大商所集裝箱運力期貨尋蹤覓影

1、目錄目錄 Contents集裝箱運力現(xiàn)貨市場介紹大商所集裝箱運力期貨合約設置（擬定）簡介 與上期所航運指數(shù)期貨的對比潛在客戶主體第一部分第一部分集裝箱運力現(xiàn)貨市場介紹1.航運市場簡介2.集裝箱船運輸市場簡介3.標的航線市場概況1.1 航運市場簡介 - 基本船型和對應貨種海運占全球貿(mào)易運輸?shù)?0%以上。根據(jù)運輸貨種的類型和體量，通常將船型分為常規(guī)船型（即以下三大船型和氣體船）和非常規(guī)船型。船舶類型船舶類型載重噸載重噸運力運力 占占比比貨物類型貨物類型典型航線典型航線干散貨運輸干散貨運輸好望角型10 萬39%鐵礦石巴西-青島 西澳-青島巴拿馬型7-10 萬25%煤炭、糧食、鋼 材大西洋往返航次超靈

2、便型4-7 萬24%糧食、小宗散貨西北歐-遠東靈便型1-4 萬12%小宗散貨遠東-美西油運油運超大型20 萬39%原油海灣-日本蘇伊士型12.5-20 萬15%原油南非-美國阿芙拉型8.5-12.5 萬19%原油北海-歐洲大陸巴拿馬型5.5-8.5 萬5%成品油美灣-日本小型1-5.5 萬22%成品油新加坡-日本集裝箱運輸集裝箱運輸超巴拿馬型17k TEU13%消費品、家居建 筑用品、工業(yè)品、 紡織服裝、工業(yè) 機械和零件、消費電子等亞洲-歐洲新巴拿馬型8-17k TEU41%亞洲-美西 歐洲-南美中型3-8k TEU27%亞洲-非洲支線型3k TEU18%區(qū)域間航線31.2 集裝箱船運輸市場簡

3、介41.2 集裝箱船運輸市場簡介 - 班輪運輸市場5班輪運輸班輪運輸（定期運輸）（定期運輸）不定期運輸不定期運輸特征特征固定航線 固定港口 固定船期相對固定的費率均不固定，根據(jù)雙方協(xié)商所 得，靈活度高（租車）貨種貨種雜貨家電家具、玩具、紡織品等干散、液散運價構成運價構成基本運費+附加費根據(jù)租船方式劃分 程租/期租/光租不同方式下，相關運營費用 的承擔方也不同計價方式計價方式整箱：按箱收費； 拼箱：從高計價根據(jù)租船方式劃分 程租：按貨物重量計價 期租：按租船天數(shù)計價參與方參與方貨主（托運人）貨代、船代、班輪公司貨主、船東、經(jīng)紀人班輪運輸?shù)幕径x班輪運輸?shù)幕径x班輪運輸主要參與方班輪運輸主要參

4、與方班輪運輸各環(huán)節(jié)的參與方都是未來可能從事航運指數(shù)期貨交易活動的潛在客戶資料來源：國投安信期貨1.2 集裝箱船運輸市場簡介 - 全球集裝箱海運貿(mào)易概況資料來源：公開資料整理，國投安信期貨年份年份東西航線東西航線南北航線南北航線洲內(nèi)航線洲內(nèi)航線亞歐航線亞歐航線太平洋航線太平洋航線大西洋航線大西洋航線20202499267975831638386同比增速同比增速0.6%2.3%-6.7%-1.9%-1.0%集運貿(mào)易以金額占到全球海運貿(mào)易的全球海運貿(mào)易的量量80%+根據(jù)貨運量的規(guī)模，集運貿(mào)易分為東西航線（主干航線）、南北航線以及洲內(nèi)航線2020年全球集裝箱海運量1.93億億TEU疫情之下，中國出口中

5、國出口成為太平洋航線運量逆勢增長的主要拉動因素2020年年主要主要航線航線集裝箱集裝箱海海運量運量（萬萬TEU）1.2 集裝箱船運輸市場簡介 - 與宏觀經(jīng)濟周期密切相關宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟（工業(yè)產(chǎn)值、消費等）、進出口貿(mào)進出口貿(mào)易易、突發(fā)事件突發(fā)事件（新冠疫情）等為主要影響因素疫情后美國直接性財政補貼推動的商品需求，推動了2021年始集裝箱海運貿(mào)易量的快速上升-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%1981-891990-941995-012002-082011-152016-1920202021集裝箱海運貿(mào)易增速全球GDP增速全球集運貿(mào)易增速和全球全球集運貿(mào)易增速和全球GDP增速增速的的

6、協(xié)同協(xié)同性性-30%-20%-10%0%10%20%30%40%-20-1001020月度集運貿(mào)易增速 %大西洋地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)值增速月度集運貿(mào)易量增速月度集運貿(mào)易量增速全球80%的貿(mào)易量 是通過海運完成的；在這其中，有四分之一的貿(mào)易量是通過集運完成（以金 額計占比高達80%）全球集裝箱貿(mào)易量2019年：1.97億TEU數(shù)據(jù)來源：克拉克森研究，國投安信期貨數(shù)據(jù)來源：克拉克森研究，國投安信期貨72020年：1.95億TEU2021年：2.06億TEU2022年預測值：2.14億TEU，+4%1.2 集裝箱船運輸市場簡介 運力供應概況0102030超巴拿馬型集裝箱船 17,000 TEU以上新巴拿馬型

7、集裝箱船 8-16,999 TEU中型集裝箱船 3-7,999 TEU支線型集裝箱船 100-2,999 TEU全球集裝箱船隊發(fā)展全球集裝箱船隊發(fā)展, 百萬百萬TEU，年底年底100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%3K TEU3-6K TEU6-8K TEU8-12K TEU12-15K TEU15k+ TEU東西主干線東西次干線南北航線區(qū)域內(nèi)航線全球集裝箱船隊運力部署情全球集裝箱船隊運力部署情況況2001-2008: 12.2% CAGR2009-2021:2022預預測測 :6.5% CAGR2.1%2020年全球集裝箱船隊總運力總運力0.23億億TEU非基本面

8、因素非基本面因素同樣會影響全球運力供給，如缺箱、港口擁堵、突發(fā)事件（蘇伊士運河堵塞）等2020年四季度至2021年春節(jié)，運力緊張加劇，“缺箱”制約運力供應，推高運價2021年二季度，在蘇伊士運河擁堵和鹽田港疫情打亂正常班期，歐美港口擁堵加劇，集運運價達歷史高位數(shù)據(jù)來源：克拉克森研究，國投安信期貨數(shù)據(jù)來源：克拉克森研究，國投安信期貨81.2 集裝箱船運輸市場簡介 - 中國集裝箱海運貿(mào)易概況我國是全球最大國際貿(mào)易國，最大集裝箱海運貿(mào)易國最大集裝箱海運貿(mào)易國 2020年貨物進出口總值：中國第一（4.65萬億美元），美國第二（3.84萬億美元） 約90%進出口貨物運輸通過集裝箱海運2020全球海運貿(mào)易

9、量：中國出全球海運貿(mào)易量：中國出口口約占約占1/42020全球十大集裝箱港口：中國全球十大集裝箱港口：中國7席席我國主要港口集裝箱吞吐量保持增長上海第一（增長0.5%）寧波第二（增長4.4%）數(shù)據(jù)來源：大商所，國投安信期貨數(shù)據(jù)來源：大商所，國投安信期貨排名排名港口港口國家國家吞吐量吞吐量（萬萬TEU）1上海中國43502新加坡新加坡36843寧波中國28734深圳中國26555廣州中國23196青島中國22007釜山韓國21818天津中國18359香港中國179610洛杉磯/長灘美國17321.2 集裝箱船運輸市場簡介 中國集裝箱海運貿(mào)易概況美國是我國最大單一貿(mào)易伙伴國 我國約40%的集裝箱出

10、口至美國，約占我國總出口額17%0%4%8%12%16%20%24%020004000600020112012201320142015201620172018201920202021數(shù)據(jù)來源：wind，國投安信期貨2011-2021中國對美國出口中國對美國出口貿(mào)貿(mào)易額易額億美元占我國總出口額（右軸）中國出口美國集裝箱超過全球中國出口美國集裝箱超過全球10%數(shù)據(jù)來源：大商所，國投安信期貨1.3 標的航線市場概況 中美貿(mào)易主要航線簡介主要通過遠東 北美航線（分為美東、美西）大商所選擇遠東遠東 美西航線，美西航線，以上海、寧波上海、寧波、作為合約標的起運港，洛杉磯、長灘洛杉磯、長灘作為合約標的目的港

11、遠遠東東 美西航線示意圖美西航線示意圖2011201220132014201520162017201820192020上海上海-洛杉磯洛杉磯/長灘長灘136135144154149150157167144150深圳-洛杉磯/長灘132130135144143145154166147158寧波寧波-洛杉磯洛杉磯/長灘長灘444854616568778681104近十年主要港口航線運量（萬近十年主要港口航線運量（萬TEU）美西航線運量各港口分布美西航線運量各港口分布表表數(shù)據(jù)來源：大商所，國投安信期貨數(shù)據(jù)來源：大商所，國投安信期貨排名排名始發(fā)港始發(fā)港運量占比運量占比1上海30.2%2深圳28.0%3

12、寧波20.6%4廈門9.1%5青島7.6%6廣州2.4%7天津1.0%8福州0.8%9蛇口0.3%10江陰0.1%排名排名目的港目的港運量占比運量占比1LONG BEACH30.2%2LOS ANGELES28.0%3OAKLAND20.6%4VANCOUVER BC9.1%5SEATTLE7.6%6TACOMA2.4%7PORTLAND OR1.0%8HONOLULU0.8%9EVERETT0.3%10VANCOUVER WA0.1%121.3 標的航線市場概況 運量概況標的航線可供交割量標的航線可供交割量 過去十年總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢增長態(tài)勢 2020年上海+寧波合計運量較2019年上升上升1

13、2% 2021年前4月，上海寧波的航線運量同比上升上升57%近十年標的航線運量（萬近十年標的航線運量（萬TEU）2011201220132014201520162017201820192020同比同比上海上海-洛杉磯洛杉磯/長灘長灘136135144154149150157167144150+4%寧波寧波-洛杉磯洛杉磯/長灘長灘444854616568778681104+28%0204060801001202001801601401201008060402002011201220132014201520162017201820192020上海-洛杉磯/長灘（左軸）寧波-洛杉磯/長灘（右軸）年份

14、年份東行（遠東行（遠東東-北美）北美）西行（北美西行（北美-遠東）遠東）201792.2%41.7%201892.5%38.1%201992.8%39.2%泛太平洋航線艙位利用率泛太平洋航線艙位利用率太平洋航線的東西向因貿(mào)易結構原因，始終較為不平衡接近滿載的利用率體現(xiàn)從中國到北美的海運貿(mào)易對于運力的需求一直較高數(shù)據(jù)來源：大商所，國投安信期貨1.3 標的航線市場概況 中美航線貨物結構數(shù)據(jù)來源：大商所，國投安信期貨排序排序貨物種類貨物種類2019年年1-7月月同比同比2020年年1-7月月同比同比2021年年1-7月月該類占比該類占比與與2019年年同期比較同期比較與與2020年年同期比較同期比較

15、合計6081826-5%5312665-13%709041517%33%1家具類1184007-8%850641-28%144714020%22%70%2機械類542375-5%458412-15%74429310%37%62%3塑料及其制品4563661%390430-14%5978968%31%53%4電機、音響設備、電視設備4432310%4516402%5560688%25%23%5玩具、游戲及運動器材41052810%332936-19%5421998%32%63%6車輛及部件等245236-14%199564-19%3653685%49%83%7鋼鐵制品274905-9%23855

16、4-13%3340005%21%40%8紡織；針線工藝套裝14059017%16477417%2291773%63%39%9鞋類1951164%121546-38%1676402%-14%38%10玻璃及玻璃器皿113664-5%1236209%1210812%7%-2% 疫情爆發(fā)初期（2020年1-7月）出口量總體下降13% 同期中國出口至美國集裝箱運量排名前10大品類中有7個下降 疫情常態(tài)化后（疫情常態(tài)化后（2021年年1-7月）出口量同比增加月）出口量同比增加33%，絕大多數(shù)品類貨物出口需求較疫情前更旺盛，絕大多數(shù)品類貨物出口需求較疫情前更旺盛 同期出口前10大品類中，較2020年同期除

17、玻璃基本持平外，其他品類運量均有超過20%的增長近三年近三年1-7月中國出口至美國集月中國出口至美國集裝裝箱運箱運量量數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)（單位單位：TEU）1.3 標的航線市場概況 運力概況經(jīng)營中國經(jīng)營中國 美西航線的主要船公司美西航線的主要船公司美西航線主要有美西航線主要有15家船東家船東大陸、香港、臺灣共大陸、香港、臺灣共5家家 中國大陸：1家（中遠海運）- 未來艙位將由中遠提供未來艙位將由中遠提供 中國臺灣：3家 中國香港：1家 以上5家船東合計運量占比35.2%數(shù)據(jù)來源：大商所，國投安信期貨14船公司船公司國家國家/地區(qū)地區(qū)運量占比運量占比（%）馬士基馬士基丹麥6.4地中海地中海瑞士7.0ONE

18、日本8.9赫伯羅特赫伯羅特德國2.1陽明海運陽明海運中國臺灣5.2中遠海運中遠海運中國大陸11.8達飛達飛法國9.7長榮長榮中國臺灣8.1東方海外東方海外中國香港7.8美森美森美國10.2美國總統(tǒng)美國總統(tǒng)美國8.0萬海萬海中國臺灣2.3現(xiàn)代商船現(xiàn)代商船韓國6.3森羅商船森羅商船韓國4.7漢堡南美漢堡南美德國1.51.3 標的航線市場概況 多種因素影響短期內(nèi)運力供給0%2%4%6%8%10%12%2016-12016-42016-72016-102017-12017-42017-72017-102018-12018-42018-72018-102019-12019-42019-72019-102

19、020-12020-42020-72020-102021-12021-4閑置船舶運力占比安裝脫硫設備運力占比數(shù)據(jù)來源：克拉克森研究，國投安信期貨全球集裝箱船隊利用率全球集裝箱船隊利用率% 占總體運力比例截止2月初，全球停航集裝箱船運力約占全部運力3.1%較年2020年5月的高點（10%）大幅下降2019年船舶為安裝脫硫裝備 而暫時退出市場導致市場活 躍運力減少班輪公司在運力管控上的努力使 閑置集裝箱運力在去年5月份達 到創(chuàng)紀錄水平0.20.40.60.81.01.21.42019-1-12020-1-12021-1-12022-1-1美東港口在港集裝箱船舶運力 美西港口在港集裝箱船舶運力英國/

20、歐洲大陸在港集裝箱船舶運力150.02016-1-12017-1-12018-1-1數(shù)據(jù)來源：克拉克森研究，國投安信期貨部分區(qū)域港口集裝箱船擁堵情況，部分區(qū)域港口集裝箱船擁堵情況，百百萬萬TEU 2022 年 1 月集裝箱船平均在港運力占整體運力的比重以 TEU 計為 35%，對比 2016-19 年的均值為 32.2%。 在擁堵最為嚴重的美西地區(qū)，據(jù)洛杉磯港口統(tǒng)計，至在擁堵最為嚴重的美西地區(qū)，據(jù)洛杉磯港口統(tǒng)計，至 3 月月 31 日，目前在美西兩港日，目前在美西兩港 等待的集裝箱船（包括錨地和等待的集裝箱船（包括錨地和 40 海里外的）共計海里外的）共計 42 艘艘. 港口的嚴重擁堵，直接導

21、致了從2020年下半年開始，全球主干航線和港口準班率的大幅下滑，實際運力供應非常緊張，推升集裝箱運價大幅上升。1.3 標的航線市場概況 - 運價波動16-1117-1118-1119-1120-1121-1140%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%09-11 10-11 11-11 12-11 13-11 14-11 15-11數(shù)據(jù)來源：上海航運交易所，國投安信期貨16-1117-1118-1119-1120-1121-11SCFI上海出口集裝箱運價指數(shù)上海出口集裝箱運價指數(shù) 上海上海-美西航線（美元美西航線（美元/FEU）美西航線運價波動大美西航線運價波動

22、大 2021年上海-美西航線運價由年初的4018美元/FEU漲至 年末7681美元/FEU，漲幅漲幅達達91.2% 自2009年以來，上海-美西航線周度運價波波動動最高最高達達到到50% 疫情以來，周度運價波動平均平均3.5%16運力和運價易被非基本面因素擾運力和運價易被非基本面因素擾動動 擁堵，缺箱 罷工 突發(fā)事件（蘇伊士河擁堵） 900080007000600050004000300020001000009-11 10-11 11-11 12-11 13-11 14-11 15-11數(shù)據(jù)來源：上海航運交易所，國投安信期貨上海上海-美西航線運費美西航線運費 周度環(huán)比變化周度環(huán)比變化集裝箱即期

23、運價集裝箱即期運價2022.3月初月初同比同比環(huán)比環(huán)比SCFI 綜合指數(shù)綜合指數(shù)4746.98+74.4%-1.5%上海-美西（$/FEU)8110+102.3%+0.5%SCFIS 美西航線美西航線5443.42+130.4%-3.9%1.3 標的航線市場概況 - 標的航線運價波動外溢02000400060008000100001200020-0120-0220-0320-0420-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0

24、2歐洲航線美西航線美東航線數(shù)據(jù)來源：wind，國投安信期貨主干航線運費走勢（美元主干航線運費走勢（美元/TEU）02000400060008000100001200020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-11澳新航線南非航線南美航線數(shù)據(jù)來源：wind，國投安信期貨部分非主干航線運費走勢（美元部分非主干航線運費走勢（美元/TEU）標的航線與其他主干航線集運貿(mào)易市場情況基本一致全球集裝箱運力處于動態(tài)平衡動態(tài)平衡，聯(lián)動其他航線運力及運價走勢參與非標的航線集裝箱海運

25、運輸?shù)钠蠓菢说暮骄€集裝箱海運運輸?shù)钠髽I(yè)業(yè)亦可通過該產(chǎn)品進行風險管理17第二部分第二部分大商所集裝箱運力期貨合約設置（擬定）簡介1.合約設置（擬定）概覽2.合約設置（擬定）特點2.1 合約設置（擬定）概覽19交易品種交易品種集裝箱運力標的航線標的航線中國至美西航線交易單位交易單位1FEU/手報價單位報價單位元（人民幣）/ FEU最小變動價位最小變動價位5元 / FEU漲跌停板幅度漲跌停板幅度上一交易日結算價的10%合約月份合約月份1月或3月，4月、5月、6月、7月、8月、9月、11月、12月*不掛牌除夕當月及次月合約交易時間交易時間每周一至周五最后交易日最后交易日合約月份第5個交易最后交割日最后

26、交割日實際開船日后第7個自然日交割等級交割等級大連商品交易所集裝箱運力交割質(zhì)量標準交割地點交割地點規(guī)定的起運港最低交易保證金最低交易保證金合約價值的12%交割方式交割方式實物交割上市交易所上市交易所大連商品交易所運力期貨推進進程運力期貨推進進程大連商品交易所集裝箱運力期貨2019年完成立 項。目前該合約制度設計方案已基本完成。集裝箱運力期貨將采取實物交割，以特定航線集 裝箱運力價格為交易標的。未來，該合約上市后 有望成為全球首個以集裝箱運力為交易標的、采 取實物交割的期貨品種。目前，大連商品交易所正按照國務院有關要求， 加快集裝箱運力合約規(guī)則的完善和意見征求工作， 與相關自貿(mào)區(qū)和產(chǎn)業(yè)各界深化合

27、作，爭取盡快實 現(xiàn)集裝箱運力期貨掛牌上市，服務我國海運業(yè)發(fā) 展和海運強國戰(zhàn)略。2.2 合約設置（擬定）特點 什么是集裝箱運力 以集裝箱為載體的貨物運輸服務 集裝箱運力期貨屬于服務類期貨服務類期貨 合約標的：出口集裝箱運輸服務合約標的：出口集裝箱運輸服務 交割方式：實物交割，買賣雙方配合完成服務的實際提供 首個實物交割“服務”期貨，交割難度大 標的航線：中國至美西航線 市場參與主體兩頭在外 服務供給方：美線15家船東里我國僅1家（中遠海運） 服務需求方：六至七成運力需求者為美國客戶 盤面價格：代表相關運輸費用 價格波動大，受天氣、港口、疫情、中美關系等多種因素影價格波動大，受天氣、港口、疫情、中

28、美關系等多種因素影響響20 一個完整的交流流程需要2-3周 以提單簽發(fā)作為交割結束點2.2 合約設置（擬定）特點21交易品種交易品種集裝箱運力：以集裝箱為載體的貨物運輸服務標的航線標的航線以運量規(guī)模較大為原則中國 北美（我國出口集裝箱總量的22.0%）起運港：預計為上海、寧波目的港：洛杉磯、長灘交易單位交易單位FEU：40英尺集裝箱，1FEU = 2TEU便于買方調(diào)配交割箱量合約月份合約月份春節(jié)期間工廠停工，發(fā)貨量大幅減小，因而不掛牌除夕當月及次月受國慶假期影響，不設置10月合約22交易品種交易品種集裝箱運力標的航線標的航線中國至美西航線交易單位交易單位1FEU/手報價單位報價單位元（人民幣）

29、/ FEU最小變動價位最小變動價位5元 / FEU漲跌停板幅度漲跌停板幅度上一交易日結算價的10%合約月份合約月份1月或3月，4月、5月、6月、7月、8月、9月、11月、12月*不掛牌除夕當月及次月合約2.2 合約設置（擬定）特點交割品級交割品級買方托運的物品買方托運的物品：適宜海運集裝箱托運的普通干貨期貨盤面價格期貨盤面價格：在起運港端收取或代為收取的全部費用，包含海 運費、附加費及本地費用，均是現(xiàn)貨買方選擇船公司時需要考慮 的價格成本交割方式：交割方式：服務的實物交割，實物交割，全球首個以集裝箱運力為交易標的、采取實物 交割的期貨品種交易所的監(jiān)督下，買賣雙方配合完成服務的實際提供賣方海運提

30、單的交付，買方劃款，交割完成實物交割優(yōu)勢：實物交割優(yōu)勢：具備聯(lián)動期現(xiàn)貨價格的強力糾偏機制，期現(xiàn)貨交割套利確保了期貨價格與現(xiàn)貨價格間的收斂交割制度交割制度一次性交割和滾動交割方式23交易時間交易時間每周一至周五最后交易日最后交易日合約月份第5個交易最后交割日最后交割日實際開船日后第7個自然日交割等級交割等級大連商品交易所集裝箱運力 交割質(zhì)量標準交割地點交割地點規(guī)定的起運港最低交易保證金最低交易保證金合約價值的12%交割方式交割方式實物交割上市交易所上市交易所大連商品交易所2.2 合約設置（擬定）特點第三部分第三部分與上期所航運指數(shù)期貨的對比1.航運運價指數(shù)2.遠期運價交易3.集裝箱運力期貨 VS

31、 集裝箱運價指數(shù)期貨3.1 航運運價指數(shù)2020年11月2日，上海航運交易所正式對外發(fā)布上海出口集裝箱結算 運價指數(shù)(簡稱SCFIS)。2021年9月，上海期貨交易所向證監(jiān)會期貨監(jiān)管部提交了集裝箱運價指 數(shù)期貨的上市申請。集裝箱運價指數(shù)期貨品集裝箱運價指數(shù)期貨品種種，交易標的為上海出口集裝箱結算運價指數(shù)（SCFIS，歐線），已通過國際證監(jiān)會組織標準審計。上海航運交易所：航運運價指上海航運交易所：航運運價指數(shù)數(shù)指數(shù)名稱指數(shù)名稱SCFIS 上海出口集裝箱結算運價指數(shù)上海出口集裝箱結算運價指數(shù)發(fā)布方發(fā)布方上海航運交易所發(fā)布時間發(fā)布時間每周一下午三點數(shù)據(jù)性質(zhì)數(shù)據(jù)性質(zhì)即期市場船開后用于結算的運價航線設置

32、航線設置歐洲航線：基本港為漢堡、鹿特丹、安特衛(wèi)普、歐洲航線：基本港為漢堡、鹿特丹、安特衛(wèi)普、 弗利克弗利克斯托、勒阿弗爾斯托、勒阿弗爾美西航線：洛杉磯、長灘、奧克蘭計價單位計價單位指數(shù)計算方法計算方法基期為2020年6月1日，基期指數(shù)為1000點。先計算各航線分箱型的平均運價，再計算各航線分箱型定基價格指數(shù)，將各航線20/40尺箱量考慮在內(nèi)，最后計算航線結算運價指數(shù)采集方法采集方法11家班輪公司和5家貨主貨代通過系統(tǒng)直接在各大樣本公司后臺系統(tǒng)抓取253.2 遠期運價交易上海航運運價交易公司：遠期運價上海航運運價交易公司：遠期運價交交易易26交易品種交易品種集裝箱運力集裝箱運力上海出口集裝箱運價

33、指數(shù)上海出口集裝箱運價指數(shù)標的航線標的航線中國至美西航線中國至美西航線中國至歐洲航線中國至歐洲航線計價幣種計價幣種人民幣人民幣合約月份合約月份1月或3月，4月、5月、6月、7月、8月、9月、11月、12月*不掛牌除夕當月及次月合約1-12月最后交割日最后交割日實際開船日后第7個自然日最后交易日交割方式交割方式實物交割實物交割現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割上市交易所上市交易所大連商品交易所上海期貨交易所27 大商所集裝箱運力期貨產(chǎn)品方案：運輸服務、人民幣計價、實物交割 上期所集裝箱運價指數(shù)期貨方案：服務類指數(shù)、國際平臺、人民幣計價、現(xiàn)金交割 品種類型差異，航線差異品種類型差異，航線差異3.3 集裝箱運力期貨

34、VS 集裝箱運價指數(shù)期貨第四部分第四部分潛在客戶主體1.上游 - 船東、班輪公司2.中游 貨代、物流公司3.下游 貨主、貿(mào)易企業(yè)4. 金融企業(yè)4 潛在客戶主體 - 集裝箱船運輸市場產(chǎn)業(yè)鏈29集裝箱運價集裝箱運價資料來源：國投安信期貨集裝箱船運輸市場產(chǎn)業(yè)集裝箱船運輸市場產(chǎn)業(yè)鏈鏈 市場主要參與市場主要參與者者運力供應端：運力供應端：- 班輪公司：通過租賃或自有船舶提供班輪運輸服務- 租船船東：通過租出船舶獲取收益運力需求端：運力需求端：托運人- 大型貨主：與班輪公式直接簽訂訂艙協(xié)議- 貨代公司：代表中小型貨主向班輪公司訂艙4 潛在客戶主體30船東船東/班輪公司班輪公司貨主貨主/貿(mào)易公司貿(mào)易公司貨代

35、貨代/物流公司物流公司金融企業(yè)金融企業(yè)規(guī)模規(guī)模全球760個集裝箱船東；中國167個 集裝箱船東大型貨主（包括美的、廣汽豐田等）以及 中小型企業(yè)，涉及紡織、家電、零配件等 等數(shù)萬計的海運貨代公司；2019年全球 海運貨代50強中有15家來自于中國（中外運、利豐、華潤物流等）租賃公司，銀行公募基金、券商、資管公司 等當前風控當前風控 方法方法通過長期協(xié)議提前鎖定利潤和成本， 違約風險較大僅大型貨主公司可以通過長期協(xié)議提前鎖定利潤和成本，違約風險較大 中小型貨主企業(yè)被動接受市場運價需求需求 通過集裝箱運力期貨提前鎖定銷 售價格，進而鎖定利潤，避免運價波動風險提前調(diào)配運力以規(guī)避運價波動風 險，獲取較高

36、收益對沖運價成本上漲的風險，避免利潤損失對現(xiàn)貨艙位頭寸進行套期保值，避免運 價波動帶來的收益損失 投機套利 作為集裝箱海運融資方 通過套期保值操作規(guī)避風險前十大前十大&相關公司相關公司-中國遠洋海運集團有限公司-中國中谷物流股份有限公司-海豐國際控股有限公司-泉州安盛船務有限公司-招商局集團有限公司-寧波遠洋運輸有限公司-上海錦江航運（集團）有限公司-民生輪船股份有限公司-江蘇遠洋運輸有限公司-上海集海航運有限公司-鴻富錦精密電子-達功上海電腦-昌碩科技-名碩電腦-仁寶信息技術-偉創(chuàng)力制造- 達豐電腦- 戴 爾-深圳市一達通-英業(yè)達-中國外運股份有限公司-中遠海運國際貨運有限公司-中集

37、現(xiàn)代物流發(fā)展有限公司-全球捷運物流有限公司-港中旅華貿(mào)國際物流股份有限公司-深圳市華運國際物流有限公司-寧波港東南物流集團有限公司-振華物流集團有限公司-上海環(huán)世物流（集團）有限公司-海程邦達供應鏈管理股份有限公司- 中國銀行-中國進出口銀行-國家開發(fā)銀行-交銀租賃-招銀租賃-供應租賃-中遠海發(fā)-民生租賃-中國船舶租賃4.1 上游 - 船東、班輪公司31船東船東/班輪公司班輪公司規(guī)模規(guī)模全球760個集裝箱船東；中國167個集 裝箱船東當前風控當前風控 方法方法通過長期協(xié)議提前鎖定利潤和成本， 違約風險較大需求需求 通過集裝箱運力期貨提前鎖定銷售 價格，進而鎖定利潤，避免運價波動風險 提前調(diào)配運

38、力以規(guī)避運價波動風險，獲取較高收益前十大前十大&相關公司相關公司-中國遠洋海運集團有限公司-中國中谷物流股份有限公司-海豐國際控股有限公司-泉州安盛船務有限公司-招商局集團有限公司-寧波遠洋運輸有限公司-上海錦江航運（集團）有限公司-民生輪船股份有限公司-江蘇遠洋運輸有限公司-大連信風海運1.中遠海運集運2.海豐國際3.中谷新良4.安通控股（泉州安盛）5.中聯(lián)航運6.中外運集運7.寧波遠洋8.上海錦江航運9.江蘇遠洋10. 大連信風海運1.交銀租賃2.招銀租賃3.民生租賃4.中集集團5.國銀租賃6.工銀租賃7.中國船舶租賃/中船重工租賃8.上港集團9.海航集團10. 山東樂艙網(wǎng)中國前十

39、大班輪公司中國前十大班輪公司中國前十大集裝箱船船東中國前十大集裝箱船船東*1. 不包括已在班輪公司中列舉的公司2. 租賃公司僅以經(jīng)營性租賃資產(chǎn)排名4.2 中游 - 貨代、物流公司32貨代貨代/物流公司物流公司規(guī)模規(guī)模數(shù)萬計的海運貨代公司；2019年全球 海運貨代50強中有15家來自于中國（中外運、利豐、華潤物流等）當前風當前風 控方法控方法需求需求對現(xiàn)貨艙位頭寸進行套期保值，避免運 價波動帶來的收益損失前十大前十大&相關公相關公司司-中國外運股份有限公司-中遠海運國際貨運有限公司-中集現(xiàn)代物流發(fā)展有限公司-全球捷運物流有限公司-港中旅華貿(mào)國際物流股份有限公司-深圳市華運國際物流有限公司-寧波港東南物流集團有限公司-振華物流集團有限公司-上海環(huán)世物流（集團）有限公司-海程邦達供應鏈管理股份有限公司1.中國外運股份有限公司2.中遠海運國際貨運有限公司3.中集現(xiàn)代物流發(fā)展有限公司4.全球捷運物流有限公司5.港中旅華貿(mào)國際物流股份有限公司6.深圳市華運國際物流有限公司7.寧波港東南物流集團有限公司8.振華物流集團有限公司9.上海環(huán)世物流（集團）有限公司10. 海程