第3章_作業(yè)答案

1、第三章 作業(yè)一、單項選擇題1、兩種完全正相關股票的相關系數為（ B ）。A、r=0 B、r=1 C、r=-1 D、r=2、已知某證券系數為2，則該證券的風險是（ D ）。A、無風險 B、風險很低 C、與市場平均風險一致 D、是市場平均風險的2倍 3、A公司1991年發(fā)行面值為$1000的債券，票面利率是9%，于2001年到期，市場利率為9%，定期支付利息。債券價值為（ B ）。A、951 B、1000 C、1021 D、不確定 4、某公司每股普通股的年股利額為4.2元，企業(yè)要求的收益率為8%，則普通股的內在價為（ A ）(假定股利固定不變)A、525元/股 B、33.6元/股 C、5.25元/

2、股 D、48.6元/股5、兩種股票完全正相關時，把這兩種股票組合在一起，則（ B ）。A、能分散全部系統(tǒng)性風險 B、不能分散風險C、能分散一部分風險 D、能分散全部非系統(tǒng)性風險6、在資本資產定價模型Kj=RF+I（km-RF）中，哪個符號代表無風險報酬率（ B ）AKI BRF C.I D.Km7、下列哪項會引起系統(tǒng)性風險（ B ）A.罷工 B.通貨膨脹 C.新產品開發(fā)失敗 D.經營管理不善8、要對比期望報酬率不同的各項投資的風險程度，應該采用（ A ）。A變異系數 B標準差 C貝他系數 D風險報酬系數9、某優(yōu)先股，每月分得股息2元，年利率為12%，該優(yōu)先股的價值為（ A ）。A200元 B1

3、6.67元 C100元 D150元10、普通股的優(yōu)先機會表現在: （ A ）A優(yōu)先購新股 B優(yōu)先獲股利 C優(yōu)先分配剩余財產 D可轉換11、兩種股票完全負相關時，則把這種股票合理地組合在一起時 （ A ）。A 能分散掉全部風險 B能分散掉全部系統(tǒng)風險 C 能分散掉全部非系統(tǒng)風險 D 不能分散風險12、市場無風險利率為5%，市場組合收益率為10%，A公司的系數為2，則A公司必要收益率是（ C ）。A、5% B、10% C、15% D、20%13、普通股價格10.50元，籌資費用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長5%，則該普通股成本為（ D ）。（該題目屬于第六章內容，暫時不做要求）

4、A、10.5% B、15% C、19% D、20%14、如果投資組合包括全部股票.則投資人(  C   )。A、不承擔任何風險  B、只承擔公司特有風險C、只承擔市場風險 D、既承擔市場風險，又承擔公司特有風險15、證券市場線（SML）反映了投資者回避風險的程度，當風險回避增加時，直線的斜率（ A ）。A、增加 B、不變 C、減少 D、為零16、市場無風險利率為5%，市場平均風險報酬率為10%，A公司的系數為2，則A公司必要報酬率是（ D ）。A、5% B、10% C、15% D、25%(市場的平均風險報酬率是已經將無風險利率減掉后的，所以是5

5、%+2*10%=25%)17、某種股票值為2，市場無風險利率為5%，平均投資報酬率為10%，則該股票的投資報酬率為（ C ）(平均投資報酬率是沒有扣掉無風險報酬率的)A、10% B、5% C、15% D、20%18、某普通股最近一次支付股利為1.2元，資本成本率為10%，這種股票是零成長股，則股價不高于（ D ）時，應購買A、10.3元 B、20.6元 C、25元 D、12元19、如果兩個投資項目預期收益的標準差相同，而期望值不同，則這兩個項目（ C ）A . 預期風險不同 B. 變異系數相同C . 預期風險相同 D . 未來風險報酬相同20、下列各項年金中，只有現值沒有終值的年金是（ B ）

6、A延期年金 B. 永續(xù)年金 C. 預付年金 D. 后付年金21、某公司股票的系數為1.5，無風險利率4%，市場上所有股票的平均收益率8%，則該公司股票的收益率應為（ D ）A、4% B. 12% C. 8% D. 10%22、某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為20，最近一期股利為每股4.8元，估計股利會以每年10的速度增長，則該種股票的價格為（ D ）。A96元 B192元 C48元 D52.8元(注意，最近一期股利為4.8元，是D0，預期報酬率在這里就相當于必要報酬率的概念)23、債券投資的特點是（ D ）。A、投資者有權參與企業(yè)的經營決策 B、投資的風險高于股票投資C、投資的期限較長 D、收入

7、較穩(wěn)定二、多項選擇題1、系數是衡量風險大小的重要指標，下列有關系數的表述中正確的有（ CD ） 越大，說明風險越小某股票的值等于零，說明此證券無風險（無市場風險）某股票的值小于，說明其風險小于市場的平均風險某股票的值等于，說明其風險等于市場的平均風險某股票的值等于，說明其風險高于市場的平均風險倍2、非系統(tǒng)風險產生的原因有(ACE).罷工通貨膨脹新產品開發(fā)失敗高利率 市場競爭失敗 3、系統(tǒng)風險產生的原因有(BD).罷工通貨膨脹新產品開發(fā)失敗高利率市場競爭失敗4、按照資本資產定價模型，影響證券組合預期收益率的因素包括（ AB CD E）A、無風險收益率 B、證券市場上的必要收益率 C、所有股票的平

8、均收益率 D、證券投資組合的 系數 E、各種證券在證券組合中的比重5、下列關于系數的表述中，正確的有（ AB ）。A 某證券值小于1，說明其風險低于市場平均風險 B 值越大，說明風險越大C 值等于0，則此證券無風險 D 值體現了某證券的風險報酬 E 國庫券的值為16、債券投資的優(yōu)點有（ABC ） A本金安全性高，投資風險較小 B收入較穩(wěn)定 C流動性較好 D具有經營管理權 E與股票投資相比通常報酬較高三、判斷題1.不可分散的風險程度，通常用系數來計量，作為整體的證券市場的系數1。 （ ） 2. 當兩種股票完全負相關（=-1）時，分散持有股票沒有好處；而當兩種股票完全正相關（=+1）時，所有的風險

9、都可以分散掉。 （ × ）3. 無期限債券、優(yōu)先股股利、普通股股利均可視為永續(xù)年金。( × ) 4如果某種股票的系數等于1/2，說明其風險是整個市場的風險的2倍。（ × ） 5.由于幾乎沒有風險，短期國庫券利率可以近似代表資金時間價值 。( )6.兩種完全負相關的證券組合在一起，可以消除一切風險 。( )（從風險的定義出發(fā)，預期收益率的變化，因為完全負相關時收益率固定，并且標準差為零，所以沒有風險）7.當股票種類足夠多時，幾乎能把所有的非系統(tǒng)風險分散掉。( )四、簡答題1、證券組合的風險可分為哪兩種？具體解釋各自含義。見教材51頁。2、簡述股票投資的優(yōu)缺點。見教材

10、66頁。五、計算分析題 1、 某公司股票的系數為1.5，市場無風險利率為5，市場上所有股票的平均報酬率為12，那么該公司股票的報酬率為多少？答案：該公司股票的必要報酬率=5%+1.5×（12%-5%）=15.5%。2、 某公司擬發(fā)行一債券，債券面值為500元，5年到期，票面利率8，發(fā)行時債券市場利率為5。若該債券2007年發(fā)行，到期還本，每年付息一次，則2008年該債券價格應為多少才值得購買？答案：在未說明的情形下，認為該債券是2007年1月1日發(fā)行，要你估計2008年1月1日的價值。因此還有4年到期，500（P/F，5%，4）+500×8%（P/A，5%，4）=553.3

11、4（元）3、某企業(yè)準備投資購買股票，現有A、B公司股票可供選擇，A公司股票市價是每股12元，上年每股股利0.2元，預計以后以5%的增長率增長。B公司股票市價每股8元，上年每股股利0.5元，將繼續(xù)堅持固定股利政策。該企業(yè)經分析認為投資報酬率要達到10%（或該企業(yè)的資本成本為10%）才能購買這兩種股票。分別計算A、B公司的股票價值并作出投資決策。解答：A股票價值=0.2（1+5%）/(10%-5%)=4.2(元)<12（元），不值得購買；B股票價值=0.5/10%=5（元）<8(元)，不值得購買。4、某項投資的報酬率及其概率分布情況為：市場狀況發(fā)生的概率預計報酬（萬元）良好0.340一

12、般0.520較差0.25假定市場風險報酬系數為10%，無風險報酬率為3%，試計算該項投資的預期收益、標準差及變異系數。（該題刪除，涉及到另外一種表示風險的方法）。5、某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，三種股票所占比重分別為25%、35%和40%，其貝他系數分別為0.5、1和2，股票的市場收益率為12%，無風險收益率為5%。計算該證券組合的風險報酬率和必要收益率解答：組合的貝塔系數為=0.5×25%+1×35%+2×40%=1.275組合的風險報酬率=1.275×（12%-5%）=8.925%必要收益率=8.925%+5%=13.925%6、某企業(yè)現有甲乙兩個投資項目，期望報酬率均為25；甲項目的標準差為10，乙項目的標準差為18，計算兩個項目的變異系數，并比較其風險大小。解答：變異系數甲=10%/25%=0.4,變異系數乙=18%/25%=0.72乙的風險大于甲。7、ABC公司準備投資100萬元購入甲、乙丙三種股票構成的投資組合，三種股票占用的資金分別為30萬元，30萬元和40萬元，三種股票的系數分別為1.0,1.2和2.5?，F行國庫券的收益率為