華科8第八章利潤管理

1、第八章第八章 利潤管理利潤管理第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)利潤的構(gòu)成企業(yè)利潤的構(gòu)成一、利潤總額的構(gòu)成：| 利潤總額 =營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額 投資凈收益=投資收入-投資損失 營業(yè)外收支凈額=營業(yè)收入-營業(yè)支出| 調(diào)整彌補(bǔ)以前年度的虧損已納稅項(xiàng)目的調(diào)整（與企業(yè)適用的所得稅率相比較）二、經(jīng)營虧損彌補(bǔ)|虧損虧損政策性虧損：定額補(bǔ)貼或虧損包干。經(jīng)營性虧損：由于經(jīng)營不善或其他原因而發(fā)生的虧損，由企業(yè)自行解決。|彌補(bǔ)來源稅前彌補(bǔ)：稅前利潤、企業(yè)籌建期間的匯 兌凈收益等稅后彌補(bǔ)：稅后利潤、盈余公積金第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)利潤的分配企業(yè)利潤的分配一、利潤分配的原則一、利潤分配的原則1、 按出資比例分配的原則2

2、 、同股同利的原則3、 保護(hù)企業(yè)所有者利益的原則二、二、 利潤分配的程序利潤分配的程序1、支付罰沒損失、遲納金2、彌補(bǔ)以前年度虧損3、提取法定盈余公積金及公益金4、提取任意盈余公積（當(dāng)股東大會批準(zhǔn)）5、向企業(yè)所有者分配利潤（一）支付罰沒損失、遲納金（一）支付罰沒損失、遲納金|稅法規(guī)定，不得用罰沒損失、稅收遲納金扣減應(yīng)納稅稅法規(guī)定，不得用罰沒損失、稅收遲納金扣減應(yīng)納稅所得所得|會計(jì)處理方法：會計(jì)處理方法： 平時(shí)核算： 記入“營業(yè)外支出”v 借：營業(yè)外支出 貸：銀行存款 借：本年利潤 貸：營業(yè)外支出 計(jì)算應(yīng)納稅所得時(shí)予以調(diào)整，加入到利潤中， 增加應(yīng)納稅所得，據(jù)以計(jì)算應(yīng)納所得稅。（二）（二） 彌補(bǔ)虧

3、損彌補(bǔ)虧損| 稅前彌補(bǔ)稅前彌補(bǔ)| 稅后彌補(bǔ)稅后彌補(bǔ) 五年為分界五年為分界（三）（三） 提?。ǚǘǎ┯喙e提取（法定）盈余公積|比例： 稅后利潤的10|當(dāng)法定盈余公積50注冊資本，可不再提取|用途：1、彌補(bǔ)虧損2、轉(zhuǎn)增資本3、分配股利（超過注冊資本的25的部分）效果：直接增加了企業(yè)的自有資金，擴(kuò)大了再生產(chǎn)。（四）（四） 提取公益金提取公益金| 公益金 屬于盈余公積的一種，用于職工集體福利設(shè)施公益金福利費(fèi)|公益金的會計(jì)處理：|提取公益金： 借：利潤分配提取公益金 貸：盈余公積 公益金使用公益金，例如購買職工俱樂部音響5000元 借：固定資產(chǎn) 5000 貸：銀行存款 5000同時(shí)： 借：盈余公積

4、公益金 5000 貸：盈余公積 一般盈余公積 5000（五）（五） 向所有者分配利潤向所有者分配利潤| 注意區(qū)分不同性質(zhì)的企業(yè)|中外合作經(jīng)營企業(yè) 按協(xié)議規(guī)定辦理|股份制企業(yè) 先優(yōu)先股，后普通股注意：若需提取任意盈余公積，應(yīng)先提取，再分配股利。第三節(jié)第三節(jié) 股利政策股利政策一、股利政策的含義一、股利政策的含義|股利的含義與來源股利的含義與來源 股利是股息與紅利的簡稱 股利來源于稅后凈利潤|狹義的股利政策：確定股利的發(fā)放比率狹義的股利政策：確定股利的發(fā)放比率二、影響股利政策的因素1、法律因素：資本保全；企業(yè)積累；凈利潤；超額累積利潤。2、股東因素：穩(wěn)定的收入和避稅；控制權(quán)的稀釋；避免風(fēng)險(xiǎn)。3、公司

5、因素：盈余的穩(wěn)定性；資產(chǎn)的流動性；舉債能力；投資機(jī)會；資本成本；債務(wù)需要。4、其他因素：債務(wù)合同約束；通貨膨脹。|股利剩余論|完美市場論（MM理論） 代表人物：莫迪格萊尼、米勒主要觀點(diǎn)： | 股利政策不影響企業(yè)價(jià)值股利政策不影響企業(yè)價(jià)值投資者不關(guān)心公司股利分配企業(yè)價(jià)值由資產(chǎn)的盈利能力決定 三、股利理論：股利無關(guān)論股股利利相相關(guān)關(guān)論論|代表人物：戈登、林特納代表人物：戈登、林特納| 主要觀點(diǎn)：主要觀點(diǎn)： 在投資者眼中，現(xiàn)金股利的風(fēng)險(xiǎn)比資本利在投資者眼中，現(xiàn)金股利的風(fēng)險(xiǎn)比資本利益的風(fēng)險(xiǎn)小得多。益的風(fēng)險(xiǎn)小得多。 股利收入比資本利得更加穩(wěn)定可靠。股利收入比資本利得更加穩(wěn)定可靠。 “雙鳥在林，不如一鳥在

6、手雙鳥在林，不如一鳥在手”在手之鳥理論在手之鳥理論|主要觀點(diǎn)：主要觀點(diǎn)： 股利適用稅率高于長期資本利得適用稅股利適用稅率高于長期資本利得適用稅率，從避稅的角度考慮，投資者更愿意企業(yè)率，從避稅的角度考慮，投資者更愿意企業(yè)多留少派。多留少派。 稅差理論稅差理論股股利利相相關(guān)關(guān)論論|主要觀點(diǎn)：主要觀點(diǎn)： 股利給投資者傳播了公司收益狀況股利給投資者傳播了公司收益狀況的信息。的信息。 財(cái)務(wù)報(bào)告可能有假，但股利的發(fā)放財(cái)務(wù)報(bào)告可能有假，但股利的發(fā)放是以實(shí)際盈利能力為基礎(chǔ)的，是難以是以實(shí)際盈利能力為基礎(chǔ)的，是難以作假的。作假的。 信息傳播理論信息傳播理論股利相關(guān)論四、股利政策四、股利政策|剩余股利政策剩余股利

7、政策|固定或穩(wěn)定增長股利政策固定或穩(wěn)定增長股利政策|固定股利支付率股利政策固定股利支付率股利政策|低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策股利政策類型|舉例：假定某公司舉例：假定某公司2002年度提取了公積金、公益年度提取了公積金、公益金后的稅后凈利潤為金后的稅后凈利潤為1000萬元，萬元，2003年度投資計(jì)劃年度投資計(jì)劃所需資金支出總額為所需資金支出總額為1200萬元，公司的最佳資本結(jié)萬元，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占，債務(wù)資本占40%。按照最佳。按照最佳資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的股東權(quán)益數(shù)資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的股東權(quán)益數(shù)額為：額

8、為：120060%720（萬元）（萬元） 公司當(dāng)年全部可用于分配股利的盈余為公司當(dāng)年全部可用于分配股利的盈余為1000萬萬元，可以滿足上述投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額并元，可以滿足上述投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額并有剩余，剩余部分再作為股利發(fā)放。當(dāng)年發(fā)放的股有剩余，剩余部分再作為股利發(fā)放。當(dāng)年發(fā)放的股利額為：利額為： 1000-720280（萬元）（萬元） 剩余股利政策|本政策的要點(diǎn)：本政策的要點(diǎn)： 每年發(fā)放的股利額固定在某一特定水平每年發(fā)放的股利額固定在某一特定水平上并在較長時(shí)期內(nèi)保持不變。上并在較長時(shí)期內(nèi)保持不變。 |圖示圖示|采用本政策的理由：采用本政策的理由： 可以使投資者認(rèn)為公司在穩(wěn)定正

9、常發(fā)展，可以使投資者認(rèn)為公司在穩(wěn)定正常發(fā)展，還有利于投資者安排股利收入和其他支出還有利于投資者安排股利收入和其他支出 。 固定或穩(wěn)定增長股利政策固定或穩(wěn)定增長股利政策金額（元）金額（元）每股利潤每股利潤每股股利每股股利時(shí)間時(shí)間0|本政策的要點(diǎn)：本政策的要點(diǎn)： 公司確定一個(gè)股利占盈利的比例，長期公司確定一個(gè)股利占盈利的比例，長期按此比例支付股利；股利的發(fā)放額隨公司按此比例支付股利；股利的發(fā)放額隨公司經(jīng)營的好壞而波動。經(jīng)營的好壞而波動。|圖示圖示|采用本政策的理由：采用本政策的理由： 能使股利與公司盈利緊密地結(jié)合起來；能使股利與公司盈利緊密地結(jié)合起來；股利支付額不穩(wěn)定，容易給人造成公司發(fā)股利支付額

10、不穩(wěn)定，容易給人造成公司發(fā)展不穩(wěn)定的感覺展不穩(wěn)定的感覺 。固定股利支付率政策固定股利支付率政策金額（元）金額（元）每股利潤每股利潤每股股利每股股利時(shí)間時(shí)間0|本政策的要點(diǎn)：本政策的要點(diǎn)： 在一般情況下每年都只支付數(shù)額較低的在一般情況下每年都只支付數(shù)額較低的正常股利，在盈余較多的年份里，再根據(jù)正常股利，在盈余較多的年份里，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利 |圖示圖示|采用本政策的理由：采用本政策的理由： 不僅可以使公司具有較大的靈活性，而不僅可以使公司具有較大的靈活性，而且還可以讓那些依靠股利生活的投資者每且還可以讓那些依靠股利生活的投資者每年都可以得到數(shù)額較低但穩(wěn)定的

11、股利年都可以得到數(shù)額較低但穩(wěn)定的股利 。低股利加額外股利政策低股利加額外股利政策金額（元）金額（元）每股利潤每股利潤每股股利每股股利低正常股利低正常股利時(shí)間時(shí)間0|股利宣告日股利宣告日|股權(quán)登記日股權(quán)登記日|除息日、除權(quán)日除息日、除權(quán)日|股利發(fā)放日股利發(fā)放日 股利宣告日股利宣告日 除息日除息日 股權(quán)登記日股權(quán)登記日 股利發(fā)放日股利發(fā)放日 2002.11.15 2002.12.11 2002.12.15 2003.1.2 五、股利的支付程序1. 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利 指以現(xiàn)金支付的股利。指以現(xiàn)金支付的股利。 特點(diǎn)：方便，過程簡單。股東歡迎，經(jīng)常采用。特點(diǎn)：方便，過程簡單。股東歡迎，經(jīng)常采用。 不利：

12、現(xiàn)金流出企業(yè)，減少現(xiàn)金。不利：現(xiàn)金流出企業(yè)，減少現(xiàn)金。 條件：有足夠的現(xiàn)金。條件：有足夠的現(xiàn)金。 2. 財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利 指以現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)支付的股利。指以現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)支付的股利。 支付手段：有價(jià)證券、產(chǎn)品、庫存商品（稅法上視同銷支付手段：有價(jià)證券、產(chǎn)品、庫存商品（稅法上視同銷售）售） 3. 負(fù)債股利負(fù)債股利 指以公司負(fù)債的方式支付股利。指以公司負(fù)債的方式支付股利。 支付手段：公司應(yīng)付票據(jù)、公司發(fā)行的債券支付手段：公司應(yīng)付票據(jù)、公司發(fā)行的債券 4. 股票股利：以增發(fā)的股票作為股利的支付。股票股利：以增發(fā)的股票作為股利的支付。六、股利支付方式六、股利支付方式七、股票股利1、會計(jì)處理：

13、股票股利不改變公司的財(cái)產(chǎn)價(jià)值和股東財(cái)富。 發(fā)放股利前發(fā)放股利前 發(fā)放股利后發(fā)放股利后 市價(jià)6元/股 10%的股利，20元/股發(fā)行股數(shù) 1000萬 1100萬股本（面值數(shù)） 1000萬 1100萬超面值繳入資本 5000萬 6900萬利潤留存 3000萬 1000萬 總權(quán)益 9000萬 9000萬2、股票股利的意義|對股東的意義對股東的意義若在發(fā)股票股利后，維持現(xiàn)金股利的發(fā)放，則對股東有利。若發(fā)行新股后，股價(jià)并不成比例下降，就會增加股東的財(cái)富?？梢悦饨粋€(gè)人所得稅。|對公司的意義對公司的意義能節(jié)約現(xiàn)金。有利于公司控制股價(jià)。八、股票回購（八、股票回購（Repurchase of Stock）|股票回購 指公司在二級市場上購回其本身的股票，形成公司的庫藏股 。|庫藏股（Treasury Stock） 指公司發(fā)行以后又回到本公司的股票。|庫藏股的形式由本公司股東或外界捐贈。債務(wù)人繳來抵償積欠的債務(wù)。公司有意識地購回。股票回購的方式和作用股票回購的方式和作用|股票回購的方式股票回購的方式市場收購：直接從公開市場上購回。協(xié)商收購：向股東出價(jià)購回。 招標(biāo)收購：在特定時(shí)間以規(guī)定價(jià)格公開收購。|股票回購的作用股票