率(BDY)25.0%債券等價(jià)受益率22.6%某股票價(jià)格下跌至每股24元,如果該股票在一年后按照每股35美元的價(jià)格售出,該投資者的回報(bào)率是多少?答:投資回報(bào)率33.3%某投資組合經(jīng)理使用某定價(jià)模型來估計(jì)某債券得價(jià)值,她得出的金額為125.482美元?；谕荒Ｐ?她做出如下預(yù)期:如果利率下降30個(gè)基點(diǎn),則上述價(jià)值將上升至127.723美元;如果利率上升30個(gè)基點(diǎn),則上述價(jià)值將上升至122.164美元。根據(jù)上述估計(jì),該債券的有效久期是?答:債券有效久期 7

28、.38某兩年期債券的當(dāng)前價(jià)格為1036.6美元,每年支付一次息票利息,息票率為4.7%,票面價(jià)值為1000美元。該債券的基點(diǎn)價(jià)格價(jià)值(PVBP)最接近于?答:基點(diǎn)價(jià)格價(jià)值(PVBP)是指當(dāng)受益率變動(dòng)一個(gè)基點(diǎn)(0.01%)時(shí),債券價(jià)格(價(jià)值)相應(yīng)變動(dòng)的金額。首先,計(jì)算當(dāng)前價(jià)格下的受益率: 1.036.6+ 解得收益率YTM3.4%。 然后,計(jì)算收益率變動(dòng)一個(gè)基點(diǎn)(0.01%)后的債券價(jià)格(價(jià)值): 債券價(jià)格(價(jià)值)+1.036.3(美元) 基點(diǎn)價(jià)格價(jià)值(PVBP)1036.6-1036.30.3美元 A&G公司在本年度的采購金額為300000美元。資產(chǎn)負(fù)債表中的平均應(yīng)付賬款余額為4200

29、0美元。A&G公司的應(yīng)付賬款期最接近于多少天?答:應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率7.14 應(yīng)付賬款支付天數(shù)51.12 三、簡(jiǎn)答題美聯(lián)儲(chǔ)最常用的貨幣政策工具是?答:美聯(lián)儲(chǔ)的三個(gè)主要政策工具是:貼現(xiàn)率。在美國(guó),如果銀行出現(xiàn)暫時(shí)性的資金短缺則可以向美聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)貸款,該貸款適用的利率即為貼現(xiàn)率。較低的貼現(xiàn)率將使銀行增加貼現(xiàn)貸款,從而減少貨幣市場(chǎng)的資金需求,是市場(chǎng)利率降低;反之,較高的貼現(xiàn)率將促使銀行更多地從貨幣市場(chǎng)籌措資金,從而是市場(chǎng)利率上升。銀行法定準(zhǔn)備金。如前所訴,法定準(zhǔn)備金是指銀行必須上繳美聯(lián)儲(chǔ)而不能用于發(fā)放貸款的存款資金。通過提供法定準(zhǔn)備金率,銀行可用于發(fā)放貸款的資金將相應(yīng)減少,從而迫使銀行收緊銀根,市

30、場(chǎng)利率提高;反之,當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降低法定準(zhǔn)備金率時(shí),將使銀行有更多的資金用于發(fā)放貸款,從而使市場(chǎng)利率降低,與貼現(xiàn)率工具一樣,銀行法定準(zhǔn)備金也是一種被動(dòng)性工具,其政策實(shí)施效果取決于銀行是否愿意發(fā)放貸款以及客戶是否愿意借貸資金。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)室是指美聯(lián)儲(chǔ)在公開市場(chǎng)上買賣國(guó)庫券。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在公開市場(chǎng)買進(jìn)國(guó)庫券時(shí),投資者賬戶中證券資金將被現(xiàn)金資產(chǎn)所取代,從而使銀行的超額準(zhǔn)備金增加。這意味著銀行有更多的資金用于發(fā)放貸款,將使市場(chǎng)利率下降。反之,當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在公開市場(chǎng)賣出國(guó)庫券時(shí),投資者賬戶中的現(xiàn)金資產(chǎn)將被證券資產(chǎn)所取代,從而使銀行的超額準(zhǔn)備金減少。這意味著銀行可用于發(fā)放貸款的資金減少,將使市場(chǎng)利率上升。

31、與貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金不同,公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)屬于主動(dòng)性工具,因而是美聯(lián)儲(chǔ)最常用的貨幣政策工具。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的另一個(gè)主要優(yōu)勢(shì)是可以對(duì)貨幣市場(chǎng)進(jìn)行小幅度的調(diào)整,從而避免了是貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生過度波動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般要經(jīng)過幾個(gè)步驟? 答:第一步,確定目標(biāo)和相關(guān)分析內(nèi)容。具體而言,分析師應(yīng)當(dāng)確定以下內(nèi)容:1需要解決的問題;(2)信息表達(dá)的方式;(3)進(jìn)行相關(guān)分析所需的資源和時(shí)間。第二步,收集信息。在該階段,分析師獲取公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他有關(guān)行業(yè)及經(jīng)濟(jì)狀況的數(shù)據(jù)。此外,還可以通過向公司管理者、供應(yīng)商和客戶詢問獲得所需信息。第三步,處理數(shù)據(jù)。分析師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率,并編制演示圖標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)格式

32、資產(chǎn)負(fù)債表。第四步,對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和解釋。分析師通過對(duì)其所收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,得出相關(guān)問題的答案,并根據(jù)相關(guān)信息得出結(jié)論和建議。第五步,提交結(jié)論和建議。分析師應(yīng)注意確保其所提交的結(jié)論和建議符合相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)。第六步,對(duì)分析結(jié)論進(jìn)行更新。分析師應(yīng)定期重復(fù)上述步驟,以確保其提交的結(jié)論和建議能夠及時(shí)反映最新情況。擴(kuò)張性的財(cái)政政策包括相機(jī)抉擇的財(cái)政政策,為什么?答:相機(jī)抉擇的財(cái)政政策是指政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況和財(cái)政政策的有關(guān)手段的特點(diǎn)相機(jī)抉擇,積極主動(dòng)地變動(dòng)財(cái)政的成本和稅收以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的機(jī)動(dòng)性財(cái)政政策。相機(jī)抉擇的政策又分為兩類:在國(guó)民收入的均衡水平低于充分就業(yè)時(shí),通過減稅和增加政府開支來提

33、高有效需求,消除失業(yè),稱為擴(kuò)張性的財(cái)政政策;在國(guó)民收入的均衡水平高于充分就業(yè)時(shí),通過增稅或減少政府開支,降低有效需求,稱之緊縮性的財(cái)政政策。4、商業(yè)銀行為何要進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)的管理?商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理有何現(xiàn)實(shí)意義? 答:(1)、因?yàn)橘J款的的風(fēng)險(xiǎn)很大,所以要對(duì)貸款進(jìn)行分類管理,以便最大程度的降低風(fēng)險(xiǎn)保證銀行資產(chǎn)的安全。(2)、近些年來,商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)日益加大,無論是資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)還是中間業(yè)務(wù)都存在著不同程度的風(fēng)險(xiǎn),所以要保證商業(yè)銀行正常平穩(wěn)的向前發(fā)展就必須加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。5、有人認(rèn)為中國(guó)目前處于通貨膨脹時(shí)期,請(qǐng)談?wù)勀愕目捶ā４?中國(guó)現(xiàn)在是處在通貨膨脹時(shí)期,從房地產(chǎn)、股市及物價(jià)等來看都存在著

34、大量的經(jīng)濟(jì)泡沫,通貨膨脹持續(xù)過久將嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行,所以應(yīng)利用貨幣政策進(jìn)行調(diào)控。四、論述題 拆股為什么會(huì)導(dǎo)致價(jià)格加權(quán)指數(shù)的潛在低估?答:價(jià)格加權(quán)指數(shù)是指當(dāng)前股票價(jià)格的算術(shù)平均值。其計(jì)算方法是講實(shí)現(xiàn)選定的所有樣本股的市場(chǎng)價(jià)格加總求和,然后除去樣本股的種類總數(shù)。基于價(jià)格加權(quán)指數(shù)所得出的回報(bào)率等同于按照相同的數(shù)量購買所有樣本股所能獲得的回報(bào)率。由于該種股票指數(shù)的權(quán)重為各股的價(jià)格,因而與價(jià)格較低的股票相比,價(jià)格較高的股票的相同幅度的價(jià)格變動(dòng)將會(huì)對(duì)價(jià)格加權(quán)指數(shù)產(chǎn)生更大的影響。如果股票進(jìn)行了拆股或投資組合產(chǎn)生了其他變化,則需要對(duì)價(jià)格加權(quán)指數(shù)的分母進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,以保持該股票指數(shù)的連續(xù)性。這是因?yàn)?當(dāng)某

35、一樣本股發(fā)生股票分隔而將一股拆分為兩股時(shí),其股價(jià)也隨之降低一半,從而照成價(jià)格加權(quán)指數(shù)的下降。但這一變化并非市場(chǎng)因素起股價(jià)水平的真實(shí)下降,而是應(yīng)拆股這一技術(shù)因素所引起的。因此,拆股將導(dǎo)致價(jià)格加權(quán)指數(shù)被降低,而市場(chǎng)加權(quán)指數(shù)和等值加權(quán)指數(shù)則不受拆股的潛在影響。在效率市場(chǎng)假說(EMH)的形式中,為什么強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)任何投資者均無法壟斷相關(guān)信息?答:強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)的特征是,所有已公開信息和內(nèi)幕消息都在證券價(jià)格中得出反映。具體來講,體現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)的證券價(jià)格中的信息包括所有已公開的證券市場(chǎng)信息、非市場(chǎng)信息和內(nèi)幕消息。這也就意味著,任何投資者都不可能單獨(dú)掌握與證券價(jià)格有關(guān)的信息,從而任何投資者都不能持續(xù)性地獲

36、得超額投資回報(bào)。強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的是內(nèi)幕信息集。所謂內(nèi)幕消息,是指對(duì)股票的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)而對(duì)股票價(jià)格有顯著影響,僅為少數(shù)人知曉并掌握的未公開的信息。舉例來說,某采礦公司突然發(fā)現(xiàn)了一個(gè)礦產(chǎn)品位很高且開采并不困難的礦源,這一消息在公布之前僅為公司的幾位高層管理者所知曉并掌握,諸如此類的信息即為內(nèi)幕消息。在有效市場(chǎng)假說理論看來,如果證券市場(chǎng)是強(qiáng)勢(shì)有效的,則股票價(jià)格也能夠及時(shí)充分的反映內(nèi)幕信息所包含的投資信息,并在這個(gè)過程中快速消除股票價(jià)格的套利空間,從而利用內(nèi)幕消息也不能獲得超額收益。強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)既然可以實(shí)現(xiàn)證券價(jià)格對(duì)內(nèi)幕信息的充分反映,那么它對(duì)歷史信息和公開信息的充分反映也就不言而喻;這就是說,強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)展示的是證券價(jià)格對(duì)所有有關(guān)信息的充分反映,其信息集是完全的。在這樣的市場(chǎng)上,一切投資分析的努力都是徒勞的,投資者不可能找到獲取超額收益的有效方法。半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假說認(rèn)為,證券價(jià)格反映所有已公開的證券市場(chǎng)信息和非市場(chǎng)信息,顯然,半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)只涉及公開信息,而不涉及內(nèi)幕信息。某研究者對(duì)某公司的股票在20082009年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行了調(diào)查,并發(fā)現(xiàn)該公司