2020年資產(chǎn)評(píng)價(jià)師考試-講義-第2部分企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)——第01章企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)概述

1、【本章考情分析】本章考核以客觀題為主。分值估計(jì)在5分以內(nèi)，在備考中重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)價(jià)值的特點(diǎn)、企業(yè)價(jià)值評(píng)估概念、企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型以及企業(yè)價(jià)值評(píng)估基本假設(shè)和具體假設(shè)。【本章知識(shí)框架】主要石點(diǎn)重要性企業(yè)的概念及特點(diǎn)5業(yè)價(jià)值與企業(yè)價(jià)值評(píng)估企業(yè)價(jià)值評(píng)估目的企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象價(jià)值類型評(píng)估假設(shè)【本章知識(shí)點(diǎn)精講】第一節(jié)企業(yè)價(jià)值與企業(yè)價(jià)值評(píng)估【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)的概念及特點(diǎn)、組織形式（一）企業(yè)的概念1,企業(yè)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織；2,企業(yè)是一個(gè)社會(huì)組織；3,企業(yè)是依法設(shè)立的實(shí)體；4.企業(yè)是自主經(jīng)營(yíng)的主體。（二）企業(yè)的特點(diǎn)1 .盈利性企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織，其經(jīng)營(yíng)目的就是盈利。2,持續(xù)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)要對(duì)各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素進(jìn)行有效

2、組合并保持最佳利用狀態(tài)。影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素最佳利用的因素很多，持續(xù)經(jīng)營(yíng)是一個(gè)重要方面。3 .整體性構(gòu)成企業(yè)的各個(gè)要素資產(chǎn)雖然具有不同性能，但它們可以被整合為具有良好整體功能的資產(chǎn)綜合叁。企業(yè)的整體性是企業(yè)區(qū)別于其他資產(chǎn)的一個(gè)重要特征。4 .權(quán)益可分性盡管具有整體性的特點(diǎn)，但相對(duì)應(yīng)的企業(yè)權(quán)益卻具有可分性的特點(diǎn)。企業(yè)整體價(jià)值由股東全部權(quán)益和付息債務(wù)組成，而企業(yè)的股東權(quán)益又可進(jìn)一步細(xì)分為股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益。（三）企業(yè)組織形式組織形式關(guān)注點(diǎn)納稅公司制企業(yè)擁有獨(dú)立的法人財(cái)廣企業(yè)所得稅獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任,公司的責(zé)任與股東的責(zé)任相互獨(dú)立具有獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu)合伙企業(yè)普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對(duì)

3、合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任個(gè)人所得稅有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任個(gè)人獨(dú)資企業(yè)個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任個(gè)人所得稅【知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)價(jià)值（一）企業(yè)價(jià)值的概念和特點(diǎn)1 .概念：企業(yè)價(jià)值是企業(yè)獲利能力的貨幣化體現(xiàn)。2,企業(yè)價(jià)值的特點(diǎn)（1）企業(yè)價(jià)值是一個(gè)整體概念。整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加，整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式。（2）企業(yè)價(jià)值受企業(yè)可存續(xù)期限影響。企業(yè)生命周期中所處階段不同，企業(yè)價(jià)值也不同。（3）企業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)形式具有虛擬性。在實(shí)體價(jià)值與虛擬價(jià)值并存的情況下，對(duì)企業(yè)價(jià)

4、值的判斷和評(píng)估應(yīng)綜合考慮企業(yè)實(shí)體價(jià)值和虛擬價(jià)值的影響。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范圍涵蓋了被評(píng)估企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他所擁有的資產(chǎn)，但企業(yè)價(jià)值的評(píng)估對(duì)象是這些資產(chǎn)有機(jī)結(jié)合形成的綜合體所反映的企業(yè)整體價(jià)值或權(quán)益價(jià)值，而不是各項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單集合。3,企業(yè)價(jià)值與業(yè)務(wù)價(jià)值業(yè)務(wù)是指企業(yè)內(nèi)部某些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或資產(chǎn)的組合,如，企業(yè)的分公司、不具有獨(dú)立法人資格的分部等。在企業(yè)并購(gòu)實(shí)踐中，業(yè)務(wù)并購(gòu)的案例經(jīng)常出現(xiàn)。對(duì)業(yè)務(wù)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的方法也與企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法類似。（如聯(lián)想收購(gòu)舊M個(gè)人PC業(yè)務(wù)、吉利收購(gòu)沃爾沃轎車業(yè)務(wù)）（二）企業(yè)價(jià)值的影響因素影響因素關(guān)注點(diǎn)例子宏觀環(huán)境因素政治環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)

5、、法律法規(guī)、財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)進(jìn)步以及社會(huì)和文化等因素TT-路行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r行業(yè)政策環(huán)境、行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征等新能源、人工智能、5G企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r企業(yè)層向和貧廣層向資本結(jié)構(gòu)、管理水平、資產(chǎn)利用方式【例多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中屬于企業(yè)價(jià)值的特點(diǎn)的有（）。A,企業(yè)價(jià)值是一個(gè)整體概念B,企業(yè)價(jià)值是自主經(jīng)營(yíng)的結(jié)果C,企業(yè)價(jià)值是以營(yíng)利為目的的D,企業(yè)價(jià)值受企業(yè)可存續(xù)期限影響E,企業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)形式具有虛擬性正確答案ADE答案解析企業(yè)價(jià)值的特點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值是一個(gè)整體概念；企業(yè)價(jià)值受企業(yè)可存續(xù)期限影響；企業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)形式具有虛擬性。請(qǐng)務(wù)必加微信yingzipu666更新有保障！紙質(zhì)教材+練習(xí)冊(cè)+精準(zhǔn)押題加微

6、信！【歷年真題多項(xiàng)選擇題】下列影響企業(yè)價(jià)值的因素中，屬于企業(yè)層面的影響因素有（）。A,業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略B,資產(chǎn)利用方式C,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位D,生產(chǎn)能力E.資產(chǎn)利用范圍正確答案ACD答案解析對(duì)企業(yè)價(jià)值可能產(chǎn)生影響的企業(yè)層面的因素主要有企業(yè)發(fā)展、業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，盈利模式，業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的種類及結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)能力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系（與供應(yīng)商和客戶的關(guān)系），資本結(jié)構(gòu)，會(huì)計(jì)政策，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理方式，人力資源，企業(yè)管理水平以及關(guān)聯(lián)交易情況等?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)價(jià)值評(píng)估）評(píng)估對(duì)象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體企業(yè)價(jià)值的評(píng)估對(duì)象是被評(píng)估企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等有機(jī)結(jié)合的資產(chǎn)

7、綜合體所反映的企業(yè)整體價(jià)值或權(quán)益價(jià)值，而非孤立的多種單項(xiàng)資產(chǎn)。因此，無論是企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估、股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估，還是股東部分權(quán)益價(jià)值評(píng)估，評(píng)估對(duì)象載體均是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體。（二）企業(yè)價(jià)值評(píng)估關(guān)鍵是分析判斷企業(yè)的整體獲利能力1.影響企業(yè)價(jià)值高低的因素有很多，既包括外在的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，又包括內(nèi)在的企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力等，但決定企業(yè)價(jià)值高低的核心因素是其整體獲利能力。企業(yè)價(jià)值本質(zhì)上是以企業(yè)未來的收益能力為標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)在價(jià)值?！纠龁雾?xiàng)選擇題】決定企業(yè)價(jià)值高低的核心因素是企業(yè)的（）。A.整體獲利能力B.生產(chǎn)能力C.市場(chǎng)價(jià)值D.重置價(jià)值正確答案A答案解析決定企業(yè)價(jià)值高

8、低的核心因素是企業(yè)的整體獲利能力。2.企業(yè)在不同的獲利水平狀態(tài)下價(jià)值的表現(xiàn)形式不同獲利水平價(jià)值來源強(qiáng)，超過行業(yè)平均有形資產(chǎn)的最佳使用價(jià)值和可確指無形資產(chǎn)的價(jià)值，還包括不可確指無形資產(chǎn)的價(jià)值，如商譽(yù)較高，沒有達(dá)到行業(yè)平均有形資產(chǎn)的最佳使用價(jià)值和可確指無形資產(chǎn)的價(jià)值輕度虧損或微利有形資產(chǎn)的重置成本價(jià)值呼重虧損、破產(chǎn)有形資產(chǎn)的破產(chǎn)清算價(jià)值新成立企業(yè)沒有盈利，但是有獲利能力，所以有價(jià)值（三）企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一種整體性評(píng)估整體性是企業(yè)價(jià)值評(píng)估與其他資產(chǎn)評(píng)估的本質(zhì)區(qū)別。企業(yè)價(jià)值評(píng)估是將企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)營(yíng)整體并依據(jù)其未來獲利能力進(jìn)行評(píng)估。1 .企業(yè)價(jià)值不是企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單相加。2 .企業(yè)是整體與部分的統(tǒng)一，

9、部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值?！纠囗?xiàng)選擇題】下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有（）。A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物B.評(píng)估對(duì)象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估關(guān)鍵是分析判斷企業(yè)的整體償債能力D.企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一種整體性評(píng)估E.整體性是企業(yè)價(jià)值評(píng)估與其他資產(chǎn)評(píng)估的本質(zhì)區(qū)別正確答案ABDE答案解析企業(yè)價(jià)值評(píng)估關(guān)鍵是分析判斷企業(yè)的整體獲利能力，選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤?！練v年真題單項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說法中，正確的是（）。A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)B.企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的實(shí)體價(jià)值與虛擬價(jià)值之和C.存在多種業(yè)務(wù)類型的企業(yè)，其價(jià)值不等

10、于各項(xiàng)業(yè)務(wù)價(jià)值合計(jì)數(shù)D.企業(yè)價(jià)值等于企業(yè)的各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和正確答案A答案解析評(píng)估對(duì)象載體是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體，所以選項(xiàng)A正確。在實(shí)體價(jià)值與虛擬價(jià)值并存的情況下，對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷和評(píng)估應(yīng)綜合考慮企業(yè)實(shí)體價(jià)值和虛擬價(jià)值的影響，所以選項(xiàng)B的說法不正確。對(duì)于存在多種不同業(yè)務(wù)類型、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)涉及多種行業(yè)的企業(yè)，可以將其分拆成不同的業(yè)務(wù)（或業(yè)務(wù)單元），分拆后的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間在生產(chǎn)、分銷和營(yíng)銷等方面再?zèng)]有相互依賴關(guān)系，分拆后的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值合計(jì)數(shù)一般等于分拆前的企業(yè)價(jià)值，所以選項(xiàng)C的說法不正確。第二節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估要素企業(yè)價(jià)值評(píng)估的要素包括評(píng)估主體、評(píng)估對(duì)象和范圍、評(píng)估目的、評(píng)估程序、評(píng)估方法

11、、評(píng)估基準(zhǔn)日、價(jià)值類型及評(píng)估假設(shè)等，本節(jié)主要介紹企業(yè)價(jià)值評(píng)估的評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象和范圍、價(jià)值類型和評(píng)估假設(shè)這四個(gè)評(píng)估要素。【知識(shí)點(diǎn)】評(píng)估目的（）企業(yè)改制凡涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)、需要了解股權(quán)價(jià)值或企業(yè)整體價(jià)值的，均屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范疇。如果企業(yè)改制沒有涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)，且其評(píng)估對(duì)象界定為資產(chǎn)負(fù)債表上列示的凈資產(chǎn)，則不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范疇。（二）企業(yè)并購(gòu)包括：企業(yè)合并、股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)。并不是所有的企業(yè)收購(gòu)都需要進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估。比如：在資產(chǎn)收購(gòu)行為中，通常只需對(duì)被收購(gòu)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，而不需要對(duì)被收購(gòu)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估?！纠龁雾?xiàng)選擇題】合并方或購(gòu)買方通過企業(yè)合并取得被合并方或被購(gòu)買方的全

12、部?jī)糍Y產(chǎn)，合并后注銷被合并方或被購(gòu)買方的法人資格，被合并方或被購(gòu)買方原持有的資產(chǎn)、負(fù)債，在合并后變更為合并方或購(gòu)買方的資產(chǎn)、負(fù)債，此合并類型是（）。A.新設(shè)合并B.控股合并C.吸收合并D.企業(yè)清算正確答案C答案解析合并方或購(gòu)買方通過企業(yè)合并取得被合并方或被購(gòu)買方的全部?jī)糍Y產(chǎn)，合并后注銷被合并方或被購(gòu)買方的法人資格，被合并方或被購(gòu)買方原持有的資產(chǎn)、負(fù)債，在合并后變更為合并方或購(gòu)買方的資產(chǎn)、負(fù)債，為吸收合并。（三）企業(yè)清算1 .破產(chǎn)清算；2 .改組、合并、撤銷法人資格的清算；3 .按照合同等終止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的清算。例外：對(duì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中的單項(xiàng)資產(chǎn)分別變價(jià)出售進(jìn)行評(píng)估的，并不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估范疇。（四）財(cái)務(wù)

13、報(bào)告1 .對(duì)企業(yè)合并產(chǎn)生的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，需要對(duì)被合并企業(yè)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。2 .確定權(quán)益工具的公允價(jià)值，可能需要對(duì)權(quán)益工具對(duì)應(yīng)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。（股份、股票期權(quán)）3 .協(xié)助企業(yè)確定、判斷企業(yè)獲利能力和未來收益。（五）法律訴訟不同利益相關(guān)者對(duì)公司價(jià)值有異議時(shí)，需要評(píng)估結(jié)論作為裁決依據(jù)。（六）稅收股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)作為計(jì)稅依據(jù)需要進(jìn)行評(píng)估。如果是上市公司，其市場(chǎng)價(jià)值可以根據(jù)交易價(jià)格確定；但對(duì)于非上市公司的股權(quán)，需要進(jìn)行評(píng)估后確定。（七）財(cái)務(wù)管理在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，投資決策、融資決策、經(jīng)營(yíng)決策以及股利分配政策均是影響企業(yè)價(jià)值的重要因素，通過對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，可以對(duì)已制定的財(cái)務(wù)決策進(jìn)行驗(yàn)證和評(píng)

14、價(jià)，也能對(duì)未來財(cái)務(wù)決策提供參考。（八）考核評(píng)價(jià)通過企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效進(jìn)行考核評(píng)價(jià)。（九）其他目的如股票公開發(fā)行、企業(yè)股利政策的制定、企業(yè)員工持股計(jì)劃的制定、企業(yè)投資項(xiàng)目決策、企業(yè)租賃、股權(quán)的質(zhì)押和擔(dān)保以及債務(wù)重組等，都可能涉及企業(yè)價(jià)值評(píng)估?！局R(shí)點(diǎn)】評(píng)估對(duì)象和范圍（一）評(píng)估對(duì)象企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象通常包括企業(yè)整體權(quán)益、股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益三種。1 .企業(yè)整體權(quán)益含義：企業(yè)整體權(quán)益是指公司所有出資人（包括股東、債權(quán)人）共同擁有的企業(yè)運(yùn)營(yíng)所產(chǎn)生的價(jià)值，即所有資本（付息債務(wù)和股東權(quán)益）通過運(yùn)營(yíng)形成的價(jià)值。資產(chǎn)=權(quán)益=債務(wù)權(quán)益+所有者權(quán)益簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值（A）非

15、付息債務(wù)價(jià)值（C）固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價(jià)值（B）付息債務(wù)價(jià)值（D）其他資產(chǎn)價(jià)值（F）股東全部權(quán)益價(jià)值（E）總資產(chǎn)價(jià)值=A+B+F全部負(fù)債和權(quán)益價(jià)值=C+D+EA+B+F=C+計(jì)E企業(yè)整體權(quán)益價(jià)值=（A+B+F）-C=D）+E股東全部權(quán)益價(jià)值E=（A+B+F）（C+D）企業(yè)整體價(jià)值=總資產(chǎn)1非付息儒務(wù)價(jià)值O公式1總資產(chǎn)=負(fù)襦+所有者©益=付息信勢(shì)+非付息倍勞十斫育有權(quán)益匚）總資產(chǎn)一幸付息儡翥三付息催舞+所有者松益匚）處式2企業(yè)整體價(jià)值2 .股東全部權(quán)益公式2:企業(yè)整體價(jià)值=所有者權(quán)益+付息債務(wù)=痂一者校益=企業(yè)整體保值-只息僚社=5=總資產(chǎn)-非付息債務(wù)u商也觸金應(yīng)付賺款企業(yè)整體權(quán)益價(jià)值并

16、不必然等于資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)價(jià)值合計(jì)數(shù)。首先，企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估范圍是企業(yè)的&資產(chǎn)、負(fù)債，包括表內(nèi)和表外資產(chǎn)、負(fù)債。其次，總資產(chǎn)數(shù)額是單項(xiàng)資產(chǎn)賬面價(jià)值的7i而相加，無法反映企業(yè)作為資產(chǎn)綜合體的整體獲利能力。最后，企業(yè)整體權(quán)益價(jià)值不等于企業(yè)的總資產(chǎn)價(jià)值,因?yàn)閭鶆?wù)分為付息債務(wù)和非付息債務(wù)。3 .股東部分權(quán)益股東部分權(quán)益價(jià)值其實(shí)就是企業(yè)一部分股權(quán)的價(jià)值，或股東全部權(quán)益價(jià)值的一部分。股東部分權(quán)益價(jià)值=股東全部權(quán)益價(jià)值X股權(quán)比例在企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中，若是在先評(píng)估出股東全部權(quán)益價(jià)值基礎(chǔ)上形成股東部分權(quán)益價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)考慮控制權(quán)的影響。擁有控制權(quán)的股東享有一些權(quán)利：任命管理層、重大投資決策權(quán)、重大并購(gòu)重

17、組權(quán)。這部分權(quán)利形成控制權(quán)溢價(jià)?？刂茩?quán)不能僅按數(shù)據(jù)50啾判斷。有時(shí)不足50燦可能獲得對(duì)企業(yè)的有效控制；有時(shí)即便獲得了超過50%勺投票權(quán)也無法控制。同理并非所有的少數(shù)股權(quán)都伴隨著折價(jià)?！練v年真題單項(xiàng)選擇題】下列評(píng)估對(duì)象中，不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象的是（）。A.整體企業(yè)權(quán)益8 .企業(yè)全部付息債務(wù)C.股東部分權(quán)益D.股東全部權(quán)益正確答案B答案解析企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象通常包括整體企業(yè)權(quán)益、股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益三種?！纠龁雾?xiàng)選擇題】下列評(píng)估對(duì)象中，不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象的是（）。A.整體企業(yè)權(quán)益9 .股東部分權(quán)益C.股東全部權(quán)益D.企業(yè)凈資產(chǎn)正確答案D答案解析企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象通常包括整體企業(yè)權(quán)益、股

18、東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益三種。（二）評(píng)估范圍1 .評(píng)估范圍的界定不論是進(jìn)行整體企業(yè)權(quán)益價(jià)值評(píng)估、股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估，還是股東部分權(quán)益價(jià)值評(píng)估，一般要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行整體性評(píng)估。2 .企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債的識(shí)別對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行識(shí)別，包括表內(nèi)外。表內(nèi)：主要根據(jù)企業(yè)的賬簿、會(huì)計(jì)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告等進(jìn)行識(shí)別和判斷。表外資產(chǎn)通常包括著作權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)專用權(quán)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、合同權(quán)益、域名和商譽(yù)等賬面未記錄資產(chǎn)。表外負(fù)債主要包括法律明確規(guī)定的未來義務(wù)和合同約定的未來義務(wù)。3 .企業(yè)資產(chǎn)配置和使用情況的分析（1）根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債的經(jīng)營(yíng)屬性進(jìn)行區(qū)分區(qū)分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。對(duì)企業(yè)

19、盈利能力有影響的一一經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn);對(duì)企業(yè)盈利能力不產(chǎn)生影響的一一非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。（模擬抽離法）區(qū)分經(jīng)營(yíng)性負(fù)債和非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。（看是否有利息）結(jié)論：同一類資產(chǎn)、負(fù)債在不同行業(yè)或不同企業(yè)中的經(jīng)營(yíng)屬性可能存在差異。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入經(jīng)營(yíng)性其他業(yè)務(wù)收入一一經(jīng)常性收入一一經(jīng)營(yíng)性主一偶然性收入一一非經(jīng)營(yíng)性（2）根據(jù)資產(chǎn)的配置屬性進(jìn)行區(qū)分企業(yè)的資產(chǎn)區(qū)分為必備資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)一一必備經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)主一溢余經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)不再區(qū)分。企業(yè)盈利能力是企業(yè)必備的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)共同作用的結(jié)果，也決定著必備的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值。【歷年真題單項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估范圍的說法中，正確的是（）。A.股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)

20、益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債B.股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及非付息債務(wù)C.整體企業(yè)權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及付息債務(wù)D.整體企業(yè)權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)正確答案A答案解析整體企業(yè)權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及非付息負(fù)債，股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益價(jià)值評(píng)估范圍包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的全部資產(chǎn)及全部負(fù)債?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)r(jià)值類型（一）企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的主要價(jià)值類型主要價(jià)值類型分別為市場(chǎng)價(jià)值、投資價(jià)值和清算價(jià)值。1 .市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基

21、準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。2 .投資價(jià)值投資價(jià)值是指評(píng)估對(duì)象對(duì)于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或者某一類投資者所具有的價(jià)值估計(jì)數(shù)額，亦稱特定投資者價(jià)值?？紤]到預(yù)期增量收益是投資價(jià)值的重要構(gòu)成部分，且預(yù)期增量收益存在不同形式等因素，投資價(jià)值可理解為某項(xiàng)資產(chǎn)在明確的投資者基于特定目的、充分考慮可能實(shí)現(xiàn)的增量收益和投資回報(bào)水平的情況下，在評(píng)估基準(zhǔn)日的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。（戰(zhàn)略投資者協(xié)同效應(yīng)）3 .清算價(jià)值清算價(jià)值是指在評(píng)估對(duì)象處于被迫出售、快速變現(xiàn)等非正常市場(chǎng)條件下的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。【例單項(xiàng)選擇題】自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)

22、數(shù)額指的是（）。A.市場(chǎng)價(jià)值B.投資價(jià)值C.清算價(jià)值D.評(píng)估價(jià)值正確答案A答案解析市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。【歷年真題多項(xiàng)選擇題】下列價(jià)值類型中，企業(yè)價(jià)值評(píng)估通常選擇的有（）。A.殘余價(jià)值B.投資價(jià)值C.市場(chǎng)價(jià)值D.在用價(jià)值E.清算價(jià)值正確答案BCE答案解析企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的主要價(jià)值類型分別為市場(chǎng)價(jià)值、投資價(jià)值和清算價(jià)值。（二）企業(yè)價(jià)值評(píng)估中價(jià)值類型的選擇依據(jù)1 .評(píng)估目的（股權(quán)并購(gòu)，買方一投資價(jià)值，賣方一市場(chǎng)價(jià)值）2 .市場(chǎng)條件（公開市場(chǎng)條件、非公開市場(chǎng)條件）3 .評(píng)估對(duì)象自身?xiàng)l件（持續(xù)經(jīng)營(yíng)一市場(chǎng)價(jià)值

23、或投資價(jià)值，非持續(xù)經(jīng)營(yíng)一清算價(jià)值）【知識(shí)點(diǎn)】評(píng)估假設(shè)一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本假設(shè)交易假設(shè)、公開市場(chǎng)假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)、清算假設(shè)我們這里著重介紹兩個(gè)：持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)（最常用）、清算假設(shè)）持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)1 .含義持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是最常用的假設(shè)。假設(shè)在評(píng)估基準(zhǔn)日后企業(yè)即使出售、兼并、重組、合并仍將按照原來的經(jīng)營(yíng)目的、經(jīng)營(yíng)方式持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。請(qǐng)務(wù)必加微信yingzipu666更新有保障！紙質(zhì)教材+練習(xí)冊(cè)+精準(zhǔn)押題加微信！2 .選擇持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)需要考慮的因素第一，評(píng)估目的。引起評(píng)估的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否要求企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，或評(píng)估結(jié)果的具體用途是否需要以企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提。第二，企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)是否能滿足市場(chǎng)需求。若企業(yè)的

24、產(chǎn)品或服務(wù)不能滿足市場(chǎng)需求，企業(yè)無預(yù)期收益，則不適用于持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)。第三，企業(yè)要素的功能和狀態(tài)。若企業(yè)各個(gè)要素資產(chǎn)破損嚴(yán)重、工藝落后或嚴(yán)重比例失調(diào)而不能滿足企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要，也不能適用持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)。3 .企業(yè)價(jià)值評(píng)估中持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的分類(1)存量持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)(最普遍)宏觀環(huán)境方面：國(guó)家現(xiàn)行法律、法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策無重大變化，行業(yè)的準(zhǔn)入制度、市場(chǎng)分割狀況等維持目前格局；微觀環(huán)境方面：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以維持現(xiàn)狀，會(huì)計(jì)政策和稅收政策的主要方面沒有顯著變化，企業(yè)繼續(xù)具有獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地位,其現(xiàn)有規(guī)模的資產(chǎn)可繼續(xù)使用下去。存量持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)一般要求企業(yè)符合下列條件：a.企業(yè)的控制權(quán)不發(fā)生

25、變化或雖有控制權(quán)的變化但企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)方向和經(jīng)營(yíng)策略不發(fā)生重大變化；b.現(xiàn)有的財(cái)務(wù)政策、定價(jià)政策和市場(chǎng)份額不會(huì)發(fā)生重大變化；c.資本投入，不形成明顯的圈量資產(chǎn)，不會(huì)使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力大幅提高；d.企業(yè)不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)方向的根本改變。(2)增量持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)增量持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)一般要求企業(yè)符合下列條件：企業(yè)投入資本能夠順利形成新增生產(chǎn)能力,不會(huì)受到土地、廠房、設(shè)備、人員、管理等諸多因素的制約；企業(yè)的新增生產(chǎn)能力能夠通過市場(chǎng)的考驗(yàn)，即生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)能夠被市場(chǎng)所接受；企業(yè)投入資本的回報(bào)率能夠高于企業(yè)的債務(wù)資本成本,并成為其新增的獲利能力。(3)并購(gòu)整合持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)并購(gòu)整合持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是通過企業(yè)并購(gòu)及重組整合，考慮整合過程產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)。協(xié)同效應(yīng)的獲取是企業(yè)并購(gòu)發(fā)生的重要原因。雙方共享業(yè)務(wù)和共享特定資源而增強(qiáng)盈利能力，則標(biāo)的企業(yè)就實(shí)現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)。此時(shí)進(jìn)