第六章：國際金融市場講述

1、第六章第六章 國際金融市場國際金融市場第一節(jié)第一節(jié) 國際金融市場概述國際金融市場概述第二節(jié)第二節(jié) 歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場一體化（自學(xué)）國際金融市場一體化（自學(xué)） 第一節(jié)第一節(jié) 國際金融市場的概述國際金融市場的概述一、國際金融市場的概念一、國際金融市場的概念二、國際金融市場的分類二、國際金融市場的分類三、國際金融市場形成的條件三、國際金融市場形成的條件四、國際金融市場的作用四、國際金融市場的作用五、國際金融市場的構(gòu)成五、國際金融市場的構(gòu)成一、國際金融市場的概念一、國際金融市場的概念 國際金融市場有廣義與狹義的概念國際金融市場有廣義與狹義的概念 廣義上說，廣義上說，國際

2、金融市場是國際間的一切國際金融市場是國際間的一切資金融通、證券買賣、外匯交易等場所與渠道。資金融通、證券買賣、外匯交易等場所與渠道。包括國際貨幣市場、國際資本市場、外匯市場、包括國際貨幣市場、國際資本市場、外匯市場、黃金市場等。黃金市場等。 狹義上說，狹義上說，國際金融市場是指國際間的資國際金融市場是指國際間的資金借貸與資本交易活動，又稱國際資金市場。金借貸與資本交易活動，又稱國際資金市場。包括國際貨幣市場和國際資本市場。包括國際貨幣市場和國際資本市場。 國內(nèi)投資者國內(nèi)投資者國內(nèi)借款者國內(nèi)借款者國內(nèi)金融市場國內(nèi)金融市場國際借款者國際借款者傳統(tǒng)傳統(tǒng)國際國際金融金融市場市場國際投資者國際投資者傳統(tǒng)

3、傳統(tǒng)國際國際金融金融市場市場新型國際金融市場新型國際金融市場 （離岸金融市場）（離岸金融市場）二、國際金融市場的分類二、國際金融市場的分類 國際國際金融市場金融市場按交易對象分按交易對象分國際貨幣市場國際貨幣市場國際資本市場國際資本市場國際外匯市場國際外匯市場國際黃金市場國際黃金市場按市場性質(zhì)分按市場性質(zhì)分傳統(tǒng)市場傳統(tǒng)市場新型市場新型市場內(nèi)外混合型內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型內(nèi)外分離型避稅港型避稅港型按地理位置分按地理位置分西歐區(qū)西歐區(qū)北美區(qū)北美區(qū)亞洲區(qū)亞洲區(qū)拉美區(qū)拉美區(qū)中東區(qū)中東區(qū)三、國際金融市場的形成條件三、國際金融市場的形成條件有穩(wěn)定的政局；有穩(wěn)定的政局；實行自由外匯制度；實行自由外匯制度；擁有

4、高度發(fā)達的國內(nèi)金融市場；擁有高度發(fā)達的國內(nèi)金融市場；具有現(xiàn)代化的國際通訊設(shè)施；具有現(xiàn)代化的國際通訊設(shè)施；擁有一批高水平的國際金融專業(yè)人才；擁有一批高水平的國際金融專業(yè)人才；適中的地理位置。適中的地理位置。四、國際金融市場的作用四、國際金融市場的作用積極作用：積極作用： 調(diào)節(jié)各國國際收支；調(diào)節(jié)各國國際收支； 為各國經(jīng)濟發(fā)展提供了融資渠道；為各國經(jīng)濟發(fā)展提供了融資渠道； 優(yōu)化了國際分工和資源配置；優(yōu)化了國際分工和資源配置； 促進了國際貿(mào)易與國際投資的發(fā)展；促進了國際貿(mào)易與國際投資的發(fā)展； 促進了全球經(jīng)濟一體化。促進了全球經(jīng)濟一體化。 消極作用：消極作用： 為金融投機提供了便利；為金融投機提供了便利

5、； 加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國際傳播；加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國際傳播； 加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價格的波動；加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價格的波動； 使一國的金融危機得以迅速蔓延。使一國的金融危機得以迅速蔓延。 五、國際金融市場的構(gòu)成五、國際金融市場的構(gòu)成（一）國際貨幣市場（一）國際貨幣市場（二）國際資本市場（二）國際資本市場 （一）（一） 國際貨幣市場國際貨幣市場1 1、國際貨幣市場的定義、國際貨幣市場的定義2 2、國際貨幣市場的類型、國際貨幣市場的類型 銀行同業(yè)拆借市場銀行同業(yè)拆借市場 回購市場回購市場 票據(jù)市場票據(jù)市場 可轉(zhuǎn)讓大額存單市場可轉(zhuǎn)讓大額存單市場 國庫券國庫券 （二）（二

6、） 國際資本市場國際資本市場1 1、中長期國際信貸市場、中長期國際信貸市場定義：定義： 主要是指政府機構(gòu)（包括國際經(jīng)濟組織）和跨是指政府機構(gòu)（包括國際經(jīng)濟組織）和跨國銀行向客戶提供中長期資金融通的市場。國銀行向客戶提供中長期資金融通的市場。 類型：類型： 外國政府貸款；外國政府貸款； 國際金融機構(gòu)貸款；國際金融機構(gòu)貸款； 銀行向客戶提供中長期資金的市場。銀行向客戶提供中長期資金的市場。 2 2、國際證券市場、國際證券市場 國際股票市場國際股票市場 國際債券市場國際債券市場國際債券國際債券 種類種類按發(fā)行主體分按發(fā)行主體分政府債券政府債券公司債券公司債券按發(fā)行市場分按發(fā)行市場分外國債券外國債券歐

7、洲債券歐洲債券揚基債券揚基債券猛犬債券猛犬債券武士債券武士債券第二節(jié)第二節(jié) 歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場的概念及類型一、歐洲貨幣市場的概念及類型二、歐洲貨幣市場的形成及特點二、歐洲貨幣市場的形成及特點 三、歐洲貨幣市場的構(gòu)成三、歐洲貨幣市場的構(gòu)成 四、歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟的影響四、歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟的影響 一一 、歐洲貨幣市場的概念及類型、歐洲貨幣市場的概念及類型（一）歐洲貨幣市場的概念（一）歐洲貨幣市場的概念 1 1、歐洲貨幣的定義、歐洲貨幣的定義 又稱境外貨幣，是指在某種貨幣發(fā)行國外進行又稱境外貨幣，是指在某種貨幣發(fā)行國外進行該種貨幣的存貸。該種貨幣的存貸。 2 2、歐洲

8、貨幣市場的概念、歐洲貨幣市場的概念 歐洲貨幣市場是指在貨幣發(fā)行國境外所從事歐洲貨幣市場是指在貨幣發(fā)行國境外所從事的該國貨幣的的該國貨幣的所有借貸與投資活動所有借貸與投資活動的市場。的市場。 （二）（二） 歐洲貨幣市場的類型歐洲貨幣市場的類型 1 1、內(nèi)外一體型：倫敦、香港。、內(nèi)外一體型：倫敦、香港。 2 2、內(nèi)外分離型：紐約、東京、新加坡、曼谷、內(nèi)外分離型：紐約、東京、新加坡、曼谷 和巴林。和巴林。 3 3、避稅港型：巴哈馬、開曼以及百慕大等。、避稅港型：巴哈馬、開曼以及百慕大等。 在英國首都倫敦的泰晤士河北岸,有一塊面積約一平方英里的土地。這里,高樓林立,銀行和各種金融機構(gòu)鱗次櫛比,貿(mào)易、金

9、融、保險、海運等交易終日不絕。這就是世界上歷史最悠久、規(guī)模最大的國際金融中心之一“倫敦城”。倫敦金融城倫敦金融城香港國際金融中心詠香江的國際金融中心詠香江的國際金融中心查看原圖 世界上最牛的小街：華爾街世界上最牛的小街：華爾街華爾街的銅牛開 曼 開曼群島是離岸中心代表。開曼群島以離岸金融服務(wù)而享譽世界。這里不僅是一塊離岸投資樂土，也是大量經(jīng)驗豐富的法律和金融專業(yè)人士匯集地。 作為成功的離岸金融中心，開曼群島擁有發(fā)達的金融服務(wù)業(yè)，僅銀行就掌控著1萬億美元存款，全球50%以上的對沖基金都于此地注冊。二、歐洲貨幣市場的形成及特點二、歐洲貨幣市場的形成及特點（一）（一） 歐洲貨幣市場的形成歐洲貨幣市場

10、的形成 從美國方面看：從美國方面看： 2020世紀(jì)世紀(jì)6060年代美國實行的一系列金融政策年代美國實行的一系列金融政策促進了歐洲貨幣市場的形成。促進了歐洲貨幣市場的形成。 美國長期的國際收支逆差，擴大了歐洲美國長期的國際收支逆差，擴大了歐洲貨幣市場的資金來源。美國政府的放縱態(tài)度貨幣市場的資金來源。美國政府的放縱態(tài)度促進了歐洲貨幣市場的發(fā)展。促進了歐洲貨幣市場的發(fā)展。 美元地位的下降使歐洲貨幣多樣化。美元地位的下降使歐洲貨幣多樣化。 從歐洲國家方面看：從歐洲國家方面看： 2020世紀(jì)世紀(jì)5050年代末開始，歐洲國家逐步放松甚年代末開始，歐洲國家逐步放松甚至取消了外匯管制。至取消了外匯管制。 西歐

11、國家曾對來自境外的本幣存款實行倒收西歐國家曾對來自境外的本幣存款實行倒收利息的政策，促進了歐洲貨幣的大量涌現(xiàn)。利息的政策，促進了歐洲貨幣的大量涌現(xiàn)。 歐洲銀行經(jīng)營的自由化，促進了其快速發(fā)展。歐洲銀行經(jīng)營的自由化，促進了其快速發(fā)展。石油美元的出現(xiàn)石油美元的出現(xiàn) （二）（二） 歐洲貨幣市場的特點歐洲貨幣市場的特點 1 1、歐洲貨幣市場不受任何政府法令的管轄和、歐洲貨幣市場不受任何政府法令的管轄和金融政策的約束，經(jīng)營非常自由，資金調(diào)度靈金融政策的約束，經(jīng)營非常自由，資金調(diào)度靈便，借款條件靈活，手續(xù)簡便。便，借款條件靈活，手續(xù)簡便。 2 2、歐洲貨幣市場的業(yè)務(wù)經(jīng)營以銀行間交易為、歐洲貨幣市場的業(yè)務(wù)經(jīng)營

12、以銀行間交易為主，這一場由經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的廣泛的商業(yè)主，這一場由經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的廣泛的商業(yè)銀行網(wǎng)組成。銀行網(wǎng)組成。 3 3、歐洲貨幣市場具有獨特的利率結(jié)構(gòu)。、歐洲貨幣市場具有獨特的利率結(jié)構(gòu)。 4 4、歐洲貨幣市場經(jīng)營的是境外貨幣。、歐洲貨幣市場經(jīng)營的是境外貨幣。 5 5、歐洲貨幣市場的借貸關(guān)系是非居民之間的借、歐洲貨幣市場的借貸關(guān)系是非居民之間的借貸關(guān)系。貸關(guān)系。 6 6、歐洲貸幣市場的范圍包括世界上所有的離岸、歐洲貸幣市場的范圍包括世界上所有的離岸金融市場。金融市場。三、歐洲貨幣市場的構(gòu)成三、歐洲貨幣市場的構(gòu)成（一）（一） 歐洲資金市場歐洲資金市場 （二）（二） 歐洲中長期借貸市場歐洲中

13、長期借貸市場（三）（三） 歐洲債券市場歐洲債券市場（一）（一） 歐洲資金市場歐洲資金市場1 1、短期資金的供應(yīng)、短期資金的供應(yīng) 銀行間的存款；銀行間的存款； 跨國公司、其它工商企業(yè)、個人及非銀行金融機構(gòu)的境跨國公司、其它工商企業(yè)、個人及非銀行金融機構(gòu)的境外貨幣存款；外貨幣存款； 中央銀行保持儲備貨幣的多樣化，將其一部分外匯儲備中央銀行保持儲備貨幣的多樣化，將其一部分外匯儲備存入歐洲貨幣市場；存入歐洲貨幣市場； 國際清算銀行的存款。國際清算銀行的存款。2 2、短期資金的需求、短期資金的需求 商業(yè)銀行；商業(yè)銀行； 跨國公司和工商企業(yè)跨國公司和工商企業(yè) ； 西方國家的地方西方國家的地方市政當(dāng)局和公用

14、事業(yè)單位市政當(dāng)局和公用事業(yè)單位 。3 3、特點、特點 期限短；期限短； 大多為大多為1 1天、天、7 7天、天、3030天、天、9090天。少天。少數(shù)為半年或數(shù)為半年或1 1年，最長為年，最長為1 1年。年。 起點高；起點高； 最低起點為最低起點為1010萬美元。萬美元。 條件靈活；條件靈活； 借款的時間、幣種、地點等有較大借款的時間、幣種、地點等有較大的選擇余地。的選擇余地。 存貸利差?。淮尜J利差??； 0.25%0.25%0.5%0.5%，有的甚至低至，有的甚至低至0.125%0.125% 勿需簽訂協(xié)議。勿需簽訂協(xié)議。（二）（二） 歐洲中長期借貸市場歐洲中長期借貸市場1 1、資金來源、資金來

15、源 吸收短期歐洲貨幣存款；吸收短期歐洲貨幣存款； 發(fā)行歐洲票據(jù)；發(fā)行歐洲票據(jù)； 發(fā)行金額不等，期限不同的大額銀行存款單；發(fā)行金額不等，期限不同的大額銀行存款單； 銀行本系統(tǒng)的分支行或總行的資金調(diào)撥。銀行本系統(tǒng)的分支行或總行的資金調(diào)撥。2 2、資金貸放的對象、資金貸放的對象 外國政府；外國政府； 國際組織；國際組織； 大跨國公司；大跨國公司； 中央銀行、其它銀行和金融機構(gòu)。中央銀行、其它銀行和金融機構(gòu)。 3 3、歐洲中長期貸款的特點、歐洲中長期貸款的特點 期限較長；期限較長； 一般為一般為2 2年、年、3 3年、年、7 7年年1010年或年或1010年以上，最年以上，最長期限為長期限為2020年

16、。年。 利率浮動；利率浮動； 簽訂貸款協(xié)議；簽訂貸款協(xié)議； 政府擔(dān)保；政府擔(dān)保； 銀團貸款銀團貸款 （三）（三） 歐洲債券市場歐洲債券市場1 1、定義、定義 是指發(fā)行歐洲貨幣債券進行籌資而形成的一是指發(fā)行歐洲貨幣債券進行籌資而形成的一種長期資金市場。種長期資金市場。2 2、歐洲債券的種類、歐洲債券的種類 普通固定利率債券；浮動利率債券；可轉(zhuǎn)普通固定利率債券；浮動利率債券；可轉(zhuǎn)換債券；授權(quán)證債券和合成債券。換債券；授權(quán)證債券和合成債券。 3 3、特點、特點 與外國債券市場相比的特點與外國債券市場相比的特點 ： 通過國際銀團發(fā)行；通過國際銀團發(fā)行； 發(fā)行成本較低；發(fā)行成本較低； 市場容量較大；市場

17、容量較大； 幣種選擇余地較大；幣種選擇余地較大； 發(fā)行手續(xù)簡單、較為自由、靈活。發(fā)行手續(xù)簡單、較為自由、靈活。 與歐洲中長期借貸市場相比的特點與歐洲中長期借貸市場相比的特點： 債權(quán)人眾多；債權(quán)人眾多； 風(fēng)險承擔(dān)者分散；風(fēng)險承擔(dān)者分散； 融資期限更長；融資期限更長； 流動性更大流動性更大 。四、歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟的影響四、歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟的影響（一）（一） 歐洲貨幣市場的積極作用歐洲貨幣市場的積極作用 1 1、促進了國際金融市場的一體化；、促進了國際金融市場的一體化； 2 2、有利于各國經(jīng)濟的發(fā)展；、有利于各國經(jīng)濟的發(fā)展； 3 3、促進國際貿(mào)易的發(fā)展；、促進國際貿(mào)易的發(fā)展； 4 4、緩

18、解了國際收支的失衡。、緩解了國際收支的失衡。（二）（二） 歐洲貨幣市場的消極作用歐洲貨幣市場的消極作用 1 1、助長了金融市場上的投機活動；、助長了金融市場上的投機活動； 2 2、削弱了各國貨幣政策的效力；、削弱了各國貨幣政策的效力； 3 3、增加了國際融資結(jié)構(gòu)的脆弱性；、增加了國際融資結(jié)構(gòu)的脆弱性； 4 4、造成了一些國家國際收支的不穩(wěn)定。、造成了一些國家國際收支的不穩(wěn)定。 第三節(jié)第三節(jié) 國際金融市場一體化（自學(xué)）國際金融市場一體化（自學(xué)）一、國際金融市場一體化的概念 國際金融市場一體化是指國內(nèi)和國外金融市場之間的日益緊密的聯(lián)系、協(xié)調(diào)，它們相互影響、相互促進，逐步走向一個統(tǒng)一的金融市場的狀態(tài)和趨勢。 國際金融一體化包含三個層次國際金融一體化包含三個層次1、各國銀行和金融機構(gòu)跨國經(jīng)營而形成的各國金融市場的關(guān)聯(lián)鏈；2、由于各國金融市場之間的關(guān)聯(lián)鏈的形成，極大地促成了各國金融市場之