第八章短期資產(chǎn)管理ppt課件

1、第八章 短期資產(chǎn)管理 .第一節(jié) 營運資本管理第一節(jié) 營運資本的概念第二節(jié) 營運資本與現(xiàn)金周轉第三節(jié) 營運資本管理的原那么.一、營運資本的概念營運資本：在企業(yè)消費運營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。營運資本廣義營運資本：又稱總營運資本，指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義營運資本：又稱凈營運資本，指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。.二、營運資本的特點營運資本特點周轉具有短期性實物形狀具有易變現(xiàn)性數(shù)量具有動搖性實物形狀具有變動性來源具有靈敏多樣性.三、營運資本的管理原那么一仔細分析消費運營情況，合理確定營運資金的需求數(shù)量二在保證消費運營需求的前提下，節(jié)約運用資金三加速營運資金周轉，提高資金的利用效果四合理安排

2、流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系，保證企業(yè)有足夠的短期償債才干.第二節(jié) 短期資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)：可以在1年以內或超越1年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)現(xiàn)金短期金融資產(chǎn)應收及預付款項存貨.一、影響企業(yè)籌資組合的要素一風險與本錢二企業(yè)所處的行業(yè)三企業(yè)規(guī)模四外部融資環(huán)境.二、短期資產(chǎn)政策類型寬松的持有政策；適中的持有政策；緊縮的持有政策。.第三節(jié) 現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的動機與內容二、現(xiàn)金預算管理三、現(xiàn)金持有量決策四、現(xiàn)金的日常控制.一、現(xiàn)金管理的動機與內容一現(xiàn)金的概念現(xiàn)金：企業(yè)以各種貨幣形狀占用的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金。現(xiàn)金管理的目的：在保證企業(yè)消費運營所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約

3、運用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。.1、買賣動機2、補償動機3、預防動機4、投資動機二企業(yè)持有現(xiàn)金的動機.三現(xiàn)金管理的內容1、編制現(xiàn)金收支方案，以便合理地估計未來的現(xiàn)金需求；2、對日常的現(xiàn)金收支進展控制，力求加速收款，延緩付款；3、用特定的方法確定最正確的現(xiàn)金余額。.二、現(xiàn)金預算管理略現(xiàn)金預算：在企業(yè)的長期開展戰(zhàn)略根底上，以現(xiàn)金管理的目的為指點，充分調查和分析各種現(xiàn)金收支影響要素，運用一定的方法合理估測企業(yè)未來一定時期的現(xiàn)金收支情況，并對預期差別采取相應對策的活動。.三、現(xiàn)金持有量決策重點一本錢分析模型本錢分析模型：根據(jù)現(xiàn)金有關本錢，分析預測其總本錢最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。

4、時機本錢；短缺本錢。.總本錢線時機本錢線短缺本錢線最正確持有量現(xiàn)金持有量總本錢.二存貨方式重點確定現(xiàn)金最正確余額的方式來源于存貨的經(jīng)濟批量模型economic-order quantity model，這一方式最早于1952年有美國經(jīng)濟學家W.J.Baumol提出，也稱為Baumol模型。.二存貨方式現(xiàn)金的本錢持有本錢轉換本錢.1、現(xiàn)金持有本錢持有本錢：持有現(xiàn)金所放棄的報酬，是持有現(xiàn)金的時機本錢，這種本錢通常為有價證券的利息率，它與現(xiàn)金余額成正比例變化。.現(xiàn)金持有量本錢持有本錢.2、現(xiàn)金轉換本錢轉換本錢：企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的買賣費用，即現(xiàn)金同有價證券之間相互轉

5、換的本錢。只跟買賣次數(shù)有關，跟現(xiàn)金持有量無關。轉換本錢總額證券轉換次數(shù)每次的轉換本錢.2、現(xiàn)金轉換本錢現(xiàn)金持有量本錢轉換本錢.在存貨方式中，假設收入是每隔一段時間發(fā)生的，而支出那么是在一定時期內均勻發(fā)生的，在此時期內，企業(yè)可經(jīng)過銷售有價證券獲得現(xiàn)金。時間現(xiàn)金余額Nt1t3t2.設：T為特定時期內的現(xiàn)金總需求量；b為每次轉換有價證券的轉換本錢；N為最正確現(xiàn)金持有量；i為有價證券利息率；TC為總本錢。那么：總本錢時機本錢轉換本錢即：當總本錢最低時的現(xiàn)金持有量N為最正確現(xiàn)金持有量那么：關于N求導，當導數(shù)為0時的N值，會使總本錢有最小值。.課堂例題大華公司估計全年依360天計算現(xiàn)金需求量為50萬元，有

6、價證券年利率為12%，公司現(xiàn)金管理總本錢目的為3000元。 要求：計算有價證券的買賣本錢； 計算最正確現(xiàn)金持有量； 計算有價證券買賣間隔期。.間隔期=360/20=18天.三、現(xiàn)金的日常控制現(xiàn)金流動同步化合理估計“浮存加速應收賬款收現(xiàn).練習：1、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機主要是買賣動機和謹慎動機。 2、現(xiàn)金管理的目的是在保證企業(yè)消費運營所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約運用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的收益。 3、當企業(yè)實踐的現(xiàn)金余額與最正確現(xiàn)金余額不一致時，可采用短期融資戰(zhàn)略或投資于有價證券等戰(zhàn)略來到達理想情況。 .4、關于現(xiàn)金，以下說法正確的選項是 。A、由于庫存現(xiàn)金沒有收益，所以應該盡量減少現(xiàn)金的持有量

7、B、現(xiàn)金結余過多，會降低企業(yè)的本錢C、當現(xiàn)金短缺時，應該采用短期融資戰(zhàn)略D、現(xiàn)金太少，能夠會出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，影響消費運營活動E、在現(xiàn)金余額問題上，也存在風險與報酬的權衡問題，因此應該找出最正確現(xiàn)金余額.練習：5、企業(yè)持有一定量的短期有價證券，主要是為了維護企業(yè)資產(chǎn)的流動性和 A、收益性 B、企業(yè)的現(xiàn)金收入C、企業(yè)良好的信譽 D、償債才干6、現(xiàn)金本錢包括 A、持有本錢B、轉換本錢C、短缺本錢D、儲存本錢7、確定最正確現(xiàn)金持有量的存貨方式思索的本錢主要是 A、時機本錢B、管理本錢C、短缺本錢D、轉換本錢.答案1、2、3、4、C D E5、A6、A B C7、A D.第四節(jié) 短期金融資產(chǎn)管理略一、短期

8、金融資產(chǎn)管理的動機與內容二、短期金融資產(chǎn)的種類三、短期金融資產(chǎn)的投資組合決策.第五節(jié) 應收帳款管理一、應收帳款的功能與本錢二、應收帳款政策的制定重點三、應收帳款的日?？刂?應收帳款：企業(yè)對外銷售產(chǎn)品、資料、供應勞務等應向對方收取而未收取的款項。.一、應收帳款的功能與本錢一應收帳款的功能1、添加銷售的功能；2、減少存貨的功能。.二應收帳款的本錢應收帳款本錢時機本錢管理本錢壞帳本錢.1、時機本錢難點應收帳款的時機本錢：將資金投資于應收帳款而不能進展其他投資所喪失的投資收益。時機本錢維持賒銷業(yè)務所需求的資金資金本錢維持賒銷業(yè)務所需資金應收帳款平均余額變動本錢率全年賒銷凈額/應收帳款周轉次數(shù)變動本錢率

9、本教材例題未思索變動本錢率。中級財務管理考試思索變動本錢率。.計算應收帳款時機本錢的步驟：1、計算應收帳款周轉率360/應收帳款周轉期2、計算應收帳款平均余額全年賒銷凈額/應收帳款周轉率；3、計算應收帳款占用資金應收帳款平均余額變動本錢率；4、計算應收帳款時機本錢應收帳款占用資金資金本錢率.某公司估計年度賒銷收入凈額為2400萬元，應收賬款周轉期為30天，變動本錢率為75%，資金本錢為8%。 要求：計算企業(yè)應收賬款的時機本錢。.應收賬款周轉率=360/30=12應收賬款平均余額=2400萬/12=200萬維持賒銷業(yè)務所需求的資金=200萬75%=150萬 時機本錢=150萬8%=12萬.2、管

10、理本錢管理本錢：企業(yè)對應收帳款進展管理而耗費的開支，是應收帳款本錢的重要組成部分。管理本錢主要包括：對顧客信譽情況調查的費用、搜集信息的費用、催收帳款的費用、帳簿的記錄費用等。.3、壞帳本錢壞帳本錢：由于某種緣由導致應收帳款不能收回而給企業(yè)呵斥的損失。.二、應收帳款政策的制定應收帳款政策：也稱為信譽政策，是企業(yè)財務政策的重要組成部分。信譽政策信譽規(guī)范信譽條件收帳政策.一信譽規(guī)范信譽規(guī)范：企業(yè)贊同向客戶提供商業(yè)信譽而要求對方必需具備的最低條件，普通以壞帳損失率表示。.信譽規(guī)范的分析根本原理：經(jīng)過比較不同方案之間的銷售收入和相關本錢，求得不同方案的凈收益，以凈收益高的方案為優(yōu)。.決策步驟：1、計算

11、銷售毛利銷售收入固定本錢變動本錢2、計算應收帳款時機本錢應收帳款平均占用額變動本錢率時機本錢率綜合本錢3、計算凈收益銷售毛利時機本錢管理本錢壞帳本錢.例題：某企業(yè)有兩種信譽規(guī)范可供選擇如下表；該企業(yè)綜合資金本錢為10%，試作出信譽規(guī)范決策。項目A壞帳損失率10%B壞帳損失率15%銷售收入100，000120，000固定成本3，0003，000變動成本60，00072，000可能的收帳費用2，0003，000可能的壞帳損失10，00018，000平均收帳期（天）4560.A方案：銷售毛利=銷售收入-固定本錢-變動本錢 =100000-3000-60000 =37000應收賬款周轉率=360/45

12、=8應收賬款時機本錢=100000/8*60%*10% =750凈收益=37000-750-2000-10000 =24250.B方案：銷售毛利=120000-3000-72000 =45000應收賬款周轉率=360/60=6應收賬款時機本錢=120000/6*60%*10% =1200凈收益=45000-1200-3000-18000 =22800比較凈收益，選擇A方案。.案例某企業(yè)消費甲產(chǎn)品的固定本錢為80，000元，變動本錢率為60%。該企業(yè)有兩種信譽規(guī)范可供選擇。假設采用A規(guī)范，其壞帳損失率為5%，銷售收入為400，000元，平均收帳期為30天，能夠的收帳費用為3，000元；假設采用B

13、規(guī)范，壞帳損失率為10%，銷售收入為600，000元，平均收帳期為45天，能夠的收帳費用為5，000元，企業(yè)綜合資金本錢為10%。要求：試對信譽規(guī)范作出選擇。.A規(guī)范：變動本錢=40*60%=24 銷售毛利=40-24-8 =8應收賬款周轉率=360/30=12應收賬款時機本錢=40/12*60%*10% =0.2壞賬損失40*5%=2凈收益=8-0.2-0.3-2 =5.5.B規(guī)范：變動本錢=60*0.6=36銷售毛利=60-36-8=16應收賬款周轉率=360/45=8應收賬款時機本錢=60/8*0.6*0.1=0.45應收賬款壞賬損失=60*0.1=6凈收益=16-0.45-0.5-6

14、=9.05選擇B方案。.作業(yè)B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動本錢率為60%，不斷采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信譽條件為N/60。假設繼續(xù)采用N/60的信譽條件，估計2021年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。為擴展產(chǎn)品銷售量，B公司擬將信譽條件變卦為N/90。在其他條件不變的情況下，估計2021年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風險投資最低報酬率為10%，一年按360天計算，一切客戶均于信譽期滿付款。要求：計算信譽條件改動后B公司收益的添加額。計算信譽條件改動后B公司應收賬款本錢添加額。B公司能否應改動信譽條件？闡明理由。

15、.1添加收益=1100-1000*1-60% =40萬元2添加應收賬款時機本錢=1100/360*90*0.6*0.1-1000/360*60*0.6*0.1=6.5萬元添加壞賬損失=25-20=5萬元添加收賬費用=15-12=3萬元添加的總本錢=6.5+5+3=14.5萬元3總體變化為凈收益40-14.5=25.5萬元所以，應采用新的收賬政策。.二信譽條件1、信譽條件的構成信譽條件：企業(yè)向對方提供商業(yè)信譽時要求其支付賒銷款項的條件，詳細內容由信譽期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣2/10，n/30“三部分構成。.2、信譽條件的選擇根本原那么：比較不同的信譽條件的銷售收入和相關本錢，計算各自的凈收益，以

16、凈收益最大的方案為優(yōu)。.解題步驟：1現(xiàn)金折扣=銷售收入現(xiàn)金折扣率 闡明：假設采用舊的信譽政策那么沒有現(xiàn)金折扣，不用 計算現(xiàn)金折扣。2銷售毛利 =銷售收入固定本錢變動本錢現(xiàn)金折扣3時機本錢 =應收帳款平均占用額變動本錢率資金本錢4凈收益=銷售毛利時機本錢管理本錢壞帳本錢.案例某企業(yè)消費甲產(chǎn)品，固定本錢總額為100，000元，變動本錢率為75%，當該企業(yè)不對客戶提供現(xiàn)金折扣時，該產(chǎn)品的年銷售收入為2000，000元，應收賬款平均收帳期為60天，壞帳損失率為2%。現(xiàn)思索給客戶提供信譽條件“2/10，n/30，估計采用新政策后，銷售將添加15%，有60%客戶選擇在折扣期付款，另40%客戶平均收現(xiàn)期為4

17、0天，壞帳損失率為1%，該企業(yè)消費才干有剩余，資金本錢為10%。確定該企業(yè)能否采用新信譽條件。.采用舊信譽條件，銷售毛利=200*1-75%-10=40時機本錢=200*60/360*0.75*0.1=2.5壞賬損失=200*0.02=4凈收益=40-2.5-4=33.5新信譽條件，銷售毛利=230*1-75%-10=47.5平均收現(xiàn)期=60%*10+40%*40=22時機本錢=230*22/360*0.75*0.1=1.05壞賬損失=230*0.01=2.3折扣本錢=230*0.6*0.02=2.76凈收益=47.5-1.05-2.3-2.76=41.39 采用新條件。.三收帳政策收帳政策：

18、客戶超越信譽期限而仍未付款時企業(yè)采取的收帳戰(zhàn)略。思索：是不是一旦發(fā)生拖欠或拒付款項的情況就會訴諸法律？.收帳政策的決策根據(jù)：權衡添加收帳費用與減少應收帳款時機本錢和壞帳損失之間的得失。.四綜合信譽政策制定最優(yōu)的信譽政策，應把信譽規(guī)范、信譽條件、收帳政策結合起來，思索信譽規(guī)范、信譽條件、收帳政策的綜合變化對銷售額、應收帳款時機本錢、壞帳本錢和收帳本錢的影響；決策的原那么：賒銷的總收益大于因賒銷帶來的總本錢。.三、應收帳款的日?？刂埔黄髽I(yè)的信譽調查1、直接調查直接調查：調查人員直接與被調查單位接觸，經(jīng)過當面采訪、訊問、觀看、記錄等方式獲取信譽資料的一種方法。.2、間接調查間接調查：以被調查單位以及

19、其他單位保管的有關原始記錄和核算資料為根底，經(jīng)過加工整理獲得被調查單位信譽資料的一種方法。1財務報表；2信譽評價機構；3銀行；4其他。.二企業(yè)的信譽評價1、5C評價法5C評價法：重點分析影響信譽的五個方面的一種方法，主要考核客戶的品德、才干、資本、抵押品、情況。2、信譽評分法信譽評分法：對一系列財務比率和信譽情況目的進展評分，然后加權平均，得出客戶綜合的信譽分數(shù)，并以此進展信譽評價的一種方法。.三收帳的日常管理1、確定合理的收帳程序；2、確定合理的討債方法。.練習：1、賒銷是擴展銷售的有力手段之一，企業(yè)應盡能夠放寬信譽條件，添加賒銷量。 2、應收帳款管理的根本目的，就是盡量減少應收帳款的數(shù)量，

20、降低應收帳款投資的本錢。 3、要制定最優(yōu)的信譽政策，應把信譽規(guī)范、信譽條件、收帳政策結合起來，思索其綜合變化對銷售額、應收帳款時機本錢、壞帳本錢和收帳本錢的影響。 .4、在采用5C評價法進展信譽評價時，最重要的要素是 。A、品德B、才干C、資本D、抵押品5、以下對信譽期限的描畫中正確的選項是 。A、縮短信譽期限，有利于銷售收入的擴展B、信譽期限越短，企業(yè)壞帳風險越大C、信譽期限越長，闡明客戶享用的信譽條件越優(yōu)越D、信譽期限越短，應收帳款的時機本錢越高.6、在以下各項中，屬于應收帳款時機本錢的是A、壞帳損失B、收帳費用C、對客戶信譽進展調查的費用D、應收帳款占用資金的應計利息7、信譽條件是指企業(yè)

21、要求顧客支付賒銷款項的條件，包括 。A、信譽期限B、現(xiàn)金折扣C、折扣期限D、時機本錢E、壞帳本錢8、應收帳款的管理本錢主要包括 。A、調查顧客信譽情況的費用B、搜集各種信息的費用C、帳簿的記錄費用D、應收帳款的壞帳損失E、收帳費用.9、企業(yè)將資金占用在應收帳款上而放棄其他方面投資可獲得的收益是應收帳款的 。A、管理本錢B、時機本錢C、壞帳本錢D、資金本錢10、以下不屬于信譽條件的是 。A、現(xiàn)金折扣B、數(shù)量折扣C、信譽期間D、折扣期間11、既要充分發(fā)揚應收帳款的作用，又要加強應收帳款的管理，其中心是 。A、加強銷售管理B、制定適當?shù)男抛u政策C、采取積極的收帳政策D、盡量采用現(xiàn)款提貨.答案1、2、

22、3、4、A 5、C 6、D 7、A B C 8、A B C E9、B10、B11、B.第六節(jié) 存貨規(guī)劃與控制存貨：企業(yè)在消費運營過程中為了消費或銷售而貯藏的物資。存貨為消費貯藏的存貨：庫存原資料、輔助資料、包裝物、低值易耗品等。為銷售貯藏的存貨：庫存商品、產(chǎn)廢品等。.一、存貨管理的概念、功能與本錢存貨管理的目的：控制存貨程度，在充分發(fā)揚存貨功能的根底上，降低存貨本錢。.一存貨的功能1、儲存必要的原資料和在產(chǎn)品，可以保證消費正常進展；2、儲存必要的產(chǎn)廢品，有利于銷售；3、適當儲存原資料和產(chǎn)廢品，便于組織平衡消費，降低產(chǎn)品本錢；4、留有各種存貨的保險貯藏，可以防止不測事件呵斥的損失。.二存貨的本錢

23、存貨本錢采購本錢訂貨本錢儲存本錢.1、采購本錢采購本錢：是由買價、運雜費等構成的。與采購數(shù)量成正比例變化。.2、訂貨本錢訂貨本錢：為訂購資料、商品而發(fā)生的本錢。與訂貨次數(shù)有關.式中，A表示全年存貨需求量； Q表示每批訂貨量； A/Q表示全年訂貨次數(shù)； F表示每批訂貨本錢。.3、儲存本錢儲存本錢：在物資儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息費等。式中，C表示每件存貨的年儲存本錢； Q表示每次的訂貨量。.二、存貨的規(guī)劃一經(jīng)濟批量控制重點存貨的經(jīng)濟批量：可以使一定時期存貨的總本錢到達最低的采購數(shù)量。.存貨經(jīng)濟批量確定方法 1、逐批測試法2、圖示法3、公式法.為了簡化問題，進展經(jīng)濟

24、批量決策時，常作如下假設：1、企業(yè)一定時期的進貨總量可以較為準確地預測；2、存貨的流轉比較平衡；3、存貨的價錢穩(wěn)定，且不思索商業(yè)折扣；4、進貨日期完全由企業(yè)自行決議，且采購不需時間5、倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制；6、不允許出現(xiàn)缺貨；7、所需存貨市場供應充足，并能集中到貨。.在滿足以上假設的前提下，存貨經(jīng)濟批量決策思索的僅是訂貨本錢和儲存本錢。假設：Q為存貨的經(jīng)濟批量；A為存貨全年需求量；F為平均每批訂貨本錢；C為單位存貨年度平均儲存本錢。那么：.當關于Q的導數(shù)為0時，存貨總本錢有最小值?？傻茫?課堂例題某企業(yè)每年耗用甲資料14，400千克，該資料的單位采購價錢為10元，每千克資料年儲存本錢平均為2元，平均每次進貨費用為400元。試作出經(jīng)濟批量決策。.4、存在商業(yè)折扣情況下的經(jīng)濟批量決策經(jīng)濟批量決策程序：1、確定