淺析我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)

1、淺析我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)”，一）風(fēng)險(xiǎn)意識和法制觀念淡薄是造成金融風(fēng)險(xiǎn)的重要原因 隨著金融體制改革的不斷深入，金融逐步走向市場化，金融風(fēng)險(xiǎn)問題也隨之突出。然而，人們在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期形成的陳舊的金融觀念尚難以根本轉(zhuǎn)變，特別是金融風(fēng)險(xiǎn)意識遠(yuǎn)未樹立，一些錯誤的觀念在人們的頭腦中根深蒂固；還有的認(rèn)為，辦銀行是只賺不賠，銀行吸收存款、發(fā)放貸款，賺取利差，做的是無本生意，無風(fēng)險(xiǎn)；還有的認(rèn)為銀行的錢是國家的錢，虧了是虧國家的，銀行虧損國家承擔(dān)，國家絕不會讓銀行倒閉。因此，一些企業(yè)千方百計(jì)逃避銀行債務(wù)，向銀行轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，一些銀行經(jīng)營者也同樣缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識，重業(yè)務(wù)拓展、輕風(fēng)險(xiǎn)防范，以為貸款放得越多越好，業(yè)務(wù)做

2、得越大越好，盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)，不惜血本攬儲，置銀行風(fēng)險(xiǎn)于不顧。更有甚者，熱衷于違規(guī)賬外經(jīng)營，導(dǎo)致金融秩序嚴(yán)重混亂，且由于賬外資金大部分又投向高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，形成呆賬，無法收回，形成大量的不良債權(quán)，潛伏著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。這些都表明，風(fēng)險(xiǎn)意識和法制觀念淡薄，不規(guī)范運(yùn)作是引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。 （二）外部環(huán)境條件尚差是造成金融風(fēng)險(xiǎn)的客觀原因 一是行政干擾仍然存在。以前，銀行充當(dāng)著政府的出納，現(xiàn)在銀行的商業(yè)化要求銀行擁有充分的經(jīng)營自主權(quán)，不再充當(dāng)政府的出納。但又由于政治體制改革滯后，一些地方政府強(qiáng)令商業(yè)銀行貸款、直接干預(yù)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)的現(xiàn)象時有發(fā)生。二是企業(yè)對信貸資金“強(qiáng)依賴、軟約束”沒有根本改變。由于企業(yè)

3、改革滯后，尚未真正建立起“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)分明、政企分開、管理科學(xué)”的經(jīng)營機(jī)制。一方面是企業(yè)盲目擴(kuò)張的沖動非常強(qiáng)烈，對銀行信貸資金的依賴性很強(qiáng)，長期依靠銀行供血維持生存的局面基本沒有改變；另一方面是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益普遍不理想，償債能力弱，信用觀念淡薄，償債約束軟化，銀行信貸資產(chǎn)本息難收。三是金融機(jī)構(gòu)之間過度競爭。由于管理失控，近年金融機(jī)構(gòu)急劇膨脹，超過經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。這些都造成金融資產(chǎn)高風(fēng)險(xiǎn)的狀況，給金融業(yè)帶來了潛在的風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)。 （三）風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制不健全是造成金融風(fēng)險(xiǎn)的制度原因 主要表現(xiàn)在：一是城鄉(xiāng)信用社、證券、信托等地方法人機(jī)構(gòu)數(shù)量多、規(guī)模小、資金實(shí)力弱，風(fēng)險(xiǎn)防御能力弱；二是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)督制約

4、機(jī)制不健全，國有商業(yè)銀行近兩年在強(qiáng)化一級法人體制，健全內(nèi)控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度方面邁出了較大的步伐，推行了授權(quán)授信制度、審貸分離制度，實(shí)行垂直稽核體制，制定了經(jīng)營管理等一系列禁令，但內(nèi)控機(jī)制尚未健全，特別是前幾年的金融混亂留有嚴(yán)重的后遺癥；三是風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)救機(jī)制尚未建立起來，我國還沒有建立起存款保險(xiǎn)制度，金融機(jī)構(gòu)在市場上基本是只“進(jìn)”不“出”，對存在的問題一般采取國家包下來的方式去化解；四是由于一些管理者認(rèn)為發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)就是放權(quán)搞活，把分支機(jī)構(gòu)視為獨(dú)立法人，加上管理混亂，使金融風(fēng)險(xiǎn)失控。 （四）銀行內(nèi)部管理和內(nèi)控機(jī)制不健全是造成金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在原因 內(nèi)部權(quán)力的相互制衡及相關(guān)崗位職責(zé)的互相制約是保證銀行

5、貸款質(zhì)量，降低金融風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但從目前金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理情況看，缺乏科學(xué)、嚴(yán)密、有效的內(nèi)部相互制約機(jī)制，包括貸款審批、發(fā)放、資金支付在內(nèi)的一些金融業(yè)務(wù)活動。制度約束不嚴(yán)，有關(guān)人員有章不循，違規(guī)操作，執(zhí)行制度不規(guī)范，成了產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部漏洞。而且，一些從業(yè)人員素質(zhì)低下，管理工作跟不上，對金融風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性認(rèn)識不夠，風(fēng)險(xiǎn)控制不健全。商業(yè)銀行長期以來重展業(yè)，輕管理，有些規(guī)章制度形同虛設(shè)，為了追求本單位、本部門和小團(tuán)體的利益，冒風(fēng)險(xiǎn)違規(guī)經(jīng)營，加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)。 混業(yè)經(jīng)營是世界各國商業(yè)銀行經(jīng)營體制的普遍做法。在混業(yè)經(jīng)營制度下，較之于分業(yè)經(jīng)營，商業(yè)銀行可以實(shí)行全方位的金融服務(wù)，通過金融業(yè)務(wù)的多元化來分散風(fēng)

6、險(xiǎn)，降低交易成本，提高經(jīng)營效率。西方各國金融業(yè)經(jīng)營體制在20世紀(jì)普遍經(jīng)歷了“初級階段的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展階段的分業(yè)經(jīng)營發(fā)達(dá)階段的混業(yè)經(jīng)營”的發(fā)展歷程，這場席卷全球的金融體制的變革對中國商業(yè)銀行的發(fā)展也產(chǎn)生了巨大影響。在金融理論界，學(xué)者紛紛從不同視角分析提出中國商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營制度的理論重要性和現(xiàn)實(shí)可能性。同時從中國商業(yè)銀行經(jīng)營制度實(shí)踐發(fā)展路徑：混業(yè)-分業(yè)-分業(yè)的突破-混業(yè)經(jīng)營的實(shí)踐-海外混業(yè)經(jīng)營試點(diǎn)的變遷來看，中國金融監(jiān)管當(dāng)局在實(shí)踐操作中對商業(yè)銀行許多混業(yè)經(jīng)營的做法也是一種支持與推動的態(tài)度。然而，在混業(yè)經(jīng)營模式下，如何實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)有效防范，是一個非常重要的問題。特別是在中國經(jīng)濟(jì)體制的巨大轉(zhuǎn)變、相關(guān)風(fēng)

7、險(xiǎn)防范法律制度缺朱的現(xiàn)實(shí)背景下，中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營體制除了混業(yè)經(jīng)營的共有風(fēng)險(xiǎn)，即道德風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、傳遞風(fēng)險(xiǎn)外，法律風(fēng)險(xiǎn)與制度風(fēng)險(xiǎn)尤為明顯。對諸多風(fēng)險(xiǎn)下的中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營進(jìn)行分析，建立健全適合中國現(xiàn)實(shí)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范法律體制，無疑具有重大的意義。正于緣此，全文的分析邏輯基礎(chǔ)確立、分析框架選擇和法律制度設(shè)計(jì)建構(gòu)，都是在中國當(dāng)下語境之中的。具體而言，本文共分三章，基本內(nèi)容如下：第一章主要對商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范合理性進(jìn)行分析。本章以混業(yè)經(jīng)營內(nèi)涵合理界定作為邏輯起點(diǎn)，對世界各國商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營演變之理論基礎(chǔ)進(jìn)行分析，并對混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)劣對比進(jìn)行了辯證考量。在此基礎(chǔ)之上介紹了商業(yè)銀行

8、混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對道德風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、傳遞風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)與制度風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行了具體闡述。最后，本章提出在中國現(xiàn)實(shí)背景下的混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范之合理性及其與法價值的同構(gòu)。 第二章主要是混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度的比較研究。要對世界各國商業(yè)銀行混業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度進(jìn)行比較研究，首先有必要對各國不同的混業(yè)經(jīng)營模式進(jìn)行比較分析。因此本章首先通過比較研究，提出世界范圍內(nèi)三種混業(yè)經(jīng)營模式，即以德國和瑞士等歐洲大陸國家為代表的全能銀行模式，英國為代表的銀行母公司、非銀行子公司模式和以美國為代表的金融控股公司模式。并且本章還對三種混業(yè)經(jīng)營模式的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行比較研究，分析在各國混業(yè)經(jīng)營模式選擇和風(fēng)險(xiǎn)防范理論與制度實(shí)踐之間的

9、內(nèi)在勾稽關(guān)系，為中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營模式采納與風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度設(shè)計(jì)提供借鑒意義。 不僅如此，在本章第二節(jié)中，筆者還對世界主要混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度進(jìn)行考察，對混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范國際法律規(guī)范做靜態(tài)比較分析，并且對世界各國混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管模式進(jìn)行動態(tài)分析，在不同角度比較借鑒分析基礎(chǔ)上，提出風(fēng)險(xiǎn)防范制度理論借鑒的重要方面：即銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、資本充足性監(jiān)管、信息披露制度、內(nèi)部控制制度等，為文章第三部分關(guān)于中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范法律現(xiàn)狀分析與制度重構(gòu)提供理論基礎(chǔ)。 第三章，是本文的重點(diǎn)章節(jié)。本章對建立、完善我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度提出了制度構(gòu)想。首先，筆者對我國當(dāng)前存在的缺陷進(jìn)行了分析，

10、認(rèn)為法律體系不健全、產(chǎn)品創(chuàng)新與法律滯后矛盾突出以及商業(yè)銀行內(nèi)部控制與自律法律的缺失是目前我國混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度的最大缺陷。以此為基礎(chǔ)，本部分分綜合分析、細(xì)化舉措、微觀設(shè)計(jì)三個部分對完善我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范配套機(jī)制進(jìn)行了論述。對混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范是全方位的，相應(yīng)的法律制度構(gòu)建也應(yīng)樹立起一個“網(wǎng)”的概念，即法律制度體系。由此，塑造一個健全的法律環(huán)境是我國銀行混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要基礎(chǔ)，因而我們應(yīng)完善混業(yè)經(jīng)營立法，健全配套法規(guī)。就形塑混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范法律環(huán)境的細(xì)化舉措而言，本部分從金融市場主體法律制度的協(xié)調(diào)與中國金融混業(yè)經(jīng)營法的創(chuàng)制兩個角度加以論述。我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范配套機(jī)制的微

11、觀設(shè)計(jì)部分，從強(qiáng)化信息披露機(jī)制、導(dǎo)入存款保險(xiǎn)制度、優(yōu)化“防火墻”制度、健全行業(yè)自律機(jī)制幾個方面予以分析，并提出了相關(guān)建議。 雖然銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營問題在我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界是一個公認(rèn)的事實(shí)，但從法學(xué)的角度探討混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制還是一個較新的課題。筆者就此進(jìn)行了一次或許不算成功，但卻不乏勇氣的探索。 關(guān)鍵字:混業(yè)經(jīng)營,風(fēng)險(xiǎn)防范,法律制度,商業(yè)銀行 一、我國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營趨勢興起的動因 實(shí)行混業(yè)經(jīng)營是增強(qiáng)我國銀行業(yè)競爭力的需要。如今經(jīng)濟(jì)全球化、金融國際化趨勢日益明顯，國際金融業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個新時期，競爭也越來越激烈。我國的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍過于狹小，制約了盈利能力提高，限制它的競爭力。加入WTO后，進(jìn)入

12、我國市場的外資銀行中有一大部分是世界上赫赫有名的綜合性的全能銀行，它們在資金、技術(shù)、管理方面都有著很大的優(yōu)勢，其本身經(jīng)營的多元化帶來的高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以及跨國公司內(nèi)部的補(bǔ)償機(jī)制帶來的靈活策略。這給我國的銀行業(yè)造成了很大的威脅。因此，我國銀行業(yè)應(yīng)該尋求良好時機(jī)，打破分業(yè)限制，在與外資銀行的競爭中取得優(yōu)勢。 2.實(shí)行混業(yè)經(jīng)營可以降低我國銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。長期以來，我國銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，信貸資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占據(jù)著十分重要的位置，約在百分之七十以上，這種情況必然使商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)增大，效益下降，競爭能力受到限制。而在混業(yè)經(jīng)營條件下，銀行、證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)的相互融合可以產(chǎn)生優(yōu)勢互補(bǔ)、連動效應(yīng)，依靠業(yè)務(wù)交叉而創(chuàng)新

13、的中間業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)多渠道獲利，以此提高金融體系的整合度。同時，根據(jù)資產(chǎn)組合理論，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的多元化，可有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，使銀行和整個金融體系趨于穩(wěn)定。 3.發(fā)展混業(yè)經(jīng)營可以滿足客戶日益增長的需求。在金融業(yè)激烈的競爭中獲勝關(guān)鍵在于能否為客戶提供快捷、便利、高效、準(zhǔn)確的服務(wù)并滿足客戶多樣化的需求。一方面，由分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營，可以為現(xiàn)代個體消費(fèi)者提供一條龍的理財(cái)服務(wù)，滿足客戶多樣化的需求，并建立起長期的客戶關(guān)系，降低交易成本；另一方面，隨著跨國公司和大型企業(yè)集團(tuán)實(shí)施多元化經(jīng)營和大規(guī)模資產(chǎn)重組，它們對金融服務(wù)的需求也日益多元化。所以混業(yè)經(jīng)營便成為適應(yīng)客戶需求的一種主流趨勢。 4.發(fā)展混業(yè)經(jīng)營是商業(yè)銀

14、行自身發(fā)展的需要。20世紀(jì)60年代以來，金融創(chuàng)新風(fēng)靡全球，突破了金融業(yè)多年傳統(tǒng)的經(jīng)營局面。非銀行金融機(jī)構(gòu)依靠金融創(chuàng)新逐漸發(fā)展壯大，而商業(yè)銀行則由于分業(yè)經(jīng)營的限制，在金融創(chuàng)新方面沒有大的作為，其經(jīng)濟(jì)效益在非銀行金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)有力的競爭下出現(xiàn)普遍下滑。另外，企業(yè)為了分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)營成本，也越來越偏向于直接融資，造成了商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸縮小，利潤下滑。商業(yè)銀行開展混業(yè)經(jīng)營，可將各種金融業(yè)務(wù)進(jìn)行有效組合，利用多樣化經(jīng)營所形成的規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)的效用來降低成本，以實(shí)現(xiàn)利潤最大化的目標(biāo)。 5.資本市場的發(fā)展需要實(shí)行混業(yè)經(jīng)營。資本市場是金融市場的重要組成部分，它的發(fā)展關(guān)系到整個金融體系的運(yùn)作，而資

15、本市場的健康成長是離不開業(yè)務(wù)精通、技術(shù)高超的投資銀行的。目前我國的投資銀行尚處于起步階段，業(yè)務(wù)主要限于一級市場的承銷、二級市場的自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，對于一些被西方投資銀行器重的兼并、重組、項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)涉足較少，已影響了資本市場的快速發(fā)展。從商業(yè)銀行直接得到投資的渠道被分業(yè)的規(guī)定所限制，券商只有違規(guī)拆借或挪用客戶資金，帶來了隱含的高風(fēng)險(xiǎn)?？傊袊顿Y銀行業(yè)需要商業(yè)銀行資金的支持，從長期來看，混業(yè)經(jīng)營有利于對資金的有效配置。 6.科技的進(jìn)步和金融全球化發(fā)展趨勢促進(jìn)銀行業(yè)向混業(yè)經(jīng)營方向發(fā)展。電子信息技術(shù)及網(wǎng)絡(luò)銀行的迅猛發(fā)展為“金融百貨公司”的形成提供了有力的技術(shù)保證，而融合商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)的綜合

16、銀行，通過業(yè)務(wù)上的交叉和創(chuàng)新，能實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品效率最大化，從而比分業(yè)經(jīng)營制度下的專業(yè)行更具競爭力。金融全球化的實(shí)質(zhì)，一方面是金融活動跨越國界，另一方面是金融活動按同一規(guī)則運(yùn)行，還有一方面是在統(tǒng)一的國際金融市場上，同質(zhì)的金融資產(chǎn)在價格上趨于等同。這也促進(jìn)了混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展方向。二、我國混業(yè)經(jīng)營模式的選擇 目前，從各國混業(yè)經(jīng)營模式來看，主要有三種模式： (1)一步到位的德國全能銀行模式；(2)金融機(jī)構(gòu)出資新設(shè)金融混業(yè)機(jī)構(gòu)的日本模式；(3)美國的“母分業(yè)，子混業(yè)”的金融控股集團(tuán)模式。 綜合各種因素來看，美國模式更加適合中國。首先，美國“先混后分再混”的發(fā)展經(jīng)歷與中國相類似；其次，美國模式對解決我國監(jiān)管能

17、力與金融業(yè)發(fā)展需求之間的矛盾有利；再次，我國在向混業(yè)發(fā)展的過程中，還有很多條件不夠成熟，不宜選擇一步到位，容易激化矛盾的其他模式；最后，選擇金融控股集團(tuán)模式有助于通過金融機(jī)構(gòu)整合，實(shí)現(xiàn)我國金融增長模式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。 三、關(guān)于我國商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的建議 1.健全的法律法規(guī)以及金融制度。在混業(yè)經(jīng)營模式下，多種金融業(yè)務(wù)交叉，多個業(yè)務(wù)部門和利益主體的存在會產(chǎn)生大量風(fēng)險(xiǎn)，如何防范風(fēng)險(xiǎn)，保障金融安全運(yùn)行，必須依賴健全完善的法律法規(guī)和金融制度。 2.建立嚴(yán)密高效的金融監(jiān)管體系?；鞓I(yè)經(jīng)營模式下，金融機(jī)構(gòu)的行為更為復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)程度更高，這就需要一套嚴(yán)密而高效的監(jiān)管體系對其進(jìn)行監(jiān)控。要充分發(fā)揮中央銀行，

18、國家審計(jì)署，特別是銀監(jiān)會的金融監(jiān)管作用，落實(shí)責(zé)任。國家審計(jì)署的責(zé)任在于維護(hù)國有資產(chǎn)的安全，避免國有資產(chǎn)發(fā)生流失，同時要求盡可能的實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的增值。中央銀行與銀監(jiān)會的責(zé)任主要在于規(guī)范商業(yè)銀行的金融業(yè)務(wù)操作，防范不規(guī)則操作可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。 3.商業(yè)銀行應(yīng)提高自身的經(jīng)營能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。商業(yè)銀行應(yīng)在現(xiàn)行法律框架內(nèi)加快金融業(yè)務(wù)改革和金融創(chuàng)新的步伐，不斷拓展金融領(lǐng)域，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和外部業(yè)務(wù)，尋找新的利潤增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的多元化。同時也應(yīng)注意只有建立起良好的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，形成良好的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，才能使銀行有足夠的能力從事多元化經(jīng)營，這是實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的一個重要條件。 4.完善金融市場體系，特

19、別是資本市場體系，加強(qiáng)全社會誠信制度建設(shè)。在完善的資本市場中，商業(yè)銀行等經(jīng)濟(jì)主體公平地參與競爭，金融工具不斷創(chuàng)新發(fā)展，資金自由流動并且得到有效利用，是資本市場發(fā)展必然趨勢。而我國目前資本市場由于發(fā)展時間晚，整個體系還處于不完善之中，大幅震蕩時有發(fā)生，因此，完善資本市場是我國金融業(yè)發(fā)展中必須解決的一個重要問題。另外，信用是經(jīng)濟(jì)社會存續(xù)的基礎(chǔ)，而我國目前社會誠信體系還有待建立和完善，這需要將所有金融主體納入體系內(nèi)監(jiān)督，建立健全信用管理制  一、混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營 1933年美國通過的格拉斯斯蒂格爾法中規(guī)定：銀行分為投資銀行和商業(yè)銀行，屬于投資銀行經(jīng)營的證券投資業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行不能涉足，其后

20、，美國又在相繼頒布的法案中強(qiáng)化和完善了職能分工型銀行制度，這種經(jīng)營模式我們稱之為分業(yè)經(jīng)營，隨后，日本、英國等國家也相繼實(shí)行了分業(yè)經(jīng)營制度；相對于“分業(yè)經(jīng)營”的“混業(yè)經(jīng)營”是指，商業(yè)銀行既可以從事各種期限的存款、貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，也可以從事投資、信托和保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，亦被稱為全能模式，這一經(jīng)營模式被德國、瑞士以及一些北歐國家普遍采用。 二、我國商業(yè)銀行的經(jīng)營現(xiàn)狀 我國在1995年頒布的商業(yè)銀行法中確立了嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營原則。 分業(yè)經(jīng)營本意是在商業(yè)銀行和證券公司之間立起一道金融“防火墻”，防止風(fēng)險(xiǎn)的跨業(yè)傳染，從而降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但從1998年以來我國金融運(yùn)行狀況來看，我國的分業(yè)經(jīng)營制度，把商業(yè)銀行、投資銀

21、行、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)范圍分別限制在一個狹窄的范圍內(nèi)，在效益普遍低下的國有企業(yè)仍然是國有商業(yè)銀行基本服務(wù)對象的條件下，商業(yè)銀行的利潤也就被限制在一個狹隘的空間內(nèi)，銀行的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上更加集中和擴(kuò)大了。 幾乎是與此同時，一向堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營的美國、日本等國家紛紛解除禁令，默許乃至鼓勵其大中型商業(yè)銀行向混業(yè)經(jīng)營方向發(fā)展。日本于1998年頒布了金融體系改革一攬子法，即被稱為“金融大爆炸”的計(jì)劃,允許各金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)經(jīng)營各種金融服務(wù)。1999年10月，美國通過了金融服務(wù)現(xiàn)代化法案，廢除了代表分業(yè)經(jīng)營的格拉斯斯蒂格爾法，允許銀行、保險(xiǎn)公司機(jī)證券業(yè)互相滲透并在彼此的市場上進(jìn)行競爭。 三、混業(yè)經(jīng)營是我國商業(yè)銀行的

22、發(fā)展趨勢 我國加入WTO以后，金融業(yè)面臨外國競爭的嚴(yán)峻形勢，在這一背景下，商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營是必然趨勢，主要原因有以下幾點(diǎn)： 1. 外部競爭的壓力 我國已經(jīng)加入WTO，與國外銀行的競爭也已展開。按照國外銀行混業(yè)經(jīng)營的原則，商業(yè)銀行可以涉足于證券、保險(xiǎn)業(yè)、養(yǎng)老基金，甚至是房地產(chǎn)市場，而我國商業(yè)銀行的經(jīng)營還局限于傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，在制度層面，這種競爭顯然并不在一個層次上，而且限制中資銀行進(jìn)入的領(lǐng)域，往往都有著較高的利潤回報(bào)，這亦使中資銀行自身的盈利空間和發(fā)展空間受到了很大的限制，后續(xù)競爭乏力。 2. 銀行自身業(yè)務(wù)發(fā)展的要求 市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對金融產(chǎn)品的多樣化提出了更高的要求，中資銀行要發(fā)展則必然要順應(yīng)

23、這一要求，因而金融產(chǎn)品的多樣化和金融創(chuàng)新是必要的，這也使金融業(yè)務(wù)之間有了更多的交叉，各個不同領(lǐng)域之間的界限已越來越模糊。人為的劃分經(jīng)營領(lǐng)域勢就是人為的割斷這種關(guān)聯(lián)，也就使商業(yè)銀行的發(fā)展裹足不前。 3. 混業(yè)經(jīng)營本身所具有的優(yōu)勢是其得以被采用的內(nèi)在原因 全能銀行可為客戶提供全面性地服務(wù)?？蛻粼谝患毅y行就可以享受到存、貸款，投資、保險(xiǎn)和證券等廣泛的金融服務(wù)，不僅有利于節(jié)約時間、減少成本，而且也有利于抓住投資機(jī)會增加收益。另外，全能銀行可使銀行與客戶之間增進(jìn)了解，加強(qiáng)聯(lián)系，有利于鞏固銀行與客戶之間的合作關(guān)系。 四、我國商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的對策分析 混業(yè)經(jīng)營是全球金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的方向，也是我國加入WT

24、O之后,商業(yè)銀行保持競爭力、尋求發(fā)展空間的必然選擇,但這并不意味著我國商業(yè)銀行全面開展混業(yè)經(jīng)營的時機(jī)已經(jīng)成熟。相反,在混業(yè)經(jīng)營的問題上，筆者認(rèn)為只能采取漸進(jìn)的原則，可以從以下幾個方面著手,保證我國商業(yè)銀行從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的順利轉(zhuǎn)變。 1.深化國有銀行的商業(yè)化改革與企業(yè)化經(jīng)營 要轉(zhuǎn)變我國國有商業(yè)銀行的經(jīng)營方式與管理模式。這涉及到一系列的問題：要推進(jìn)商業(yè)銀行的現(xiàn)代化經(jīng)營方式；促進(jìn)其努力開發(fā)適應(yīng)新興市場的金融工具；建設(shè)一套商業(yè)銀行自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束的經(jīng)營原則；確立一個獨(dú)立法人體系下各級分支機(jī)構(gòu)獨(dú)立核算、分級經(jīng)營與統(tǒng)一管理控制相結(jié)合的現(xiàn)代銀行經(jīng)營組織體系。 2.多種手段促進(jìn)證券

25、市場發(fā)育，并用市場手段對其進(jìn)行監(jiān)管 加大力度發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，鼓勵中外合資基金的發(fā)展。加快銀行業(yè)的證券化步驟，提高我國經(jīng)濟(jì)的證券化率。使直接融資比重進(jìn)一步提高，為我國商業(yè)銀行進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營打好基礎(chǔ)。要繼續(xù)貫徹“法治、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的方針，強(qiáng)化監(jiān)管、綜合治理、正確引導(dǎo)、循序漸進(jìn)、穩(wěn)步發(fā)展，逐步使證券市場規(guī)范化，不斷提高直接融資比重。要加快培育合格的市場主體，提高上市公司質(zhì)量，完善證券公司、基金管理公司法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制。 3.充分重視技術(shù)的作用 以信息技術(shù)為核心的現(xiàn)代新技術(shù)不僅僅是金融市場競爭的銳利武器，而且在一定程度上引導(dǎo)金融的發(fā)展，創(chuàng)造金融的需求。由分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營的過程中要高度重視技

26、術(shù)的基礎(chǔ)作用，努力提高我國金融業(yè)的電子化、信息化水平，使金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新成為可能。為金融監(jiān)管部門在混業(yè)經(jīng)營下實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管提供客觀條件。 4.重視人才的作用 從混業(yè)經(jīng)營到分業(yè)經(jīng)營，銀行業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)多樣化、新型化、國際化和服務(wù)手段高科技化的特征，這些都對人才提出了更高的要求，因此要注重對人才的培養(yǎng)，培養(yǎng)一批精通國際金融，熟悉電腦網(wǎng)絡(luò)，精通管理又上與創(chuàng)新的新一代復(fù)合型人才。（作者單位：西安工業(yè)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院論銀行混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)問題2002-1-15 0:0中國人民銀行研究生部·邱延冰【大 中 小】【打印】【我要糾錯】在銀行利潤來源單一、風(fēng)險(xiǎn)較高且過于集中的情況下，有限制地允許商業(yè)銀行開展投

27、資銀行業(yè)務(wù)，將有利于銀行擴(kuò)大收入來源，提高盈利能力，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)在各國都是受到嚴(yán)格管制的行業(yè)，是否放松對銀行業(yè)務(wù)范圍的限制是一個飽受爭議的話題，爭論的焦點(diǎn)主要集中在是否允許商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)上。為論述方便，在不加說明的情況下，本文中混業(yè)經(jīng)營的概念，是特指商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的相互融合?；鞓I(yè)經(jīng)營，是指在金融監(jiān)管當(dāng)局的許可下，金融機(jī)構(gòu)同時經(jīng)營銀行、證券、保險(xiǎn)等項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，有的國家還允許銀行參股非金融企業(yè)?；鞓I(yè)經(jīng)營對銀行業(yè)的影響是多方面的，本文主要探討混業(yè)經(jīng)營下銀行的風(fēng)險(xiǎn)問題?；鞓I(yè)經(jīng)營是否增大了銀行的風(fēng)險(xiǎn)通常認(rèn)為，投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)在基本流程、利潤來源和經(jīng)營風(fēng)格等各方

28、面都存在重大差別，前者的收益水平較高但同時風(fēng)險(xiǎn)也較高。事實(shí)上，投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相比，并沒有人們想象中那么高。而且，不同的投資銀行業(yè)務(wù)所涉及的風(fēng)險(xiǎn)大小和風(fēng)險(xiǎn)種類都不盡相同，不可一概而論。例如，對美國銀行的實(shí)證研究表明，19901997年間，銀行通過其子公司從事的證券自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和盈利水平都顯著高于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)；證券承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)高于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，但盈利水平低于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)（Kwan， 1997）。1999年，歐洲中央銀行（ECB）的報(bào)告列示了包括投資銀行業(yè)務(wù)收入在內(nèi)的非利息收入的來源、規(guī)模、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果表明，資產(chǎn)證券化、證券托管、證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)低于證券承銷和證券自

29、營業(yè)務(wù)；一些投資銀行業(yè)務(wù)（如證券承銷）的風(fēng)險(xiǎn)低于一些商業(yè)銀行傳統(tǒng)收費(fèi)業(yè)務(wù)（如貸款承諾）。即使銀行經(jīng)營的投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)高于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，也不能簡單地認(rèn)為混業(yè)經(jīng)營會增加銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，如果滿足一定條件，混業(yè)經(jīng)營不但不會增大銀行風(fēng)險(xiǎn)，還有助于降低和分散其整體風(fēng)險(xiǎn)。如果把投資銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分別視為銀行投資組合（portfolio）中的兩項(xiàng)單獨(dú)資產(chǎn)，設(shè)其收益率和收益方差分別為ri和i （當(dāng)i =s時，代表投資銀行業(yè)務(wù)；當(dāng)i=b時，代表商業(yè)銀行業(yè)務(wù)）。根據(jù)現(xiàn)代投資組合理論（Modern Portfolio Theory），銀行整體收益率rp和收益方差p分別為：rpwrb （1w）rs

30、（1）pw b（1w） s2w（1-w）bs （2）其中，w為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)所占比重，為rs和rb的相關(guān)系數(shù)。如果通過混業(yè)經(jīng)營能達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，就意味著要使當(dāng)w取某些值時，p <b.設(shè)投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較高，即 p>b，則p<b的必要條件為<1.此外，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)所占比重w不能太小，否則（2）中第二項(xiàng)就會偏大，可能導(dǎo)致p>b .因此，在投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的假定下，若兩種業(yè)務(wù)收益之間的相關(guān)系數(shù)較低，且投資銀行業(yè)務(wù)所占比重相對較低，則銀行可以通過混業(yè)經(jīng)營分散風(fēng)險(xiǎn)。對美國銀行業(yè)的實(shí)證研究表明，銀行通過成立銀行控股公司（BHC）開展證券業(yè)務(wù)并沒有增大其整體

31、風(fēng)險(xiǎn)（Wall， 1987），銀行控股公司證券子公司的自營和承銷收益和商業(yè)銀行子公司業(yè)務(wù)收益的相關(guān)系數(shù)很低，說明銀行通過控股公司開展混業(yè)經(jīng)營可以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的（Kwan， 1997）。混業(yè)經(jīng)營是否會引發(fā)銀行危機(jī)從理論上說，如銀行大規(guī)模開展那些風(fēng)險(xiǎn)較高的投資銀行業(yè)務(wù)，就可能威脅銀行體系的穩(wěn)定。但實(shí)證研究表明，混業(yè)經(jīng)營和銀行危機(jī)之間沒有必然聯(lián)系，對銀行經(jīng)營范圍的限制反而容易使銀行收入來源過于單一，風(fēng)險(xiǎn)過于集中，增大危機(jī)發(fā)生的概率。對混業(yè)經(jīng)營持反對意見者常以19291933年美國銀行危機(jī)為例，說明混業(yè)經(jīng)營對銀行體系穩(wěn)定性的潛在危害。但是對當(dāng)年美國銀行的實(shí)證研究顯示，銀行混業(yè)經(jīng)營和銀行危機(jī)之間并沒

32、有必然聯(lián)系。在19301933年的銀行危機(jī)中，活躍在證券領(lǐng)域的207家國民銀行中只有15家倒閉，比例大約為7.3%；而在這3年間倒閉的國民銀行占全部國民銀行的26%.這15家銀行的倒閉不可能是當(dāng)時發(fā)生銀行危機(jī)的主要原因（White， 1986）。對其他國家的研究也說明了這一點(diǎn)。例如，對20世紀(jì)德國經(jīng)歷的3次銀行危機(jī)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其全能型銀行體制和銀行危機(jī)之間并沒有必然聯(lián)系（Canals， 1997）。Barth和Caprio等學(xué)者（2000）選取經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和政府質(zhì)量作為控制變量，采用多種計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，對19701999年間60個發(fā)生銀行危機(jī)的國家進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)對銀行經(jīng)營范圍的管制越嚴(yán)，

33、發(fā)生銀行危機(jī)的概率越高。學(xué)者們還對樣本區(qū)間涉及的250個銀行危機(jī)案例進(jìn)行個案研究，觀察危機(jī)發(fā)生后監(jiān)管當(dāng)局是否加強(qiáng)對銀行經(jīng)營范圍的管制，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)營范圍的管制沒有變化，在14個案例中，監(jiān)管當(dāng)局放松了對銀行經(jīng)營范圍的管制，只在3個案例中監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)了對銀行經(jīng)營范圍的管制（另外92個案例由于缺乏數(shù)據(jù)，無法判斷）；銀行危機(jī)發(fā)生后，監(jiān)管當(dāng)局通常會采取措施限制安全網(wǎng)（safety net） 的范圍及加大對銀行冒險(xiǎn)經(jīng)營的懲罰，而不是加強(qiáng)對銀行經(jīng)營范圍的限制?；鞓I(yè)經(jīng)營有利于分散銀行風(fēng)險(xiǎn)一、我國投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)目前我國投資銀行業(yè)務(wù) 可分為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)和投資自營業(yè)務(wù)。不同種類業(yè)務(wù)

34、的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同。1.經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)屬低風(fēng)險(xiǎn)甚至無風(fēng)險(xiǎn)，收益較穩(wěn)定。該業(yè)務(wù)有規(guī)模效益問題，并要求定期投入、更新、擴(kuò)充，但受大勢影響較大。收購兼并、資產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)顧問等資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)是有一定收益、風(fēng)險(xiǎn)較低的業(yè)務(wù)。2.證券承銷業(yè)務(wù)是有一定風(fēng)險(xiǎn)、又有一定收益的業(yè)務(wù)。目前我國股票首次發(fā)行主要采取發(fā)行人與主承銷商協(xié)商，向機(jī)構(gòu)投資者尋價的定價方式。與過去采用的按固定市盈率定價方法相比，新股市盈率更高，但對一級市場申購收益率影響不大。在這種情況下，一級市場申購踴躍。對于承銷商而言，承銷股票既可以獲得較高的手續(xù)費(fèi)，又幾乎不存在發(fā)行不出去的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著核準(zhǔn)制下新股發(fā)行制度市場化進(jìn)程的加快，一級市場與二級市場的價差將越

35、來越小，這也意味著券商將不可避免地面臨承銷風(fēng)險(xiǎn)。3.證券自營業(yè)務(wù)是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，特點(diǎn)是收益大起大落，而且一旦投資決策失誤或受大勢影響很可能虧損。我國投資銀行的自營業(yè)務(wù)的操作理念目前主要仍以大自營投資“坐莊”為主。其基本操作策略是：自營商利用其資金優(yōu)勢、持倉賬戶分散隱蔽、研究宣傳機(jī)構(gòu)等對某些個股進(jìn)行深度投資操作（“坐莊”），促使中小投資者跟風(fēng)買進(jìn)。在各種題材的促成下價位達(dá)到市場認(rèn)為的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)后，大、中、小投資者根據(jù)內(nèi)幕信息外傳的順序以及對價位控制力度的差異，分層次賣出。操作結(jié)果一般是自營商獲取高額壟斷利潤，中小投資者利潤有限甚至發(fā)生虧損。隨著我國證券市場的發(fā)展和完善，未來中國股票市場的暴利

36、機(jī)會會逐漸消失，繼續(xù)玩高倉位持股“游戲”的自營商將面臨“殺機(jī)四伏”。事實(shí)上，目前已有許多自營商開始重新調(diào)整投資理念，將投資方向重新定位在股票的內(nèi)在價值上。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)和投資自營業(yè)務(wù)上的不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征說明，以投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)高為由，對銀行經(jīng)營范圍進(jìn)行全面管制的理由并不充分。二、有限制地允許混業(yè)經(jīng)營有利于分散銀行風(fēng)險(xiǎn)目前我國銀行資金來源以存款為主，資金運(yùn)用以貸款為主，存貸款利差收入構(gòu)成我國銀行的主要利潤來源。在經(jīng)營范圍過窄、收入來源單一的情況下，銀行承擔(dān)了較大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。以四大國有商業(yè)銀行為例，與西方主要國家開展混業(yè)經(jīng)營的銀行相比，我國商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)狀況令人擔(dān)憂，在資金實(shí)力和盈利能力方面都存在相當(dāng)大的差距。這種狀況，極大地影響了我國銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的