現(xiàn)貨黃金投資知識

1、美國NAMI金融集團現(xiàn)貨黃金入門知識-倫敦金介紹說到黃金，媒體上經(jīng)常說到 倫敦金，什么是倫敦金(loco Lon don )呢？簡言之，是存放 在倫敦城地下金庫里的 99.5%純度的400盎司金磚。所以倫敦金至少有三個條件：一、存放在倫敦。同樣的一塊金磚，存放在蘇黎世，就成了蘇黎世黃金，存放在紐約，就成 了紐約金，而且同樣的一塊金磚，放在倫敦和放在其他地方，價格還不一樣。為什么？有運費。國際市場上最活潑的現(xiàn)貨金就是倫敦金。二、純度不低于99.5%，上海金交所的黃金純度是99.99%和99.95%,高于倫敦金的純度。三、重量是400盎司一塊。只有400盎司(12.5 公斤)的金磚是合格交割(go

2、od delivery) 金磚。1公斤的金磚不是合格交割品種。托管在 倫敦的匯豐銀行的地下金庫里的倫敦金，每個木架子上放著 80塊金磚，每塊12.5公斤，也就是說，每個木架子上是一噸黃金。除了上述三個根本條件，還有第四個要素： 每個金磚上都是印有編號和加工商的徽記的，英文里hallmark這個詞最早的意思就是指金磚上的這種徽記。通過每個金磚的編號，可以把金磚登記在所有人名下，這叫allocated ，這種金磚如果要交易， 那么必須到地庫里把那個編號的那塊金磚找出來進行交割，是非常不方便的。所以，市場上交易的金磚，絕大多數(shù)都是不記名登記(un allocated )的金磚，這種金磚不用對號，塊數(shù)

3、對了就可以交割。所以，平時媒體上說的倫敦金，是un allocated loco Lon don good delivery gold的簡稱?；邳S金的衍生產(chǎn)品很多，如黃金遠期合約、黃金期貨、黃金期權(quán)等。關(guān)于黃金期權(quán)，我們 在前幾期文章中已詳細探討，實際上，黃金期權(quán)并非國際黃金市場上引領(lǐng)金價走勢的主流交易品種，掌握定價權(quán)的主要是倫敦黃金市場的黃金現(xiàn)貨交易(通常所說的“倫敦金)和紐約黃金市場的黃金期貨。雖然倫敦黃金市場主要是現(xiàn)貨交易，但其通過支付保證金，延遲交割的方式在現(xiàn)貨市場根底上構(gòu)建了一個黃金衍生品市場，成為了國際黃金市場上最主要的交易方式，成交量遠大于期貨品種。與股票交易類似，倫敦金的投資

4、者預(yù)先在交易商處開立交易賬戶，通過價格波動來獲取贏利；其買賣交易記錄只在“黃金賬戶上表達，而不必進行實物金的提取，這樣就省去了黃金的運輸、保管、檢驗、鑒定等步驟，其買入價與賣出價之間 的差額要小于實金買賣的差價。倫敦金主要具有以下的特點：(1)倫敦金以美元標價，以英制盎司為計量單位，一盎司等于31.1035克。倫敦金最低交易量為一手/ 一張合約，一手為100盎司，約等于三公斤黃金。 (3)保證金交易，只交少量保證金，即可進行大額交易。(4)賣空機制，可以雙向交易，既可買漲，也可買跌。(5)24小時交易，全球性的交易網(wǎng)絡(luò)，周一到周五不間斷交易。從上面的介紹可以看出，倫敦金與我們通常理解的買實物金

5、或紙黃金等黃金投資工具相比有 兩個顯著不同的特性，一是交付保證金形式的杠桿放大功能，二是可以賣空。投資者買實物金或紙黃金，有多少資金就只能買多少黃金，而獲利的途徑只能是通過“低買高賣獲取差價利潤。而“倫敦金和黃金期貨可以保證金的形式，小資金做大交易，而賣空機制使得投資者在金價下跌時也可以“高賣低買獲取贏利。價格下跌也賺錢這里我們將倫敦金與紙黃金做一個比照，以深入了解其投資特性。首先，倫敦金具有紙黃金所沒有的賣空機制。與國內(nèi)A股市場一樣，紙黃金投資者只能在金價上漲時才能獲利，在金價處于下跌趨勢時，要么離場觀望，要么就是被套牢，即使很準確地預(yù)見了價格下跌的趨勢，也只能感慨“英雄無用武之地。而賣空機

6、制恰好提供了一個給投資者“高賣低買的贏利方式。金價從2006年3月10日低點534美元開始上漲，至5月12日創(chuàng)出730美元的26年來歷史 高點，可謂漲勢瘋狂，而隨后的短短一個月時間，金價又暴跌至542美元。在前期的漲勢中，眾多的紙黃金投資者為金價耀眼表現(xiàn)所吸引，蜂擁買入而被套牢在高位，只有一小局部投資者幸運地“逃過一劫，及時離場。而倫敦金的投資者卻可以利用“更為瘋狂的下跌來盈利一如果在700美元賣空，在600美元買回平倉，那么投資者即可獲得100美元的差價利潤 同在600美元買入，700美元賣出的結(jié)果一樣。由此可見“賣空機制的魅力所在價格下跌時也有贏利時機。我們都知道沒有只漲不跌的市場即使在一

7、個大牛市中， 也會有非常凌厲的跌勢。通常一個市場的價格表現(xiàn)無外乎上 漲，下跌兩種形式。如果一年當中有一半的時間價格表現(xiàn)為上漲，另一半的時間價格處于下跌趨勢，那倫敦金投資者就能比不能賣空的紙黃金投資者多出一倍的贏利時機。從資金利用的效率看，前者也是后者的兩倍。 可以說，如果紙黃金可以賣空， 那會少了很多高位套牢者， 也多了很多贏利的投資者。小資金做大交易倫敦金的另一個特點一杠桿放大交易，也是紙黃金所不具有的。如果投資者有10萬資金，那只能買入相應(yīng)價值的紙黃金。而利用杠桿放大的倫敦金可以讓投資者利 用10萬資金交易100萬，乃至500萬的黃金。這點同我們前幾期文章介紹的黃金期權(quán)類似， 也與黃金期貨

8、一樣一“小資金做大交易。倫敦金以100盎司為一個交易單位即一手，而一手所要交納的保證金通常為1000美元。當價格為600美元/盎司時，一手倫敦金的價值即為 60000美元，也就是所說，投資者用1000 美元即可做60000美元的交易，資金放大了 60倍。這樣投資者的贏利與虧損都是按60000美元計算。如果金價上漲到610美元/盎司，那么投資者的盈利即為 610- 600 X 100=10 00美元，也就是說，投入 1000美元，利潤率為100%。當然，高收益意味著也要承當可能的高 風(fēng)險，如果金價跌到 590美元/盎司，那么投資者的虧損也是 600- 590 X 100=1000美元，即 100

9、0美元的本金損失殆盡。從上面的例子可以看出，資金杠桿放大了價格波動的收益，同樣也放大了價格波動的風(fēng)險。對于風(fēng)險偏好者而言，愿意為高收益承當高風(fēng)險，倫敦金成為適合其投資需求的品種。本質(zhì)上，資金的杠桿放大是投資者從市場上所獲得的一種融資。當有很好的交易時機時，苦于資金缺乏的投資者即可通過杠桿交易，充分地利用可能的贏利時機。即使資金充足，也可以減少在這方面投資的占用，將錢投到其他的地方，提供資金利用的效率。此外，在風(fēng)險平衡方面，杠桿交易也能提供很大的靈活性，例如，一投資者只想利用倫敦金的賣空機制，而不是杠桿交易，或者說不想放大那么大的倍數(shù)，那他可以通過改變資金投入來實現(xiàn)風(fēng)險平衡，例如投資者只想放大1

10、0倍，在金價位于600美元時，那他可以投入 6000美元，而非1000美 元去交易一手，這樣他就能承受更大的價格波動，而如果他投入60000美元去交易一手， 那就是不帶杠桿放大的交易了，所承當?shù)膬r格風(fēng)險就與紙黃金一樣。誰適合做黃金衍生品由以上的分析可以看出，倫敦金的賣空機制有著遠勝紙黃金的靈活交易機制，而杠桿放大可以使投資者靈活改變投入資金去平衡風(fēng)險，以適合自身的投資需求和狀況。投資者在考慮是否將倫敦金，或與其有著類似交易機制的黃金期貨，黃金期權(quán)等衍生產(chǎn)品納入投資組合時， 需要清晰地理解它們的特性，并與自身的需求與狀況相匹配。這里我們提供幾點建議，以為投資者參考。首先，我們認為此類高風(fēng)險高收益的品種，對投資者的風(fēng)險承受能力有比擬高的要求，因此更適合那些有較多可投資資產(chǎn)的中高端投資者；其次，投資者應(yīng)首先做好中長期平安性資產(chǎn)配置如退休資產(chǎn)配置之后再考慮此類主動投資工具，即使在主動投資資產(chǎn)組合中，該類品種也不宜占過高的比例，我們認為以10 -40 %的比例比擬適宜；再次，投資者需要做好準備，學(xué)習(xí)和掌握一定程度的專業(yè)知識與技巧，同時尋求專業(yè)人士的投資建議作為輔助。黃金投資8大口訣：占八、-1. 看K線小時圖，小時圖確定做單方向，看分時圖確定入場2. 分時圖上相隔時間比擬長 1.2個小時的兩個頂點，可以看成對頂作為空單 入