國海證券新三板功能介紹

1、忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新11國海證券機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)新三板的功能二一四二一四十二十二忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新2新三板市場概況新三板市場概況關(guān)鍵文件解讀關(guān)鍵文件解讀2定位：定位：國務(wù)院批準(zhǔn)，全國性證券交易場所轉(zhuǎn)板：轉(zhuǎn)板：支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。簡化程序：簡化程序：備案制投資主體：投資主體：機(jī)構(gòu)投資者為主事中、事后監(jiān)管：事中、事后監(jiān)管：強(qiáng)調(diào)信息披露政策支持：政策支持：稅收政策；涉及外資、國有股權(quán)，均可掛牌國務(wù)院國務(wù)院關(guān)于全關(guān)于全國中小國中小企業(yè)股企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有系統(tǒng)有關(guān)問題關(guān)問題的決定的決定忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新

2、忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新3新三板市場概況新三板市場概況與其他市場的差異與其他市場的差異3全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)滬深交易所滬深交易所公司群體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)為主成熟期成長期企業(yè)為主風(fēng)險(xiǎn)包容度較高較低投資者門檻機(jī)構(gòu)：500萬元；個(gè)人：500萬元無投資者構(gòu)成機(jī)構(gòu)投資者為主、符合適當(dāng)性的個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)、個(gè)人并重公司準(zhǔn)入門檻無財(cái)務(wù)指標(biāo)，但有5個(gè)基本條件+1個(gè)兜底條款較高的財(cái)務(wù)指標(biāo)交易制度協(xié)議轉(zhuǎn)讓、傳統(tǒng)做市商、競價(jià)交易靈活選擇集中競價(jià)融資制度定向發(fā)行股票、公司債、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債、優(yōu)先股等允許公開發(fā)行服務(wù)對象、審核理念等的差異服務(wù)對象、審核理念等的差異忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)

3、、創(chuàng)新4新三板市場概況新三板市場概況與其他市場的差異與其他市場的差異4項(xiàng)目項(xiàng)目新三板新三板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板中小板中小板主體資格非上市企業(yè)合法存續(xù)的股份公司合法存續(xù)的股份公司經(jīng)營年限存續(xù)滿2年持續(xù)經(jīng)營滿3年以上持續(xù)經(jīng)營滿3年以上盈利要求具有持續(xù)經(jīng)營能力就可2年連續(xù)盈利/凈利1000萬以上3年連續(xù)盈利/凈利3000萬以上資產(chǎn)要求無凈資產(chǎn)2000萬以上無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比低于20%股本要求無3000萬以上5000萬以上主營業(yè)務(wù)突出就可近2年內(nèi)沒有重大變化近3年內(nèi)沒有重大變化實(shí)際控制人無限制近2年內(nèi)沒有重大變化近3年內(nèi)沒有重大變化成長性/創(chuàng)新性無限制2高5新無限制信息披露年報(bào)/半年報(bào)季報(bào)/半年報(bào)/年報(bào)季報(bào)/

4、半年報(bào)/年報(bào)審核方式備案審核審核上市條件的差異上市條件的差異忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新5新三板市場概況新三板市場概況掛牌情況掛牌情況5掛牌企業(yè)數(shù)量掛牌公司總股本總 市 值1448家當(dāng)日新增掛牌家數(shù)604億14家4196億元平均市盈率35倍截止2014年12月10日忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新6第二部分：新三板掛牌利弊分析第二部分：新三板掛牌利弊分析6忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新7新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能7信用增進(jìn)信用增進(jìn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)規(guī)范治理規(guī)范治理股份流動股份流動并購重組并購重組股權(quán)激勵股權(quán)激勵直接融資直接融資新三板掛牌的新三板掛牌

5、的功能功能提升形象提升形象通過改制輔導(dǎo)和持通過改制輔導(dǎo)和持續(xù)督導(dǎo)，提高企業(yè)續(xù)督導(dǎo)，提高企業(yè)規(guī)范治理水平。規(guī)范治理水平。通過市場機(jī)制充通過市場機(jī)制充分反映企業(yè)內(nèi)在分反映企業(yè)內(nèi)在價(jià)值價(jià)值通過定向發(fā)行高通過定向發(fā)行高效便捷地進(jìn)行股效便捷地進(jìn)行股權(quán)和債券融資。權(quán)和債券融資。實(shí)施股權(quán)激勵，實(shí)施股權(quán)激勵，匯集優(yōu)秀人才。匯集優(yōu)秀人才。借助資本市場發(fā)借助資本市場發(fā)展壯大，從做加展壯大，從做加法到做乘法。法到做乘法。提供股份公開轉(zhuǎn)提供股份公開轉(zhuǎn)讓平臺，提高權(quán)讓平臺，提高權(quán)益流動性。益流動性。規(guī)范度和透明度規(guī)范度和透明度提升，銀行主動提升，銀行主動授信。授信。提升企業(yè)形象和提升企業(yè)形象和認(rèn)知度，利于市認(rèn)知度，利于

6、市場拓展。場拓展。忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新88信用增進(jìn)信用增進(jìn)股權(quán)激勵股權(quán)激勵并購重組并購重組價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股份流動股份流動規(guī)范治理規(guī)范治理提升形象提升形象中海陽（中海陽（430074）主營業(yè)務(wù)：主營業(yè)務(wù)：從事太陽能電站系統(tǒng)建成案例2010年6月進(jìn)行了第一次定向增資,以每股人民幣9元的價(jià)格增資1250萬股，共募集資金1.125億元人民幣，注冊資本增至6000萬元。此次定向增資從公告募集方案到完成工商登記變更，歷時(shí)僅3個(gè)月。2010年11月，中海陽啟動新三板第二次定向增資。以每股人民幣21.2元的價(jià)格增資1000萬股，募集資金2.12億元人民幣，注冊資本增至7000萬元。第

7、一次增資第一次增資第二次增資第二次增資在充裕的資金支持下，中海陽飛速發(fā)展！飛速發(fā)展！新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新99信用增進(jìn)信用增進(jìn)股權(quán)激勵股權(quán)激勵并購重組并購重組價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股份流動股份流動規(guī)范治理規(guī)范治理提升形象提升形象簡稱簡稱主辦主辦券商券商私募債私募債承銷商承銷商發(fā)行總額發(fā)行總額（萬元）（萬元）票面利票面利率（率（%）平均票面平均票面利率（利率（%）債券債券期限期限轉(zhuǎn)讓地轉(zhuǎn)讓地聯(lián)飛翔申萬中建投20008.009.242.5年深交所思倍馳國都國都15009.009.242年深交所德鑫物聯(lián)國信申萬25008.208.772年上交所金豪制藥

8、申萬申萬20007.908.842年上交所鴻儀四方中建投中建投20008.009.082年深交所百慕新材 中建投中建投20008.509.091.5年上交所九恒星國信中建投10008.509.091.5年深交所均值18578.309.05-債權(quán)融資成本低于市場平均水平債權(quán)融資成本低于市場平均水平新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1010直接融資直接融資股權(quán)激勵股權(quán)激勵并購重組并購重組價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股份流動股份流動規(guī)范治理規(guī)范治理提升形象提升形象提升信用增進(jìn)能力。提升信用增進(jìn)能力。掛牌公司股權(quán)估值顯著提升，公司透明度和規(guī)范度大大提高，商業(yè)銀行對公司的認(rèn)

9、知度和重視度都明顯提高，更容易以較低利率獲得商業(yè)銀行貸款。新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1111直接融資直接融資股權(quán)激勵股權(quán)激勵并購重組并購重組價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股份流動股份流動規(guī)范治理規(guī)范治理提升形象提升形象匯龍科技（匯龍科技（430452）主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)：公司致力于為通信運(yùn)營商和設(shè)備供應(yīng)商提供專業(yè)化通信網(wǎng)絡(luò)工程、維護(hù)、優(yōu)化等技術(shù)服務(wù),以及智能化通信信息軟件產(chǎn)品。案例通過新三板，匯龍科技提高了公司知名度，增厚了企業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)通過新三板，匯龍科技提高了公司知名度，增厚了企業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)值，打開了一扇可以快速融資的大門，并獲得了多項(xiàng)投融資支持。值，打開

10、了一扇可以快速融資的大門，并獲得了多項(xiàng)投融資支持。企業(yè)掛牌后，多家銀行主動提高了授信額度；今年以來通過擔(dān)保公司，完成了多筆股權(quán)質(zhì)押融資，融資金額超過2000萬。新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能截至目前，今年累計(jì)發(fā)生120筆用于公司融資的股權(quán)質(zhì)押事項(xiàng)，質(zhì)押總股數(shù)16.95億股，融資金額17.48億元，整體質(zhì)押率49%。去除九鼎投資后，質(zhì)押總股數(shù)9.95億股，融資金額12.16億元，整體質(zhì)押率67%。忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1212直接融資直接融資信用增進(jìn)信用增進(jìn)股權(quán)激勵股權(quán)激勵并購重組并購重組股份流動股份流動規(guī)范治理規(guī)范治理提升形象提升形象掛牌公司獲得了流動性溢價(jià)，估值水平較

11、掛牌前會有明顯提升。同時(shí)，更容易受到風(fēng)投、PE等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，進(jìn)一步提升估值。股權(quán)估值大大提升股權(quán)估值大大提升提升估值水平提升估值水平“新三板”掛牌公司歷年定向增資次數(shù)和總額年度2008200920102011201220132014融資家次528102460融資金融（萬元）24,5655,63935,98764,81885,886100,200融資股數(shù)（萬股）5,6209566,8678,00719,292平均市盈率16.3311.1319.2321.3320.72新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1313直接融資直接融資信用增進(jìn)信用增進(jìn)股權(quán)激

12、勵股權(quán)激勵并購重組并購重組價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)規(guī)范治理規(guī)范治理提升形象提升形象n 為股權(quán)戰(zhàn)略投資者提供退出渠道；退出渠道；n 股東通過新三板進(jìn)行退出；n 向掛牌公司自然人股東之外的其他自然人投資者自然人投資者開放，有利于吸引個(gè)人投資者參與投資；投資；n 20142014年年8 8月月2525日日，新三板做市商制度正式上線。截至11月25日，累計(jì)成交52272筆，做市交易規(guī)模達(dá)到10.26億元，成交筆數(shù)遠(yuǎn)高于協(xié)議轉(zhuǎn)讓。做市轉(zhuǎn)讓活躍度不斷提升，交易規(guī)模不斷攀升，并且高頻交易正趨于常態(tài)化；n 競價(jià)交易有望于明年推出。新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1414直接

13、融資直接融資信用增進(jìn)信用增進(jìn)股權(quán)激勵股權(quán)激勵并購重組并購重組價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股份流動股份流動提升形象提升形象n 通過股改，掛牌公司完善了公司法人治理結(jié)構(gòu)，健全了公司合理的組織機(jī)構(gòu)；n 規(guī)范公司財(cái)務(wù)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；n 信息披露機(jī)制，使掛牌公司的公司規(guī)范運(yùn)作公司規(guī)范運(yùn)作能夠得到進(jìn)一步提高；n 為公司未來轉(zhuǎn)板轉(zhuǎn)板打下良好的公司基礎(chǔ)。新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1515直接融資直接融資信用增進(jìn)信用增進(jìn)股權(quán)激勵股權(quán)激勵并購重組并購重組價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股份流動股份流動規(guī)范治理規(guī)范治理高成長性高成長性高新技術(shù)高新技術(shù)治理規(guī)范治理規(guī)范信息透明信息透明全國性全

14、國性市場市場良好的品牌形象良好的品牌形象提升企業(yè)知名度提升企業(yè)知名度提高企業(yè)競爭力提高企業(yè)競爭力n掛牌公司信息在交易所行情系統(tǒng)中顯示，能夠起到很好的廣告效應(yīng)，樹立公司良好的公眾形象，增加了品牌的價(jià)值，增強(qiáng)企業(yè)社會信用度。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞搜索結(jié)果搜索結(jié)果九恒星（430051）中機(jī)非晶（430041）紫光華宇（430008）世紀(jì)東方（430043）929929萬萬條5.135.13萬萬條154154萬萬條25302530萬萬條新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1616直接融資直接融資信用增進(jìn)信用增進(jìn)股權(quán)激勵股權(quán)激勵價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股份流動股份流動規(guī)范治理規(guī)范治

15、理提升形象提升形象2012年1月，凱英信業(yè)（430032）定向增資1650萬股，其中1250萬股收購北京中電億商網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限責(zé)任公司的100%的股權(quán)。2012年2月，中海紀(jì)元（430059）定向增資1,270萬股，其中693萬股用于收購北京光碼軟件有限公司100%股權(quán)。2012 年6月，東方生態(tài)（430091）成功完成定向增資1408 萬元。其中，656.48萬元用于收購北京澤升設(shè)備安裝工程有限公司100%股權(quán)（542.08萬元）和北京三通四聯(lián)灌溉科技有限公司100%股權(quán)（114.4萬元）。從加法到乘法未來商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的重點(diǎn)發(fā)展方向新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠

16、、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1717直接融資直接融資信用增進(jìn)信用增進(jìn)并購重組并購重組價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股份流動股份流動規(guī)范治理規(guī)范治理提升形象提升形象新三板掛牌的功能新三板掛牌的功能中航新材（中航新材（430056）主營業(yè)務(wù)：主營業(yè)務(wù)：從事先進(jìn)功能涂料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、 銷售，并承接防腐、保溫、防水工程案例技術(shù)依賴性高，擁有一系列專利技術(shù)，專有技術(shù)人才以及管理人員是企業(yè)的發(fā)展核心；企業(yè)市場化程度高，掌握市場資源的營銷管理人員成為市場爭奪的焦點(diǎn)。采取股權(quán)激勵，吸引員工入股核心團(tuán)隊(duì)對公司未來充滿信心，人員穩(wěn)定，業(yè)績穩(wěn)定增長掛牌后掛牌后忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1818新三板掛牌獨(dú)特的優(yōu)勢新三

17、板掛牌獨(dú)特的優(yōu)勢 對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的較高包容性，給予耐心、換來成長對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的較高包容性，給予耐心、換來成長1不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的六項(xiàng)掛牌條件不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的六項(xiàng)掛牌條件1. 依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年2. 業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力3. 公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營4. 股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)5. 主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)6. 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件不受股東所有制性質(zhì)限制不受股東所有制性質(zhì)限制不限于高新技術(shù)企業(yè)不限于高新技術(shù)企業(yè)忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新1919新三板掛牌獨(dú)特的優(yōu)勢新三板掛牌獨(dú)特的優(yōu)勢 制度靈活、流程高效制度靈活、流程高效2實(shí)現(xiàn)掛牌與融資（上市與發(fā)行）

18、的分離小額發(fā)行豁免、儲架發(fā)行、小額快速按需融資制度股權(quán)定向增發(fā)、公司債、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等多種融資工具無需輔導(dǎo)、無需排隊(duì)、流程簡單、速度快 掛牌公司綜合成本低掛牌公司綜合成本低3掛牌費(fèi)用大大低于上市成本，由政府補(bǔ)貼采取電子化信息披露方式，降低信息披露成本不要求披露季報(bào)，半年報(bào)無需審計(jì)，合規(guī)成本低成本構(gòu)成：主辦券商、律所、會所；全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新2020新三板掛牌獨(dú)特的優(yōu)勢新三板掛牌獨(dú)特的優(yōu)勢 限售要求較低限售要求較低4僅對企業(yè)實(shí)際控制人、控股股東有限售要求，要求其在企業(yè)掛牌后遵守“兩年三批”；對其他股東和增發(fā)股票無限售要求 引入做市商，交易方式靈活選擇引入做市商，交易方式靈活選擇5為增加市場流動性、充分體現(xiàn)理性價(jià)值區(qū)域，引入做市商制度；股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市方式、競價(jià)方式或其他中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓方式忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新忠誠、勤儉、專業(yè)、創(chuàng)新2121新三板掛牌獨(dú)特的優(yōu)勢新三板掛