財(cái)務(wù)管理-1-財(cái)務(wù)管理緒論

1、財(cái)務(wù)管理2015年9月第一章 財(cái)務(wù)管理緒論 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)稅務(wù)機(jī)關(guān)債權(quán)人、債務(wù)人投資者、被投資者內(nèi)部各單位、職工財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的聯(lián)系1工作對(duì)象：資金及其流轉(zhuǎn) 2終極目標(biāo)：資金的有效運(yùn)轉(zhuǎn) 3財(cái)務(wù)管理需要會(huì)計(jì)信息，會(huì)計(jì)信息要為理財(cái)服務(wù)財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理1.工作依據(jù)會(huì)計(jì)法企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)通則行業(yè)財(cái)務(wù)制度2.工作原則客觀、可比、一貫、相關(guān)、及時(shí)、明晰、權(quán)責(zé)發(fā)生制、歷史成本、配比、劃分收益性支出和資本性支出、重要性、穩(wěn)健自利行為、雙方交易、信號(hào)傳遞、引導(dǎo)、有價(jià)值的創(chuàng)意、比較優(yōu)勢、期權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡、投資分散化、資本市場有效、貨幣時(shí)間價(jià)值財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理3.

2、工作方法填制憑證、設(shè)置帳戶、復(fù)式記帳、登記帳簿、成本核算、財(cái)產(chǎn)清查、編制報(bào)表預(yù)測、決策、預(yù)算、計(jì)劃、控制、分析4.工作職責(zé)外部報(bào)告、內(nèi)部報(bào)告、計(jì)劃與控制、保護(hù)資產(chǎn)、稅務(wù)管理等投資決策、籌資決策、股利分配決策、信用政策和收款政策的制定等企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，其目標(biāo)取決企業(yè)的總目標(biāo)，同時(shí)受到其自身特點(diǎn)的制約。企業(yè)管理的目標(biāo)：生產(chǎn)和銷售盡可能多的符合社會(huì)需求的商品，獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)兼顧社會(huì)效益，生態(tài)效益 。具體說來，企業(yè)管理的目標(biāo)可概括為：生存、發(fā)展、獲利。企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求1. 生存：企業(yè)只有生存才能獲利，基本條件是以收抵支、到期償債。破

3、產(chǎn)威脅：長期虧損（內(nèi)在原因），不能償還到期償務(wù)（直接原因）。第一個(gè)要求：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)長期穩(wěn)定的生存。 企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求2. 發(fā)展企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受歡迎的產(chǎn)品才能在市場中立足。企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入。其根本途徑在于：不斷更新設(shè)備、技術(shù)、工藝提高質(zhì)量、培養(yǎng)人才、擴(kuò)大銷量。第二個(gè)要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需資金。企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求3. 獲利必須能夠獲利，才有存在的價(jià)值，從財(cái)務(wù)上看，營利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。第三個(gè)要求：通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利?？傊浩髽I(yè)的目標(biāo)是生存、

4、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理完成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務(wù)。 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（一）以利潤最大化為目標(biāo)l利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家以往都是以利潤最大化這一概念來分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的行為和業(yè)績。l以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：l有利于資源的合理配置l有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（一）以利潤最大化為目標(biāo)l利潤最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)：l沒有考慮項(xiàng)目收益的時(shí)間價(jià)值l沒有考慮利潤和投入資本的關(guān)系l忽略了企業(yè)經(jīng)營的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)l因此，利潤最大化可能造成：l往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向l利潤不能準(zhǔn)確反映真正實(shí)現(xiàn)的企業(yè)價(jià)值財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（二）以每股收益最大化為目

5、標(biāo)l每股收益最大化是指應(yīng)當(dāng)把公司的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益來概括公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，以克服“利潤最大化”目標(biāo)的局限。l但是，每股收益最大化觀點(diǎn)仍然存在局限：l沒有考慮每股收益取得的時(shí)間l沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)l可能存在短視行為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（三）以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)l股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富。l股東財(cái)富的表現(xiàn)形式是其擁有和控制的資源在未來獲得更多的凈現(xiàn)金流量；對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富可以表現(xiàn)為股票價(jià)值。二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（三）以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)l股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：l考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值因素l考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素l反映了資本與報(bào)

6、酬之間的關(guān)系l一定程度上能夠克服企業(yè)的短期行為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（三）以股東財(cái)富（企業(yè)價(jià)值）最大化為目標(biāo)l股東財(cái)富（企業(yè)價(jià)值）最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)：l無法準(zhǔn)確衡量股東財(cái)富（企業(yè)價(jià)值）l通常以股票價(jià)格衡量，但股價(jià)受諸多因素影響，并非完全取決于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（四）矛盾代理問題：阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。l代理問題(Agency Problem)：是指由于代理人的目標(biāo)與委托人的目標(biāo)不一致，加上存在不確定性和信息不對(duì)稱，代理人有可能偏離委托人目標(biāo)而委托人難以觀察和監(jiān)督，從而出現(xiàn)代理人損害委托人利益的現(xiàn)象。l又稱為委托代理問題。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（四）矛盾矛盾的產(chǎn)生股東委托企業(yè)的經(jīng)營者管理企業(yè)，經(jīng)營

7、者作為代理人，代表股東的利益，并因他們提供的服務(wù)得到相應(yīng)的報(bào)酬，這就產(chǎn)生了股東和經(jīng)營者之間的委托-代理關(guān)系。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（四）矛盾矛盾的表現(xiàn)：道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇l道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。l逆向選擇。經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。l直接原因則是所有權(quán)和控制權(quán)的分離，究其本質(zhì)原因在于信息的不對(duì)稱。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（四）矛盾代理成本l代理成本：股東會(huì)采取措施來防止經(jīng)營者行為的偏離產(chǎn)生的成本。l監(jiān)督成本l激勵(lì)成本財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在所有權(quán)高度分散的情況下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)發(fā)生了分離，由此產(chǎn)生了第一種委托代理問題，即所有者與管理者之間的委托代理問題。此時(shí)應(yīng)該如何

8、協(xié)調(diào)所有者和管理者的目標(biāo)？在所有權(quán)相對(duì)集中的情況下，所有者的所有權(quán)和控制權(quán)發(fā)生了分離，由此產(chǎn)生了第二種委托代理問題，即中小股東與大股東之間的委托代理問題。此時(shí)應(yīng)該如何協(xié)調(diào)中小股東與大股東之間的目標(biāo)？ 思考第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理的環(huán)境一、金融環(huán)境二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境三、法律環(huán)境金融環(huán)境（一）內(nèi)容：金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場、利率金融機(jī)構(gòu)：央行、商業(yè)性銀行、政策性銀行金融工具：股權(quán)工具、債權(quán)工具，一般具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性四個(gè)特征金融市場：借貸市場、股票市場、票據(jù)市場、商品市場、期貨市場、期指市場利率：=純粹利率通貨膨脹附加率變現(xiàn)力附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率，利率分基準(zhǔn)利率和套算利率、固定利率與浮動(dòng)利率、市場利率與法定利率經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。1.