同仁堂分拆上市案例(完美分析版)

1、 同仁堂分拆上市案例同仁堂分拆上市案例 第五小組成員：房月悅第五小組成員：房月悅 張麗麗張麗麗 朱鵬宇朱鵬宇 陳一鳴陳一鳴 同仁堂分拆上市簡介同仁堂分拆上市簡介 2000年2月22日，同仁堂股份有限公司2000年第一次股東大會通過議案同意投資10000.07萬元與其他發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司。注冊資本1.1億，同仁堂以制藥二廠，中藥提煉廠等實物資產(chǎn)及部分現(xiàn)金投入折股1億股，占總股本的90.9%。 2000年10月31日由同仁堂股份有限公司分拆并控股的北京同仁堂科技 發(fā)展股份有限公司（同仁堂科技）在香港創(chuàng)業(yè)板閃亮登場，這是大陸1000多家上市公司中成功完成分拆子公司上市的

2、第一家。 案例問題案例問題問題一：同仁堂選擇分拆戰(zhàn)略的動因是什么？問題一：同仁堂選擇分拆戰(zhàn)略的動因是什么？問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風險？問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風險？國際發(fā)展戰(zhàn)略的需要國際發(fā)展戰(zhàn)略的需要 同仁堂急需走現(xiàn)代化、國際化道路，利用海外同仁堂急需走現(xiàn)代化、國際化道路，利用海外資本和科技優(yōu)勢，以現(xiàn)代化中藥進軍國際醫(yī)藥主資本和科技優(yōu)勢，以現(xiàn)代化中藥進軍國際醫(yī)藥主流市場，改變我國中藥的國際市場占用率不足流市場，改變我國中藥的國際市場占用率不足5%被日本、韓國的被日本、韓國的“漢方藥漢方藥”擠得難以立足的局面擠得難以立足的局面。融資需要融資需要問題一：問題一：選擇分拆上市的動因

3、選擇分拆上市的動因 同仁堂通過分拆的同仁堂科技發(fā)展股份有限公司同仁堂通過分拆的同仁堂科技發(fā)展股份有限公司在香港上市，利用了香港融資渠道廣泛、靈活的在香港上市，利用了香港融資渠道廣泛、靈活的特點，為其打開了新的融資窗口，拓寬了融資渠特點，為其打開了新的融資窗口，拓寬了融資渠道，滿足企業(yè)的資金需求。道，滿足企業(yè)的資金需求。引進國外先進技術(shù)和科技引進國外先進技術(shù)和科技提升母公司（同仁堂提升母公司（同仁堂)的業(yè)績的業(yè)績改變由于投資者、管理者信息不對稱導(dǎo)致改變由于投資者、管理者信息不對稱導(dǎo)致同仁堂價值被低估的現(xiàn)狀同仁堂價值被低估的現(xiàn)狀問題一：問題一：選擇分拆上市的動因選擇分拆上市的動因 借助分拆上市，引

4、進國外先進技術(shù)，利用高新技術(shù)改借助分拆上市，引進國外先進技術(shù)，利用高新技術(shù)改進傳統(tǒng)產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的質(zhì)量水平，提升企業(yè)的競爭力，進傳統(tǒng)產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的質(zhì)量水平，提升企業(yè)的競爭力，增加國際市場占有份額，提高經(jīng)濟效益。增加國際市場占有份額，提高經(jīng)濟效益。 分拆上市可以將子公司（同仁堂科技）獲得的收益注入分拆上市可以將子公司（同仁堂科技）獲得的收益注入 母公司，增加母公司的現(xiàn)金流，從而提升了母公司的業(yè)績。母公司，增加母公司的現(xiàn)金流，從而提升了母公司的業(yè)績。問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風險問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風險 加大持股比例，保證控制權(quán)。加大持股比例，保證控制權(quán)。 在同仁堂科技上市后，

5、同仁堂占有總股本在同仁堂科技上市后，同仁堂占有總股本 54.7%54.7%的股份，就是為了避免日后股權(quán)被稀釋的股份，就是為了避免日后股權(quán)被稀釋而喪失控制權(quán)而喪失控制權(quán) 引入合作伙伴，分擔企業(yè)風險。引入合作伙伴，分擔企業(yè)風險。 同仁堂投資同仁堂投資10000.0710000.07萬元與其他發(fā)起人共同萬元與其他發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立同仁堂科技發(fā)展股份有限公司，其中和發(fā)起設(shè)立同仁堂科技發(fā)展股份有限公司，其中和記黃甫斥資記黃甫斥資50005000萬元持股萬元持股10%10%，解決了融資需求，解決了融資需求問題，從而規(guī)避能力風險問題，從而規(guī)避能力風險 問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風險問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風險轉(zhuǎn)換管理模式和經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換管理模式和經(jīng)營機制 安排高層管理人員持股，董事長、副董事長等高層安排高層管理人員持股，董事長、副董事長等高層管理人員分別出資管理人員分別出資5050余萬元持股余萬元持股5050萬股，充分體現(xiàn)他萬股，充分體現(xiàn)他們對公司未來的信心，轉(zhuǎn)換管理模式們對公司未來的信心，轉(zhuǎn)換管理模式 在企業(yè)管理上，科研、生產(chǎn)、銷售自成體系，有效在企業(yè)管理上，科研、生產(chǎn)、銷售自成體系，有效地避免同仁堂科技與地避免同仁堂科技與A A股公司的同業(yè)競爭，盡量減少關(guān)股公司的同業(yè)競爭，盡量減少關(guān)聯(lián)交易，同時也可以使同仁堂科技的收益具有穩(wěn)定性聯(lián)交易，同時