生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制構(gòu)建案例

1、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制構(gòu)建案例近年來，隨著現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的不斷發(fā)展，再加上傳統(tǒng)信貸領(lǐng)域的競爭激烈，商業(yè)銀行逐步把目光轉(zhuǎn)向存在較大融資需求的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)金融。本期我們將以生豬產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)唐人神集團(tuán)著重與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的供應(yīng)鏈融資模式為例，也就是該集團(tuán)通過創(chuàng)新設(shè)立擔(dān)保公司，與銀行、養(yǎng)殖戶創(chuàng)建融資鏈，利用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益共享的機(jī)制，打造了緩解養(yǎng)殖戶融資難、融資貴的重要融資模式。該案例對于核心企業(yè)+農(nóng)戶+擔(dān)保公司的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈具有一定的復(fù)制、借鑒價(jià)值，并可有效降低商業(yè)銀行介入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的授信風(fēng)險(xiǎn)。一、案例背景：全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展格局形成與挑戰(zhàn) （一）集團(tuán)的發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展瓶頸 唐人神集團(tuán)是首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)

2、業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，致力于生豬全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營30年。集團(tuán)位列全國飼料、肉類前10、11強(qiáng)，跨入我國制造業(yè)500強(qiáng)。2011年3月集團(tuán)在深交所上市，飼料銷售是唐人神集團(tuán)的主業(yè)。2014年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入100.69億元，同比增長41.4%，實(shí)現(xiàn)利潤總額9.18億元，同比增長34.8%。其中飼料銷售收入為95.24億元，占集團(tuán)銷售收入的94.59%，飼料銷售利潤為8.69億元，占集團(tuán)利潤總額的94.63%。目前集團(tuán)在全國擁有51家飼料子公司，2614名飼料營銷員。龐大的營銷體系有助于穩(wěn)定提升飼料銷售業(yè)績，但行業(yè)地域性限制和終端養(yǎng)殖戶的天然弱勢成為飼料發(fā)展的制約瓶頸：一是受制于運(yùn)輸成本，飼料

3、銷售區(qū)域性極強(qiáng)，通常同一銷售商覆蓋半徑不超過50公里，加之品牌眾多，經(jīng)銷商林立，市場競爭異常激烈；二是生豬養(yǎng)殖是產(chǎn)業(yè)鏈中最薄弱的環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)集中、養(yǎng)殖戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力低、自身資金少、缺乏合適抵押擔(dān)保，難以獲得銀行貸款支持。（二）“擔(dān)保公司+合作銀行+養(yǎng)殖戶”模式的建立 從上述來看，主業(yè)發(fā)展受限的同時(shí)，人力成本、原材料價(jià)格上漲以及同業(yè)競爭加劇、食品安全和環(huán)保要求趨嚴(yán)等多方面挑戰(zhàn)，使集團(tuán)必須尋求創(chuàng)新發(fā)展之路。2011年9月，唐人神集團(tuán)出資1億元?jiǎng)?chuàng)新設(shè)立湖南大農(nóng)擔(dān)保有限公司（以下稱“擔(dān)保公司”），與集團(tuán)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營相匹配，專門為養(yǎng)殖戶購買“駱駝”牌飼料提供銀行貸款擔(dān)保。經(jīng)過近4年反復(fù)探索和實(shí)踐，確立

4、了“擔(dān)保公司+合作銀行+養(yǎng)殖戶”（以下稱“合作三方”）的產(chǎn)業(yè)鏈融資模式（以下稱“唐人神模式”），在合作三方之間構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益共享機(jī)制，促進(jìn)了共贏發(fā)展。截至2015年3月末，累計(jì)發(fā)放擔(dān)保貸款2.87億元，覆蓋養(yǎng)殖大戶1610戶。二、模式創(chuàng)新：融資風(fēng)險(xiǎn)三方分擔(dān)機(jī)制唐人神模式操作流程為：需求發(fā)掘（飼料營銷員初篩有貸款需求的養(yǎng)殖戶，向擔(dān)保公司推薦）擔(dān)?？疾欤▽?shí)地察看初篩客戶，獨(dú)立全面評估風(fēng)險(xiǎn)，對合格者提供全額擔(dān)保并提交銀行審核放貸）銀行復(fù)審（對大額貸款再次實(shí)地考察，自主決定貸款）貸后管理（以擔(dān)保公司為軸心，飼料營銷員協(xié)助現(xiàn)場監(jiān)督回收，合作銀行自主參與）代償追索（養(yǎng)殖戶不能及時(shí)足額償還貸款，擔(dān)保公

5、司先行代償，并行使追索權(quán)利）。以下詳述如何構(gòu)建合作三方的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模式及業(yè)務(wù)運(yùn)作流程。（一）擔(dān)保公司 根據(jù)三方合作協(xié)議，擔(dān)保公司收取養(yǎng)殖戶3%的擔(dān)保費(fèi)并承擔(dān)的100%貸款風(fēng)險(xiǎn)。銀行貸款到期后若養(yǎng)殖戶無力償還，擔(dān)保公司將先行全額代償。擔(dān)保公司可承受風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的原因主要?dú)w咎于以下幾方面：1信息充分對稱唐人神深耕生豬市場近30年，諳熟市場布局及走勢，尤其其龐大的營銷機(jī)構(gòu)積累了包括區(qū)域飼料銷量、養(yǎng)殖戶經(jīng)營狀況等“大數(shù)據(jù)”，能迅速準(zhǔn)確地篩選出信譽(yù)度良好、豬場環(huán)控達(dá)標(biāo)、養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)豐富、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、養(yǎng)殖規(guī)模大（母豬100頭以上）、飼料需求量大、飼養(yǎng)效益好的優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖戶。信息對稱本質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)“過濾”，唐人神集團(tuán)對此

6、享有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，并打消了銀行因風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別困難而難以直接介入的顧慮，得以大幅跟進(jìn)養(yǎng)殖信貸市場。2收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)從集團(tuán)角度來看，擔(dān)保貸款推動(dòng)飼料銷售利潤大幅提升，可以有效彌補(bǔ)擔(dān)保公司代償損失，達(dá)到此虧彼盈、盈多虧少的效果。2011年以來，隨著擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，集團(tuán)飼料銷售收入和利潤平均增幅分別達(dá)22.55%和28.04%，2014年集團(tuán)飼料銷量突破200萬噸，銷售收入和利潤占比雙雙達(dá)到95%，同比分別增長3.95%和3.08%。擔(dān)保公司也實(shí)現(xiàn)了良好盈利，擔(dān)保收入和利潤4年來平均增幅分別達(dá)462%和176%，2014年分別為890萬元和105萬元。調(diào)查顯示，推薦了擔(dān)保貸款的飼料子公司的銷量增長

7、率比集團(tuán)飼料平均增長率高10%。盡管近三年因生豬價(jià)格低迷，代償偶有發(fā)生，但風(fēng)險(xiǎn)可控。截至2015年3月，累計(jì)代償72戶，發(fā)生額1125萬元，占累計(jì)擔(dān)保額的0.44%。代償后實(shí)際收回725萬元，占代償發(fā)生額的64.44%，預(yù)計(jì)后續(xù)可收回380萬元，代償損失率為1.78%。圖表 6：飼料銷售與擔(dān)保余額趨勢圖3風(fēng)險(xiǎn)控制措施擔(dān)保公司配備專業(yè)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)并嚴(yán)格落實(shí)以下措施：一是操作性強(qiáng)的反擔(dān)保。包括：道義擔(dān)保，貸款20萬元以下的養(yǎng)殖戶提供1-2個(gè)道義擔(dān)保人；生豬質(zhì)押擔(dān)保，貸款前簽訂生豬收購合同，養(yǎng)殖戶承諾無力還貸時(shí)，由集團(tuán)按市價(jià)收豬還貸；其他抵質(zhì)押擔(dān)保，如林權(quán)、豬場股權(quán)、養(yǎng)殖水面經(jīng)營權(quán)、養(yǎng)殖欄舍使用權(quán)及土地

8、使用權(quán)等。二是貸款資金實(shí)物支付。養(yǎng)殖戶貸款資金直接進(jìn)入擔(dān)保公司在銀行設(shè)立的資金池，養(yǎng)殖戶按用料進(jìn)度在貸款額度內(nèi)從飼料子公司提料，擔(dān)保公司分次將養(yǎng)殖戶貸款資金劃入飼料子公司，保證貸款資金封閉運(yùn)作、?？顚Ｓ谩Ｈ墙①J款風(fēng)險(xiǎn)基金。2014年末基金余額為2106萬元，由兩部分組成：一部分由貸款戶按貸款額10%交納，貸款發(fā)放時(shí)即扣劃，支付貸款本息后返還，2014年末余額為1300萬元；另一部分由飼料子公司按以下標(biāo)準(zhǔn)交納：（1）按貸款額的10%交納，以明確飼料子公司及營銷員推薦貸款的責(zé)任。如貸款本息按期歸還、用料達(dá)標(biāo)，續(xù)貸時(shí)可免交，2014年末余額為216萬元。（2）按貸款額所對應(yīng)飼料銷量等級從利潤中提

9、取，銷量正常則每萬元貸款每月提取20元，銷量下降則提取100元，2014年末余額為590萬元，以激勵(lì)提升飼料銷量。四是提取風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金。擔(dān)保公司按規(guī)定足額提取各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金，其中，未到期責(zé)任準(zhǔn)備金按擔(dān)保費(fèi)收入的SO%提取，擔(dān)保賠償準(zhǔn)備金按擔(dān)保余額的1%提取，2014年末余額為599萬元。若發(fā)生代償，先行扣劃貸款風(fēng)險(xiǎn)基金，風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金次之。五是貸款大戶重點(diǎn)監(jiān)控。對貸款100萬元以上的養(yǎng)殖大戶，飼料子公司派駐1名專業(yè)人員，實(shí)施用料指導(dǎo)、疫病防治等駐場服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、資金流監(jiān)測、到期還本付息等貸后管理。4全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式保障唐人神集團(tuán)全產(chǎn)業(yè)鏈模式對生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)處置極具優(yōu)勢與便利。如養(yǎng)殖戶無法歸還貸

10、款，根據(jù)協(xié)議，集團(tuán)可以回購養(yǎng)殖戶生豬加工出售抵償所欠貸款，或行使先前抵押的豬場使用權(quán)，派駐專人繼續(xù)養(yǎng)殖，以盤活抵押物并產(chǎn)生新的現(xiàn)金流償還貸款。全產(chǎn)業(yè)鏈模式強(qiáng)化了對養(yǎng)殖戶的契約約束力，防范了機(jī)會(huì)主義行為，提高了貸款歸還履約率。（二）合作銀行 對養(yǎng)殖戶所發(fā)放的貸款，無論從協(xié)議約定還是實(shí)際代償來看，由于擔(dān)保公司100%兜底，只要擔(dān)保公司及其后盾唐人神集團(tuán)經(jīng)營正常，合作銀行幾乎不承擔(dān)貸款損失風(fēng)險(xiǎn)，僅喪失了以該項(xiàng)資產(chǎn)獲取高收益的機(jī)會(huì)。其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的先決條件如下：1低風(fēng)險(xiǎn)低收益截至2015年3月末，合作銀行（主要是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)）累計(jì)回收貸款本息8787.31萬元，其中本金7972萬元，利息815.34萬元，

11、沒有發(fā)生一筆逾期付息或不良貸款。按三方合作約定，養(yǎng)殖戶貸款利率按1年期央行貸款基準(zhǔn)利率上浮15%執(zhí)行，即2014年11月22日前執(zhí)行6.9%，之后央行兩次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，目前執(zhí)行6.15%，分別比該行涉農(nóng)貸款平均利率、該區(qū)域其他金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款平均利率低1.63、2.08個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測算，若按合作銀行涉農(nóng)貸款平均利率計(jì)收利息，對養(yǎng)殖戶擔(dān)保貸款則少收293.8萬元。對于合作銀行而言，承擔(dān)較低風(fēng)險(xiǎn)與獲得長期、穩(wěn)定但較低的收益是基本對稱的。2多方合作博弈合作利益的分配既是妥協(xié)的結(jié)果，又是達(dá)成妥協(xié)的條件，從而形成合作三方利益鏈。唐人神集團(tuán)作為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，明顯處于市場優(yōu)勢地位，是眾多銀行的爭奪對象，

12、在選擇合作銀行時(shí)，具有強(qiáng)大的議價(jià)能力。作為貸款終端消費(fèi)者的養(yǎng)殖戶處于利益鏈弱勢方，為了使合作循環(huán)運(yùn)行，擔(dān)保公司代養(yǎng)殖戶進(jìn)行議價(jià)，通過公開、競爭、透明的招標(biāo)運(yùn)行機(jī)制遴選合作銀行，形成能被各方接受的貸款市場利率，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，使合作三方利益趨于合理均衡。3收益疊加效應(yīng)合作銀行自2012年8月參與產(chǎn)業(yè)鏈擔(dān)保融資之后，收獲了綜合疊加效應(yīng)。一是有效拓展信貸市場。截至2015年3月末，累計(jì)投放合作擔(dān)保貸款2.21億元，貸款余額1.37億元，同比增長76.63%，占該行全部貸款余額的43.7%；與大型企業(yè)集團(tuán)合作，成功進(jìn)入信息不對稱市場，成為其對外開展業(yè)務(wù)的宣傳名片。二是派生穩(wěn)定的存款沉淀。包括按用

13、料進(jìn)度分次放貸進(jìn)入資金池的資金以及擔(dān)保公司按貸款額20%交存的保證金等，2014年末余額5818萬元，占該行存款余額的23.49%。三是節(jié)約信貸交易成本。目前合作三方的市場交易行為實(shí)現(xiàn)了組織內(nèi)部化，形成對合作銀行成本較低的交易環(huán)境。如合作銀行對貸款20萬元以下的養(yǎng)殖戶免予實(shí)地考察，貸后管理、代償追索均由擔(dān)保公司負(fù)責(zé)。20萬元以下貸款筆數(shù)占47.3%，減輕了合作銀行對分散養(yǎng)殖戶的信用考察成本和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督成本。四是獲得央行支農(nóng)再貸款支持。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目契合國家貨幣信貸政策，唐人神生豬全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營為央行精準(zhǔn)支農(nóng)提供了良好平臺(tái)。央行支農(nóng)再貸款的注入以及較低利率，減輕了合作銀行成本傳導(dǎo)壓力，有利于促

14、成合作三方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的形成。截至2015年3月，合作銀行累計(jì)獲得央行支農(nóng)再貸款3.7億元，余額1.75億元，占其全部貸款余額的54.8%；支農(nóng)再貸款利率（3.1%）比合作銀行平均存款利率低1.5個(gè)百分點(diǎn)，從而使合作銀行對養(yǎng)殖戶利率優(yōu)惠后仍有3%以上的利潤空間。2012-2014年合作銀行支付央行支農(nóng)再貸款利息后，擔(dān)保貸款凈利差分別為3.39，3.28和3.37個(gè)百分點(diǎn)。（三）養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖戶是生豬產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，處于最底端，風(fēng)險(xiǎn)不確定性最大，包括生豬市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病防治風(fēng)險(xiǎn)、外源融資風(fēng)險(xiǎn)、生豬售賣風(fēng)險(xiǎn)以及法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)等。如何有效降低養(yǎng)殖戶整體風(fēng)險(xiǎn)，使其積極參與產(chǎn)業(yè)鏈融資，成為促成并擴(kuò)

15、大三方合作的主旨所在。1重點(diǎn)緩解外源融資風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)信貸配給理論，由于養(yǎng)殖戶自身缺陷，過去即使愿意支付更高的利率仍然難獲貸款。但自三方合作以來，養(yǎng)殖戶從融資中直接受益：（1）貸款可獲得性顯著提升據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有1610戶養(yǎng)殖戶獲得1728筆擔(dān)保貸款，累計(jì)金額2.87億元，其中68.2%的養(yǎng)殖戶是首次獲得銀行貸款支持。貸款能幫助養(yǎng)殖戶獲取規(guī)模利潤。在豬場、人工投入等固定成本衡定情況下，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益取決于變動(dòng)成本。養(yǎng)殖戶融資后將騰出飼料資金購買更多種豬、仔豬提升養(yǎng)殖規(guī)模，獲得高于行業(yè)平均利潤的機(jī)會(huì)更大。以平均每頭出欄肉豬養(yǎng)殖成本800元計(jì)算，擔(dān)保貸款相當(dāng)于擴(kuò)大35.88萬頭養(yǎng)殖規(guī)模，平均每戶增加223頭出

16、欄肉豬，44%的養(yǎng)殖戶邁上2000頭出欄肉豬的規(guī)模養(yǎng)殖臺(tái)階，即使以最低肉豬價(jià)格10元/公斤計(jì)算，扣除貸款利息后，擔(dān)保貸款使每個(gè)養(yǎng)殖戶平均增收5.46萬元，抵御生豬價(jià)格周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，更加關(guān)注長期收益。（2）融資成本處于可承受的合理區(qū)間養(yǎng)殖戶擔(dān)保貸款成本包括銀行利息（6.15%）和擔(dān)保費(fèi)用（3.0%），若不通過唐人神擔(dān)保貸款渠道，養(yǎng)殖戶獨(dú)立申請銀行抵押貸款利率為12%以上。如前所述，唐人神著眼于擴(kuò)大合作和平衡各方利益，充當(dāng)了分散弱小養(yǎng)殖戶的貸款議價(jià)人，合作銀行在擔(dān)保公司100%代償?shù)葪l件下讓渡部分利益，使得養(yǎng)殖戶貸款財(cái)務(wù)成本有效外溢。（3）代償緩沖機(jī)制效果明顯市場價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致養(yǎng)殖戶經(jīng)營

17、困難，或貸款期限與養(yǎng)殖周期不完全匹配導(dǎo)致養(yǎng)殖戶流動(dòng)資金緊張，可由擔(dān)保公司先行代償，占全部代償?shù)?8%。養(yǎng)殖戶再通過展期或續(xù)貸繼續(xù)獲得資金扶持，渡過難關(guān)，避免未到出欄期生豬被收還貸或凍結(jié)抵質(zhì)押資產(chǎn)而無力翻本的情況，贏得價(jià)格反彈的機(jī)會(huì)，可持續(xù)性養(yǎng)殖得到保障。2有效規(guī)避不可抗力風(fēng)險(xiǎn)生豬市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)即屬于此，是養(yǎng)殖戶面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。剔除養(yǎng)殖水平與規(guī)模、疫病防控等相關(guān)因素外，由市場自動(dòng)調(diào)節(jié)形成的“豬周期”，決定著養(yǎng)殖戶賺錢或賠本的基本格局。而科學(xué)養(yǎng)殖可以規(guī)避不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，唐人神科學(xué)的數(shù)據(jù)和宏觀的視野有利于對生豬市場形勢的把握，能幫助養(yǎng)殖戶增強(qiáng)對豬價(jià)周期的認(rèn)識(shí)，指導(dǎo)養(yǎng)殖戶遵循市場價(jià)值規(guī)律，適時(shí)適度收縮

18、或擴(kuò)張養(yǎng)殖規(guī)模，有效規(guī)避養(yǎng)殖“羊群效應(yīng)”帶來的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。3降低或防控關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)幫助養(yǎng)殖戶降低其他可控風(fēng)險(xiǎn)以抵消部分不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，使整體風(fēng)險(xiǎn)下降，從而使合作更具可能并擴(kuò)大規(guī)模。一是疫病防治風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)殖戶與唐人神集團(tuán)合作，使用“美神”種豬和“駱駝”牌飼料，能享受免費(fèi)駐場專業(yè)疫病防治技術(shù)指導(dǎo)，降低養(yǎng)殖損失。還可購買生豬保險(xiǎn)規(guī)避疫病風(fēng)險(xiǎn)。二是生豬售賣風(fēng)險(xiǎn)。賣豬難也一度困擾規(guī)模養(yǎng)殖戶。要實(shí)現(xiàn)出欄肉豬成本效益最大化，通常養(yǎng)殖時(shí)間不超過150天、體重不超過110公斤，全程料肉比不超過2.3：1。唐人神按市價(jià)優(yōu)先回收出欄生豬的兜底合同，解決了養(yǎng)殖戶及時(shí)出欄銷售特別是價(jià)格下跌時(shí)恐慌性拋售難題。三是法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)

19、。正常代償需求養(yǎng)殖戶，可以獲得擔(dān)保公司給予的還款緩沖期，僅賴賬不還且退出養(yǎng)殖市場的養(yǎng)殖戶，才面臨資產(chǎn)凍結(jié)、抵押物處置等法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)。從合作實(shí)踐來看，此類風(fēng)險(xiǎn)僅有1例，涉訟金額20萬元。三、案例啟示：唐人神模式可持續(xù)、可復(fù)制、可推廣（一）可持續(xù)：風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與利益分配機(jī)制動(dòng)態(tài)合理均衡 唐人神模式創(chuàng)新了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益分配機(jī)制，總體實(shí)現(xiàn)了市場機(jī)制下的風(fēng)險(xiǎn)可控、財(cái)務(wù)可持續(xù)目標(biāo)。從三方合作中顯而易見，沒有任何一方?jīng)]有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也沒有任何一方未從中獲利。市場參與主體在追求利潤最大化目標(biāo)中各擔(dān)其責(zé)、各得其所。唐人神集團(tuán)杠桿撬動(dòng)信貸資金，將眾多分散養(yǎng)殖戶牢牢收歸其市場摩下，飼料銷售放量增長，利潤大幅提升；合作銀行

20、借助大型企業(yè)集團(tuán)的實(shí)力與增信，拓展了常規(guī)市場之外的信貸業(yè)務(wù)，優(yōu)化了信貸資源配置，收獲了多重綜合效益；長期信貸配給受限的養(yǎng)殖戶不再是銀行的“棄兒”，他們作為產(chǎn)業(yè)鏈不可或缺的一環(huán)，在利益鏈上贏得了重新定位和適當(dāng)份額。抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到市場考驗(yàn)。本輪周期內(nèi)生豬市場價(jià)格大幅波動(dòng)且難以左右，近三年價(jià)格一直低迷，毛豬每公斤最低不到10元，比2010-2012年高價(jià)位下降近10元，唐人神模式經(jīng)受住了價(jià)格波動(dòng)、疫病災(zāi)害、信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的代償沖擊。合作三方行為模式大致成型并仍處于動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化之中。總而言之，現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)格局既是參與各方反復(fù)博弈的階段性結(jié)果，也將隨著市場的變化和合作的深入，不斷實(shí)施帕累托動(dòng)態(tài)改進(jìn)。激勵(lì)與約束并存，風(fēng)險(xiǎn)與收益同在，交流、理解與妥協(xié)以及風(fēng)險(xiǎn)、收益與均衡，是長期合作共贏的基石。（二）可復(fù)制：財(cái)務(wù)可持續(xù)、流程標(biāo)準(zhǔn)化下業(yè)務(wù)全覆蓋唐人神模式復(fù)制的前提條件已經(jīng)具備。如上所述，唐人神模式的管理運(yùn)行機(jī)制經(jīng)過不斷調(diào)整優(yōu)化，已趨成熟并形成標(biāo)準(zhǔn)化的工作流程，為復(fù)制擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋面提供了可行操作范本和可靠運(yùn)行機(jī)制。受擔(dān)保公司注資額影響，目前擔(dān)保貸款僅限湖