財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)項(xiàng)目評(píng)估練習(xí)題

1、已知：某化工項(xiàng)目，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力10000噸，計(jì)算期20年，其中，建設(shè)期2年, 投產(chǎn)期2年（生產(chǎn)負(fù)荷分別為70%口 90%,達(dá)產(chǎn)期16年。詳細(xì)資料如下：1.固定資產(chǎn)投資11565.26萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)1800萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)按前兩項(xiàng)合 計(jì)的5%f算。建設(shè)投資分兩次投入，第一次投入 60%第二次投入40% 流動(dòng)資金5000萬(wàn)元，按生產(chǎn)負(fù)荷投入。項(xiàng)目的資金投入如下表所示：項(xiàng)目12345建設(shè)投資其中：自有資金3415.30貸款5004.815613.41流動(dòng)資金其中：自有資金1 1463.70貸款2036.301000.00500.00長(zhǎng)期貸款年利率6.03%,流動(dòng)資金貸款年利率5.85%。2、該項(xiàng)目生產(chǎn)三

2、種產(chǎn)品，每種產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格及銷(xiāo)售量如下表所示:產(chǎn)品名稱(chēng)銷(xiāo)售量（噸）銷(xiāo)售價(jià)格（元/噸）水性氟樹(shù)脂涂料500060000溶劑型氟樹(shù)脂涂料300070000烘烤型氟樹(shù)脂涂料20001000003、該項(xiàng)目繳納增值稅（稅率17%、城市維護(hù)建設(shè)稅（稅率7%和教育費(fèi)附加（稅率3%04、該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)成本、固定成本和變動(dòng)成本如下表所示：年份成本項(xiàng)目345經(jīng)營(yíng)成本28526.2636047.6539808.34固定成本12172.6314030.0615195.14變動(dòng)成本17894.3123006.9725563.305、該項(xiàng)目?jī)魵堉德?0%折舊年限18年，按直線(xiàn)法綜合計(jì)提折舊；無(wú) 形資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限18年。6、利

3、潤(rùn)分配順序，在建設(shè)投資借款未還清之前可供分配利潤(rùn)全部作為 未分配利潤(rùn)，用于償還建設(shè)投資借款；償還借款后有盈余年份可供分配 利潤(rùn)中先提取15%勺盈余公積金，在以實(shí)際用于償還借款的利潤(rùn)，作為 未分配利潤(rùn)，其余作為應(yīng)付利潤(rùn)；借款全部還清以后的年份，先提取15% 的盈余公積金，其余全部作為應(yīng)付利潤(rùn)。7、所得稅率33%基準(zhǔn)折現(xiàn)率15%要求：1、 根據(jù)背景資料，估算項(xiàng)目總投資，并編制投資總額與資金籌措表；2、 編制銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售稅金及附加估算表、總成本估算表、利潤(rùn)表、 借款還本付息計(jì)算表；3、 編制現(xiàn)金流量表（各種形式）；4、 計(jì)算動(dòng)態(tài)指標(biāo)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV 和動(dòng)態(tài)投資回收

4、期；5、 計(jì)算各項(xiàng)靜態(tài)指標(biāo)：投資利潤(rùn)率、投資利稅率、投資回收期和借 款償還期；6、 評(píng)價(jià)該方案的盈利能力和償債能力。答案：1、編制的投資總額和資金籌措表見(jiàn)表 1表1投資總額與資金籌措表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期合計(jì)123451總投資8571.016093.543500.001000.00500.0019664.551.1建設(shè)投資8420.115613.4114033.521.2流動(dòng)資金3500.001000.00500.005000.001.3:建設(shè)期利息150.90480.13631.032資金籌措8571.016093.543500.001000.00500.0019664.55

5、2.1自有資金3415.301463.704879.002.2借款5155.716093.542036.301000.00500.0014785.552.2.1;建設(shè)期投資借款5004.815613.4110618.222.2.2r流動(dòng)資金借款2036.301000.00500.003536.302.2.3短期借款150.90480.13631.032、編制的銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售稅金及附加估算表、總成本估算表、利潤(rùn)表、借款還本利息計(jì)算表分別見(jiàn)表2、表3、表4和表5:表2銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售稅金及附加估算表單位：萬(wàn)元序 號(hào) 年份項(xiàng)目 iffi生產(chǎn)負(fù)荷（70%）生產(chǎn)負(fù)荷（90%）生產(chǎn)負(fù)荷（100%）345-2

6、0銷(xiāo)售 量（噸）銷(xiāo)售價(jià) 格（元/ 噸）銷(xiāo)售 收入 （萬(wàn)元）銷(xiāo)售 量（噸）銷(xiāo)售 價(jià)格 （元 /噸）銷(xiāo)售 收入 （萬(wàn)元）銷(xiāo)售量 （噸）銷(xiāo)售 價(jià)格 （元/噸）銷(xiāo)售 收入 （萬(wàn)元）1產(chǎn)品銷(xiāo)售收 入49700.0063900.0071000.001.1水性氟樹(shù)脂 涂料35006000021000.0045006000027000.0050006000030000.001.2溶劑型氟樹(shù) 脂涂料21007000014700.0027007000018900.0030007000021000.001.3烘烤型氟樹(shù) 脂涂料140010000014000.00180010000018000.00200010000

7、020000.002銷(xiāo)售稅金及 附加7149.159191 .7710213.082.1產(chǎn)品增值稅6499.238356 .159284 .622.2城市維護(hù)建454.95584.649.設(shè)稅(7%)93922.3教育費(fèi)附加(3%)194.98250.68278.54表3總成本估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345121320生產(chǎn)負(fù)荷70%90%100%100%1經(jīng)營(yíng)成本28526.2636047.6539808.3439808.342折舊費(fèi)643.23643.23643.23643.233攤銷(xiāo)費(fèi)100.00100.00100.00100.004利息支出797.45246.15206.87

8、206.875總成本30066.9437037.0340758.4440758.44其中：固定成本12172.6314030.0615195.1415195.14變動(dòng)成本17894.3123006.9725563.302563.30表4利 潤(rùn) 表單位：萬(wàn)兀序號(hào)項(xiàng)目投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345121320生產(chǎn)負(fù)荷70%90%100%100%1銷(xiāo)售收入49700.0063900.0071000.0071000.002銷(xiāo)售稅金及附加7149.159191.7710213.0810213.083總成本30066.9437037.0340758.4440758.444利潤(rùn)總額12483.9117671.20200

9、28.4820028.485所得稅4119.695831.506609.406609.406稅后利潤(rùn)8364.2211839.7113419.0813419.087可供分配利潤(rùn)8364.2211839.7113419.0813419.087.1盈余公積金1775.962012.862012.86應(yīng)付利潤(rùn)8665.1711406.2211406.227.3未分配利潤(rùn)8364.221398.58表5借款還本利息計(jì)算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng) 目建設(shè)期投產(chǎn)期12341借款本息及還本5155.7111249.2511927.582270.951.1年初借款本息累計(jì)5155.7111249.252141.801

10、.2本年借款5004.815613.411.3本年計(jì)息150.90480.13678.33129.151.4本年還本9107.442141.802還本資金來(lái)源9107.4412582.932.1折舊費(fèi)643.23643.232.2攤銷(xiāo)費(fèi)100.00100.002.3未分配利潤(rùn)8364.2211839.71借款償還期=3年2個(gè)月3、編制的現(xiàn)金流量表（全部投資和自有資金）分別見(jiàn)表 6和表7:表6現(xiàn)金流量表（全部投資）單位：萬(wàn)元序 號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期投資期達(dá)產(chǎn)期123456-19201現(xiàn)金流 量51100.0063900.0071000.0071000.0077286.451.1銷(xiāo)售收 入51100.00

11、63900.0071000.0071000.0071000.001.2回收固 定資產(chǎn) 余值1286.461.3回收流 動(dòng)資金5000.002現(xiàn)金流 出8420.115613.4143892.0352086.9057130.8256630.8256630.822.1建設(shè)投 資8420.115613.412.2流動(dòng)資 金3500.001000.00500.002.3經(jīng)營(yíng)成 本28526.2636047.6539808.3439808.3439808.342.4銷(xiāo)售稅 金及附 加7350.549191.7710213.0810213.0810213.082.5所得稅4515.235847.48660

12、9.406609.406609.403凈現(xiàn)金 流里-8420.11-5613.417207.9711813.1013869.1814369.1820655.644累計(jì)凈 現(xiàn)金流 量-8420.11-14033.52-6825.554987.555所得稅 前凈現(xiàn) 金流量-8420.11-5613.4111723.2017660.5820478.1820978.5827265.046所得稅 前累計(jì) 凈現(xiàn)金 流里-8420.11-14033.52-2310.3215350.26計(jì)算指標(biāo)：稅后：稅前:投資回收期=3年7個(gè)月投資回收期=3年2個(gè)月財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率=58.36%財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率=77.89%財(cái)

13、務(wù)凈現(xiàn)值（ic=15%） =48980.45萬(wàn)元財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=15%） =77793.33萬(wàn)元3、 表7: 現(xiàn)金流量表（自有資金）單位：萬(wàn)元序 號(hào)項(xiàng)目建設(shè) 期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期1234519201現(xiàn)金流入49700.0063900.0071000.0077286.461.1銷(xiāo)售收入49700.0063900.0071000.0071000.001.2回收固定資 產(chǎn)余值1286.461.3回收流動(dòng)資 金5000.002現(xiàn)金流出3415.3051163.7053458.8756837.6960373.992.1自有資金3415.301463.702.2借款本金償 還9107.442141.80353

14、6.302.3借款利息支 付797.45246.15206.87206.872.4經(jīng)營(yíng)成本28526.2636047.6539808.3439808.342.5銷(xiāo)售稅金及 附加7149.159191.7710213.0810213.082.6所得稅4119.695831.506609.406609.403凈現(xiàn)金流量-3415.30-1463.7010441.1314162.3116912.47計(jì)算指標(biāo)：稅后：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率=91.44%財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（i c=15% =50896.77萬(wàn)元4、根據(jù)不同角度編制的現(xiàn)金流量表計(jì)算的動(dòng)態(tài)指標(biāo)財(cái)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 見(jiàn)下表8:表8動(dòng)態(tài)指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV（萬(wàn) 元）全部投資稅后58.36%48980.45稅刖77.89%77793.33自有資金91.44%50896.775.計(jì)算的各項(xiàng)靜態(tài)指標(biāo)如下:投資利潤(rùn)率為101.85%:投資利潤(rùn)率為