第二章 信用、利息與利率ppt課件

1、第二章 信譽、利息與利率第一節(jié) 信譽 信譽是一種以歸還本息為條件的暫時讓渡商品或貨幣的借貸行為。了解：1、信譽是一種有條件的借貸行為；2、信譽是價值運動的一種特殊方式；.一、信譽的產(chǎn)生和開展1、信譽是商品貨幣經(jīng)濟的產(chǎn)物信譽是商品消費和貨幣流通開展到一定階段的產(chǎn)物。信譽是在私有制根底上產(chǎn)生的，剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)和貧富差別是信譽產(chǎn)生的條件。信譽方式的進化:從實物借貸貨幣借貸.貨幣借貸是現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的主要借貸方式.貨幣借貸抑制了實物借貸的局限性,使借貸更為便利和靈敏。其出現(xiàn)使貨幣與信譽從兩個完全獨立的經(jīng)濟范疇,走向相互結(jié)合并日益嚴密交融為金融范疇.從此以后貨幣與信譽的開展互為條件,相互促進。 .2、高

2、 利 貸 信 用定義： 以獲得高額利息為特征的一種信貸活動。 高利貸信譽是最原始的信譽形狀，產(chǎn)生于原始社會末期，在奴隸社會和封建社會是占主導位置的根本信譽方式。 存在緣由： 自然經(jīng)濟是其存在和開展的根底；它順應小消費者廣泛存在的經(jīng)濟社會需求。 .作用：高利貸信譽是促使自然經(jīng)濟解體和商品經(jīng)濟開展的要素之一。 客觀上促進了資本主義前提條件的構(gòu)成，即實現(xiàn)了資本的原始積累和大批無產(chǎn)者的出現(xiàn)。 高利貸信譽的高利盤剝破壞和妨礙了消費力的開展。資本主義經(jīng)濟需求新的信譽方式為其效力思索： 現(xiàn)代經(jīng)濟活動中有沒有高利貸信譽，為什么？.3、現(xiàn) 代 信 用在社會化大消費根底上建立的一種信譽關(guān)系?，F(xiàn)代信譽的主要方式是借

3、貸資本的運動，與社會再消費親密相關(guān)。借貸資本的特點：1一種一切權(quán)資本2一種特殊的商品資本3具有特殊的運動方式： 二重支付，二重回流.現(xiàn)代信譽活動的根底：根底：資金盈余方和赤字方 現(xiàn)代信譽活動的根底就在于廣泛存在著盈余或赤字單位。收入大于支出的是盈余單位，收入小于支出的是赤字單位。各經(jīng)濟主體如個人、企業(yè)、政府、金融機構(gòu)和國外部門的盈余或赤字的調(diào)理需求構(gòu)成了現(xiàn)代信譽活動的根底。. 二、 信 用 形 式1、商業(yè)信譽含義：商業(yè)信譽是工商企業(yè)之間在買賣商品時提供的信譽,典型的方式是賒銷。最早出現(xiàn)的信譽方式。商業(yè)信譽的特點: 企業(yè)間的直接信譽； 商業(yè)信譽活動包含了商品買賣行為和借貸行為，以商品買賣為根底，

4、提供的是商品資本； 商業(yè)信譽和產(chǎn)業(yè)周期的動態(tài)變化相一致；商業(yè)信譽的局限: 規(guī)模的局限；運用范圍的局限； 信譽才干的局限；.2、銀 行 信 用含義： 銀行信譽是銀行以貨幣形狀提供的信譽. 是現(xiàn)代經(jīng)濟中最根本的占主導位置的信譽方式。特點: 以銀行作為信譽中介，是一種間接信譽； 是以貨幣形狀提供的信譽,無對象的局限； 貸放的是社會資本,無規(guī)模局限； 在期限上相對靈敏,可長可短； 銀行信譽和產(chǎn)業(yè)周期的動態(tài)變化不完全一致； 是向流通中注入貨幣的一個渠道。.銀行信譽與商業(yè)信譽的關(guān)系: 是在商業(yè)信譽廣泛開展的根底上產(chǎn)生發(fā) 展起來的; 銀行信譽的出現(xiàn)使商業(yè)信譽進一步得到 開展; 銀行信譽與商業(yè)信譽是并存關(guān)系而

5、非取 代關(guān)系.3、國 家 信 用含義；以國家或地方政府作為債務人或債務人的信譽。在現(xiàn)代經(jīng)濟活動中，政府信譽主要表現(xiàn)為政府作為債務人而構(gòu)成的負債。 特點：主體為政府，政府以債務人的身份出現(xiàn)，債務人是全社會的經(jīng)濟實體和居民；方式主要是發(fā)行公債包括中長期國債券和短期國庫券；也可以發(fā)行專項債券、向中央銀行透支或借款；還債方式主要來源是稅收，發(fā)新債補舊債。.4、消 費 信 用含義：消費信譽是企業(yè)、銀行和其它金融機構(gòu)向消費者個人提供的直接用于生活消費的信譽。消費信譽的方式： 賒銷、分期付款、消費信貸等.消費信譽的作用: 促進商品銷售,有利于再消費；擴展即期消費需求；促進新技術(shù)的運用、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的

6、更新?lián)Q代。.5、國 際 信 用1含義： 國際信譽是國際間的借貸行為，指一切跨國的借貸關(guān)系、借貸活動。表達國與國之間的債務債務關(guān)系，直接表現(xiàn)為資本在國際間的流動。2 國際信譽的方式： 出口信貸、國際商業(yè)銀行貸款、政府貸款、國際金融機構(gòu)貸款、國際資本市場融資、國際金融租賃和直接投資等。.6、民間信譽居民個人之間的以貨幣或?qū)嵨锓绞剿峁┑闹苯咏栀J。往往遭到經(jīng)濟實力、個人信譽、缺乏法律知識引起糾紛等制約。. 第二節(jié) 利息及利率一、利息及其性質(zhì)1、含義： 利息是借貸關(guān)系中借入方支付給貸出方的報酬。 利息伴隨著信譽關(guān)系的開展而產(chǎn)生，并構(gòu)成信譽的根底。 .2、利息的來源及性質(zhì)：西方經(jīng)濟學者對利息來源的分析：

7、 節(jié)欲說 時差說 資本消費力說 流動偏好說：凱恩斯馬克思對利息來源的分析： 利息來源于利潤，是剩余價值的轉(zhuǎn)化方式。 從借貸資本的特殊運動方式分析入手，深入分析了利息的來源與本質(zhì)。.3、利息轉(zhuǎn)化為收益的普通形狀緣由： 借貸關(guān)系中利息是資本一切權(quán)的果實這種觀念獲得了普遍存在的意義； 利息是一個事先確定的量，而利潤是與企業(yè)運營情況親密聯(lián)絡且事先不確定的量； 利息具有悠久歷史；作用：收益的資本化 收益資本化是商品經(jīng)濟中的規(guī)律，只需利息成為收益的普通形狀，這個規(guī)律就起作用。 .收 益 的 資 本 化 指任何有收益的事物，都可以經(jīng)過收益與利率的對比倒算出它相當于多大的資本金額，使一些本身無內(nèi)在規(guī)律可以決議

8、其資本金數(shù)量的事物，也能從收益、利率、本金三者的關(guān)系中套算出資本金額或價錢。公式表示： 收益B=本金P 利率r 即： 本金P =收益B利率r收益資本化在經(jīng)濟生活中被廣泛地運用. 例1:地價=土地年收益/年利率 例2:人力資本價錢=年薪/年利率 例3:股票價錢=股票收益/市場利率.二、 利率及其計算1、利息率的概念 利率是利息率的簡稱，指借貸期內(nèi)所構(gòu)成的利息額與所貸資金額的比率。利率表達著借貸資本或生息資本增殖的程度，是衡量利息數(shù)量的尺度。 利息率= 利息額/借貸資金額 100% R=GG 100%表示為：年利率%、月利率、日利率0 .2、利息率的計算單利法： 是指在計算利息額時，只按本金計算利

9、息而不將利息額參與本金進展反復計算的方法。其計算方便，手續(xù)簡單。 利息I =本金P 利率r 期限n 本利和S=P1+rn例如，一筆利率為6%的5年期貸款，本金為l00萬元，求借貸期滿時，利息額為多少? I 1006530(萬元) S= 1001+65 130(萬元).復利法 復利是指將按本金計算出來的利息額再參與本金，一并計算出來的利息. 復利是更能符合利息定義的計算方法。 例如：某人向銀行借入100萬元貸款，年利率為6，期限為5年,求他5年后應向銀行歸還多少元？ S100165133.82256萬元 I =133.82256-100= 33.82256(萬元).現(xiàn)值和終值終值：未來某一時點上

10、的本利和，普通是指到期的本利和.現(xiàn)值：未來本利和的如今價值. 可以從 倒算出現(xiàn)值的概念可以用于貼現(xiàn)、投資決策等.三、利率的分類1、按利率的決議方式可劃分為： 官定利率：又稱法定利率，是由一國中央銀行所規(guī)定的利率，各金融機構(gòu)必需執(zhí)行.公定利率：由民間權(quán)威性金融組織商定的利率,各成員機構(gòu)必需執(zhí)行.市場利率：是指按市場規(guī)律自在變動的利率，它主要反映了市場內(nèi)在力量對利率構(gòu)成的作用.2、按借貸期內(nèi)利率能否浮動可劃分為：固定利率：是指在整個借貸期間內(nèi)按事先商定的利率計息而不作調(diào)整的利率. 浮動利率：是指在借貸期間內(nèi)隨市場利率的變化而定期進展調(diào)整的利率.3、按利率的位置可劃分為： 基準利率與普通利率 基準利

11、率：指在多種利率并存的條件下起決議性作用的利率，當基準利率變動時，其他利率也相應發(fā)生變化.4、按利率的真實程度可劃分：名義利率：指包括了物價變動要素的利率，通常金融機構(gòu)公布或采用的利率都是名義利率.實踐利率：指貨幣購買力不變條件下的利率，通常用名義利率減去物價變動率即為實踐利率. .第三節(jié) 利率的決議一、西方利率決議實際1、古典利率實際 以龐巴維克、費雪及馬歇爾為代表的西方古典經(jīng)濟學家以為，利率決議于資本的供應與需求，這兩種力量的平衡決議了利率程度。 資本的供應來源于儲蓄S，儲蓄取決于“節(jié)欲、“等待等要素。在這些要素即定的條件下，儲蓄是利率的增函數(shù)，即利率上升，儲蓄量會添加，反之那么會減少。

12、資本的需求取決于資本的邊沿消費力與利率的比較。只需當資本的邊沿消費力大于利率時，才干導致凈投資。在資本的邊沿消費力一定的條件下，投資是利率的減函數(shù)，即利率越高，投資越少，反之那么越多。古典學派的利率決議實際的中心是儲蓄投資。. 當儲蓄者所情愿提供的資金與投資者所情愿借入的資金相等時，利率便到達平衡程度，此時的利率即為平衡利率。S和I的交點即為平衡利率 i I S當利率變動時，具有自發(fā)調(diào)理功能。當SI時，促使利率下降， S，I ；當SI時，利率程度便上升 S，I； IS .2、凱思斯的貨幣利率實際 凱思斯以為利率是放棄流動偏好的報酬，是一種純貨幣景象，利率與本質(zhì)要素、忍欲和消費力無關(guān)，因此利率是

13、由貨幣市場的貨幣供求關(guān)系來決議，利率的變動是貨幣的供應和貨幣的需求變動的結(jié)果。 貨幣供應為外生變量，由中央銀行直接控制。貨幣需求那么是一個內(nèi)生變量，由人們的流動性偏好決議。 所謂“流動性偏好 是指公眾情愿持有貨幣資產(chǎn)的一種心思傾向。.人們的流動性偏好的動機有三個； 買賣動機、預防動機和投機動機。 其中，買賣動機和預防動機與收入成正比關(guān)系。投機動機那么與利率成反比關(guān)系。 貨幣總需求量LL1(Y)十L2(r)。 當人們的流動性偏好所決議的貨幣需求量與貨幣管理當局所決議的貨幣供應量相等時，利率便到達了平衡程度。 在未充分就業(yè)的情況下，政府假設采取擴張性貨幣政策，添加貨幣供應量，可以壓低利率，促使經(jīng)濟

14、迅速增長。 .“流動性圈套 當一定時期利率降低至不能再低時，人們會產(chǎn)生利率上升預期、從而債券價錢下降的預期，貨幣需求彈性變得無限大，無論怎樣添加貨幣，都會被儲存起來。 如圖，貨幣供應從q添加至q1時，利率便從r下降至r1。但是，假設貨幣的供應量處于qv位置時，這時貨幣需求曲線呈程度狀，闡明貨幣需求無限大，即處于流動性圈套，即使貨幣供應不斷添加，利率也不會再降低。.3、可貸資金供求實際： 其根本主張是：利率為借貸資金的價錢，借貸資金的價錢決議于金融市場上的資金供求關(guān)系而借貸資金的供求既有實物市場的要素又有貨幣市場的要素，是兩個市場的要素共同構(gòu)成的可貸資金供求決議的，既有存量又包括流量。 借貸資金

15、的供應來源包括： (1)總儲蓄；(2)窖藏現(xiàn)金的啟用(直接添加市場上可貸資金的供應量)；(3)銀行體系發(fā)明的新增貨幣量。假設以Fs表示借貸資金的總供應量，以S表示實物市場上的總儲蓄，以Ms表示貨幣市場上新增貨幣量，那么 FsS十Ms。 借貸資金總供應與利率呈同方向變動關(guān)系。.借貸資金的需求主要有兩個方面：(1)總投資；(2)新增的窖藏現(xiàn)金量。假設以Fd表示借貸資金的總需求，以I表示總投資，以Md表示窖藏現(xiàn)金的增量，那么 FdI十Md。借貸資金總需求與利率呈反方向變動關(guān)系。利率由借貸資金的總供應曲線Fs和總需求曲線Fd的平衡點決議。.4、IS-LM模型 對于可貸資金論的質(zhì)疑主要集中在兩點。1、可

16、貸資金市場的平衡并不能保證商品市場與貨幣市場同時到達平衡2、可貸實際沒有思索收入要素對利率的影響，而收入對于決議利率的要素有很大的影響。 羅伯遜等人的借貸資金供求實際后經(jīng)英國經(jīng)濟學家希克斯和美國經(jīng)濟學家漢森改呵斥著名的IS-LM模型。 .IS-LM模型的普通平衡分析中有兩個市場： 實物市場和貨幣市場。 在實物市場上，由于投資是利率的遞減函數(shù)，儲蓄是收入的遞增函數(shù)。根據(jù)投資與儲蓄的恒等關(guān)系，可以得出一條向下傾斜的IS曲線。曲線上任何一點代表實物市場上投資與儲蓄相等條件下的部分平衡點。 在貨幣市場L，由于貨幣需求L是收入Y和利率r的函數(shù)，貨幣需求與利率負相關(guān)，而與收入程度正相關(guān)，在貨幣供應量由中央

17、銀行決議時，可以導出一條向上傾斜的LM曲線。LM曲線上任何一點意味著貨幣市場上貨幣供需相等情況下的部分平衡。IS和LM兩曲線相交，構(gòu)成貨幣市場和實物市場同時平衡時的普通平衡利率和平衡所得程度。.二、馬克思的利率決議論1、平均利潤率利息是利潤的一部分，所以利潤本身成為利息的最高界限，反之其最低界限是零。2、借貸雙方的供求關(guān)系 在平均利潤率與零之間，借貸資本的供應和需求之間的關(guān)系決議當時市場的利息情況，而借者和貸者之間的對立決議了只能由競爭決議。普通來說，供大于求時利率下降；供不應求時利率上升。此外，習慣和法律傳統(tǒng)等要素對利率也有較大作用。.三、影響利率的主要要素 1、平均利潤率 2、借貸資金供求

18、關(guān)系：社會再消費情況 3、物價變動情況 4、國家經(jīng)濟政策：中央銀行貨幣政策 5、國際經(jīng)濟環(huán)境.第 四 節(jié) 利 率 結(jié) 構(gòu)一、利率的風險構(gòu)造 一樣期限的金融資產(chǎn)因風險差別而產(chǎn)生的不同利率. 1、違約風險 違約風險是指由于債券發(fā)行者的收入會隨著運營情況而改動，因此債券本身的償付才干不同，這就給債券本息能否及時歸還帶來了不確定性。 有風險債券和無風險債券之間的利率差稱為風險升水。 .2、流動性風險 因資產(chǎn)變現(xiàn)速度慢，而能夠蒙受的損失，也就是指證券出賣的買賣本錢的高低。買賣本錢包括：買賣傭金和債券買賣差價3、稅收風險 債券持有人真正關(guān)懷的是稅后實踐利率，因此，假設不同種類債券的利息收入的稅率不同，這種

19、差別就必然反映到稅前利率上來。稅率越高的債券，其稅前利率也應該越高。 .二、利率的期限構(gòu)造 利率期限構(gòu)造是指不同期限的利率之間的關(guān)系。利率期限構(gòu)造實際要研討的是長短期利率存在差別的緣由。1、預期假說 假定：債券市場是一致的，不同期限債券之間具有完全的替代性，并且長期債券利率等于長期債券到期前人們對于短期利率的預期。 這種實際以為利率期限構(gòu)造差別是由人們對未來利率的預期差別呵斥的.2、市場分割實際 假定：各種期限的債券市場是彼此分割、相互獨立的，不同期限的債券不是替代品。所以各種期限債券的利率僅由該種債券的供求決議。 投資者對所要投資的債券都有一個詳細的預期持有期，普通只對某種期限的債券有劇烈偏好。 普通說來，投資者大多偏好持有期限較短、利率風險較小的債券，對長期債券需求較小。.3、預期選擇與流動性升水實際該實際以為：不同的債券是替代品，但不是完全替代品；因此一種債券的預期報答率會影響具有不同期限債券的預期報答率。思索時間的風險要素，長期債券的利率等于該種債券到期前短期利率預期的平均值加上這種債券隨供求條