恰當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ祊pt課件

1、恰當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ登‘?dāng)?shù)奶灼诒Ｖ?主要內(nèi)容一、什么是套期保值？二、案例三、套期保值怎么做？A企業(yè)因原材料價(jià)格上漲而要承當(dāng)更多的成本。原材料塑料）產(chǎn)品銅）A企業(yè)B企業(yè)B企業(yè)因產(chǎn)品價(jià)格下跌而使經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)不可避免地遇到價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)可以為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這就是套期保值。一、什么是套期保值？一、什么是套期保值？套期保值就是在期貨市場(chǎng)買進(jìn)賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)、交易方向相反的期貨合約，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出買進(jìn)期貨合約對(duì)沖交易，從而補(bǔ)償因現(xiàn)貨價(jià)格不利變動(dòng)帶來(lái)的實(shí)際損失，使現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)成本維持在理想水平。簡(jiǎn)化的定義簡(jiǎn)化的定義擔(dān)心原材料塑料價(jià)格上漲，就通過(guò)期貨市場(chǎng)買進(jìn)原材料塑料期貨合約。擔(dān)

2、心產(chǎn)品銅價(jià)格下跌，就通過(guò)期貨市場(chǎng)賣出產(chǎn)品銅期貨合約；套期保值原理套期保值原理現(xiàn)貨價(jià)格和期貨合約價(jià)格一般呈同方向變動(dòng)?，F(xiàn)貨價(jià)格和期貨合約價(jià)格一般呈同方向變動(dòng)。在期貨市場(chǎng)建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易方向相同的倉(cāng)位，當(dāng)在期貨市場(chǎng)建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易方向相同的倉(cāng)位，當(dāng)價(jià)格向預(yù)期的方向變動(dòng)時(shí)，則在期貨市場(chǎng)上獲利，而在價(jià)格向預(yù)期的方向變動(dòng)時(shí)，則在期貨市場(chǎng)上獲利，而在現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損，其盈虧可基本相抵，從而達(dá)到鎖定收現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損，其盈虧可基本相抵，從而達(dá)到鎖定收益或成本的目的。益或成本的目的。時(shí)間時(shí)間期貨價(jià)格期貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)價(jià)格格套期保值類型及參與者套期保值類型及參與者原材料塑料）消費(fèi)商(A企業(yè))產(chǎn)品銅）生產(chǎn)

3、商(B企業(yè))買入套期保值賣出套期保值1010月月8 8日，某企業(yè)準(zhǔn)備在日，某企業(yè)準(zhǔn)備在1 1月份買入月份買入100100噸塑料作為原噸塑料作為原材料，現(xiàn)價(jià)材料，現(xiàn)價(jià)1250012500元元/ /噸。噸。但該企業(yè)判斷塑料但該企業(yè)判斷塑料1010月至明年月至明年1 1月份價(jià)格會(huì)大幅上漲。月份價(jià)格會(huì)大幅上漲。該企業(yè)不想現(xiàn)在買進(jìn)塑料而占用資金和倉(cāng)庫(kù)。該企業(yè)不想現(xiàn)在買進(jìn)塑料而占用資金和倉(cāng)庫(kù)。為避免未來(lái)購(gòu)買塑料成本大幅提高，該企業(yè)考慮了為避免未來(lái)購(gòu)買塑料成本大幅提高，該企業(yè)考慮了套期保值。套期保值。二、案例二、案例1 1方案實(shí)施方案實(shí)施1.1.在在1010月月8 8日買入塑料期貨合約日買入塑料期貨合約10

4、0100噸，價(jià)噸，價(jià)格是格是1260012600元元/ /噸。噸。2.2.到到20192019年年1 1月初，塑料現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)上漲月初，塑料現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)上漲到到1420014200元元/ /噸。該企業(yè)買入噸。該企業(yè)買入100100噸塑料現(xiàn)貨。噸塑料現(xiàn)貨。3.3.同時(shí)，以同時(shí)，以1420014200元元/ /噸賣出噸賣出100100噸期貨合約。噸期貨合約。請(qǐng)看套期保值結(jié)果：請(qǐng)看套期保值結(jié)果：套期保值結(jié)果套期保值結(jié)果 現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng) 塑料塑料對(duì)應(yīng)塑料期貨對(duì)應(yīng)塑料期貨1 1月合約月合約L0801L08011010月月8 8日日欲買入塑料共欲買入塑料共100100噸，噸，預(yù)期成本是預(yù)

5、期成本是125125萬(wàn)元萬(wàn)元以以1260012600的價(jià)格買入的價(jià)格買入1 1月月期貨合約期貨合約100100噸噸 1 1月月1010日日買入買入100100噸塑料，所需噸塑料，所需資金資金142142萬(wàn)元萬(wàn)元以以1420014200的價(jià)格賣掉平的價(jià)格賣掉平倉(cāng)手頭的倉(cāng)手頭的100100噸塑料期噸塑料期貨合約貨合約結(jié)果結(jié)果購(gòu)買成本增加購(gòu)買成本增加125125142=142=1717萬(wàn)元萬(wàn)元 獲利獲利(14200-12600)(14200-12600)5 520=1620=16萬(wàn)元萬(wàn)元保值結(jié)果保值結(jié)果= =期貨市場(chǎng)盈虧期貨市場(chǎng)盈虧+ +現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧=16=1617=-117=-1萬(wàn)元萬(wàn)

6、元案例案例2某產(chǎn)銅企業(yè)的主要產(chǎn)品是銅板，2019年2月銅的現(xiàn)貨價(jià)格為52300元/噸。該企業(yè)預(yù)測(cè)兩個(gè)月后銅的現(xiàn)貨價(jià)格將要下跌。但是，現(xiàn)在該企業(yè)的銅板還沒(méi)有生產(chǎn)出來(lái)，2個(gè)月后才能生產(chǎn)出來(lái)。為了規(guī)避兩個(gè)月后銷售100噸銅時(shí)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。該企業(yè)決定進(jìn)行賣出套期保值。1、該企業(yè)于2月初，以52200元/噸的價(jià)格賣出4月份到期的銅期貨合約。2、到4月中旬，該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出銅板100噸，價(jià)格已經(jīng)下跌到50000元/噸，3、而此時(shí)期貨價(jià)格亦已下跌到50000元/噸。請(qǐng)看套期保值結(jié)果：方案實(shí)施方案實(shí)施套期保值結(jié)果套期保值結(jié)果 現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng) 以以5220052200元元/ /噸賣出噸

7、賣出100100噸銅現(xiàn)貨噸銅現(xiàn)貨對(duì)應(yīng)銅期貨對(duì)應(yīng)銅期貨4 4月合約月合約CU0704CU07042 2月月1 1日日欲賣出銅欲賣出銅100100噸，預(yù)期噸，預(yù)期收益收益522522萬(wàn)萬(wàn)以以5230052300元元/ /噸賣出噸賣出4 4月銅月銅期貨合約期貨合約100100噸噸 4 4月月中旬中旬賣出銅現(xiàn)貨賣出銅現(xiàn)貨5 5萬(wàn)元萬(wàn)元/ /噸，噸，共收回資金共收回資金500500萬(wàn)元萬(wàn)元以以5 5萬(wàn)元萬(wàn)元/ /噸買入噸買入100100噸銅噸銅期貨合約平倉(cāng)。期貨合約平倉(cāng)。結(jié)果結(jié)果銷售收入減少銷售收入減少522522500 =22500 =22萬(wàn)元萬(wàn)元 盈利盈利523-500=23523-500=23萬(wàn)元

8、萬(wàn)元保值結(jié)果保值結(jié)果= =現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧+ +期貨市場(chǎng)盈虧期貨市場(chǎng)盈虧=-22+23=1=-22+23=1案例總結(jié)：案例總結(jié)：1、套期保值的最大目的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。2、別指望套期保值能盈利，但虧損也是很小的。三、套期保值步驟：三、套期保值步驟：預(yù)期價(jià)格上漲還是下跌：風(fēng)險(xiǎn)是否存在？上漲消費(fèi)商下跌生產(chǎn)商確定買入期貨合約確定買入期貨合約確定賣出期貨合約確定賣出期貨合約確定期貨合約月份確定期貨合約月份確定期貨合約月份確定期貨合約月份計(jì)算開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)計(jì)算開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)計(jì)算開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)計(jì)算開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)計(jì)算所需保證金計(jì)算所需保證金計(jì)算所需保證金計(jì)算所需保證金準(zhǔn)備充足保證金準(zhǔn)備充足保證金準(zhǔn)備充足保證金準(zhǔn)備充足保證金到期賣出平倉(cāng)，買進(jìn)等量現(xiàn)貨到期賣出平倉(cāng)，買進(jìn)等量現(xiàn)貨到期買入平倉(cāng)，賣出等量現(xiàn)貨到期買入平倉(cāng)，賣出等量現(xiàn)貨開(kāi)倉(cāng)買入期貨合約開(kāi)倉(cāng)買入期貨合約開(kāi)倉(cāng)賣出期貨合約開(kāi)倉(cāng)賣出期貨合約套期保值注意事項(xiàng)：套期保值注意事項(xiàng)：1.預(yù)期是否存在風(fēng)險(xiǎn)：價(jià)格上漲還是下跌？2.確定期貨買賣方向：生產(chǎn)商賣出、消費(fèi)商買進(jìn)3.確定期貨合約月份：與現(xiàn)貨買賣月份相近4.計(jì)算期貨開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)：買賣多少現(xiàn)貨，就買賣多少期貨