證券投資形考作業(yè)

1、第四章 金融衍生商品交易分析（網(wǎng)上輔導(dǎo)）(一) 歐式期權(quán)與美式期權(quán) 歐式期權(quán)：在期權(quán)交易中，交易者只有在到期日才能行使其權(quán)利的期權(quán)，稱為歐式期權(quán)（European Option）。 美式期權(quán)：如果說，交易者不須等到期日就能行使其權(quán)利的期權(quán)，就稱做美式期權(quán)（American Option）。由以上概念可知，美式期權(quán)比歐式期權(quán)交易履約日期更靈活。期權(quán)計(jì)算分析題1 某人買入一份看漲期權(quán)，同時(shí)又賣出一份同品種看漲期權(quán)。該品種市價(jià)為25元，第一個(gè)合約的期權(quán)費(fèi)為3元，協(xié)定價(jià)格為27元，第二個(gè)合約期權(quán)費(fèi)為2元，協(xié)定價(jià)為28元，計(jì)算投資者執(zhí)行合約的盈虧情況。從什么價(jià)位開始投資者正好不虧不盈？。（請(qǐng)輔助圖形說明

2、） （1）如果未來股價(jià)在27元以下，第一合約放棄，投資者損失期權(quán)費(fèi)300元，第二合約也放棄，投資者獲得期權(quán)費(fèi)200元，投資者總體損失期權(quán)費(fèi)100元； n（2）如果未來股價(jià)在27-28元間，第一合約執(zhí)行，第二合約買方放棄，投資者虧損情況是0-100元之間； n（3）如果股價(jià)超過28元，投資者開始不盈不虧。 n n 200 n n n 0 27 28 30 n n n 300期權(quán)計(jì)算分析題4 某人買入一份看跌期權(quán)合約，協(xié)定價(jià)18元，期權(quán)費(fèi)3元，由于市場(chǎng)處于熊市，投資者考慮協(xié)定價(jià)較高的看漲期權(quán)被執(zhí)行的可能性較小，故又賣出一份同品種的看漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)24元，期權(quán)費(fèi)2元，請(qǐng)對(duì)投資者可能出現(xiàn)的盈利虧損情況

3、加以分析。 （1）如果未來股價(jià)在18元以下，看漲期權(quán)放棄，投資者收到期權(quán)費(fèi)200元，看跌期權(quán)買方要求執(zhí)行權(quán)利，投資者理論上最大盈利為：（18-0） ´ 100-300+2 ´ 100=1700元； n（2）如果未來股價(jià)在18-24元之間，看漲和看跌期權(quán)均放棄，投資者損失是200-300=-100元； n（3）如果未來股價(jià)超過24元，看跌期權(quán)買方放棄，投資者損失權(quán)利費(fèi)300元，看漲期權(quán)買方要求執(zhí)行，投資者理論上的虧損是無限的。5.某人持有總市值為100萬(wàn)港元的股票8種，他擔(dān)心市場(chǎng)利率上升，想利用恒指期貨對(duì)自己手中的現(xiàn)貨進(jìn)行保值，如果當(dāng)日恒指為9000點(diǎn)（每點(diǎn)代表50港元），每

4、種股票的貝塔值為1.02，1.05，1.04，1.10，1.06，1.07，1.20，1.30，每種股票權(quán)重為12%，15%，16%，8%，18%，10%，13%，8%，現(xiàn)要對(duì)該組合進(jìn)行價(jià)格下跌的保值，應(yīng)如何操作？如果3個(gè)月后，該組合市價(jià)總值為94萬(wàn)元，恒指為8500點(diǎn)，對(duì)沖后的總盈虧為多少？解：該組合b= 1.02´12%+1.05´15%+1.04´16%+1.10´8%+1.06´18%+1.07´10%+1.20´13%+1.30´8%=1.0921 賣出期貨合約份數(shù)：1000000/50´9000´1.0921=2.43»2 3個(gè)月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損：100-94=