四川川投能源公司2012年財(cái)務(wù)分析

1、1. 四川川投能源公司2012年財(cái)務(wù)分析分析構(gòu)架一財(cái)務(wù)比率分析二綜合財(cái)務(wù)分析沃爾評(píng)分法分析杜邦綜合分析 （一）財(cái)務(wù)比率分析1.償債能力分析2.盈利能力分析3.營(yíng)運(yùn)能力分析4.發(fā)展能力分析1.償債能力分析2012年2011年適宜值靜態(tài)分析營(yíng)運(yùn)資本-536635000-211270000正數(shù)較好流動(dòng)比率0.620.802速動(dòng)比率0.580.731為中值短期償債能力現(xiàn)金比率0.320.401為中值動(dòng)態(tài)分析現(xiàn)金流量比率0.450.671為中值期末支付能力系數(shù)0.320.401為中值資產(chǎn)負(fù)債率43.77%51.78%40防60%產(chǎn)權(quán)比率0.781.071為中值長(zhǎng)期償債能力有形凈值債務(wù)率78%107.93

2、%100%為中值利息保障倍數(shù)1.521.503非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資本比-1015.59%-2814.13%100%為中值短期償債能力分析流動(dòng)比率：流動(dòng)比率反映了企業(yè)資產(chǎn)中比較容易變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障情況，一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率2,川投能源公司2012年的流動(dòng)比率為0.62,2011年為0.80,這個(gè)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)水平，基本上處于同行業(yè)較低水平，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本不足，安全邊際較小，即使所有流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)也無(wú)法抵償流動(dòng)負(fù)債，短期償債能力較弱。速動(dòng)比率：由于存貨存在能力較差，有可能市價(jià)和成本價(jià)不符等原因，為了進(jìn)一步評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)的總體的變現(xiàn)能力，我們把存貨從流動(dòng)負(fù)債中去除來(lái)評(píng)價(jià)短期償債

3、能力，川投能源2011年和2012年的速動(dòng)比率分別為0.73和0.58，短期償債能力較弱。長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率：川投能源的資產(chǎn)負(fù)債率2011年是51.78%,2012年是43.77%,從比率上我們可以看出它是處于適宜水平，資產(chǎn)對(duì)于負(fù)債具有一定的保障能力，無(wú)論是從債權(quán)人還是股東的立場(chǎng)上看，都是比較安全的資本結(jié)構(gòu)。利息保障倍數(shù)：在2011年川投能源公司的利息保障系數(shù)是1.5，由此看出，川投能源公司并沒(méi)有充足的經(jīng)營(yíng)效益來(lái)支付借款利息，2012年的利息保障系數(shù)是1.52,比2011年稍微有所上升，但是仍然沒(méi)有充足的經(jīng)營(yíng)效益來(lái)支付借款利息，支付利息仍然沒(méi)有保障。2.盈利能力分析銷(xiāo)售毛利率2012年

4、46.56%2011年45.04%銷(xiāo)售獲利能力營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率41.07%35.60%銷(xiāo)售利潤(rùn)率42.68%37.24%資產(chǎn)獲利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率3.32%3.65%長(zhǎng)期資本收益率3.63%4.03%凈資產(chǎn)收益率6.08%6.63%投資者獲利能力基本每股收益每股凈資產(chǎn)市盈率市凈率股利支付率0.210.38由上表可得：盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長(zhǎng)期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營(yíng)。因此無(wú)論是投資者還是債權(quán)人，都對(duì)反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率分別說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)（或銷(xiāo)售）過(guò)程、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強(qiáng)。上表得知，川投能源公司201

5、2年和2011年的銷(xiāo)售毛利率為46.56%和45.04%,以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和銷(xiāo)售利潤(rùn)率2012年相對(duì)于2011年都有所上升，那么該企業(yè)的在2012年盈利能力相對(duì)于2011年也有有所增強(qiáng)。資產(chǎn)報(bào)酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力；權(quán)益報(bào)酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益報(bào)酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容，它與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān)，如果資產(chǎn)的報(bào)酬率相同，則財(cái)務(wù)杠桿越高的企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率也越高，因?yàn)楣蓶|用較少的資金實(shí)現(xiàn)了同等的收益能力。川投能源公司的資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益報(bào)酬率2012年數(shù)據(jù)相對(duì)于2011年均有所下降。每股利潤(rùn)只是將凈利潤(rùn)分配到每一份股份，目的是為了更簡(jiǎn)潔地表示權(quán)益資本的盈利情況。衡量上述盈利指標(biāo)

6、是高還是低，一般要通過(guò)與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。在這里就不做詳細(xì)介紹，總體來(lái)說(shuō)，川投能源公司的盈利能力不是很高。2. 川投能源營(yíng)運(yùn)能力分析2012年2011年適宜值總資廣周轉(zhuǎn)率0.080.1010流動(dòng)林周轉(zhuǎn)率1.321.7812固定林周轉(zhuǎn)率0.260.2510應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.476.6312存貨周轉(zhuǎn)率9.419.241230營(yíng)業(yè)周期104.1193.27最好小于101.存貨周轉(zhuǎn)率存貨對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變化具有特殊的敏感性，控制失敗會(huì)導(dǎo)致成本過(guò)度，可能由丁存貨增長(zhǎng)速度小丁銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度，2012年的存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)丁2011年的存貨周轉(zhuǎn)率有所上升?？傮w來(lái)說(shuō)，川投能源的存貨周轉(zhuǎn)率較低，說(shuō)

7、明了該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況欠佳，可能是由丁企業(yè)存貨中出現(xiàn)殘次品、存貨不適應(yīng)生產(chǎn)銷(xiāo)售需要、存貨投資資金過(guò)多等原因造成的。所以呢，企業(yè)應(yīng)該提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率。2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2011和2012的數(shù)據(jù)顯示，川投能源的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所上下降，原因主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)的下降。3.總資廣周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決丁每一項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。川投能源的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，主要是由丁各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率都比較低?？偟恼f(shuō)來(lái)，川投能源的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力很差，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用率，處置多余閑置不用的資產(chǎn)，提高銷(xiāo)售收入，從而提周總資廣周轉(zhuǎn)率。3. 發(fā)展能力分析2012年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率-1.21%資產(chǎn)增長(zhǎng)率16.36%資本積累

8、率35.68%股利：It長(zhǎng)率-44.74%利潤(rùn)土曾長(zhǎng)率13.97%1. 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率由表中可以看出，川投能源公司的銷(xiāo)售收入處丁下降趨勢(shì)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率也是在下降。而且出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明該公司的銷(xiāo)售的成長(zhǎng)性較差。2. 資產(chǎn)增長(zhǎng)率資產(chǎn)增長(zhǎng)率是用來(lái)考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長(zhǎng)幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)。川投能源公司的資產(chǎn)增長(zhǎng)率為16.36%,說(shuō)明它資產(chǎn)規(guī)模增加。（二）綜合財(cái)務(wù)分析沃爾比重評(píng)分法川投能源2012沃爾評(píng)分法分析表財(cái)務(wù)比率比重%標(biāo)準(zhǔn)比率實(shí)際比率相比照率評(píng)分=/=*（3）流動(dòng)比率2520.620.317.79資本負(fù)債率251.51.280.8621.41固定資產(chǎn)比率152.51.060.426.36存貨周轉(zhuǎn)率1089.

9、411.1811.77應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1065.470.919.11固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1040.080.020.21凈資廣周轉(zhuǎn)率530.130.391.93合計(jì)10058.57表中計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債資本負(fù)債率=凈資本/負(fù)債凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益固定資產(chǎn)比率=資產(chǎn)/固定資產(chǎn)凈資本=凈資產(chǎn)-資產(chǎn)調(diào)整值+負(fù)債調(diào)整值-客戶未足額追加的保證金+/-其它調(diào)整項(xiàng)存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=商品賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/凈資產(chǎn)從上表可知，川投能源在沃爾比重分析法下得分為58.17,分?jǐn)?shù)低，財(cái)務(wù)

10、狀況差，存在一定問(wèn)題.上表中，資本負(fù)債率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的相比照率均大于1,而資本負(fù)債率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)比率均小于1,因此，公司應(yīng)著重關(guān)注小于1的財(cái)務(wù)比率。杜邦財(cái)務(wù)分析川投能源公司2012年杜邦分析法（1）權(quán)益凈利率分析權(quán)益凈利率分析表年份權(quán)益凈利率（%）=權(quán)益乘數(shù)X資產(chǎn)凈利率（%）20116.26=2.07X3.0220125.28=1.78X2.97權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)活力能力的影響，因此它所反映的活了能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。從上表可以看出

11、，近兩年川投能源權(quán)益凈利率從6.26%下降到5.28%,權(quán)益凈利率的變動(dòng)是由于權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)和資產(chǎn)凈利率變動(dòng)兩方面共同作用而致。資本結(jié)構(gòu)變化，負(fù)債減少，權(quán)益乘數(shù)下降0.29;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減弱，資產(chǎn)利用效果減弱，資產(chǎn)凈利率下降0.05。（2）權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)分析表年份權(quán)益乘數(shù)=1+（1-資廣負(fù)債率）20112.0720121.78權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債比率的影響。資產(chǎn)負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，反之亦然。由上表可知，2012年權(quán)益乘數(shù)較2011年下降0.29，經(jīng)分析為資產(chǎn)負(fù)債率下降所致，說(shuō)明川投能源公司在2012年有較低于2011年的負(fù)債，負(fù)債減少，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿的能力減弱，為企業(yè)創(chuàng)造的的價(jià)值相應(yīng)減少。（3）銷(xiāo)售凈利率分析年份銷(xiāo)售凈利率（%）=凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）銷(xiāo)售收入（萬(wàn)元）20110.3540809.611510320120.4146649.9113712從企業(yè)的銷(xiāo)售方面看，銷(xiāo)售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入之間的關(guān)系。由表可知銷(xiāo)售收入2012年比2011年減少1391萬(wàn)元，下降1.2%。銷(xiāo)售成本率（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表年份資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）=銷(xiāo)售收入（萬(wàn)兀