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文檔簡介

1、第二章作業(yè)1. 設(shè)債券的面值是P，到期收益率為5%時的債券價格為，到期收益率為6%時的債券價格為.則即價格下降2.72%2.3、假定某債券面值為100元，期限為3年，票面利率為年6%，一年支付2次利息，投資者購買價格為103元，請計算在再投資收益率為年4%的情況下投資者的年收益率。解： 4、一個投資者按85元的價格購買了面值為100元的2年期零息債券。投資者預(yù)計這兩年的通貨膨脹將分別為4%和5%。請計算該投資者購買這張債券的真實到期收益率。解： y=3.8%5、到期收益率：解得：年有效收益率：由于半年計息一次，所以年有效收益率為：6、此債券的到期收益率即當將債券持有至到期的收益率，根據(jù)： 解得

2、：r=5.2%至第一回購日的收益率根據(jù)現(xiàn)在價格和回購日的回購價格： 解得：7、設(shè)債券的到期收益率為y,則總利息為利息：1000*8%*8=640利息的利息：資本利得：1000-1100=-100收益：640+178.47-100=718.47利息所占的比例為利息的利息的比例為資本利得為-13.92%8、（1）債券A最為被低估，債券C的到期收益率最高（2）A和C0-200 14502550 B和C0-2001675所以A和C組合的到期收益率為213%,B和C組合的到期收益率為237.5%（3）凈現(xiàn)值A(chǔ)和C為836.64-200=636.64 B和C為613.64-200=413.64比較兩個組合，A、C組合的凈現(xiàn)值大于B、C組合，但是到期收益率比B、C組合小，所以到期收益率不是一個可靠的投資決策指標。A、C組合的收益率為213%，而A和C的收益率之加權(quán)平均為（135%+350%）/2=242.5%組合的到期收益率并不等于其各個成分的到期收益率的簡單加權(quán)平均。9.設(shè)債券在零期的價格為P 債券以3年期的平價收益率的復(fù)利計算所得的終值應(yīng)該等于每一期現(xiàn)金流按照相應(yīng)年限對應(yīng)的平價收益率所得終值之和。即：求得 P=77.8

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